Riigikrediit on üks rahaliste ressursside mobiliseerimise vorme, milles riik on üks krediidisuhetes osalejatest. Riigilaenu raames saab riik tegutseda laenuandja, laenuvõtja või käendajana.

Majandusliku kategooriana riigi laen- need on rahalised suhted, mis tekivad riigi ja juriidiliste isikute ning üksikisikute vahel seoses ajutiselt vabade vahendite kasutuselevõtmisega ja nende sihipärase kasutamisega kiirkorras, tasumise ja tagasimaksmise tingimustes. Riigikrediit täidab kolme funktsiooni: jaotamine, reguleerimine ja kontroll.

Läbi levitamine Funktsioon on tsentraliseeritud rahafondide moodustamine ja nende kasutamine probleemide lahendamiseks ja riigi ülesannete täitmiseks.

osariik reguleerib raharinglus, paigutades laene erinevatele investorirühmadele. Eraisikute raha mobiliseerimisega vähendab riik efektiivset nõudlust. Seega, kui krediit rahastab tootmise arengut, toimub ringluses oleva rahapakkumise absoluutne vähenemine. Eelarveliste asutuste, näiteks õpetajate ja arstide tööjõukulude rahastamisel jääb ringluses oleva sularaha hulk muutumatuks, kuigi muutub efektiivse nõudluse struktuur.

Riigi väärtpaberite ostu-müügi või nende tagatisel laenude väljastamise toimingud, mida teostab keskpank, on oluline vahend riigi kommertspankade likviidsuse reguleerimisel.

Finantsturul laenuvõtjana tegutsedes suurendab riik nõudlust laenatud vahendite järele ning aitab seeläbi kaasa laenu (laenuintressi) hinna tõusule. Krediidihindade tõus sunnib ärimehi vähendama investeeringuid tootmisse ja samal ajal stimuleerib säästmist riigi väärtpaberite ostmise näol.

Välisriikide ja (või) välismaiste juriidiliste isikute võlg Vene Föderatsiooni kui võlausaldaja ees välisvõlanõuded Venemaa Föderatsioon. Venemaa välisvõlanõuded tekivad pakkumise tulemusena riigi finantslaen Ja riigi ekspordikrediit. Riiklik finantslaen on eelarvelaenu vorm, mille käigus Vene Föderatsioon annab välislaenuvõtjale raha Venemaa valitsuse ja välisriigi valitsuse vahelises lepingus sätestatud summas ja tingimustel.

Riigi ekspordikrediit on eelarvelaenu vorm, mille puhul välislaenuvõtja – kaupade ja teenuste importija – kasuks eksporditavate kaupade ja teenuste eest tasutakse eelarvevahenditest. Riiklik ekspordilaen vormistatakse Vene Föderatsiooni valitsuse ja välisriigi valitsuse vahelise lepinguga või vastava lepinguga panga – Venemaa valitsuse agendi ja välislaenuvõtja – importija või tema kreeditorpanga vahel. välisriigi riikliku garantii olemasolu selle laenu tagasimaksmiseks.

Riigigarantii- see on tsiviilkohustuste tagamise meetod, millega Vene Föderatsioon või Vene Föderatsiooni subjekt (garand) annab kirjaliku kohustuse vastutada isiku, kellele riigigarantii antakse, kohustuste täitmise eest. kolmandad isikud täielikult või osaliselt.

Riigivõlg ja selle juhtimine.

Riigi ja juriidiliste ja eraisikute vahelised krediidisuhted, mille tulemusena saab riik teatud perioodiks teatud tasu eest teatud rahasummasid, kujunevad valitsuse laenud. Riigi laenutegevuse tulemusena tekib riigivõlg.

Vene Föderatsiooni riigivõlg hõlmab Vene Föderatsiooni võlakohustusi Vene Föderatsiooni füüsiliste ja juriidiliste isikute, Vene Föderatsiooni moodustavate üksuste, omavalitsuste, välisriikide, rahvusvaheliste finantsorganisatsioonide, välismaiste isikute ja juriidiliste isikute ees Vene Föderatsiooni valitsuse laenud, samuti Vene Föderatsiooni antud riigigarantiide alusel võetud võlakohustused.

Venemaa võlakohustused võivad esineda kohustuste kujul:

1) Vene Föderatsiooni kui laenuvõtja nimel võetud laenud;

2) Venemaa nimel emiteeritud valitsuse väärtpaberid;

3) föderaaleelarvesse kaasatud eelarvelaenud riigi eelarvesüsteemi muudest eelarvetest;

4) Vene Föderatsiooni riiklikud garantiid.

Vene Föderatsiooni võlakohustused võivad olla lühiajalised (alla ühe aasta), keskmise tähtajaga (ühest aastast kuni viie aastani) ja pikaajalised (viis kuni 30 aastat kaasa arvatud).

Valitsuse laenuvõtmine võib olla väline ja sisemine. Riigisisesed laenud- need on Vene Föderatsiooni kui laenuvõtja võlakohustused, väljendatuna omavääringus. Need moodustavad riigi sisevõla, mis tähistab võlgade suurust, mida riik võlgneb oma kodanikele ja ettevõtetele.

