Loodud ja kaasajastatud põhivara

Väärtpaberid

Intellektuaalsed õigused

Sihtotstarbelised sularaha sissemaksed

Teaduslikud ja tehnilised tooted

Riis. 1 – investeerimistegevuse objektid Vene Föderatsioonis

Investeeringuid saab liigitada erinevate kriteeriumide järgi (Lisa 1). Klassifikatsiooni põhitunnuseks on investeeringuobjekt, mille alusel eristatakse reaal- (otse-) ja finants- (portfelli)investeeringuid.

Reaalsed (otse)investeeringud – rahaliste vahendite investeerimine kinnisvarasse, mis on seotud kaupade ja teenuste tootmisega kasumi saamiseks. Need on investeeringud, mille eesmärk on suurendada ettevõtte põhivara nii tootmiseks kui ka mittetootmiseks. Reaalne investeering viiakse ellu põhivara uue ehitamise, laiendamise, tehnilise ümbervarustuse või olemasolevate ettevõtete rekonstrueerimisega.

Finants- (portfelli)investeeringud – varade soetamine väärtpaberite vormis kasumi saamise eesmärgil. Need on investeeringud, mis on suunatud väärtpaberiportfelli moodustamisele.

Järgmine investeeringute klassifikatsiooni tunnus on investeerimisperiood, mille alusel eristatakse lühi- ja pikaajalisi investeeringuid.

Lühiajalised investeeringud - rahaliste vahendite investeeringud perioodiks kuni üks aasta. Tavaliselt on ettevõtte finantsinvesteeringud lühiajalised.

Pikaajalised investeeringud - rahaliste vahendite investeeringud selliste projektide elluviimiseks, mis tagavad ettevõttele hüvitiste saamise üle ühe aasta. Ettevõtte pikaajalise investeerimise peamine vorm on kapitali investeering põhivara taastootmisse.

Sõltuvalt ettevõtte investeerimisprotsessis osalemise olemusest eristatakse otseseid ja kaudseid investeeringuid. Otseinvesteeringu puhul eeldatakse investorettevõtte otsest osalust kapitaliinvesteeringute objektide valikul, milleks on kapitaliinvesteeringud, investeeringud teiste äriühingute volitatud fondidesse ja teatud liiki väärtpaberitesse. Kaudne investeerimine hõlmab vahendaja, investeerimisfondi või finantsvahendaja osalemist investeerimisobjekti valiku protsessis. Enamasti on see investeering väärtpaberitesse.

Sõltuvalt investeeritud vahendite omandivormist eristatakse era- ja avaliku sektori investeeringuid. Erainvesteeringud iseloomustavad eraisikute ja mitteriiklike omandivormide äriorganisatsioonide investeeringuid. Riiklikud investeeringud on riigiettevõtete vahendite investeeringud, samuti riigieelarve eri tasandite vahendid ja riigieelarvevälised fondid.

Lisaks eristatakse eraldi riskiinvesteeringuid ja annuiteete. Riskiinvesteeringud – Need on riskantsed investeeringud, mille põhjuseks on vajadus rahastada väikeseid investeerimisühinguid uue tehnoloogia valdkondades. Need on investeeringud uute ettevõtete või ettevõtete aktsiatesse, mis tegutsevad uutes ärivaldkondades ja on seotud kõrge riskitasemega. Investeeringu kiire tasuvuse arvutamisel suunatakse riskiinvesteeringud projektidesse, mis ei ole omavahel seotud, kuid millel on kõrge aste risk.

Annuiteedi – Investeering, mis annab investorile kindlate ajavahemike järel kindla sissetuleku. Need on peamiselt investeeringud kindlustus- ja pensionifondidesse. 2

Investeerimistegevuse subjektid

Investeerimistegevuse subjektideks on investorid, kliendid, tööde tegijad, investeerimistegevuse objektide kasutajad, aga ka tarnijad, erinevad ettevõtlusorganisatsioonid - pangandus, kindlustus ja vahendaja. Investeerimistegevuse subjektideks võivad olla füüsilised ja juriidilised isikud (sh välismaised), aga ka riigid ja rahvusvahelised organisatsioonid. Investeerimistegevuse subjektidel on õigus ühendada kahe või enama subjekti funktsioone. Investeerimistegevuse subjektide vahelised suhted toimuvad kokkuleppe ja (või) valitsuslepingu alusel.

Investeerimistegevuse põhisubjekt on investor, kes investeerib oma, laenatud ja (või) kaasatud vahendeid investeeringute vormis. Investoriteks võivad olla:

Eraisikud ja juriidilised isikud;

Ühistegevuse lepingu alusel loodud juriidiliste isikute ühendused, millel ei ole juriidilise isiku staatust;

Valitsusagentuurid;

Kohaliku omavalitsuse organid;

Välismaised äriüksused.

Võttes arvesse investorite peamiste majandustegevuste fookust, eristatakse neid üksikinvestoriteks ja institutsionaalseteks investoriteks. Individuaalne investor – See on füüsiline või juriidiline isik, kes investeerib vahendeid investeeringute vormis esmatootmise ja majandustegevuse arendamiseks. institutsionaalne investor – tegemist on finantsvahendajaga, mis kogub üksikinvestoritelt vahendeid ja teostab investeerimistegevust. Institutsionaalsed investorid on investeerimisfirmad ja investeerimisfondid, mis on tavaliselt spetsialiseerunud väärtpaberitehingutele.

Sõltuvalt investeerimiseesmärkidest, mille investorid endale seavad, eristatakse strateegilisi ja portfelliinvestoriid. Strateegiline investor Investeeringute tegemisel on eesmärgiks omandada teise ettevõtte kontrollpakk või valdav osa põhikapitalist, et saada võimalus selle ettevõtte reaalseks juhtimiseks. Portfellinvestor investeerib investeeritud vahendeid erinevatesse investeerimisobjektidesse, et saada jooksvat tulu või kapitali kasvu.

Kõigil investoritel on võrdsed õigused:

Investeerimistegevuse läbiviimine mis tahes vormis;

Investeerimisobjektide valdamine, kasutamine ja käsutamine;

Iseseisev investeeringute mahtude ja suundade määramine;

Muude investeerimistegevuse subjektide kaasamine lepingulisel, peamiselt konkurentsipõhisel alusel;

Investeeritud vahendite sihtotstarbelise kasutamise jälgimine;

Oma ja laenatud vahendite ühendamine teiste investorite vahenditega ühisinvesteeringute tegemiseks.

Järgmine investeerimistegevuse teema on kliendid. Klientideks võivad olla investorid, samuti investorite poolt volitatud füüsilised ja juriidilised isikud, kes viivad ellu investeerimisprojekte ilma teiste investeerimisüksuste äri- ja muud tegevust segamata, kui nendevahelises lepingus ei ole sätestatud teisiti.

Töövõtjad on füüsilised ja juriidilised isikud, kes teevad töid tellijatega sõlmitud lepingu ja (või) riigilepingu alusel. Töövõtjad peavad omama litsentsi seda tüüpi tegevuste tegemiseks, mis kuuluvad litsentsimisele vastavalt Vene Föderatsiooni õigusaktidele.

Investeerimistegevuse kasutajad võivad olla investorid, aga ka muud füüsilised ja juriidilised isikud (sh välisriigid), riigiorganid ja kohalikud omavalitsused, välisriigid, rahvusvahelised ühendused ja organisatsioonid, kellele investeerimistegevuse objekte luuakse.

Investeerimistegevuse subjektid tegutsevad investeerimissfääris, kus teostatakse finantsinvesteeringute praktilist teostamist. Investeerimisvaldkond hõlmab:

Kapitaliehituse valdkond, kus investeeritakse põhivarasse tootmiseks ja mittetootmiseks. See valdkond ühendab klientide-investorite, töövõtjate, projekteerijate, seadmete tarnijate ja teiste investeerimistegevuse subjektide tegevust;

Investeerimissfäär, kus müüakse teadus- ja tehnikatooteid ning intellektuaalset potentsiaali;

Ringluse ulatus finantskapital: rahalised, laenu- ja rahalised kohustused erinevates vormides.

Vastavalt Vene Föderatsiooni õigusaktidele tagab riik investeeringute (sealhulgas välismaiste) kaitse olenemata omandivormist. Samas tagatakse investoritele (sh välismaistele) võrdsed tegutsemistingimused, välistades diskrimineerivate meetmete kasutamise, mis võivad segada investeeringute juhtimist ja realiseerimist. Investeeringuid ei saa tasuta natsionaliseerida ega rekvireerida ning nende suhtes saab rakendada ka tagajärgedelt näidatutega võrdseid meetmeid. Selliste meetmete rakendamine on võimalik ainult juhul, kui investorile hüvitatakse kõik investeeritud vara võõrandamisest põhjustatud kahju, sealhulgas saamata jäänud kasum, ja ainult Vene Föderatsiooni ja Vene Föderatsiooni moodustavate üksuste seadusandlike aktide alusel. 3

Investeerimistegevuse tunnused.

Äriühingu investeerimistegevusel on teatud tunnused. Vaatame peamisi. Esiteks tuleb märkida, et ettevõtte investeerimistegevus on suur osa äriettevõtte üldisest majandusarengu strateegiast. Ettevõtte majandusarengu põhiülesanneteks on varade mahu suurendamine või koosseisu uuendamine, mis saavutatakse erinevate investeerimistegevuse vormidega.

Investeerimistegevuse tunnuseks on ka asjaolu, et ettevõtte investeerimistegevuse maht võimaldab hinnata tema majandusarengu tempot. Ettevõtte investeerimistegevuse mahtu iseloomustavad kaks näitajat: brutoinvesteeringute maht ja ettevõtte netoinvesteeringute maht.

Brutoinvesteering – see on ettevõtte teatud tegevusperioodi investeerimisfondide kogumaht, mis on suunatud tootmispõhivara loomisele, laiendamisele või kaasajastamisele, immateriaalse vara soetamiseks ja varude suurendamiseks.

netoinvesteering – See on teatud perioodi brutoinvesteeringu summa, millest on maha arvatud sama perioodi kulumi summa.

Netoinvesteeringute summade dünaamika määrab ettevõtliku ettevõtte majandusarengu olemuse ja selle kasumi tekkimise potentsiaali. Kui netoinvesteeringu summa on positiivne väärtus, s.o. brutoinvesteeringute maht ületab amortisatsioonitasude summa, see tähendab, et ettevõtlik ettevõte tagab põhivara laiendatud taastootmise ja sellist ettevõtet nimetatakse kasvavaks.

Kui netoinvesteeringu summa on null, ei ole ettevõtlikul ettevõttel majanduskasvu, kuna ettevõtte tootmispotentsiaal jääb vaatamata investeeringutele muutumatuks. Selline ettevõte on "aja märgistamine". Kui ettevõtte netoinvesteeringu summa on negatiivne, siis saame teha järeldusi tootmispotentsiaali vähenemise kohta, s.o. ettevõte “sööb ära” oma kapitali.

Ettevõtte investeerimistegevuse tunnuseks on selle tsüklilisus, mille määravad mitmed tegurid:

investeerimisressursside eelneva kogumise või moodustamise vajadus;

välise ettevõtluskeskkonna mõju investeerimistegevuse tegevusele selle tegevuse elluviimiseks soodsa või ebasoodsa kliima loomise osas;

nn investeerimisturgude sisetingimuste järkjärguline kujunemine.

Ettevõtlusettevõtte investeerimistegevuse protsessis on kulud oma olemuselt pikaajalised, mille tulemusena kulub kulude tegemise etapi ja investeerimiskasumi saamise etapi vahele reeglina üsna palju aega. Selle perioodi suurus sõltub ettevõtte investeerimisprotsessi vormist. Investeerimisprotsessil on kolm peamist vormi: järjestikune, paralleelne ja intervall. Investeerimisprotsessi paralleelse kulgemise korral algab investeerimiskasumi kujunemine tavaliselt juba enne kapitaliinvesteeringuprotsessi täielikku lõppemist. Investeerimisprotsessi järjestikuse kulgemise korral moodustub investeerimiskasum kohe pärast vahendite investeerimise lõppu. Intervallinvesteeringuprotsessi puhul jääb kapitaliinvesteeringu tegemise perioodi ja ettevõtte investeerimiskasumi kujunemise vahele teatud ajavahemik.

