Tervitused, kallid ajaveebi lugejad!

Täna kaalume selliseid mõisteid nagu riskiinvesteeringud ja riskiinvestor, selliste investeeringute eelised ja puudused

Riskikapital on investeeringu liik, mis on mõeldud vahendite investeerimiseks alustavatesse või kasvavatesse organisatsioonidesse, kus tegevus on kõrge või keskmise riskitasemega. Tavaliselt, finantsvahendid rakendatakse organisatsioonilistes struktuurides, kus nad on spetsialiseerunud uuenduslikele, inseneri- ja teadusuuringutele ning turgu vajavate tehnoloogiate arendamisele.

Investeeringud jagunevad teatud etappideks:

• vara
• kasvu ja laienemise etapid

Riskikapitaliinvesteeringud investeeritakse valdavalt varajases staadiumis, kus need jagunevad kolme alamkategooriasse:

• Ettekülv. Märkimisväärne summa on siin ette nähtud tulevaste ärikontseptsioonide arendamiseks.
• Külvamine. Rahastatakse tootearenduse ja esmase turustamise lõpuleviimiseks.
• Esiteks. Finantseeritakse kaubandusliku tootmise ja müügi alustamiseks.

Risk on peamine erinevus traditsioonilisemast investeerimisest. I. Pealegi pangandusorganisatsioonid suurte riskide tõttu ei paku nad otsest krediidiabi, ja peamiseks rahastamisallikaks on erainvestorid või riskifondid.

Mis on riskifond?

Riskifond on investeerimisfond, mis keskendub suhtlemisele "uue põlvkonna" ettevõtete ehk idufirmadega. Käivitamise all peame silmas projekti. Riskifondid leidsid oma niši üsna ammu, sest enamiku riikide seadusandlus lubab selliseid riskantseid investeeringuid teha.

Sellises fondis võivad osaleda nii eraisikud kui ka ettevõtted. pensionifondid, pangandusorganisatsioonid. Tavaliselt panustavad riskikapitaliettevõtte asutajad sageli oma osa rahast.

Esialgu võib fondi portfellis olla 8-13 ettevõtet. Pika aja jooksul (5-8 aastat) objektid arenevad ja kasvavad. Pärast seda, kui organisatsioonid on oma tegevuses edukad, müüb riskifond oma aktsiad aktsiate kaudu või müüb selle erainvestorile.

Fondiga koostöö alusel on sõlmitud piiratud õigustega seltsingu leping (leping). Investoreid, kes investeerivad fondi, nimetatakse "LP-d - usaldusosanikud" - usaldusosanikud ja isikuid, kes investeerivad fondi kogunenud raha arenevatesse organisatsioonidesse, nimetatakse "GP-d - täisosanikeks" - täisosanikeks.

2005. aastal viisid USA riskifondid läbi rekordarv tehinguid – 5000, kus investeeringute kogumaht ulatus umbes seitsme miljoni dollarini.

Riskiinvestor

Riskiinvestor- See sagedane inimene, mis
millesse ettevõte investeerib
suured potentsiaalsed võimalused. Selliseid investoreid nimetatakse "äriingliteks". Reeglina on sellised “inglid” startupi peamiseks rahastamis- ja abiallikaks, kuid kui projekt ei õnnestu ja ebaõnnestub, ei saa riskiinvestor kulutatud raha tagasi maksta.

Investeerimisobjektiks võivad olla mitte ainult projektid, vaid ka realiseerimata ideed. Samal ajal püüavad äriinglid professionaalsel tasemel oma riske võimalikult palju ohjata ja projektist igal võimalikul moel osa võtta, nimelt:

• määrata tõhus käivitusstrateegia;
• isiklik nägemus ja kogutud kogemused;
• kasutada oma erinevaid ühendusi;
• meelitada ligi partnereid ja tulevasi kliente (kasutajaid);

Investorid tegutsevad sageli koos, ühendades oma ressursse. Tänu ühtekuuluvusele vähenevad oluliselt riskiinvesteeringute riskid.

Meil pole sellised investeeringud nii arenenud kui USA-s või Euroopas, kus aastas tehakse ca 50 000 tehingut kogumahuga 500 000 dollarit.

Igor Gladkikhi sõnul püüavad ingelinvestorid Venemaal end mitte reklaamida ja viivad sageli ellu toetusprogramme. Kuid Moskva piirkonnas ja idapoolsetes piirkondades on teatud riskiinvestorite ühendused. Tänu 2015. aastal tehtud statistikale investeeris enamik äriingleid valdkonna projektidesse infotehnoloogiad. Noh, loodame, et nad õigustavad end täielikult.

Eelised ja miinused

Tõenäoliselt tuleb esialgu rõhutada, et riskiinvestoriteks on eraisikud, kellel on arvestatav sissetulek, keskmiselt 150-250 tuhat dollarit. Riskiinvesteeringute turg meelitab eelkõige kõrge tootlusega võrreldes Börs y või kinnisvara. Tasub täpsemalt läbi mõelda, millised on “ingli” investeeringute eelised ja puudused.

Eelised:

• Riskiinvestorid annavad tõuke uute tehnoloogiate, teaduslike avastuste ja
  leiutisi.
• Nad võivad tegutseda kas üksi või koos mitme riskiinvestoriga
• Nad ootavad oma raha tagasi 3-4 aasta pärast. See on kindel pluss, kuna objektil on selle aja jooksul aega piisavalt realiseerida.
• Oma investeeringuteks nõuavad nad vaid osa ettevõtte hääleõiguslikest aktsiatest
• Finantsturg nii lai, et võimaldab leida äriingli igal kontinendil, kui startup suudab talle huvi pakkuda.

