Фондовый рынок или рынок ценных бумаг (англ. stock market, англ. equity market) – одна из основных частей финансового рынка, на котором происходит оборот . Ценными бумагами являются акции, облигации, векселя, чеки, инвестиционные паи, фьючерсы и опционы.

Фондовый рынок является механизмом, обеспечивающим переход денежных средств из одного сектора экономики в другой.

Для чего нужен фондовый рынок?

Применений у фондового рынка есть множество. Его используют разные люди с совершенно разными целями и интересами. Всего можно выделить 3 основных группы применения:

• Бизнес

Предприниматели часто используют фондовую биржу для более эффективного ведения бизнеса. Так, именно здесь крупные компании продают свои акции и облигации, при желании бизнесмен может купить опцион или заключить , тем самым минимизировав свои риски от внезапных колебаний на различные товары. Более детально обо всех этих ценных бумагах речь пойдет далее.

• Инвестиции

Наиболее традиционные участники фондового рынка – это инвесторы. Они приобретают ценные бумаги, что продают предприниматели, с целью заработка на этом. Инвестор ставит перед собой целью выгодно вложить деньги и получить в будущем прибыль. Как правило, он делает долгосрочное вложение и не рассчитывают на слишком большую прибыль. Редкий инвестор может похвастаться доходом больше 50% от вложенных средств за месяц. Конечно, это касается лишь инвесторов на фондовой бирже, другие способы могут принести больший доход, само собой, при больших рисках.

• Спекуляция

В настоящий момент подавляющее большинство участников на фондовой бирже – это спекулянты. Они стремятся купить определенный актив дешевле, а продать его дороже, заработав тем самым на динамике. В отличие от инвесторов, спекулянтов не интересуют выплаты по ценным бумагам (дивиденды, проценты), их интерес – это динамика курса. При этом спекулянт может зарабатывать существенно больше инвестора, но в то же время у него возникает повышенный риск. Для заработка ему необходимо правильно предсказать, куда будет двигаться курс в будущем, после чего вложиться в соответствующий актив и попытаться на нем заработать.

Кто является участником фондового рынка?

Участниками фондового рынка являются:

• Эмитенты – те, кто выпускает (производит) на рынок ценные бумаги;
• Инвесторы - покупатели ценных бумаг;
• Профессиональные участники рынка – частные лица и компании, для которых торговля на фондовом рынке является профессиональной деятельностью (дилеры, брокеры, трейдеры и пр.).

Какие виды фондовых рынков бывают?

Фондовые рынки имеют множество различных классификаций: по характеру размещения ЦБ, по форме организации (биржевые, внебиржевые), по видам ценных бумаг, по территориальному признаку, по видам сделок и т.д.

По характеру размещения ценных бумаг бывают:

• первичные фондовые рынки, которые занимаются размещением только новых ЦБ;
• вторичные – занимаются размещением ценных бумаг, уже бывших в обращении, третий и четвертый рынки.

С понятием вторичного фондового рынка тесно связано понятие фондовой биржи , ведь именно на ней спекулируют инвесторы и . Фондовая биржа – это организация, предметом деятельности которой является обеспечение нормального и юридически правильного обращения ценных бумаг, а также определение их рыночной стоимости.

Фондовые рынки также можно разделить на несколько разновидностей и по некоторым другим критериям:

• по эмитентам - рынок государственных ценных бумаг, рынок ценных бумаг частных компаний и т.д.
• по территориальному признаку - международный рынок, национальный рынок, региональный рынок;
• по видам предлагаемых и покупаемых ценных бумаг - рынок акций, облигаций, фьючерсов и других производных ценных бумаг и т.д.;
• по биржевому критерию – биржевой и внебиржевой рынок;
• по сроку - рынок краткосрочных, среднесрочных, долгосрочных и бессрочных ценных бумаг;
• по отраслям и некоторым другим параметрам.

Что такое индексы фондовых рынков?

Индекс фондового рынка – это инструмент, который дает представление об общем состоянии цен на фондовом рынке, другими словами, он показывает, куда в целом движется рынок.

Индекс фондового рынка рассчитывается на базе некоторого количества акций – у разных индексов может быть разное количество составляющих его ценных бумаг, какой-то базируется на 10 ценных бумагах, а какой-то на 500 и более. А разные индексы одного и того же рынка дают возможность оценить его с различных сторон.

На мировых биржах обращается огромное количество акций, но для того чтобы понять, как в целом торговался фондовый рынок какого-либо иностранного государства, используют как раз соответствующий биржевой индекс, который показывает среднее значение движения большого количества акций, обращающихся на данной бирже (вместо того, чтобы просматривать результат торгов по каждой отдельной бумаге).

Есть ли в России фондовый рынок?

На российской сцене ключевыми игроками являются и Российская торговая система (РТС).

На ММВБ в основном торгуют акциями, а на РТС преимущественно фьючерсами и опционами.

Как регулируется российский фондовый рынок?

Базовым документом, закрепляющим основы законодательства о ценных бумагах, является Гражданский кодекс РФ, определяющий понятие ценных бумаг, их виды, требования к ним, субъекты прав, закрепленных ценной бумагой, общий порядок передачи и осуществления прав по ценным бумагам, особенности фиксации прав, вытекающих из бездокументарных ценных бумаг и их обращения.