Ettevõtlusettevõtete investeerimistegevusega kaasneb teatud tüüpi riskide ilmnemise võimalus, mida nimetatakse investeerimisriskideks. Investeerimisriski tase ületab reeglina tootmisriski taseme. 4

Investeeringute juhtimine.

Investeeringute haldamine hõlmab:

Investeerimistegevuse juhtimine riigi tasandil, mis hõlmab investeerimistegevuse reguleerimist, kontrolli, stimuleerimist seadusandlike ja regulatiivsete meetoditega;

Individuaalsete investeerimisprojektide juhtimine, mis hõlmab planeerimist, korraldamist, koordineerimist, kontrolli investeerimisprojekti elutsükli jooksul läbi süsteemi kasutamise kaasaegsed meetodid ja juhtimistehnikad;

Individuaalse majandusüksuse - äriettevõtte - investeerimistegevuse juhtimine, mis hõlmab investeerimisobjektide valikut ja kontrolli investeerimisprotsessi kulgemise üle.

Ettevõtte tasandil on investeerimistegevuse juhtimise eesmärk tagada kõige tõhusamate kapitaliinvesteeringute vormide rakendamine. Sellest lähtuvalt hõlmab investeeringute juhtimine mitut etappi (lisa 2).

Investeeringute juhtimise esimene etapp ettevõtte tasandil on riigi investeerimiskliima analüüs. See hõlmab järgmiste prognooside uurimist:

Sisemajanduse koguprodukti, rahvatulu ja tööstustoodangu mahtude dünaamika;

Rahvatulu jaotuse dünaamika (akumuleerumine ja tarbimine);

Erastamisprotsesside arendamine;

Investeerimistegevuse riiklik seadusandlik regulatsioon;

Üksikute investeerimisturgude, eriti raha- ja aktsiaturgude arendamine.

Järgmine etapp on ettevõtte konkreetsete investeerimistegevuse valdkondade valik, võttes arvesse selle majandus- ja finantsarengu strateegiat. Selles etapis määrab ettevõte kindlaks oma investeerimistegevuse valdkonna fookuse, samuti peamised investeerimisvormid konkreetsetes tegevusetappides. Selleks uuritakse üksikute majandussektorite investeerimisatraktiivsust - nende tingimusi, dünaamikat ja nõudluse väljavaateid nende sektorite toodete järele.

Majandussektorite investeerimisatraktiivsust hinnatakse tööstusanalüüsi käigus, mis koosneb kolmest osast:

Tööstuse elutsükli etapi kindlaksmääramine;

Tööstusharu positsiooni määramine majandustsükli suhtes;

Tööstuse arenguperspektiivide kvalitatiivne analüüs ja prognoosimine.

Tööstuse elutsüklis on järgmised etapid:

Teerajaja etapp, mida iseloomustab kiirenenud müügi- ja kasumikasv, kõrge riski- ja konkurentsitase, uute turuosaliste olemasolu ja suhteliselt madal kapitaliinvesteeringud;

Laienemise etapp, mille peamisteks tunnusteks on müügimahu suurenemine ilma kiirenduseta või mõningase aeglustumisega, hinnatõusu peatumine või nende mõningane langus, järsk investeeringute sissevool ja suured loomise, masinate, seadmete soetamise kulud. , makstud dividendide kasv;

Stabiliseerumisetapp – müügi ja kasumi kasv peatub või pidurdub, toodete moderniseerimine lõpeb, sortiment stabiliseerub, kapitalikulude kasv peatub ja täheldatakse nende vähenemist;

Lagunemisstaadium, mida iseloomustab tööstuses osalevate ettevõtete arvu, kasumi, müügi ja kapitaliinvesteeringute vähenemine.

Investoril on kõige soodsam investeerida kapitali nendesse laienemisjärgus majandusharudesse, mil nende aktsiate turuväärtus on kõige suurem ja äritegevuse positiivsed väljavaated on selgelt nähtavad.

Tööstuse tsüklilisuse hindamine põhineb selle arengudünaamika võrdlusel üldiste majandussuundumustega. Selle põhjal eristavad nad:

kasvavad oksad, mille kasvu varjab üldine majanduslangus, seetõttu tuvastatakse need üldist kasvu tööstuse kasvuga võrreldes;

kaitstud tööstusharud, mida ei mõjuta muutused majanduse kui terviku seisukorras (toidu tootmine);

tsüklilised tööstused, mille puhul toimuvad hindade ja mahtude kõikumised koos üldiste majandusmuutustega (elektriseadmete tootmine);

vastutsüklilised tööstused, peamiselt mineraalsete toorainete, eriti kulla ja nafta kaevandamine. Nende tööstusharude areng saavutab sageli haripunkti suhteliselt lühikeste ja madalate majanduslanguste ajal. Sügav depressioon võib viia tootmise languseni mis tahes tööstusharus, sealhulgas kullakaevandamises;

tundlik kasumlikkuse muutuste suhtes. Sellesse rühma kuuluvates tööstusharudes esinevad kõikumised sõltuvalt intressimäärade muutustest (näiteks finantsteenused).

See analüüs võimaldab prognoosida intressimäärade tõusu ja võimalikke muutusi üldises majandusolukorras.

Tööstusuuringute tulemusena tehtud kvalitatiivne analüüs selgitab järgmisi küsimusi:

tööstuse arengu ajalooline aspekt antud riigis ja maailmas;

konkurentsitingimused - turule sisenemise tõkete olemasolu tööstuses, olemasolevate konkurentide vahelised suhted, analoogtoodete tekkimise võimalus;

tootjate tootmispotentsiaal ja ostjate maksevõime;

tööstuses kehtivad õigusnormid.

Nende materjalide põhjal tehakse järeldused selle valdkonna ettevõtetesse investeerimise väljavaadete kohta.

Tööstusharude investeerimisatraktiivsuse hindamise põhinäitaja on kasutatavate varade tasuvuse tase, mida arvutatakse kahel viisil:

kasum toodete (kaubad, teenused) müügist, mis on seotud kasutatud varade kogusummaga;

brutokasum jagatud kasutatud varade kogusummaga.

Lisaks tööstusharude investeerimisatraktiivsuse hindamisele hindab ettevõte investeeringute juhtimise protsessis ka piirkondade investeerimisatraktiivsust, kuna erinevates piirkondades asuvate sama tegevusala ettevõtete tooted on erineva atraktiivsusega. Piirkondade atraktiivsuse määravad sellised tegurid nagu asukoht, transpordivõrgu areng, sotsiaalsete tingimuste eripära; ettevõtluse infrastruktuuri arendamine; looduslikud ja kliimatingimused; ressursside olemasolu jne.

Venemaa Föderatsiooni piirkondade investeerimisatraktiivsuse hindamine toimub erinevate oluliste tegurite alusel ning piirkonna näitajaid võrreldakse Venemaa Föderatsiooni keskmiste näitajatega.

Saadud tulemuste põhjal teeb ettevõtlik ettevõte otsuse konkreetsete investeerimissuundade ja -vormide valiku kohta.

Järgmine etapp on konkreetsete investeerimisobjektide valik, mis algab ettepanekute analüüsiga investeerimisturg. Seejärel valitakse välja üksikud reaalsed investeerimisprojektid ja finantsvahendid, mis vastab ettevõtte investeerimistegevuse põhisuundadele ja majandusstrateegiale. Kõiki valitud investeerimisobjekte analüüsitakse nende majandusliku efektiivsuse seisukohast. Antud analüüsi tulemuste põhjal järjestatakse objektid nende efektiivsuse kriteeriumi - tasuvuse järgi ning sellest nimekirjast valitakse müügiks need objektid, mis annavad kõige suurema efektiivsuse.

Järgmine etapp on investeeringute likviidsuse määramine. Ettevõtlusettevõtted peavad investeerimistegevuse läbiviimisel arvestama, et üksikute investeerimisobjektide investeerimiskliima muutumise tulemusena võib oodatav tasuvus oluliselt väheneda. Seetõttu on vaja kõiki neid muudatusi hoolikalt jälgida ning teha õigeaegseid otsuseid üksikutest investeerimisprogrammidest väljumise ja kapitali reinvesteerimise kohta. Arvestades sellise olukorra võimalust, tuleks iga investeerimisobjekti puhul esmalt hinnata investeeringute likviidsuse astet ning eelistada neid, millel on kõrgeim potentsiaalne likviidsus.

Investeeringute juhtimise oluliseks etapiks on investeeringuressursside vajaliku mahu määramine ja nende moodustamise allikate otsimine. Selles etapis prognoositakse kogu investeerimisressursside vajadus, mis on vajalik äriettevõtte investeerimistegevuse läbiviimiseks kavandatud suundades. Lähtuvalt investeerimisressursside vajadusest määratakse nende tekkimise allikad. Kui oma rahalisi vahendeid napib, otsustatakse kaasata laenuraha.

Kõigi nende tegevuste elluviimise tulemusena moodustub investeerimisportfell, mis kujutab endast ettevõtte poolt läbiviidavate investeerimisprogrammide kogumit.

Investeeringute juhtimise viimane etapp on investeerimisriski juhtimine. Selles etapis tuleb esmalt välja selgitada riskid, millega ettevõte võib investeerimisprotsessis kokku puutuda kõigi investeerimisobjektide puhul ning seejärel töötada välja meetmed investeerimisriskide minimeerimiseks. 5

Investeerimistegevuse allikad.

Ettevõtete jaoks võivad investeerimistegevuse allikad olla:

investori enda rahalised vahendid ja talu reservid, mis hõlmavad sissemaksed asutajad ettevõtte asutamise ajal ja osa majandustegevuse tulemusena saadud vahenditest, s.o. kasumi, amortisatsioonitasude, kindlustusasutuste poolt õnnetuste, loodusõnnetuste jms kahju hüvitamise vormis makstud vahendite arvelt;

investori laenatud rahalised vahendid, mille hulka kuuluvad pangalaen, investeeringumaksukrediit, eelarvelaen ja muud vahendid;

kaasatud investori rahalised vahendid, aktsiate müügist saadud vahendid, aktsiad ja muud juriidiliste isikute ja ettevõtte töötajate sissemaksed;

kontsernide, ühingute ja muude ettevõtete liitude tsentraliseeritud investeerimisfondidest ümberjagamise teel saadud vahendid;

investeeringute eraldised Vene Föderatsiooni, vabariikide ja teiste Föderatsiooni subjektide riigieelarvest Vene Föderatsiooni koosseisus, kohalikud eelarved ja vastavad eelarvevälised fondid. Need vahendid eraldatakse peamiselt föderaalsete, piirkondlike või valdkondlike sihtprogrammide rahastamiseks. Nendest allikatest saadav rahastamine ületab tegelikult nende enda rahaallika;

välisinvestorite rahalised vahendid, mida antakse rahalise või muu osaluse vormis ühisettevõtete põhikapitalis, samuti sularahas otseinvesteeringutena rahvusvahelistelt organisatsioonidelt ja finantsinstitutsioonidelt, riikidelt, erinevat tüüpi omandivormidega ettevõtetelt ja üksikisikutelt . Välisinvesteeringute kaasamine tagab rahvusvaheliste majandussuhete arengu ning kõrgetasemeliste teadus- ja tehnikasaavutuste tutvustamise.

Sõltuvalt sellest, milliseid finantseerimisallikaid ettevõte meelitab oma investeerimistegevuse rahastamiseks, on kolm peamist investeeringute rahastamise vormi:

omafinantseering;

krediidi finantseerimine;

aktsia- või segafinantseerimine.

