Viimase paari aasta jooksul on finantskriisid maailma majandusringkonda lainetena pühkinud. Tõesti õudne nimi. Dow Jones hakkab ikka ja jälle avalikkust rokkima ja poliitiline elu, avaldades üha suuremat mõju rahvusvahelistele kontsernidele ja ettevõtetele, pankade ja tööstusettevõtete tegevusele. Mõned inimesed rõõmustavad, et see kurikuulus indeks tõuseb või langeb. Mis on põhiolemus ja kuidas selle kõikumine maailma äris kajastub.

Dow Jonesi ettevõtte ajalugu

Mil määral on see kõik võimalik ja kuidas mõjutab mingi abstraktne indeks maailmamajanduse arengu parameetreid nii globaalses mastaabis, et lihtsate mõjuhoobade abil on selle olukorraga lihtsalt võimatu toime tulla. Ajalooliselt mõjutab selle täiesti arusaamatu indeksi tõus kõiki riike, olenemata sellest, millisel kontinendil need asuvad. Kust see mõjukas indeks tuli ja kuidas see nii võimsaks sai? See näitaja on nii mõjukas ja kõnekas ainult tänu kahele väga olulisele ja aktiivsele börsimaaklerile. See oli tollal süsteemi nimi. Selline, kes saaks läbi viia protseduure materjaliga ja immateriaalne põhivara kutsuti börsimaakleriks. Vanim ja aktiivseim aktiivsusnäitaja võlgneb oma jõudluse kahele silmapaistvamale tegelasele - Charles Dow Charles Henry Dow eluaastatele 1851–1902 ja Edward Jonesile, Edward Davis Jonesi eluaastatele 1856–1920.

Dow suutis oma ärinime igaveseks jäljendada finantsteooria ja praktilise teaduse harus, mida tänapäeval on hakatud kutsuma väärtpaberianalüüsi rakenduslikuks ja tehniliseks tehnikaks. Selle põhjuseks oli asjaolu, et Charles Dow ei pakkunud oma karjääri alguses kaugeltki praktilist huvi ei finantstegelasena ega ka muu praktikuna tööstusettevõtete rahastamise valdkonnas. Eluvõitlus, elatise teenimine lihtsale Connecticutist pärit mehele läks maksma pooleli jäänud kooli, hariduse puudumise, varajase töökoha provintsi ajalehes, kus ta hakkas sellest elust väga varakult aru saama. Just siin sai temast kõige kõrgemalt kvalifitseeritud börsikaubanduse ekspert. Tänu säravatele analüütilistele artiklitele on tema nimest saanud tõeline hitt rakendusökonoomika ja finantsanalüütika vallas.

Natuke Dow ja Jonesi loomingust

Alles eelmise sajandi kolmekümnendatel statistika ja aktsialiikumise analüüsi valdkonnas ilmus uus nimi - Edward Jones. Üldsus leidis, et nende ajaleht on tapvalt ebahuvitav ja igav. Sellest puudusid naljakad lood kuulsuste elust ja loomingust ning vürtsikad intrigeerivad kuulujutud. See oli esimene bülletään, kus iga number sisaldas valuutakursside kõikumise tabeleid, palju arvuridu ja absoluutselt mitte midagi huvitavamat. Artiklid, kus polnud midagi huvitavat, olid pühendatud väärtpaberibörsi kvoorumil noteeritud ettevõtete finantsseisundi tasemele. Wall Street Journalist on saanud rahvusvahelise majandusringkonna uueks finantseliidiks hakatud nn peamiseks hääletoruks. Siit leidis igaüks täpselt seda infot, mis teda huvitas ja ainult sellel ajaperioodil, mil vahetusmäng toimus. Olulise ja väärtusliku analüütilise teabe avastamisest on saanud valdkonna suur läbimurre finantstegevus ja selle tõhususe taseme määramine.

Indeksi üksus

Kui varem huvitasid kõiki artiklid röövimistest, pankade kangelaslikest piiramistest politsei ja föderaalteenistuste eelkäijate poolt, siis pärast börsimängu käsitlevate artiklite ilmumist hakkasid finantsringkonnad ja börsimaaklerid huvi tundma ajalehe ja teatud aktsiate tagatiste taseme arvutamise süsteem. Sellest on saanud mitte ainult universaalne mäng täiskasvanutele, vaid ka nii täpne tööriist neile, kes mängivad üht või teist, et kõik hindasid seda täiendust kiiresti. Oluline ja väärtuslik on muutunud avatud väikestele ettevõtjatele ja suurpankuritele, kellel on suur kogemus erinevate süsteemide vallas. New Yorgi tegevus Börs sai Dow Jonesi indeksi aluseks, et saada kõige olulisem ja nõutum teiste tootmis- ja äritegevusega tegelevate ettevõtete ja korporatsioonide tegevusvaldkonnas. Huvitav ja uus oli just see, et tehti analüüs kõigi finantsliikumiste ja muutuste kohta kõigis rahavoogude muutustes. See oli esimene kehastus Dow-Jones, kes oli finantstegevuse analüüsi valdkonna pioneer. Analüüsist sai sõltumatu eksperthinnang Ameerika majandusele tervikuna ning üldine olukord muutus arusaadavaks ja etteaimatavaks. Indeks tehti USA aktsiaturu, selle seisukorra jälgimiseks. Kohe alguses näitas indeks USA 12 suurima aktsia keskmist hinda (aritmeetikat), s.o. kõigil oli võrdne mõju lõplikule Dow Jonesi indeksile. Indeksis on endiselt General Electric, Ameerika mitmekesine korporatsioon, mis toodab sõna otseses mõttes kõike alates mis tahes seadmete (autod, vedurid, turbiinid jne) tootmisest kuni meditsiinitoodeteni. 2011. aastal saavutas see Forbesi aktsiaseltside edetabelis 3. koha, hetkel oma positsioone ei kaota, olles esikümnes.

Ülejäänud ettevõtted on:

• American Cotton Oil Company, mis praegu kuulub Unileveri korporatsiooni
• American Tobacco Co, mis jagunes 1911. aastal mitmeks väiksemaks ettevõtteks
• American Sugar Co, ümbernimetatud Domino Foods, Inc.
• Chicago Gas Co-l on ka uus nimi - Peoples Energy Corporation
• Distilling & Cattle Feeding Co, nüüd Millennium Chemicals
• Laclede Gas Light Co eksisteerib The Laclede Groupi nime all
• North American Co, mis jagunes väiksemateks ettevõteteks 1940. aastal
• National Lead Co, nüüd NL Industries
• Tennessee Coal, Iron and Railroad Co, mille ostis S. Teras 1907. aastal
• S. Leather Co, lakkas eksisteerimast 1952. aastal
• USA Rubber Co, mille Michelin omandas 1990. aastal

Hetkel ei arvutata Dow Jonesi indeksit enam 12 ettevõtte kohta, vaid see võtab arvesse Ameerika 30 suurima korporatsiooni aktsiate väärtust. See on nii lihtsaim kui ka kõige levinum näitaja USA majandusliku olukorra jälgimiseks. See nimekiri sisaldab tööstus-, finants-, kergetööstusettevõtteid, farmaatsia-, nafta- ja gaasiettevõtteid jne.

Kui varem arvutati Dow Jonesi indeks 12 ettevõtte aktsiate lihtkeskmisena, siis nüüd on see nn skaleeritud keskmine. See võimaldab teil indeksit võrrelda, võttes arvesse muutusi ettevõtte struktuuris, selle indeksis sisalduvaid aktsiaid.

Allpool on mittetäielik nimekiri ettevõtetest/korporatsioonidest, mis on Dow Jonesi indeksis (kõige äratuntavam):

Tööstusettevõtted:

• General Electric Co (ülalkirjeldatud ettevõte), Boeing Co (Ameerika lennundus- ja kosmosetehnoloogia tootja)

Seetõttu jääb see lihtne ja tuttav näitaja nii täna kui ka mitu aastakümmet tagasi finantstegevuse ja ettevõtlusalgatuse arendamise valdkonnas lühi- ja pikemaajalise analüüsi jaoks kõige asjakohasemaks ja kõnekamaks.

Olge kursis kõigi oluliste United Tradersi sündmustega – tellige meie leht

Dow Jonesi indeks loodi algselt vahendina, mis võimaldab kiiresti hinnata riigi või üksikute majandussektorite majanduslikku olukorda. See oli aktsiaturu hinnaliikumiste põhjaliku uuringu tulemus.

Leiti, et hiiglaslike ettevõtete tegevus mõjutab riigi asjade seisu suuresti. Statistiliste andmete uurimine, töötlemine ja analüüs aitas kaasa maailmaindikaatori tekkimisele, ilma milleta pole tänapäevast aktsiaturgu võimalik ette kujutada.

Dow Jonesi indeksi sarnaselt on loodud palju tuletisinstrumente. See aitas kaasa analüütika ja börsi prognoosimise kvaliteedi paranemisele. Ja sellise infoga suudab tark investor head raha teenida.

Ajaloo päritolu

Esimeste kauplemisbörside tulekuga oli inimestel väga raske turu tegelikku olukorda objektiivselt jälgida. Aktsiaturg vajas universaalset indikaatorit, millest lähtuda.

Sellest olukorrast väljapääsu pakkusid äripartnerid ameeriklased Charles Dow ja Edward Jones. Nad tegelesid analüütika ja riigi majanduselu uurimisega.

Esialgu kasutas indeksit ettevõttesiseselt ettevõte, mis töötles andmeid ja tegi igapäevaselt oma tegevusest kokkuvõtteid.

26. mail 1896 tutvustati indeksit esmakordselt laiemale avalikkusele. Algselt arvutati see märkmiku ja pliiatsi abil. Arvutati keskmine väärtus majandusnäitajad 12 USA tööstusettevõtet.

See lihtne, kuid uuenduslik idee oli finantsturgude tehnilise analüüsi teaduse "indeksi suuna" kujunemise algus. Aja jooksul indeksit muudeti, täiendati uute ettevõtete ja arvutustega.

Dow Jonesi indeksi avastused ja toimimispõhimõte võimaldasid katkestada turgude kaootilise reaktsiooni erinevatele geopoliitilistele sündmustele. Sellest sai alguse arenenum ja teaduslikult põhjendatud kaubandustehingute analüüsimise ja läbiviimise protsess.

Indeksi arvutamise protseduur

Dow Jonesi arvutamise põhimõte on väga lihtne, mugav ja arusaadav. Selle praktilisust on tõestanud pikk olemasolu.

Finantsanalüütika kasvades ja paranedes lisandusid indeksiarvutused pidevalt uute näitajatega. Praeguseks on see selles sisalduvate hiiglaslike ettevõtete aktsiahinna keskmine väärtus.

Kuna indeks võtab arvesse ettevõtete väärtpaberite tegelikku hinda, mitte nende kapitalisatsiooni, mõjutavad indeksi muutused ainult hinda ennast, mis sisaldub selle koosseisus.

Algselt arvutati indeks kõigi selle komponentide keskmisena. Näiteks sisaldab indeksi register kolme ettevõtet, mille aktsia väärtus on 10, 20 ja 30 dollarit. Nende keskmine väärtus tööpäeva lõpus on 20 dollarit aktsia kohta.

Oletame, et ettevõte, mille aktsiate väärtus on 30 dollarit osaku kohta, laieneb ja avab uue kauplemise suuna. Sel juhul võib tema aktsiate hinnaks ajutise ümberkorralduse tõttu kujuneda 25 dollarit osaku kohta.

Et näitajad ei oleks moonutatud ja vastaksid turu tegelikkusele, võeti kasutusele tingimuslik näitaja "jagaja". Seda rakendatakse juhul, kui uue päeva avamishind vastab eelmise päeva sulgemishinnale.

3 – (10+20+30)/25=0,6 (ülaltoodud ettevõtete "jagaja")

Kui seda ei tutvustata, toimub järsk ja kallutatud hüpe:

(10+20+25)=18,3 - ühe ettevõtte tugevnemisega näitaja langeb. Nagu näete, pole see arvutusviis täiesti õige.

Indeks täna

2014. aasta lõpus oli Dow Jonesi indeks tugevalt ülehinnatud. Ta on koos teiste maailmaturu finantsnäitajatega oma positsioone oluliselt kaotanud.

USA dollari kasv toob aga kaasa indeksis sisalduvate aktsiate hinna tõusutrendi. 2014. aasta märtsiks saavutas see 16154 punkti taseme. 2014. aasta aprillis peaks indeks liikuma aeglaselt 16450 punkti tasemele.

Dow Jonesi indeksi koosseisu dünaamilisus ja pidev sorteerimine võimaldab objektiivselt jälgida turu olukorda.

Selle finantsinstrumendi oskuslik kasutamine võimaldab globaalsetel investoritel oma kasumit mitmekordistada.

Aktsiavõitluste kuumus, palavik, kasumihimu,

Lugematu koor kulla eest palveid,

Vallatud silmade sära, kannatamatu tõus

Miljonid kaupmehed kuldse Tabori jaoks!

Mu hing, vaata! Hull börsidel

Unistus kullast, täitmatu unistus!...

Emil Verhaern,<Город>

Proloog

Dow Jonesi indeks tähistab järgmise aasta mais oma 120. juubelit. Tegemist on maailma vanima aktsiaindeksiga ja esmakordselt avaldati ametlikult 26. mail 1896. aastal.

Indeksist kui börsil täheldatud protsesside kirjeldamise indikaatorist on saanud tööriist, mis võimaldas lahendada igapäevast segadust ja liikumiste kaost, mis on põhjustatud teatud ettevõtete börsikursside muutustest börsidel. .

Indeksi leiutas 1884. aastal Ameerika ajakirjanik Charles Henry Dow, ammu enne selle ametlikku kasutuselevõttu. Aga siis oli see rohkem siseanalüüsiks ja seda ei avaldatud kuskil. 1896. aastal kasutusele võetud indeks koosnes algselt 12 tolleaegse tööstusettevõtte aktsiatest. See hõlmab praegu USA 30 parimat ettevõtet. Kogu aja jooksul on esitatud väärtpaberite koostis ja nende arv indeksis perioodiliselt muutunud, kuid selle arvutamise olemus ja põhiidee finantsturul toimuvate protsesside näitajana jäi samaks. Kuid tähtsus ja roll on erinevate majandusüksuste majandus- ja finantselus kasvanud kordades!

Dow Jonesi indeksi dünaamika annab meile suurepärase pildi sündmustest, mis toimusid nii finantsturul konkreetselt kui ka majanduselus üldiselt, mitte ainult ühes riigis, vaid ka mitmes maailma riigis. enam kui sajandiks.

Joonis 1.

Langused ja tõusud, "karu" ja "pulli" turud, kriisiperioodid ja kiire kasv – kõike seda (noh, või peaaegu kõike) näeme selgelt Dow Jonesi indeksi graafikul.

Karuturg on seotud majanduslangusega (langus, depressioon), teisisõnu kriisiga riigi majanduselus. Samas peetakse "karuturguks" turgu, kus suhteliselt pika aja jooksul on hindade pidev langustrend, reeglina räägitakse hindade langusest vähemalt 20 võrra. %.

Sellega seoses annab Dow Jonesi indeks meile teavet aktsiaturu 20% või enama languse perioodide kohta aastatel 1900–2015 (vt tabel 1 allpool):

Tabel 1.

Indeksi dünaamika analüüs näitab, et alates 1900. aastast kuni tänapäevani on USA aktsiaturul toimunud hinnalangus alla 20% – 13 korda. Millest aktsiaturg langes kaks korda alla 50% - see on ajal " Suur depressioon"aastatel 1929-1932 ja selle ajal" hüpoteeklaenude kriis"Aastatel 2007-2009.