Основным специальным актом, определяющим устройство и регулирующим фондовый рынок, является Федеральный закон «О рынке ценных бумаг». Этим Федеральным законом регулируются отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг независимо от типа эмитента, а также особенности создания и деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Как торговать на фондовом рынке?

Важнейшим звеном на фондовом рынке выступает организатор торгов, благодаря которому, собственно и происходит купля-продажа ценных бумаг. Обычно организатором торгов выступает фондовая биржа. Как правило, фондовым биржам не нужны помещения: сейчас торговля акциями ведется в электронной форме.

Частные инвесторы не имеют прямого доступа к фондовому рынку. Торговля осуществляется через профессионального участника рынка ценных бумаг - брокера.

Кандидаты экономических наук М. САФРОНЧУК и И. СТРЕЛЕЦ.

Уникальным миром, где понятие "спекуляция" имеет не негативное, но весьма позитивное звучание, можно назвать рынок ценных бумаг. Акции и облигации, банки и биржи, курсы валют и финансовые крахи - все больше они входят в нашу жизнь и влияют на нее. Даже не играя на бирже, многие россияне в последнее время стали держателями ценных бумаг. Журнал неоднократно писал об этих новых финансовых реалиях (см. "Наука и жизнь" №№ 9, 11, 1994 г., № 2, 1995 г.). Вновь обращаемся мы к этой теме именно потому, что число людей, приобщаемых к рынку ценных бумаг, постоянно растет. И среди них много тех, кому самостоятельно и даже с помощью специальной литературы разобраться с экономическими премудростями сложно. Эта статья посвящена азам рыночного механизма ценных бумаг и особенностям нашего отечественного рынка.

Торговый зал Российской биржи.

Доходность государственных краткосрочных облигаций (ГКО) в июле 1998 года.

Что экономисты называют рынком? Конечно, не базарную площадь в солнечный день или супермаркет. Понятие рынка абстрактно и не связано с конкретным местоположением. Это взаимодействие спроса и предложения товаров и услуг, в результате которого формируется их рыночная цена. Однако для экономистов и понятие "товары" имеет более широкий смысл. Объектом спроса и предложения могут быть не только промышленные, потребительские товары и услуги, но и денежная масса (тогда мы говорим о денежном рынке), капитал (рынок капитала) и его элемент - ценные бумаги.

Рынок ценных бумаг - это огромная и во многом уникальная экономическая империя. Товар здесь не передается из рук в руки, его нельзя пощупать. Купля-продажа, скажем, пакета акций может производиться многократно в течение дня, но не будет сопровождаться физическим перемещением реальных предметов. Товар живет только на бумаге и передача от продавца к покупателю осуществляется посредством учета, то есть перезаписи - что-то вроде взаимного зачета.

Биржа

У многих на памяти (особенно благодаря зарубежным фильмам) истории фантастических обогащений, которые происходят на бирже. И весьма любопытно заглянуть сюда, а еще лучше - принять участие в биржевой игре.

Но не тут-то было! "Кто вы такие, господа? Простые граждане или мелкие юридические лица? - встретят вас у входа. - Извините, но вас нет в биржевом списке".

Чтобы получить доступ на биржу и запустить свои акции в биржевой оборот, нужно быть очень крупной, стабильной корпорацией с безупречной репутацией. Акции второразрядных компаний к котировке (купле-продаже) не допускаются. Существует понятие листинга - списка ценных бумаг тех компаний, финансовое положение которых проверено экспертами фондовой биржи.

У каждой биржи свои критерии листинга, но все они очень серьезные, и выполнить их совсем не легко. Например, на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE - New York Stock Exchange) самым легким будет требование заплатить вступительный взнос в размере 29350 долларов США. Затем надо сделать выплаты с каждой акции, а также ежегодно платить комиссионные администрации биржи в размере до 50-60 тысяч долларов. А вот еще требования: привлечь не меньше двух тысяч вкладчиков, которые согласились бы купить у вашей компании каждый по 100 или более акций, выпустить 1 млн. акций, держателями которых станут простые акционеры, а не компания. При этом в течение двух последних лет вы должны добиваться прибыли в размере от 7 млн. долларов в год и выше, а стоимость имущества компании должна быть не менее 18 млн. долларов.

Такие высокие требования невольно вызывают вопрос: нельзя ли обойтись без биржи? Может ли компания продать свои акции где-то еще? Конечно. Для этого и существует внебиржевой оборот, где ценные бумаги также продаются и покупаются.

Не имеет ли это отношение к "черному" рынку?

Отнюдь нет. Современный внебиржевой рынок представляет собой разветвленную сеть крупных и солидных коммерческих банков, инвестиционных компаний и фондов, объединенных единой компьютерной системой и электронной связью. Однако для того, чтобы получить право на эмиссию (выпуск) ценных бумаг, необходимо стать довольно крупной компанией.

Допустим, вы организовали корпорацию или промышленную группу. Вас уважают, с вами считаются. Но в инвестиционном банке, куда вы должны обратиться, вас прежде всего познакомят со списком требований для солидных клиентов. Без этого банка не обойтись: именно инвестиционный банк служит местом первичного размещения акций и облигаций. И вам придется беспрекословно соглашаться со всеми его требованиями.

Пришлют юриста, который перелопатит все контракты, патенты, лицензии, даже до уставных документов доберется - надо принять. Приедет аудитор и начнет выверять вашу финансовую отчетность - ничего не поделаешь. Потребуется информация о всех видах деятельности фирмы и о ее результатах - надо предоставить.

