Investeeringud on ressursside "infusioon" ettevõtete arengusse, et saada oma põhitegevusest teatud protsent kasumit. Jaotada otse- ja portfellitüüpi investeeringud.

põhiandmed

Mis on "otseinvesteeringud"? Iga investor on selle kontseptsiooniga kokku puutunud, kuid mitte kõik ei mõista selle olemust.

"Otsesed" on kapitaliinvesteeringud, milles investor saab vähemalt 10% ettevõtte põhikapitalist omanikuks või ostab kontrollpaki (51%). Seega saate raha investeerides asuda juba valmis (täielikult moodustatud) ettevõtte juhtimisse.

Otseinvesteeringud jagunevad kahte suurde rühma:

• välismaiste ettevõtete aktsiakapitalis (nn "välisinvesteeringud");
• riigi majandusse.

Otseinvesteeringud mida kasutavad suurkorporatsioonid oma filiaalide asutamiseks väljaspool nende asukohariiki Peakontor. Väga sageli toimub filiaalide loomine sarnase, juba olemasoleva ettevõtte sisseelamise kaudu. Piisab, kui investor omandab kontrollpaki ja omandab õiguse äriühingut juhtida.

Suured monopolid on huvitatud sarnaste tegevustega tegelevate väikeettevõtete aktsiate ostmisest.

On riike, kus konkurents mõnes tootmisvaldkonnas on liiga tugev, näiteks Hiinas on palju väikeseid tahvelarvutite kokkupanevaid ettevõtteid.

Kui leidub investor, kes soovib Hiinas tahvelarvuteid kokku panna, siis oleks soovitav omandada juba toimivates ettevõtetes kontrollpakk.

Otseinvesteeringud on suunatud pikaajalisele tööle, seetõttu nimetatakse seda sageli "strateegilisteks investeeringuteks".

Välisinvesteeringute laekumise struktuur liikide kaupa

Mõnikord luuakse otseinvesteeringuteks spetsiaalsed fondid, mis koguvad suures koguses kapitali, et monopoli turul veelgi “vajutada”. Sellised fondid on tegutsenud vähemalt 10 aastat. Pärast fondi sulgemist saavad kõik investorid väljamakse, mis on võrdne nende investeeringuga, millele lisandub protsent fondi poolt edasimüüdud varade müügist saadavast tulust.

Algajad investorid kasutavad portfelliinvesteeringuid teadmatuse või soovimatuse tõttu kulutada palju vaeva ja aega.

portfelliinvesteeringud on passiivne raha investeerimine eesmärgiga saada lühiajalist ja kohest kasu. Portfelliinvestorid tegelevad investeeringutega erinevate ettevõtete väärtpaberitesse, võlakirjadesse või aktsiatesse, mis moodustavad investeerimisportfelli või väärtuslikud paberid sellest ka nimetus "portfelliinvesteering".

Tegelikult omandavad sellised investorid osa ettevõttest ilma selle tegevusse sekkumata.

Portfelliinvesteeringud ei näe ette ettevõtte juhtimist investorite poolt.

Siiski võib mõnikord olla erandeid, näiteks kui ettevõte on liiga suur ja selle aktsiad jagunevad paljude väikeinvestorite vahel. Sellise ettevõtte juhtimisega tegeleb investorite ühendus või suurim neist.

Portfelliinvesteeringutel on otseinvesteeringute ees mõned eelised.

Ühest küljest on see kasulik ettevõttele endale, kuna selle aktsiad kuuluvad suurele hulgale investoritele ning kontrollpakk on ühe investori käes.

Teisalt saab ka portfellinvestor teatud hüvesid, sest ta ei pea enda peale võtma ettevõtte juhtimise vastutust.

Teine positiivne portfelliinvesteeringud on minimaalne risk raha kaotada. Investori vahendid hajutatakse (jaotatakse) mitmeks osaks ja investeeritakse mitme ettevõtte põhikapitali.

Portfelliinvesteeringud koosnevad ettevõtte kohustustest ja varadest. Varade ostmisega seotud toimingud hõlmavad kauplemist suurte välisfirmade väärtpaberitega (aktsiad, sertifikaadid, võlakirjad).

Finantskohustused võivad olla valitsuse laenud investori valduses oleva sularaha kujul.

Välismaistel otseinvesteeringutel ja portfelliinvesteeringutel on kindel struktuur. Otseinvesteeringud jagunevad nelja põhikategooriasse:

• investeeringud põhivarasse (uus);
• põhivara (PF) loomine ühisinvesteeringu kaudu;
• investeeringud OF moderniseerimisse;
• investeeringuid, et omandada 51% aktsiatest.

Portfelliinvesteeringud koosnevad investeeringutest väärtpaberitesse ja laenudest ettevõtetele või riigile.

Investeerimisvaldkonna ekspertide sõnul on otseinvesteeringud tänapäeval üks enim arenevaid tululiike. Otseinvesteeringud, kuigi riskantsemad kui portfelliinvesteeringud, toovad siiski palju rohkem kasumit.

Erinevus otseinvesteeringute ja portfelliinvesteeringute vahel

Otse- ja portfelliinvesteeringute põhimõtteline erinevus seisneb nende võimes mõjutada ettevõtte tegevust.

Investeeringute jagamine kahte gruppi (otse- ja portfelli) on loomulikult tavapärane.

Otseinvesteeringud võimaldavad tegevust juhtida, portfelliinvesteeringud mitte.

Mõnikord piisab juhtimiseks isegi 10% põhikapitalist suurettevõte(tuletage meelde ülaltoodud näidet, kui ettevõte on jagatud paljude väikeinvestorite vahel).

Portfelliinvesteering ettevõtte staatuskapitali võimaldab teil saada stabiilse passiivse sissetuleku, tegelikult ilma ettevõtte tegevusse sekkumata. ja planeerimisstrateegiad, samuti investeeringutasuvuse arvutamine.

Lugege kullasse investeerimise kohta. Kas kuld on meie ajal kaotanud oma tähtsuse?

Keegi ei saa garanteerida kiiret investeeringutasuvust, nii et kui investeerite alla kõrge protsent, on kapitali kaotamise oht suur ja paljud kogenud investorid ei tervita seda. Siin on kõike seda tüüpi investeeringute kohta ja nõu investoritele.

Kes saab investeerida?

Eraisikud ja juriidilised isikud, kes kasutavad oma või laenatud rahalisi vahendeid, saavad investeerida otse- või portfelliinvesteeringutesse.

Investeeringu liigi üle otsustamisel mängib olulist rolli omavahendite olemasolu ja investori eesmärk.

Näiteks kui investeeritakse vahendeid kapitali säilitamiseks ja suurendamiseks, siis kasutatakse portfelliinvesteeringuid.

Lisaks eelistavad väikeinvestorid ka portfellihoiuseid.

Kui investori eesmärk on saada õigust äri juhtida, siis tuleks valida otseinvesteeringu liik.

Enne otsuse tegemist investeeringuliigi valiku osas on vaja analüüsida investeeringute efektiivsust.

Kinnisvara ostmine on pikaajaline investeering, millel on nii plusse kui ka miinuseid. meelitab palju inimesi riigi stabiilse majanduskliima tõttu. Lugege mõningate Saksa kinnisvaraturu omaduste kohta.

Lugege Ameerika aktsiaturule investeerimise kohta.

Seotud video

Üks investor otsustas 15 aasta pärast pensionile jääda. Iga kuu investeerib ta 20 tuhat rubla.

Eksperimendi eesmärk on elada dividendidest summas 50 tuhat rubla kuus. Avalik portfell võimaldab liikumisi jälgida ja soovi korral sellega liituda. @dividendslife

Jevgeni Smirnov

bsadsensedünaamiline

# Investeeringud

Mis on otse- ja portfelliinvesteering?

Otseinvestor arendab valitud ettevõtet, portfellinvestor ostab juba edukate ettevõtete aktsiaid.

Artiklite navigeerimine

• Otse- ja portfelliinvesteeringute mõiste
• Kuidas on otse- ja portfellivälisinvesteeringud sarnased?
• Mille poolest erinevad otseinvesteeringud portfelliinvesteeringutest?
• Investeerimises osalemise eesmärk: otse-, portfelli- ja muud investeeringud
• Otsesed ja kaudsed investeeringud: olemus, vormid ja põhimõtted
• Kas erakapital erineb riskikapitalist?

Teadaolevalt on investeeringute klassifikatsioonil keeruline ja hargnenud struktuur. Kasumlikud finantsinvesteeringud erinevad mitmel viisil. See artikkel räägib otse- ja portfelliinvesteeringute sarnasustest ja erinevustest.

Otse- ja portfelliinvesteeringute mõiste

Otseinvesteeringud on konkreetse ettevõtte põhivara loomise (loomise või taastootmise) rahastamine. Tüüpiline olukord seda tüüpi investeeringute jaoks: ettevõte vajab raha, et osta seadmeid, mis suudavad strateegiliselt lahendada kasumlikkuse suurendamise probleemi. Ettevõtte juhtkond pöördub rahalise osaluse ettepanekuga (füüsilise või juriidilise isiku) poole. Näidatakse äriplaani, mis kirjeldab investori investeeringust saadavat kasu koos taotletud vahendite arendamise üksikasjaliku ajakavaga. Kontrolli ja koostöö tingimused on läbirääkimised.

