5.1. Investeerimisprojektide hindamise meetodid

5.1.2. Investeerimisprojektide tulemuslikkuse hindamise põhiprintsiibid

Investeerimisprojektide tulemuslikkuse hindamisel lähtutakse järgmistest aluspõhimõtetest:

- projekti kaalumist kogu selle elutsükli jooksul (arveldusperiood);

- rahavoogude modelleerimine , sealhulgas kõik projekti elluviimisega seotud raha sisse- ja väljavoolud arveldusperioodil;

- tingimuste võrreldavus erinevate projektide võrdlemisel (projekti valikud);

- positiivsuse ja maksimaalse efekti põhimõte . Selleks, et IP tunnistataks investori seisukohalt efektiivseks, on vajalik, et projekti elluviimise mõju oleks positiivne; alternatiivsete IP-de võrdlemisel tuleks eelistada suurima mõjuväärtusega projekti;

- võttes arvesse ajafaktorit . Projekti tulemuslikkuse hindamisel tuleks arvesse võtta ajafaktori erinevaid aspekte, sealhulgas projekti ja selle majanduskeskkonna parameetrite dünaamilisust; toodete valmistamise või ressursside laekumise ja nende tasumise vahelised ajalised lüngad (vahed); kulude ja/või tulemuste erinevused erinevatel aegadel;

- ainult tulevaste kulude ja laekumiste arvestamine . Tulemusnäitajate arvutamisel tuleks arvesse võtta ainult tulevasi kulusid ja tulusid projekti elluviimise ajal, sealhulgas kulusid, mis on seotud varem loodud kulude kaasamisega. tootmisvarad, samuti tulevased kahjud, mis on otseselt põhjustatud projekti elluviimisest (näiteks praeguse tootmise lõpetamisest seoses selle asemele uue korraldamisega). Projektis kasutatud varem loodud ressursse ei hinnata nende loomise hinnaga, vaid alternatiivkuluna, mis peegeldab nende parima võimaliku alternatiivse kasutamisega seotud saamata jäänud kasumi maksimaalset väärtust. Varasemaid, juba tehtud kulusid, mis ei anna võimalust saada tulevikus alternatiivset (st väljaspool seda projekti) tulu (pöördunud kulud, pöördunud kulud), ei võeta rahavoogudes arvesse ja need ei mõjuta rahavoogude väärtust. tulemusnäitajad;

- võttes arvesse projekti kõige olulisemaid tagajärgi . Intellektuaalomandi tõhususe kindlaksmääramisel tuleks arvesse võtta kõiki selle rakendamise tagajärgi, nii otseseid majanduslikke kui ka mittemajanduslikke tagajärgi;

- võttes arvesse erinevate projektis osalejate kohalolekut, lahknevus nende huvide ja kapitalihinna erinevate hinnangute vahel, väljendatuna diskontomäära individuaalsetes väärtustes;

- mitmeastmeline hindamine . Projekti erinevatel arendus- ja elluviimise etappidel määratakse selle tõhusus uuesti, erineva uurimissügavusega;

- võttes arvesse inflatsiooni mõju (arvestades erinevat tüüpi toodete ja ressursside hinnamuutusi projekti elluviimise perioodil);

- võttes arvesse ebakindluse ja riskide mõju projekti elluviimisega kaasnev.

Saada oma head tööd teadmistebaasi on lihtne. Kasutage allolevat vormi

Üliõpilased, magistrandid, noored teadlased, kes kasutavad teadmistebaasi oma õpingutes ja töös, on teile väga tänulikud.

postitatud http:// www. kõike head. et/

• Sissejuhatus
• 1. Investeerimisprojektide mõiste ja klassifikatsioon
• 2. Investeerimisprojekti koostamine ja selle roll vastuvõtmisel investeerimisotsus
• 3. Investeerimisprojekti tulemuslikkus
• 4. Investeerimisprojektide efektiivsuse näitajad ja liigid
• 5. Investeerimisprojektide tulemuslikkuse hindamise aluspõhimõtted
• Järeldus
• Bibliograafia

Sissejuhatus

Iga organisatsiooni arengu ja jätkusuutliku elu tingimuseks on teatud investeerimisprojektidesse investeerimise efektiivsus.