На основе всеобъемлющей информации, содержащейся в огромном количестве документов, инвестиционный банк делает заключение о компетентности руководства фирмы, о финансовом положении самой фирмы и ее партнеров, определяет конкурентоспособность фирмы, перспективы ее развития и отрасли в целом. Инвестиционный банк имеет право быть таким дотошным, поскольку именно он берет на себя риски, связанные с дальнейшим размещением приобретенных им ценных бумаг среди других банков, фондов, компаний.

Что же такое ценные бумаги? Это документы, подтверждающие право ее владельцев на получение ожидаемых в будущем доходов при определенных условиях. Среди многообразия видов ценных бумаг самыми распространенными и популярными стали акции и облигации. Принимая решение об эмиссии (выпуске) ценных бумаг, корпорация выбирает те виды, которые наилучшим образом позволят решить поставленные задачи. И, соответственно, приобретает определенные права и обязанности. Рассмотрим их применительно к акциям и облигациям, а также поговорим об эмитентах (субъектах, выпускающих ценные бумаги) и инвесторах (субъектах, покупающих ценные бумаги).

Акция

Это документ, удостоверяющий внесение пая (доли) в капитал акционерного общества. Он дает право на получение части прибыли акционерного общества в виде так называемого дивиденда.

Первые акционерные общества возникли еще в начале XVII века: Ост-Индская компания в Англии (1600 год), Ост-Индская компания в Голландии (1602 год). В настоящее время в развитых странах акционерная форма предприятий - ведущая, и поэтому акция давно стала неотъемлемым атрибутом современного рынка ценных бумаг.

Мы уже говорили о том, сколько сложных проблем нужно решить, чтобы сделаться эмитентом. Стать инвестором гораздо проще: достаточно купить акцию интересующего вас акционерного общества. Но инвестор не имеет права потребовать у акционерного общества вернуть уплаченную за акции сумму. Единственный способ получить деньги - это продать акцию другому юридическому или физическому лицу на вторичном рынке ценных бумаг.

Существуют различные акции. По характеру распоряжения они делятся на именные и акции на предъявителя. Все права по именным акциям может реализовывать лишь конкретно указанное лицо. Например, если на бланке записано ваше имя, то никто другой не может получить дивиденды - только вы сами.

Если речь идет об акциях на предъявителя, то правами по этим акциям обладает предъявившее их лицо. Сегодня основная масса акций - именно акции на предъявителя.

Акции также делятся на обыкновенные и привилегированные. Обыкновенная акция дает право принимать участие в собрании акционеров. Владельцы же привилегированных акций не участвуют в голосовании на собраниях акционеров, но обладают определенными привилегиями в отношении дивиденда (твердые размеры, приоритетное право на получение). Владельцы обыкновенных акций получают дивиденды в зависимости от прибыли акционерного общества. Получается, что привилегии в области дивиденда как бы обмениваются на права в сфере контроля. Большинство акций, которые выпускают корпорации, относятся к категории обыкновенных.

Когда мы покупаем ценные бумаги, то, прежде всего, нас интересует их доходность и рыночная цена, то есть курс акции. Но разве цена акции не указана на ней, не об этом ли говорит номинал акции? Дело в том, что номинал - это условность. Он имеет значение только при первоначальном размещении акции на первичном рынке, и пай инвестора в точности равен номиналу. Однако, как мы уже знаем, инвестор не может потребовать свой пай обратно, он может лишь перепродать акцию. А вот по какой цене - это уже зависит от текущего курса акции.

Курс акции зависит от спроса и предложения, которые определяются множеством причин. Поскольку курс заранее не определен, возникает возможность спекуляций на рынке ценных бумаг. Те участники рынка, которые ожидают повышения курса, будут скупать акции, рассчитывая перепродать их по более высокой цене в будущем. Игроков на повышение курса называют "быками". Те, кто ожидает понижения курса, будут продавать акции. Они играют на понижение курса, и в биржевой практике их называют "медведями". (Подробнее см. "Наука и жизнь" № 9, 1991 г.) Кто окажется в выигрышном положении, - покажет будущее. Курс акции подвержен частым колебаниям, и в биржевой игре осуществляется принцип: сегодня - ты, а завтра - я.

Яркий исторический пример игры на понижение, позволившей сколотить состояние в 50-60 млн. фунтов стерлингов, связан с именем Натана Ротшильда. Во время битвы при Ватерлоо в 1815 году он пустил ложный слух на Лондонской бирже о поражении Англии, и ее государственные ценные бумаги стали ажиотажно распродаваться. Сам же Ротшильд спешно скупал обесценившиеся "бумажки" по символической цене. Однако официальное сообщение о победе не заставило себя долго ждать. Курс ценных бумаг резко возрос, и... коварный план блестяще осуществился.

Облигация

Исторически облигации возникли раньше акций: еще афинское государство накануне Пелопонесской войны (V век до н. э.) разместило займ в размере 10 тысяч талантов. Облигация - это ценная бумага, дающая право на получение гарантированного дохода.

В отличие от акции облигация не дает права голоса при принятии решений на собраниях акционеров. Выплачиваемый доход строго фиксирован и не зависит от изменения прибыли эмитента.

