Esitluse kirjeldus üksikutel slaididel:

1 slaid

Slaidi kirjeldus:

2 slaidi

Slaidi kirjeldus:

Esinduse järgi Pööratavusega rahvuslik väliskollektiiv pööratav osaliselt pööratav pöördumatu

3 slaidi

Slaidi kirjeldus:

Rahvusvaluuta on riigi rahaühik. Näiteks naelsterling (Ühendkuningriik), peseeta (Hispaania), forint (Ungari), eskuudo (Portugal), rubla (Venemaa). Välisvaluuta on välisriikide rahatähed, aga ka erinevad maksevahendid (arved, tšekid jne), väljendatuna välisriigi rahaühikutes. Näiteks venelaste jaoks on välisvaluutad euro, dollar, seekel. Kollektiivvaluuta on kunstlikult loodud rahvusvaheline valuuta, mida kasutatakse arveldusteks teatud riikide ja organisatsioonide ringis. Seega loodi IMF-i ja mitmete rahvusvaheliste institutsioonide liikmete jaoks 1970. aastal selline sularahata rahaühik nagu SDR. Euroopa rahasüsteemi raames oli kuni viimase ajani laialdaselt kasutusel eküüd ja alates 1999. aastast euro.

4 slaidi

Slaidi kirjeldus:

Konverteeritavad valuutad või konverteeritavad (vabalt konverteeritav-kõva valuuta). Need on majanduslikult tugevate riikide valuutad (USA ja Kanada dollarid, Jaapani jeenid jne) Pöördumatud valuutad (mittekonverteeritavad). Need on maailmast eraldatud suletud valuutad. Valuutaväärtesemete vaba ostu-müügi, sisse- ja väljaveo keeld, vahetuskursi range normeerimine välisreisidel jms (Nõukogude Liidus ja teistes sotsialismimaades). Osaliselt konverteeritavad valuutad (osaliselt konverteeritavad). Need. vahetada mitte kõigi, vaid ainult osa välisvaluutade vastu; kulla, pangatähtede ja väärtpaberite ekspordimahtude reguleerimine; rahaülekannete, välismaksete piirangud.

6 slaidi

Slaidi kirjeldus:

Fikseeritud vahetuskurss Keskpank kehtestab rahvusvaluuta ametliku vahetuskursi, fikseerides oma valuuta sisu teistes rahaühikutes ja vahetuskursi vaba kõikumise piirid. Kui valuuta hind läheneb nende piiride ülem- või alampiirile, sekkub keskpank valuutaturgudele. Vahetuskurss (senti marga kohta) S S’ Su D 73 71 70 69 E Markade arv. . Marka kurss langes punktis E. Keskpanga margimüügi maht valuutaturul sekkumise ajal oli Su (selle tulemusena nihkub postmargi pakkumise kõver positsioonile S’). Pank tasus ülemäärase nõudluse pakkumisest fikseeritud piirides (71-69 sendi margast).

7 slaidi

8 slaidi

Slaidi kirjeldus:

"hallatud ujuv" Vabalt ujuv (paindlik) vahetuskurss See on vahetuskursisüsteem, mis välistab keskpanga igasuguse sekkumise valuutaturgudel tasakaalustatud vahetuskursi kehtestamise protsessi. See süsteem annab keskpangale võimaluse sekkuda valuutaturule, et tasandada soovimatuid valuutakursi kõikumisi. Sel juhul ei ole vahetuskurss jäigalt fikseeritud, kuid kui see liiga palju tõuseb või langeb, müüb või ostab keskpank vastavalt oma valuutat välisvaluuta vastu, et rahvusvaluutat alandada või tõsta. määra. "Hallatud ujuv" võib olla kujul: a) "valuutakoridor", b) "libisev pulk", c) "määrdunud ujuv".

9 slaidi

Slaidi kirjeldus:

Omavääringu vahetuskursi ametlik vähendamine riigi võrra, st iga välisvaluuta ühiku eest saadava omavääringu summa suurendamine. Omavääringu vahetuskursi ametlik tõus riigi võrra, st iga välisvaluuta ühiku eest saadava omavääringu summa vähenemine.

10 slaidi

Slaidi kirjeldus:

Valuutakursi kujunemist mõjutavad tegurid Riikidevahelise vastastikuse ekspordi ja impordi mahtude suhe, mis moodustab valuutainflatsiooni pakkumise ja nõudluse Spekulantide käitumine valuutaturgudel, kes saavad tulu valuutakursside muutusest

11 slaidi

Slaidi kirjeldus:

12 slaidi

Slaidi kirjeldus:

1. Lähed välismaale. Peate vahetama 10 000 rubla Hollandi kuldnate vastu. Kuldeni vahetuskurss rubla suhtes on Venemaal 17 rubla kulla kohta. Dollari ja rubla vahetuskurss Venemaal on 28 rubla dollari kohta. Ja dollari vahetuskurss kulla suhtes on Hollandis 1,7 kuldnat dollari kohta. Mis on tulusam: vahetada rublad kohe gildrite vastu või kõigepealt dollarite vastu. Ja siis gildrite juurde? 2. Peate vahetama dollarid rubladeks. Esimeses vahetuspunktis on valuuta ostukurss 28,40 rubla dollari kohta, vahendustasu ei võeta. Teises vahetuspunktis on ostukurss 28,45 rubla dollari kohta. Kuid valuuta ostmise eest võetakse vahendustasu 5 rubla. Mis hetkel on teil tulusam valuutat vahetada, kui vahetate 50 dollarit? 100 dollarit? 200 dollarit?

13 slaidi

Slaidi kirjeldus:

* Kuidas on keskpanga rahapoliitika seotud siseriikliku rahapoliitikaga? 3. Saksamaa ekspordib autosid USA-sse 30 000 Saksa marga eest. USA ekspordib Saksamaale autosid hinnaga 20 000. Kui kurss on 1 mark = 0,5 dollarit, siis Saksa auto hind USA-s on 15 000 dollarit ja Ameerika auto hind Saksamaal 40 000 marka. Kui vahetuskurss muutub 1 margaks = 0,6 dollarit, siis milline on Saksa auto hind USA-s ja Ameerika auto hind Saksamaal? Kuidas muutub Saksamaa ekspordi hind USA turul ja USA impordi väärtus Saksamaal?