Investeerimisotsuse tegemise probleemiks on sündmuste eeldatava arengu plaani hindamine selles osas, kuidas plaani sisu ja elluviimise tõenäolised tagajärjed vastavad oodatud tulemusele.

Investeeringu mõiste (lat. investio – I dress) tähendab kapitaliinvesteeringuid nii riigisiseselt kui ka välismaistesse majandussektoritesse. Investeerimine on miski, mis “lükatakse” homseks, et saaks tulevikus rohkem tarbida.

Ühe osa investeeringust moodustavad tarbekaubad, mida jooksval perioodil ei kasutata, kuid mis hoiustatakse laos (investeeringud laovarude suurendamiseks).

Teise osa investeeringutest moodustavad ressursid, mis suunatakse tootmise laiendamisse (investeeringud hoonetesse, masinatesse ja rajatistesse).

Kuna ettevõtlustegevus hõlmab uuendusi sisaldavate projektide pidevat elluviimist ja tootmise efektiivsuse tõstmisele suunatud tegevusi, on vaja neid hinnata ja valida.

Projekti tasuvusuuring on peamine dokument, mis võimaldab potentsiaalsetel investoritel analüüsida projekti atraktiivsust ja teha otsus selle rahastamise kohta.

Käesoleva töö eesmärgiks on määrata kindlaks investeerimisprojektide tulemuslikkuse hindamise põhiprintsiibid ning tulemuslikkuse hindamise skeem.

Selle eesmärgi saavutamiseks lahendati töös järgmised ülesanded:

- antakse investeerimisprojekti põhimõisted ja mõiste, investeerimisprojektide efektiivsuse näitajad ja liigid, samuti investeerimisprojektide tulemuslikkuse hindamise aluspõhimõtted.

1. Investeerimisprojektide mõiste ja klassifikatsioon

Investeerimisprojekti ettevõttes käsitletakse kui õigeaegselt rakendatud meetmete (ettepanekute) kogumit, mis on keskendunud püstitatud eesmärkide (äriliste, sotsiaalsete, keskkonnaalaste) saavutamisele, etteantud ettevõtte arengustrateegia täitmisele ja selle rakendamiseks vajalike kulutuste (või kasutamise) nõudmisele. kapitaliressurssidest (maa, kapital) või teabest.

Investeerimisprojekt (investeerimisprojekt) - investeeringu plaan või programm eesmärkide saavutamiseks. Mõnikord mõistetakse investeerimisprojekti all organisatsiooniliste, juriidiliste, analüütiliste, inseneri-, majandus-, raamatupidamis- ja finantsdokumentide süsteemi, mis on vajalikud projektiga seotud asjakohaste tööde põhjendamiseks ja läbiviimiseks.

Mõistet "investeerimisprojekt" kasutatakse kahes tähenduses:

- asja, tegevuse, sündmusena, mis hõlmab mis tahes toimingute kompleksi rakendamist, mis tagab teatud eesmärkide saavutamise (teatud tulemuste saavutamine). Tähenduselt on sel juhul lähedased mõisted "majandussündmus", "töö (tööde kogum)", "projekt";

- mis tahes toimingute elluviimiseks või selliste toimingute kirjeldamiseks vajalike organisatsiooniliste, juriidiliste ja arveldus- ja finantsdokumentide süsteemina.

Erinevaid praktikas rakendatavaid investeerimisprojekte saab liigitada erinevate tunnuste järgi. Investeerimisprojektide klassifitseerimise üldise lähenemisviisi seisukohalt võib eristada järgmisi tunnuseid:

- projekti tüüp – olenevalt tegevusvaldkonnast, milles projekti ellu viiakse (organisatsiooniline, tehnoloogiline, majanduslik, sotsiaalne, sega);

- projekti ulatus - monoprojekt, multiprojekt, megaprojekt (monoprojekt on erinevat tüüpi ja tüüpi projekt, multiprojekt on kompleksprojekt, mis koosneb mitmest monoprojektist, megaprojekt on piirkondade arendamise programm , tööstusharud, mis hõlmab mitmeid mono- ja multiprojekte);

- projekti tüüp - projekti ainevaldkonna olemuse järgi (uuenduslik, hariv, segatud jne);

- projekti kestus - vastavalt projektitsükli elluviimise perioodi kestusele (lühiajaline - kuni 1 aasta, keskmise tähtajaga - 1-3 aastat, pikaajaline - üle 3 aasta).