Облигации - бумаги срочные, то есть их стоимость погашается со временем. Выпускают их на различный срок, однако можно говорить, что сроки эти имеют тенденцию становиться все короче. В эпоху расцвета классического типа облигаций в Европе их выпускали на невероятный по нашим сегодняшним представлениям срок: 100-150 лет и под невероятный по нынешним представлениям процент: 1,5-2% в год. В тот период они слыли образцом надежности: однажды вложив средства в облигацию, можно было спокойно в течение ряда лет стричь купоны. Облигация печаталась со специальным листом купонов, число их было равно числу выплат процентов в период до погашения облигации. Таким образом, беря ножницы и отрезая купон, владелец облигации заявлял о своем праве на доход по облигации. Именно отсюда пошло выражение "стричь купоны".

В настоящее время сроки, на которые выпускаются облигации, существенно сократились. Главная причина - инфляция, которая обесценивает вложенные в облигацию деньги. Различают краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные облигации. По российскому законодательству краткосрочные облигации могут выпускаться на срок до 1 года, среднесрочные - до 5 лет, долгосрочные - до 30 лет.

Облигации выпускают частные и государственные эмитенты. Считается, что государство не может обанкротиться, поэтому государственные облигации - эталон надежности. (Это в теории. О российских реалиях - чуть ниже.) Но чем меньше риск, тем меньше причин выплачивать высокий доход по ценной бумаге. Общее правило функционирования рынка ценных бумаг гласит: чем выше доходность, тем меньше надежность, и наоборот.

В России наибольшее распространение на финансовом рынке получили государственные краткосрочные облигации - ГКО.

Облигация является долговым обязательством эмитента. Покупатель облигации предоставляет кредит эмитенту. Поэтому, приобретая облигации у акционерного общества, мы становимся не совладельцами этого общества, как при покупке акции, а его кредиторами.

Выбирая ценные бумаги

Российский рынок ценных бумаг пока находится в стадии формирования. Объясняется это просто: рынок ценных бумаг - отражение состояния реального рынка товаров и услуг.

Российские инвесторы остаются весьма осторожными при принятии решений о покупке акций и облигаций, что вполне можно понять, учитывая негативный опыт, связанный с нестабильностью и инфляционными тенденциями в нашей экономике. Эмитенты ценных бумаг на отечественном рынке тоже зачастую ведут себя достаточно скованно.

Среди акционерных обществ в нашей стране преобладают акционерные общества закрытого типа: они не выпускают свои акции на рынок, а распределяют их внутри компании, в отличие от открытых акционерных обществ, чьи бумаги свободно продаются и покупаются на вторичном рынке ценных бумаг.

Наиболее надежными сегодня считаются государственные облигации. Среди них выделяются ГКО, ОФЗ (облигации федерального займа), ОГСЗ (облигации государственного сберегательного займа).

Мировой опыт говорит, что государственные ценные бумаги почти безрисковые (минимальный риск), но и доходность их невелика. В России в определенный период сложилась противоположная и потому уникальная ситуация: ГКО представляли собой и надежные бумаги, и высокодоходные - 30% годовых по ГКО при 10% годовых по депозитам в Сбербанке. Причины подобного феномена лежат в области политики, но это тема отдельного разговора. Отметим только, что одно с другим - экономика и политика - связано теснейшим образом. Влияют друг на друга и национальные рынки ценных бумаг различных стран. Так, неблагоприятное воздействие на российский рынок оказал мировой финансовый кризис конца 1997 года.

На начало текущего года более перспективными считались ОФЗ и валютные облигации Минфина. По оценкам экспертов, ситуация на этом рынке складывается в пользу облигаций сроком на полгода: по сравнению с годовыми и трехлетними облигациями у них и риск небольшой, и колебания цен за этот период позволяют получить большую доходность.

Специалисты считают, что за прошлый год заметно "повзрослел", то есть стал более цивилизованным, рынок муниципальных облигаций. Это прежде всего облигации Санкт-Петербурга, Москвы и Оренбурга, которые также считаются весьма надежными.

Во второй половине прошлого года были выпущены так называемые "сельские" облигации (традиционное оформление задолженности, в данном случае - сельскохозяйственных производителей Минфину по кредиту за 1996 год). Этих облигаций пока немного, что может помешать росту их ликвидности (то есть обратимости, мобильности), несмотря на ожидаемую перспективность этих ценных бумаг. Подчеркиваем, ожидаемую.

Самыми рискованными инвестициями на российском рынке остаются акции. Но и на этом наиболее спекулятивном сегменте рынка появились проблески улучшения: повысилась степень ликвидности акций и несколько снизилась их рискованность. Не последнюю роль в этом сыграло вступление России в Парижский и Лондонский клубы кредиторов, что привлекает иностранных инвесторов к отечественному рынку.

Итак, выбирая ценные бумаги, которые вы желаете приобрести на российском рынке, следует ориентироваться, прежде всего, не только на показатели доходности, но и на степень надежности эмитента и уровень ликвидности данной ценной бумаги. Список наиболее надежных банков и компаний, показатели доходности и ликвидности государственных и частных ценных бумаг, а также аналитические обзоры систематически публикуются в таких экономических журналах, как "Деньги" и "Рынок ценных бумаг". Здесь же всегда можно увидеть рейтинг фирм-консультантов, разъясняющих, в частности, какие бумаги покупать, какие продавать, а какие лучше пока придержать, и другие вопросы, волнующие инвестора. Подробная информация и рекомендации профессионалов во многом облегчают как опытному, так и потенциальному инвестору нелегкий процесс принятия решений на рынке ценных бумаг.