Rahvusvahelise kaubanduse kõige olulisem tunnus võrreldes sisekaubandusega on see, et seda teenindavad erinevad rahaühikud, st erinevad rahvusvaluutad.
Samal ajal nõuab iga riik, et kõik arveldused tema territooriumil toimuksid ainult omavääringus. Seetõttu nõuab rahvusvaheline kaubandus alati kahepoolsete probleemide lahendamist, mis on seotud: kaupade tegeliku müügi ja ostu korraldamisega; valuuta tugi kaubandustoimingutele.
Näiteks vase Euroopasse eksportimisel ostavad Venemaa ettevõtted seda kodumaalt, makstes rublades. Ja maailmaturul müüakse dollarite eest. Venemaal tegevuse jätkamiseks peavad nad tulud ümber arvutama tagasi rubladesse. Seega tuleb eksportival ettevõttel lahendada kaks probleemi: kaupade müük välismaale ja tulu rahvusvaluutasse kandmine, pealegi nii, et oleks võimalik katta kõik kulud ja püsida kasumlikult.
Milleks luua selliseid valuutatakistusi rahvusvahelise kaubanduse teele, kui selle arengust on huvitatud kõik riigid7 Sellel on mitu põhjust: rahvusvaluuta olemasolu muudab valitsusele lihtsamaks vahendite leidmise arveldusteks nendega, kes raha otse saavad. riigilt. Nende hulka kuuluvad töötajad, sealhulgas armee, kõige vaesemad kodanikud ja ettevõtted, kes tarnivad kaupu ja teenuseid valitsuse vajadusteks. Viimase abinõuna võib riik lihtsalt välja anda täiendavaid pabermärke; rahvusvaluuta olemasolu võimaldab riigil juhtida riigi majanduse asjade kulgu; rahvusvaluuta võimaldab teil tagada riigi täieliku suveräänsuse, sõltumatuse teiste riikide valitsuste tahtest, oma valuuta olemasolu aitab vältida inflatsiooni, mis võib olla "haige" teiste riikide valuuta
Rahvusvahelise kaubanduse läbiviimiseks erinevate valuutade olemasolu tingimustes on inimkond loonud mehhanismi erinevate riikide kodanike ja ettevõtete vastastikusteks arveldusteks. Tavaliselt nimetatakse seda valuutaturuks.
Selle mehhanismi aluseks on valuutavahetuse proportsioonid, mida nimetatakse vahetuskurssideks.
Valuuta (vahetuskurss) - ühe riigi rahaühiku hind, väljendatuna teiste riikide rahaühikutes.
Nagu igal turul, sõltuvad hinnad ka valuutaturul konkreetse valuuta pakkumisest ja nõudlusest. Nõudluse ja pakkumise suurus valuutaturul sõltub eelkõige riikidevahelise kaubavahetuse mahust.
Mida suurem on näiteks dollarite summa, mille Jaapani ettevõtted teenisid oma kaupade müümisel USA-sse võrreldes jeenidega, mille ameeriklased teenisid, kui nad müüsid oma kaupu Jaapani turul, seda rohkem dollareid tuleks maksta iga jeeni eest. . Teisisõnu, mida kõrgem on jeeni hind, väljendatuna dollarites, see tähendab, et jeeni kurss dollari suhtes (ja dollari kurss on vastavalt madalam).
Seega on valuutakursside kujunemisel peamiseks teguriks erinevate riikide vastastikuse ekspordi ja impordi mahtude suhe.
Venemaal aga mõjutab valuutakursside kujunemist veel üks tegur – inflatsioon. Aastatel 1992-1997 Välisvaluuta (USA dollarid ja Saksa margad) ostmine sai venelastele üheks peamiseks võimaluseks säästa inflatsiooni eest, kuna dollar kasvas pidevalt (kuigi jäi rublainflatsioonist maha). Venelaste kulutused on umbes 21%.
Just neil aastatel sõltus dollari kurss meie riigis vaid vähesel määral Venemaa ja USA omavahelisest kaubavahetusest, tegelikkuses oli see kurss väga erilise toote hind, mille nimi oli "inflatsioonist säästude säästmine. Ja seetõttu muutus dollari kurss just selle mõjul, kuidas sissetulekud muutsid venelasi ja kodumaiseid ettevõtteid, kui palju neil oli vabu vahendeid.
Valuutakursside kõikumine puudutab otseselt kõiki riigi kodanikke, kuigi nad ei ole sellest alati kohe teadlikud Mida rohkem riik on kaasatud rahvusvahelisse tööjaotusse, seda aktiivsemalt ta maailmaturul kaubitseb, seda enam läheb hästi. selle kodanike kuuluvus sõltub rahvusvaluuta vahetuskurssidest. Pealegi on vahetuskursside mõju äärmiselt vastuoluline.
Näiteks rubla odavnemine (rublade summa suurenemine, mida tuleb maksta näiteks ühe dollari ostmisel) toob kaasa rubla "imporditud kaupade hindade tõusu, inimeste ringi vähenemise. nende ostmiseks ja vastavalt ka impordi vähendamisele Venemaale.Venelastele ja võimalus minna välismaale turismireisidele, ravile või õppima - pidevate valuutakuludega nendel eesmärkidel muutub nende rublaekvivalendina üha rohkem.
Teisest küljest parandab rubla odavnemine Venemaa kaupade ekspordi tingimusi.Neid kaupu tootvad ja ekspordivad ettevõtted saavad suuri sissetulekuid ja saavad oma tegevust laiendada, palgata uusi töötajaid, tõsta palku.Maksutulu laekub ka rohkem riigieelarvest.

Lähemalt teemal Valuutaturg ja valuuta konverteeritavus:

1. 2. Maailma valuutasüsteemi põhimõisted: valuuta, vahetuskurss, valuutapariteedid, valuuta konverteeritavus, valuutaturud, valuutavahetused
2. 5.2. Valuuta protektsionism ja liberaliseerimine. Maailma kogemus valuutapiirangutelt valuuta konverteeritavusele üleminekul

Rahvusvahelise kaubanduse kõige olulisem tunnus võrreldes sisekaubandusega on see, et seda teenindavad erinevad rahaühikud, st erinevad rahvusvaluutad.