Kriisiperioodid on selgemalt esitatud tabelis 2. (vt allpool):

Tabel 2.

Maksimaalset langust indeksi ajaloos näitas Suure Depressiooni ajal. Selle minimaalne väärtus 41,22 (ehk -89,19% eelmisest maksimumist - 3. september 1929) jõudis Dow Jonesi indeks peaaegu 3 aastat hiljem - 8. juulil 1932, pärast tuntud kurba " must esmaspäev"ja järgija" must teisipäev", oli indeksite langus neil päevil vastavalt -13,47% ja -11,73%.

1930. aastate “suure depressiooni” perioodi iseloomustas ka Dow Jonesi indeksi igakuise dünaamika kõige hullemate muutuste perioodide arv 1900. aastast 2015. aastani. Halvimat näitas selle perioodi kokku 6 kuud. indeksi igakuine dünaamika.

Joonis 2.

Samas tuleb märkida, et sama kuude arv sellel perioodil näitas ka indeksi protsentuaalse muutuse igakuist parimat dünaamikat. Kõik see rõhutab suurt volatiilsust, mis oli USA aktsiaturul 1930. aastatel.

Joonis 3.

Dow Jonesi indeksi keskmise igakuise protsendimuutuse dünaamika aasta alguseks ajavahemikul 1900-2015 on järgmine:

Joonis 4.

1. osa. Dow Jonesi indeksi dünaamika ajalooline analüüs

1.1. Riski elemendid

Dow Jonesi indeksi keskmine aastane tootlus ajavahemikul 1896-2015 oli ~ 7,29% aastas.

Samal ajal ulatus tootluse volatiilsuse mõõdik standardhälve 21,24%-ni.

Tabel 3.

Tuleb märkida, et saadud arvud ei ole tuleviku eeldatavate väärtuste täpne näitaja. Nad annavad teavet ainult mineviku sündmuste kohta.

Alloleval graafikul näidatud päevane volatiilsus näitab meile, kui suured on Dow igapäevased kõikumised kohati olnud.

Joonis 5.

Indeksi volatiilsuse keskmised päevased kõikumised olid vaatlusalusel perioodil peamiselt vahemikus -5% kuni +5%, aeg-ajalt kitsenedes ja laienedes. Samas on näha, kui sageli ta sellest väärtuste koridorist kergesti läbi murdis. See näitab meile võimaliku riskitaseme ulatust.

Alloleval diagrammil näeme vaadeldavate igapäevaste indeksimuutuste sündmuste sagedust.

Joonis 6.

Tihti kasutatakse investeeringuvara negatiivse muutuse analüüsimiseks sellist tururiski analüüsi indikaatorit nagu Value-at-Risk (VaR). VaR – näitab väärtust, mis teatud tõenäosusega ei ületa üht või teist väärtust. VaR arvutamiseks on kolm levinumat meetodit – parameetriline, ajalooline ja Monte Carlo. Parameetrilise meetodi kasutamine VaR-i arvutamiseks eeldab normaaljaotuse olemasolu, kuid nagu näeme jooniselt 6. sündmuste olemasolev tegelik jaotus ei vasta sellele. Jaotuse normaalsuse kontrollimine Kolmogorovi-Smirnovi testiga kinnitab seda.

Vaatleme saadud VaR väärtusi, mis arvutatakse korraga kolmel viisil:

Tabel 4.

Tabelis 4. igapäevased VaR väärtused on nähtavad maksimaalse usaldusnivooga 99,9%. See usaldusnivoo hõlmab juhusliku suuruse maksimaalset jaotust, nn " kolme sigma reegel" (99,73%).

Ajaloolise modelleerimise meetodil arvutatud VaR näitab kõrgemaid väärtusi kui kahe teise arvutusmeetodi kasutamisel (vt tabeli 4 veerg 4).

Tabeli kolmes viimases veerus punasega esiletõstetud väärtused näitavad meile, et tegelikud maksimaalsed päevased langused olid suuremad kui vaadeldavatel kriisiperioodidel aktsiaturul saadud VaR väärtused. See viitab sellele, et isegi väga kõrge usaldustasemega arvutatud VaR ei saa olla täiesti usaldusväärne kaitsemehhanism potentsiaalse riski eest.

Sellise tööriista nagu Value-at-Risk kasutamisel on aga positiivsed küljed. Meetodiga esitatud teatud sündmuste negatiivsete muutuste tuvastamine ja kvantitatiivne hindamine on oluliseks elemendiks üldises tururiskide juhtimise süsteemis, mis sisaldab eelkõige selliseid komponente nagu kogemus ja motiveeritud eksperthinnang.

1.2. Nominaal- ja reaaltootluse analüüs

Nominaaltootlus

Võttes arvesse ülaltoodud Dow Jonesi indeksi riskiparameetreid, teen ettepaneku pöörduda tagasi Ameerika aktsiaturu kasumlikkuse või investeerimisatraktiivsuse näitaja juurde.

Protsentuaalse muutuse osas tundub indeksi tootlus ajavahemikus 1896. aastast kuni 2015. aasta augustini üsna muljetavaldav (vt allolevat diagrammi).

Joonis 7.

Teoreetiliselt, olles investeerinud 1896. aastal 2015. aasta augustiks 100 dollarit, oleks see summa nominaalväärtuses ja dividendikomponenti arvestamata kasvanud ~ 38 730 dollarini.

Dow Jonesi indeksi tootlus 119 aasta jooksul (1896-2015) oli ~ 5,14% aastas (ilma dividendikomponendita).

Dow Jonesi indeksisse kuuluvate ettevõtete aktsiatelt makstud dividendide aastamäär ulatus perioodil ~ 4,55% aastas.

Allpool on indeksi dividenditootluse dünaamika analüüsitud perioodi kohta.

Joonis 8.

Graafik näitab, et dividendimaksete protsent on iseloomuliku langustrendiga.

Aktsiaturul tuleb investeeringu tootlust arvestada nii väärtpaberite turuväärtuse tõusu kui ka nende dividendikomponenti arvestades. Nendel eesmärkidel kasutatakse TSR indikaatorit (aktsionäride kogutulu) - kogutulu investor.

Võttes arvesse dividendikomponenti, tundub Dow Jonesi indeksi dünaamika protsentuaalne muutus veelgi muljetavaldavam.

Joonis 9.

Sellisel juhul oleks 2015. aasta augustiks 1896. aastal teoreetiliselt 100 dollarit investeerides summa makstud ja reinvesteeritud dividendidega tõusnud ~ 5 987 849 dollarini, kuid siiski nominaalväärtuses.

Koos dividendidega oli Dow Jonesi indeksi tootlus 119 aasta jooksul (1896-2015) ~ 9,68% aastas.

Reaalne saagikus

Rääkida tuleb reaalsest tasuvusest, mis on kohandatud investeerimisvaluuta ostujõuga. Seetõttu on Dow Jonesi dünaamika analüüsimisel vaja arvesse võtta Ameerika majanduse inflatsioonikomponenti uuritava perioodi kohta.

Üldiselt näevad Dow Jonesi ja USA tarbijahinnaindeksi tootluse muutuste näitajad 20-aastaste perioodide kaupa ja tervikuna välja järgmised:

Tabel 5.

USA aastane inflatsioonimäär 3,04% tõi kaasa USA dollari ostujõu 97,15% languse 119 aasta jooksul (1896–2015) (vt joonis 10 allpool).

Joonis 10.

Väike aastane inflatsioon 3,04%, nagu on näha ülaltoodud jooniselt, võib rahaühiku ostujõudu pika aja jooksul oluliselt vähendada.

Kui nüüd nominaalne investeeringutasuvus ümber arvutada reaalseks, saame ~163 092 dollarit.

Joonis 11.

Pange tähele, et Dow Jonesi indeksi dividendidega korrigeeritud reaaltootlus oli 6,41 protsenti aastas.

Joonis 12.

Indeks tõusis sel perioodil reaalväärtuses 70 807,78 punktini, selle kasvutempo oli 162 992% vs. nominaalväärtuses 38 630%.

1.3. Suhted börsil – nende olemasolu või puudumine.

Turu tootlus ja inflatsioon

Aktsiakasumid ja inflatsioon: " ...terve mõistus eeldab, et aktsiate tootlus peaks olema suhteliselt kõrge, kui inflatsioon on suhteliselt kõrge, ja suhteliselt madal, kui inflatsioon on suhteliselt madal. Miks? Sest aktsiad esindavad nende omaniku nõuet kinnisvarale, mille väärtus peab inflatsiooniga kasvama."- raamatust "INVESTEERING" Sharp W., Alexander G., Bailey J.

Tõepoolest, mõelgem sellele seosele oma uuritud horisondil.

Joonis 13.

Korrelatsioonikoefitsient Dow Jonesi indeksi nominaaltootluse ja inflatsioonimäärade vahel ajavahemikul 1896-2015. - (+0,06). Korrelatsioon on nõrgalt positiivne. Koefitsiendi tase on ebaoluline, seda võib arvestada null, mis näitab, et kahe muutuja vahel puudub seos.

Märkus: Dow Jonesi indeksi nominaaltootluse ja inflatsioonimäära vahelise seose analüüsi ühes esimeses versioonis oli korrelatsioonikoefitsient negatiivne ja ulatus -0,15-ni. Arvutuse varase versiooni erinevus praegusest seisneb selles, et esimesel juhul oli inflatsiooniinfo allikaks Minneapolise Föderaalreservi Pank, teisel juhul USA majandusteadlase Robert Shilleri Nobeli preemia andmed. majanduse võitja 2013. Minneapolise Föderaalreservi Panga inflatsiooniandmetes oli esimestel aastatel lünki, samas kui Robert Shilleril oli teave täielik. Tuleb märkida, et saadaolev ametlik teave inflatsiooni kohta Ameerika Ühendriikides, mille on esitanud U.S. Tööstatistika büroo, sisaldab andmeid ainult aastast 1913. Varaseim teave inflatsiooni kohta on kahe teadlase George Warreni ja Frank Pearsoni Cornelli ülikoolist koostatud andmed, mis avaldati 1933. aastal raamatus Prices.

Eelmainitud raamatus "INVESTEERINGUD" - üks autoritest, milleks oli Nobeli majanduspreemia laureaat William Sharp, oli sarnase järjekorra graafik juba antud, ainult selle väikese erinevusega, et Dow Jonesi indeksi asemel toovad aastased aktsiad. esitati ja andmeanalüüsi periood oli veidi väiksem (1926–1993). Ja jutt oli saadud korrelatsioonikoefitsiendist, mis on võrdne (-0,02), mis samuti rääkis sisuliselt nullsuhtest.

Samas, kui arvestada inflatsiooni ja Dow Jonesi indeksi tootluse vahelist seost reaalväärtuses, saame negatiivse korrelatsiooni - (-0,16).

Joonis 14.

Tulemus viitab sellele, et kõrge inflatsiooniga kaasneb madal aktsiate reaaltootlus.

Saadud andmete analüüs näitab ka seda, et varud ei ole lühiajalises perspektiivis inflatsiooni eest kaitsmise vahend, samas kui stabiilse lisaväärtuse olemasolu. rahavool dividendidena koos nende hilisema reinvesteerimisega võib selle ebameeldiva hetke pikemas perspektiivis korvata.

Dividenditootlus kui tulevase turukäitumise näitaja

Kasum dividendidena on ettevõtte netovara kasvu ja kahanemise näitaja, mis annab märku tema asjade seisust – kas pankrotist on kaugel või lähedal.

Eespool tabelis 5. nägime, et dividendid võtavad märkimisväärse osa kogutulu investor börsil. Ajalooliselt oli USA aktsiaturul perioodil 1896-2015 dividenditootluse määr ~4,6% 9,7% aastasest kogutootlusest nominaalväärtuses. Ja see on ligikaudu 50% investori aastasest sissetulekust. Samal ajal, võttes arvesse saadud dividendimaksete hilisema reinvesteerimise võimalust, muutub nende kogupanus aktsiaturul kasumi teenimise protsessi veelgi olulisemaks. Seega on dividendid aktsiaturul tervikuna investeeringute kõige olulisem komponent.

Finantsmaailmas on üsna tuntud Price / Earnings Ratio (P / E) - aktsia hinna ja aktsiakasumi suhe. Teisisõnu, see on koefitsient, mis aitab kindlaks teha, kas konkreetse ettevõtte aktsia on odav või kallis. Oluline on investeeringute eest mitte üle maksta.

Dow Jonesi indeksi analüüsimisel on ligikaudseks P / E indikaatoriks Dow Jonesi / dividendide indeks (Dow Price / Dividend Ratio, P / D). See suhe näitab, kui palju investor maksab ühe dollari dividendide eest või mitu aastat tema investeering end ära tasub.

Joonis 16.

Ülaltoodud diagramm näitab, et praegune P/D väärtus on ajalooliselt kõrgel tasemel – 47 dollarit dividendide dollari kohta. Investeeringu tasumiseks kulub 47 aastat. Ajalooliselt on P/D suhe olnud keskmiselt ~22. Praegune väärtus ületab ajaloolist väärtust enam kui 2 korda.

Ettevõtte kõrge P / E suhte puhul räägitakse sageli kõrge aste investorite usaldus selle heasse tulevikku. Kus kõrge tase võib olla ka märk ettevõtte ülehinnamisest.

Mis puutub meie P/D indikaatorisse, siis selle kõrged väärtused viimase 20 aasta jooksul võivad viidata investorite suurele optimismile aktsiaturu väljavaadete suhtes, kuid teisest küljest ei saanud terve rida finantskriise selle perioodi jooksul. kuid mõjutavad nii positiivset hinnangut sellele.

Selgub, et turu mõningane ülehindamine on tõenäoline?

Robert Shiller, keda siin varem mainiti, leiutati 80ndate lõpus turu ülehindamise tuvastamiseks modifitseeritud hinna/kasumi suhe – CAPE Cyclically Adjusted Price Earnings Ratio (tsükliliselt kohandatud P/E suhe).

CAPE koefitsiendi saadud väärtuste tõlgendamine näitab järgmist - selle koefitsiendi kõrge tase annab märku aktsiaturu madalatest näitajatest pikka aega.

Samas tuleb märkida, et näitaja arvutamisel kasutatakse nimetaja ettevõtete reaalse kasumlikkuse kümne aasta keskmist. Valem kordab 1934. aastal Benjamin Grahami ja David Doddi ühistöös "Väärtpaberite analüüs" välja pakutud põhimõtet, kus kümne aasta keskmise kasutamine võimaldab nende hinnangul siluda ajutisi järske muutusi saagikuse kasvus. Seega annab CAPE indikaator hea prognoosi aktsiate tulevase tootluse kohta järgmise 10 aasta jooksul.

Kasutades CAPE indikaatori arvutamisel sama arvutusalgoritmi, kuid seoses P/D (hinna/dividendi suhe) suhtega, jõuame järgmistele tulemustele:

Nimetagem meie indikaatorit CAPD tsükliliselt kohandatud hinna dividendide suhteks (tsükliliselt kohandatud P/D suhe).

Alustuseks arvutame ümber Dow Jonesi indeksi dünaamika tänastes reaalhindades.

Selle tulemusena saame analüüsitud perioodi kohta järgmise dünaamika:

Joonis 17.

Joonis 18.

Kuid kuivõrd see koefitsient võib teenida hea näitaja aktsiaturu tulevane dividenditootlus, aga läbi dividendide ja üldise tootluse?

See aitab meil arvutada CAPD järgneva kümne aasta keskmise aastase kasvumäära.

Joonis 19.