(Окончание следует.)

Подробности для любознательных

О ДОХОДНОСТИ АКЦИЙ И ОБЛИГАЦИЙ

Делая прогнозы относительно изменения курса акции, можно в какой-то степени ориентироваться на дивиденд, уплачиваемый по акциям данного акционерного общества. Нормой дивиденда называют показатель доходности акции, он представляет собой отношение размера дивиденда к рыночной цене акции. Однако доходность акции зависит не только от величины дивиденда, поскольку низкие дивиденды могут выплачиваться в период роста компании, когда осуществляются крупные инвестиции. Поэтому, несмотря на невысокие дивиденды, курс акций может заметно расти. Каждый раз, принимая решение относительно покупки или продажи акции, нужно учитывать все это многообразие факторов.

О доходности облигаций расскажем немного подробнее, так как они наиболее популярны сегодня в России. Если у акции номинал не имеет значения при ее покупке или продаже на вторичном рынке (акция - бумага бессрочная), то в отношении облигации принципиально важно учитывать номинал и срок погашения. Дело в том, что регулярный фиксированный доход по облигации в течение определенного времени представляет собой процент от ее номинальной стоимости, указанной на облигации. Это относится и к купонным облигациям. Допустим, номинал облигации - 1000 рублей, срок погашения - 10 лет, ежегодный купонный доход - 100 рублей. Следовательно, купонная доходность равна 10 процентам.

Однако встречаются и бескупонные облигации, например ГКО, которые продаются по цене ниже номинала. Как в этом случае определить их доходность в годовых? Можно воспользоваться формулой доходности краткосрочной облигации:

(Р 1 - Р 2): Р 2 x 365: t ,

где Р 1 - цена по номиналу, Р 2 - цена продажи, 365 - количество дней в году, t - срок облигации до погашения (количество дней). Предположим, выпускается облигация сроком на 3 месяца (90 дней) с номиналом 100 руб. и продается по цене ниже номинала - за 95 руб.

Подставив данные в формулу, получаем доходность, равную 0,2, или 20% годовых.

- это сфера экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг. Его цель состоит в аккумулировании финансовых ресурсов и обеспечении возможности их перераспрелеления путем совершения участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е. в осуществлении посредничества в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

Классификация рынков ценных бумаг

Имеются различные классификационные признаки рынка ценных бумаг.

По территориальному принципу рынок ценных бумаг делится на международный, региональный, национальный и местный.

От времени и способа поступления ценных бумаг в оборот :

• первичный;
• вторичный.

Первичный - это рынок, который обслуживает выпуск (эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг.

Вторичный - это рынок, где производится обращение ранее выпущенных ценных бумаг, осуществляются купля-продажа или другие формы перехода ценной бумаги от одного ее владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги. Здесь в процессе купли-продажи актива определяется его действительный курс, т.е. производится котировка курса ценных бумаг.

Виды рынков ценных бумаг в зависимости от степени организованности :

• организованный;
• неорганизованный.

Организованный рынок - это обращение ценных бумаг на основе законодательно установленных правил между лицензированными профессиональными посредниками.

Неорганизованный рынок - это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех правил; это рынок, где правила заключения сделок, требования к ценным бумагам, к участникам и т.д. не установлены, торговля осуществляется произвольно, в частном контакте продавца и покупателя. Системы распространения информации о совершенных сделках не существует.

Виды рынков ценных бумаг в зависимости от места торговли :

• биржевой;
• внебиржевой.

Биржевой рынок - это рынок, организованный фондовой (фьючерсной, фондовыми секциями валютной и товарной) биржей и работающими на ней брокерскими (маклерскими) и дилерскими фирмами.

Внебиржевой рынок - сфера обращения ценных бумаг, не допущенных к котировке на фондовых биржах. Внебиржевой рынок занимается обращением ценных бумаг тех акционерных обществ, которые не имеют достаточного количества акций или доходов для того, чтобы зарегистрировать (пройти листинг) свои акции на какой-либо бирже и быть допущенными к торгам на ней. Он может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок образуется фондовыми магазинами, отделениями банков, а также дилерами, которое могут быть или не быть членами биржи, инвестиционными компаниями, инвестиционными фондами, отделениями банков и др.

По видам сделок рынок ценных бумаг разделяется на кассовый и срочный.

Кассовый рынок (кэш-рынок, спот-рынок) — это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней, не считая дня заключения сделки.

Срочный рынок (форвардный) — это рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим два рабочих дня.

По способу торговли выделяют следующие виды рынков ценных бумаг:

• традиционный;
• компьютеризированный.

Торговля на компьютеризированном рынке ведется через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников. Характерными чертами данного рынка являются:

• отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели, и, следовательно, прямого контакта между ними;
• полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания; роль участников рынка сводится в основном только к вводу своих заявок на куплю-продажу ценных бумаг в систему торгов.

Торговля на традиционном рынке осуществляется непосредственно на самой бирже между продавцами и покупателями ценных бумаг.

По эмитентам и инвесторам рынок ценных бумаг делится на рынки: государственных ценных бумаг, муниципальных ценных бумаг, корпоративных ценных бумаг, ценных бумаг, выпущенных (купленных) физическими лицами.