Samal ajal nõuab iga riik, et kõik arveldused tema territooriumil toimuksid ainult omavääringus. Ainult selles valuutas määratakse nende kodumaiste ettevõtete maksustatav tulu, kes on müünud ​​oma kaupu välismaale. Seetõttu nõuab rahvusvaheline kaubandus alati kahekordse iseloomuga probleemide lahendamist, mis on seotud:

1. kaupade tegeliku ostu-müügi korraldamine;
2. valuuta tugi kaubandustoimingutele.

Niisiis ostab Colombia kaubandusettevõte oma lilli USA-sse eksportides peesodes makstes need kodumaalt ja müüb Ameerikas dollarite eest. Seega tuleb eksportival ettevõttel lahendada kaks probleemi: lillede müük ja tulude ülekandmine omavääringusse ning et oleks võimalik katta kõik kulud ja püsida kasumlikult.

Milleks luua selliseid valuutapilte rahvusvahelise kaubanduse teel, kui kõik riigid on selle arengust huvitatud? Sellel on mitu põhjust:

1. rahvusvaluuta olemasolu muudab valitsusel lihtsamaks vahendite leidmise arveldusteks nendega, kes saavad raha otse riigilt. Nende hulka kuuluvad töötajad, sealhulgas armee, kõige vaesemad kodanikud ja ettevõtted, kes tarnivad kaupu ja teenuseid valitsuse vajadusteks. Viimase abinõuna võib riik väljastada lihtsalt lisamärke paberkandjal;
2. rahvusvaluuta olemasolu võimaldab riigil juhtida riigi majanduse asjade kulgu;
3. rahvusvaluuta võimaldab tagada riigi täieliku suveräänsuse, sõltumatuse teiste riikide valitsuste tahtest;
4. oma valuuta omamine aitab vältida inflatsiooni "libisemist", mis "haigestab" teiste riikide valuutasid.

Rahvusvahelise kaubanduse läbiviimiseks erinevate valuutade olemasolu tingimustes on inimkond loonud mehhanismi erinevate riikide kodanike ja ettevõtete vastastikusteks arveldusteks. Tavaliselt nimetatakse seda valuutaturuks.

Selle mehhanismi aluseks on valuutavahetuse proportsioonid, mida nimetatakse vahetuskurssideks ja mis esindavad rahvusvaluutade hinda. Lihtsamalt öeldes on vahetuskurss teiste riikide rahatähtede arv, mis tuleb tasuda ühe kindla riigi rahaühiku ostmiseks.

Valuuta (vahetus) kurss– ühe riigi rahaühiku hind, väljendatuna teiste riikide rahaühikutes.

Näiteks 2005. aasta jaanuari lõpus kujunesid maailma valuutaturul järgmised valuutade ristkursid (vastastikused hinnad):

See tähendab, et 1 USA dollar maksis (st selle ostmiseks tuli selles omavääringus maksta nii palju):

• Suurbritannia naelsterlingid - 0,564 naela;
• eurodes - 0,824 eurot.

Venemaal maksis 1 dollar tol hetkel 28,049 rubla.

Ja vastavalt, oletame, et 1 euro maksis dollarites 1,209 dollarit, st selle ostmiseks tuli maksta 34,109 rubla.

Mis aga määrab vahetuskursid? Millised tegurid viivad selleni, et vahetuskursi, näiteks dollari absoluutväärtus rublades on näiteks 41,7 korda suurem kui Briti naelsterlingites?

Paljude sajandite jooksul lahendas maailma majandus selle probleemi väga lihtsalt. Tuletagem meelde, et riiklike rahasüsteemide aluseks olid kaks väärismetalli: kuld ja hõbe. Paljud riigid vermisid oma münte nendest metallidest. Ja seetõttu põhines erinevate riikide valuutade vahetamine lihtsalt neis sisalduva väärismetalli kaalul (sellepärast on rahavahetajaid kujutatud iidsete meistrite maalidel kaaludega käes).

Kui paberraha hakkas münte ringlusest välja pigistama, muutus rahvusvaluutade vahetamine keerulisemaks. Selle lahendamiseks leiutati nn kullastandardi süsteem, mis eksisteeris umbes pool sajandit – 1879–1934.

"Kuldne standart"– mehhanism rahvusvaluutade vahetamiseks proportsionaalselt kulla kaaluga, mis deklareeriti pangatähtede nimiväärtuse tagatiseks.

Samal ajal oli valuutavahetuse osakaalu moodustamise idee endiselt sama - "kulla jaoks". Ainult kulla tegeliku ringluse asemel saame selle esindajate tiraaži - paberraha. "Kullastandardi" ajastul olid valuutavahetuse proportsioonid muutumatud ehk teisisõnu vahetuskurss fikseeritud. Samal ajal võtsid valitsused alguses isegi kohustuse tagada kodanike nõudmisel paberraha vahetamine kuldmüntide vastu.

"Kullastandardi" süsteemi häda oli selles, et inflatsiooni tingimustes eelistasid kodanikud odavneva paberraha kohe kullaks muuta. Seetõttu peatati Esimese maailmasõja puhkedes klassikalise "kullastandardi" süsteemi toimimine. Sõdivate riikide valitsused olid sunnitud kulutusi järsult suurendama, andes välja tagatiseta paberraha, mis tekitas koheselt vägivaldse inflatsiooni. Tõsi, pärast II maailmasõja lõppu üritati taaselustada, ehkki muudetud kujul, “kuldstandardi” süsteemi. Kuid 70ndate alguses. idee siduda vahetuskursid paberraha kullaga on lõpuks kaotanud oma veetluse maailma juhtivate riikide jaoks.

NSV Liidus säilisid kõige kauem “kuldstandardi” idee jäänused: aastatel 1950–1992 võrdsustati rubla ametlikult 0,222168 grammi puhta kullaga.

Ülemaailmne "kullastandardi" tagasilükkamine viis sünnini 70ndatel. võimas valuutaturg, kus vahetuskursid hakkasid kujunema teatud valuuta nõudluse ja pakkumise mõjul.