Omafinantseering – see on investeerimistegevuse finantseerimine täielikult enda rahalistest vahenditest, mis on genereeritud sisemistest allikatest. Seda rahastamisvormi kasutatakse tavaliselt madala tulumääraga lühiajaliste investeerimisprojektide elluviimisel.

Krediidi finantseerimine Seda kasutatakse reeglina kõrge investeeringutasuvuse määraga lühiajaliste investeerimisprojektide elluviimise protsessis. Laenatud kapitali eripära on see, et see tuleb tagastada etteantud tingimustel, samas kui laenuandja ei pretendeeri osaleda investeeringute müügist saadavast tulust.

Omakapitali finantseerimine on kombinatsioon mitmest rahastamisallikast. See on kõige levinum investeerimistegevuse rahastamise vorm, mida saab kasutada erinevate investeerimisprojektide elluviimisel.

Investeerimistegevuse rahastamise allika valimisel peab ettevõte otsustama küsimuse, võttes arvesse paljusid tegureid: kaasatud kapitali maksumus, selle tasuvuse efektiivsus, omakapitali ja laenukapitali suhe, mis määrab kapitali taseme. ettevõtte finantssõltumatus, konkreetse finantseerimisallika kasutamisel tekkiv risk, samuti investorite majanduslikud huvid. 6

Reaalse investeeringu kontseptsioon ja olemus

2.1 Reaalinvesteeringute vormid

Äriühingu investeerimistegevuse aluseks on reaalne investeering. Kaasaegsetes majandustingimustes on see investeerimisvorm paljude ettevõtete jaoks ainus investeerimistegevuse suund. Reaalsed investeeringud võimaldavad ettevõtetel uusi välja töötada kaubaturud ja tagada selle turuväärtuse pidev tõus.

Sõltuvalt eesmärkidest, mille ettevõte endale investeerimisprotsessis seab, taandatakse kõik võimalikud reaalsed investeeringud järgmistesse põhirühmadesse:

Kohustuslikud investeeringud (või investeeringud riigiasutuste nõuete täitmiseks) on investeeringud, mis on vajalikud äriettevõtte tegevuse jätkamiseks. Sellesse gruppi kuuluvad investeeringud, mille eesmärk on korraldada ettevõtte tegevuse keskkonnaohutust või parandada ettevõtte töötajate töötingimusi regulatiivsetele nõuetele vastavale tasemele jne;

investeeringud ettevõtte efektiivsuse tõstmisse. Nende eesmärk on eelkõige luua tingimused ettevõtte kulude vähendamiseks, uuendades seadmeid, täiustades kasutatavaid tehnoloogiaid ning parandades töökorraldust ja juhtimist. Nende investeeringute elluviimine on äriettevõttele vajalik konkurentsis püsimiseks;

investeeringud tootmise laiendamisse. Nende eesmärk on suurendada kaupade tootmismahtu varem moodustatud turgudele juba olemasolevate tootmisruumide raames;

investeeringud uute tootmisruumide loomisse. IN Selliste investeeringute tulemusena tekivad täiesti uued ettevõtted, mis hakkavad tootma kaupu, mida ettevõte pole varem valmistanud, või osutama uut tüüpi teenust.

Üldjuhul teevad ettevõtlikud ettevõtted reaalseid investeeringuid kindlal kujul, need on toodud joonisel 2. 7

Uus ehitus

Ettevõtete omandamine

Rekonstrueerimine

Reaalse investeeringu vormid

Tehniline ümbervarustus

Immateriaalse vara soetamine

Ettevõtte laienemine

Riis. 2 – Reaalinvesteeringu põhivormid

Reaalinvesteeringute peamised valdkonnad on kapitaliinvesteeringud. Vastavalt 25. veebruari 1999. aasta Vene Föderatsiooni föderaalseadusele "Kapitaliinvesteeringute vormis investeerimistegevuse kohta Vene Föderatsioonis" nr 39-FZ on kapitaliinvesteeringud investeeringud põhikapitali (põhivara) , sealhulgas kulud uue ehitamiseks, olemasolevate ettevõtete laiendamiseks, rekonstrueerimiseks ja tehniliseks ümbervarustuseks, masinate, seadmete, tööriistade, inventari, projekteerimis- ja mõõdistustööde ostmiseks ja muudeks kuludeks. Seetõttu hõlmavad kapitaliinvesteeringud investeeringuid, mida tehakse: uusehitus, ettevõtte laiendamine, rekonstrueerimine, tehniline ümbervarustus ja olemasolevate ettevõtete soetamine.

Tavaliselt mõistetakse uusehituse all tüüp- või individuaalselt väljatöötatud projekti järgi läbitud tehnoloogilise tsükliga uue objekti ehitamist, mis pärast kasutuselevõttu omandab juriidilise isiku staatuse. Reeglina pöördub äriettevõte uusehituse poole, kui on vaja suurendada tootmis- ja majandustegevuse mahtu või mitmekesistada ettevõtte põhitegevust.

Ettevõtte laienemise tulemusena rajatakse lisaks olemasolevatele uutele pindadele uusi tootmishooneid või laiendatakse üksikuid tootmishooneid ja ruume. Laiendamine viiakse läbi, kui olemasolevat tootmisvõimsust ei jätku täiendavate või uute seadmete mahutamiseks.

Rekonstrueerimine on ehitus- ja paigaldustööde teostamine olemasolevatel objektidel põhitootmist peatamata koos seadmete osalise väljavahetamisega - vananenud ja füüsiliselt kulunud. Rekonstrueerimine toimub tavaliselt äriettevõtte tootmispotentsiaali suurendamiseks, toodete kvaliteedi oluliseks parandamiseks, ressursisäästlike tehnoloogiate kasutuselevõtuks jne. Rekonstrueerimist saab läbi viia ka äriettevõtte profiili muutmiseks ja uute toodete tootmise korraldamiseks olemasolevates tootmisruumides.

Tehniline ümbervarustus on üritus, mille eesmärk on seadmete väljavahetamine ja kaasajastamine, samas kui tootmispindade laiendamist ei teostata. Kõige sagedamini viiakse tehniline ümbervarustus läbi uute seadmete ja tehnoloogiate kasutuselevõtu, tootmisprotsesside mehhaniseerimise ja automatiseerimise, vananenud ja füüsiliselt kulunud seadmete moderniseerimise ja asendamise uutega. Tehnilist ümbervarustust tehakse selleks, et tagada tööviljakuse ja toodangu mahu kasv, parandada toodete kvaliteeti, samuti parandada töötingimusi ja töökorraldust.

Seda investeerimisvormi, nagu ettevõtete omandamine, teostavad ainult suured äriettevõtted, kuna see nõuab palju investeeritud vahendeid. Selline investeerimisvorm toob kaasa mõlema ettevõtte varade koguväärtuse suurenemise ja annab neile teatud eelised konkurentide ees tänu tehnoloogiate ja tootevaliku täiendavusele, kuna tekib võimalus säästmisega kulusid vähendada. suurtel tooraine ja materjalide hulgiostudel, müügivõrkude jagamise kaudu jne.

Immateriaalse vara soetamine kujutab endast ettevõtte pikaajalist investeeringut patentide, litsentside, kaubamärkide, kaubamärkide, muude tootmisinformatsiooni kasutusõiguste, maa ja loodusvarade kasutusõiguste, arvutitarkvara toodete, intellektuaalomandi õiguste jms omandamise kaudu. . 8

Ettevõtliku ettevõtte toimimise protsessis määravad konkreetse investeerimisvormi valiku paljud tegurid:

esiteks tööstuse, toote- ja ettevõtte tegevuse piirkondliku mitmekesistamise ülesanded;

teiseks uute tehnoloogiate juurutamise võimalused;

kolmandaks omainvesteeringuvahendite olemasolu ja (või) laenatud või kaasatud ressursside kasutamise võimalus. 9

2.2. Reaalinvesteeringu peamised etapid

Tegelik investeerimisprotsess hõlmab mitmeid samme ja etappe. Rahvusvahelises praktikas on tavaks eristada kolme peamist etappi:

investeerimiseelne etapp, mille käigus valitakse välja ja hinnatakse konkreetne investeerimisprojekt;

investeerimisetapp, mis on otseselt seotud konkreetse investeerimisprojekti elluviimisega;

investeerimisjärgne etapp – investeeringuobjekti toimimise etapp.

Investeerimiseelne etapp on reaalse investeerimisprotsessi aluseks, kuna just selles etapis töötatakse välja alternatiivsed investeerimislahendused ja koostatakse investeerimisprojekt. See etapp sisaldab omakorda nelja UNIDO kataloogis esile tõstetud etappi (United Nations Industrial Development Organisation, UNYDO – ÜRO tööstusarengu organisatsioon):

investeerimisidee (kontseptsiooni) otsimise etapp;

investeerimisprojekti eelkoostamise etapp;

investeerimisprojekti tehnilise, majandusliku ja rahalise atraktiivsuse hindamise etapp;

investeerimisprojekti kohta lõpliku otsuse tegemise etapp.

Tõepoolest, reaalse investeeringu tegemise käigus on esialgu vaja määrata investeeringuobjekt. Seejärel on vaja põhjalikult uurida investeerimisidee elluviimise kõiki aspekte ja välja töötada investeerimisprojekt. Väga sageli töötatakse see välja äriplaani kujul. Kui sellist investeerimisprojekti on võimalik välja töötada ja see pakub huvi, seisab äriettevõtte ees ülesanne hinnata selle tõhusust. Kui sellise hindamise tulemused osutuvad ettevõtte jaoks atraktiivseks, algab investeeringuprojekti elluviimise kohta lõpliku otsuse tegemise ja selle rahastamise allikate määramise etapp.

Sellise reaalinvesteeringu etapiviisilise elluviimise eeliseks on see, et see ei nõua suuri ühekordseid kulutusi, vaid võimaldab ettevõttel järk-järgult suurendada investeerimisprojekti koostamisse kaasatud vahendite mahtu. Iga loetletud etapp sisaldab saadud tulemuste hindamist, mille põhjal valitakse välja kõige perspektiivikamad investeerimisideed ja -projektid ning töötatakse edasi ainult nende projektidega. Investeerimisprojektid, mis äriettevõttele huvi ei paku, lükatakse tagasi juba esimeses etapis, mis säästab märkimisväärseid vahendeid, mis muidu tuleks kulutada nende projektide tulemuslikkuse hindamiseks. Loomulikult tekivad märkimisväärsed aja- ja rahakulutused just reaalinvesteeringu investeerimiseelse perioodi kolmes esimeses etapis, seega käsitletakse neid üksikasjalikumalt. 10

Jevgeni Smirnov

# Investeeringud

Reaalinvesteeringute olemus ja vormid

Venemaal on kõige populaarsemad reaalinvesteeringute valdkonnad kaevandusettevõtted, nafta rafineerimine ja toiduainetööstus.

Artiklite navigeerimine

• Reaalinvesteeringute liigid, klassifikatsioon, näide
• Reaalsete investeeringute vormid ja nende juhtimise omadused
• Riskijuhtimine reaalses investeerimises
• Investeeringud majanduse reaalsektorisse, varadesse ja ettevõtetesse
• Investeerimisprojektid reaalsete investeeringute portfelli jaoks
• Liising kui reaalsete investeeringute rahastamise meetod
• Reaalinvesteeringute efektiivsuse hindamise meetodid

Inimesel, kes on rahandus- ja ärimaailmast kaugel, on väga ähmane ettekujutus sellest, mis on investeering. Tavaliselt mõistavad inimesed selle mõiste all finantsinvesteeringuid erinevate väärtpaberite ostmiseks, Forexi turul või kinnisvara ostmisel. Kuid lisaks finantsinvesteeringutele on investeeringud ka reaalsektorisse või, nagu neid ka nimetatakse, reaalinvesteeringud.