По конкретным видам ценных бумаг бывают , облигаций, векселей и проч.

Кроме того, рынок ценных бумаг делится по отраслевому, территориальному и другим критериям.

И дальнейшего сотрудничества между компаниями и ими.

1. Что такое фондовый рынок простыми словами

Фондовый рынок (от англ. "stock market") - это открытый рынок ценных бумаг, где каждый желающий может продавать и покупать активы (иногда его еще называют финансовым рынком или фондовой биржей). Сокращенно ФР.

Изначально целью фондовой биржи было привлечения капитала в развивающиеся компании. Еще давно многие стали именоваться акционерными обществами . Через продажу части своей компании они формировали уставной капитал .

Онлайн торговля позволяет быстро узнать текущую оценку реальной стоимости бизнеса. Со временем для многих это стало просто спекуляцией, для кого-то средством для распределения активов, а для кого-то быстрым способом стать совладельцем компании (акционером).

На фондовом рынке крупные инвесторы перераспределяют свои активы. Это можно назвать удобным инструментом, который позволяет быстро и с минимальными комиссиями управлять своим капиталом и активами. Например, сегодня мы держим деньги в долларах, завтра перевели их в голубые фишки , а в конце месяца приобрели облигации . Все эти действия делают путем нажатий кнопок купить/продать на одном брокерском счете.

• облигации
• товары
• векселя

Однако чаще всего рядовые инвесторы используют две основные категории: акции и облигации, как самый ликвидный и доступный инструмент для торговли и инвестиций.

Фондовый рынок является прямым отражением текущей ситуации экономики страны, показывает ее инвестиционный климат, дает прогноз о будущих доходах. Стабильно растущие цены ценных бумаг говорят о благоприятном развитие экономики в стране. Конечно, это не является аксиомой, но взаимосвязь между экономикой и ценами на рынке почти линейная.

Примечание 1

6.1. Выбор брокера

Торговать на рынке ценных бумаг физическим лицам можно только через брокерские компании. Это не означает, что он будет распоряжаться Вашими деньгами. Просто Вы работаете через него (он является промежуточным звеном между биржей ММВБ и Вами).

На рынке есть множество брокерских компаний. Если кто-то думает, что брокер - это человек, который хочет отнять Ваши деньги, то он глубоко заблуждается. Единственно на чем зарабатывает брокер - это комиссии с оборота своих клиентов. Поэтому ему выгодно, чтобы клиенты совершали множество сделок, а не теряли свои деньги.

Я работаю на рынке уже с 2011 года. За это время уже успел поработал с несколькими компаниями. Могу порекомендовать для работы следующих брокеров:

На мой взгляд, эти компании являются лучшими по всем показателям. Они оказывают услуги большей половине всех трейдеров в России. Комиссия у этих брокеров крайне мала: 0,0373% от оборота (до 1 млн. рублей). Если оборот выше, то комиссия будет еще ниже: 0,0295%, 0,0236%, 0,0177% и т.д. Через эти компании можно покупать американские акции, валюту, облигации, товары и прочее. Есть услуги следования стратегиям профессионалов и прочее.

Остальные брокеры являются менее надежными и не оказывают столь профессиональную поддержку. Также комиссии за торговый оборот у них будут куда выше. Например, брокер Сбербанка берет 0,06% за торговый оборот, это выше, чем у Финама в 2 раза! При этом никаких преимуществ Вы не получаете платя столь высокую комиссию. Я бы сказал, что даже наоборот, Вы получаете более худший сервис за большие деньги.

Форма регистрация у брокера выглядит примерно так:

Для регистрации подготовьте скан паспорта, ИНН , СНИЛС .

6.2. Открытие биржевого счета

После регистрации у брокера, откроется возможность открытия биржевого счета. Для этого в личном кабинете брокера нажмите на ссылку "Открыть новый договор"

Выбираете тип брокерского счета

Рекомендую открывать ИИС, чтобы потом иметь возможность получить налоговый вычет. Правда, чтобы его получить необходимо, чтобы ИИС был открыт не менее трех лет. Пополнить его можно и позже, важна лишь дата открытия. В любом случае рекомендую открыть его на будущее (это бесплатно).

6.3. Пополнение счета

Пополнить брокерский счет можно без комиссии. Для этого достаточно сделать межбанковский перевод по соответствующим реквизитам счета или принести наличные средства в банк.

Я лично предпочитаю использовать безналичный перевод через дебетовую карту Тинькофф (обзор карты »). Вы ее можете пополнять без комиссии с любой другой банковской карты, а также делать межбанковские переводы без комиссии. Очень удобно.

Хочу так же отметить, что после открытия ИИС не обязательно его пополнять. За него не надо платить каких-то комиссий. Сейчас многие открывают эти счета на будущее на своих родственников (жены, дети, родители).

6.4. Совершение торговых операций

Брокер предоставит Вам доступ к торговым терминалам (это программы для торговли). Например, так выглядит интерфейс при покупке акций Сбербанка (SBER) через приложение "Финам Трейд" (брокер Finam)

Также в приложении есть удобная возможность просмотреть текущий график торгов

Вы самостоятельно принимаете решение когда и что купить. Например, сегодня Вы решили купить облигации . Спустя пару недель биржа обвалилась, в этом случае можно продать облигации (все или частично) и купить акции. Через какое-то время продать и купить валюту. И все эти операции можно совершать удаленно с минимальными комиссиями.