Nõudluse ja pakkumise suurus valuutaturul sõltub eelkõige teatud riikide vahelisest vastastikusest kaubavahetusest. Seda teades saame skemaatiliselt kujutada valuutaturu sünnimudelit. See mudel on näidatud joonisel fig. 15-2.

Riis. 15-2. Valuutaturu tekkemehhanism

Selle USA ja Jaapani kaubandus- ja valuutasuhteid kirjeldava joonise abil näeme, et sellel turul osalejad on:

• Jaapani ettevõtted, kes eksportisid oma kaupu USA-sse ja said nende eest seal dollareid. Kuid selleks, et katta oma kulud kodumaal, maksta makse ja jaotada kasumit, ei vaja nad dollareid, vaid jeene (kui nad just ei kavatse osta Ameerika kaupu Jaapanisse importimiseks kogu dollari tuluga). Järelikult peavad Jaapani ettevõtted muutma dollarid jeenideks;
• Ameerika ettevõtted, kes eksportisid kaupu Jaapanisse ja said tulu jeenides. Nüüd peavad nad selle tulu dollariteks muutma (konverteerima), et viia see Ameerika Ühendriikidesse ja seejärel kasutada seda oma edasise tegevuse toetamiseks. USA valitsus ju ei luba oma territooriumil makseid välisvaluutas.

Seega on USA eksportivatel ettevõtetel jeene, kuid neil on vaja USA dollareid, et neid riiki tuua. Ja nende Jaapani kolleegidel on USA dollarid, kuid nad vajavad jeeni, kuna see on ainus nende riigis tunnustatud valuuta. Mõlema eksportijate grupi vajadusi suudab rahuldada vaid valuutaturg, kus ühed soovivad osta jeene dollari eest, teised aga jeeni eest. Vastavalt sellele üritavad jaapanlased USA valuutaturul saadud dollareid maha müüa ja jeene osta ning Jaapani valuutaturul teevad ameeriklased tehinguid jeenide müümiseks ja dollarite ostmiseks. See tähendab, et valuutaturul põrkuvad nõudlus dollarites nomineeritud jeeni ja jeenis väljendatud dollarite järele.

Mida suurem on näiteks dollari summa, mis tuleb jeenideks ümber arvutada, võrreldes jeenide kogusega, mida spetsiaalselt dollarite eest müügiks pakutakse (osadel ettevõtetel on ju vaja müüa jeene näiteks eurode eest), seda kõrgem on hind. jeenist, väljendatuna dollarites, st jeeni vahetuskurss dollari suhtes.

Seega on valuutakursside kujunemisel peamiseks teguriks erinevate riikide vastastikuse ekspordi ja impordi mahtude suhe. Kui näiteks Venemaal müüakse Ameerika kaupa oluliselt rohkem kui USA-s Vene kaupu, siis suur hulk rublasid, mida Ameerika eksportivad ettevõtted peavad dollariteks muutma, on vastukaaluks väiksema hulga Venemaa eksportivate dollaritega. mis tuleb rubladeks muuta. Siis tuleb iga dollari eest maksta paar rubla. Mida suurem on vahe vastastikuseks vahetamiseks pakutavate rublade ja dollarite summade vahel, seda kõrgem on dollari kurss ehk rublades väljendatud hind.

Valuuta konverteeritavus (pööratavus) on võimalus konverteerida (vahetada) antud riigi valuutat teiste riikide valuutade vastu, nad eristavad vabalt või täielikult konverteeritavaid (pööratavaid) valuutasid, osaliselt konverteeritavaid ja mittekonverteeritavaid (pöördumatuid).

Täielikult konverteeritavad "vabalt kasutatavad" IMFi terminoloogia järgi on nende riikide valuutad, kus kõikidele valuutaomanikele (residendid ja mitteresidendid) igat tüüpi tehingutele praktiliselt puuduvad valuutapiirangud (USA, Saksamaa, Jaapan, Suurbritannia, Kanada, Taani, Holland, Austraalia, Uus-Meremaa, Singapur, Malaisia, Hongkong, Araabia naftat tootvad riigid.).

Osalise konverteeritavuse korral säilitab riik teatud tüüpi tehingutele ja/või üksikutele valuutaomanikele piirangud. Kui residentide ümberehitamise võimalused on piiratud, nimetatakse konverteeritavust väliseks, mitteresidentide puhul sisemiseks. Enamik tööstusriike läks seda tüüpi osalisele konverteeritavusele üle 1960. aastate keskel.

Valuutat nimetatakse mittekonverteeritavaks, kui riigis kehtivad praktiliselt kõikvõimalikud piirangud ja eelkõige välisvaluuta ostu-müügi, selle ladustamise, ekspordi ja impordi keeld. Mittekonverteeritav valuuta on tüüpiline paljudele arengumaadele.

Vahetuskurss - ühe riigi rahaühiku hind (noteering), väljendatuna teise riigi rahaühikus, väärismetallid, väärtpaberid.

Konverteeritud valuutade puhul põhineb vahetuskurss valuuta pariteedil. Vahetuskursid ei lange aga peaaegu kunagi kokku nende valuutapariteediga. Aktiivse maksebilansi korral langevad valuutakursid antud riigi valuutaturul ja rahvusvaluuta kurss tõuseb. Vastupidine juhtub siis, kui riigis on passiivne maksebilanss. Seetõttu on enamikus riikides koos omavääringu kindla ametliku vahetuskursiga ka tasuta. Ametliku pariteedi järgi teostavad arveldusi riikide keskpangad ja muud raha- ja finantsasutused erinevate riikide vahel ning rahvusvaheliste organisatsioonidega. Eraisikute ja organisatsioonide vahelised arveldused toimuvad vaba vahetuskursiga.

Rahvusvaluuta fikseerimist välisvaluutaga nimetatakse valuuta noteeringuks (otsene ja vastupidine (kaudne)). Otsetoteering on riigi turul valitsev välisvaluuta hind. See näitab mõõtevaluuta summat noteeritud valuuta ühiku kohta. Vastupidine (kaudne) noteering kajastab noteeritud valuutaühikute arvu mõõtevaluuta ühiku kohta. Ühe valuuta kurssi teise valuuta suhtes saab määrata ka kolmanda valuuta kaudu. Sel juhul nimetatakse seda ristkursiks. Vahetuskursi taseme jälgimisel fikseeritakse kaks kurssi:

Müüja kurss (millega pank müüb valuutat);

Ostja kurss (millega pank valuutat ostab).