Portfelliinvesteering on rahasüst ettevõtte käibesse selle suurendamiseks finantsvarad. Sel juhul ei räägi me majandustegevuse üle kontrolli saavutamisest. Investorit huvitab tootlus ehk investeeritud rahaühikule või ühele aktsiale omistatav tulumäär.

Sarnasus avaldub eelkõige iga investeeringu eesmärgis – olemasolevate rahaliste vahendite võimalikult tõhusas kasutamises. Kõik tulusad investeeringud, nii kodumaised kui ka välismaised, kuuluvad selle reegli alla.

Välismaised portfelliinvesteeringud annavad tunnistust üldisest usaldusest vastuvõtjariigi vastu. Kuna suhteliselt väikesed aktsiapaki osad ei võimalda sekkuda ettevõtte juhtimisse, loodab rahastaja neid omandades oma investeeringu stabiilsust ja usaldusväärsust. Üldiselt on kapitali sissevool riigi majandusele kasulik ja kinnitab head investeerimiskliimat.

Samad kaalutlused kehtivad otseinvesteeringute puhul. Välismaalane, kes ostab ettevõtte aktsiaid, peab kogema minimaalset vastuvõetavat kindlustunnet, et tema raha on riigi poolt kaitstud ja seadusandlus on stabiilne. Vastasel juhul võib omandamine muutuda kahjumiks, isegi kui investor osaleb aktiivselt objekti haldamises ja omab selleks vajalikke oskusi.

Mõnel juhul võib sarnasuse kriteeriumiks olla varade ostmise meetod (tootmis- või finantsvara). Seda saab teha otse koos väärtpaberite emitendiga või kaudselt börsil või järelturul koos kolmanda osapoolega. Samas ei loe mitte koht, kus aktsiate müük toimub, vaid selle toimingu eesmärk. Kui rahastaja soovib saada juhtimiskontrolli õigust, ostab ta ettevõtte "osadena" erinevatelt omanikelt.

Portfellinvestoril on täiesti ükskõik, kellelt aktsiaid osta – teda huvitab vaid nende majandustulemused.

Ühtsust täheldatakse ka konkreetse kauba olemuses, milleks on väärtpaberid. Olenemata sellest, kas need on osa portfellist või osa otseinvesteeringust, võib neid teatud tingimustel spekuleerida või realiseerida.

Mille poolest erinevad otseinvesteeringud portfelliinvesteeringutest?

Esiteks erinevad otseinvesteeringud portfelliinvesteeringutest varade olemuse poolest, mille arendamiseks neid kulutatakse. Portfellidesse kuuluvad aktsiad osteti vahenditega, mida saaja käsutab finantsinstrumendina omal äranägemisel. Otseinvesteeringud hõlmavad rangelt sihipärast kasutamist (põhivara soetamine, uuendamine, kaasajastamine, ehitamine jne).

Teine erinevus on summas. Portfelli sisu moodustavad mitut liiki ja liiki väärtpaberid. Selline struktuur sobib hajutamiseks, kuid on täiesti sobimatu püüdmise (absorptsiooni) strateegia jaoks. Teisisõnu on keeruline koondada ühte portfelli mitte ainult kontrollpaki, vaid ka kümnendikku üksikettevõtte kogukapitalist.

Kolmas oluline erinevus on investeeringute osas. Portfellis olevad aktsiad võivad olla üsna pikad, kuid neid saab igal ajal müüa, kui nad ei anna enam rahalist tulu. Müümisel on ka teisi kaalutlusi, eriti spekulatiivseid.

Otseinvesteeringut arvestatakse pikaajalise (vähemalt viis aastat) investeeringuna. Nii pika tsükli põhjus peitub operatsiooni olemuses. Selline investeering on oma olemuselt suunatud tootmisvõimsuste arendamisele ja hilisemale tasuvusele. Enne nullpunkti jõudmist (kasumit tootma hakkamist) pole mõtet väärtpaberitest lahti saada.

Venemaal näitab portfelli- ja otseinvesteeringute erinevusi selgelt viimaste levik. Tingimustes sisemajandus suhtumine isikupäratutesse väärtpaberitesse on ettevaatlik, eriti madala arengu taustal aktsiaturg.

USA-s on märkimisväärne osa elanikkonnast seotud börsitehingutega. Tavakodanikud ostavad aktsiaid, moodustavad oma portfelli (ise või teenuseid kasutades finantsnõustajad), see tähendab, et nad tegutsevad investoritena. Venelased ei usalda väärtpabereid. Ja ettevõtted ise (eriti edukad) eelistavad leida muid kolmandate isikute kapitali allikaid, kartes aktsiate kontrollimatu emissiooni tagajärgi.

Vene Föderatsioonis praktiseeritakse endiselt otseinvesteeringuid, kui rahastaja teab, kellele rahavoog läheb ja millele see kulub. Tõenäoliselt aja jooksul see proportsioon muutub ja venelased investeerivad sarnaselt ameeriklastele oma säästud kodumaise majanduse arendamisse.

Investeerimises osalemise eesmärk: otse-, portfelli- ja muud investeeringud

Ilmselgelt on otse- ja portfelliinvestorite motivatsioonid erinevad. Motiivide mõistmine on lihtsam, kui võtta arvesse finantsinvesteeringute klassifikatsiooni.

Reaalinvesteeringuid kutsutakse välja, kui need on suunatud konkreetse vara ehk põhivara arendamisele. Neid väljendatakse kapitaliinvesteeringutena. Loomulikult on enamik neist otsesed.

Finantsinvesteeringud koosnevad investeeringutest tulu teenivatesse instrumentidesse. Nende rakendamisel investor peensustesse ei lasku majanduslik mehhanism väljastav ettevõte. Ta on rahul, kui teatud ettevõttesse investeeritud rubla saab tema eest vastuvõetava summa dividende. Just sellist olukorda kirjeldas Ameerika kirjanik Theodore Dreiser: väikesed börsikauplejad jälgisid, millise jala pealt nad asfaldile astusid, jättes finantssuurmehe auto. Kui see on vasakpoolne, siis täna on see “laager”, see tähendab, et see müüb. Selline oli nende märk. Investorid-finantseerijad ei mõtle sellele, kuidas investeeritud ettevõtted töötavad.

Sellest võib järeldada, et otseinvestor otsib tulu konkreetset ettevõtet arendades ja selle väärtust tõstes. Ideaalis võtab ta endasse kasvava ettevõtte ja saab lõviosa selle kasumist. Tema portfellikolleeg läheb sama eesmärgi poole teistmoodi – ta ostab kõige kasumlikumaid või paljutõotavamaid väärtpabereid.

Investeerimistsükli pikkus on ka klassifitseerimiskriteerium. Kaheaastase või lühema perioodi investeeringuid peetakse lühiajalisteks. Keskmine aeg on kaks kuni kolm. Kõik muud investeeringud on pikaajalised. Tsükliaeg demonstreerib investori kavatsusi – kas kiiresti raha teenida või objekti pikalt arendada.

Vastavalt omandivormile jagunevad investeeringud:

• privaatne;
• riik;
• sisemine;
• välismaa;
• liigend.

Iga õppeaine järgib oma eesmärke.

Riik võtab projektile raha eraldades arvesse selle sotsiaalset või muud tähtsust (näiteks üldmajanduslikku või isegi riigikaitselist).

Erainvestori ülesanne on kasum, kuid ka siin pole kõik lihtne. Mõnikord püüab eraldiseisev majandusüksus luua monopoolset seisundit või kontrollida terveid rahvamajandussektoreid. Mõnel juhul kehtivad investeeringutele seadusandlikud piirangud, mis on seotud monopolide vastase võitluse ja riigi majandusliku julgeolekuga.

Välisinvestorid, kes viivad kapitali oma riigist välja, taotlevad erinevaid eesmärke. Mõned otsivad ettevõtluseks kõige soodsamaid tingimusi (odav tööjõud, energia, tooraine, lähedased turud jne). Teised soovivad tulusid erinevate valuutade vahel hajutada. Teised aga "näitavad kohalolekut" piirkondlikel turgudel, demonstreerides brändi tulevikku silmas pidades. Sellise laienemise vormid on vastastikku kasulikud ühisettevõtted, filiaalid, välisesindused ja tütarettevõtted.

Valdkondliku märgiga on kõik selge: investeeringuid saab suunata teatud majanduse sihtsektoritesse (põllumajandus, kerge-, raske- või muu tööstus, IT-tehnoloogiad, kaubandus jne).

Investori huvi teatud valdkondliku spetsialiseerumise vastu viitab valdkonna potentsiaalile ehk teisisõnu selle alaarengule.

Teine finantsinvesteeringute klassifitseerimise kriteerium on riskantsusaste. Agressiivne portfell viitab investori soovile saada kõrget tootlust turvalisuse arvelt. Konservatiivsus väljendub usaldusväärsete väärtpaberite ülekaalus, kuid ohverdatakse võimalik saamata jäänud kasum. Aktsiate likviidsusnõuded on tingitud vajadusest kiiresti raha kaasata.

Eeltoodud investeerimissuundi kokku võttes võib järeldada, et portfelliinvesteeringute peamine eesmärk on saada spekulatiivset tulu. Otseinvesteeringud on suunatud majanduse reaalsektori arengule.