Puudused:

• Rahastamine toimub ainult organisatsiooni (projekti) algfaasis.
• Laia maine puudumine. Seejärel võivad nad osutuda pigem "kuraditeks" kui ingliteks.
• Objekti põhjalik uurimine ja lõpliku otsuse tegemine võtab palju aega. See võib kesta kuus kuud kuni kuus kuud.

Äriinglitest saavad reeglina inspireeriva kapitaliga inimesed: edukad ärimehed ja investorid. Enamik neist on juba omandanud erialase kogemuse ning oskavad selgelt analüüsida ja prognoosida. Kuid keegi ei välista riskiinvestoriks saamise ja investeerimise võimalust väikesed kogused tuttavate või lähedaste inimeste projektidesse.

Ja lõpuks intervjuu Ukrainast pärit riskiinvestoriga:

Riskikapitali investeeringud on aidanud paljudel ettevõtetel siseneda kõrge tase ja tõi palju raha investoritele, kes uskusid noortesse ja andekatesse spetsialistidesse. Kuid see ei muuda ümber tõsiasja, et see tegevus on paratamatult seotud suurte riskidega.

Riskiinvesteeringud ja riskiettevõtlus

Sellist investeeringut võib kirjeldada kui investeeringut finantsilised vahendid konkreetsele ettevõttele, projektile või ideele, mis on oma arendamise ja elluviimise alguses. Loomulikult on sellise investeerimisega seotud suured riskid. Kuid samal ajal on paljud investorid valmis tegutsema, sest kui projekt edukalt areneb, saavad nad märkimisväärset kasumit.

Võib öelda, et otseinvesteeringutega kaasnev risk on võrdeline võimaliku tulu tasemega.

Reeglina sõnastavad edumeelsed arendajad või algajad ärimehed asjakohase idee, mis võib tulevikus tuua väga kõrge tulu. Kuid nagu sageli juhtub, pole neil projekti käivitamiseks vajalikke vahendeid. Sel juhul pöörduvad startuperid investorite poole, tutvustades oma ideed. Üksikisikud, kes on nõus rahastama helge tulevikuga riskantset projekti, saavad vastloodud ettevõtte kaasomanikeks.

Seega on riskiinvesteeringud üks kiire ja riskantse raha teenimise viise. Samuti on võimalik osta hiljuti börsile tulnud ettevõtte aktsiaid. Siin on ka arvutus, et kulu väärtuslikud paberid suureneb aja jooksul oluliselt.

Riskiinvesteeringute liigid

Põhimõtteliselt oleks loogiline kategoriseerida mitte investeeringuid endid, vaid ettevõtteid, kes neile pretendavad.

Võite alustada käivitamisest. See on hiljuti asutatud ettevõte, millel pole seetõttu pikka turu ajalugu. Sellised organisatsioonid vajavad rahastamist, kuna teadustegevuse läbiviimiseks ja hilisema müügi korraldamiseks ei jätku raha. Riskiinvesteeringud idufirmadesse on üks populaarsemaid valdkondi.

Investeerimine projekti, mis on idee tasemel. Sel juhul on vaja ka täiendavaid uuringuid ja katseid, et luua toote pilootnäidised enne selle turule laskmist.

Investeeringuid saavad meelitada ka need ettevõtted, mis juba täielikult toimivad, kuid on läbimas müügi ja tootmise laiendamiseks vajalike rahaliste vahendite kriisi. Finantseerimist kasutatakse sageli käibekapitali põhivara suurendamiseks või turundusuuringute läbiviimiseks.

Teiseks investori huviobjektiks võib olla organisatsioon valmistooted, kuid olles samal ajal kaubandusliku rakendamise algfaasis.

Nagu näete, on riskikapitali investeeringud üsna populaarne investeerimisvaldkond.

Riskiäri

Seda mõistet tuleks mõista kui investeeringuid, millel on enamikul juhtudel selline vorm: Investeeritakse reeglina kiiresti kasvavatesse ettevõtetesse, millel on märkimisväärne potentsiaal. Sellised fondid on sageli suunatud praeguste tehnoloogiliste uuenduste rakendamisele.

Selline rahastamine on suunatud eelkõige tulemuste kommertsialiseerimisele teaduslikud uuringud kõrgtehnoloogilistes ja teadmistemahukates valdkondades. Selliste investeeringute väljavaated ei ole garanteeritud ja risk on loomulikult märkimisväärne.

Sel juhul on riskikapitali investeerimine selline finantseerimisliik, mille puhul investorid ei ole keskendunud dividendide saamisele. Nende eesmärk on müüa oma osalus ettevõttes pärast seda, kui selle turuväärtus on piisavalt kõrge.

Mis puutub sellise aktsia müügiprotsessi, siis selle saab avalikule turule panna. Selle võib osta ka teine ​​samas piirkonnas arenev ettevõte. Ei saa välistada ka äripartnerite huvi, kes hea meelega tõstavad oma investeeringute osakaalu konkreetse projekti raames.

Investeerimislävi

Riskiinvesteeringute olemuse mõistmiseks tasub kaaluda nende toimemehhanismi, millel võivad olla teatud omadused. Üks neist on kõrge sisenemislävi.

Me räägime järgmisest asjaolust: riskiinvesteeringute jaoks on teil vaja minimaalselt 10 tuhat dollarit ja mõnel juhul mitu miljonit dollarit. Seega, kellel on paar tuhat, pole mõtet sellise väljavaatega arvestada.

Kuid samal ajal on alternatiiv neile, kellel on vähe raha ja kes on valmis sellega riskima. Seda võimalust pakuvad ühisinvesteerimisasutused või -fondid. Igal sellisel fondil on juht, kelle tegevus piirdub väikeinvestoritelt raha kogumise ja nende hilisema investeeringuga perspektiivikasse projekti. See riske ei vähenda.