Sõltuvalt tüübist võib projekte liigitada:

- sotsiaal-tehniline, mille eesmärk on tõsta töötajate tootlikkust ja parandada kohapealseid tingimusi;

- organisatsiooniline ja juhtimisalane, aidates kaasa tootmise parandamisele ja tööviljakuse tõstmisele;

- infovoogude ja nende automatiseerimise täiustamisega seotud teave;

- integreeritud, mis koosneb varasemate projektide elementidest.

Rakendamise ulatuse poolest saab projekte ellu viia nii kogu organisatsiooni tasandil kui ka üksikute töökodade, sektsioonide ja üksikute töökohtade tasandil.

Vastavalt tsükli kestusele võivad projektid olla lühiajalised (kuni 1 aasta), keskmise tähtajaga (kuni 3 aastat), pikaajalised (üle 3 aasta).

Erinevate investeerimisprojektide kogumit saab klassifitseerida sõltuvalt muudest tunnustest.

2. Investeerimisprojekti koostamine ja selle roll investeerimisotsuse tegemisel

investeerimisprojektide tõhususe lahendus

Nagu eelpool märgitud, mõistetakse investeerimisprojekti kõige üldisemal kujul tavaliselt konkreetsetesse äriobjektidesse kapitali investeerimise plaani eesmärgiga saada hiljem investori nõudmistele vastava suurusega kasumit.

Oma sisu poolest sisaldab selline plaan tehniliste, tehnoloogiliste, organisatsiooniliste, raamatupidamislike, finants- ja juriidiliste, sihikindlalt koostatud materjalide süsteemi, mis on vajalik ettevõtlusobjekti moodustamiseks ja hilisemaks toimimiseks. Investeerimisprojekti abil lahendatakse oluline ülesanne selgitada ja põhjendada ettevõtlustegevuse objekti loomise tehnilist otstarbekust ja majanduslikku otstarbekust.

Ajaliselt hõlmab investeerimisprojekt perioodi tootmise loomise või arendamise idee sündimisest, selle ümberkujundamisest kuni loodava objekti elutsükli lõpuni. See periood hõlmab kolme etappi: investeerimiseelne, investeerimine ja tegevus.

Kui projekti arendatakse olemasoleva ettevõtte suhtes ettevõtte arengustrateegias ette nähtud investeerimisotsuse elluviimise aspektist, siis tuleks investeerimiseelse faasi esimeseks etapiks pidada investeerimisvõimaluste väljaselgitamist. Kuni puudub selge arusaam rahastusallikatest, potentsiaalsetest huvitatud investoritest ja nende projektis osalemise võimalusest, on vähe mõtet liikuda projekti enda arendamisele.

Investeerimisprojekti koostamine toimub enamasti kahes etapis: esimeses etapis töötatakse välja projekti esialgne tasuvusuuring (tasuvusuuring) ja teises etapis viimane.

Kontseptuaalse sisu poolest on tasuvusuuringu esimene ja teine ​​etapp lähedased. Erinevus seisneb projekti arendamise sügavuses, hilisemas esialgse tehnilise ja majandusliku teabe täpsustamises, võimalike müügimahtude, laenukulude jms teabes, mis lõppkokkuvõttes mõjutavad projekti tulemusnäitajaid. Teise etapi eripära on aga see, et siinsed kulud on pöördumatud ning kuna projekt ei valmi, siis tulu see veel ei too. Selles etapis lahendatakse investeeringute kaasamisega seotud küsimused: laenud, aktsiate emissioon, personali värbamine ja koolitamine.

Investeerimisfaasi spetsiifika, erinevalt investeerimiseelsest faasist, seisneb selles, et ettevõtlusobjekti loomiseks kehtestatud ajaraam ja kalkulatsioonis ette nähtud kulude suurus peavad olema stabiilselt täidetud.