Otsesed ja kaudsed investeeringud: olemus, vormid ja põhimõtted

kaudne finantsinvesteeringud nimetatakse otse- või portfelliinvesteeringuteks vahendajatelt ostetud väärtpaberite vormis.

Spetsialiseeritud fondid, investeerimisfondid, maakler- ja kindlustusstruktuurid, pangad ja finantsnõustamisorganisatsioonid toimivad "edastuslülina".

Need vahendusettevõtted omandavad osalusi erinevates ettevõtetes ja müüvad need seejärel huvitatud isikutele. Väärtpaberid on kaasatud valmis optimeeritud portfellidesse, mis arvestavad individuaalseid nõudmisi.

Kaudseid investeeringuid nimetatakse ka kaudseteks või vahendatud investeeringuteks. Nende osa ei tohiks ületada kümnendikku ettevõtte kapitalist. Vastasel juhul saab sellist aktsiapaki kasutada ettevõtte üle kontrolli omandamiseks, mis on omane otseinvesteeringule.

Laen oli pikka aega peamine investeerimisviis. Tõenäoliselt oli kõige lihtsam viis vahetusajastusse (enne inimkonna raha leiutamist) investeerimiseks "isekas heategevus". Edukas toidutootja võiks toita tugevaid inimesi, kes ajutiste raskuste tõttu (ilm, sõjavägi) nälgisid. Hiljem sai ellujääjast nende talumees või aitas rasketel aegadel.

Renessansiajal muutusid kaubandusest väsinud Firenze Medici kaupmehed "vahetajateks", kes investeerisid ehitatavasse kinnisvarasse ja noortesse ettevõtetesse. Juba sel ajal sai "moes" osta monopole – väärtpabereid, mis võimaldavad tegeleda mis tahes tööstusharuga ilma konkurentide sekkumiseta.

Tänapäeva turg koosneb miljonitest tehingutest päevas. Iga päev luuakse tuhandeid ettevõtteid, mis lähevad pankrotti. Paljude nende aktsiad, aga ka riikide ja tööstusharude väärtpaberid on noteeritud (ühehinnaga) börsil.

Otseinvesteeringud

Otsevõlakirju kasutavad peamiselt maailma juhtivad investorid. Investoreid on erinevat tüüpi. Riskikapitalistid investeerivad "idufirmadesse" – kõige õrnematesse ettevõtetesse, mis koosnevad 1-2 ettevõtjast, 0-5 töötajast ja ühest "superideest". Nad hindavad ettevõtte edu tõenäosust "silma järgi" ja võtavad suure osa ettevõttest tühjaks. Nende risk on aga lausa 90 protsenti. Teisisõnu, üheksa idufirmat kümnest ei jää ellu. Kasumlikkus riskiinvestor 10% valitud ettevõtete edust.

Portfelliinvesteering

Head investorid väldivad tavaliselt " lühikesed positsioonid” (kiirennustused), minimeerige kahjud ja analüüsige kogu turgu tervikuna. Kaasaegne finants "ökosüsteem" on habras – ühe ettevõtte kukkumine võib "mööda ahelat" põhjustada kriisi teistes tööstusharudes. Mõnikord (seosed, muutujate seosed) ei paista börsikurssid silma: kriisiolukorras võib rehvitootja kukkumine mõjutada akustikafirmasid (autoakustika).

Finants "baar"

"Tangi põhimõte" soovitab hoida 80%-90% kõige töökindlamates instrumentides (raha, väärismetallid, kinnisvara), samas kui 20%-10% peaks "töötama täiel rinnal". Kõige riskantsema "madala intressiga" saab paigutada arengumaade tootlusvõlakirjadesse, komplekssetesse tuletisinstrumentidesse (krediidiinstrumendid) jne.

Seda kasutavad paljud kogenud investorid, hoides kuni 90% oma "eelarvest" sularahas ja valitsuse võlakirjades. Väike osa säästudest on salvestatud riskantsematesse instrumentidesse, arenevate ettevõtete aktsiatesse ja nende aktsiatesse.

Iseloomulikud erinevused otse- ja portfelliinvesteeringute vahel:

Otsesed välisinvesteeringud

Viimastel aastakümnetel on maailma majandussuhete süsteemis muutunud järjest olulisemaks otseinvesteeringute liikumine - kapitaliinvesteeringud eesmärgiga omandada pikaajaline majanduslik huvi kapitaliinvesteeringute riigis. Sel juhul annab investor endale täieliku kontrolli oma kapitali paigutamise objekti üle. Otseinvesteeringud on peaaegu täielikult seotud eraettevõtluskapitali ekspordiga, arvestamata riigiettevõtete suhteliselt väikeseid välisinvesteeringuid.

Alates 1980. aastate keskpaigast on maailmamajanduse otseinvesteeringute kasvutempo olnud 4 korda suurem kui maailma SKT kasvutempo ja sellele on omad seletused. Eelkõige välismaiste otseinvesteeringute kasutamisel:

aktiveerub erasektori tegevus;

välisturule juurdepääsu laiendamine;

hõlbustatud juurdepääs uutele tehnoloogiatele ja juhtimismeetoditele;

suureneb tõenäosus reinvesteerida kasum riigi sees, mitte eksportida seda kapitali asukohariiki;

ei suurenda asukohamaa välisvõlga.

Juhtivad positsioonid nii ettevõtluskapitali ekspordis kui ka impordis on tööstusriigid, mis moodustavad 97–98% ülemaailmsest välismaiste otseinvesteeringute mahust. Nende hulgas paistavad silma 3 maailmamajanduse keskust: USA, Lääne-Euroopa ja Jaapan.

Analüüsime kapitalirände majanduslikke tagajärgi nii eksportivate riikide kui ka vastuvõtvate riikide jaoks. Olgu, nagu varemgi, maailmas on kaks riiki - A ja B.

Joonis 3.

Arvestades, et kapitali rahvusvahelise liikumise peamiseks ja ainsaks põhjuseks on selle investeeringu erinev tasuvus erinevad riigid oletame, et riigis A on kapitali suhteline ülejääk piiratud investeerimisvõimalustega, kuna puuduvad näiteks loodusvarad, teaduslik ja tehniline potentsiaal jne. Riigil B on seevastu vähe kapitali, kuid sellel on märkimisväärsed loodusvarad.

Oletame, et mingil põhjusel ei toimu kapitali liikumist riikide vahel. Seda olukorda saab selgelt illustreerida graafilise mudeli abil (joonis 3). Vaadeldavas mudelis on riigil A kapitali K A, riigil B - K B ; kapitali kogumaht maailma majandussüsteemis on: (K A + K B). Rahvusvaheliste kapitalivoogude puudumisel investeeritakse riigi A suhteliselt ülejääk täielikult riigi tootmisse.

Vastavalt kapitali MRA K piirprodukti (piirtootlikkuse) funktsioonile kehtestatakse riigis A kapitali intressimäär punktile C vastaval tasemel ja see on vaadeldava näite puhul 2%. Mis puudutab riiki B, siis kapitali suhteline nappus selle piiratud pakkumise tingimustes toob kaasa punktile D vastava kõrgema intressimäära kujunemise (8%).

Joone MP A K (O A GCM) all olev varjutatud joonis tähistab riigis A kapitali kasutades toodetud rahvusliku toote väärtust K A summas. Samas on kapitali omanike kasum väärtus, mis vastab kapitali omanikele. ristküliku OAFCM pindala ja kolmnurga FGC pindala vastab muude tootmistegurite, näiteks maa ja tööjõu sissetulekute omanikele.

Samamoodi peegeldab joone MP A K (MONB B) all olev varjutatud joonis riigis B kapitali kasutades toodetud rahvusliku toote väärtust K B summas. Kapitaliomanike kasum on MDLO B näitaja pindalale vastav väärtus ja ülejäänu (DHL) on muude tootmistegurite omanike tulu.

Vaadeldava mudeli kogu varjutatud ala iseloomustab seega mõlema riigi toodangu koguväärtust välismaale investeerimise võimaluse puudumisel.

Oletame nüüd, et kõik rahvusvaheliste rahavoogude piirangud ja keelud kaotatakse täielikult. Riigi A kapitaliomanikel ja riigi B potentsiaalsetel laenuvõtjatel on tugevad stiimulid oma ettevõtlusoskusi koondada. Riigi A laenuandjad püüavad anda laenu riigi B ettevõtjatele, kus intressimäär on kõrgem. Nende omavaheline konkurents toob kaasa uue tasakaalu punktis E (joonis 4), kus intressimäär on võrdne näiteks 5%-ga. Samal ajal investeerivad riigi A kapitali omanikud riigi B W investeeringute ettevõtlusstruktuuridesse.