Finantsinvesteeringute all mõistetakse tavaliselt rahalise kapitali investeeringuid erinevatesse finantsinstrumentidesse – aktsiatesse, võlakirjadesse, kaubafutuuridesse jne. Sisuliselt on tegemist spekulatiivsete varade ostmisega eesmärgiga neid edasi müüa soodsama hinnaga. Milliseid investeeringuid nimetatakse reaalseteks?

Reaalinvesteeringud on investeeringud majanduse reaalsektorisse ehk tootmis- ja teenindussektorisse, materiaalse ja immateriaalse vara loomisse. Kui vaadata investeeringuid makromajanduse seisukohalt, siis need on investeeringud ühiskonna materiaalse heaolu üldisesse parandamisse.

Seega on reaalsed investeeringud investeeringud majanduskompleksi ülalpidamiseks, samuti selle kaasajastamiseks ja laiendamiseks. Sel juhul võivad investeeringud olla suunatud nii materiaalse kui ka immateriaalse vara (objektide) soetamisele või loomisele intellektuaalne omand- tootmislitsentsid, kunstiteosed, tarkvara jne).

Reaalne investeering on enamikul juhtudel suurte ja kulukate projektide rahastamine. Kui finantsinvesteeringuid tehes saab väärtpabereid osta väikestes kogustes sõna otseses mõttes mõne tuhande või isegi mõnesaja dollari eest, siis reaalsektoris on kõik investeeringud peaaegu alati üsna suured.

Sel põhjusel on tõelisteks investoriteks kas jõukad eraisikud või suure kapitaliga juriidilised isikud. Ainult nemad on piisavalt jõukad, et rahastada erineva suurusega tootmiskomplekside ehitamise, kaasajastamise ja laiendamise projekte.

Reaalinvesteeringute liigid, klassifikatsioon, näide

Reaalinvesteeringud on mitmekesisemad kui finantsinvesteeringud, kuna need on rakendatavad igat liiki majandustegevuses. Ja need on kümned majandussektorid ja tuhanded erinevat tüüpi tegevused, millest igaühes võib olla mitu investeerimisvaldkonda.

Üldiselt võib kõik reaalinvesteeringute liigid jagada kahte põhirühma:

1. Materiaalsed investeeringud. Need kujutavad endast investeeringuid materiaalsete objektide loomisse või omandamisse. Seda tüüpi investeeringute klassifikatsioon hõlmab selliseid kululiike nagu kinnisvara, tootmis- ja abiseadmete, kommunaalteenuste, transpordi infrastruktuuri jms ostmine või loomine.
2. Immateriaalsed investeeringud. Tegemist on investeeringutega immateriaalsesse sfääri, mis on oluline äritegevuse läbiviimiseks. Selle näiteks on investeeringud reklaami, mis soodustavad kaupade paremat müüki, litsentsi ostmine välismaiste tehnoloogiate kasutamiseks tootmises, personali koolituse maksumus jne.

Tähelepanuväärne on see, et mõned investeeringute kategooriad vormistatakse reeglina ettevõtte jooksvate tootmiskulude, mitte kapitaliinvesteeringute kujul. See on tingitud nende kaudu rahastamise iseärasustest regulaarsed sissemaksedühekordsete kulude asemel. See juhtub reklaamide, teiste inimeste tehnoloogiate (litsentside rentimise) ja tarkvara kasutamisega.

Reaalsed investeeringud hõlmavad järgmisi investeeringuid:

• seadmete ostmine;
• ostma maatükid, sealhulgas maavarade maardlad;
• hoonete ja rajatiste ost või ehitamine;
• investeeringud tootmise moderniseerimisse;
• ettevõtte struktuurilise ümberkorraldamise kulud;
• kaubamärkide, kaubamärkide ostmine või loomine;
• patentide ja litsentside ostmine;
• teadusuuringute rahastamine;
• personali väljaõpe ja ümberõpe.

Reaalinvesteeringu mõiste hõlmab mõningal määral ka investeeringuid ettevõtte võlakirjade või aktsiate ostmiseks, kui nende edasimüümist kolmandatele isikutele ei ole ette nähtud ja saadud tulu kasutatakse tootmise laiendamiseks või moderniseerimiseks.

Reaalsed investeeringud on paljuski tulusamad kui finantsinvesteeringud. Kuigi nad ei anna alati rohkem kõrge tase tootlus võrreldes rahalistega, kuid vähem riskantne. Esiteks on nad vähe avatud lühiajalistele turukõikumistele. Teiseks on reaalsetel investeerimisobjektidel oma väärtus, mis võimaldab neid vajadusel maha müüa ja seeläbi suurema osa investeeringust tagasi tuua.

Kui finantsinvesteeringud võimaldavad investoril raha teenida üksnes turutingimuste kõikumisel, siis reaalsed investeeringud on suunatud kasumi teenimisele, pakkudes täiendavat materiaalset ja mittemateriaalset kasu.

Reaalsed investeeringud on alati tihedalt seotud konkreetse tootmisega. Kui aktsiaid ostes huvitab investorit vaid nende hinnatõusu väljavaade, siis tootmise laiendamisse või moderniseerimisse investeerides saavad suure tähtsuse paljud lisategurid. Investori jaoks muutuvad oluliseks kõik tootmisprotsessi probleemid, mis lõppkokkuvõttes mõjutavad tootmismahtude kasvu ja kasumit toodete müügist.

Nendel põhjustel peab inimene, kes soovib investeerida investeeringutesse ja reaalselt raha teenida, olema ettevõtte juhtimisega tihedalt seotud. Investor ei pea mitte ainult aru saama, kuhu tema raha täpselt läheb, vaid ka suutma seda protsessi mõjutada. Seega osaleb ettevõtte juhtimises ühel või teisel määral tõeline investor. Ta kas omab või saab oma investeeringu eest algselt hääleõiguslike aktsiate paketi.

Reaalsete investeeringute vormid ja nende juhtimise omadused

Investeeringuid majanduse reaalsektorisse saab teha mitmel viisil. Need meetodid esindavad eraldi investeerimisvorme.

Kõige arusaadavam ja visuaalsem variant on ostmine tootmisettevõte. Kuigi põhimõtteliselt võib jõukas eraisik soetada väikese töökoja, kaupluse või muu ärikompleksi, siis praktikas on tavalisem, et ühe ettevõtte (või selle materiaalse vara) omandab teine, suurem ettevõte.

Selle investeerimisvormi oluline aspekt on see, et ostetakse mitte üksikut kinnisvara, vaid tervet majanduskompleksi, mis on täielikult või osaliselt valmis tootma tooteid või osutama kommertsteenuseid. Seda tüüpi investeering sobib hästi kogenud ettevõtjatele, kes säästavad aega ja vaeva, taastades ostetud ettevõtte toimimise, mitte alustades oma nullist.

Järgmisena tuleks mainida sellist investeerimisvormi nagu üksikute materiaalsete varade – hoonete, maa, masinate, transpordi jms ostmine. Seda kasutatakse juhtudel, kui valmis majanduskompleksi soetamine ei ole otstarbekas. Näiteks vajab tehas 100 uut masinat. Ilmselgelt on lihtsalt selle seadme jaoks teise tehase ostmine rumal. Peate lihtsalt võtma ühendust seda tüüpi masinate tootjaga ja ostma vajaliku arvu masinaid.

Teine populaarne reaalinvesteeringu vorm on uute hoonete, insenerirajatiste ja kommunikatsioonide, transpordi- ja tööstustaristu ehitamine. See vorm on nõutud juhtudel, kui ettevõte vajab uusi hooneid, rajatisi ja kommunikatsioone, kuid tal pole võimalust neid osta. Näiteks põllumajandusettevõttel on vaja oma aida. Ja kui piirkonnas sellist rajatist põhimõtteliselt pole, siis pole seda võimalik osta. Samamoodi ei saa oma territooriumil osta kahe tootmistsehhi vahelist teed, saab ainult ehitada.

Peamised reaalinvesteeringu vormid hõlmavad ka rekonstrueerimist ja moderniseerimist. See on reaalinvesteeringu erivorm, mis on teatud määral alternatiiv ettevõtte laiendamisele. Sel juhul ei ole eesmärgiks põhivarade arvu suurendamine, vaid nende täiustamine või asendamine kaasaegsema tehnilise reaalsusega sobivate arenenumatega. Kuigi sageli on seda tüüpi investeeringute tagajärg suurenenud tootmismahud, on peamine eesmärk ikkagi tootmiskulude vähendamine tootmisprotsesside optimeerimise ning tooraine-, personali- ja energiaressursside kulude vähendamise kaudu.

Pidev moderniseerimine on ainus reaalne investeering, milleta ükski ettevõte hakkama ei saa. Isegi kui me räägime väikesest perekohvikust provintsilinnas, kus äri laiendamiseks põhimõtteliselt väljavaateid pole, on pidev tehniline ümbervarustus ikkagi vajalik nii köögis kui ka müügisaalis.

Lõpuks on olemas selline investeerimisvorm nagu immateriaalse vara ostmine või loomine. Nagu eespool mainitud, hõlmab see tehnilisi patente, kaubamärke, tootmislitsentse, tarkvara ja palju muud.

Riskijuhtimine reaalses investeerimises

Analüüs ja riskide juhtimine reaalsete investeeringute tegemisel on investori üks peamisi ülesandeid. Kuigi investeeringuid reaalmajandusse peetakse finantssektoriga võrreldes usaldusväärsemaks, on riskid siiski olemas. See on objektiivne nähtus, mis eksisteerib nii tööstusharu kui ka üksiku ettevõtte tasandil. Nende juhtimise tunnused on omaette teadus.

Iga investeerimisprojekti elluviimisel peate arvestama võimalikud riskid et investeeringud ei tasu end ära makromajanduslikul ja kohalikul tasandil esile kerkivatel põhjustel. Iga investeerimisprojekti puhul hinnatakse riskiastet, võttes arvesse selle spetsiifikat, ning esitatakse ka nende juhtimise võimalikud meetodid ja iseärasused. Eristatakse järgmisi riskitüüpe:

1. Maksejõuetuse oht. See tähendab võimalust, et projekti elluviimise käigus saab investoril raha otsa ja projekt katkeb ning juba tehtud investeeringud lähevad kaotsi.
2. Disaini risk. Oht, et äriplaanis või tehnilises projektis on olulisi vigu, mis võivad oluliselt mõjutada kasumlikkust või isegi esialgse projekti elluviimise võimalust.
3. Täitmise risk. Kvalifitseerimata tegijad võivad rikkuda kõik esialgsed plaanid, tehes tööd halvasti, võttes liiga kaua aega või suurendades liigselt kulusid.
4. Turundusrisk. Võimalus, et tarbijate nõudlus toote järele, mille jaoks projekt luuakse, on oodatust väiksem.
5. Inflatsioonirisk. Inflatsiooni tagajärjel suurenevad oluliselt projekti elluviimise kulud või jääb lõplik reaalkasum tegelikest kuludest väiksemaks.
6. Maksurisk. Uute maksude tekkimise või olemasolevate tõstmise võimalus, mis seab kahtluse alla projekti majandusliku otstarbekuse.
7. Struktuurne operatsioonirisk. Juba töö ajal lõpetatud projekt, võivad jooksvad tegevuskulud erinevatel põhjustel suureneda ja vähendada selle kasumlikkust.

Ja need on vaid mõned levinumad probleemid, millega tuleb riskianalüüsi ja -juhtimise läbiviimisel arvestada.

Investeerimisobjektidele saab rakendada erinevaid klassifitseerimismeetodeid. Neid eristavad järgmised omadused:

• kaal;
• projekti fookus;
• investeerimistsükli olemus ja sisu;
• riigi projektis osalemise olemus;
• investeeringute tõhusus.