Nende parameetrite ületamine on täis väga tõsiseid tagajärgi ja võib-olla pankrotti. Vähetähtis pole ka kõigi kestust ja kulusid mõjutavate tegurite ja asjaolude jälgimine, et võtta õigeaegseid meetmeid esilekerkivate negatiivsete nähtuste ületamiseks.

Investeerimisprojekti kolmas etapp on töökorras. Selle etapi kogukestus mõjutab oluliselt projekti majanduslikku efektiivsust: mida kaugemal on tegevusfaas, seda suurem on puhastulu. Seda perioodi ei saa meelevaldselt määrata, sest põhikapitali elementide kasutamisel on majanduslikult otstarbekad piirangud, mis on tingitud peamiselt nende vananemisest.

3. Investeerimisprojekti tulemuslikkus

Investeerimisprojekti tulemuslikkus on näitaja, mis peegeldab projekti vastavust selles osalejate eesmärkidele ja huvidele.

Seadusandluse seisukohalt ei ole investeerimisprojektide tulemuslikkuse hindamine kohustuslik, kuid iga investor on huvitatud sellest, et oleks kaitstud investeeritud vahendite kadumise eest ja saada piisavalt kasumit riskide kompenseerimiseks.

Investeerimisprojekti hindamine taandub üldjuhul projekti elluviimise protsessi mõne majandusliku ja matemaatilise mudeli konstrueerimisele ja uurimisele. Modelleerimise vajadus tuleneb sellest, et projekti hindamisel tuleb lihtsustada selle elluviimise keerulist ja mitmetahulist protsessi, jättes kõrvale ebaolulised tegurid ja keskendudes olulisematele. Sellest tulenevalt ei ole analüüsiobjektiks projekt ise, vaid sellega seotud materjali- ja rahavood. Seega taandub probleem projekti dokumentatsiooni "tõlkimisele" rahavoogude keelde ja projektis osalejate huvide kajastamisele arvutusvalemites, mis võimaldavad hinnata rahavooge nende intresside suhtes.

Investeerimisprojektide tulemuslikkuse hindamisel on reeglina põhiküsimused järgmised: antud projekti investeerimise tasuvus; investeeringute tasuvusaeg; aste ja riskitegurid, millel on tulemust otsustav mõju.

Investeerimisprojektide hindamisel lähtuvad nad projekti materjalides sisalduvast informatsioonist projekti kohta, pidades seda terviklikuks, täpseks ja usaldusväärseks. Investeerimisprojekti ekspertiisi käigus on ülesandeks välja selgitada, kui terviklik, täpne ja usaldusväärne see on.

4. Investeerimisprojektide efektiivsuse näitajad ja liigid

Investorile vastuvõetavate investeeringute majandusliku efektiivsuse taseme määramine on tasuvusuuringu väljatöötamisega seotud majanduslike arvutuste kõige keerulisem valdkond, kuna siin on vaja koondada kõik potentsiaalsete investorite erinevate huvide paljud tegurid, arvestama projektiga seoses raskesti prognoositavaid muutusi väliskeskkonnas, aga ka maksusüsteeme ebastabiilses majanduses. See kõik muutub palju keerulisemaks tänu sellele, et efektiivsuse hindamine peaks põhinema asjakohasel teabel väga pika arvestusperioodi kohta.

Investeerimisprojekti majandusliku efektiivsuse hindamise probleem seisneb selles, et määrata selle tasuvuse tase absoluutses ja suhtelises väärtuses (st investeerimiskulude, kapitali ühiku kohta), mida tavaliselt iseloomustatakse tulumäärana.

Tõhususe hindamine viiakse läbi vastavalt järgmiste omavahel seotud näitajate süsteemile:

- puhastulu (NP);

- nüüdispuhasväärtus (NPV) ehk integraalne mõju (näitaja teine, välismaal üsna laialt kasutatav nimetus on praegune puhasväärtus (NPV));

- tasuvusindeks (või tasuvusindeks, tasuvus (PI));

- tasuvusaeg (RS ühekordsete kulude tagastamise tähtaeg);

- sisemine tulumäär (või sisemine tulumäär, kasumlikkus, sisemine tulumäär (IRR)).