Ülaltoodud graafik näitab pöördvõrdelist seost suhte ja selle 10 aasta keskmise aastase kasvumäära vahel (korrigeeritud liitintressiga). Korrelatsioonikordaja on -0,45.

Joonis 20.

Saadud korrelatsioonikoefitsient ei ole väga kõrge, kuid see näitab siiski mingit seost. Samas tuleb märkida, et mida pikemat investeerimishorisondi perioodi me arvestame, seda suurem on see seos.

Seega 5-aastase investeerimishorisondi puhul - CAPD korrelatsioon aktsiate tulevase tootlusega on (-0,40), 10-aastase investeerimishorisondi puhul on korrelatsioon (-0,45), 15-aastase perioodi puhul - (-0,57) ), 20 aastaks - (-0,75).

CAPD keskmise aastase kasvutempo edasine analüüs võimaldab tuvastada turuseisundi sellise aspekti, mille puhul saame öelda, kas turg on hetkel liiga "kallis" või vastupidi "odav" (vt allolevat joonist) .

Joonis 21.

Ülaltoodud graafik näitab, et kui CAPD väärtus jääb vahemikku 17-20, siis järgmise 10 aasta jooksul kipub aktsiaturg dividenditootlust suurendama, näidates keskmiselt umbes 2% aastast kasvutempot.

Kui CAPD jääb vahemikku 37-51 nagu meie puhul (CAPD hetkeväärtus on 47), siis on järgmise 10 aasta jooksul oodata aktsiaturu kogutootluse, keskmise aastamäära langust. langus on umbes 1,2%.

Seega on hetkel Ameerika aktsiaturul ülehinnatud.

Viimasel ajal mõtlevad paljud investorid, kas turg on liiga kõrge. Ülaltoodud analüüs annab sellele küsimusele vastuse. Aga samas ei ütle analüüs, et “homme” toimub turul korrektsioon!

2. osa. Kriiside ajalugu

2.1. "Kriisibaringid" 1890

19. sajandi teine ​​pool koos kiire industrialiseerimisega tõi kaasa riikidevahelise rahvusvahelise kaubanduse ja investeeringute kiire kasvu. Esimene ulatuslik globaliseerumisajastu hõlmas peaaegu kogu maailma aastast 1850 kuni Esimese maailmasõja puhkemiseni 1914. Euroopa kapitali eksport ületas hõlpsalt mered ja ookeanid – USA, Kanada, Argentina, India, Egiptus, Hiina , Venemaal ja paljudes teistes riikides.

Dow Jonesi indeksi ilmumine toimus tööstuse taastumise taustal XIX sajandi 90ndate teisel poolel, pärast 1890. aasta kriisi toimumist, mis sai oma nime "Baringsi kriis". Mille tagajärjed olid tunda kuni 1895. aastani.

1889. aasta lõpus alanud diskontomäärade kasv tõi kaasa laenude kallinemise, mille tulemusena muutusid laenude saamine vastuvõetavatel tingimustel väga keeruliseks. Saksamaa investorid hakkasid vabanema Argentina väärtpaberitest, mis kutsus esile nende järsu odavnemise Prantsusmaal ja Ühendkuningriigis. Seejärel toimus Argentinas pankrottide laine, mis ei põhjustanud rahutusi mitte ainult nende kodumaal, vaid ka teistes Lõuna-Ameerika riikides.

Sel ajal investeeriti Argentinasse märkimisväärne Briti pankade kapital, millest suurim oli Baring Brothers. Selle perioodi viimasel kahel aastal emiteeritud 30 miljonist naelsterlingist Argentina ja Uruguay võlakirjadest vähemalt pooled paigutas Baring Brothers. 1890. aastal saatis ta Argentiinasse umbes 10 miljonit naela raha, et rahastada suurt investeerimisprojekti, ootamata ära veevarustusega tegeleva ettevõtte aktsiate ja võlakirjade emiteerimise lõpuleviimist ning juba sama aasta novembris Baringsi pank oli sunnitud maksed peatama, seistes silmitsi likviidsuskriisiga. See tekitas börsidel veelgi suuremat paanikat. Pangal oli sel ajal finantsturul valitsev seisund. Tuntuima Napoleoni sõjafirmat rahastanud krediidiasutuse Louisiana Purchase päästis sel ajal Inglismaa Pank, kes ise sai abi Prantsusmaa Pangalt ja Venemaa valitsuselt.

Kuid 105 aasta pärast lõppes enam kui 200-aastase ajalooga pank 1995. aastal ühe Singapuri Baringsi divisjonis töötava vanemkaupleja Nick Leesoni volitamata tegevuse tõttu. Seekord ei õnnestunud Inglismaa Pangal päästa vanimat finantsasutust. Ei olnud "suurt jõudu Baringsi". 1818. aastal ütles Prantsuse kuninga Louis XVIII peaminister Richelieu hertsog kuulsalt:

"Euroopas on kuus suurriiki: Inglismaa, Prantsusmaa, Preisimaa, Austria, Venemaa ja Baringid"

Kriisiperioodil 1890-1895. arvete diskontomäärad langesid Saksamaal 3,81%-lt 1,62%-le, Inglismaal 3,5%-lt 0,92%-le.

Lõppkokkuvõttes muutis "1890. aasta kriis" jõudude vahekorda maailmamajanduses, mille võtmeroll läks Suurbritannialt üle USA-le.

Esimesed taastumise märgid pärast "Baringsi kriisi" ilmnesid Venemaal 1893. aastal rasketööstuse kiire arengu tulemusena riigis, mis meelitas tollal kaasa suuri investeeringuid mitmest Euroopa riigist. Tööstuse tõusu kiire kasv sel perioodil Venemaal oli peamiselt tingitud riigis toimunud ulatuslikust raudtee-ehitusest, mis oli mäe- ja metallurgiatööstuse arenguks. Nende aastate ekspertide hinnangul moodustasid välisinvesteeringud Venemaa tööstusesse 1990. aastate teisel poolel ligikaudu 30% koguinvesteeringutest ning kuni 70% kaevandus-, metallurgia- ja masinaehitustööstuses.

2.2. 1900. aasta kriis ehk "metallurgiakriis"

XIX sajandi 90. aastate lõpu tööstusliku tõusu taustal toimunud uute tehaste, kaevanduste massiline ehitamine ja vanade tehaste moderniseerimine nii Ameerikas kui ka Euroopas nõudis üha rohkem metalli, masinaid ja kivisütt. . Selle tulemusena kerkisid metalli ja kütuse hinnad. Ainuüksi metalli hinnad tõusid USA-s kahe aastaga 1898–1900 peaaegu 70%. Inglismaal, Saksamaal ja Venemaal jäi söe hinnatõus 19. sajandi viimasel aastal vahemikku 40–70%. Venemaal oli kõige enam tunda söepuudust, mis oli tingitud söetööstuse tollasest nõrgast arengust. Kõik see kutsus esile kasvu tekstiilitööstuses, põllumajandustoodetes, kuigi vähemal määral.

Selle taustal valitses pinge rahaturg. 1900. aasta vekslite diskontomäärad tõusid taas 1890. aasta kriisiväärtustele – Saksamaal 4,4%ni, Inglismaal 3,6%ni. Diskontomäär tõusis USA-s 1899. aastal 11,1%-ni 2,4%-lt 1898. aastal, Saksamaal 7%-le, Inglismaal 6%-le, Venemaal 6,5%-le.

Venemaa oli esimene, kes andis 1899. aasta suvel häiresignaali uue kriisilaine alguse kohta 1900. aastal. Viimaste aastate liiga kiire kasv rasketööstuse välisinvesteeringute arvelt on muutnud selle mõnevõrra sõltuvaks uue raha sissevoolust, millel oli oluline roll riigi tööstusbuumi rahastamisel. Tekkis rahakriis, mille põhjustas maailmas diskontomäärade ulatusliku tõusu algus. See raskendas uute laenude saamist ja tõi kaasa Venemaa väärtpaberite müügilaine välisinvestorite poolt. 1899. aasta kevadel toimus raudtee aktsiahindade langus. Ja juba sama aasta suvel läksid Venemaa suurtöösturite S.I. firmad pankrotti. Mamontov ja S.P. von Derviz, kes olid enam kui kahekümne asutajad aktsiaseltsid, nende hulgas - pangad, kindlustusseltsid, metallurgia-, tsemendi- ja masinaehitustehased. Pankrot tekitas paanika Peterburi börsil ja uue maksejõuetuse laine teiste tööstusettevõtete seas. Arvete diskontomäär on mitmes Venemaa piirkonnas tõusnud 12%-ni.

Alates 1899. aasta teisest poolest hakkas Venemaa vähenema tööstuslik tootmine. Ühte pankrot (Verhnedneprovski metallurgiatehas) ja teiste suurenenud raua pakkumine viis selleni, et sügisest hakkasid metallurgiatoodete hinnad sellest tuleneva ületootmise tõttu langema.

Alates 1900. aastast toimus muutus ka Ameerika metallurgias – sügiseks vähenes metallisulatus ca 30% seoses raudteetoodete (rööpad, auruvedurid, vagunid) tellimuste vähenemisega, ehitusmaterjalide nõudluse ja erinevate ehitusmaterjalide vähenemisega. muud metalltooted. Selle tagajärjeks oli tööstusaktsiate langus 1899. aasta novembri lõpust 1900. aasta oktoobrini (vt joonist allpool).

Joonis 23.

Vajadus müüa metalli, mille põhjuseks oli selle riigisisese ületootmine, sundis sisenema välisturgudele ja eksportima seda Euroopa turule, kasutades selleks eelkõige dumpingunippe. See süvendas tollal niigi kõrget konkurentsi maailma metalliturul.

Odava metalli import Saksamaale 1900. aastal, kus täheldati ka selle ületootmist, tõi Berliini börsil kaasa metallurgia- ja söeettevõtete aktsiate tugevaima languse. See põhjustas aktsiate langemise ja mitmesuguste muude tööstusettevõtete ja pankade ahelreaktsiooni.

Juba 1900. aasta keskpaigaks haaras Saksa panku pankrottide laine. Mais läks Saksamaal pankrotti mitu suurt panka - Pommeranbank-Grupe, Berlin und Mecklenburg Strelitzsche Hypothekenbank. Tekkis paanika, millele järgnes hoiuste jooksmine.

Olukord arenes järk-järgult ülemaailmseks ületootmise kriisiks.

Inglismaal langes ka tööstustoodangu kogumaht, vähenes metallitootmine, rauamaagi tootmine ja seda vaatamata tolleaegsetele sõjalistele tellimustele, mis andsid tööstusettevõtetele teatud koormuse (Inglismaa pidas sõda Lõuna-Aafrikas – teine ​​anglo). -Buuri sõda).

Austria-Ungaris täheldati metallurgia-, masina- ja puidutööstuses kriisi, mille tulemusena hakkasid toimuma massilised koondamised.

Kriis haaras endasse ka sellised riigid nagu Prantsusmaa, Belgia, Holland ja isegi Šveits.

Ja ometi oli 1900. aasta kriis vaid vahelüli, see oli teise alguseks suur kriis 1901–1903

vanim olemasolev USA majanduse olukorra näitaja, mis põhineb 30 parima USA ettevõtte nimekirjal, mille avaldas esmakordselt 1896. aastal The Wall Street Journal

Dow Jonesi indeksi, tööstus-, transpordi-, kommunaal- ja liitindeksi definitsioon ja mõiste, Dow Jonesi indeksi ajalugu, Dow Jonesi indeksi omadused ja omadused, Dow Jonesi indeksi struktuur ja arvutamine, Dow Jonesi dünaamika indeks

Dow Jones on määratlus

Dow Jonesi indeks on USA majanduse seisu näitaja, mis on arvutatud 30 suurima ettevõtte põhjal. Nende ettevõtete nimekiri on dünaamiline ja võib muutuda. Selle on koostanud The Wall Street Journali toimetajad. Indeks avaldati esmakordselt 1896. aastal ja see sai nime selle leiutajate järgi. Dow Jonesi indeks on USA majanduse üks lihtsamaid, kuid samas autoriteetsemaid näitajaid. Seetõttu on indeksi dünaamika, selle prognoosi tundmine vajalik iga kaupleja edukaks tööks.

Dow Jonesi indeks on vanim olemasolev USA turuindeks. Selle lõi The Wall Street Journali toimetaja ja Dow Jones & Company asutaja Charles Dow, et jälgida USA aktsiaturgude arengut. Indeks avaldati esmakordselt 26. mail 1896. Algselt arvutati indeks 12 suurima ettevõtte aktsiahindade aritmeetilise keskmisena. Nüüd kasutatakse arvutamisel skaleeritud keskmist, et säilitada indeksi võrreldavus, võttes arvesse muutusi selle moodustavate aktsiate sisestruktuuris.

Dow Jonesi indeks on USA majanduse olukorra lihtsaim ja enimkasutatav näitaja. Dow Jonesi indeksiga hõlmatud ettevõtete nimekiri täieneb koos olukorra arenguga aktsiaturul. Selle nimekirja on koostanud The Wall Street Journal. Praegu hõlmab Dow Jonesi indeks 30 suurimat USA ettevõtet.

Dow Jonesi indeks onüks mitmest aktsiaindeksid lõi Wall Street Journali toimetaja ja Dow Jones & Company asutaja Charles Dow. Dow esimene väljaanne ilmus 26. mail 1896. aastal. Algselt arvutati indeks 12 USA suurettevõtte kõigi aktsiahindade aritmeetilise keskmisena. Tänapäeval kasutatakse arvutamisel skaleeritud keskmist, mis võimaldab säilitada indeksi võrreldavuse, võttes arvesse kõiki muudatusi selle moodustavate aktsiate sisestruktuuris.

Dow Jonesi indeksi dünaamika

Dow Jonesi indeks on vanim kõigi olemasolevate USA turuindeksite seas. Selle töötas välja Charles Dow, The Wall Street Journali toimetaja, ülalmainitud Dow Jones & Company asutaja. Indeksi eesmärk: USA aktsiaturgude arengu jälgimine. See on USA suurimate ettevõtete grupi aktsiahindade keskmine. Avaldanud Dow Jones & Company ja see on igapäevaste valuuta noteeringute aritmeetiline keskmine börsi lõpus.

Dow Jonesi indeks on USA suurimate ettevõtete aktsiahindade keskmine, mida Dow-Jones on avaldanud alates 19. sajandi lõpust. See on teatud kampaaniarühma igapäevaste noteeringute aritmeetiline keskmine (kaalutamata) börsi sulgemise ajal. DOW-JONES INDEKSI arvutamise meetodit on mitu korda muudetud. Kaasaegsetes tingimustes avaldatakse mitmeid indekseid: tööstuskampaaniate jaoks, mis põhinevad 30 korporatsiooni aktsiatel (sh American Telephone and Telegraph Company, Dupont de Nemours, General Motors jt); raudtee-ettevõtted (20 suurimat ettevõtet) ja kommunaalettevõtted (15 ettevõtet). Määratud indeksite põhjal arvutatakse üldine INDEKS. DOW JONES INDEX on USA praeguse majandusolukorra indikaator ja peegeldab Ameerika äriringkondade reaktsiooni erinevatele majanduslikele ja poliitilistele sündmustele.

Dow Jonesi indeks on USA suurimate ettevõtete grupi aktsiahindade keskmine. Indeksi on avaldanud "Dow Jones & Company" ja see kujutab igapäevaste noteeringute aritmeetilist keskmist börsi sulgemise ajal. Kommunaal-, tööstus- ja transpordiettevõtete aktsiate jaoks on olemas Dow Jonesi indeksid. Dow Jonesi indeks on USA praeguse majandusolukorra indikaator ning peegeldab Ameerika äriringkondade reaktsiooni erinevatele majandus- ja poliitilistele sündmustele.