Kõige tüüpilisemad objektid, kuhu investeerimisprojekti raames saab suunata reaalseid vahendeid, on maatükid, hooned, tootmisseadmed, kommunaalteenused jne. Konkreetsemad objektid seda tüüpi investeeringuteks on teadus- ja tehnikauuringud, uute täiustatud tüüpide väljatöötamine. tooted ja teenused, reklaam, müügivõrgu laiendamine, ettevõtte ümberkorraldamine, personali koolitus.

Investeeringud majanduse reaalsektorisse, varadesse ja ettevõtetesse

Reaalsesse ärisse investeerimise võtmetunnus võrreldes finantsvaradesse investeerimisega on otsene seos majanduse reaalsektoriga. Kui väärtpaberitega spekuleerimine on tegeliku tootmisprotsessiga vaid kaudselt seotud, siis iga reaalinvesteeringu sent mõjutab otseselt kaupade ja teenuste tootmist.

Tähelepanuväärne on, et finantsinvestor ei pruugi üldse aru saada, kuidas töötab firma, mille aktsiaid ta ostis. Tema jaoks loevad ainult üldised asjad finantstulemused ettevõtte tegevust, samuti selle majandussektori olukorda ja väljavaateid, kus ta tegutseb. Tõelise investori jaoks on olulised absoluutselt kõik aspektid kuni tootmistsehhide territoriaalse lokaliseerimise ja töötajate keskmise vanuseni välja.

Seega peate tõeliste investeeringute tegemiseks olema tõeline professionaal ja ekspert selles valdkonnas, kuhu investeerite. Või peate palgama konsultantidena selliseid eksperte.

Ka investor peab sellega arvestama kinnisvarainvesteeringud on äärmiselt madala likviidsusega. Neid on raske (ja sageli täiesti võimatu) rahalisteks ressurssideks tagasi konverteerida, mis peaaegu välistab võimaluse neid spekulatiivselt realiseerida. Seetõttu tehakse reaalseid investeeringuid alati pikaks ajaks.

Makromajanduslikust vaatenurgast on reaalinvesteeringud ainus reaalse majanduskasvu allikas. Väärtpaberitega spekuleerimine võib rikastada konkreetseid isikuid, kuid ainult investeeringud majanduse reaalsektorisse - hoonete ehitusse, kaupade ja teenuste tootmisse - suudavad tagada üldise tootmismahtude kasvu riigis.

Investeerimisprojektid reaalsete investeeringute portfelli jaoks

Reaalinvesteeringute portfell on mitmete majanduse reaalsektori investeerimisprojektide kogum, mis on allutatud teatud ülesannetele ja eesmärkidele. Teoreetiliselt võiks selline portfell kuuluda erainvestorile, kes investeerib oma kapitali erinevatesse ettevõtetesse, et minimeerida riske, säilitades samas kõrge investeeringutasuvuse.

Praktikas on aga reaalsete investeeringute portfell reeglina konkreetses ettevõttes ellu viidud investeerimisprojektide kogum tootmismahtude suurendamiseks, tootmiskulude vähendamiseks ja jaotusvõrgu laiendamiseks.

Iga reaalinvesteeringute portfelli iseloomustab äärmiselt madal likviidsus. Selle spekulatiivse varana on sageli nullväärtus ja see võib teenida investorile kasumit ainult keskmises või pikas perspektiivis. See on tingitud asjaolust, et ainus võimalus nendest investeeringutest kasumit teenida on selle ettevõtte toodete (teenuste) tootmine ja müük, millesse raha investeeriti.

Reaalinvesteeringute portfelli on väga raske hallata ja see on otseselt seotud ettevõtte enda juhtimisega. Sel põhjusel on tegelik investor sageli kas ettevõtte omanik (füüsilisest isikust või muust juriidilisest isikust) või ettevõte ise.

Ühe ettevõtte raames moodustatakse investeerimisprojektidest reaalinvesteeringute portfell lähtudes antud majandusüksuse üldisest arengustrateegiast. Sellest tulenevalt on nendest investeeringutest kasu saamine otseselt seotud tootmismahtude suurendamise, kulude vähendamise ja kliendibaasi laiendamisega.

Sellise investeerimisportfelli näitena võtame väikese põllumajandusettevõtte, mis on mastaapse laienemise äärel. Omanikud ja juhtkond otsustavad ellu viia mitu projekti korraga:

• uute traktorite ostmine;
• soetada täiendavaid maatükke uute põllukultuuride kasvatamiseks;
• ehitada loomakasvatuskompleks;
• palgata ja koolitada lisatööjõudu.

Iga selle loendi üksus on tõeline investeerimisprojekt, mida saab rahastada nii ettevõtte ärikasumist kui ka väljastpoolt aktsiate ja võlakirjade emiteerimise mehhanismi kaudu kogutud vahenditest või krediidifondidest. No kõik need projektid kokku on koondatud ühtseks portfelliks, mis on samas ka selle ettevõtte üldine arengustrateegia.

Liising kui reaalsete investeeringute rahastamise meetod

Liising kui pikaajaliste investeerimisprojektide rahastamise meetod on suurepärane alternatiivne vahend raha kaasamiseks. Kõrge inflatsiooniga seisvas majanduses ja kõrged panused pangalaenu puhul võimaldab liising edukalt ellu viia kalleid ja pika tasuvusajaga investeerimisprojekte. Kuidas see töötab?

Inflatsioon võib ära süüa kogu pikaajaliste investeeringute kasumi, mistõttu välisinvestor ei ole huvitatud reaalsest pikaajalisest investeerimisprojektist. Kui ettevõttel endal ei jätku käibekapitali sellise projekti jaoks on tal ainult pangalaen. Kuid kõrgete intressimäärade tõttu võivad investeeringud kinnisvarasse osutuda kahjumlikuks.

Selle olukorra lahendus on liising. Kolmandast isikust investor ostab vastava kinnisvara (näiteks tööstusmasinad) ja rendib need tööstusettevõttele. Selle tulemusena saab investor üürikasumit, mis katab inflatsioonitaseme ja jääb samal ajal ka kinnisvara omanikuks, mille saab pärast üürilepingu lõppemist maha müüa.

Ettevõte saab omakorda kasutusse talle vajamineva kinnisvara, mille rent kaetakse sellelt varalt teenitavast kasumist. Lisaks on üürikulu madalam kui pangalaenu maksed.

Samuti tuleks tähelepanu pöörata veel ühele olulisele punktile see allikas investeeringute rahastamine. Pangalaenu saab võtta ainult selle riigi pangast, kus ettevõte asub. Seadus keelab välispankadelt otselaenu anda madalama intressimääraga. Aga mitteresidentidega saab sõlmida liisingulepingu ehk rentida kinnisvara teises riigis registreeritud firmadelt ja eraisikutelt.

Muide, reaalse sissevoolu otsustav eeldus välisinvesteering on lihtsalt kõrge hind pangalaenud meie riigis. Välisinvestorid on valmis osalema liisinguskeemides, mis on üsna turvalised ja samas annavad kõigile osapooltele suurepärased tingimused kasumi teenimiseks.

Reaalinvesteeringute efektiivsuse hindamise meetodid

Reaalinvesteeringute teostatavust põhjendavad kriteeriumid jagunevad kahte põhikategooriasse – tasuvuse hindamine ja riskide hindamine.

Reaalinvesteeringute oodatava tasuvuse hindamisel on peamiseks analüüsimeetodiks tasuvusuuringu (tasuvusuuringu) väljatöötamine. See on dokument, mis kajastab kõigi peamiste tootmisnäitajate, aga ka kulude ja tulude umbkaudseid koondarvutusi.

Investeeringute efektiivsuse arvutamise oluline element on äriplaani koostamine. Lisaks koostatakse selline plaan projekti igas elluviimise etapis uuesti. See tähendab, et kõigepealt töötatakse välja esialgne äriplaan, seejärel jooksev plaan projekti elluviimise ajal ja lõplik plaan juba ellu viidud projekti käivitamisel.

Investeeringute efektiivsuse kasumlikkuse hindamise põhimeetodid põhinevad järgmiste näitajate arvutamisel:

• kasumlikkuse indeks;
• tagasimakse periood;
• nüüdispuhasväärtus;
• investeeringute sisemine tulumäär.

Võrrelnud erinevaid projekte nende näitajate järgi, valib investor esmalt elluviimiseks sobivaima ja tulusama.

Mis puudutab riskide hindamist reaalsete investeerimisprojektide elluviimisel, siis see toimub ka peamiste tasuvusnäitajate võrdluse kaudu. Selleks valige projekti raames toodete tootmise, finantseerimise ja müügi näitajad ning modelleerige nende muutused, et hinnata projekti tundlikkust ja haavatavust sellistele muutustele.

Riski vaatenurgast taandub investeeringute efektiivsuse analüüsimine kolme äriplaani koostamisele:

• pessimistlik;
• optimistlik;
• keskmine või realistlik.

Mida väiksemad on põhinäitajate kõikumised nende kolme stsenaariumi vahel, seda stabiilsem ja vähem riskantsem on investeerimisprojekt.

Investeeringud on võtmetähtsusega nii mikro- kui ka makrotasandil. Need fondid on üks peamisi majandusarengu tegureid. Investeeringuvood määravad riigi, selle üksikute subjektide ja iga ettevõtte tuleviku.

Peamised funktsioonid

Investeering kujutab endast teatud hetkeväärtuse vahetamist võimaliku ebakindla tulevikuväärtuse vastu. Majandusteadlaste koolitamise vallas on selle nähtuse uurimine üks olulisemaid etappe. Arvestades investeeringute rolli laiemas mõttes, tuleb märkida, et need pakuvad majandusarengut ja rahastavad riigi majandussfääri kasvu. Nende protsesside intensiivsus sõltub paljuski sellest, kui kiiresti mobiliseeritakse rahalised vahendid riigi enda ja selle piirides tegutsevate ettevõtete ning üksikisikute kasvavate vajaduste rahuldamiseks. Seega on investeerimisaktiivsus ja majanduskasv üksteisest sõltuvad nähtused.

strateegia

Jätkusuutliku majanduskasvu üks võtmetingimusi on riigi investeerimispoliitika aktiveerimine. See strateegia hõlmab meetmete süsteemi, mis määrab kapitaliinvesteeringute struktuuri, mahu ja suunad, põhivara suurendamise, samuti nende uuendamise vastavalt tehnika ja teaduse viimastele saavutustele. Investeerimispoliitika reguleerib ja stimuleerib rahastamisprotsessi, loob tingimused riigi, piirkonna, teatud majandusharu ja üldse ettevõtluse jätkusuutlikuks arenguks. Kõige olulisemad strateegias ette nähtud valdkonnad on järgmised:

Juriidiline aspekt

Investeeringute intensiivistamise olulisim tingimus on selle õigusliku reguleerimise mehhanismi täiustamine. Peamised seadused selles valdkonnas on föderaalseadus nr 39 ja föderaalseadus nr 160. Esimene reguleerib investeerimistegevust Vene Föderatsiooni territooriumil kapitaliinvesteeringute vormis, teine ​​sätestab turustamise tingimused. välisrahad. Õiguslikud alused on sätestatud ka tsiviilseadustikus.

Reaalne investeering

Need fondid on võimatud ilma finantsinvesteeringuteta. Viimased saavad omakorda oma loogilise järelduse, kui esimesed on rakendatud. Praegu tehakse reaalseid investeeringuid:

1. Põhikapitalis.
2. Immateriaalsesse varasse.

Klassifikatsioon

Sõltuvalt rahastamise eesmärgist eristatakse järgmisi reaalinvesteeringute liike:

Täpsemad andmed

Igasugune reaalinvesteeringu vorm on tavaliselt pikaajaline suuremahuline rahastamine. Varade investeerimine seadmetesse ja maasse, uute ehitiste või hoonete ehitamine on üsna pika tasuvusajaga. Kuid tootmist ei eksisteeri ilma tegelike investeeringuteta. Raha kaasamiseks tuleks lisaks ettevõtte enda ettepanekule põhjendada nende vajadust ning esitada tehnilised ja majanduslikud arvutused. Reaalsete investeeringute tulemuslikkus on tagatud läbi töötatava finantsprojekti pideva jälgimise. See protsess on ettevõtte strateegia tõhususe võtmeks. Seire käigus hinnatakse reaalsete investeeringute tulemuslikkust ning võrreldakse saavutatud tulemusi planeerituga. Sõltuvalt tulemustest kohandatakse projekti.