Mis puudutab riiki B, siis kapitali sissevool sinna riigist A (summas W) tõi kaasa riigi B kapitali investeerimise tasuvuse vähenemise 8-lt 5%-le. Kuid samal ajal suurenes riigis B siseriiklik tootmine nii omakapitali kui ka riigilt A laenatud kapitali tõttu (6 + 7 + 8) tasemele (6 + 7 + 8 + 9 + 10 +). 4 + 5). Tõsi, segmendid (4 + 5 + 10) on väliskapitaliga toodetud toode ja see tuleb riigile A riigi A investoritele kasumi vormis anda. Seega on kodumaise toodangu netokasv riigis võrdne segmendi 9 pindalaga Seoses kapitali investeerimise tasuvuse langusega riigis B väheneb kapitaliomanike sissetulek selles riigis (6 + 7) 6-le ja muude ettevõtete omanike sissetulek. tootmistegurid tõusevad 8-lt (7 + 8 + 9-le).

Joonis 4.

Riigis A vastab sinna jäänud kapitali kasutav tootmismaht (KA - W) jooniste 1, 2, 3 pindalade summale. Lisaks saab riik A laenutasu summas, mis vastab ristküliku pindalale (4+5+10).

Seega osutus riigis A kapitali produktiivsema kasutamise tulemusel tänu investeeringutele riigi B majandusse sama kapitali abil toodetud kogutoode 2007. aastaks 2010. aasta algusest suuremaks. segment 1 0. Kapitali omanike tulud kasvavad joonise pindalale vastava väärtuseni (1+2+4+5+10), teiste tootmistegurite omanike tulud aga vähenevad segmendini 5.

Maailmamajanduse kui terviku seisukohalt suurenes kapitali liikumise tulemusena riigist A riiki B kogutoodang summa võrra, mis vastab joonise pindalale (9 + 10 ), millest segment 10 kuulub riigile A ja segment 9 kuulub riigile B. Riigi kasumi A määrab selle riigi kapitali tõhusam kasutamine, mis tuleneb tema investeeringutest riiki B, ja riigi kasum. B on tingitud kapitaliinvesteeringute mahu suurenemisest selle riigi rahvamajandusse.

Seega viib kapitali rahvusvaheline liikumine, nagu ka rahvusvaheline kaupade liikumine, maailma kogutoodangu mahu suurenemiseni tänu tootmistegurite tõhusamale ümberjaotamisele ja kasutamisele.

Pange tähele, et siinne kasude ja kahjude struktuur osutub identseks meie poolt rahvusvahelise kaubanduse ja töörände analüüsis kindlaks tehtud hüvede ja kahjude struktuuriga: barjääride eemaldamine toob kasu maailmamajandusele tervikuna ja nendele rühmadele, kelle jaoks vabadus tähendab lisavõimalusi, kuid kahjustab gruppe, kelle jaoks vabadus tähendab karmimat konkurentsi. See aga ei ammenda kapitali rände tähtsust nii eksportivate kui ka importivate riikide jaoks.

Lisaks otsesele mõjule on ka sekundaarne (kaudne) mõju, mis väljendub seotud majandusharude arengus. Selle efekti suurus võib vastavalt J. Keynesi kordaja teooriale ületada otsese otsemõju suurust mitu korda.

IN Samal ajal peab riik kapitali importimisega lahendama mitmeid oma keerulisi probleeme tõhus kasutamine. Selle kasutamise efektiivsus on väga tihedalt seotud tootmise struktuuri ja spetsialiseerumisega, finantsturgude olukorraga, konkurentsitasemega, olukorraga sotsiaalsfääris, rahvusvaluuta liikumisega jne.

Kapitali import võib olenevalt teatud tingimustest olla kas tõhus rahvusvahelise koostöö vorm või faktor, mis süvendab teravaid majanduslikke vastuolusid riikide vahel, eriti nende riikide vahel, mis on majandusarengu eri faasis.

Eelpool käsitletud kapitali rahvusvahelise liikumise graafilise mudeli abil saab analüüsida ka kapitali rände keerukama variandi - migratsiooni tagajärgi selle maksustamise tingimustes.

Kui riigi finantsjõud on piisavalt suur, et mõjutada intressimäära rahvusvahelisel turul kapitali, saab ja kindlasti kasutatakse seda võimu oma huvides. Just see olukord on kujutatud graafilisel mudelil (joonis 5).

Joonis 5.

Laske riigil A kehtestada 2% aastamaks oma residentide välismaale eksporditud varade mahult (väärtuselt). See tõstab intressimäära, mida välislaenuvõtjad peavad maksma, ja langetab kohalike (riiklike) laenuvõtjate intressimäära. Tasakaal taastub punktis, kus välis- ja kohalike laenuvõtjate poolt makstavate intressimäärade vahe on täpselt 2 protsendipunkti. See vastab segmendile GF.

On ilmne, et siin on võlausaldajariik saavutanud maksustamise kaudu ühepoolset puhaskasu. See sundis laenu võtvat riiki maksma 5% asemel 6% aastas kõikidelt käimasolevatelt võlgadelt. See laenutasude tõusu mõju, mis graafiliselt vastab LNMF-i ristküliku pindalale, on piisavalt märkimisväärne, et ületada varem kasumlike välislaenude (ELG kolmnurk) kahjumit.

Samuti on selge, et kapitali laenav riik võib kasutada maksustamist, kui tal on vastav turujõud. Vaadeldavas mudelis võib riik B oma laenuvõtmist piirates sundida riigi A võlausaldajaid leppima madalama tulumääraga.

Mis juhtub, kui laenu võttev riik kehtestab samadele rahvusvahelistele varadele 2 protsendipunkti suuruse maksu? Siis on kõik eelnevalt kirjeldatud tulemused samad, mis riigi A maksu kehtestamise korral, välja arvatud see, et riik B saab sel juhul kasumi, mis võrdub arvude GLNZ ja ELF piirkondade erinevusega (at riigi A ja maailmamajanduse kui terviku kulu). Kui mõlemad riigid üritavad kehtestada makse samale rahvusvahelisele kapitalile, libiseb rahvusvaheline majandus finantsautarkiasse, s.t. tagasi punktide C ja D juurde, mis tähendab kaotusi kõigile (kogu maailmamajandusele).

Välismaised portfelliinvesteeringud

Under välismaised portfelliinvesteeringud viitab kapitaliinvesteeringutele välisväärtpaberitesse, mis ei anna investorile õigust reaalsele kontrollile investeeringuobjekti üle, kuid tagavad samal ajal varade piisavalt kõrge likviidsuse. Seega on välismaiste portfelliinvesteeringute peamine eesmärk saada investeeringutelt maksimaalset kasumit minimaalse aktsepteeritava investeeringute riskitasemega.

Kõige sagedamini peetakse portfelliinvesteeringuid vahendiks rahaliste varade kaitsmiseks inflatsiooni eest ja spekulatiivse tulu saamiseks. Samas, kui portfelliinvesteeringud annavad soovitud tulemuse (turuväärtuse kasvu ja makstud dividendide tõttu), siis ei ole ei tegevusala ega väärtpaberiliigid spekulandi jaoks põhimõttelise tähtsusega. Viimase paarikümne aasta jooksul on eriti kasvanud rahvusvaheliste portfelliinvesteeringute maht. Kui 80ndate keskel moodustasid rahvusvahelised väärtpaberitehingud maailma kõige arenenumates riikides mitte rohkem kui 10% RKTst, siis 90ndate keskpaigaks kasvasid nende mahud 100% või rohkemgi nende riikide RKTst. Tuleb märkida, et enam kui 90% välismaistest portfelliinvesteeringutest tehakse arenenud riikide vahel ja kasvavad otseinvesteeringutest oluliselt ees.

Investeerimisportfelli moodustamisel peab investor ilmselgelt omama selle kvaliteedi hindamise aparaati, mille määrab ära portfelli kasumlikkuse tase ja riskiaste. portfelli tootlus. Oletame, et investorid mõõdavad oma väärtpaberite tootlust protsendina oma esialgsest väljaminekust. Seejärel saab i-nda väärtpaberi oodatava tootluse (tootlusmäära) määrata valemiga:

kus r p on portfelli oodatav tootlus;

f i - investeeritud kulude osa i-s väärtuslik paber;

n on väärtpaberite (varade) arv portfellis.

Saada oma head tööd teadmistebaasi on lihtne. Kasutage allolevat vormi

Üliõpilased, magistrandid, noored teadlased, kes kasutavad teadmistebaasi oma õpingutes ja töös, on teile väga tänulikud.

Majutatud aadressil http://www.allbest.ru/

distsipliin: "Välisinvesteeringud"

Teema: Otse- ja portfelliinvesteeringud

Seda teeb õpilane

Sviridov D.

Peterburi

Sissejuhatus

1. Majandusüksus ja investeerimisvormid

2. Investeeringute sise- ja välisallikad

3. Otseinvesteeringud

4. Portfelliinvesteering

5. Investeerimisportfelli moodustamise põhimõtted

Järeldus

Bibliograafia

SISSEJUHATUS

Praegu on Venemaa majandus tõusuteel: eelarve ülejääk, inflatsiooni langus, rubla kursi tugevnemine ja äritegevuse kasv majanduses. Venemaa majanduse struktuur, milles põhitähelepanu on suunatud kaevandustööstusele, aga olulisi muutusi ei läbi. Ekspertide sõnul toimub paljude Venemaa ettevõtete põhivara peaaegu täielik amortisatsioon aastatel 2005-2007. Sellest tulenevalt on ettevõtete moderniseerimine lähiaastatel Venemaa majanduse eduka arengu võtmetegur.