Under valitsuse välislaenud Vene Föderatsioon tähendab välisvaluutas väljendatud Vene Föderatsiooni võlakohustusi. Riigi välislaenud moodustavad riigi välisvõla, s.o. antud riigi võlg välisriikide kodanike ja organisatsioonide ees.

Riigi ja omavalitsuste sise- ja välislaene võetakse nii vastavate eelarvete puudujääkide finantseerimiseks kui ka võlakohustuste tagasimaksmiseks. Riigisiseste laenude võtmise õigus on Vene Föderatsiooni valitsusel või tema poolt volitatud Venemaa rahandusministeeriumil.

Vene Föderatsiooni riiklike sise- ja välisvõlakohustuste arvestus ja registreerimine toimub Vene Föderatsiooni riigivõlaraamatus.

Riigivõla haldamine- valitsuse meetmete kogum võlausaldajatele võlgade tasumiseks ja laenude tagasimaksmiseks, juba väljastatud laenude tingimuste muutmiseks, tingimuste määramiseks ja uute valitsuse väärtpaberite emiteerimiseks.

Riigivõla haldamisel kasutatakse järgmisi vahendeid:

1. Valitsemissektori võla konverteerimine – muutus laenude tasuvuses.

2. Riigivõla konsolideerimine - juba väljastatud laenude kestuse pikendamine.

3. Valitsuse laenude ühendamine - mitme laenu konsolideerimine

4. Võlakirjade vahetus kasutades regressiivset suhet – mitme varem emiteeritud võlakirja võrdsustamine ühe uue võlakirjaga.

5. Laenu tagasimakse edasilükkamine - laenu tagasimakse edasilükkamine hilisemale kuupäevale ja sellelt laenult saadud tulu maksmise lõpetamine.

6. Riigivõla kustutamine - riigi keeldumine väljastatud laenust tulenevate kohustuste täitmisest.

Riigivõla ja selle intresside tagasimaksmise teostab kas refinantseerimine- uute laenude väljastamine vanade laenude võlakirjade tasumiseks või konversioonid Ja konsolideerimine .

Üldjuhul toob riigivõlg kaasa antud riigi elanike tarbimise kasvuvõimaluste olulise vähenemise, aga ka maksude tõusu kasvava võla ja sellega kaasnevate intresside tasumiseks. Märkimisväärse võla olemasolul toimub erinevate elanikkonnarühmade sissetulekute ümberjaotamine, samuti riikliku kapitali lekkimine välismaale.

Venemaa Föderatsiooni kõrgeim riigivõla haldamise organ Föderaalassamblee, mis määrab maksimaalsed summad nii eelarvepuudujäägi rahastamiseks raha kaasamisel kui ka eelarvevahenditest laenamisel.

Sise- ja välislaenude haldamise optimeerimiseks näeb Vene Föderatsiooni eelarveseadustik ette, et valitsus töötab välja kaks programmi:

1) valitsuse välislaenude programmid;

2) Riigisisesed laenuprogrammid.

Need programmid on järgmiseks majandusaastaks võetud laenude loetelu, kus on märgitud eesmärgid, allikad ja tagasimakse tähtajad. Programmid esitatakse föderaalassambleele samaaegselt järgmise eelarveaasta eelarveprojektiga ja need tuleb kinnitada.

1.1 Riigikrediidi majanduslik sisu

Riigikrediit on majandussuhete kogum ühelt poolt riigi, mida esindavad tema võimud ja juhtkond, ning teiselt poolt juriidiliste ja üksikisikute vahel, milles riik tegutseb eelkõige laenuvõtja, aga ka laenuandja ja käendajana. .

Riigikrediit on osa riigi rahandusest ja kvantitatiivselt domineerib riigi tegevus raha laenuvõtjana. Tehingute mahud laenuandjana, s.o. kui riik annab laenu juriidilistele ja eraisikutele, on see oluliselt madalam. Juhtudel, kui riik võtab vastutuse laenude tagasimaksmise või muude füüsiliste ja juriidiliste isikute võetud kohustuste täitmise eest, on ta käendaja.

Riigikrediidi jaotusfunktsiooni kaudu toimub riigi tsentraliseeritud rahafondide moodustamine või nende kasutamine kiireloomulisuse, maksmise ja tagasimaksmise põhimõttel. Laenuvõtjana tegutsedes annab riik oma kulude rahastamiseks lisavahendeid. Tööstusriikides on valitsussektori laenud peamiseks eelarvepuudujäägi rahastamise allikaks. Kaasaegsetes tingimustes on valitsuse laenudest laekunud tulust saanud teine ​​eelarvekulude rahastamise meetod pärast maksude tasumist.

Riigikrediidi regulatiivne funktsioon on järgmine: krediidisuhete sõlmimisega mõjutab riik raharingluse seisu, raha- ja kapitalituru intressimäärade taset, tootmist ja tööhõivet. Kasutades teadlikult riigikrediiti majanduse reguleerimise vahendina, saab riik ajada üht või teist finantspoliitikat.