Dow Jonesi indeks on USA suurimate ettevõtete aktsiate noteeringute põhjal arvutatud indeks. Arvutanud Dow Jones.

Ülevaade maailma suurimatest ettevõtetest

Dow Jonesi indeks on USA suurimate ettevõtete grupi aktsiahindade aritmeetiline keskmine börsi sulgemise hetkel; Alates 19. sajandi lõpust avaldatud Dow Jonesi firma on praeguse majandusolukorra näitaja. Dow Jonesi indeksi arvutamise meetodit on korduvalt muudetud.

Dow Jonesi indeks on USA suurimate ettevõtete grupi aktsiahindade keskmine. Seda nimetatakse nii, kuna selle on välja andnud firma Dow Jones. Esindab igapäevaste noteeringute aritmeetilist keskmist börsi lõpus.

Mis on Dow Jonesi indeks?

Dow Jonesi indeks on USA suurimate ettevõtete grupi aktsiahindade keskmine, mille on avaldanud firma Dow Jones. See on teatud ettevõtete grupi igapäevaste noteeringute aritmeetiline keskmine (kaalutamata) börsi sulgemise ajal.

Dow Jonesi indeks on indeks, mis on arvutatud Ameerika Ühendriikide 30 enim noteeritud "blue chipi" (blue chip) aktsiahindade põhjal. Dow Jonesi indeks on vanim pidevalt tegutsev USA turuindeks. Selle ajalugu ulatub üle-eelmisse sajandisse ja sellel on rohkem kui 100 aastat. Ettevõtted, mille aktsiad aktsiaindeksi moodustavad, muutub nii nende arv (aastail 1896 - 12, 1916 - 20, 1928 kuni tänapäevani - 30) kui ka nimed (mitte kõik esimesed Dow Jonesis osalenud ettevõtted indeks on säilinud tänapäevani).

Dow Jonesi indeks on tööriist, mida kasutatakse suurte finantsorganisatsioonide töös portfellide ja fondide moodustamisel. Sellist indeksi kasutamist nimetatakse võrdlusaluseks. Kuid aktsiaturul täpsemate analüütiliste arvutuste saamiseks kasutatakse reeglina Standard & Poor`s agentuuri koostatud indeksite põhjalikku uuringut, mis võtab arvesse viiesaja USA-s tegutseva ettevõtte tulemusi. Ja juba indeksite komplekti alusel ennustatakse börsisündmusi ning moodustatakse portfelle ja fonde.

Standard & Poor "s - Ameerika reitinguagentuur, mis tegeleb majandusuuringutega

Mis on Dow Jonesi indeks?

Mis määrab ettevõtte aktsiate väärtuse? Kahtlemata on määravad tegurid nii ettevõtte enda positsioon kui ka turu üldine seis. Börsi stabiilsus aitab kaasa ettevõtete aktsiate hinnakasvule, mille positsioon on mõnevõrra nõrgenenud. Ja vastupidi, aktsiaturgude kõikumised põhjustavad isegi kõige lootustandvamate ettevõtete aktsiahindade langust. Just aktsiaturu "ilma" analüüsimise eesmärgil võeti kasutusele aktsiaindeksid. Igal indeksil on oma omadused ja ulatus. Dow Jonesi indeks on võib-olla üks kuulsamaid aktsiaindekseid.

Dow Jonesi indeks, peamine ja vanim aktsiaaktiivsuse indeks, on oma nime saanud kahe inimese järgi: Charles Dow (Charles Henry Dow) (1851-1902) ja Edward Jones (Edward Davis Jones) (1856-1920). Charles Dow jättis oma nime igaveseks sellesse finantsteaduse haru, mida nüüd nimetatakse väärtpaberite tehniliseks analüüsiks. Tema suhe rahaasjadega oli aga elu alguses sama, mis enamikel inimestel: neid oli kogu aeg defitsiit. C. Doe sündis ju mitte finantsoligarhide peres, vaid Connecticuti farmis. Poisil tuli väga varakult raskesse töösse kaasa lüüa. Kui ta oli kuueaastane, suri tema isa ja perekond pidi loomulikult ellujäämise nimel võitlema.

Seetõttu ei lõpetanud Ch. Doe kunagi keskkooli. Aga ta polnud rumal külaloll ja töötas 18-aastaselt juba tuntud ajalehe korrespondendina. Üks teema, mis noorele ajakirjanikule huvi pakkus, olid äriuudised. Ch.Dow’ säravad analüütilised artiklid muutsid tema nime peagi populaarseks nii lugejate kui ka äriinimeste seas. 1882. aastal kolis ta New Yorki ning aasta hiljem asutas koos partnerite Edward Jonesi ja Charles Bergstresseriga esimese Ameerika ärielu analüüsile pühendatud väljaande. Väike kaheleheküljeline päevaleht kogus populaarsust ja 1889. aastal hakati selle baasil välja andma ajalehte Wall Street Journal.

Tänaseks on see ajaleht edukalt vahetanud oma eksisteerimise teist sajandit. Ta on tunnustatud liider Ameerika ja maailma finantsajakirjanduses. Ja oma aja kohta oli see lihtsalt revolutsiooniline väljaanne. Seni polnud keegi igapäevaseid aktsiaaruandeid avaldanud. Teave selle kohta rahaline seisukord ettevõtted avaldasid samuti üliharva. Põhjus oli ilmne: juhid kartsid mitte ilma põhjuseta, et ettevõtte varade väärtust paljastav väljaanne võib viia suuremate korporatsioonide vaenuliku ülevõtmiseni. Seadus, mis nõudis väärtpaberifirmadelt kvartali- ja aastaaruannete avaldamist, võeti USA-s vastu üsna hilja, alles 1934. aastal.

Dow Jonesi analüüsi näide

Mitte seadusandjad ei muutnud börsi mängureegleid, vaid ajakirjanik Charles Dow ja statistik Edward Jones. Laiemale avalikkusele võib nende ajaleht tunduda surmavalt igav. Ei mingeid naljakaid kuulsuste lugusid ega vürtsikaid kuulujutte! Põhiosa igast väljaandest võtsid enda alla valuutakursside tabelid, numbriread ja ei midagi muud. Artiklid olid pühendatud börsil noteeritud ettevõtete finantsseisundile. Liiga raske lugeda! Kuid Wall Street Journal oli mõeldud hoopis teistsugusele lugejaskonnale, kes selle esimesest viimase leheküljeni “alla neelas”, sest sellest sõltus tema rahaline edu. Või ebaõnnestumine. Samamoodi loeb kindralstaabi ülem suure huviga luureraporteid vaenlase armee seisu kohta - ka reeglina igavaid tabeleid.

Lood konkreetsetest kokkupõrgetest ja skautide seiklustest pakuvad talle vähe huvi. Tulistamine või tagaajamine on seiklusromaanide kõige huvitavamad kohad. Kuid need tähistavad tavaliselt luurerühma ebaõnnestumist. C. Doe ajaleht on teinud väga oluline teave, mis kuni selle ajani kuulus vähestele. Nii võrdsustati börsi suured ja väikesed tegijad. Igaühest sai oma feldmarssal. Ajalehe ilmumine seadis Ch. Dow ja E. Jonesi ette vajaduse võtta kasutusele mõni globaalne New Yorgi börsi aktiivsuse indikaator.

Selleks valisid nad välja kümme suurimat ettevõtet, mille aktsiad toona börsil noteeriti, ning asusid igapäevaselt määrama nende ettevõtete väärtpaberite keskmist väärtust. See oli esimene Dow Jonesi indeks. Loomulikult oli selle indeksi kasv seotud indekseeritud ettevõtete (ja sellest tulenevalt teatud mõttes kogu Ameerika majanduse) väärtuse tõusuga ning langus registreeris äritegevuse languse ja põhikapitali vähenemise. tolleaegse äri mängijad. Huvitav on see, et kümne suurima ettevõtte hulgas, mille C. Dow ja E. Jones oma indeksi arvutamiseks valisid, oli üheksa raudtee-ettevõtet. 1880. aastad on Ameerika raudteede kiire ehitamise aeg.

1928. aastaks oli Dow Jonesi indeksi arvutamisel kontserni kaasatud ettevõtete arv kasvanud kolmekümneni. Huvitav on see, et sellest ajast alates ei ole selle indeksi arvutamisse kaasatud ettevõtete arv muutunud. Dow Jonesi indeksi arvutamise aluseks on need ettevõtted, kelle aktsiatega kaubeldakse ainult New Yorgi börsil, lisaks tehakse valik kõige hoolikamal viisil ning ei sõltu ettevõtte tuntusest ja positsioonist. Seega ei ole Microsoftil mingit mõju Dow Jones Average'i kujunemisele, kuna tema aktsiad on noteeritud NASDAQ-il. Dow Jonesi indeksi arvutamine on hetkel kõige keerulisem ning algselt selle näitaja aluseks olnud aritmeetiline keskmine on tänaseks kaotanud oma aktuaalsuse.

Võib öelda, et Dow Jones Average on üks ainulaadsemaid ja dünaamilisemaid aktsiaindekseid. Selle arvutamise meetod põhineb paljudel teguritel: aktsiate jagunemine, uute ettevõtete tekkimine jne. Mis teeb Dow Jonesi indeksi nii populaarseks ja esinduslikuks? Ja kas selle arvutamiseks võetud ettevõtete väike baasarv võib selle väärtust oluliselt mõjutada? Suure tõenäosusega ei. Tänaseks oleneb Dow Jonesi indeksi väärtuse muutus ekspertide hinnangul aktsiate absoluuthindadest. Lisaks võib selle indeksi arvutamist nimetada suhteliseks. Kuid vaatamata sellele ei kaota Dow Jonesi indeks austust ja populaarsust.

Praegune Dow Jonesi indeks (seda nimetatakse Dow Jonesi tööstuslikuks keskmiseks ehk lühidalt DJIAks) arvutatakse põhimõtteliselt samamoodi. Loomulikult ei ole täna indekseeritud USA suurimate ettevõtete hulgas ühtegi raudteefirmat, küll aga on Microsoft, Coca-Cola ja McDonald's. Arvutatakse ka NASDAQ indeksit, mis iseloomustab väärtpaberite ostu-müügi börsitehingute aktiivsust. Teistes riikides arvutatakse börsiaktiivsuse indeks samamoodi kui riigi suurimate ettevõtete keskmine kapitalikulu. Kuid igas riigis nimetatakse seda indeksit erinevalt. Tokyo börsi aktiivsusest annab tunnistust NIKKEI indeks ning Saksamaa majanduse äritegevust DAX indeks.

Dow Jonesi indeksil on 4 sorti (tööstuslik, transport, kommunaalteenused, liit-Dow Jones). Neist kuulsaim on Dow Jonesi tööstuskeskmine. Dow Jones on vanim olemasolev USA turuindeks.

Maailma aktsiaindeksid

Dow Jonesi tööstuslik keskmine (DJIA)

Dow Jonesi tööstuskeskmine (DJIA) on 30 suurima tööstusettevõtte aktsiahindade liikumiste lihtne keskmine. Dow Jones Industrial Average on vanim ja enim kasutatav aktsiaturu indeks. Eesliide industrial on austusavaldus ajaloole – paljud indeksis olevad ettevõtted ei kuulu sellesse sektorisse. Selle koostis ei ole fikseeritud: selle komponendid võivad muutuda olenevalt suurimate tööstuskorporatsioonide positsioonist USA majanduses ja turul, kuid tänapäevastes tingimustes on sellised juhtumid üsna haruldased. Selle komponendid moodustavad 15–20% New Yorgi börsil noteeritud aktsiate turuväärtusest.

Selle indeksi arvutamiseks liidetakse selles sisalduvate aktsiate hinnad ja jagatakse saadud summa teatud nimetajaga (mida korrigeeritakse aktsiate splittide ja aktsiatena makstavate dividendide summaga, mis ületavad 10% emissioonide turuväärtusest, samuti komponentide väljavahetamiseks ning ühinemiseks ja ülevõtmiseks). Dow Jonesi indeks on noteeritud punktides. Rohkem kui sajandi pikkuse ajaloo jooksul on Dow Jones Industrial Average'i koosseis oluliselt muutunud – erinevad ettevõtted kas sattusid sinna või kadusid. Ainult General Electric jäi oma kohale. DJIA-sse kuuluvad lisaks Home Depotile ja SBC Communicationsile Intel ja Microsoft, mis on samuti NASDAQi turul noteeritud.

Selle tulemusel on meil täna järgmine nimekiri "kolmekümnest": Alcoa, American Express, AT&T, Boeing, Caterpillar, Citigroup, Coca-Cola, DuPont, Eastman Kodak, Exxon Mobil, General Electric, General Motors, Home Depot, Honeywell International, Hewlett-Packard, IBM, Intel, International Paper, J.P. Morgan, Johnson & Johnson, McDonald's, Merck, Microsoft, Minnesota Mining & Manufacturing, Philip Morris, Procter & Gamble, SBC Communications, United Technologies, Wal-Mart Stores, Walt Disney. Tööstuslik keskmine on keskmised hinnad, kuid kui mõni neist ettevõtetest kuulutab välja aktsia splitti ehk dividendimakse, siis nn jooksevjagaja väheneb.

Dow Jones

Dow Jonesi transpordiindeks (DJTA)

Dow Jonesi transpordi keskmine (DJTA) on 20 transpordiettevõtte (lennufirmad, raudtee- ja maanteeettevõtted) aktsiate hindade liikumist iseloomustav keskmine näitaja. 2. jaanuaril 1970 Dow Jonesi indeks 20 raudteeaktsia kohta ettevõtteid on muudetud, et hõlmata muud tüüpi sõidukeid esindavate ettevõtete aktsiaid. Praeguseks on teada, et transpordiettevõtete aktsiate indeks on endiselt raudtee aktsiate indeks. ettevõtted, vaid üheksa raudteed. aktsiad asendati üheksa muude transpordiliikide ettevõtete aktsiatega.

Seega on aktsiate arv indeksis endiselt 20, samas kui koguarv 65, mis on Dow Jonesi koguindeks, jääb muutumatuks. Üleminek muudetud indeksisüsteemile viidi ellu jagajate kohandamisega, et saada transpordiaktsiate indeks ja indeks 65 aktsia kohta. (aktsiate) lisamiste ja väljavõtmiste tulemusel määrati Dow Jones Transportation Equity jagajaks 4,084 (eelmine jagaja raudteeindeksis oli 4,721) ja jagaja 10,568 asendati jagajaga 10,141, et arvutada 65 aktsiast koosnev indeks. "Dow Jones Industry Group" (Dow Jones Industry Group) pakub ka teiste majandussektoritega seotud teavet.

Dow Jones & Co selgitas, et raudtee aktsiaindeksi konverteerimine. ettevõtteid transpordiettevõtete aktsiaindeksis tingisid põhimõttelised muutused kommertsvedude struktuuris. 19. sajandi lõpus, kui esmakordselt ilmus raudtee aktsiaindeks. ettevõtted süsteemis teostas kolossaalses mahus nii kauba- kui ka reisijatevedu. Autode, veoautode, busside ja lennukite aeg pole veel kätte jõudnud. Vaid 20 aastat tagasi, Kogu linnadevahelisest liiklusest toimus 62%, nagu näitab tonnaaži ja läbisõidu analüüs. 1969. aastaks oli see näitaja aga langenud 41%-ni. Sama 20-aastase perioodi jooksul kaubaveo osakaal maanteetranspordis peaaegu kahekordistus, tõustes järsult 11%-lt 21%-le, ülejäänu tegid torujuhtmed, paadid ja lennukid.