Sellise skeemi käegakatsutav ja ilmselge miinus on see, et kõik fondis osalejad on sunnitud lootma juhi kompetentsile, saamata ise otsuseid vastu võtta.

Kontrolli puudumine ja pikk investeerimishorisont

Riskiinvesteeringute eripäraks on ka see, et ükski projekti rahastaja ei soovi ettevõtet omada ega juhtida. Ainus, millega nad nõustuvad, on risk oma investeeringust ilma jääda. Mis puudutab vastutust projekti arendamise eest, siis see langeb eelkõige tippjuhtide õlule. Kuid kui ettevõte areneb kiiresti ja investorid fikseerivad nende arvates strateegia valesid aspekte, võivad nad saada juhtide liikmeks, et teostada isiklikku kontrolli organisatsiooni tegevuse üle. Kuid see on pigem erand kui reegel.

Pika investeerimishorisondi osas räägime võimetusest investeeritud vahendeid igal sobival ajal välja võtta. See on tingitud asjaolust, et projekt neelab peaaegu alati kogu investeeringu summa ning selle saab kätte vaid siis, kui ettevõttel õnnestub turul püsida. Esialgu tasub mõista, et mõnel ettevõttel võib börsile sisenemiseks kuluda alates lansseerimise kuupäevast mitu aastat.

Garantiid puuduvad

Riskikapital on investeeringu liik, kus mängijad saavad kas kõike või mitte midagi. See tähendab, et pärast finantseerimise fakti võib investor oodata ettevõtte arengut aastaid ja lõpuks oma osaluse mitme miljoni dollari eest maha müüa. Kuid on oht, et pärast pikka ootamist osutub projekt kahjumlikuks ja kõik investeeringud lähevad kaotsi. Enamasti saab startup osalejate tegeliku kasumi suuruse kindlaks teha alles pärast ettevõtte aktsiate avalikku börsil noteerimist. Lõppkokkuvõttes määrab ettevõtte aktsiate hinna selle

Olukord Venemaal

Kui arvestada Venemaa riskiinvesteeringutega, siis väärib märkimist, et seda tüüpi rahastamist ei saa SRÜ-s eriti populaarseks nimetada. Esialgu investeerisid isegi Venemaa Föderatsiooni kõige lootustandvamatesse projektidesse peamiselt välisinvestorid. Aga edasi Sel hetkel Venemaa omad, kes seda tüüpi investeeringuid arendavad, on juba tekkinud. Näiteks OJSC Russian Venture Company jälgib koos REVI assotsiatsiooniga pidevalt erinevaid fonde ja pakub nende arendamisel kvalifitseeritud abi.

Sel eesmärgil korraldatakse erinevaid spetsiaalseid esitlusi, foorumeid ja näitusi.

Järeldus

Riskiinvesteeringud on maailmas kindlasti populaarsed, kuna see võimaldab säravatel ettevõtetel areneda ja toob sageli uskumatut kasumit. Kuid tasub meeles pidada, et paljud investorid on kaotanud vahendid, mis on investeeritud näiliselt paljutõotavatesse projektidesse. Seetõttu võime järeldada, et see tee on mõeldud kogenud ärimeestele.

Riskiinvesteeringud on aktsiakapitali esindavate fondide investeerimine paljutõotavatesse kiiresti kasvavatesse ettevõtetesse. Sellised investeeringud on üks tehnoloogiliste uuenduste juurutamise vorme.

Teoreetiliselt on "riskiinvesteeringu" mõistel rohkem kui üks definitsioon, kuid need kõik lähtuvad selle funktsionaalsest ülesandest: konkreetse äritegevuse arengu soodustamine teatud hulga finantsvarade süstimisega, mille eest vastutasuks aktsiad või osa põhikapitalist emiteeritakse.

Riskiinvesteeringute eelised ja riskid

Riskiinvesteeringutel on palju pistmist aktsiatesse investeerimisega ja seal, kus on aktsiaid, on teatud risk.

Investeeritakse ettevõtetesse, mille aktsiad ei ole veel börsil noteeritud. T.N. “riskikapitali” investeeritakse uutesse arenevatesse ettevõtetesse keskmises ja pikas perspektiivis. Enne kampaania elutsükli lõppu pole võimalust seda investori soovil tagasi võtta.

Riskikapitali võimaldatakse peamiselt selge arengupotentsiaaliga ettevõtetele, mitte neile ettevõtetele, kes on turul juba koha sisse võtnud ja toodavad suurt kasumit.

Riskifinantseerimine on suunatud uute (ebatavaliste ja kohati eksootiliste) ettevõtete toetamisele, mis suurendab ülikõrge kasumi saamise tõenäosust, kuid teisalt suurendab riski.

Riskiinvesteering on omamoodi laen uutele ettevõtetele, pikaajaline laen, mille taga ei ole tagatisi, kuid mille intressimäär on kõrgem kui pankades.

Ettevõtte arenedes kasvavad tema varad ja likviidsus, mille põhjuseks on nõudluse tekkimine aktsiate järele (noteerimata), samuti tekkiv konkurents väga tulusat äri omandada soovijate vahel.

Kuigi lisaks kiire kasvupotentsiaaliga väikeettevõtete edukale arendamisele keskendumisele on riskikapitalil ka mitmeid lisavõimalusi.

Siin on väike loetelu peamistest eristavatest tunnustest.