Sellega seoses on riigi tööstuse moderniseerimise poliitika peamine ja pakiliseim ülesanne luua tingimused dünaamilise investeerimisprotsessi jaoks. Näitena võib võtta riike, kes moderniseerisid oma majandust suhteliselt lühikese aja jooksul pärast Teist maailmasõda (Jaapan ja mõned Lääne-Euroopa riigid). Nende tunnus oli väga kõrge erikaal investeeringud rahvuslikku koguprodukti. Investeeringute stimuleerimine tööstusstruktuuri moderniseerimiseks toimus ka USA-s nii 60ndate alguses kui 80ndatel.

Venemaale investeerimise probleemi muudab veelgi keerulisemaks asjaolu, et paljud Venemaa ja välisinvestorid mäletavad tagajärgi finantskriis 1998. Siiani pole paljud pärast 1998. aasta kriisi Venemaa turult lahkunud välisinvestorid tagasi pöördunud. Sellega seoses on valitsusasutused viimasel ajal erilist tähelepanu pööranud Venemaa investeerimiskliimale, mis peegeldab investeeringute riske ja efektiivsust.

iseloomulikud tunnused turumajandus on majanduskeskkonna dünaamilisus, ettevõtte poliitikat määravate välistegurite pidev muutumine, toodete konkurentsivõimeliste hindade muutused, vahetuskursside kõikumine, majandusüksuse rahaliste vahendite inflatsiooniline odavnemine, konkurentide tekkimine, tooted, mis on toodetega identsed või kvaliteetsemad. Ettevõtte konkurentsivõime ja turuosa säilitamiseks on ettevõttel vaja pidevalt rekonstrueerida tootmisvõimsusi, uuendada olemasolevat materiaal-tehnilist baasi, suurendada tootmistegevuse mahtu ning arendada uusi tegevusliike.

Vana rekonstrueerimiseks ja uute seadmete ostmiseks vajab ettevõte suurt rahainvesteeringut, mis enamasti jääb vabade vahendite puudumise tõttu ettevõtte käsutusse. Vajalike vahendite kaasamiseks peab ettevõte järgima agressiivset investeerimispoliitikat.

Investeerimistegevus on ühel või teisel määral igale ettevõttele omane. Suure investeeringuliikide valikuga seisab ettevõte pidevalt silmitsi ülesandega valida investeerimislahendus. Investeerimisotsuse tegemine on võimatu ilma järgmisi tegureid arvesse võtmata: investeeringu liik, investeerimisprojekti maksumus, saadaolevate projektide paljusus, investeeringuteks saadaolevate rahaliste vahendite piiratus, konkreetse otsuse tegemisega kaasnev risk jne. .

Investeeringud - sularaha, väärtpaberid, muu vara, sealhulgas omandiõigused, muud rahalise väärtusega õigused, mis on investeeritud ettevõtlus- ja (või) muu tegevuse objektidesse kasumi teenimiseks ja (või) muu kasuliku mõju saavutamiseks.

Valitsuse regulatsiooni tervikliku uurimise tähtsus investeerimistegevus Selle määrab asjaolu, et investeeringute juhtimine on Venemaa tootmise ja sotsiaalse potentsiaali struktuurse ümberkujundamise, selle efektiivsuse suurendamise ning tõhusa vastutsüklilise ja sotsiaalpoliitika elluviimise kõige olulisem vahend.

Selle essee peamine eesmärk on paljastada investeeringu olemus. Referaadis kirjeldatakse investeeringute mõisteid ja olemust, avalikustatakse ka investeeringuallikate teema. Uuris otse- ja portfelliinvesteeringuid ning nende koostist ja funktsioone.

1. MAJANDUSLIK OLEMUS JA INVESTEERIMISVORMID

Mõiste "investeering" on üsna mitmetahuline. Üldiselt viitab majanduskirjanduses investeeringuteks igasugune praegune tegevus, mis suurendab majanduse tulevast tootmisvõimet. Sellest tulenevalt investeeritakse raha ja muu kapitali rakendamiseks erinevaid majandusprojektid eesmärgiga neid hiljem suurendada nimetatakse investeerimiseks. Investorid on juriidilised ja eraisikud, kes investeerivad. Fondide investeerimise majanduslik motiiv on saada oma investeeringult tulu. Teisisõnu hõlmavad investeeringud ainult neid investeeringuid, mis on suunatud kasumi teenimisele, kapitali mahu suurendamisele. Investeeringuteks ei kvalifitseeru oma majandusliku sisu järgi tarbija investeeringud näiteks kodumasinate, isiklikuks tarbeks mõeldud autode ja muude kaupade ostmiseks. Maailmapraktikas on kolm peamist investeerimisvormi:

reaalsed (kapitali moodustavad) investeeringud;

· portfelliinvesteeringud;

investeeringud immateriaalsesse varasse.

Reaalsed (kapitali moodustavad) investeeringud on investeeringud reaalvaradesse, s.o. olemasolevate ettevõtete, tööstuste, tootmisliinide, erinevate tööstus- ja sotsiaalteenuste objektide uute, rekonstrueerimise ja tehnilise ümbervarustuse loomisel põhivara või käibevara suurendamiseks.

Portfelliinvesteeringud on investeeringud riigi, ettevõtete, pankade väärtpaberite ostmiseks, investeerimisfondid, kindlustus- ja muud ettevõtted. Sel juhul suurendavad investorid mitte tootmist, vaid finantskapitali, saades tulu väärtpaberite hoidmisest. Samal ajal teostavad väärtpaberite ostmiseks kulutatud vahendite reaalseid investeeringuid neid väärtpabereid emiteerivad ettevõtted ja organisatsioonid.

Investeeringud immateriaalsesse varasse hõlmavad investeeringuid, mis on suunatud litsentside, leiutiste patentide, uute tehnoloogiate sertifikaatide, kaubamärkide, toodete ja tootmistehnoloogia sertifikaatide ning muu immateriaalse vara soetamiseks.

Investeeringud majanduskirjanduses liigitatakse tavaliselt järgmiste põhitunnuste järgi:

1. Investeeringus osalemise olemuse järgi:

a) otseinvesteering - investori vahendite otseinvesteeringud investeerimisobjektidesse (seda tüüpi investeeringuid teostavad peamiselt koolitatud investorid, kellel on investeerimisobjekti kohta üsna täpne teave ja kes tunnevad hästi investeerimismehhanismi);

b) kaudne investeering - teiste isikute (investeering või finantsvahendajad) vahendatud investeering. Neid investeeringuid teevad investorid, kellel puudub piisav kvalifikatsioon investeerimisobjektide valimiseks ja nende edasiseks haldamiseks. Sel juhul omandavad nad investeerimis- või muude finantsvahendajate emiteeritud väärtpabereid (näiteks investeerimisfondide ja investeerimisühingute investeerimistunnistusi) ning viimased, sel viisil kogutud investeerimisfondid, paigutatakse oma äranägemise järgi - nad valivad kõige rohkem tõhusad investeerimisobjektid, osalevad nende haldamises ning saadud tulu jaotatakse seejärel nende klientide vahel.

2. Investeerimisperioodi järgi:

a) lühiajalised investeeringud - kapitali investeerimine perioodiks kuni üks aasta (näiteks kiirkommertsprojektidesse, lühiajalistesse hoiustesse jne);

b) pikaajalised investeeringud - kapitaliinvesteeringud pikemaks perioodiks kui üks aasta (reeglina suurtesse ja pikaajalistesse investeerimisprojektidesse). Investeerimisühingute ja pankade praktikas on pikaajalised investeeringud detailselt kirjeldatud järgmiselt: kuni 2 aastat, 2 kuni 3 aastat, 3 kuni 5 aastat, üle 5 aasta.

3. Omandivormi järgi:

a) erainvesteeringud – kodanike, aga ka valitsusväliste ettevõtete ja organisatsioonide tehtud investeeringud;

b) avalikud investeeringud - riigi- ja kohalike omavalitsuste ning halduse eelarvete, eelarveväliste vahendite, samuti riigiettevõtete investeeringud oma ja laenuvahendite arvelt;

c) välisinvesteeringud – tehtud investeeringud välisriikide kodanikud, juriidilised isikud ja riigid;

d) ühisinvesteeringud - antud riigi ja välisriikide isikute tehtud investeeringud.

4. Piirkondlikult:

a) kodumaine investeering – investeerimine antud riigi piirides asuvatesse investeerimisobjektidesse;

b) investeeringud välismaale - investeering väljaspool riiki asuvatesse investeerimisobjektidesse.