Investeerimisprojekti elluviimises ja elluviimises osalevad mitmed subjektid: aktsionärid (firmad, äriühingud), pangad, erineva tasemega eelarved. Seejärel jagatakse nende vahel tulu (sisemajanduse koguprodukt), mille ühiskond saab tõhusate projektide elluviimisest.

Mitme osaleja olemasolu investeerimisprotsessis määrab ära nende huvide mittevastavuse, erineva suhtumise erinevate projektivalikute prioriteetsusesse. Nende üksuste tulud ja kulud määravad iga osaleja seisukohast erinevat tüüpi investeerimisprojektide efektiivsuse. Samas tuleb meeles pidada, et projektis osalejate positsioonid kehastuvad algteabes ja tulemusnäitajate arvutamiseks konkreetsete rahavoogude kujunemisel. Seetõttu ei pruugi neil projektis osalemise kohta olla samad hindamistulemused ja otsused.

Praegu võib seda pidada üldtunnustatud järgmised tüübid joonisel fig. toodud investeerimisprojektide tõhusus. 1.

Joonis 1 – Investeerimisprojektide efektiivsuse tüübid

Projekti kui terviku efektiivsust hinnatakse projekti tutvustamiseks ja sellega seoses projekti atraktiivsuse kindlaksmääramiseks potentsiaalsete investorite jaoks.

Avalik efektiivsus iseloomustab projekti kui terviku sotsiaalmajanduslikke tagajärgi, s.o. see ei võta arvesse mitte ainult projekti vahetuid tulemusi ja kulusid, vaid ka "väliseid" seoses projekti kuludega ja tulemustega seotud majandussektorites, majanduslikke, sotsiaalseid ja muid mittemajanduslikke mõjusid.

Sotsiaalset efektiivsust hinnatakse ainult ühiskondlikult oluliste investeerimisprojektide puhul, mis ei puuduta ühe, vaid mitme riigi huve.

Projektidele, mille puhul asjatundlikkust ei nõuta valitsusagentuurid juhtimine, sotsiaalsete tulemusnäitajate väljatöötamine ei ole vajalik.

Projekti äriline efektiivsus iseloomustab selle rakendamise majanduslikke tagajärgi algatajale, tuginedes väga tinglikule eeldusele, et ta kannab kõik projekti elluviimiseks vajalikud kulud ja kasutab kõiki selle tulemusi. Kaubanduslikku tõhusust tõlgendatakse mõnikord kui projekti kui terviku tõhusust. Arvatakse, et äriline efektiivsus iseloomustab tehnilisi, tehnoloogilisi ja organisatsioonilisi disainilahendusi majanduslikust vaatenurgast.

Kõige olulisem on projektis osalemise tõhususe kindlaksmääramine. See määratakse selleks, et kontrollida investeerimisprojekti teostatavust ja kõigi selles osalejate huvi selle vastu. Osalemise tulemuslikkust hinnatakse eelkõige projekti arendaja (või potentsiaalsete aktsionäride) ettevõtte jaoks. Seda tüüpi efektiivsust nimetatakse projekti omakapitali efektiivsuseks.

Projektis osalemise tõhusus hõlmab ka selliseid tüüpe nagu kõrgema taseme struktuuride (finants- ja tööstuskontsernid, valdusstruktuurid) projektis osalemise tõhusus, investeerimisprojekti eelarvetõhusus (riigi projektis osalemise tõhusus). kõikide tasandite eelarvete kulude ja tulude osas).

Loetletud efektiivsustüüpide hindamiseks määratud näitajate süsteem ja nende arvutamise metoodilised põhimõtted on samad. Erinevused seisnevad esialgsetes parameetrites, mis moodustavad projekti tegelikud rahavood iga tõhususe tüübi suhtes.

Teisisõnu, ühtne ja omavahel ühendatud projekti parameetrite süsteem on kehastatud ühtseks majanduslik iseloom tulemusnäitajad sõltuvalt nende rakendamise ulatusest majanduskeskkonnas, mida nad peaksid iseloomustama. Mõned erandid on sotsiaalse efektiivsuse näitajad. "Välisi" mõjusid ei ole alati võimalik väärtuse mõttes arvesse võtta. Mõnel juhul, kui need mõjud on väga olulised, kuid neid pole võimalik hinnata, on vältimatu vaid nende mõju kvalitatiivne hindamine.