Need erinevad seetõttu, et siin käsitletakse valuutatehinguid kasumi teenimise vahendina. Nende intressimäärade erinevus moodustab marginaali.

Vahetuskursi vormid

Kõikuv – muutub vabalt nõudluse ja pakkumise mõjul ning põhineb turumehhanismi kasutamisel.

Ujuv - teatud tüüpi vahetuskurss, mis kõigub valuuta reguleerimise mehhanismi kasutamise tõttu. Seega, et piirata rahvusvaluutade vahetuskursside järske kõikumisi, mis põhjustavad raha-, finants- ja majandussuhete ebameeldivaid tagajärgi, võtsid Euroopa rahasüsteemi astunud riigid kasutusele praktika ühtlustada vahetuskursi suhtelisi omavahelisi kõikumisi.

Fikseeritud – ametlikult kehtestatud suhe rahvusvaluutade vahel, mis põhineb seaduslikult määratletud valuutapariteetidel. See võimaldab fikseerida riigi rahaühikute sisu otse kullas või USA dollarites, piirates samal ajal rangelt turu vahetuskursside kõikumist kokkulepitud piirides (umbes üks protsent).

Vahetuskurss defineeritud kui ühe riigi valuuta väärtus, väljendatuna teise riigi valuutas. Vahetuskurss on vajalik valuutade vahetamiseks kaupade ja teenuste kaubanduses, kapitali ja laenude liikumises; võrrelda hindu maailma toormeturgudel, samuti erinevate riikide kulunäitajaid; ettevõtete, pankade, valitsuste ja üksikisikute välisvaluutakontode perioodiliseks ümberhindluseks.

Vahetuskursid jagunevad kahte põhitüüpi: fikseeritud ja ujuvad.

Fikseeritud vahetuskurss kõigub kitsastes piirides. ujuvad vahetuskursid sõltuvad valuuta turu nõudlusest ja pakkumisest ning võivad väärtuses märkimisväärselt kõikuda.

Vahetuskurss- see on kahe valuuta vahetussuhe, näiteks 100 jeeni 1 USA dollari kohta või 16 Vene rubla 1 USA dollari eest.

Hüpoteetiliselt on viis vahetuskursisüsteemi:

tasuta ("puhas") ujumine;

Juhendatud ujumine;

Fikseeritud intressimäärad;

Sihttsoonid;

Hübriidne vahetuskursisüsteem.

Seega kujuneb vabalt ujuvas süsteemis vahetuskurss turu nõudluse ja pakkumise mõjul. Samas on välisvaluuta valuutaturg kõige lähemal täiusliku turu mudelile: osalejate arv nii nõudluse kui ka pakkumise poolel on tohutu, igasugune teave edastatakse süsteemi koheselt ja on kõigile kättesaadav. turuosaliste, keskpankade moonutav roll on tähtsusetu ja ebastabiilne.

Juhitud ujuvsüsteemis mõjutavad vahetuskursi väärtust lisaks pakkumisele ja nõudlusele tugevalt riikide keskpangad, aga ka mitmesugused ajutised turumoonutused.

Fikseeritud intressimääraga süsteemi näide on Bretton-Woodsi valuutasüsteem aastatel 1944–1971.

Sihtvööndi süsteem arendab fikseeritud vahetuskursside ideed. Selle näiteks on Vene rubla fikseerimine USA dollari suhtes koridoris 5,6-6,2 rubla 1 USA dollari kohta (kriisieelsel ajal). Lisaks võib seda tüüpi seostada Euroopa rahasüsteemis osalevate riikide vahetuskursside toimimisviisiga.

Lõpuks on hübriidkursisüsteemi näiteks kaasaegne valuutasüsteem, kus on riike, mis vahetuskurssi vabalt ujuvad, on stabiilsustsoone jne. Täpsema loetelu erinevate riikide praegustest vahetuskursirežiimidest leiab näiteks IMFi väljaannetest.

Paljusid vahetuskursse saab liigitada erinevate kriteeriumide alusel:

Vahetuskursi liikide klassifikatsioon.

KRITEERIUM	VALUTAKURSSI LIIGID
1. Fikseerimismeetod	Ujuv Parandatud Segatud
2. Arvutusmeetod	Pariteet Tegelik
3. Tehingute liik	Edasitehingud Kohttehingud Vahetustehingud
4. Seadistusmeetod	Ametlik Mitteametlik
5. Seos valuutade ostujõu pariteediga	ülehinnatud Alahinnatud Pariteet
6. Suhtumine tehingus osalejatesse	Ostumäär Müügimäär Keskmine kursus
7. Inflatsiooni arvestamine	Päris Nominaalne
8. Müügi korras	Sularaha müügimäär Sularahata müügimäär Hulgimüügi vahetuskurss Rahatäht

Üks olulisemaid valuutaturul kasutatavaid mõisteid on reaal- ja nominaalkursi mõiste.

Reaalne vahetuskurss võib defineerida kahe riigi kaupade hindade suhtena vastavas valuutas.

Nominaalne vahetuskurss näitab praegu riigi valuutaturul kehtivat valuutade vahetuskurssi.

Vahetuskurss, mis säilitab püsiva ostujõu pariteedi: on nominaalne vahetuskurss, mille juures reaalkurss jääb muutumatuks.

Lisaks hinnasuhte alusel arvutatud reaalsele vahetuskursile saab kasutada sama näitajat, kuid erineva baasiga. Näiteks võttes selle jaoks kahe riigi tööjõukulude suhte.