Rakendusfunktsioonid

Reaalsed investeeringud toimivad peamise vahendina väljatöötatud ettevõtte arengustrateegia elluviimisel. Selle protsessi peamine eesmärk saavutatakse tõhusate finantsprojektide elluviimise kaudu. Samas on strateegiline areng ise otseselt elluviidud plaanide kompleks. Reaalsete investeeringute analüüs näitab, et just selline investeering tagab ettevõtte eduka sisenemise uutele regionaalsetele ja tooteturgudele ning pideva väärtuse tõusu. See finantseerimisviis on tihedalt seotud ettevõtte põhitegevusega.

Tootmis- ja müügimahu suurendamise, tootevaliku laiendamise, nende kvaliteedi parandamise ja jooksvate kulude vähendamise probleemide lahendamine võimaldab pädevalt juhtida reaalseid investeeringuid. Samas sõltuvad eelseisva tegevusprotsessi näitajad ja tegevuste laiendamise potentsiaal suuresti ettevõtte elluviidavatest finantsprojektidest. Reaalsed investeeringud toovad kaasa kõrgema kasumlikkuse.

Võimalus teenida märkimisväärset kasumimäära on üks ettevõtlustegevuse jätkamise stiimuleid. Realiseeritud investeeringud tagavad ettevõttele püsiva netoraha voo. See moodustub immateriaalsest põhivarast ja põhivara amortisatsioonist ka siis, kui projektide tegevus tulu ei too. Vaatlusaluseid varasid iseloomustab kõrge inflatsioonivastase kaitse tase. Nagu praktika näitab, ei vasta reaalinvesteeringuobjektide hinnakasvu intensiivsus inflatsiooni tingimustes mitte ainult selle määrale, vaid sageli ka ületab selle.

Negatiivsed omadused

Reaalsete investeeringute hindamine näitab suurt aegumisriski. See kaasneb tegevustega nii projekti elluviimise etapis kui ka nende edasise toimimise etapis. Intensiivne tehnoloogiline protsess on tekitanud tendentsi selle riski taset tegeliku investeerimise käigus tõsta. Investeeritud varade likviidsus on madalaim. See on tingitud enamiku investeerimisvormide kitsast sihtsuunast. Kuna nad on lõpetamata, pole neil talus praktiliselt mingit alternatiivset kasutust. Sellega seoses on väga problemaatiline kompenseerida tegelike investeeringute halba juhtimist.

Kinnisvarakomplekside soetamine

See on üks valdkond, kuhu reaalselt investeeritakse. Vara (terviklike) komplekside omandamine on operatsioon suured ettevõtted, mille kaudu tagatakse tegevuste piirkondlik, toote- või valdkondlik mitmekesistamine. Selle investeerimisvormi tulemuseks on reeglina "sünergiaefekt". See seisneb mõlema ettevõtte varade koguhinna tõstmises (võrreldes nende bilansilise väärtusega) tänu võimalusele tõhusamalt kasutada üldist finantspotentsiaali ja vähendada tegevuskulusid, toodetavate toodete valiku ja tehnoloogia vastastikust täiendamist, ühiskasutust. müügivõrgust erinevates piirkondades kauplemisplatvormid ja muud sarnased tegurid.

Ehitus

See investeerimisoperatsioon on seotud uute rajatiste ehitamisega lõpetatud tehnoloogiliste tsüklitega vastavalt tüüp- või individuaalprojektile spetsiaalselt selleks ettenähtud piirkondades. Ettevõte kasutab uut ehitust juhul, kui oma tegevusmaht tuleval perioodil järsult suureneb, piirkondlik, tööstusharu või toodete mitmekesistamine (tütarettevõtete, filiaalide jms moodustamine).

Rekonstrueerimine

See investeerimisvorm hõlmab kogu tootmisprotsessi olulist ümberkujundamist, mis põhineb kaasaegsetel teaduse ja tehnoloogia arengutel. Rekonstrueerimine toimub tervikliku plaani järgi, et radikaalselt suurendada ettevõtte tootmispotentsiaali, juurutada ressursse säästvaid kõrgtehnoloogiaid, parandada oluliselt valmistatud toodete kvaliteeti jne. Selle käigus võidakse laiendada üksikuid hooneid ja ruume (kui olemasolevatesse ei saa paigaldada uusi seadmeid), ehitada ettevõtte territooriumil likvideeritute kohale sama otstarbega rajatisi ja ehitisi, mille ekspluateerimine ei ole majanduslikel ja tehnoloogilistel põhjustel praktiline.

Moderniseerimine

Seda tüüpi investeerimisoperatsioon on seotud põhiliste tootmisvarade kasutusosa täiustamise ja viimisega tehnoloogiliste protsesside kaasaegsele tasemele vastavasse seisu. See saavutatakse konstruktiivsete muudatustega põhilistes seadmetes, masinates ja mehhanismides, mida ettevõte oma tegevustegevuse käigus kasutab. Uuendamist peetakse moderniseerimisest tuletatud protsessiks. Selle investeerimisoperatsiooni käigus viiakse uute toodete tootmiseks läbi tootmistehnoloogiate täielik muudatus.

Individuaalse varustuse värskendamine

See investeerimisvorm hõlmab olemasoleva masinakomplekti asendamist (füüsilise kulumise tõttu) või lisamist (mahtude suurenemise ja tööviljakuse tõstmise vajaduse tõttu) üksikute uute tüüpidega, mis ei muuda masina üldskeemi. protsess. Uuendamine iseloomustab peamiselt põhivara aktiivse osa lihtsat taastootmist.

Valiku probleem

Eespool loetletud investeerimisvormid saab taandada kolmeks põhivaldkonnaks:

1. Uuenduslik investeerimine.
2. Investeering käibevara kasvu.

Konkreetse variandi valiku määravad ettevõtte toote-, tööstuse või piirkondliku tegevuse mitmekesistamise eesmärgid, mille eesmärk on suurendada ärikasumi mahtu, tööjõusäästlike tehnoloogiate ja uute kulusid vähendavate ressursside kasutuselevõtu võimalused, potentsiaal, mida allikad reaalsetest investeeringutest (rahaline ja muu kapital, mida meelitatakse investeeringute tegemiseks).

Pikaajaline turvalisus

Sellised investeeringud tehakse perioodiks 3 või enam aastat. Ettevõtte tegevuse tõhus reguleerimine tagab selle eduka arengu konkurentsikeskkonnas. See on otseselt seotud pikaajalise investeerimise keerulise protsessiga. Selle valdkonna tegevuste kiire ja korrektne rakendamine võimaldab ettevõttel mitte ainult mitte kaotada oma peamisi eeliseid konkurentsivõitluses oma toodete müügituru säilitamiseks, vaid ka täiustada olemasolevaid tootmistehnoloogiaid. See omakorda aitab kaasa edasisele tõhusale toimimisele ja kasumi suurenemisele.

Kõik peamised regulatiivsed funktsioonid viiakse läbi väljatöötatud strateegilise kava raames, mis tagab põhikontseptsiooni elluviimise. Ressursside jaotus, erinevate osakondade töö koordineerimine, struktuuri korraldus, suhted turuga võimaldavad ettevõttel saavutada oma eesmärke, kasutades olemasolevaid vahendeid optimaalselt. Pikaajalise investeerimisstrateegia väljatöötamine on üsna raske protsess. See on tingitud paljude väliste ja sisemiste tegurite mõjust ettevõtte finants- ja majandusolukorrale.

Viimasel ajal on üha populaarsemaks muutunud mudelid, mis aitavad hinnata ettevõtete investeerimisväljavaateid. Peamisteks ülesanneteks selles valdkonnas on lahendusvariantide valik, prioriteetsete sihtide prognoosimine ja reservide väljaselgitamine ettevõtte kui terviku kasumlikkuse tõstmiseks. Üsna populaarne on erinevat tüüpi maatriksite kasutamine, süsteemi algtegurite mudelite moodustamine ja analüüs. Iga konkreetne olukord määrab pikaajaliste investeeringute jaoks ühe või teise käitumisviisi.

Juriidiliste isikute peamiseks ja populaarseimaks investeerimisliigiks peetakse investeerimist väärtpaberitesse, pangahoiustesse, aga ka teiste tugeva stabiilse vahetuskursiga riikide valuutadesse. Valuutaturu varadesse investeerimine ei hõlma ajainvesteeringut, kuid tasub teada, et selliste investeeringute puhul on kõrge riskitase.

Pangahoiuseid peetakse seevastu kõige usaldusväärsemateks hoiuste liikideks, millel on selgelt kindlaksmääratud intressimäär, kuid dividendide saamine nõuab palju aega.

Juriidilised isikud investeerivad sageli oma kapitali ka liisingusse, samuti krediiditeenuste osutamisse kolmandatele isikutele.

Investeerimishoiuste klassifikatsioon

Vastavalt investeerimisprotsessi ajastusele on:

• Lühiajalised – investeeringud perioodiks kuni üks aasta või investeeringud, mis annavad aastas kasumit;
• Pikaajaline – investeeringud perioodiks üks aasta või kauem või investeeringud, mis toovad kasumit üle ühe aasta.

Vastavalt investeerimisfondide investeerimise eesmärkidele on

• Strateegiline – vahendite investeerimine kolmandate juriidiliste isikute kapitali nende positsiooni kindlustamiseks turul;
• Portfell – kasutatakse inflatsiooni kahjulike mõjude kõrvaldamiseks ja dividendide saamiseks.

Lisaks on alternatiivse investeerimistegevuse eriliik, mis hõlmab raha paigutamist varadesse, mille hind on turul konkreetselt välja kujunenud ja mis võib aja jooksul tõusta.

Väärtpaberitesse investeerimise liigid

Finantsinvesteeringud väärtpaberiturul on erinevalt pangahoiustest vähem kättesaadavad, kuid võivad tuua investorile suuremat kasumit.

Väärtpaberiturul tasub esile tõsta järgmisi finantsinvesteeringute liike:

• Otsesed hoiused, mis hõlmavad raha investeerimist omandiväärtpaberitesse, mis annavad õiguse osaleda organisatsiooni kapitalis;
• Portfell, mis hõlmab kapitali investeerimist võlaväärtpaberitesse, nagu vekslid või võlakirjad.

Samuti eristatakse vastavalt sellele, mis liiki väärtpaberitesse investeeritakse valitsuse ja ettevõtete väärtpabereid ja väärtpabereid. Samuti saab väärtpaberiturul eristada juriidiliste isikute kollektiivseid ja individuaalseid investeeringuid. Individuaalne investeering hõlmab kapitali panust keskpanka, mille emiteerib mõni riik või organisatsioon.

Reaalne investeering on kapitali investeerimine materjalitootmisse (ehitusse, tööstusesse, Põllumajandus jne), samuti immateriaalse vara soetamine (autoriõigused, patendid) koos nende hilisema kasutamisega materiaalseks tootmiseks.

Reaalsed investeeringud liigitatakse järgmistesse tüüpidesse:

1. Organisatsiooni raha arvelt teostatavad uuendusinvesteeringud.
2. Laienemisinvesteeringud, mis on tehtud tuludest või aktsiasäästudest.
3. Brutoinvesteering, mis on laiendus- ja renoveerimisinvesteeringute summa.