Kuna kasumiga investeeringute, nimelt riskikapitaliettevõtetesse tehtavate investeeringute realiseerimiseks on vaja aktsiate müümiseks väärtpaberiturule siseneda uuel kõrgtehnoloogilisel ettevõttel, ei ole ettevõttesse investeeritud vahendite omanik huvitatud dividende, vaid kapitali suurendamise tasemel. Riskikapitalistid, kes on investeerinud oma raha riskiettevõtetesse, soovivad oma kapitali 7 aasta jooksul suurendada vähemalt 5-7 korda. Kuna riskikapitaliettevõtte börsile sisenemine võib toimuda parimal juhul 4 aasta jooksul alates investeerimiskuupäevast ja sellest aru saades ei oota riskikapitalist enne seda perioodi kasumit. Sel perioodil on see kapital mittelikviidne ja kasumi suurus selgub alles pärast ettevõtte väärtpaberiturule sisenemist, kui nende aktsiapakett müüakse huvilistele summas, mis ületab oluliselt ettevõttesse algselt sissemakstud rahasummat. .

Riskiinvesteeringud Venemaale

Ja selline "ülejääk" võib mõnikord olla üsna märkimisväärne. Näiteks Venemaal üks väike uurimisrühm tänu väga tagasihoidlikule investeeringule (mis ulatub mitme tuhandeni Ameerika dollarid), oli võimalik luua ravim "Thymogen", millel on võimsad immunomoduleerivad omadused ja mille vastu tunti huvi korraga mitmes riigis. Selle tulemusena müüdi Ameerika Ühendriikides mitme miljoni dollari eest ainult üks litsents selle ravimi tootmiseks. Sellist mitme tuhande protsendilist kasumlikkust ei suuda saavutada ükski tootmisprojekt, isegi mitte lähiminevikus Venemaal levinud finants- ja pangapettused. Selline uskumatu kasumikasv saab tulla ainult riskikapitalist.

Riskiinvesteeringute iseloomulik tunnus on see, et investori soov ettevõttes kontrollpakki omandada praktiliselt puudub, mis eristab teda põhimõtteliselt partnerist või strateegilisest investorist. Investor võtab enda kanda finantsriski ning muud liiki riskid: turu-, tehnilised, hinna- ja juhtimisriskid jne määratakse juhtkonnale, kellel on ettevõttes kontrollpakk.

Arvestades riskikapitaliäri olemust, on peaaegu iga selline investeering, olenemata uue ettevõtte arenguetappidest, suure riskiga finantstehing, mille taset koos julguse ja kannatlikkusega saab õigustada vaid kõrge investeeritud kõrgtehnoloogiaettevõtte kasumlikkus selle arengu hilisemates etappides.

Võttes arvesse riskiastet ja asjaolu, et ebaõnnestunud investeerimisel ettevõttesse kaotab investor kõik investeeritud vahendid, kaasatakse kapitaliomanikud riski vähendamiseks otseselt ettevõtte juhtimisse, juhatusse kuulumine, nagu äriinglitega investeerimise puhul. Samal põhjusel osalevad riskikapitalistid investeerimisobjektide valikul sageli isiklikult ja püüavad alati teha mitu riskitehingut korraga, mistõttu on nad valmis tegema koostööd nii uute kui ka olemasolevate ning ka ettevalmistavate ettevõtetega. müügiks.

Riskikapitalist jaotab riski vähendamiseks oma varad tavaliselt mitme projekti vahel, kuigi ühte projekti on võimalik toetada mitmel investoril. Sel eesmärgil kasutatakse riskikapitali vahendite kasutuselevõtul etapiviisilist rahastamist. Vahendid eraldatakse väikeste portsjonite kaupa “osadena”, riskiärimeeste slängis tähendab see “tilguti kaudu”, s.t. Iga järgnev rahasüst on võimalik alles pärast seda, kui eelmine on õnnestunud.

Samuti ei saa riskiinvestorid, investeerides kohtadesse, kuhu pank (ettevaatusest või harta järgi) investeerida ei julge, mitte ainult lihtaktsiate või eelisaktsiate paketti. Kuid samal ajal lepivad nad läbi tingimuse (eelisaktsiate ostmisega), mille kohaselt on neil kriitilise hetke saabudes õigus need lihtaktsiate vastu vahetada, et saada samamoodi kontroll “lämbunud” ettevõtte üle ja proovida strateegia radikaalse muudatusega, et see pankrotist kõrvale juhtida. Sellised tegevused on täiesti õigustatud, sest riskiinvestorid võtavad tohutu riski, kandes oma rahalisi vahendeid teiste ettevõtete aktsiatesse, lootes kõrge kasumi saamisele, mis on iseloomulik kõrgtehnoloogia valdkonna edukaimatele ettevõtetele, mille aktsiate hind tõuseb 5-7 aasta jooksul mitu korda .

Ettevõtte edukas toimimises on määrav roll sageli juhtimistoimingute kvaliteedil, mitte põhimõttel, mis on tehnoloogilise protsessi ja toodete aluseks. Sellepärast, riskiäri Mehed, pööravad vähem tähelepanu teadusliku idee keerukustele ning eelistavad põhjalikult hinnata selle idee potentsiaalseid kapitaliseerimisvõimalusi ning ettevõtte juhi ja administratiivse taseme juhtimisvõimeid.

Riskiinvestor jätkab koostööd sponsoreeritud ettevõttega, kuni see mitte ainult kindlalt "jalule ei tõuse", vaid muutub ka potentsiaalsete ostjate jaoks "näidiseks". Kui selline hetk saabub, loeb investeeritud vahendite endine ja nüüd nõutud aktsiapaki omanik oma missiooni lõppenuks ja lahkub investeeringust, vabastades mitmeks aastaks külmutatud vahendid ja teenides teenitud kasumit.