Tulevaste kulude ja tulemuste hindamine investeerimisprojekti tulemuslikkuse määramisel toimub arvestusperioodi (arvutushorisondi) raames. Arvutushorisonti mõõdetakse arvutusastmete arvu järgi. Arvutussammuks tulemusnäitajate määramisel arvestusperioodi sees võib olla kuu, kvartal või aasta.

Osalejate kantud kulud jagunevad esialgseteks, jooksvateks ja likvideerimiseks, mis viiakse läbi vastavalt ehitamise, käitamise ja likvideerimise etapis.

Tulemuste ja kulude hindamiseks saab kasutada baas-, maailma- ja arveldushindu.

Alushindade all mõistetakse aastal valitsevaid hindu rahvamajandus teatud ajahetkel tb. Iga toote või ressursi baashind loetakse muutumatuks kogu arveldusperioodi jooksul.

Projekti majandusliku efektiivsuse mõõtmine baashindades toimub investeerimisvõimaluste tasuvusuuringute etapis.

Investeerimisprojekti tasuvusuuringu etapis on majandusefektiivsuse arvutamine prognoosi- ja arveldushindades kohustuslik. Samal ajal on soovitatav teha arvutused baas- ja maailmahindades.

Toote või ressursi prognoositav hind Цt t-nda arvutusetapi lõpus määratakse järgmise valemiga:

Цt = Цб J(t,tn),

kus Cb on toote või ressursi baashind;

J(t,tн) - vastava rühma toodete või ressursside hindade muutuse koefitsient (indeks) t-nda etapi lõpus võrreldes algse arvutusmomendiga tн (millel hinnad on teada).

Vastavalt organite tellimusel välja töötatud projektidele valitsuse kontrolli all, tuleks teatud tüüpi toodete ja ressursside hinnamuutuste indeksite väärtused määrata projekteerimisülesandes vastavalt Vene Föderatsiooni majandusministeeriumi prognoosidele.

Arvutamisel kasutatakse hinnangulisi hindu terviklikud näitajad efektiivsus, kui kulude ja tulemuste hetkeväärtused on väljendatud prognoosihindades.

See on vajalik erinevatel inflatsioonitasemetel saadud tulemuste võrreldavuse tagamiseks.

Arveldushinnad saadakse üldisele inflatsiooniindeksile vastava defileerimisteguri kasutuselevõtuga

Investeerimisprojekti mitme variandi väljatöötamisel ja võrdleval hindamisel tuleb arvestada müügimahtude muutuste mõjuga toodete turuhinnale ja tarbitud ressursi hinnale.

Investeerimisprojekti tulemuslikkuse hindamisel viiakse läbi mitmeajaliste näitajate võrdlus, viies (diskonteerides) need algperioodi väärtuseni.

Kulude, tulemuste ja mõjude toomiseks erinevatel aegadel kasutatakse diskontomäära (E), mis on võrdne investorile vastuvõetava kapitali tasuvuse määraga.

Tehniliselt kulude, tulemuste ja mõjude viimine algse ajahetkeni t-s samm projekti elluviimise arvutamisel on mugav toota, korrutades need diskontoteguriga a t, mis on määratud püsiva diskontomäära E jaoks, järgmiselt:

,

kus t on arvutamise sammu number, t = 0,1,2,...T, (T on arvutushorisont).

Kui diskontomäär aja jooksul muutub ja on t-ndal arvutamisetapil võrdne Et, siis on diskontotegur võrdne:

ja kui t > 0.

Nagu juba märgitud, tuleneb asjaolust, et investeerimisprojekt koondab mitmeid osalejaid, kelle eesmärgid ei pruugi kokku langeda ning seetõttu on ka muid tulemusnäitajaid, mis antud töös ei kajastunud.

Olles kaalunud investeerimisprojektide tulemuslikkuse kontseptsiooni, liigume edasi efektiivsuse hindamise põhiprintsiipide käsitlemise juurde.