Reaalinvesteeringute omadused

Seda tüüpi investeeringu iseloomustamiseks kasutatakse järgmisi tunnuseid:

1. Investeeringu suurus. See tunnus on investeeritud kapitali väärtuse väljendus.
2. Investeerimismäär on reaalinvesteeringute suhe SKTsse.
3. Kapitalimahukuse suurendamise suhe. See näitaja iseloomustab säästmise efektiivsust ja on määratletud kui reaalinvesteeringud põhivarasse sama perioodi RKT kasvu suhtes.
4. Säästud on sissetuleku osa kasutamine taastootmise laiendamiseks.

Reaalse investeeringu põhimõtted

1. Võrreldes kasvuga rahvusvaluuta, suureneb tegelik investeering kiiremini.
2. Rahaliste investeeringute osas on reaalsete investeeringute risk väiksem ja tootlus suurem.
3. Reaalsed investeeringud võimaldavad organisatsioonil intensiivselt areneda, tõsta toodete kvaliteeti ja avastada uusi turge.
4. Reaalinvesteeringud tagavad ettevõtetele pideva rahavoo, mis saavutatakse põhikapitali amortisatsioonikulude kaudu, mis laekuvad ka siis, kui investeerimisprojektide elluviimine kasumit ei too.
5. Kiire tehnoloogilise arengu tulemusena võivad reaalsed investeeringud aeguda.
6. Reaalinvesteeringutel on väga madal likviidsus.

Reaalsete investeeringute vormid

1. Tervete kinnisvarakomplekside soetamine. Tavaliselt tehakse selliseid investeerimistoiminguid suurettevõtted, tagades seega piirkondliku, sektori või toote mitmekesistamise.
2. Läbitud tehnoloogilise tsükliga rajatise ehitamine. Selliseid reaalseid investeeringuid tehakse tootmismahtude olulise suurenemisega ning filiaalide või tütarettevõtete moodustamisega.
3. Rekonstrueerimine viiakse läbi tootmise radikaalseks ümberkujundamiseks uusimate teaduse ja tehnika saavutuste põhjal.
4. Moderniseerimine tähendab antud tootmise olemasolevate varade täiustamist.
5. Reaalsed investeeringud immateriaalsesse varasse on tavaliselt suunatud uute teaduslike ja tehnoloogiliste teadmiste rakendamisele tootmises.
6. Investeerimine materiaalse käibevara reservide suurendamiseks.

Reaalsed investeeringud käibe- ja põhikapitali

Kõige levinum on investeerimine põhikapitali. See investeerimisvorm hõlmab kapitaliinvesteeringuid maatükkidesse, hoonetesse, masinatesse ja muudesse tootmisvahenditesse. Sel juhul tasub vahendeid eraldada tootmiseks ja ehituseks. Tootmisvaraks on sõidukid, masinad, seadmed ja töövahendid, mille kasutusiga on vähemalt aasta. Ehitusfondide hulka kuuluvad ehitusmehhanismid ja -masinad, sõidukid ja jõuseadmed.

Käibekapitali investeerimine hõlmab vahendite investeerimist toorainevarudesse, struktuuridesse, kütusesse jne.

Reaalseid investeeringuid saavad teha juriidilised ja eraisikud.

Seadusandlus piirab üksikisikute osalemist reaalsetes investeeringutes ja seda saab teha järgmiselt:

1. Kinnisvara ost ja selle edasine rentimine.
2. Varustuse ost ja hilisem rent.
3. Intellektuaalomandi registreerimine.
4. Oma ettevõtte loomine.

Mis puudutab juriidiliste isikute osalemist reaalsetes investeeringutes, siis tõenäoliselt peab iga organisatsioon oma tehnilise baasi laiendamiseks ja kaasajastamiseks investeerima.

Reaalinvesteeringute efektiivsuse hindamine(reaalse investeeringu efektiivsuse hinnang) - põhimõtete ja näitajate süsteem, mis määrab valiku tõhususe üksikute reaalsete investeerimisprojektide elluviimisel.

Kaasaegses praktikas sellise hindamise läbiviimise peamised põhimõtted on järgmised:

1. Investeeringute mõju hindamine netorahavoo alusel. Samas saab hindamisprotsessi käigus (olenevalt selle eesmärkidest) võtta netorahavoo näitajat diferentseerituna eelseisva investeerimisprojekti tegevusaastate lõikes või aasta keskmisena.
2. Kohustuslik vähendamine nii investeeritud kapitali mahu kui ka netorahavoo summa nüüdisväärtuseni. Investeeritud kapitali maht väheneb nüüdisväärtuseni, kui reaalsesse projekti investeerimise protsess viiakse läbi mitmes etapis vastavalt väljatöötatud äriplaanile.
3. Diferentseeritud diskontomäära valik erinevate reaalsete investeerimisprojektide jaoks investeeritud kapitali summa ja netorahavoo nüüdisväärtusesse viimise protsessis. Üksikud investeerimisprojektid erinevad nii riskitaseme kui ka likviidsuse taseme poolest. Seetõttu tuleks diskontomäära koostamisel koos turu keskmise intressimääraga vajadusel arvestada konkreetse reaalse investeerimisprojekti „riskipreemia” ja „likviidsuspreemia” suurust.

Võttes arvesse väljatoodud põhimõtteid, kasutatakse reaalinvesteeringute efektiivsuse protsessis järgmisi põhinäitajaid:

1. Nüüdispuhasväärtus(nüüdispuhasväärtus; NPV). See näitaja võimaldab saada investeeringutulemuse kõige üldistavama tunnuse, s.o. selle lõplik mõju absoluutarvudes. Nüüdispuhasväärtuse all mõistetakse vahet investeerimisprojekti tegevusperioodi (diskonteerimise teel) nüüdisväärtuseni vähendatud netorahavoo ja selle elluviimiseks investeeritud kapitali summa vahel.

See indikaator arvutatakse järgmise valemi abil:

NPV = NPV - IR

Kus NPV- reaalse investeerimisprojekti nüüdisväärtuse puhastulu suurus;
NPV- netorahavoo summa (vähendatud nüüdisväärtuseni) kogu investeerimisprojekti tegevusperioodi kohta (enne uute investeeringute algust selle rekonstrueerimiseks või moderniseerimiseks). Kui kogu kasutusaega enne uue investeeringu algust antud objektil on raske kindlaks teha, võetakse see arvutustes 5 aastaga;
IR- reaalse projekti elluviimiseks investeeritud kapitali suurus (erinevate investeeringute korral vähendatud nüüdisväärtuseni).

Investeerimisprojekt, mille nüüdispuhasväärtuse näitaja on negatiivne või võrdne nulliga, tuleks tagasi lükata, kuna see ei too ettevõttele lisatulu investeeritud kapitali kohta. Positiivse nüüdispuhasväärtuse näitajaga investeerimisprojektid võimaldavad suurendada ettevõtte kapitali ja selle turuväärtust.

2. Investeeringute tootluse indeks(kasumlikkuse indeks; PI). See võimaldab teil korreleerida investeeritud kapitali summa projekti eelseisva netorahavoo summaga. See näitaja arvutatakse järgmise valemi abil:

Kus IDI- projekti investeeringutasuvuse indeks;
NPV- netorahavoo summa (vähendatud nüüdisväärtuseni) kogu investeerimisprojekti tegevusperioodi kohta;
IR- investeerimisprojekti elluviimiseks investeeritud kapitali suurus (erinevate investeeringute korral nüüdisväärtuseni vähendatud).

Kui investeeringutasuvusindeksi väärtus on väiksem kui üks või sellega võrdne, tuleks investeerimisprojekt tagasi lükata, kuna see ei too ettevõttele lisatulu. Teisisõnu saab investeerimisprojekte vastu võtta ainult investeeringutasuvusindeksi väärtusega üle ühe.

3. Tagasimakse periood(tasuvusaeg; PP). See on üks levinumaid ja arusaadavamaid näitajaid reaalse investeerimisprojekti tulemuslikkuse hindamiseks, kuna võimaldab hinnata, kui kiiresti selle elluviimiseks investeeritud raha tagasi laekub. See näitaja arvutatakse järgmise valemi abil:

Kus KÕRVAL- reaalse projekti investeeritud kapitali tasuvusaeg (kuude või aastate arvus);
IR- investeerimisprojekti elluviimiseks investeeritud kapitali suurus (erinevate investeeringute korral vähendatud nüüdisväärtuseni);
NDP lk- perioodi keskmine netorahavoo summa (vähendatud nüüdisväärtuseni) (lühiajaliste investeeringute puhul võetakse selleks perioodiks üks kuu ja pikaajaliste investeeringute puhul - üks aasta).

Kui arveldusperiood Kui investor on tasuvusega rahul, võib reaalse projekti ellu viia. Selle näitaja puuduseks on see, et see ei võta arvesse neid netorahavoo summasid, mis tekivad pärast investeeringute tasuvusaega. Seega on pika tööeaga investeerimisprojektide puhul pärast nende tasuvusaega võimalik saada palju suurem summa nüüdisväärtuse puhastulu kui lühikese tegevusajaga (sarnase või isegi kiirema tasuvusajaga) investeerimisprojektide puhul.

4. Sisemine tulumäär(sisemine tulumäär; IRR). Seda näitajat peetakse reaalsete investeerimisprojektide tulemuslikkuse hindamise süsteemis üheks olulisemaks. See iseloomustab konkreetse investeerimisprojekti kasumlikkuse taset, mida väljendatakse diskontomääraga, mille korral investeeringutest saadava netorahavoo tulevane väärtus vähendatakse investeeritud vahendite nüüdisväärtuseni.

Sisemist tulumäära võib iseloomustada kui diskontomäära, mille juures nüüdispuhasväärtust vähendatakse diskonteerimisprotsessi kaudu nullini. See indikaator arvutatakse järgmise valemi abil:

Kus VSD- reaalse investeerimisprojekti sisemine tulumäär (väljendatuna kümnendmurruna);
NPV- nüüdisväärtuseni vähendatud netorahavoo summa;
IR- summa investeeritud kapitali investeerimisprojekti elluviimisel (erinevate investeeringute korral nüüdisväärtuseni vähendatud);
n- allahindlusperioodide arv.

IRR-i indikaatori väärtust saab määrata finantsarvutuste jaoks spetsiaalsete tabelite abil.

Sisemine tootlusnäitaja sobib kõige paremini võrdlevaks hindamiseks mitte ainult vaadeldavate investeerimisprojektide raames, vaid ka laiemas vahemikus, näiteks võrdluses varade tootluse tasemega, kasumlikkuse tasemega. omakapital, alternatiivse investeeringu tulutase (kui sisemine tulumäär ületab turuintressimäära, loetakse investeerimisprojekt tulemuslikuks). Ettevõte võib standardiks seada „sisemise piirtootluse“ näitaja ning väiksema väärtusega investeerimisprojektid lükatakse automaatselt tagasi, kuna need ei vasta reaalinvesteeringu efektiivsuse nõuetele.

Investeeringud pärisettevõtlusse – idufirmade ajastu.

Tänapäeval teavad peaaegu kõik paari näidet, kui investeeringud päris äridesse tegid inimestest üsna lühikese ajaga miljonärid. Asi on selles, et enamik 20. sajandi lõpu ja 21. sajandi alguse ettevõtteid asub inforuumis, mis piirneb tihedalt kõrgtehnoloogia valdkonnaga. Esialgne maksumus ja finantskulud ettevõtlus peale esialgne etapp võib olla miljoneid kordi väiksem kui potentsiaal, mida see teatud arenguetapis saab.

Et see kõik ei tunduks teile mingi keerulise ja segadusse ajava protsessina, vaatame lihtsat näidet. Sotsiaalne võrgustik Facebook. Suurima sotsiaalvõrgustik maailmas. Need inimesed, kelle kapital oli selle ettevõtte loomise alguses, on nüüd miljonärid. Asutaja ise Mark Zuckerberg on üldiselt üks rikkamaid inimesi planeedil. Tekib loogiline küsimus.