Rahaliste vahendite väljavõtmiseks on riskikapitalistil kaks väga realistlikku võimalust:

• müü oma osalus aktsiaturg, selleks tehes aktsiad esialgu avatud märkimise teel „esmane avalik pakkumine-IPO”;
• või müüa ettevõte või osa sellest otse sellisele ostjale, kes pakub summat, mis tagab investorile tema prognoositud kasumisumma. Selle tulemusel jätab riskiinvestor reeglina igaveseks hüvasti ettevõttega, mis on olnud tema jaoks 5-7 aastat “põline”. Ja kulutatud raha, vaeva ja aja praktika järgi otsustades ei tekita selline “lahkumine” kurbust.

Ja kuigi riskikapitali investeeringud on oma olemuselt riskantsed, on just see äärmuslik risk investeerida tundmatusse ettevõttesse, mis on potentsiaalse investori jaoks kõige olulisem piirav tegur, kes kaalub, kuhu oma olemasolevat kapitali kõige paremini investeerida. Ostke naftaäri aktsiaid, investeerige uus ettevõte, arendada tuleviku tehnoloogiaid, mis on täis riske, või panna raha panka, isegi madala, kuid garanteeritud intressimääraga.

Kuigi absoluutselt riskivabu finantstehinguid põhimõtteliselt ei eksisteeri, on elu täis näiteid, kui krahh juhtub ja naftafirmad, ja kõige usaldusväärsemad pangad lähevad pankrotti (siin meenuvad venelased 1998. aasta pankade pankrotistumisest) ning see oht, mis tundus nii suur ja paljudele enam kui ilmselge, osutus tegelikkuses selgelt liialdatuks. Lisaks selgub, et need, kes julgesid riskida, said oma riski eest väga märkimisväärse lisatasu.

Teine väga oluline riskikapitaliinvesteeringute omadus on see, et riskikapitali rahastamine on alati väga moetundlik ja arvestab selle trende. Kõige sagedamini investeeritakse nendesse tööstusharudesse, mis on seotud kiire ja tulusa võimalusega müüa kõrgtehnoloogilisi teadusmahukaid tooteid, mille järele on juba suur nõudlus või see nõudlus on alles tekkimas ja ähvardab suuri kasumeid.

Näiteks eelmise sajandi lõpus sai alguse massiline kirg CD-lugemisseadmete vastu ning kohe hakkasid riskikapitalistid sellesse tööstusesse suure valmisolekuga ja ettevõtetele soodsatel tingimustel tohutuid rahasid investeerima. Ja selle moe lõppedes investeeringute voog kuivas. Sama nähtust täheldati ka siis, kui mobiilihullus algas. Seda võib lähitulevikus ennustada ka teadmismahukatest Interneti-juurdepääsuteenustest. Muidugi kaotab personaalarvutite tarkvara tootmine mõne aja pärast oma tasuvuse, mis toob kaasa ka riskiinvesteeringute vähenemise selles majandussektoris, kuna püsivaid sektoreid ei ole ega saa põhimõtteliselt olla. majandus, igavesti atraktiivsed sektorid riskiinvesteeringute jaoks. Igaveseks jääb vaid riskikapitalistide soov oma vahendeid suurendada.

Eeltoodust lähtuvalt on asjakohane järeldada: riskiinvesteeringud on alati atraktiivsed neile, kes ei karda ettevõtte aktsiate esialgset ebalikviidsust, võtavad riske ja “külmutavad” teatud osa oma kapitalist pikemaks ajaks. innovaatilise äriidee elluviimiseks, rahuldades inimeste uusi vajadusi ja saades sellest tulenevalt ülekasumit ja garantiita.

Seega on seda tüüpi investeering omamoodi raha investeerimine uutesse kõrgteaduslikesse ettevõtetesse, et tagada nende teke, hilisem areng ja kasv, et saada projekti eduka lõpuleviimise tulemusena ülekasumit. See tähendab, et tegemist on erakapitali investeeringuga väikestesse, kuid perspektiivikatesse kõrgtehnoloogilistesse ettevõtetesse, mis hakkavad tulevikus tootma teadmismahukaid teenuseid või tooteid, mille järele on suur nõudlus.

Kuid ei tasu tõmmata paralleeli riskiinvesteeringute ja suure riskiga kaasneva rahastamise vahel või neid võrdsustada, kuna igasugune finantseerimine, sealhulgas kõige lihtsam laen või tuttavatele raha laenamine, sisaldab teatud riski.

Koostanud toimetajad: "Business GiD"
www.sait

Investeeringuid on mitut tüüpi, mis erinevad terminite, tegevusalade ja kapitali omaduste poolest. Üks investeeringutüüp on projektide riskifinantseerimine (). Mis on seda tüüpi investeeringute puhul erilist?

Riskiinvesteeringud kuuluvad kõrge riskiga investeeringute rühma. Nende rahasüstide olemus seisneb selles, et raha investeeritakse põhikapital ettevõtete arendamine, mis tegelevad (või kavatsevad sellega tegeleda) kõrgtehnoloogiliste projektide arendamisega.
Stabiilset kasumit teenivad suured ettevõtted ei ole sellistest investoritest huvitatud.

Riskiinvesteeringute struktuur

Nagu juba mainitud, on seda tüüpi finantseerimine pikaajaline ja kõrge riskiga investeering. Potentsiaalset investorit huvitavad vaid vastloodud väikese ja keskmise suurusega ettevõtted, kelle peamiseks ülesandeks on uute tehnoloogiate arendamine ja juurutamine. Muidugi eeldusel, et nende tehnoloogiliste lahenduste järele on tulevikus turul suur nõudlus. Investori eesmärk on saada mõne aastaga kasumit, mis on mitu korda suurem kui projekti investeeritud raha.