1969. aastaks oli linnadevaheliste liinide reisijate koguarv langenud 1,2%-ni, võrreldes ligi 10%-ga kaks aastakümmet varem, nagu näitavad arvutused: reisija miili kohta. Varem linnadevahelisi ronge eelistanud reisijate koguarvust kasutas 1969. aastal eraautosid 86%, lennukeid 9,4% ja busse 2,5%. Indeksi ülevaatamisel võeti arvesse ka raudteede vähenenud osakaalu. ettevõtetele juhtiva raudtee ühinemise tõttu. ettevõtted ja mõnede raudteede ümberkujundamine. mittetranspordiga tegelevad ettevõtted.

Kõik Dow Jonesi indeksi kohta

Dow Jonesi kogukonna indeks (DJUA)

Dow Jonesi kasulikkuse keskmine (DJUA) on 15 gaasi- ja elektriettevõtte aktsiahindade keskmine liikumine. Dow Jonesi kommunaalteenuste aktsiate indeksit hakati rakendama 1929. aastal 20 aktsiale, sealhulgas Commonwealth & Southern ja Niagara Hudson Poweri aktsiatele, mida kogu 1929. aasta jooksul ei müüdud, nii et kogu 1929. aasta keskmise väärtuse tagasiulatuvalt arvutamisel arvestati Kasutati konstantse jagaja meetodit ning arvestus tehti 18 aktsia alusel perioodi kohta, mil nende kahe ettevõtte aktsiad ei müüki läinud. 2. juunil 1938 vähendati arveldusaktsiate arvu 15-le.

Dow Jonesi liitindeks (DJCA)

Dow Jonesi liitkeskmine (DJCA) on tööstus-, transpordi- ja kommunaalmajanduse Dow Jonesi indeksite põhjal koostatud näitaja. Dow Jonesi koondindeks arvutatakse 65 aktsia pealt. Liitkeskmine oli 70 aktsia lihtaritmeetiline keskmine, mis arvutamise hetkel kuulusid tööstuslike raudteeaktsiate hulka. ja kommunaalettevõtted, mille põhjal arvutati Dow Jonesi tööstuslik keskmine, alates 9. novembrist 1933. Aktsiate arv oli 65 pärast 2. juunit 1938, mil aktsiate arvu keskmise kommunaalteenuste aktsiaindeksi arvutamiseks vähendati 20-lt 15-le. 10. mail 1945 võeti kasutusele muudatused konstantse jagaja meetodis.

Dow Jonesi ajalugu

Inimesed, kes plaanivad oma tegevust börsidega siduda, puutuvad kindlasti kokku börsiaktiivsuse indeksi või, nagu seda nimetatakse, Dow Jonesi indeksi mõistega. Vaatame, kuidas see välja nägi ja mida see tähendab. „Miks meil seda kõike vaja on? Me hakkame ju töötama mitte aktsiaturul, vaid valuutaturul!”, ütlete te. Mõistlik! Kuid kogu asi on selles, et aktsiaturu dünaamikal on a valuutaturg Forexil kauplemisel on väga oluline mõju. Aktsiaindeksid näitavad meile selgelt tervist rahvamajandusüldiselt ja konkreetselt selle üksikutes sektorites. Kui näiteks USA majandus näitab häid kasvumäärasid, tormavad investorid üle maailma ostma Ameerika ettevõtete aktsiaid, mis ei põhjusta mitte ainult nende aktsiate hinnatõusu, vaid ka USA rahvusliku vahetuskursi tõusu. valuuta - dollar.

Seetõttu pidage meeles: kui Forexi turul pole liikumiseks oma stiimuleid, hakkab see reeglina liikuma vastavalt aktsiaturgude dünaamikale: riigiindeksid kasvavad - kasvavad Rahvusvaluuta. Loodame, et saate nüüd aru, miks valuutakauplejad üle kogu maailma börsindekseid tähelepanelikult jälgivad? Seejärel jätkame tutvumist indeksi numbriga 1.

Dow Jonesi mannekeenide indeks

Charles Dow ja Wall Street Journal

Charles Dow sai kuulsaks väärtpaberite tehnilise analüüsi alal, hoolimata sellest, et ta sündis Connecticuti osariigist pärit farmeri vaeses perre, kus rahalisi vahendeid oli alati vähe. Olukorda raskendas asjaolu, et kui Charles oli 6-aastane, suri tema isa ja poiss pidi varakult tööle minema. Ta ei lõpetanud kunagi keskkooli. Alates 18. eluaastast töötas Dow aga kohaliku ajalehe ajakirjanikuna ja tundis erilist huvi äriuudiste vastu. Ta kirjutas analüütilisi artikleid nii hästi, et see tõi talle tuntust mitte ainult linnarahva, vaid ka tõsiste ärimeeste seas. Seetõttu pole üllatav, et vaid aasta pärast New Yorki kolimist asutas Charles Dow analüütilise ajalehe, mis kajastas USA ärielu sündmusi. Tema partnerid olid Charles Bergstresser ja Edward Jones. 1889. aastal hakkas selle väljaande põhjal arenema kuulus Wall Street Journal.

Ajaleht Dow avaldas aktsiate aruandeid, tabeleid intressinumbritega, infot väärtpaberiturul noteeritud ettevõtete finantsseisundi kohta – ühesõnaga kõike, mis varem oli olnud sõnatu keeld. Vaatamata sellele, et ettevõtte kvartaliaruannete avaldamine oli seaduslikult lubatud alles 1934. aastal, muutsid Dow ja Jones börsil mängureegleid palju varem. Wall Street Journal ei trükkinud midagi naljakat, ei kuulujutte ega ristsõnu, nii et see ei pakkunud tavainimesele huvi. Teadjad inimesed lugesid ajalehte aga sõna otseses mõttes aukudesse, sest nende majanduslik edu sõltus sinna paigutatud infost.

Kes on Charles Doe?

Esimene Dow Jones

Dow seadis eesmärgiks luua aktsiaturu "baromeetri", st näitaja, mis suudab kvantitatiivselt – ühe numbri kujul – väljendada turu kui terviku "heaolu". Ülesanne on rohkem kui oluline: ühe ettevõtte aktsiate väärtus samal ajal ju kasvab, teiste - langeb, teiste - jääb muutumatuks. Ja kuidas hinnata mitte ühe ettevõtte, vaid kogu Ameerika aktsiaturu olukorda tervikuna? Härra Doe leidis sellele küsimusele vastuse. 3. juulil 1884 loodi tema "baromeeter". Meetod oli lihtne, nagu kõik geniaalsed asjad: ajakirjanik hakkas lihtsalt arvutama üheteistkümne ettevõtte aktsiate keskmist päeva sulgemishinda. Mõned aktsiad võisid kallineda, teised langeda, kuid nende keskmise hinna muutus võimaldas näha mingit üldist trendi.

Muidugi polnud see esimene indeks kaugeltki täiuslik. Esiteks on ainult üksteist ettevõtet. Teiseks olid peaaegu kõik need raudtee-ettevõtted, see tähendab, et indeks ei näidanud mitte kogu riigi aktsiaturu, vaid pigem ainult selle raudteesektori „heaolu” (hiljem nimetati seda „raudteeindeksiks”). . Vanasõna “esimene pannkook on tükiline” ei sobi aga siia sugugi. Turudünaamika kvantitatiivse mõõtmise üldpõhimõte ju leiutati sellegipoolest.

Tööstusindeksi tekkimine

Ilmselt oli Dow ise teadlik oma järglaste "erapoolikusest" transpordi poolel ja lõi seetõttu 1896. aastal teise indeksi – tööstusliku. See arvutati kaheteistkümne tööstusettevõtte aktsiate põhjal ja kandis nime DJIA (Dow Jones Industrial Average). Muide, selle indeksi nimes on lisaks Dow enda nimele ka tema kirjastusäri partneri Edward Jonesi nimi. Kaheteistkümnest ettevõttest on indeksi tänases versioonis esindatud vaid General Electric. Ülejäänud 11 ettevõtet olid:

Dow Jonesi indeksid

Indeksiaktsiate nimekirja muutmine

Algul ilmus indeks ebaregulaarselt ja selle igapäevane avaldamine The Wall Street Journalis algas 7. oktoobril 1896. aastal. 1916. aastal laienes tööstusindeks 20 aktsiani, 1928. aastal tõsteti see arv 30-ni, mis on jäänud tänaseks. Aastal 1928 hakkasid ajalehetoimetajad indeksi arvutamist kasutama aktsiate arvu asemel erinevat jagajat, et vältida moonutusi, kui ettevõtted devalveerivad aktsiaid või kui üks aktsia asendatakse teisega. Harjumuse tõttu peeti seda indeksit jätkuvalt "keskmiseks".

Lisaks on arvutusvalem muutunud keerukamaks, et vältida indeksi väärtuse järsku muutumist sellistel juhtudel nagu näiteks aktsiate "jagamine". Tegelikult kujutage ette: üks indeksisse kantud ettevõtetest otsustas ootamatult oma aktsiad "tükeldada" – näiteks teatas, et nüüdsest peetakse ühe 10-dollarise aktsia omanikku kahe 5-dollarise aktsia omanikuks. Kuid indeks on arvutatud 30 aktsia keskmisena. Ja järsku langes üks aktsia neist kolmekümnest kaks korda. Selle tulemusel kõikus kogu indeks alla, kuigi objektiivseid põhjuseid selleks polnud.

Dow Jonesi indeks täna

Selliste moonutuste vältimiseks on DJIA arvutusvalemis tehtud mõned muudatused. Sellest ajast alates on Dow Jonesi tööstuskeskmine enam kui kaheksakümmend aastat teeninud ustavalt analüütikuid ja börsikauplejaid (ja samal ajal ka meid, valuutaspekulente). Nüüd on kõik Dow Jonesi tööstuskeskmisel noteeritud 30 ettevõtet tööstusharu liidrid ning neid aktsiaid hoiab suur hulk era- ja institutsionaalseid investoreid. Need 30 ettevõtet moodustavad ligikaudu 1/5 kõigi USA aktsiate turuväärtusest (8 triljonit dollarit) ja ligikaudu veerandi New Yorgi börsil noteeritud aktsiate väärtusest.

Selliste suurte, väga likviidsete aktsiate kasutamine indeksis loob tööstusindeksi olulise tunnuse – asjakohasuse. Kauplemissessiooni mis tahes hetkel põhineb praegune Dow Jonesi tööstuskeskmine viimastel tehingutel. DJIA on Dow Jonesi indeksitest kuulsaim. Seda nad mõtlevad, kui nad ütlevad: "Dow Jones varises kokku" või "Dow Jones avanes rohelises tsoonis" (sõna "tööstuslik" on lühiduse mõttes välja jäetud). Oma kolmekümne juhtiva USA tööstusettevõtte aktsiaid noteeriv New Yorgi börs avaldab iga poole tunni tagant oma värske väärtuse.

Aktsiaindeksi mõiste

Dow Jonesi indeksi omadused

Enamik eksperte usub, et Dow Jonesi indeks ei hõlma mitte niivõrd kiiresti kasvavaid, kuivõrd alahinnatud ettevõtteid. Sellist väidet ei saa siiski pidada täiesti õiglaseks. Oletame, et 1999. aasta alguses peeti Alcoat (AA) alahinnatud ettevõtteks ja seda müüdi hinnaga 30. Kuus kuud hiljem müüdi ettevõtte aktsiaid juba hinnaga 45, s.o. tema sooritus paranes 50 protsenti. Tekib õigustatud küsimus: kas aktsiaid, mille hind võib nii järsult tõusta, ei tohiks lugeda kiiresti kasvavaks, kui nende väärtus oli 30? Või kui aktsia oli 30 juures alahinnatud, siis kas see on ka praegu sama? Aktsiate jagunemine kiiresti kasvavateks ja alahinnatud on pigem tinglik.

Klassifitseerimine peaks meie arvates põhinema eelkõige hinnal. Suhtumine aktsiasse on endiselt liiga tugevalt selle "imago" mõjutatud. Investor peaks arvestama numbreid, mitte pilti. Üks on Dow Jonesi ettevõtete puhul kindel: paljud neist on oma olemuselt tsüklilised. Aktsiad nagu DD, GM ja IP on väljakujunenud, küpsete ja pikaajaliste indeksiettevõtete aktsiad. Tsüklilisi ettevõtteid iseloomustab asjaolu, et nende hinnad tõusevad ja langevad sõltuvalt majanduse kui terviku tõusust ja mõõnast. Arvestada tuleks ka sellega, et Dow Jonesi töötajad on otsustanud teha indeksis võimalikult vähe muudatusi.

Dow Jones usub, et vältides drastilist segamist, muudavad koostajad oma indeksi eriti usaldusväärseks tööriistaks, et jälgida teatud aktsiate saatust erinevates turutingimustes. Dow Jonesi spetsialistid on kindlad, et stabiilsus on kvaliteet, mille puhul investorid hindavad Dow Jonesi tööstuslikku keskmist enim. Teistes indeksites on permutatsioonid palju tavalisemad. Näiteks S&P 500 välistab iga kuu ettevõtte aktsiad.

Dow - Jonesi indeksi teine ​​oluline omadus on järgmine: see indeks hõlmab peamiselt suurettevõtete aktsiaid. Enamik väikeettevõtteid ei ole kuidagi esindatud – samas ei saa väita, et indeksi saatus nende saatust üldse ei peegelda. Maailmamajanduses toimuvad sündmused mõjutavad Dow Jonesi indeksisse kuuluvate ettevõtete aktsiaid ning need omakorda määravad teiste indeksite käitumise. Dow tõuseb – märk ühiskonna heaolust, märk sellest, et ka kõige väiksemad ettevõtted loevad ja tõlgendavad omal moel.

USA suurimate firmade töö

Dow Jonesi indeksi omadused

Dow Jonesi indeksi eripära on see, et see näitab keskmisi jooksvaid aktsiahindu ilma neid alusväärtusega võrdlemata. Seetõttu tuleb indeksit vaadelda võrreldes teatud võrdlusaluseks võetud väärtusega (teatud kuupäevani).

Dow Jonesi indeksi eelised

Dow kõige olulisem eelis teiste Ameerika indeksite (nagu S&P 500) ees on see, et Dow on ajaproovile vastu pidanud. Indeks asutati 19. sajandil ning säilitab endiselt oma populaarsuse ja asjakohasuse. Selline pikaajaline edu teeb Dow Jonesi indeksist USA aktsiaturu klassikalise esindaja. Indeksis olevad ettevõtted on nn sinised kiibid, väga töökindlad ja stabiilsed.

Mõiste "sinised kiibid"

Dow Jonesi indeksi puudused

Dow Jonesi indeksi üks olulisi puudusi on selle arvutamise viis - indeksi arvutamisel liidetakse selles sisalduvate aktsiate hinnad, mis seejärel jagatakse parandusteguriga. Sellest tulenevalt, isegi kui üks ettevõte on kapitalisatsioonilt märgatavalt väiksem kui teine, kuid tema ühe aktsia väärtus on kõrgem, mõjutab see indeksit tugevamalt. Isegi suure protsentuaalse hinnamuutuse odava aktsiaga võrreldes saab kompenseerida kallima aktsia hinna väike protsentuaalne muutus. Vaatamata oma populaarsusele peegeldab Dow Jonesi indeks USA majanduse kasvu ja arenguga üha vähem turuolukorda. USA-s on üle 10 000 aktsiaseltsi ning 30 suurimast ja stabiilsemast valim ei suuda õiglaselt esindada kogu elanikkonda. Seetõttu valivad paljud analüütikud ja kauplejad 500 ettevõtet sisaldava S&P 500 indeksi, mis objektiivsetel põhjustel esindab usaldusväärsemalt kogu USA aktsiaturgu kui Dow Jonesi indeks.