Kas te investeeriksite selle lapsekingades suur äri vähemalt 1000 dollarit, et saada mõne aasta pärast dollarimiljonäriks? Muidugi jah!

Just sellist investeerimist me teeme. Meie projektid võivad praegu olla väiksema mastaabiga, kuid täna on juba paar kaubamärki, mille arendamisega oleme tublisti raha teeninud.

Milline peaks olema investeering reaalsesse ärisse:

• Paljulubav. Enne ärivaldkonnast investeerimisobjekti valimist uurime hoolikalt kogu selle projekti dokumentatsiooni, äriplaane, arvutusi ja väljavaateid. Ja me ei räägi sellest, kui tõenäoline on ettevõtte edu, vaid me räägime koefitsiendist, mille võrra saame oma kapitali suurendada.
• Skaleeritav. 1000 dollari deponeerimine, et saada igal aastal sama 1000 dollarit, ei pruugi mõne jaoks halb olla. Lõppude lõpuks on see 100% aastas. Kuid me usume, et kui riskite oma kapitaliga, siis mõista, et kõik tehingud toovad maksimaalset tulu. Seda reeglit järgides saate teenida kordades rohkem kasumit.

Kui mõistate, kui palju potentsiaali seda tüüpi investeeringul on ja kui tohutut kasumit võite siit saada, võtke kindlasti ühendust meie kontaktkeskusega. Meie spetsialist räägib teile praegustest ettevõtete investeerimisvõimalustest.

VALITSUSLIKE HARIDUSASUTUS

KÕRGHARIDUS

HUMANITAARALADE JA PROGNOSTIKUTE INSTITUUT

"Finantsjuhtimise" teaduskond

Kursuse töö

Investeeringud. Investeerimistegevuse läbiviimise põhimõtted

Lõpetanud: Grigorjev Sergei

4. kursus DFM Group 05

Kontrollitud: ________________

Moskva 2009

Sissejuhatus. 3

1. Investeerimise mõiste. 5

2. Investeeringute klassifikatsioon ja struktuur. 6

3. Investeerimistegevuse põhimõtted. 10

4. Investeeringute rahastamine. 16

Arenenud kapitali hind ja seda määravad tegurid. 32

Järeldus. 36

Viited.. 37

Sissejuhatus

Igal ajal ja kõigi rahvaste seas eksisteerinud investeeringute ja investeerimisprotsessi kaasaegne arusaam ja fundamentaalne tähtsus majandusele areneb ja suureneb koos turu arenguga. Pärast riiklike ja rahvusvaheliste turgude kujunemist omandavad investeeringud ja investeerimisprotsess riigi ja maailmamajanduse jaoks püsiva tähtsuse. Teisisõnu, kõigi riikide kaasaegse turumajanduse ja maailmamajanduse kui terviku aluseks on suhted, mis on seotud materiaalsete ja vaimsete väärtuste tootmisse investeerimisega.

Õiguslikust seisukohast on riigi välisinvesteeringute poliitika välisinvesteeringuteks soodsa õiguskliima loomine, mis hõlmab siseriikliku õigusliku regulatsiooni, siseriiklike õigusvormide ja normide (seadused ja muud regulatsioonid) kasutamist, aga ka välisinvesteeringute teostamist. , vastavalt ka rahvusvaheline õiguslik regulatsioon, rahvusvahelised õigusvormid ja normid (kahe- ja mitmepoolsed lepingud ja lepingud).

Käesoleva töö eesmärk on määratleda investeeringud ja investeerimistegevused.

Selle eesmärgi saavutamiseks käsitleb kursus järgmisi probleeme:

anda investeeringu mõiste;

arvestama investeeringute klassifikatsiooni ja struktuuri;

arvestama investeerimistegevuse põhimõtteid;

kaaluda ka investeeringute rahastamist.

Ettevõtte investeerimistegevus on tema üldise majandustegevuse oluline lahutamatu osa. Investeeringute tähtsust ettevõtte majanduses on vaevalt võimalik üle hinnata. Kaasaegset tootmist iseloomustab pidevalt kasvav kapitalimahukus ja pikaajaliste tegurite rolli suurenemine. Et ettevõte saaks edukalt tegutseda, parandada toodete kvaliteeti, vähendada kulusid, laiendada tootmisvõimsust, tõsta oma toodete konkurentsivõimet ja tugevdada oma positsiooni turul, peab ta investeerima kapitali ja investeerima seda kasumlikult. Seetõttu peab ta ülaltoodud eesmärkide saavutamiseks investeerimisstrateegia hoolikalt välja töötama ja seda pidevalt täiustama.

1. Investeerimise kontseptsioon

Kõige üldisemal kujul on investeeringud määratletud kui sularaha, pangahoiused, aktsiad, aktsiad ja muud väärtpaberid, tehnoloogiad, masinad, seadmed, litsentsid, sealhulgas kaubamärgid, laenud, mis tahes muud vara või omandiõigused, intellektuaalsed väärtused, mis on investeeritud ärisse või muusse tegevusse kasumi (tulu) teenimise ja teenimise eesmärgil. positiivne sotsiaalne mõju.

Finantsmääratluse järgi on investeeringud igat liiki varad (fondid), millesse investeeritakse majanduslik tegevus tulu teenimise eesmärgil.

Investeeringu majanduslikku mõistet tõlgendatakse kui kulutusi põhikapitali loomiseks, laiendamiseks, rekonstrueerimiseks ja tehniliseks ümberseadmiseks, samuti sellega seotud muudatusi käibekapitalis. Varude muutused on ju suuresti seletatavad põhikapitali kulutuste liikumisega.

Investeeringud turumajandusse kui vahendite mis tahes vormis investeerimisprotsess on lahutamatult seotud tulu või mõne efektiga. Investeerimine on ressurss, mida kulutades saad soovitud tulemuse. Seega sisaldab investeeringu olemus investeerimistegevuse kahe külje kombinatsiooni: ressursikulud ja tulemused. Kui ressursikulud, s.o. investeeringud ei vii soovitud tulemuseni, siis muutuvad need kasutuks.

Investeerimine on rahaliste vahendite kasutamine lühi- või pikaajaliste kapitaliinvesteeringute näol. Investeeringud tehakse juriidiliste või üksikisikud. Investeeringu tüübi järgi jaotatakse need riski- (venture), otse-, portfelli- ja annuiteediks.

Riskikapital on investeering uute aktsiaemissioonide vormis, mis tehakse uutes suurema riskiga seotud tegevusvaldkondades. Riskikapitali investeeritakse mitteseotud projektidesse, lootes investeeringult kiiret tasuvust. See ühendab erinevaid kapitalivorme: laen, omakapital, ettevõtlus.

Otseinvesteering on investeering majandusüksuse põhikapitali eesmärgiga teenida tulu ja saada õigusi osaleda selle üksuse juhtimises.

Portfelliinvesteeringud on seotud portfelli (erinevate investeeringuväärtuste kogumi) moodustamisega ning kujutavad endast väärtpaberite ja muude varade soetamist. Annuiteedid on investeeringud, mis toovad investorile regulaarsete ajavahemike järel teatud tulu, esindades investeeringuid kindlustus- ja pensionifondidesse.

2. Investeeringute klassifikatsioon ja struktuur

Investeeringute arvestamiseks, analüüsimiseks, planeerimiseks ja efektiivsuse parandamiseks on vajalik nende teaduslikult põhjendatud klassifitseerimine nii makro- kui ka mikrotasandil. Selline investeeringute klassifikatsioon võimaldab mitte ainult neid õigesti arvesse võtta, vaid ka igast küljest analüüsida nende kasutamise taset ja saada selle põhjal objektiivset teavet tõhusa investeerimispoliitika väljatöötamiseks ja rakendamiseks nii makromajanduses. ja mikrotasemed.

Plaanimajanduse ajal levis kodumaises teaduskirjanduses ja praktikas enim kapitaliinvesteeringute klassifitseerimine järgmiste kriteeriumide järgi.

Tulevaste rajatiste kavandatud otstarbe alusel:

Tööstuslikuks ehituseks;

Kultuuri- ja kogukonnaasutuste ehitamiseks;

Administratiivhoonete ehitamiseks;

Uurimis- ja geoloogilisteks uuringutöödeks.

Põhivara reprodutseerimise vormide järgi:

Uueks ehitamiseks;

Olemasolevate ettevõtete laiendamiseks ja rekonstrueerimiseks;

Seadmete moderniseerimiseks;

Kapitaalremondiks.

Finantseerimisallikate järgi – tsentraliseeritud ja detsentraliseeritud.

Kasutussuuna järgi – tootmine ja mittetootmine.

Turusuhetele üleminekuga ei ole need klassifikatsioonid kaotanud oma teaduslikku ja praktilist tähtsust, kuid on muutunud selgelt ebapiisavaks järgmistel põhjustel.

Esiteks, nagu juba märgitud, on investeerimine laiem mõiste kui kapitaliinvesteeringud. Teadaolevalt hõlmavad need nii kapitali- (reaal)investeeringuid kui ka portfelliinvesteeringuid. See klassifikatsioon ei võta portfelliinvesteeringuid üldse arvesse.

Teiseks on turusuhetele üleminekuga oluliselt laienenud nii kapitaliinvesteeringute kui ka investeeringute rahastamise meetodid ja meetodid üldiselt ning nende rakendusala. Kõik see ei leia kohta ega kajastu ülaltoodud klassifikatsioonis.

Sõltuvalt investeerimisobjektidest eristatakse reaal- ja finantsinvesteeringuid.

Lähtuvalt investeeringus osalemise iseloomust eristatakse otse- ja kaudseid investeeringuid.

Otseinvesteeringu all mõistetakse investori otsest osalemist investeerimisobjektide ja investeeringute valikul.

Otseinvesteeringuid teostavad peamiselt koolitatud investorid, kes omavad investeerimisobjekti kohta üsna täpset teavet ja tunnevad hästi investeerimismehhanismi.

Under kaudsed investeeringud tähendab investeeringut, mida vahendavad teised isikud (investeering või muud finantsvahendajad).

Investeerimisperioodi alusel eristatakse lühi- ja pikaajalisi investeeringuid.

Lühiajaliste investeeringute all mõistetakse tavaliselt kapitaliinvesteeringuid perioodiks kuni üks aasta ja pikaajaliste investeeringutena rahainvesteeringuid perioodiks üle ühe aasta.

Investori omandivormi järgi eristatakse era-, riigi-, välis- ja ühisinvesteeringuid.

Erainvesteeringud on kodanike, aga ka mitteriiklike, peamiselt kollektiivsete omandivormide ettevõtete investeeringud.

Riigi investeeringuid teostavad riigi- ja kohalikud omavalitsused ning juhtkond eelarvete, eelarveväliste vahendite ja laenuvahendite arvelt.

Välisinvesteeringud on tehtud investeeringud välisriikide kodanikud, juriidilised isikud ja osariigid.

Ühisinvesteeringud on antud riigi ja välisriikide üksuste tehtud investeeringud.

Riigisiseseid ja välismaiseid investeeringuid eristatakse regionaalselt.

Riigisisesed investeeringud on investeeringud antud riigi territoriaalsetes piirides asuvatesse investeerimisobjektidesse.

Investeeringud välismaale on raha, mis on investeeritud väljaspool antud riigi territoriaalseid piire asuvatesse investeerimisobjektidesse.

Investeeringute kasutamise efektiivsus sõltub suuresti nende struktuurist.

On vaja eristada:

Üldine investeerimisstruktuur;

Reaalinvesteeringute struktuur;

Kapitaliinvesteeringute struktuur;

Portfelli (finants)investeeringute struktuur.

Investeeringute üldine struktuur viitab reaal- ja portfelli (finants)investeeringute vahelisele suhtele.