2. INVESTEERIMISE SISEMINE JA VÄLISALLIKAD

Peamised investeeringute allikad on näidatud joonisel 1:

Joonis 1. Investeerimisvahendite allikad

Investeeringuid, eriti reaalseid (kapitali moodustavaid) investeeringuid saab teha nii sisemiste (riiklike) kui ka väliste (välismaiste) allikate arvelt. Mõlemad investeerimisallikad mängivad olulist rolli kapitali ligitõmbamise ja riigi majanduse arengu edendamisel. Esialgu kaaluge kodumaiseid investeeringuallikaid. Riigi mastaabis sõltub säästu üldine tase elanikkonna, organisatsioonide ja valitsuse säästutasemest. Nii saab elanikkond tulevikuks teatud rahalisi vahendeid kõrvale panna, ettevõtted saavad osa oma tegevusest saadud kasumist reinvesteerida ning valitsus saab koguda vahendeid, ületades eelarvetulusid üle kulutuste. Samal ajal mõjutab säästude maht otseselt investeeringute mahtu riigis, kuna osa vahenditest suunatakse tarbimisse ja ülejäänud investeeringutesse. Selle põhjal saab eristada järgmisi peamisi sisemisi investeerimisallikaid:

a) kasum

Ettevõtted ja organisatsioonid kasutavad sageli kasumit investeeringute allikana. Osa saadavast kasumist suunatakse ettevõtluse arendamiseks, tootmise laiendamiseks ja uute tehnoloogiate kasutuselevõtuks. Ilmselgelt muutuvad need ettevõtted ja organisatsioonid, kes selleks otstarbeks raha ei eralda, lõpuks konkurentsivõimetuks. Ettevõtted püüavad mõnikord korvata rahaliste vahendite puudust, sealhulgas ettevõtluse arendamiseks, tõstes oma toodete hindu. Siiski tuleb meeles pidada, et nende toodete hinnatõus põhjustab nende nõudluse vähenemist, mis toob kaasa probleeme toodete müügiga ja sellest tulenevalt tootmise langust.

b) pangalaen

Pangalaenud on paljudes arenenud riikides üks peamisi investeeringute allikaid. Samas mängib erilist rolli pikaajaline laenamine, kuna sel juhul on laenuvõtja koormus väike ja ettevõttel on aega ettevõtlust “edendada”. Pangalaenude roll investeeringuallikana sõltub aga arengust pangandussüsteem ja majanduslik stabiilsus riigis. Pole kahtlust, et ebastabiilsus riigis põhjustab pankade vastumeelsust pikaajaliste laenude väljastamise ja investeerimisprojektide rahastamise suhtes. Üldiselt pangalaenud aitab kaasa tootmise järkjärgulisele suurenemisele ja selle tulemusena riigi majanduse üldisele taastumisele.

c) väärtpaberite emiteerimine

Väärtpaberiemissioon on järk-järgult muutumas Venemaal investeeringute allikaks. Samas on arenenud riikides just väärtpaberite emiteerimine üks peamisi finantseerimisallikaid. investeerimisprojektid. Rahaliste vahendite hankimiseks võivad ettevõtted emiteerida nii aktsiaid kui võlakirju. Samas võivad väärtpaberite ostjana reeglina tegutseda kõik juriidilised ja eraisikud, kellel on vaba raha. Just nemad tegutsevad sel juhul investoritena, pakkudes omavahendid vastutasuks ettevõtte väärtpaberite eest.

d) eelarveline rahastamine

Praegu on Venemaa riigieelarves ülejääk. Tänu sellele on võimalik osa investeerimisprojektidest ellu viia tsentraliseeritud finantseerimisallikate arvelt. Samas saab kasutada nii riiklikult oluliste projektide tagastamatut eelarvelist finantseerimist kui ka potentsiaalselt tulusate projektide laenamist. Riigi investeeringud on tavaliselt suunatud piiratud arvu piirkondlike programmide elluviimiseks, eriti tõhusate struktuurirajatiste loomiseks, föderaalse infrastruktuuri korrashoiuks jne. Venemaa majanduse praeguses arengufaasis on prioriteetsed valdkonnad eelarve finantseerimine on tööstuse arengu stimuleerimine ning teadus- ja tootmispotentsiaali säilitamine.

e) amortisatsioonikulud

Amortisatsiooni mahaarvamine on suunatud kaupade tootmisel kasutamise käigus kulunud tootmisvahendite taastamisele. Kuid Venemaal on amortisatsiooni mahaarvamised praegu inflatsiooni tõttu amortiseerunud, mis vähendab oluliselt nende rolli investeeringute allikana. finantsilised vahendid, mida rahvamajandus saab kodumaistest investeeringuallikatest, ei piisa alati riigi edukaks majandusarenguks. See kehtib eriti arengu- või üleminekumajandusega riikide kohta.

investeeringute välisportfelli reguleerimine

3. OTSEINVESTEERING

Otseinvesteeringud - investeeringud, mis on otseselt investeeritud teatud tüüpi toote tootmisse ja turustamisesse; investeeringud, mis tagavad kontrollpaki omamise. Otseinvesteeringud on investeeringud majandusobjektide rajamisse välismaal. Need annavad õiguse vara üle täielikult kontrollida. Tulu vorm - ettevõtluskasum. Hetkel domineerivad need portfelli omade üle. Annab õiguse luua omatoodang välismaal, olla kaasatud teiste riikide majandusse, saada välisomanikuna hüvesid. Otseinvesteeringud - investeeringud majandusüksuse põhikapitali eesmärgiga teenida tulu ja saada õigusi osaleda selle majandusüksuse juhtimises.

3.1 Välismaised otseinvesteeringud

Välismaised otseinvesteeringud mõjutavad oluliselt kogu maailma majandust ja nende tuumaks on rahvusvaheline äri.

Majanduslikust seisukohast, ettevõtete seisukohast on need järgmised: stabiilse turu loomine endale otse või hüppelauana "kolmandate riikide" maailmaturgudele sisenemiseks; oma "siseturu" moodustamine, mille teatud sektorid asuvad üksikutes riikides; kaasata nende huvi riikidevaheliste suhete vastu piirkondlikul ja laiemalt rahvusvahelisel tasandil. Otseinvesteeringud eeldavad väliskontrolli 10 protsendi või enama aktsiate üle või "tõhusat häält" ettevõtte juhtimises. Mõne jaoks on see seotud ainult omandiõiguse, osaga aktsiakapitalis, mida on võimalik saada: aktsiate soetamine välismaal; kasumi reinvesteerimine; ettevõtetevahelised laenud või ettevõtetevahelised võlad.

Lisaks arendatakse ja arendatakse aktiivselt erinevaid mittelaovorme nagu alltöövõtulepingud, juhtimislepingud, frantsiisilepingud, litsentsitehingud, tootmise jagamine jne.

4. PORTFOOLIINVESTEERING

Portfelliinvesteeringud - väärtpaberiportfelli kujul moodustatud investeeringud pikaajalistesse väärtpaberitesse; väikesed investeeringud, mis ei suuda tagada nende omanikule kontrolli ettevõtte üle. Portfelliinvesteeringud on investeeringud väärtpaberitesse, ostes teise riigi ettevõtete aktsiaid. Domineerivad neis riikides, kus on ebastabiilne poliitiline ja majanduslik keskkond. Need ei anna õigust omandit kontrollida, vaid annavad ettevõttele mõjuvõimu ja saavad tulu dividendidena. Portfelliinvesteering on praktiliselt aktsiatesse, võlakirjadesse, vekslitesse ja muudesse väärtpaberitesse investeeritud kapital. Finantskapitali tekkimine ja ringlus on tihedalt seotud reaal- (st tootliku) kapitali toimimisega.

Seega jagunevad investeeringud kapitaliinvesteeringu eesmärgi alusel:

1) reaalsed investeeringud;

2) portfelliinvesteeringud.

Investeeringud liigitatakse omandivormi järgi. Investeeringute struktuuri vormide kaupa mõistetakse nende jaotumisena selle alusel, kellele need investeeringud kuuluvad. Vastavalt omandivormile jagunevad investeeringud:

1) riik;

2) munitsipaal;

3) era (kodanike vahendite investeerimine);

4) ühiskondlikud ühendused (tarbijate koostöö jms);

5) segavormid (ilma väliskapitalita);

6) välismaa;

7) välisosalusega segavorm.

4.1 Välisinvesteeringute portfell

Portfellivälisinvesteeringud on välisettevõtete väärtpaberitesse investeerimise kaudu kapitali ekspordi vorm, mis ei anna investoritele võimalust oma tegevust otseselt kontrollida. Portfelliinvesteeringute osakaal välisinvesteeringute kogumahust oli 2000. aastate alguses 35-40%. Ainuüksi arengumaadesse tehtud välismaiste portfelliinvesteeringute kogumaht ulatus 2004. aastal 86,6 miljardi dollarini.

Sageli on raske tõmmata selget piiri välismaiste otseinvesteeringute ja portfelliinvesteeringute vahel. Portfelliinvesteeringud on seotud portfelli moodustamisega ning kujutavad endast väärtpaberite ja muude varade soetamist. Portfell - erinevate investeerimisväärtuste kogum, mis on kokku pandud ja mis on vahend investori konkreetse investeerimiseesmärgi saavutamiseks. Portfellis võib olla sama tüüpi väärtpabereid (aktsiad) või erinevat investeerimisväärtust (aktsiad, võlakirjad, hoiu- ja hoiusesertifikaadid, pandisertifikaadid, kindlustuspoliis jne).

Portfelliinvesteeringud on seotud portfelli moodustamisega ning kujutavad endast väärtpaberite ja muude varade soetamist. Portfell - erinevate investeerimisväärtuste kogum, mis on kokku pandud ja mis on vahend investori konkreetse investeerimiseesmärgi saavutamiseks. Portfellis võib olla sama tüüpi väärtpabereid (aktsiad) või erinevat investeerimisväärtust (aktsiad, võlakirjad, hoiu- ja hoiusesertifikaadid, pandisertifikaadid, kindlustuspoliis jne).