Rahvusvaluuta vahetuskurss võib aja jooksul erinevate valuutade suhtes erinevalt muutuda. Seega võib see tugevate valuutade suhtes langeda ja nõrkade valuutade puhul tõusta. Seetõttu arvutatakse vahetuskursi kui terviku dünaamika määramiseks vahetuskursi indeks. Selle arvutamisel saab iga valuuta oma kaalu sõltuvalt selle riigi välismajandustehingute osatähtsusest, mis talle omistatakse. Kõikide kaalude summa on üks (100%). Vahetuskursid korrutatakse nende kaaludega, seejärel summeeritakse kõik saadud väärtused ja võetakse nende keskmine väärtus.

Kaasaegsetes tingimustes kujuneb vahetuskurss, nagu iga turuhind, nõudluse ja pakkumise mõjul. Viimaste tasakaalustamine valuutaturul viib turukursi tasakaalutaseme kehtestamiseni. See on niinimetatud "fundamentaalne tasakaal".

Välisvaluuta nõudluse suuruse määravad riigi vajadused kaupade ja teenuste importimiseks, selle riigi turistide kulutused välisriikidesse reisimisel, nõudlus välismaiste finantsvarade järele ja nõudlus välisvaluuta järele seoses elanike kavatsustega. investeerimisprojektide elluviimiseks välismaal.

Mida kõrgem on valuutakurss, seda väiksem on nõudlus selle järele; mida madalam on valuutakurss, seda suurem on nõudlus selle järele.

Välisvaluuta pakkumise summa määrab välisriigi elanike nõudlus selle riigi valuuta järele, välisturistide nõudlus selles riigis teenuste järele, välisinvestorite nõudlus selle riigi rahvusvaluutas fikseeritud varade järele. , ja nõudlus omavääringu järele seoses mitteresidentide kavatsustega selles riigis investeerimisprojekte ellu viia.

Seega, mida kõrgem on välisvaluuta vahetuskurss kodumaise omaga võrreldes, seda vähem on valuutaturu rahvuslikke subjekte valmis pakkuma välisvaluuta vastu koduvaluutat ja vastupidi, seda madalam on rahvusvaluuta vahetuskurss. välisvaluuta suhtes on seda rohkem riigi turu subjekte valmis välisvaluutat ostma.

Rahvusvahelised finantsorganisatsioonid (IFI) luuakse liikmesriikide rahaliste ressursside ühendamise teel, et lahendada teatud probleeme maailmamajanduse arengus. Need ülesanded võivad olla:

toimingud rahvusvahelisel valuuta- ja aktsiaturul eesmärgiga stabiliseerida ja reguleerida maailmamajandust, säilitada ja stimuleerida rahvusvahelist kaubandust;

riikidevahelised laenud - laenud riigiprojektide elluviimiseks ja eelarvepuudujäägi rahastamiseks;

investeerimistegevus / laenuandmine rahvusvaheliste projektide valdkonnas (projektid, mis mõjutavad mitme projektis osaleva riigi huve nii otse kui ka residendist äriorganisatsioonide kaudu)

investeerimistegevus/laenamine „kodumaiste“ projektide valdkonnas (projektid, mis mõjutavad otseselt ühe riigi või residendist äriorganisatsiooni huve), mille elluviimine võib avaldada soodsat mõju rahvusvahelisele äritegevusele (näiteks infrastruktuuriprojektid, projektid infotehnoloogia valdkond, transpordi- ja sidevõrkude arendamine jne)

heategevustegevus (rahvusvaheliste abiprogrammide rahastamine) ja fundamentaalteaduslike uuringute rahastamine.

Rahvusvaheliste finantsorganisatsioonide näideteks on Rahvusvaheline Valuutafond, Maailmapank, Euroopa Rekonstruktsiooni- ja Arengupank ning Rahvusvaheline Finantskorporatsioon. Kõik need organisatsioonid osalevad aktiivselt Venemaa projektide rahastamises.

Oma ülesannete täitmiseks kasutavad rahaloomeasutused finants- ja investeeringute analüüsiks ja riskijuhtimiseks kõiki kaasaegseid tehnoloogiaid, alates potentsiaalse investeerimisprojekti alusuuringutest (milleks enamasti spetsialiseerunud meeskonnad või rahvusvaheliselt kvalifitseeritud ekspertide institutsioonid, rahvusvahelised audiitorfirmad ja investeerimispangad) ülemaailmsetel aktsiaturgudel (tuletisväärtpaberiturud).

Rahvusvaheliste finantsasutuste tegevuse tulemuslikkus sõltub suuresti suhtlusest osalevate riikide valitsuste ja valitsusorganisatsioonidega. Seega kaasneb MFO-de investeerimistegevusega sageli tihe koostöö riiklike ekspordikrediidi agentuuridega, kes pakuvad kindlustust ja riskijuhtimist suurtele rahvusvahelistele projektidele.

Valuutaturg ja valuuta konverteeritavus
Iga riigi rahaühik on valuuta, see omandab hulga lisafunktsioone ja omadusi kohe, kui seda hakatakse käsitlema mitte riikliku makromajanduslike koordinaatide süsteemi kitsas raamistikus, vaid rahvusvahelistes majandussuhetes osaleja positsioonist ja asulad.
Valuutad ja nende liigid

Materiaalse vormi seisukohalt on valuuta mis tahes maksedokumendid või rahalised kohustused, mis on väljendatud ühes või teises riigi rahaühikus, mida kasutatakse rahvusvahelistes arveldustes. Tavaliselt räägime pangatähtedest, riigikassatähtedest, erinevat tüüpi pangakontodest, aga ka tšekkidest, vekslitest, akreditiividest ja muudest maksevahenditest.

Neid erinevates valuutades nomineeritud maksedokumente ostetakse ja müüakse spetsiaalsel turul – valuutaturul. Nõudlus ja pakkumine riigi valuutaturul tekivad erinevates valuutades nomineeritud rahaliste nõuete ja kohustuste kokkupõrkes, vahendades rahvusvahelist kaupade, teenuste vahetust ja kapitali liikumist. Näiteks Ameerika eksportija, kes müüs Saksamaale Saksa markade eest partii arvuteid, soovib need vahetada rahvusvaluuta vastu, tekitades seeläbi nõudluse dollarite järele ja Saksa markade pakkumise. Vastupidi, Saksamaalt pärit Ameerika autode maaletooja pakub oma lepingu eest tasumiseks riigi turul markide eest dollareid.