7. Типы сделок на фондовом рынке

Существует два типа сделок на бирже:

1. Лонг или "длинная позиция" (торговля на повышение, "long"). Самый популярный тип сделки. Позволяет покупать ценные бумаги на долгосрок не платя никаких комиссий.
2. Шорт или "короткая позиция" (торговля на понижение , "short"). Для этого надо продать ценные бумаги, которых у Вас нет. Брокер может дать взаймы их. За долг приходятся платить ежедневно небольшую комиссию, поэтому долго держать подобную позицию не выгодно (конечно, это при условии, что рынок не валится). Для трейдинга в течении дня можно брать "шорт" бесплатно. Главное, чтобы мы вернули то же число ценных бумаг, что и взяли взаймы.

На фондовом рынке есть следующие типы ордеров :

1. Лимитированная заявка (buy limit, sell limit). Это заявка на покупку/продажу с конкретным объемом и ценой. Как только рыночная цена доходит до нее, то ордер исполняется. Это наиболее выгодный и предсказуемый тип заявок для трейдера.
2. Рыночная заявка (market order). Покупка по текущей рыночной цене. На неликвидном рынке чревато сильной переплатой за спред . На ликвидных рынках можно пользоваться в момент пробоев уровней , чтобы успеть войти в движение.
3. Стоп заявка (stop loss, take profit). Можно указать уровень по достижению которого будет автоматически проданы акции по рыночной цене. Если указать стоп цену 100,00, то, скорее всего, цена будет ниже: 99,92 и т.д. Поскольку в момент резких движений на рынке не будет такого количество заявок, чтобы удовлетворить все продажи. Такая ситуация называется проскальзыванием . Про этот тип ордеров можно прочитать: стоп-лосс и тейк-профит
4. Стоп лимитированная (stop buy, stop sell). Указание цены, после которой будет автоматически куплен актив по рыночной цене. Например, если рынок растет и пробивает важный уровень, то можно на автомате купить по цене пробоя.

Составная часть финансового рынка, назначение- трансформировать сбережения в инвестиции; это фондовый рынок, обеспечивающий долгосрочные потребности в финансовых ресурсах посредством обращения на нем акций, облигаций, депозитных сертификатов, казначейских обязательств и других аналогичных документов.

Ценная бумага - это финансовый документ, удостоверяющий право владения или отношения займа, определяющий взаимоотношения между лицом, выпустившим этот документ, и его владельцем и предусматривающий выплату дохода в виде процентов или дивидендов, а также возможность передачи денежных и иных прав, вытекающих из этого документа, другим лицам. Эмитируют (выпускают) ценные бумаги фирмы, банки, государство, называемые эмитентами. Порядок эмиссии ценных бумаг регулируется законодательством.

Основными признаками ценных бумаг являются:

Доходность;

Надежность - свойство ценных бумаг избегать возможности потерь.

Наибольшей надежностью обладают облигации, наименьшей - обыкновенные акции. обращаемость Ценные бумаги выполняют функции: регулирующую, контрольную, информационную, функцию механизма, связывающего различные сферы и отрасли народного хозяйства, включая реальную экономику и финансы .

Рынок ценных бумаг подразделяется на первичный и вторичный.

На первичном рынке происходит эмиссия новых ценных бумаг и размещение ценных бумаг эмитентом по номинальной цене, т. е. цене, обозначенной на ценной бумаге.

На вторичном рынке происходит перепродажа ранее выпущенных ценных бумаг. Здесь определяется их курсовая (рыночная) цена. Этот рынок состоит из фондовой биржи и внебиржевого рынка.

Структура рынка

Фондовый рынок состоит из следующих компонентов:

Субъекты рынка;

Рынок (биржевой и внебиржевой фондовые рынки);

Органы гос.регулирования и надзора (Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР), центральный банк, минфин и т. д.);

Саморегулируемые организации (объединения профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые выполняют определенные регулирующие функции, например, НАСД (США) и т. п.).

Инфраструктура рынка

Правовая;

Инфор-ая (финансовая пресса, системы фондовых показателей и т. д.);

Депозитарная и расчетно-клиринговая сеть (для государственных и частных бумаг часто существуют раздельные депозитарно-клиринговые системы);

Регистрационная сеть.

Существуют 3 модели фондового рынка в зависимости от банковского или небанковского характера финансовых посредников:

Небанковская модель (США) — в качестве посредников выступают небанковские компании по ценным бумагам.

Банковская модель (Германия) — посредниками выступают банки.

Смешанная модель (Япония) — посредниками являются как банки, так и небанковские компании.

Экономическая роль рынка ценных бумаг:

1) с их помощью происходит процесс централизации временно свободных средств и сбережений собственников для финансирования производства и строительства, их технического перевооружения, для развития торговли, транспорта, сферы услуг.

2) Ценные бумаги, выступая в качестве средств инвестирования , используются не только для ликвидации дефицита капитальных вложений и экономического стимулирования деятельности предприятий, но и для создания финансовых условий функционирования объектов рыночной инфраструктуры: банков, бирж, страховых компаний, торговых домов и т. д.