5. INVESTEERIMISPORTFELLI MOODAMISE PÕHIMÕTTED

Investeerimisportfelli moodustamise põhimõteteks on investeeringute turvalisus ja tasuvus, nende kasv, investeeringute likviidsus. Vaatleme likviidsuse mõistet üksikasjalikumalt. Mis tahes finantsressursi likviidsuse all mõistetakse selle võimet osaleda kaupade (tööde, teenuste) kohesel soetamisel. Investeerimisvarade likviidsus on nende võime kiiresti ja ilma hinnakaotuseta sularahaks muutuda.

Investeerimisportfelli moodustamisel tuleks juhinduda järgmistest kaalutlustest:

investeeringute ohutus (investeeringute haavamatus investeerimiskapitali turu šokkide eest),

sissetulekute stabiilsus,

investeeringute likviidsus, st nende võime osaleda kaupade (tööde, teenuste) viivitamatus soetamises või muuta kiiresti ja ilma hinnakaotuseta rahaks.

Ühelgi investeeringuväärtusel pole kõiki ülaltoodud omadusi. Seetõttu on kompromiss vältimatu. Kui turvalisus on usaldusväärne, on tootlus madal, sest need, kes eelistavad usaldusväärsust, teevad kõrge pakkumise ja löövad tootluse üle. Peamine eesmärk portfelli moodustamisel on saavutada investori jaoks optimaalseim riski ja tootluse kombinatsioon. Teisisõnu, sobiv investeerimisinstrumentide komplekt on loodud selleks, et viia investori risk miinimumini ja samal ajal suurendada tema sissetulekut maksimaalselt.

Investeerimisportfelli efektiivseks hoidmiseks peab finantsjuht investeerimisportfelli moodustamisel kasutama järgmisi maailma praktikas laialdaselt kasutusel olevaid põhimõtteid:

Investeeringute edukus sõltub peamiselt vahendite õigest jaotusest varaliikide lõikes 94% ulatuses, valides kasutatavate investeerimisinstrumentide tüübi (suurettevõtete aktsiad, lühiajalised riigivõlakirjad, pikaajalised võlakirjad: jne); 4% võrra konkreetset liiki väärtpaberite valimisel, 2% võrra väärtpaberite ostuhetke hindamisel. Seda seletatakse sellega, et sama tüüpi väärtpaberid on tugevalt korrelatsioonis, s.t. kui majandusharu on languses, siis investori kahjum ei sõltu tegelikult sellest, kas tema portfellis on ülekaalus selle või teise ettevõtte väärtpaberid.

Teatud tüüpi väärtpaberitesse investeerimise riski määrab kasumi eeldatavast väärtusest kõrvalekaldumise tõenäosus. Prognoositud kasumi väärtust saab määrata nendesse väärtpaberitesse tehtud investeeringute minevikus saadud kasumi dünaamika statistiliste andmete töötlemise põhjal ja riski - standardhälbena oodatavast kasumist.

Investeerimisportfelli üldine tootlus ja risk võivad muutuda, muutes selle struktuuri. On erinevaid programme, mis võimaldavad kujundada soovitud proportsiooni erinevat tüüpi varadest, näiteks minimeerida riski teatud oodatava kasumi tasemel või maksimeerida kasumit antud riskitaseme korral jne.

Investeerimisportfelli koostamisel kasutatud hinnangud on tõenäosuslikku laadi. Portfelli ehitamine vastavalt nõuetele klassikaline teooria on võimalik ainult siis, kui on olemas hulk tegureid: küps väärtpaberiturg, selle teatud toimimisperiood, turustatistika jne.

Investeerimisportfelli moodustamine toimub mitmes etapis:

selle loomise eesmärkide sõnastamine ja nende prioriteedi määramine (eelkõige, mis veelgi olulisem - regulaarne dividendide laekumine või varade väärtuse kasv), riskitasemete, minimaalse kasumi, kõrvalekalde eeldatavast kasumist jne seadmine;

finantsettevõtte valik (see võib olla nii kodu- kui ka välisettevõte; otsuse tegemisel saab lähtuda mitmest kriteeriumist: ettevõtte maine, kättesaadavus, ettevõtte pakutavate portfellide tüübid, nende kasumlikkus, ettevõtte maine, kättesaadavus, ettevõtte portfellide tüübid, nende kasumlikkus, ettevõtte kasumlikkus; kasutatavate investeerimisinstrumentide liigid jne);

investeerimiskontot haldava panga valik.

Portfellihalduse põhiküsimus on, kuidas määrata proportsioonid erinevate omadustega väärtpaberite vahel. Seega on klassikalise konservatiivse (madala riskiga) portfelli koostamise peamised põhimõtted: konservatiivsuse põhimõte, hajutamise põhimõte ja piisava likviidsuse põhimõte.

Konservatiivsuse põhimõte. Väga töökindlate ja riskantsete aktsiate suhet hoitakse selliselt, et riskantsest aktsiast tulenevad võimalikud kahjud kaetakse valdavas osas turvalistest varadest saadava tuluga.

Investeerimisrisk ei seisne seega mitte osa põhiosa kaotamises, vaid üksnes ebapiisavalt suure sissetuleku saamises.

Loomulikult ei saa ilma riskimata loota ülikõrgetele sissetulekutele. Praktika näitab aga, et valdav enamus kliente on rahul kõrgeima usaldusväärsuse kategooria pankade ühe kuni kahe hoiuseintressimääraga ega soovi sissetulekuid suurendada. kõrge aste risk.

Mitmekesistamise põhimõte. Investeeringute hajutamine on portfelliinvesteeringute peamine põhimõte. Selle põhimõtte idee on hästi näidatud vana inglise vanasõnaga: ärge pange kõiki mune ühte korvi - "ära pane kõiki mune ühte korvi".

Meie keeles kõlab see – ärge investeerige kogu oma raha ühte paberisse, ükskõik kui tulus see investeering teile tundub. Ainult selline vaoshoitus väldib vea korral katastroofilisi kahjustusi.

Hajutamine vähendab riski, kuna ühe väärtpaberi võimalik madal tootlus kompenseeritakse teiste väärtpaberite kõrge tootlusega. Riskide minimeerimine saavutatakse, kaasates väärtpaberiportfelli väga erinevaid majandusharusid, mis ei ole omavahel tihedalt seotud, et vältida nende äritegevuse tsükliliste kõikumiste sünkroonsust. Optimaalne väärtus on 8 kuni 20 erinevat tüüpi väärtpaberit.

Investeeringud on hajutatud nii nende aktiivsete segmentide vahel, mida me mainisime, kui ka nende sees. Riigi lühiajaliste võlakirjade ja riigivõlakirjade puhul räägime hajutamisest erinevate seeriate väärtpaberite vahel, ettevõtete väärtpaberite puhul - erinevate emitentide aktsiate vahel. Lihtsustatud hajutamine on lihtsalt raha jagamine mitme väärtpaberi vahel ilma suurema analüüsita.

Piisav hulk vahendeid portfellis võimaldab astuda järgmise sammu – viia läbi nn valdkondlik ja regionaalne hajutamine.

Valdkondliku hajutamise põhimõte on vältida portfelli kaldumist sama tegevusala ettevõtete väärtpaberite poole. Fakt on see, et kogu tööstust võib tabada kataklüsm. Näiteks võib naftahinna langus maailmaturul kaasa tuua samaaegselt kõigi naftatöötlemistehaste aktsiahindade languse ning see, et teie investeeringud jagunevad selle valdkonna erinevate ettevõtete vahel, teid ei aita.

Sama kehtib ka samas piirkonnas asuvate ettevõtete kohta. Samaaegne aktsiahindade langus võib toimuda poliitilise ebastabiilsuse, streikide, looduskatastroofide, uute regioonist möödasõitvate transpordiliinide kasutuselevõtu jms tõttu. Kujutage näiteks ette, et 1994. aasta oktoobris investeerisite kogu oma raha erinevate Tšetšeenia ettevõtete aktsiatesse.

Veelgi sügavam analüüs on võimalik tõsise matemaatilise aparaadi abil. Statistilised uuringud näitavad, et paljud aktsiad tõusevad või langevad reeglina üheaegselt, kuigi nende vahel puuduvad nähtavad seosed, näiteks kuulumine samasse tegevusalasse või piirkonda. Teiste väärtpaberipaaride hinnamuutused lähevad vastupidiselt antifaasi. Loomulikult on palju eelistatum hajutamine teise väärtpaberipaari vahel. Korrelatsioonianalüüsi meetodid võimaldavad seda ideed ära kasutades leida optimaalse tasakaalu erinevate portfellis olevate väärtpaberite vahel.

Piisava likviidsuse põhimõte. See seisneb kiiresti liikuvate varade osakaalu hoidmises portfellis tasemel, mis on piisav ootamatute kõrge tootlusega tehingute tegemiseks ja klientide rahavajaduste rahuldamiseks. Praktika näitab, et tulusam on hoida teatud osa vahenditest likviidsetes (isegi vähem tulusates) väärtpaberites, kuid suuta kiiresti reageerida turutingimuste muutustele ja üksikutele tulusatele pakkumistele. Lisaks kohustavad paljude klientidega sõlmitud lepingud osa oma vahenditest lihtsalt likviidsel kujul hoidma.