Valuuta nõudlus ja pakkumine kujunevad ka seoses kõigi teiste rahvusvahelist vahetust vahendavate operatsioonidega, mis kajastuvad mis tahes riigi maksebilansis. Jutt on mitte ainult ekspordi-impordi (kaubandus), vaid ka mittekaubandusest (transport, kindlustus, turism, palgaülekanded, pensionid jne), aga ka kapitali liikumisest kui lühiajalisest (sh spekulatiivsest) välisvaluutatehingud) ning keskmise ja pikaajalise (laenude andmine ja tagasimaksmine, otse- ja portfelliinvesteeringute välja- ja sissevool) jne.

Valuuta konverteeritavus

Välisvaluutatehingute reguleerimise riiklik kord residentide ja mitteresidentide erinevat tüüpi tehingute jaoks määrab nn valuuta konverteeritavuse taseme.

Sellest vaatenurgast võib kõik valuutad tinglikult jagada kolme rühma: vabalt konverteeritav, osaliselt konverteeritav ja mittekonverteeritav (suletud).

Nende riikide valuuta, kus ei kehti seadusest tulenevad piirangud välisvaluutatehingute sooritamiseks mis tahes tüüpi tehingute jaoks (kauplemine, mittekauplemine, kapitali liikumine) nii residentidele kui ka mitteresidentidele, on tasuta konverteeritav ja rue m about y (SLE) ).

Osaliselt konverteeritavad on nende riikide valuutad, kus teatud tüüpi tehingute või erinevate valuutatehingute subjektide valuutavahetuseks on kehtestatud koguselised piirangud või erilitsentsimisprotseduurid.

Lõpuks on mittekonverteeritavad või suletud valuutad nende riikide rahaühikud, mille seadusandlus näeb ette piirangud peaaegu igat tüüpi tehingutele. Nõukogude ja isegi Vene rubla oli tegelikult kuni 1992. aasta keskpaigani sellise valuuta klassikaline näide.

Mida vähem piiranguid, seda turutum on pakkumise ja nõudluse kujunemise mehhanism valuutaturul, seda täiuslikum on selle institutsionaalne korraldus.

Valuutaturg

Kõigi välisvaluutatehingute subjektide vahel tekkivate suhete kogum on hõlmatud üldmõistega "välisvaluutaturg". Institutsionaalsest vaatenurgast on valuutaturg suurte kommertspankade ja muude finantsasutuste kogum, mis on omavahel ühendatud kaasaegsete sidevahendite (telefonidest ja teleksitest kuni elektrooniliste ja satelliitsüsteemideni) keeruka võrgu kaudu, mille kaudu kaubeldakse valuutadega. . Selles mõttes ei ole valuutaturg spetsiifiline valuutade müüjate ja ostjate kogunemiskoht. Valuutaturul istuvad kogenud diilerid (näiteks kommertspanga eriosakonna töötajad) oma töökohtadel ja suhtlevad arvutite ja telefonide kaudu teiste pankade diileritega. Arvutiekraanidel kuvatakse kõigi suuremate valuutade hetkekursid, mille järgi erinevad pangad praegu valuutadega kauplevad. Iga pank saab osta või müüa valuutat parima kursiga nii enda kulul kui ka oma kliendi nimel.

Ostja panga edasimüüja võtab müüja pangaga otse telefoni teel ühendust ja sõlmib tehingu. Tehingu aeg ulatub reeglina mitmekümnest sekundist kahe-kolme minutini. Tehingut kinnitavad dokumendid saadetakse hiljem ning pangakontod konteeritakse reeglina kahe pangapäeva jooksul. Seda valuutakaubanduse korraldamise vormi nimetatakse pankadevaheliseks valuutaturuks.

Valdav enamus valuutatehinguid tehakse sularahata, s.o. arveldus- ja tähtajalistel pangakontodel ning vaid väike osa turust langeb müntidega kauplemisele ja sularahavahetusele.

Paljudes riikides on osa pankadevahelisest turust organisatsiooniliselt vormistatud valuutavahetuse vormis.

Kaasaegsed sidevahendid võimaldavad kaubelda valuutaga ööpäevaringselt (välja arvatud nädalavahetused). Näiteks võib Lääne-Euroopa pank, millel on laialdane filiaalide võrgustik üle maailma, kaubelda dollaritega Singapuris, Maini-äärses Frankfurdis, New Yorgis ja San Franciscos, liigutades tegevust ühest ajavööndist teise.

Seega võib praegu öelda, et riikide valuutaturud on omavahel tihedalt seotud, läbi põimunud ja on globaalse maailma valuutaturu lahutamatu osa.
Vahetus kurss

Kahe rahaühiku vahetuse või ühe rahaühiku hinna suhet, väljendatuna teise riigi rahaühikus, nimetatakse vahetuskursiks.

Rahvusvaluuta vahetuskursi fikseerimist välisvaluuta suhtes nimetatakse valuuta vahetuskursiks. Samal ajal saab rahvusvaluuta kursi määrata 1,10, 100 ühikulise otsenoteeringuna. välisvaluuta = x ühikut. omavääringus) ja pöördvõrdeliselt noteeritud 1, 10, 100 ühikut. rahvusvaluuta =pea. välisvaluuta). Enamikus riikides kasutatakse rahvusvaluuta vahetuskursi määramisel otsenoteeringut, Ühendkuningriigis - vastupidist, USA-s kasutatakse mõlemat noteeringut.

Edaspidi tehakse kõik järeldused vahetuskursside dünaamika seaduspärasuste kohta seoses otsenoteeringutega.

Professionaalsete valuutaturgudel osalejate jaoks mõistet "vahetuskurss" lihtsalt ei eksisteeri. See jaguneb ostja ja müüja kursiks.

Ostja kurss on kurss, millega residendist pank ostab välisvaluutat omavääringu eest, ja müüja kurss on kurss, millega ta müüb välisvaluutat.

Näiteks pakkumine 1 dollar = 1,5635/55 DM tähendab, et Saksa kommertspank on valmis ostma kliendilt 1 dollari 1,5635 marga eest ja müüma selle 1,5655 marga eest.

Otsese hinnapakkumise korral on müüja hind kõrgem kui ostja hind.