Dow Jonesi populaarsuse põhjused

Nii kummaline kui see ka ei tundu, on Dow-Dojonesi tööstusindeks (DJIA) endiselt aktsiaturu baromeeter ja kõige populaarsem indeks. Selle indeksi populaarsuse peamine põhjus on lihtne: see töötab. See indeks on alati, alates 1896. aastast, näidanud investoritele väärtpaberituru arengu peamisi suundumusi. Dow kuvab hinnalangusi ja -tõusu sama täpsusega kui S&P 500. 95 juhul 100-st lähenevad mõlema indeksi näidud. Dow'l on veel üks väga atraktiivne omadus: selle toimimise põhimõte on inimestele selge. Dow kutsub meid tegema tavapärast toimingut: liitma hinnad kokku ja seejärel jagama. Indeksi mehhanism on muutumatu, muutub ainult jagaja. Aktsiate jagunemine, aktsiate asendused ja muud tegurid viisid jagaja muutmiseni 1928. aastal ning Dow Jones on sellest ajast peale regulaarselt korrigeerinud.

Enamik teisi indekseid on kapitalisatsiooniga kaalutud, mis tähendab, et ettevõtte hinna muutus korrutatakse selle suurusega (kapitalisatsioon). Seetõttu on suurtel ettevõtetel indeksile märgatavam mõju kui väikestel. Dow Jones on ainult väärtusega kaalutud. Pip muutus väikese ettevõtte hinnas on siin sama oluline kui suurettevõtte hinnamuutus. Kumb kahest lähenemisviisist on õigem? Eksperdid pole sellele küsimusele veel ühemõtteliselt vastanud. Dow Jonesi indeks tunneb erilist austust erainvestorite seas. Härjaturg, mida me täna kogeme, on sõna otseses mõttes üle ujutatud "era" rahaga - alates ettevõtte töötajate boonusena saadud rahast kuni tippjuhtidele kompensatsiooniks väljastatud optsioonideni. Etteruttavalt võib öelda, et viimastel aastatel aktsiaturule omast tohutut nõudlust erainvestorite portfellidega töö järele aimasid vähesed rahastajad.

börsiaktiivsus

Dow Jonesi populaarsus erainvestorite seas on mõistetav. Inimestele meeldib, et indeks sisaldab just neid ettevõtteid, kelle aktsiaid nad portfelli jaoks ostavad – tavaliselt on need silmapaistvad ettevõtted, kelle nimesid alati kuuldakse. Lisaks on mitteprofessionaalil alati lihtsam töötada väikese hulga esemetega. Tavaliselt moodustavad erainvestorid 20-25 ettevõtte aktsiaportfelle, mistõttu on nad 30 ettevõtte tegevust analüüsivale indeksile lähemal kui 500 või isegi 2000 liiki väärtpaberit sisaldavad indeksid.

Dow Jonesi indeksi koosseis

Dow Jones on vanim Ameerika turul eksisteeriv indeks. See indeks loodi USA aktsiaturgude tööstuskomponendi arengu jälgimiseks. Indeks hõlmab 30 suurimat USA ettevõtet. Eesliide "tööstuslik" on austusavaldus ajaloole - praegu ei kuulu paljud indeksisse kuuluvad ettevõtted sellesse sektorisse. Algselt arvutati indeks hõlmatud ettevõtete aktsiahindade aritmeetilise keskmisena. Nüüd kasutatakse arvutamisel skaleeritud keskmist – hindade summa jagatakse jagajaga, mis muutub iga kord, kui indeksis sisalduvad aktsiad jagunevad (split) või liidetakse (konsolideeritakse). See võimaldab säilitada indeksi võrreldavust, võttes arvesse muutusi selle moodustavate aktsiate sisestruktuuris.

Dow Jonesi indeksiga hõlmatud ettevõtete nimekiri täieneb koos olukorra arenguga aktsiaturul. Selle nimekirja on koostanud The Wall Street Journal. Kõik kolmkümmend Dow Jonesi tööstuskeskmisel noteeritud ettevõtet on oma tööstusharu juhtivad ettevõtted. Suur hulk investoreid omab täpselt nende ettevõtete aktsiaid. Nende kolmekümne ettevõtte aktsiad moodustavad ligikaudu viiendiku kõigi Ameerika aktsiate turuväärtusest. Need moodustavad neljandiku kõigi New Yorgi börsil noteeritud aktsiate väärtusest.

19. oktoobril 1987 tabas börsi kriis. Veidi vähem kui seitsme tunniga langesid tööstusaktsiad kakskümmend kolm protsenti. See tähendas väärtpaberitehingute vähenemist viiesaja kolme miljardi dollari võrra. Kahe kuuga on vahetustehingud vähenenud umbes triljoni dollari võrra ehk kolmkümmend kuus protsenti. Sel ajal kauples kuussada neli miljonit aktsiat, börsiarvutid olid lihtsalt üle koormatud.

Aktsiaturgude tehniline analüüs

The Wall Street Journali toimetajad teevad ettevõtete nimekirjade koostamisel hoolika valiku. Tavaliselt eelistatakse ettevõtteid, millel on kõrge turuväärtus, mis kuuluvad erinevatele investoritele või eraisikutele, ettevõttel peavad olema regulaarsed dividendid ja tulud ning ettevõte peab omama oma tööstusharus juhtpositsiooni. Dow Jonesi tööstuskeskmine hõlmab praegu allpool loetletud ettevõtteid.

Aktsiaselts 3M Co.

3M Co. - See Ameerika mitmekesine uuenduslik tootmisettevõte. Peakorter asub Saint Paulis, Minnesotas (USA). President ja direktorite nõukogu esimees - Inge Thulin. Tänaseks toodavad ettevõtte ettevõtted 60 riigis üle maailma enam kui 50 tuhat toodet meditsiinile ja erinevatele tööstusharudele, sealhulgas autotööstusele, nafta- ja gaasitööstusele, kaevandustele jne (abrasiivid, liimmaterjalid jne).

American Express Co.

American Express Co. - See Ameerika finantsettevõte. Ettevõtte tähelepanuväärsed tooted on krediitkaardid, deebetkaardid ja reisitšekid. Ettevõtte peakorter asub New Yorgis. Ettevõtte lihtaktsiatega kaubeldakse New Yorgi börsil. See on üks 30 ettevõttest, mis on kaasatud Dow Jonesi tööstuskeskmisse. 2008. aastal tõusis Venemaa Sberbank American Expressi reisitšekkide müügiliidriks (üle 1 miljardi dollari). 2013. aastal oli American Express igal aastal Fortune'i 100 parima tööandja edetabelis 51. kohal.

AT&T meediakonglomeraat

AT&T onüks suuremaid USA telekommunikatsiooniettevõtteid ja üks suurimaid meediakonglomeraate. See on USA suurim nii kohaliku kui ka kaugtelefoniteenuse pakkuja ning USA üks suurimaid traadita side teenuse pakkujaid (85,1 miljonit kasutajat). AT&T klientide koguarv on üle 150 miljoni inimese. Peakorter asub Texases Dallases.

Ettevõte pakub teenuseid telefoniside, kaugside, Interneti-juurdepääsu, kaabeltelevisiooni jms valdkonnas. 2006. aasta alguses teenindas AT&T üle 50 miljoni telefoniliini. Töötajate koguarv on 294,6 tuhat inimest. Töötajate arv on 303,5 tuhat inimest. Ettevõtte 2010. aasta müügitulu ulatus 124,28 miljardi dollarini (2009. aastal 122,51 miljardit dollarit), ärikasum - 19,57 miljardit dollarit (21,0 miljardit dollarit), puhaskasum - 20,18 miljardit dollarit (12,44 miljardit dollarit).

Boeing Co.

Boeing Co. - See Ameerika korporatsioon. Üks maailma suurimaid lennundus-, kosmose- ja sõjavarustuse tootjaid. Peakorter asub Chicagos (Illinois, USA). Korporatsioon koosneb kahest peamisest divisjonist: Boeing Commercial Airplanes (tsiviiltooted) ja Integrated Defense Systems (sõjalised tooted). Lisaks kuuluvad korporatsiooni Boeing Capital Corporation (projektide rahastamise küsimused), Shared Services Group (infrastruktuuri tugi) ja Boeing Engineering, Operations & Technology (uuenduslike tehnoloogiate ja protsesside arendamine, soetamine ja juurutamine).

Peamine tootmisvõimsust ettevõtete peakorter asub Californias. Ettevõte toodab laia valikut tsiviil- ja sõjalennunduse seadmeid, olles koos Airbusiga maailma suurim lennukitootja. Lisaks toodab Boeing laias valikus sõjalist kosmosetehnikat (sh helikoptereid), viib läbi suuremahulisi kosmoseprogramme (näiteks kosmoseaparaat CST-100).

Aktsiaselts Caterpillar Inc.

Caterpillar Inc. - See Ameerika korporatsioon. Üks juhtivaid suurimate eriseadmete tootjaid maailmas. See toodab pinnase teisaldusseadmeid, ehitusseadmeid, diiselmootoreid, elektrijaamu (töötavad maagaasidel ja nendega seotud gaasidel) ja muid tooteid, samuti jalatseid. Viimasel ajal ka turvalised mobiiltelefonid ja nutitelefonid. See koosneb enam kui 480 divisjonist, mis asuvad 50 riigis viiel kontinendil. Venemaal on tal oma tehas Leningradi oblastis Tosno linnas (alates 2000. aastast).

Cisco Systems Inc.

Cisco Systems on Ameerika rahvusvaheline ettevõte, mis arendab ja müüb võrguseadmeid. Püüab pakkuda täielikku valikut võrguseadmeid ja seeläbi võimaldada kliendil osta absoluutselt kõik vajalikud võrguseadmed eranditult Cisco Systemsilt. Üks maailma suurimaid kõrgtehnoloogiale spetsialiseerunud ettevõtteid. Algselt tegelesin ainult ettevõtete ruuteritega.

Cisco nimetab end "maailma liidriks Interneti võrgutehnoloogia vallas". Cisco Systems on loonud arvutivõrgu inseneridele mitmetasandilise hargnenud sertifitseerimissüsteemi. Kuna selle süsteemi eksamid kontrollivad teadmisi mitte ainult Cisco toodete kohta, vaid ka teadmisi võrgutehnoloogiate ja protokollide kohta, tunnustavad paljud organisatsioonid, isegi need, kes töötavad kolmanda osapoole võrguseadmetega, Cisco professionaalsete sertifikaatide väärtust. Eelkõige on eksperttaseme sertifikaat (CCIE) arvutitööstuses üks kuulsamaid ja austatumaid.

Chevroni energiaettevõte

Chevron Corp. - See teine ​​integreeritud USA energiaettevõte ExxonMobili järel, mis on üks maailma suurimaid korporatsioone. Ettevõte on Fortune Global 500 edetabelis (2009) 5. kohal. Kaasas 2005. aastal Fortune 1000 nimekirja (3. koht). Peakorter asub San Ramonis, Californias (USA).

Ettevõte toodab õli erinevates maailma piirkondades. See omab mitmeid naftatöötlemistehaseid ja ulatuslikku bensiinijaamade võrgustikku. Chevroni tõestatud naftavarud on 13 miljardit barrelit. 2007. aastal tootis ettevõte 87,8 miljonit tonni naftat (2006. aastal - 86,6 miljonit tonni) ja 50,2 miljardit m³ gaasi (49,56 miljardit m³). Ettevõtte käive ulatus 2007. aastal 214,1 miljardi dollarini (2006. aastal - 204,89 miljardit dollarit), puhaskasum - 18,7 miljardit dollarit (17,14 miljardit dollarit).

Coca-Cola ettevõte

Coca Cola Co. - See karastusjook, mida toodab The Coca-Cola Company. Coca-Cola tunnistati aastatel 2005-2011 rahvusvahelise uuringuagentuuri Interbrand poolt maailma kalleimaks kaubamärgiks. Tänapäeval müüakse seda jooki enam kui 200 riigis üle maailma.

Coca-Cola jook leiutati Atlantas (Gruusia, USA) 8. mail 1886. aastal. Selle autor on apteeker John Stith Pemberton, endine Ameerika Konföderatsiooni armee ohvitser (legend on, et selle leiutas talunik, kes müüs oma retsepti John Stithile 250 dollari eest, mida John Stith väidetavalt ühes oma intervjuus ütles) . Uue joogi nime mõtles välja Pembertoni raamatupidaja Frank Robinson, kes samuti, omades kalligraafiat, kirjutas kaunite lokkis tähtedega sõnad "Coca-Cola", mis on siiani joogi logoks.

E.I. du Pont de Nemours and Company

E.I. du Pont de Nemours & Co. - See Ameerika keemiaettevõte, üks suurimaid maailmas. Kaasas 2008. aastal Fortune 1000 nimekirja (81. koht). Peakorter - Wilmingtonis, Delaware'is ja Genfis (Šveits). Asutati 1802. aastal püssirohu tootmise ettevõttena. DuPont toodab laias valikus keemilisi materjale, mis on juhtival kohal uuenduslikud uuringud selles piirkonnas.

Ettevõte on paljude ainulaadsete polümeersete ja muude materjalide leiutaja, sealhulgas neopreen, nailon, teflon, kevlar, mylar, tyvek jne. Ettevõte oli külmutusseadmete tootmisel kasutatavate freoonide arendaja ja peamine tootja. 1968. aastal tutvustas ettevõte maailmas esimest täielikult automatiseeritud diskreetse keemia analüsaatorit vere ja seerumi jaoks. 2004. aastal müüs DuPont oma tekstiiliäri Koch Industriesile, kaotades sellega ühe edukaima kaubamärgi Lycra. Töötajate arv - 70 000 (2012). Ettevõtte käive oli 2005. aastal 26,6 miljardit dollarit. "Du Pont" napalmi ja defoliante kasutas USA armee Vietnami sõja ajal.

Exxon Mobil Oil Company

Exxon Mobil Corp. - See Ameerika ettevõte, maailma suurim eranaftaettevõte, turukapitalisatsioonilt üks maailma suurimaid korporatsioone (28. jaanuaril 2013 417,2 miljardit dollarit, FT 500 turukapitalisatsiooni reitingu järgi 2009. aasta mais 336,5 dollarit). 2007. aastal saavutas see 2. koha Ameerika suurimate avalike ettevõtete edetabelis Fortune 1000 ja maailma suurimate korporatsioonide Fortune Global 500 edetabelis (nimekirjad koostati 2006. aasta tulude järgi).

Ettevõtte peakontor asub Texase osariigis Dallase eeslinnas Irvingis. Ettevõte toodab naftat erinevates maailma piirkondades, sealhulgas USA-s, Kanadas, Lähis-Idas jne. ExxonMobil omab osalust 45 rafineerimistehases 25 riigis, tanklate võrgustikku enam kui 100 riigis. Tõestatud varud – 22,4 miljardit barrelit naftaekvivalenti.

General Electric Corporation

General Electric Co. - See Ameerika mitmekesine korporatsioon, mis toodab mitut tüüpi seadmeid, sealhulgas vedureid, elektrijaamu (sh tuumareaktoreid), gaasiturbiine, lennukimootoreid, meditsiiniseadmeid, majapidamis- ja valgustusseadmeid, plastmassi ja hermeetikuid. Ettevõte oli 2011. aastal Forbesi suurimate avalike ettevõtete edetabelis kolmandal kohal ning oli maailma suurim mitterahaline TNC, samuti suur meediakontsern. Ettevõtte peakontor asub Fairfieldis, Connecticutis (USA).