Portfelliinvesteeringute tootlus kujutab kogu antud portfelli kuuluvate väärtpaberite kogumi riskiga korrigeeritud brutotulu. Tekib kasumi ja riski kvantitatiivse vastavuse probleem, mis tuleb kiiresti lahendada, et vastavalt investorite soovidele juba moodustatud portfellide struktuuri pidevalt parendada ja uusi moodustada. Peab ütlema, et see probleem on üks neist, mille lahendamiseks on võimalik kiiresti leida üldine lahendusskeem, kuid mida praktiliselt lõpuni ei lahendata.

Portfelli loomise küsimust kaaludes peab investor ise kindlaks määrama parameetrid, millest ta juhindub:

on vaja valida optimaalne portfelli tüüp

hinnata teile vastuvõetavat portfelli riski ja tulu kombinatsiooni ning vastavalt sellele määrata erineva riski- ja tulutasemega väärtpaberite portfelli osakaal

määrata portfelli esialgne koosseis

vali edasiseks portfellihalduseks skeem

KOKKUVÕTE

Investeerimisprotsess mängib iga riigi majanduses olulist rolli. Investeeringud määravad suurel määral riigi majanduskasvu, elanikkonna tööhõivet ja on oluliseks elemendiks, millelt lähtuda. majandusarengühiskond. Seetõttu väärib investeeringute tõhusa rakendamisega seotud probleem tõsist tähelepanu. Majandusanalüüsi tähtsust investeerimistegevuse planeerimisel ja elluviimisel on vaevalt võimalik ülehinnata. Samas on erilise tähtsusega eelanalüüs, mis viiakse läbi investeerimisprojektide väljatöötamise etapis ning aitab kaasa mõistlike ja põhjendatud juhtimisotsuste vastuvõtmisele.

Eelanalüüsi põhisuunaks on välja selgitada investeeringute võimaliku majandusliku efektiivsuse näitajad, s.o. projektiga ette nähtud kapitaliinvesteeringute tasuvus. Reeglina võetakse arvutustes arvesse raha väärtuse ajalist aspekti.

Sellest tulenevalt tuleb märkida, et praegu tuleks investeeringuid suunata eelkõige tootmise arendamisse, investeerida tootmisvaradesse ja muudesse varadesse. Seetõttu peab valitsus majanduskasvu strateegia elluviimisel looma tingimused ja juhtimismehhanismid, mis on vajalikud pikaajalise "odava raha" pakkumiseks tootmise ja majanduse kui terviku arendamiseks.

Tekkiv Venemaa innovatsioonisüsteem ei peaks mitte ainult tagama teadmistepõhise majanduse kujunemist, vaid soodustama ka Venemaa osalemist võrdväärse partnerina globaalses innovatsiooniprotsessis. Vaatamata sellele, et seni ei ole innovatsioonitegevus veel saanud riigi majandusarengu aluseks, on viimase kümnendi jooksul loodud reaalsed eeldused üleminekuks innovaatilisele arenguteele. Tuginedes investeerimiskliimat ning Venemaa hetkepoliitilist ja majanduslikku olukorda mõjutavate tegurite analüüsi tulemustele näib olevat võimalik võtta Venemaal investeerimiskliima parandamiseks järgmisi meetmeid: tagada riigis poliitiline stabiilsus ja reformide järjepidevus. , meetmete võtmine inflatsiooni edasiseks vähendamiseks, maksusoodustused investeerimistegevusele, börsi arendamine ja Vene kapitali säilimise stimuleerimine riigis.

Selles essees uurisime, mis on investeeringud ja mis tüüpi neid majanduses leidub. Õppis investeeringu olemust, investeeringute allikaid ja nende kujunemist. Kõige üksikasjalikumalt käsitleti otseinvesteeringuid ja nende olulisust ning portfelliinvesteeringuid koos portfelli kontseptsiooni, koostise ja kasutusviisi üksikasjaliku kirjeldusega.

Kokkuvõtteks tahan märkida, et investeeringud on keeruline mehhanism, mis võib oluliselt suureneda majanduslik potentsiaal osariigid. Seetõttu sõltub selles valdkonnas saavutatud edu suuresti sotsiaal-majanduslike reformide edukast elluviimisest ja riigi majanduslikust arengust tervikuna.

BIBLIOGRAAFIA

1. Blokhina T. Institutsionaalne investeerimisturg: seis ja väljavaated // Majandusteaduse küsimused, 2003, nr 1.

2. Suur majandussõnastik. M.: Raamatumaailm. 2008 – 860.

3. Balabanov I.T./ Finantsjuhtimine: õpik. toetus - M.: Rahandus ja statistika, 2000.

4. Birman G., Schmidt S. Majandusanalüüs investeerimisprojektid. - M.: Pangad ja börsid, UNITI, 2001.

5. Ramilova A. Otsesed välisinvesteeringud riikliku reguleerimise objektina // Venemaa majandusajakiri, 2003, nr 7.

6. Serov V.M., Ivanovski V.S., Kozlovski A.V. Investeeringute juhtimine: Keskkoolide õpik / SUM - M.: CJSC “Finstatinform”, 2002 - 175 lk.

7. Urinson Ya. “Investeerimisprotsessi elavdamise meetmetest Venemaal” // Majandusküsimused, 2001, nr 1.

8. Tšerkassov V.E. Rahvusvahelised investeeringud. Õpetlik ja praktiline juhend. - M.: Delo, 2001. - 160 lk. Sharp W., Alexander G., Bailey J. Investeeringud: per. inglise keelest. - M.: INFRA-M, 1999 - 1028 lk.

9. Hodov L. Otse- ja portfelliinvesteeringute eristusest. - M., REJ, nr 2, 2006.

10. Kornyukhina N.B. Investeerimisressursside allikad Venemaal. // ÖKO.- 2001.- Nr 1.- Lk 76.

Majutatud saidil Allbest.ru

Sarnased dokumendid

Investeeringute majanduslik tähtsus ja roll. Investeeringute klassifitseerimise objektid. Reaal-, finants-, otse-, portfelli-, pikaajalised ja lühiajalised investeeringud. Kaasaegsed omadused investeerimispoliitika ja selle rollist riigi arengus.

kursusetöö, lisatud 30.03.2016


Ettevõtluskapitali struktuur ja selle moodustamise peamised meetodid. Investeerimisprojektide tulemuslikkuse näitajad, mis määratakse diskonteerimise mõiste kasutamise alusel. Venemaa välisinvesteeringute struktuuri ja dünaamika analüüs.

kursusetöö, lisatud 14.09.2015


Välismaised otseinvesteeringud kui üks välisinvesteeringute vorme. Välismaiste otseinvesteeringute mõiste, nende põhijooned. Otseinvesteeringu kord. Välismaised otseinvesteeringud Venemaale: olukord, probleemid, võimalused.

abstraktne, lisatud 20.10.2010


Otseinvesteeringufondid. Era-, avaliku ja välisinvesteeringud. Omad finantsilised vahendid. Väärtpaberite emissioon. Portfelli välisinvesteeringud. Investeeringute dünaamika teooria. Investeeringute väärtus Venemaa majanduse arendamiseks.

kursusetöö, lisatud 25.04.2013


olemus, seadusandlik alus ja välisinvesteeringute roll Venemaa majanduses. Portfell ja välismaised otseinvesteeringud Venemaa majandusse, nende laekumise dünaamika. Vene Föderatsiooni investeerimiskliima parandamise probleemid ja stabiliseerimise suunad.

kursusetöö, lisatud 14.11.2014


Investeeringute kontseptsioon ja olemus, portfell ja reaalsed (otsesed) vormid ja põhikomponendid. Nende olemuse muutmine seaduse vastuvõtmisega 1991. aastal Venemaa Föderatsioon"Investeerimistegevuse kohta RSFSR-is". Strateegiliste ja portfelliinvestorite roll.

esitlus, lisatud 01.03.2014


Investeeringute teoreetilised alused: olemus, liigiline struktuur - otsene, portfell jt. üldised omadused investeerimiskliima Venemaal, probleemid õiguslik regulatsioon välisinvesteeringud ja erinevate tegurite mõju, ületamise viisid.

kursusetöö, lisatud 25.12.2011


Investeeringute olemus, klassifikatsioon, struktuur ja väärtus. Sise- ja välisinvesteeringute allikad. Investeerimise meetodid ja põhimõtted. Investeeringute majanduslik hindamine. Ettevõtte organisatsioonilised ja majanduslikud omadused. Tootmise suurused.

kursusetöö, lisatud 18.06.2008


Investeeringute olemus ja liigid. Nõudlus investorite järele. Säästud kui peamine investeerimisallikas. Makromajandusliku tasakaalu mudel "I-S". Probleemid säästude konverteerimisel investeeringuteks Venemaal. Sisemised välised finantseerimisallikad.

kursusetöö, lisatud 23.11.2008


Investeeringute rolli hindamine Valgevene Vabariigi majanduse arengus. Peamised investeerimisvormid, nende kasutamise võimalus riigi majandusolukorra parandamiseks. Sise- ja välisinvesteeringute allikad. Investeerimispoliitika tulemused.