Loomulikult ei ole riskifinantseerimine kõigile vastloodud ettevõtetele kättesaadav. Ettevõtted, mis võivad rahastamisele kvalifitseeruda, on üsna selged:

1. Esimesena lähevad organisatsioonid, kellel on valmis idee, kuid kellel pole vahendeid hilisemaks uurimistööks.
2. Äsja loodud ettevõtted, kellel on valmis tehnoloogilised arendused, kuid ei ole võimalik toote proovitootmist käivitada.
3. Ettevõtted, kelle tooteid on juba testitud ja kes on valmis tooteid turule laskma.
4. Tegutsevad valmistehnoloogiliste lahendustega ettevõtted, kes lasevad oma tooteid turule, kuid vajavad finantseerimist. Rahasüstid on vajalikud tegevusala laiendamiseks, uute tehnoloogiate arendamiseks ja täiendavate uuringute läbiviimiseks.

See klassifikatsioon ei taga, et kõik loetletud andmetele vastavad ettevõtted saavad koheselt riskikapitali rahastamist. Tegelikult ei otsi investorid potentsiaalseid partnereid. Finantsinvesteeringute saamiseks peavad just arenevad ettevõtted ise investorit otsima. Kuidas see juhtub? Tuttavate, sõprade, interneti kaudu otsides. Mida investor peab pakkuma: korralik äriplaan koos arengustrateegiaga mitmeks aastaks ette.

Kui paljud ettevõtjaks pürgijad arvavad, et sellise äriplaaniga võib panka minna ja laenu saada, siis nad eksivad (muide) kõvasti. Aeg, mil sellised skeemid töötasid, jääb eelmise sajandi üheksakümnendatesse. Täna ei võta ükski pank rahastama kõrge riskiga projekti, mis ei taga algstaadiumis kindlat kasumit. Riskiinvesteeringud, kuigi sarnased pangalaenuga, erineb just selle poolest, et investor on valmis riskima ja investeerima raha sarnasesse projekti.

Investeerimisskeem on üsna lihtne ja läbipaistev. Investeerimisprojektide riskifinantseerimine toimub järgmiselt:

1. Innovaatilise projektiga väikeettevõte läheneb potentsiaalsele investorile. Ettevõtmise eesmärk on saada finantseerimist kõrgtehnoloogiliste lahenduste arendamiseks ja juurutamiseks, mis suudavad tagada turul pideva nõudluse. Vähemalt peaks selline ettevõte huvitama investorit mitte ainult uuendusliku idee, vaid ka pädeva äriplaaniga.
2. Kui investor on ettepanekust huvitatud, arutatakse edasise koostöö üksikasju. Finantseerimine võib toimuda rahasüstiga ettevõtte aktsiakapitali või laenuna (pika perioodi jooksul minimaalse intressimääraga). Samas etapis arutatakse tulevase kasumi jaotamise küsimusi. Riskifinantseerimise eripäraks on see, et potentsiaalset investorit huvitab mitte ainult uuenduslik projekt, mida tuleb rahastada. Investorid pööravad suurt tähelepanu ettevõtte töökorraldusele. Lõppude lõpuks mõjutab uute tehnoloogiate juurutamist tööd pädev juhtimine ja saadud raha õige jaotamine.
3. Pärast seda, kui ettevõte võtab turul liidripositsiooni, suureneb aktsiate likviidsus ja kasvab kasum, saabub aeg tulude jaotamiseks. Näiteks võib investor projekti lõppedes oma osaluse ettevõttele lihtsalt maha müüa (eeldusel, et nende hind tõuseb). Üldjuhul võib projekti lugeda kasumlikuks, kui ligikaudu 5-7 aastat pärast investeeringu algust on võimalik saada 20-50% kasumit.

Investorite tüübid

Riskikapitali rahastamisel on kahte peamist tüüpi investoreid:

1. Riskifondid, mis on moodustatud mitme investeerimisfondi kaasabil.
2. Äriinglid ehk üksikinvestorid. Jämedalt öeldes kuuluvad sellesse kategooriasse suurettevõtjad.

Riskifondide käsutuses on akumuleeritud (kogu)kapital, mis jaotatakse omavahel investeerimisprojektid. Kõik fondi liikmed jagunevad kahte kategooriasse:

1. Peamised partnerid, kes kontrollivad ja jaotavad finantsvooge. Peamiste partnerite osakaal riskifondis ei ületa 20%.
2. Usalduspartnerid, kes investeerivad raha otse fondi, kuid ei oma kontrolli fondide üle. Nende osakaal fondis võib ulatuda 80%-ni.

Riskifondid jagunevad omakorda:

1. Spetsialiseerunud, mis pakuvad rahastamist ainult teatud tööstusharus või teatud piirkonnas (riigis).
2. Universaalsed, mis hajutavad finantsinvesteeringuid täiesti erinevatesse tööstusharudesse.

Riskikapitalifondid rahastavad väga erinevaid ettevõtteid nende eksisteerimise erinevatel etappidel. Sellised organisatsioonid investeerivad meelsasti vaevu avatud või alles tegevust planeerivatesse ettevõtetesse (iduinvesteeringud). Kuid ikkagi eelistatakse olemasolevaid ettevõtteid, kellel on valmis ja testitud projekt, nn idufirmad. Kui tegutsev ettevõte plaanib tegevusala laiendada ja uue pakkumisega turule siseneda, kindlasti rahastab sellist ettevõtmist riskifond.

Tänapäeval on turul suur hulk ettevõtete fonde, mis ühendavad oma tiiva alla palju väikeseid organisatsioone ja ettevõtteid, mis tegutsevad uuenduslike tehnoloogiate valdkonnas. Erinevate ettevõtete konsolideerimine võimaldab ettevõtete rahalisi vahendeid minimeerida võimalikud riskid investeerimishuvide mitmekesistamisega.