С помощью ценных бумаг, выпускаемых в обращение государством, осуществляется покрытие дефицита текущего бюджета, обеспечивается его кассовое исполнение, сглаживаются неравномерности поступления налоговых платежей. Одна из функций рынка ЦБ - перелив капитала, позволяет быстро осуществлять межотраслевое и межрегиональное перемещение капитала с целью их концентрации в технически или экономически прогрессивных отраслях производства

Инфор-ная функция дает возможность инвесторам через ситуацию на рынке ценных бумаг увидеть и почувствовать состояние экономической конъюктуры в стране, в соответствии с ней сориентировать и принять оперативные меры для рационального использования своих капиталов.

Деятельность рынка ценных бумаг может снижать инфляционное состояние экономики, переводя часть потребительных доходов на инвестиционные цели, и тем самым снижая их избыточное давление на потребительский рынок, она в общем воспроизводственном плане способствует нормализации пропорций потребления и накопления.

На получение части имущества АО при его ликвидации;

На получение информации о производственно-финансовом состоянии АО;

На преимущественное приобретение новых выпусков акций.

Стоимость акций, как правило, не погашается акционерным обществом и вновь превратить ее в деньги можно лишь путем продажи. Акция обращается до тех пор, пока существует акционерное общество виды акций-обыкновенные и привилегированные акции. Дивиденд на обыкновенные акции колеблется в зависимости от финансовых результатов деятельности АО. Привилегированные акции дают право на получение фиксированного процента. Вначале дивиденд выплачивается на привилегированные акции, а уже оставшаяся сумма распределяется между остальными видами акций. Акция может быть на предъявителя и именной. При передаче именной акции другому лицу требуется поставить на ней специальную передаточную подпись, что делается с ведома собрания акционеров.

Акционерная форма собственности позволяет не изымать средства из предприятия, если какой-либо акционер-совладелец пожелает вдруг вернуть себе деньги. В этом случае его акции будут реализованы на вторичном рынке, а реальный капитал предприятия не будет затронут, и сам производственный процесс не нарушится.

Акция дает право на участие в управлении АО, такое право реально сосредоточивается в руках только тех инвесторов, которые владеют контрольным пакетом акций. Только они получают право собственности на реальные активы. Для остальных акционеров, владеющих небольшим количеством акций, их приобретение представляет собой лишь простую кредитную сделку, их доля акций на практике не дает им возможности эффективно воздействовать на принимаемые решения в АО. Такие акционеры могут предоставлять свое право голоса на акции по доверенности, например, совету директоров АО.

Облигации - дают право их владельцу ежегодно получать фиксированный доход, но не предоставляют права голоса при принятии управленческих решений. Облигация выпускается (эмитируется) на ограниченный период времени, например 3,6 и 12 месяцев. Стоимость ее полностью погашается по истечении этого срока. Облигации могут выпускать государство, города, предприятия, различные фонды и т.п. Доход по облигациям обычно называют платежами "по купонам", так как держатель облигации через установленные промежутки времени срезает с облигации сам купон и отсылает его по почте организации, выпустившей облигацию, чтобы получить причитающиеся проценты.

Облигации выпускаются именные и на предъявителя. Выпускаются также и конвертируемые облигации. Такие бумаги дают право обменять их на акции той же компании. Классическая облигация представляет собой ценную бумагу с фиксированным процентом. Однако на практике появились более гибкие разновидности этой бумаги. Возникли облигации с "плавающим" процентом. Доход по ним колеблется в зависимости от ситуации на рынке ссудных капиталов.

Существуют облигации с нулевым купоном. Процент по ним не выплачивается. Доход вкладчик получает за счет того, что облигации при выпуске продаются по цене ниже номинальной, а при наступлении срока - погашаются по номинальной.

Депозитный сертификат представляет собой финансовый документ, выпускаемый кредитными учреждениями. Он является свидетельством этого учреждения о депонировании денежных средств, удостоверяющим право вкладчика на получение депозита. Различаются депозитные сертификаты до востребования и срочные, на которых указан срок изъятия вклада и размер причитающегося процента. Депозитные сертификаты повсеместно принимаются инвесторами, различными компаниями и учреждениями.

Сберегательный сертификат представляет собой письменное обязательство о депонировании денежных средств физическим лицом в кредитном учреждении, удостоверяющее право вкладчика на получение вклада и процента по нему. Различают сберегательные сертификаты именные и на предъявителя.

Чек - денежный документ установленной формы, содержащий безусловный приказ чекодателя кредитному учреждению о выплате его держателю указанной в чеке суммы. Как правило, плательщиком по чеку выступает банк или другое кредитное учреждение, имеющее такое право. Вексель - необеспеченное обещание корпорации-должника выплатить в назначенный срок долг и процент по нему. Этот вид ценных бумаг стоит на последнем месте среди долговых обязательств фирмы.Гос ценные бумаги - это долговые обязательства правительства. Они различаются по датам выпуска, срокам погашения, размерам процентной ставки.

В настоящее время в большинстве стран обращаются государственные ценные бумаги нескольких видов. Первый - это казначейские векселя. Срок их погашения, как правило, 91 день. Второй - казначейские обязательства со сроком погашения до 10 лет. Третий - казначейские облигации со сроком погашения от 10 до 30 лет. Эти виды ценных бумаг выпускаются для кредитования государственного долга: кратко-, средне- и долгосрочного. Соответственно различаются и процентные выплаты по ним.