5. Investeerimisprojektide tulemuslikkuse hindamise aluspõhimõtted

Investeerimisprojektide ja äriotsuste tulemuslikkuse hindamise põhimõtted on fundamentaalsete nõuete kogum, mida tuleb täita, põhjendades mis tahes projektide ja äriotsuste elluviimise tulemuslikkust.

Vastavalt ametlikult kinnitatud juhendile investeerimisprojektide tulemuslikkuse hindamiseks on olulisemad neist:

- rahavoogude modelleerimine. See hõlmab kõiki projektiga seotud raha laekumisi ja väljamakseid kogu projektitsükli jooksul;

Ajateguri arvestamine. Arvesse tuleb võtta projekti parameetrite dünaamikat ja selle majanduskeskkonda (vahetuskursi muutused rahvusvaluuta, intressimäärad jne), samuti ajavahed toodete valmistamise, ressursside laekumise ja nende tasumise vahel. Oluline on võtta arvesse kulude ja/või tulemuste erinevust erinevatel aegadel;

- inflatsiooni mõju, st erinevat tüüpi toodete ja ressursside hinnamuutuste arvestamine projekti elluviimise perioodil, võttes arvesse võimalust kasutada projekti elluviimisel mitut valuutat;

- projekti elluviimisega kaasnevate ebakindluste ja riskide mõju (kvantitatiivsel kujul) arvestamine;

- erinevate projektide (projektide variantide) võrdlemise tingimuste võrreldavuse järgimine;

- ainult tulevaste sularaha laekumiste ja maksete arvestamine. Varem loodud varasid hinnatakse alternatiivkulu või maksimaalse saamata jäänud kasumi alusel, mis on seotud nende kasutamisega vaadeldava projekti alternatiivina;

- stsenaariumite "projektiga" ja "ilma projektita" võrdlemine, pöörates samas tähelepanu kõige levinumale veale - stsenaariumi "ilma projektita" asendamine stsenaariumiga "enne projekti". See toob kaasa asjaolu, et arvutustes ei võeta arvesse investeeringutest keeldumisest põhjustatud kahju;

- võttes arvesse kõiki projekti olulisimaid tagajärgi seotud majanduse valdkondades, sealhulgas sotsiaalsetes ja keskkonnaalastes valdkondades;

- võttes arvesse lahknevust erinevate projektis osalejate huvide ja kapitali maksumuse erinevate hinnangute vahel, mis on väljendatud diskontomäära individuaalsetes väärtustes.

Järeldus

Investeerimisprojektide eeluuringud võimaldavad hinnata vaadeldava projekti elluviimise praktilist otstarbekust ja majanduslikku otstarbekust.

Mis tahes, ka kõige keerukamate meetodite kasutamine ei taga aga lõpptulemuse täielikku prognoositavust, peamiseks eesmärgiks on kaalumiseks pakutud investeerimisprojektide võrdlemine ühtse lähenemise alusel, kasutades võimalusel objektiivseid ja kontrollitavad näitajad ning suhteliselt tõhusama ja suhteliselt vähem riskantse investeerimisprojekti analüüsi koostamine .

Selleks on soovitav arvestada ja rakendada igat liiki projektianalüüse, mis põhinevad peamiselt projekti elluviimisel tekkivate rahavoogude diskonteerimisel.

Projektianalüüsi tulemuslikkuse hindamise igat tüüpi üldine skeem on põhimõtteliselt sama ja põhineb positiivsete ja negatiivsete rahavoogude (jämedalt öeldes projekti elluviimisega kaasnevate kulude ja tulude) prognoosimisel planeeritud perioodiks ning saadud tulemuse võrdlemisel. sobiva kursiga diskonteeritud rahavoogude saldo koos investeerimiskuludega. Ning investeerimisriski hindamise meetmed ning ebakindluse arvestamise metoodika rakendamine finantsarvutustes, mis võimaldavad vähendada valede prognooside mõju lõpptulemusele ja seeläbi suurendada õige otsuse tegemise tõenäosust, võivad oluliselt suurendada kehtivust. ja analüüsitulemuste õigsus.