Nüüd nn äriinglitest. Nende hulka kuuluvad suurettevõtjad või jõukad inimesed, kes pakuvad riskikapitali rahastamist samadele väikeettevõtetele ja vastloodud ettevõtetele. Äriinglite ja riskifondide erinevus seisneb selles, et eraisikutelt raha laekumine on palju kiirem, raha tagastamise tingimused on leebed ja intressid investeeritud kapitali madalam kui fondide oma.

Riskiinvesteeringute risk

Kuna investeerimise põhipunkt on finantside paigutamine organisatsiooni aktsiakapitali, võib olulisimaks riskiks nimetada aktsiate võimalikku mittelikviidsust tulevikus. Ühesõnaga, seal, kus käib aktsiate käive, on alati oht jääda kasumi või otsese kahjumi alla.

Riskiinvestor finantseerib ettevõtet, mille aktsiad ei ole veel börsil noteeritud. Riskifinantseerimise eripära on see, et sellised projektid on kavandatud pikaks perioodiks, mistõttu on kasumi teenimise võimalust algfaasis peaaegu võimatu ennustada. Kõik oleneb investori enda sisetundest. Pealegi ei saa investor sageli enne lepingu lõppemist projekti investeeritud raha välja võtta.

Risk tuleneb ka sellest, et sedalaadi investeeringud on alati suunatud uute, sageli üsna ebatavaliste tehnoloogiate väljatöötamisele ja juurutamisele. Sellised projektid võivad muidugi tuua korralikku kasumit, kuid on ka suur tõenäosus, et arendatav idee ebaõnnestub.

Riskiinvesteeringud on sarnased pangalaenudega. Ainus erinevus on see, et investeerimishuvi on palju suurem. Kuid seda tasakaalustab asjaolu, et sellistel investeeringutel pole garantiisid.

Riskiinvesteeringud Venemaale

Kuigi üldiselt on aktsepteeritud, et seda tüüpi investeeringute sünnikoht on Ameerika, on riskikapitali rahastamine Venemaal peaaegu alati olemas olnud. Ilmekaim näide on arengud Venemaa sõjalis-tööstusliku kompleksi vallas. Just tänu riskikapitali rahastamisele on riigi sõjaline kompleks saavutanud märkimisväärsed kõrgused. Loomulikult ei viidi investeering läbi eravahendite ja eraisikute toel, vaid otse riigieelarvest.

Venemaal tehti katse luua riskifonde juba aastatel 1994–1995. Mitmel põhjusel ei ole Venemaal uuenduslike tehnoloogiate juurutamiseks tehtavate erainvesteeringute arendamine leidnud sobivat vastukaja. Riskifinantseerimist Venemaal teostasid fondid, millel oli enamus välispäritolu kapitalist. Lihtsamalt öeldes tõid arendused edukalt kasumit lääne investoritele või läksid üldse välismaale. Põhjuseks halb materiaalne ja tehniline varustus ning puudumine maksusoodustused arenenud tehnoloogiaid juurutavatele Venemaa ettevõtetele.

Tänapäeval seisnevad Venemaa riskikapitali rahastamise probleemid investorite endi vales lähenemises. Peamine probleem on selles, et Venemaa majandus ei ole praegu stabiilne, pole päris korrektne rääkida projektidest, mida saaks ellu viia 5-7 aasta pärast. Lisaks nõuavad fondid, mis saaksid raha investeerida, Venemaa ettevõtetelt mitte ainult värskeid tehnoloogilisi lahendusi, vaid ka väljakujunenud tootmist. Lihtsamalt öeldes peate fondist raha saamiseks näitama valmistoote tulemusi, mis on saanud julgustust paljudelt ostjatelt. Sellise lähenemise korral kaotab riskiinvesteeringute idee lihtsalt mõtte.

Arvestades aga paljude kõrge teadusliku ja tehnilise potentsiaaliga inimeste kohalolekut, võib loota, et leidub ka äriingleid, kes suudavad kavandatud äriprojekte adekvaatselt hinnata ja edendada uute tehnoloogiate arendamist läbi väikeettevõtete riskifinantseerimise.

Kuhu investeerida raha, et saada supertulu? Nafta, autod, ehitus? Vastus on mõnevõrra segane. Investeerige ootamatutesse, uuenduslikesse äriideedesse, tehnoloogiatesse ja toodetesse mis tahes tööstusharus. Selliseid investeeringuid nimetatakse riskiinvesteeringuteks. Maailmamajanduse ajalugu näitab, et enamik Forbesi nimekirjas osalejatest sai omal ajal sellisteks vaid tänu riskiinvesteeringutele. Ja see pole juhus. Ainult uued ideed pakuvad teile strateegilist konkurentsieelis. Nagu iga teinegi investeering, on ka investeerimine ettevõtmisprojektid neil on oma omadused, eelised ja puudused. Investeeri targalt!

Mis on riskiinvesteeringud?

Investeeringud sisse kõrge riskiga uuenduslik saavutamisele suunatud projekte üleliigne sissetulek V pikaajaline perspektiivi.

Ülaltoodud määratlus sisaldab kõiki riskiinvesteeringute peamisi puudusi ja eeliseid.

Innovatsioon

Innovatsiooniprojektid on suunatud uue toote (äriidee, tehnoloogia, toote või teenuse) leidmisele ja turule toomisele. Innovatsioonistrateegiate jaoks on mitu võimalust, eelkõige:

1. "Uus toode - uus turg» . Hõlmab uute klientide vajaduste väljatöötamist ja uue turu moodustamist. Näide: Esimese masstoodanguna toodetud personaalarvuti Apple’i tootmine 1976. aastal tõi kaasa uue turu loomise. Ajaloo parim startup.
2. "Uus toode – vana turg". See hõlmab olemasoleva turu ulatuslikku hõivamist uue toote abil, mis on loodud klientide vajadusi paremini rahuldama. Näide: Google'i uue otsingumootori loomine 1997. aastal pööras turu pea peale ja tõi investoritele ootamatuid sündmusi. Tähelepanuväärne on, et aasta pärast töö algust tegid Larry Page ja Sergey Brin Yahoo-le pakkumise otsingumootori müümiseks, kuid nad keeldusid. Ja kus Yahoo praegu on?