Ettevõtte kuulsaim esimees oli Jack Welch. Praegune direktorite nõukogu esimees ja tegevjuht on Jeffrey Immelt. Ettevõte kuulub suurele hulgale institutsionaalsetele ja üksikinvestoritele, investeerimisfondidele, millest ühelgi ei ole olulist (üle 5%) osalust. 31. detsembri 2009 seisuga olid suurimad osalused State Street Corporationi pangal (3,51%) ja investeerimisfirmal Vanguard Group Inc. (3,36%). Lisaks kuulus suur hulk aktsiaid investeerimisfondidele.

Konglomeraat Goldman Sachs Group Inc.

Goldman Sachs Group Inc. - Seeüks maailma suurimaid kommertspanku (kuni septembrini 2008 – investeerimispank), mis on finantskonglomeraat, on rahastajate ringis tuntud kui "Firm". Alates 20. septembrist 2013 on see kaasatud Dow Jonesi tööstusindeksisse. Pank asutati 1869. aastal ja selle peakontor asub New Yorgis Alam-Manhattanil. Direktorite nõukogu esimees - Lloyd Blankfein, president - Gary Cohen. Panga turukapitalisatsioon juulis 2013 – 78 miljardit dollarit.

Ettevõtte äritegevus jaguneb 3 peamiseks divisjoniks: investeerimispangandus, aktsiatega kauplemine ning varade ja väärtpaberite haldamine.

Home Depot jaekett

Home Depot Inc. - See Ameerika kaubandusvõrk, mis on planeedi suurim remonditööriistade ja ehitusmaterjalide müük. Ettevõtte peakontor asub Viningsis, Georgias. Ettevõttes töötab 355 tuhat töötajat. Võrgustik haldab 2144 kauplust USA-s, Kanadas, Mehhikos ja Hiinas. Home Depot on USA üks suurimaid jaemüüjaid. Ettevõte on 2011. aasta Fortune Global 500 edetabelis 101. kohal.

Intel Corp.

Intel Corp. - See Ameerika ettevõte, mis toodab laias valikus elektroonikaseadmeid ja arvutikomponente, sealhulgas mikroprotsessoreid, süsteemiloogikakomplekte (kiibikomplekte) jne. Peakorter asub Santa Claras, Californias, USA-s. Intel on maailma suurim mikroprotsessorite tootja, hõivates 2008. aastal 75% sellest turust. Ettevõtte toodete peamised ostjad on personaalarvutite tootjad Dell, Hewlett-Packard ja Apple.

Lisaks mikroprotsessoritele toodab Intel pooljuhtkomponente tööstus- ja võrguseadmete jaoks. Ettevõtte käive 2011. aastal - 53,99 miljardit dollarit (kasv 24,7%, 2010. aastal - 43,62 miljardit dollarit), puhaskasum - 12,94 miljardit dollarit (kasv 12,89%, 2010. aastal - 11,46 miljardit dollarit).

International Business Machine Corp.

International Business Machine Corp. - See rahvusvaheline korporatsioon, mille peakontor asub Armonkis, New Yorgis (USA), mis on üks maailma suurimaid riist- ja tarkvara ning IT-teenuste ja konsultatsiooniteenuste tootjaid ja tarnijaid. Ettevõte on esindatud peaaegu kõigis maailma riikides. 2010. aasta lõpus töötab kõige rohkem ettevõtte töötajaid USA-s (105 tuhat, ca 27%), Indias töötab IBMis alaliselt 75 tuhat töötajat (umbes 19%).

Ettevõte tuli NSV Liitu 1974. aastal. 2006. aastal avas IBM Venemaal suurarvutitehnoloogiate arendamiseks uurimislabori. Kolme aasta pärast kavatses ettevõte sellesse investeerida umbes 40 miljonit dollarit ja suurendada töötajate arvu praeguselt 40 inimeselt 200 inimesele. Samuti viiakse ellu IBM tehnoloogiakooli projekt.

JPMorgan Chase ja ettevõte

JPMorgan Chase ja Co. - Seeüks vanimaid finantskonglomeraate planeedil. finantseerimisasutus, mille peakontor asub New Yorgis, on investeerimis- ja kommertspanganduse liider. 2,3 triljoni dollari suuruse varaga on JPMorgan Chase USA pank number üks, edestades Citigroupi ja Bank of Americat. JPMorgan Chase'i hallatav riskifond on 28,8 miljardi dollari suuruse varaga USA suuruselt teine ​​fond (2006). Moodustati Chase Manhattan Corporationi ja J.P. ühinemisel. Morgan & Co., USA-s miljoneid kliente teenindav ettevõte.

Johnson & Johnson Inc.

Johnson & Johnson Inc. - See Ameerika ettevõte, suur kosmeetika- ja sanitaartoodete ning meditsiiniseadmete tootja. Kuulub nimekirja Fortune 1000. Peakorter – New Brunswickis, New Jerseys (USA). Johnson & Johnson toodab laias valikus ravimeid, kehahooldustooteid kaubamärkide JOHNSON'S Baby, Neutrogena, o.b., Carefree, Reach, Clean & Clear, RoC, Acuvue jm all. Ettevõte toodab ka erinevaid materjale, tööriistu, seadmeid ja tehnoloogiad meditsiiniasutustele.

Korporatsiooni kuulub umbes 230 tütarettevõtet enam kui 50 riigis; Johnson & Johnsoni tooteid müüakse enam kui 175 riigis. Töötajate koguarv on üle 116 tuhande inimese (2006). Ettevõtte 2008. aasta käive ulatus 63,7 miljardi dollarini, puhaskasum - 12,9 miljardi dollarini.

McDonald's Corporation

McDonald's Corp. - See Ameerika korporatsioon, kuni 2010. aastani maailma suurim kiirtoidurestoranide kett. 2010. aasta lõpus on ettevõte restoranide arvu poolest maailmas Subway restoraniketi järel teisel kohal. Kaasatud 2011. aasta Fortune Global 500 nimekirja (403. koht). Ettevõtte peakontor asub USA-s Chicago eeslinnas Oak Brookis. 2009. aasta juuni keskpaiga seisuga tegutses McDonaldsi kaubamärgi all 32 060 restorani 118 riigis üle maailma (sealhulgas umbes 14 000 neist USA-s). Neist märkimisväärne osa (25 578) oli hallatud frantsiisiga, seega võib restoranide valik, portsjonite suurus ja koostis riigiti vägagi erineda.

2010. aasta lõpus tegutses McDonaldsi kaubamärgi all 32 737 restorani üle maailma (seega kaotas McDonald's meistritiitli Subway ketile). Ettevõtte üheks viimaste aastate arenevamaks projektiks on saanud kohvikute võrgustik McCafé. Ettevõtte töötajate koguarv oli 2008. aastal ligikaudu 400 tuhat inimest. Ettevõtte käive ulatus 2008. aastal 23,5 miljardi dollarini (2007. aastal - 22,8 miljardit dollarit), ärikasum - 4,3 miljardit dollarit (2,4 miljardit dollarit), puhaskasum - 2,6 miljardit dollarit (2,3 miljardit dollarit). 2010. aastal jõudis korporatsiooni käive rekordilise 24,07 miljardi dollarini, McDonaldsi puhaskasum ulatus samal ajal 4,94 miljardi dollarini.

Merck & Co. Inc.

Merck & Co. Inc. - See maailma vanim farmaatsia- ja keemiaettevõte, mille asutas 1668. aastal Friedrich Merck. Peakorter asub Saksamaal Darmstadtis. Põhja-Ameerikas tuntud kui EMD. Üle maailma asuva Mercki ettevõtete grupi tegevus toimub kahes põhivaldkonnas - farmaatsia ja keemia. Ettevõtte ravimiäri hõlmab retsepti- või müügiloaga ravimite, geneeriliste ravimite (geneeriliste) ja käsimüügiravimite väljatöötamist ja tootmist.

Farmaatsiatooted (Nasivin, Concor, Cebion jne) Venemaa turg mida esindab Nycomed. Rohkem kui 30% tuludest pärineb vedelkristallide tootmisest Mobiiltelefonid, televiisorid ja arvutiekraanid, pärlmutterpigmendid pakendite ja kosmeetika jaoks, kosmeetikatooted, lahustid ja kulumaterjalid HPLC ja TLC jaoks, granuleeritud mikrobioloogilised kandjad, instrumendid ja kiirtestid analüütiliste laborite jaoks. Mercki ettevõtete gruppi kuuluvad järgmised biokeemiakaubamärgid: Calbiochem, Novabiochem, Novagen – tänapäeval ühiselt tuntud kui Merck Biosciences.

Microsofti avalik ettevõte

Microsoft Corp. - Seeüks suurimaid rahvusvahelisi ettevõtteid, mis toodab patenteeritud tarkvara erinevat tüüpi arvutusseadmetele - personaalarvutid, mängukonsoolid, pihuarvutid, mobiiltelefonid ja muud, hetkel maailmas enimkasutatava tarkvaraplatvormi - operatsioonisüsteemi Windowsi perekonna - arendaja. süsteemid. Firma divisjonid toodavad ka Xboxi perekonna mängukonsoole, samuti personaalarvutite tarvikuid (klaviatuurid, hiired jne).

Alates 2012. aastast on ta tootnud oma tahvelarvutit – Surface ja selle väljaannet Surface RT. Microsofti tooteid müüakse enam kui 80 riigis üle maailma, programme on tõlgitud enam kui 45 keelde. Ettevõtte peakorter asub USA-s Washingtoni osariigis Redmondis. Ettevõtte töötajaskond on umbes 90 tuhat inimest. Alates 1992. aasta novembrist on Venemaal tegutsenud Microsofti esindus (alates juulist 2004 - Microsoft Rus LLC). Microsoft on 2002. aasta kokkuleppe tulemusel kohtu järelevalve all.

Nike Inc.

Nike Inc. - See Ameerika ettevõte, maailmakuulus spordirõivaste ja -jalatsite tootja. Peakorter - Beavertoni linnas (Oregon). Analüütikute hinnangul moodustab Nike USA korvpallijalatsite turust ligi 95%. 2008. aastal töötas ettevõttes üle 30 000 inimese üle maailma. Brändi väärtus on 10,7 miljardit dollarit ja see on sporditööstuse kõige väärtuslikum kaubamärk.

Alates 20. septembrist 2013 on see kaasatud Dow Jonesi tööstusindeksisse. Nike on üks suurimaid sporditarvete tootjaid maailmas. Tooteid toodetakse kaubamärkide Nike, Air Jordan, Total 90, Nike Golf, Team Starter jt all. Nike kontrollib ka ettevõtteid, mis toodavad tooteid kaubamärkide Converse ja Hurley International all.

Farmaatsiaettevõte Pfizer

Pfizer Inc. - See Ameerika ravimifirma, üks maailma suurimaid. Ettevõte toodab maailma populaarseimat ravimit Lipitor (Atorvastatiin, mida kasutatakse vere kolesteroolitaseme alandamiseks). Ettevõte müüb ka järgmisi populaarseid ravimeid: Lyrica, Diflucan, Zithromax, Viagra, Celebrex, Sermion, Dostinex, Champix. Pfizeri aktsiad arvati Dow Jonesi tööstuskeskmisse 8. aprillil 2004. aastal.

Peakorter asub New Yorgis ja peamine uurimiskeskus Grotonis, Connecticutis. Ettevõte toodab ravimeid paljudele tarbijatele tuntud kaubamärkide Benadryl, Sudafed, Listerine, Desitin, Visine, Ben Gay, Lubriderm, Zantac75 ja Cortizone all. Pfizer on maailmakuulsa ravimi Viagra leiutaja ja tootja. Ravimite tootmine toimub ettevõtte tehastes, mis asuvad USA-s, Suurbritannias, Prantsusmaal, Itaalias, Hollandis, Saksamaal, Türgis (kokku - 46 maailma riigis).

Procter & Gamble Co.

Procter & Gamble Co. - See Ameerika ettevõte, üks maailma tarbekaupade turu liidreid. Ettevõte on Fortune 500 edetabelis 22. kohal ja on üks USA parimaid ettevõtteid nii tulude kui ka turukapitalisatsiooni poolest. P&G on maailma suurim reklaamija, kelle reklaamikulutused on üle 8 miljardi dollari. Selle peakontor asub Ohios Cincinnatis. P&G esindus Venemaal avati 1991. aastal, praeguseks on ettevõttel avatud 4 piirkondlikku esindust ja 3 tehast. Venemaa peakontor asub Moskvas.

Reisikindlustusselts

Reisijad on valduskindlustusselts. Ettevõte pakub laia valikut kindlustusteenuseid era- ja äriklientidele, samuti mittetulundus- ja valitsusasutustele. Ettevõte pakub õnnetusjuhtumikindlustust, võlakindlustust, varakindlustust ja muid kindlustusliike.

UnitedHealth Group Inc.

United Health Group Inc. - See mitmekesine tervishoiuettevõte. Kontsern tegutseb kahe ettevõtte UnitedHealthcare ja Optum kaudu, mis pakuvad ravimeid ja tervishoiuteenuseid eraklientidele ja tervishoiuteenuste osutajatele.

United Technologies Corporation

United Technologies Corp. - Seeüks suurimaid finants- ja tööstuskontserne USA-s. Peakorter asub Hartfordis, Connecticutis. UTC hõlmab järgmisi ettevõtteid: Carrier Corporation on üks maailma juhtivaid kütte-, ventilatsiooni-, kliima- ja külmutussüsteemide tootjaid. UTC Aerospace Systems on Hamilton Sundstrandi ja Goodrichi ühinemine aastal 2012. Hamilton Sundstrand on kaitsekompleksettevõte, mis projekteerib ja toodab lennundus- ja muud sõjavarustust.

Otis on maailma suurim liftide, eskalaatorite jms tootja. Pratt & Whitney on lennukimootorite, gaasiturbiinide jne tootja. Sikorsky Aircraft Corporation on maailma juhtiv äri-, tööstus- ja sõjalisteks vajadusteks mõeldud helikopterite arendamise ja tootmise alal. Valdusettevõtete töötajate koguarv 2008. aastal on 223,1 tuhat inimest. United Technologies ettevõtete 2008. aasta kogutulu - 58,7 miljardit dollarit (2007. aastal - 54,8 miljardit dollarit), puhaskasum - 4,7 miljardit dollarit (4,2 miljardit dollarit). Varad 2008. aasta lõpus – 56,5 miljardit dollarit.

Telekommunikatsiooniettevõte Verizon

Verizon Communications on Ameerika telekommunikatsiooniettevõte, üks suurimaid Ameerika Ühendriikides ja kogu maailmas. Peakorter asub New Yorgis. Verizon Communications pakub fikseeritud ja mobiilsideteenuseid (cdma 800/1900 MHz), satelliit-lairiba Interneti-juurdepääsu ja teabeteenuseid. Lisaks omab ettevõte suurt telefonikataloogide tootmise ettevõtet. Töötajate arv 2005. aastal on 217 tuhat inimest. 2006. aasta tulud - 88,144 miljardit dollarit (2005. aastal - 75,1 miljardit dollarit), puhaskasum - 6,197 miljardit dollarit (7,4 miljardit dollarit).

Rahvusvaheline ettevõte Visa Inc.

Visa Inc. - See Ameerika rahvusvaheline ettevõte, mis pakub teenuseid maksetehingud. See on samanimelise ühenduse aluseks. Alates 20. septembrist 2013 on tema aktsiate hind kaasatud Dow Jonesi indeksi arvutusse. Visa kaartide aastane kaubanduskäive on 4,8 triljonit USA dollarit. Visa kaartidega aktsepteeritakse makseid enam kui 200 riigi müügipunktides üle maailma. Organisatsioonil on keskne roll uuenduslike maksetoodete ja -tehnoloogiate arendamisel, mida kasutab 21 000 liikmesfinantsasutust maksesüsteem ja nende kaardiomanikud.