Müüja ja ostja kursi vahet nimetatakse marginaaliks, mis katab kulud ja moodustab panga kasumi valuutatehingutelt.

On ilmne, et iga pank on huvitatud võimalikult madalast ostja ja võimalikult kõrgest müüja intressimäärast ning ainult karm konkurents kliendi pärast sunnib panku tegutsema vastupidises suunas. Marginaalide vähendamine ja klientide meelitamine võimaldab teil võita suurel hulgal kasumit.

Vahetuskursid erinevad ka vastavalt vahetusobjektiks olevate maksedokumentide liikidele. Eristada telegraafitõlke käiku, rahatähtede kulgu, rahatähtede kulgu (to r s m e n y a l c o n t o r) .

On olemas mõiste "cr o s s - kur s", mis on noteering kahele välisvaluutale, millest kumbki ei ole selle tehingupoole rahvusvaluuta, kes määrab kursi, näiteks on määratud dollari ja jeeni vahetuskurss. Saksa panga poolt. Põhimõtteliselt on mis tahes kurss, mis on arvutatud kahe valuuta kursilt kolmandikuni, ristkurss. Ristkursside noteeringud erinevatel rahvuslikel valuutaturgudel võivad üksteisest erineda, mis loob tingimused valuutaarbitraažiks, s.t. toimingute jaoks, mille eesmärk on teenida kasumit sama rahaühiku vahetuskursside erinevusest erinevatel valuutaturgudel.

Lõpuks eristatakse vahetuskursse olenevalt valuutatehingute tüübist. On olemas sularaha (sularaha) tehingute kursid ("spot" kurss), mille puhul valuuta tarnitakse kohe (kahe tööpäeva jooksul) ja forvardtehingute kursid (forward), milles valuuta tegelik üleandmine toimub pärast selgelt määratletud ajavahemik.

Vaatleme üksikasjalikumalt "spot" ja "forward" (forward rate) kursside erinevuste analüüsi. See võimaldab teil kiiresti mõista peamisi tegureid, mis määravad vahetuskursside dünaamika.

Kurss "spot" on valuutaturu baasintress. See reguleerib jooksvaid kauplemis- ja kauplemisväliseid tehinguid. Forvardkursi määrab valuutatehingus osaleja, mis tegelikult teostatakse teatud aja möödudes kindlal kuupäeval.

Näiteks kui müüja hetkekurss 1. septembril 1996 Maini-äärses Frankfurdis on 1 dollar = 1,5655 Saksa marka, on kolme kuu forvardkurss (tarne korral 1. detsembril) 1 dollar = 1,5700 DM. See tähendab, et Saksa pank on valmis müüma kliendile dollari 1,5655 DM eest koheseks kohaletoimetamiseks või 1,5700 DM eest 1. detsembriks. Samas pole absoluutselt vajalik, et pangal oleks dollareid enne detsembrit. Peaasi, et 1. detsembril on ta kohustatud need kliendile müüma 1. septembril määratud kursiga, olenemata sellest, milline on detsembris “spot” kurss.

Seega ei tohiks kolmekuulise perioodi forvardkursi segi ajada tulevase hetkekursiga pärast kolme kuud. Forward vahetuskurss on omamoodi vahetuskursi "broneering" teatud kuupäevaks tulevikus.

Sellise nähtuse nagu forvardvahetuskursid tekkimine on lõppkokkuvõttes seotud valuuta (või protsendi) arbitraaži protsessidega. Valuutaturul osalejad teevad toiminguid kas puhtalt spekulatiivsetel eesmärkidel või valuutariskide kindlustamise eesmärgil. Pealegi on riskimaandajate (riskide kindlustajate) ja spekulantide eesmärgid otseselt vastandlikud.

Valuutakursside kõikumisest põhjustatud valuutariskide maandamine on tegevus, mille eesmärk on tagada, et netovarad ega -kohustused ei oleks üheski valuutas. Rahalises mõttes tähendab see tegevusi nn avatud välisvaluutapositsioonide likvideerimiseks.

Avatud positsioone on kahte tüüpi: “pikk” positsioon (netovara välisvaluutas, s.t nõuded ületavad kohustusi) ja “lühike” positsioon (netokohustused, s.t kohustused ületavad nõuded).

Maandamine on tavaline toiming näiteks eksportijatele ja importijatele, kelle jaoks on väliskaubanduslepingu kehtivuse ajal olulisem keskenduda kindlale vahetuskursile kui end valuutakahjude riskile seada.

Näide 37.1. Ameerika eksportija on lepingu alusel kohustatud tasuma 1 650 000 Saksa marka kolme kuu jooksul. Praeguse vahetuskursi 1 dollar = 1,6500 DM järgi võrdub see summa 1 000 000 dollariga. Kui aga vahetuskurss langeb maksmise ajaks näiteks 1 dollarile = 1,5000 DM, peab eksportija maksma 1 100 000 dollarit, s.o. 10% rohkem kui lepingu sõlmimise hetkel. Kui eksportija ei soovi end sellisele riskile seada, on tal võimalus kindlustada tehing kas "sloti" turul, ostes Saksa marke lepingu sõlmimise hetkel kehtiva kursiga ja paigutades need deposiit Saksa pangas või futuuriturul, ostes Saksa marke kolmeks kuuks forvardkursiga, hoides dollareid hoiul Ameerika pangas. Mõlema variandi puhul teab eksportija selgelt, et kolme kuu pärast on tal vajalik summa Saksa markades käes.

Spekulatsioon valuutaturul tähendab laiemas tähenduses tegevusi, mis on suunatud välisvaluutas "pika" või "lühikese" positsiooni avamisele. Sel juhul põhineb valuutaturu osaliste tegevus teadlikul arvutusel, mis põhineb vahetuskursi tulevase dünaamika hinnangul ja on suunatud täiendava kasumi hankimisele.

Välisvaluutas tehtavate spekulatiivsete tehingute tasuvus sõltub sellest, kui palju langeb rahvusvaluuta vahetuskurss ühelt poolt üle rahvusvaluutas hoiuste intressimäärade ja teiselt poolt välisvaluutas hoiuste intressimäärade erinevuse.
jne.................