Riskid

Projekti kõrged riskid on seotud arenduste uuenduslikkusega ja seisnevad selles, et puuduvad garantiid investeeritud summade tasumiseks. Investor peab olema eelnevalt valmis oma raha kaotama.

Pikaajaline

Projekti pikaajaline iseloom on järgmine:

1. Pikk diskreetne investeerimisperiood (3–5 aastat). Edu teel läbib projekt mitu etappi, millest igaüks nõuab rahasüste. Ainuüksi arenguetapp võib kesta mitu aastat.
2. Pikk tasuvusaeg. Mõnel juhul - rohkem kui 10 aastat. Tasuvustaseme saavutamise sihtaeg: 3 aastat pärast projekti sisenemist või 1 aasta pärast tootmise käivitamist ja toote turule toomist.

Lisatulu

Eesmärk, milleks riskiinvestor projekti siseneb. Eespool käsitletud riskikapitali rahastamise omadused ei võimalda investoril olla rahul turu tavapärase kasumlikkusega, vastasel juhul ei ole projekt efektiivne. Sihtotstarbeline efektiivne aastane tulumäär on 25–30 kuni 100% või rohkem.

Investor loodab sellist kasumlikkust saada mitte osa jooksvast kasumist (näiteks dividendidena), vaid ainult ettevõtte kapitali väärtuse kasvu kaudu. Viimase määrab kapitali turuhind, mida väljendatakse:

• ettevõtte aktsiate hind börsil või;
• hind, millega kolmandast osapoolest ettevõte on nõus aktsiat ostma (kui projekt IPO-le ei lähe).

Nõuanne! Projekti eel- või lõppfaasis saate iseseisvalt hinnata kapitali maksumust tuleviku diskonteerimise meetodil. sularahavood projektist. Seda kulu nimetatakse strateegiliseks. Selle hindamiseks on teil vaja täpset arusaamist nii praegusest tulust, mida projekt genereerib, kui ka potentsiaalset tulevast tulu (strateegiline finantsplaan 5-10 aastaks).

Teised omadused

1. Märkimisväärne summa investeeringuid. Sisenemislävi: 10 tuhandest dollarist mitme miljonini. Venemaa riskiettevõtluse tehingu keskmine arve on umbes miljon dollarit.
2. Investeerimisobjektid võivad olla:

   väikese ja keskmise suurusega innovaatilised suure kasvupotentsiaaliga ettevõtted;

   lihtsalt inimesed, kes propageerivad ideed ja kellel on juba varem edukas kogemus.

Madal prognoosi täpsus.

Tihti on tehingu struktuur keeruline ja osalejaid palju (era- ja avaliku sektori investorid, vahendajad riskifondide ja fondivalitsejate näol jne). Õiguslike ja organisatsiooniliste küsimuste tähtsus.

Kui investeerite ainult ühte projekti ja teil on selle vastu strateegiline huvi, siis muutute riskikapitalistiks. Sel juhul on teie jaoks ülioluline tagada maksimaalne täielik kontroll ja haldamine (näiteks saada peadirektor või liituda direktorite nõukoguga).

Kui sul ei ole strateegilist huvi, ära piirdu ühe projektiga, vaid kogu nendest portfelli, siis sinust saab ettevõtmise ärimees. Sel juhul peate olema sisemiselt valmis ja keskenduma õigeaegsele väljumisele.

Riskiettevõttesse tehtud investeeringu keskmine elutsükkel ei ületa tavaliselt 5–10 aastat. Selle aja jooksul peavad riskikapitaliorganisatsioonid saavutama sellised majandustulemused, mis võimaldaksid investoritel oma raha täielikult tagastada ja äritegevusest kasumiga väljuda.

Riskiinvesteeringute etapid

Külvieelne etapp

Otsige uusi äriideid, tehnoloogiaid, tooteid, arendamisel või käivitamisel olevaid projekte, perspektiivikaid noori ettevõtteid. See võtab aega ja raha. Valikukriteerium: võimalus saada pikas perspektiivis ülekasumit. Analüüsi valdkonnad:

1. Teadusliku ja tehnilise teostuse võimalikkuse analüüs.
2. Turunduse teostatavuse analüüs.
3. Majandusliku teostatavuse analüüs.
4. Riskianalüüs.
5. Vajalike rahaliste vahendite analüüs.
6. Inimressursside analüüs. Projektijuhtide pädevus (usaldus edusse), ühtse meeskonna olemasolu, oskus kaasata projekti kvalifitseeritud spetsialiste.
7. Projekti seaduslikkuse ja juriidiliste parameetrite analüüs (vajalikud patendid, litsentsid).

Külvietapp (sööt)

Investori risk: maksimaalne.

Teadus- ja arendustegevuse lõpuleviimine ja käivitamise ettevalmistamine. Selles etapis on oluline:

1. Looge toote prototüüp.
2. Pakkuda patendikaitset.
3. Moodustage projektimeeskond.
4. Mõtle läbi juriidilised ja organisatsiooniline struktuur projekt: investorite, osalejate ja juhtorganite koosseis.
5. Otsustage strateegia ja vormistage strateegilised äriplaanid: turundus, tootmine, finants.
6. Hinnake rahastamise piisavust (vajadusel kasutage alternatiivsed allikad riskikapitali finantseerimine).
7. Koostage projekti käivitamise ajakava.