Kolmanda aastatuhande alguses moodustas VISA umbes 57%. maksekaardid maailmas oli peamisel konkurendil MasterCardil umbes 26%, kolmandal süsteemil American Expressil veidi üle 13%. Olukord muutus 2010. aastal radikaalselt: 8 miljardist ringluses olevast kaardist moodustasid 29,2% Hiina UnionPay versus 28,6% Visa, ehkki Visa oli endiselt maksete osas esirinnas. Tänaseks on maailmas 05.02.2012 seisuga üle 2,011 miljardi Visa kaardi, mida aktsepteeritakse maksmiseks ligikaudu 20 miljonis erinevas asutuses üle maailma.

Jaemüüja Wal-Marti kauplused

Wal-Mart Stores Inc. - See Ameerika jaemüüja, kes haldab maailma suurimat jaemüügiketti Walmarti kaubamärgi all. Peakorter asub Arkansase osariigis Bentonville'is. Ettevõte saavutab Fortune Global 500 (2012) 1. koha. Maailma jaemüügiliider Walmart on sarnaselt eelmisele aastale Deloitte'i koostatud Global Powers of Retailing 2013 edetabelis esikohal, Wal-Mart moodustab 10% kõigi Top 250 osalejate kogutulust. Walmart on maailma suurim jaemüügikett, millel on (2012. aasta seisuga) üle 10 130 kaupluse 27 riigis. Nende hulgas on nii hüpermarketeid kui ka supermarketeid, kus müüakse toidu- ja tööstuskaupu.

Võrgustrateegia sisaldab selliseid komponente nagu maksimaalne vahemik ja hulgimüügile kalduv minimaalne hind. Walmarti peamised konkurendid USA jaemüügiturul on Home Depot, Kroger, Sears Holdings Corporation, Costco ja Target. Walmart on RFID-märgendite kaubanduses kasutamisega seotud tehnoloogiate juurutamise liider.

Walt Disney Co. konglomeraat

Walt Disney Co. - Seeüks suurimaid meelelahutuse finantskonglomeraate maailmas. 16. oktoobril 1923 vendade Walter ja Roy Disney poolt väikese animatsioonistuudiona asutatud see on praegu üks suurimaid Hollywoodi stuudioid, 11 teemapargi ja kahe veepargi ning mitmete tele- ja raadiosaadete võrkude omanik. hõlmavad Ameerika Ringhäälingut (Hey -BBC).

Walt Disney Company peakorter ja peamised tootmisüksused on koondunud Walt Disney Studios (Walt Disney Studios) allüksusesse Burbankis, Californias, USA-s. Walt Disney Company kuulub Dow Jonesi tööstuskeskmisse. Turukapitalisatsioon 16. mail 2013 - umbes 122 miljardit dollarit.

Dow Jonesi indeksi arvutamine

Hetkel on olemas võimsad arvutid, mis suudavad välja arvutada palju erinevaid näitajaid. Nüüd tundub teile, et see meetod on liiga lihtsustatud. Kuid üheksateistkümnenda sajandi lõpus oli see uuendus nagu majakas, mille valgus tungis läbi väga paksu udu. Aktsiaindeksist sai mugav võrdlusalus, mille abil võrrelda üksikuid aktsiaid üldise turuhinnaga. Indeksist on saanud tänavatel kõneaine. Sellest on saanud etalon turu kui terviku võrdlemisel turu majandusliku seisundi näitajatega.

Esimeste indeksite mehhanismid tingis asjaolu, et nende arvutamine tuli teha ainult paberi ja pliiatsi abil. Seetõttu oli arvutusmehhanism lihtne. Tuli vaid hinnad kokku liita ja siis saadud summa jagada aktsiate arvuga. Sajand on möödas ja nüüd on vähe, mis meile seda indeksi arvutamist meelde tuletaks. Kuid juba idee kasutada indeksit nii aktsiaturu suundumuste kui ka selle lühiajaliste kõikumiste selgitamiseks on just see idee väärt suurimat kiitust. Ilma nendeta poleks tänast finantsdemokraatia taset lihtsalt olemas: miljonid tavainimesed ei saaks praegu oma investeeringuid aktiivselt juhtida, neist ei saaks suuraktsionärid.

Esimene indeks, mis arvutati 3. juulil 1884, oli 11 aktsia keskmine hind. Seda nimetati Dow Jones Railroad Average'iks, kuna 11 aktsiast 9 emiteerisid raudteeettevõtted. 1896. aastaks oli Dow kasutusele võtnud tööstusliku keskmise, mis määratleti 12 aktsia hindade aritmeetilise keskmisena. Indeksi väärtus oli esimese päeva lõpu seisuga 69,93 punkti (sellesse kuuluvate aktsiate koguväärtus oli sel hetkel 769,23). 1928. aastal suurendati indeksi arvutamisel kasutatud aktsiate arvu 30-ni, mis on jäänud tänaseks. NYSE (New Yorgi börs) uuendab ja avaldab DJIA indeksit iga poole tunni järel kogu börsipäeva jooksul.

1928. aastal viidi indeksi arvutamise metoodikas sisse muudatus: võeti kasutusele spetsiaalne kordaja (praegune jagaja), mille eesmärk on vältida aktsiate jagunemisest, dividendimaksetest ja noteerimise muutumisest põhjustatud väärtuste moonutusi. Aktsiaindeks võib iseloomustada nii turgu tervikuna kui ka eraldiseisvat majandussektorit (tööstus, transport jne).

Peamised aktsiaindeksid

Dow Jones Industrial Average (DJIA) arvutatakse 30 suurima tööstusettevõtte aktsiahindade liikumise lihtkeskmisena (erandiks on American Express ja AT&T, mida ei saa pidada puhtalt tööstusettevõteteks). see indeks on noteeritud New Yorgi börsil (NYSE) ja moodustab umbes 15-20 protsenti NYSE aktsiate koguväärtusest. Dow Jonesi tööstusindeksi koosseis ei ole fikseeritud: selle indeksi komponendid võivad muutuda olenevalt suurimate tööstusettevõtete positsioonist USA majanduses ja turul. Algselt arvutati see indeks 12 ettevõtte jaoks, nüüd - 30 jaoks.

Dow Jonesi indeks arvutati oma ajaloo alguses börsiettevõtete aktsiahindade lihtsa aritmeetilise keskmisena. Indeksis on aga aeg-ajalt esinenud väärkajastamisi, kuna Dow ei ole kaalutud turul kaubeldavate aktsiate arvuga. Seetõttu võeti 10. septembrist 1928 kasutusele "konstantjagaja arvutamise meetod".

Ja nüüd arvutatakse Dow Jonesi tööstuskeskmine, lisades selles sisalduvate aktsiate sulgemishinnad ja jagades saadud summa "konstantse jagajaga", mida korrigeeritakse aktsiate jaotuste ja aktsiate kujul dividendidena. kuni 10 protsenti emissioonide turuväärtusest, samuti noteerimisel olevate komponentide väljavahetamiseks, nende ühinemiseks ja ülevõtmiseks. Tähelepanu tasub pöörata ka indeksi kasvu intensiivsusele. Esimese 1000. künnise ületas indeks alles 1972. aastal ehk 88 aastaga! Kui viimase kahe aasta jooksul on see tõusnud umbes 2000 punkti võrra. Järgnev on lihtsustatud diagramm konstantse jagamise meetodi kasutamise kohta.

Dow Jonesi indeks – rekordiomanik

Oletame, et indeks hõlmab ainult kolme aktsiat, millel on börsipäeva lõpus järgmised hinnad: aktsia A - 30, aktsia B - 25, aktsia C - 45, 100 \u003d 33,33 - indeks börsipäeva lõpus. Järgmisel päeval on mõttekas jagada osadeks aktsia C (3:1), mille sulgemishind on 20. Aktsia A ja B hind on vastavalt 35 ja 30. Jagades vana meetodi järgi jagajaga 3, saame kauplemispäeva lõpuks tulemuseks 28,33, mis ei vasta tõele, kuna hinnad turul ei langenud, vaid vastupidi, tõusid. Seetõttu tuleks moonutuste kõrvaldamiseks jagurit vahetada. Õige arvu leidmiseks järgime ülaltoodud näites eelmise päeva arvutust, võttes arvesse aktsia C jaotust: aktsia A - 30, aktsia B - 25, aktsia C - 15 (3:1 jaotus). Jagades summa vana indeksiga 33,33, saame uue konstantse jagaja - 2,10.

Nüüd arvutame järgmise päeva indeksi: aktsia A - 35, aktsia B - 30, aktsia C - 20, 85 = 40,48 - börsipäeva lõpu indeks. Aktsia A - 30, aktsia B - 25, aktsia C - 45, 100 = 33,33 - indeks börsipäeva lõpus. Tuleb märkida, et see meetod "karistab" uues indeksis madalaima "kaaluga" aktsiaid, samas kui nende aktsiate hind vanas indeksis oli kõrgeim; siiski võib eeldada, et aktsia C on turul juhtpositsioonil, mida tõendab selle jagunemise muster ja oluline hinnatõus. Kui moonutuse kõrvaldamiseks rakendataks kordaja meetodit, oleks aktsia C endiselt juhtpositsioonil: aktsia A - 35, aktsia B - 30, aktsia C - 60, 125 = 41,67, päeva lõpu indeks.

Püsiindeksit tuleb muuta ka siis, kui aktsiate dividendid, ühte liiki väärtpaberite jagamine või asendamine teisega toovad kaasa indeksi käegakatsutavaid moonutusi. Jagajat ei tohiks muuta juhtudel, kui aktsiate jagamine, aktsiadividendid või ühte tüüpi väärtpaberite asendamine teistega põhjustavad tööstusettevõtete aktsiaindeksis kõrvalekaldeid alla viie punkti, aktsiaindeksis alla kahe punkti. transpordi (endine raudtee) ettevõtetest ja alla ühe punkti kommunaalteenuste aktsiaindeksis.

Ameerika aktsiaturgude dünaamika

Dow Jonesi mõjutavad tegurid

Nagu paljud aktsiaindikaatorid (DAX, Nikkei) Dow Jones on kaalutud väärtus. Pole ime, et see kuulub ühinemiste, ülevõtmiste, täiendavate aktsiaemissioonide ja muu sellise alla. Dow Jonesi kaasaegne versioon ei ole aktsiahindade aritmeetiline keskmine. Kuigi see oli algselt nii. See on kõigi komponentide aktsiahindade summa, mis on jagatud nimetajaga. Mis on nimetaja? Kujutage ette ujukit, mis võngub iga kahina peale. Kuid siis see ikkagi ühtlustub ja tuleb vertikaalasendisse. Nimetaja Dow Jonesi puhul täidab sarnast funktsiooni. Muutujana sõltub see ettevõtte sündmustest.

See on vajalik selleks, et arvutustes ei esineks ebatäpsusi ja moonutusi ning Dow Jonesi indeks säilitaks võrreldavuse eelmiste perioodidega. Koos NASDAQ Composite'i ja S&P 500-ga peegeldab Dow Jonesi indeks kõige paremini Ameerika majanduse olukorda. Sellest ka tema sõltuvus mõnest rahvusvahelisest uudisest: looduskatastroofid, terrorism, majandusraportid. Dow Jones võimaldab investoritel ja analüütikutel hinnata turu olukorda ühe väärtuse alusel. Dow Jonesi indeksi mugavus seisneb selles, et saate jälgida olukorda üksikutele ettevõtetele keskendumata.

Dow Jonesi indeksi dünaamika

Dow Jonesi indeks saavutas kõrgeima punkti - 381,17 - 3. oktoobril 1928 ja madalaima punkti - 63,90 - 15. detsembril 1921, 28. oktoobril 1929 langes Dow Jonesi indeks järsult, nagu ka turu toimimine. tervikuna. Tööstusaktsiate indeks langes 29. kuupäeval ligi 40 punkti ja veel 30 punkti võrra 230,07-ni, mis vastas aastase taseme 40-protsendisele langusele. 8. juulil 1932 saavutas Dow Jones kõigi aegade madalaima taseme 41,22. 1987. aastal langes Dow 508 punkti ehk 22,6%, 19. oktoobril 1738,74 punktini, mis on läbi aegade suurim börsišokk. Investorite kahjud on hinnanguliselt üle 500 miljardi dollari. Kauplemismaht New Yorgi börsil ulatus 604 330 tuhande aktsiani.

19. oktoobril 1987 oli aktsiaturg kriisis. Vähem kui seitsme tunniga langes Dow Jonesi tööstusaktsiaindeks 508 punkti ehk 23%, mis tähendas väärtpaberitega kauplemise langust börsil 503 miljardi dollari võrra. Kahe kuuga langesid börsitehingud 1 triljoni dollari võrra, mis vastas 984 punktile Dow indeksist ehk 36%. New Yorgi börsi arvutid olid ülekoormatud, kuna kaubeldi 604 miljoni aktsiaga. 24. augustil 1989 purustas Dow indeks, mis oli börsipäeva lõpuks 2734,64 punkti, oma vana rekordi - 28. augustist 1987 2722,42.

Allikad ja lingid

Tekstide, piltide ja videote allikad

en.wikipedia.org – vaba entsüklopeedia Vikipeedia

minfin.com.ua - majandusteemade teabe- ja analüütiline portaal

dowjones.com – Dow Jones&Company ametlik veebisait

dowjonesfactiva.ru – Dow Jonesi veebisait Venemaal

bloomberg.com - teabe- ja analüüsiagentuuri Bloomberg veebisait

rbcdaily.ru - RBC äriajakirja veebisait

Economics.unian.net – Ukraina uudisteagentuur Unian

djindexes.com – Dow Jonesi indeksi analüütika

quote.rbc.ru - aktsiaturgude analüüs, hinnaprognoos

shkolazhizni.ru - ajakirja School of Life elektrooniline portaal

bmfn.com.ua - valuutaturu teabeportaal

forex-investor.net – automaatsed nõustajad ja forexi strateegiad

groshi.ua – sait maailma raha kohta

fortrader.ru - Forexi ajakiri kauplejatele

ftn-trader.chat.ru – Forexi turu sait

timesnet.ru - elektrooniline ajakiri äritegevusest Venemaal ja maailmas

ereport.ru – sait maailmamajanduse kohta

daytrader.com.ua – börsil kauplemise portaal

finanz.ru - börsiuudised

daytrader.ua – Daytraderi müügikeskuse veebisait

indexfond.ru - aktsiaindeksite veebisait

forex-m.com – Forex-Marketi tehingukeskuse veebisait

Interneti-teenuste allikad

forexaw.com – finantsturgude teabe- ja analüütiline portaal

wordstat.yandex.ru - teenus, mis võimaldab teil analüüsida otsingupäringuid

Google.ru - populaarne otsingumootor

translate.google.ru - tõlkija Google'i otsingumootorist

maps.google.ru – Google'i otsingumootori kaardid

yandex.ru - suurim otsingumootor Vene Föderatsioonis

ru.tradingeconomics.com - majandusnäitajate sait

Lingid rakendusprogrammidele

getpaint.net – tasuta tarkvara piltidega töötamiseks

windows.microsoft.com – Windowsi operatsioonisüsteemi loonud Microsoft Corporationi sait

office.microsoft.com – Microsoft Office’i loonud ettevõtte veebisait

chrome.google.ru – saitidega töötamiseks sageli kasutatav brauser