Bibliograafia

1. Ansoff I. Strateegiline planeerimine. M.: Majandus, - 1989.

2. Birman G., Schmidt S. Majandusanalüüs investeerimisprojektid: Per. inglise keelest. - M.: UNITI, - 1997.

3. Botšarov V.V. Investeeringute juhtimine. Peterburi: Peeter, - 2000, 176lk.

4. Bocharov V.V. Ettevõtte investeerimistegevuse rahastamise meetodid. M.: Rahandus ja statistika, - 1998.

5. Vilensky P.L., Livshits V.K., Orlova E.R., Smolyan S.L. Investeerimisprojektide tulemuslikkuse hindamine. M.: Rahandus, - 1998.

6. Deeva A.I. Investeeringud. M.: Eksam 2004, 211 lk.

7. M. I. Knysh, B. A. Perekatov ja Yu. Investeerimistegevuse strateegiline planeerimine. Peterburi: Peeter, - 1998.

8. Savitskaja G.V. Majandusanalüüsi õpik M.: OOO Uued teadmised - 2004.a.

9. Stoyanova E.S. Finantsjuhtimine. M.: Prospekt 2004, 309 lk.

Majutatud saidil Allbest.ru

Sarnased dokumendid

kursusetöö, lisatud 05.11.2010


Investeerimisprojektide tulemuslikkuse ja rahalise tasuvuse hindamise aluspõhimõtted. Investeeringute hindamise metoodika. Allahindluse koefitsient. Investeerimisprojektide peamised tulemusnäitajad ja nende hindamise meetodid.

kursusetöö, lisatud 06.04.2007


Investeeringute olemus, liigid ja klassifikatsioon, liikumisega seotud majandussuhted, nende efektiivsuse hindamise meetodid. Kapitaliinvesteeringute koostis ja struktuur. Investeerimisprojektide kontseptsioon, nende analüüsi loogika ja kriteeriumid, äriplaani roll.

lõputöö, lisatud 17.03.2011


Investeerimisprojektide analüüsi aluseks olevad aluspõhimõtted. Investeerimisprojektide tulemuslikkuse hindamise kriteeriumid. Investeerimisprojektide ja projekti riskide hindamise meetodite analüüs. Investeerimisprojekti mõju ettevõtte tegevusele.

kursusetöö, lisatud 11.06.2009


Investeerimisprojektide hindamise meetodite klassifikatsioon. Muudetud sisemine tulumäär. Investeeringute diskonteeritud tasuvusaeg. Investeerimisprojektide analüüs inflatsiooni seisukohalt. Diskontomäära ja riski vahelise seose graafik.

test, lisatud 28.05.2015


Investeerimisprojektide efektiivsuse mõiste ja liigid. Tulemuslikkuse hindamise põhiprintsiibid. Rahavood, finantseerimisskeem, investeerimisprojekti rahaline teostatavus. Rahavoogude diskonteerimine. nüüdispuhasväärtus.

kursusetöö, lisatud 22.09.2014


investeerimisreeglid. Hind ja kaalutud keskmise kapitalihinna määramine. finantsmeetodid reaalsete investeerimisprojektide tulemuslikkuse hindamine. Investeerimisprojekti tundlikkuse analüüs. Investeeringute mahud ja vormid.

kursusetöö, lisatud 19.09.2006


Investeerimisprojektide kontseptsioon. Nende tõhususe hindamise metoodika, riiklik regulatsioon, arengu sotsiaal-majanduslikud tegurid. Juhtimisotsused nende väljatöötamisel ja elluviimisel. Liising kui investeerimisprojektide finantseerimise vorm.

lõputöö, lisatud 25.06.2013


Investeerimisprojektide analüüsi läbiviimise kord ja põhieesmärk, selle aluseks olevad aluspõhimõtted. Investeerimisprojektide tulemuslikkuse hindamise kriteeriumid. Kavandatava projekti elluviimisega kaasnevate projektiriskide analüüs.

kursusetöö, lisatud 07.10.2009


Kaasaegsete investeerimisprojektide arendamise põhiaspektid. Äriplaneerimise sisu ja omadused kaasaegsetes ettevõtetes. Investeerimisprojektide tulemuslikkuse kriteeriumid. Investeerimisprojektide klassifikatsioon, uurimine, arendamise etapid.