Riik reguleerib raharinglust, paigutades laene erinevatele investorirühmadele. Eraisikute raha mobiliseerimisega vähendab riik nende tegelikku nõudlust.

Finantsturul laenuvõtjana tegutsedes suurendab riik nõudlust laenatud vahendite järele ja aitab seeläbi kaasa laenuhinna tõusule. Mida suurem on riigi nõudlus, seda kõrgemaks muutub laenuintresside tase muude asjaolude muutumisel ettevõtjate jaoks kallimaks.

Laenatud vahendite kõrge hind sunnib ettevõtjaid vähendama investeeringuid tootmisse, samal ajal stimuleerib see säästmist riigi väärtpaberite soetamise näol.

Riigikrediidi kontrollifunktsioon on orgaaniliselt seotud rahanduse kontrollifunktsiooniga, kuid sellel on oma eripärad, mis tulenevad selle kategooria omadustest:

1) on tihedalt seotud riigi tegevuse ja fondide tsentraliseeritud fondi riigiga;

2) katab kahepoolse väärtuse liikumise, kuna eeldab saadud raha tagasimaksmist ja hüvitamist;

3) seda teostavad mitte ainult finantsstruktuurid, vaid ka krediidiasutused.

Põhimõtteliselt kontrollitakse vahendite sihipärast kasutamist, nende tagasimaksmise aega ja intresside õigeaegset maksmist.

Majanduskategooriana on riigikrediit kahte tüüpi rahasuhete - rahanduse ja krediidi - ristumiskohas ning ühendab nende omadused. Finantssüsteemi lülina teenib see riigi tsentraliseeritud rahafondide moodustamist ja kasutamist, s.o. eelarve- ja eelarvevälised vahendid.

Laenutüübina on valitsuse laenul mitmeid tunnuseid, mis eristavad seda klassikalistest finantskategooriatest, nagu maksud. Erinevalt maksudest on riigikrediit oma olemuselt vabatahtlik, kuigi meie riigi ajaloos on teada juhtumeid, kus laenude andmisel kaldutakse kõrvale vabatahtlikkuse põhimõttest. Kui maksud liiguvad ainult ühes suunas - maksjalt eelarvesse või eelarvevälistesse vahenditesse (tagurpidi liikumine on võimalik ainult enammakstud või ekslikult kogutud summade tagastamise korral), siis on riigilaenu aluseks selle tagasimaksmine. ja maksmine.

Valitsuse laenud erinevad muud tüüpi laenudest. Seega, kui pangalaenu andmisel kasutatakse reeglina tagatiseks konkreetset vara - ladudes olevad kaubad, pooleliolevad tööd (kuigi on võimalik anda ka blankotlaen), siis riigi poolt raha laenamisel kogu oma vara. omandiõigus, antud territoriaalüksuse omand, on laenu või tema sissetuleku tagatiseks.

Riigi laen– majandussuhete kogum riigi, mida esindavad tema ametiasutused ja juhtkond ning üksikisikute ja juriidiliste isikute vahel, milles riik tegutseb laenuvõtja, laenuandja ja käendajana.

Kvantitatiivselt on ülekaalus riigi tegevus raha laenuvõtjana. Tehingute maht laenuandjana ehk siis, kui valitsus annab laenu juriidilistele ja eraisikutele, on oluliselt väiksem. Juhtudel, kui riik võtab vastutuse laenude tagasimaksmise või muude füüsiliste ja juriidiliste isikute võetud kohustuste täitmise eest, on ta käendaja.

Riigi poolt raha laenamisel on laenu tagatiseks kogu tema või territoriaalüksuse omandis olev vara.

Riigilaenu aluseks on selle tagasimaksmine ja tasumine (deposiitsumma tagastatakse koos intressidega). Riigilaenud eristuvad aga rahastatava projekti sotsiaalmajanduslikust tähtsusest (väikeettevõtluse arendamine, strateegilised ja sotsiaalselt olulised majandusharud, eksport) madalama intressimääraga.

Riigikrediidi jaotusfunktsiooni kaudu moodustatakse ja kasutatakse riigi tsentraliseeritud rahalisi vahendeid kiireloomulisuse, maksmise ja tagasimaksmise põhimõttel. Elanikkond tasub riigivõla teenindamise eest maksudega ning riigi võlausaldajad saavad tulu intressidena.

Riik mõjutab krediidisuhete sõlmimisega raharingluse seisu, raha- ja kapitaliturgude intressimäärade taset, tootmist ja tööhõivet.

Raharingluse mõjutamiseks on võimalikud järgmised võimalused:

1) raha pakkumise absoluutne vähenemine toimub eraisikutelt raha laenamisel ja seda kasutatakse juriidiliste isikute investeerimisprojektide rahastamiseks;

2) sularaha pakkumise maht ei muutu, kui eraisikute laenu kulutatakse avalikus sektoris palkadeks, ülekanneteks elanikkonnale;

3) sularaha pakkumise maht suureneb, kui riik laenab juriidilistelt isikutelt ja eraldab vahendeid elanikele makseteks.

Üldises majanduslikus mõttes on riigikrediit tõhus vahend tööstuse ümberstruktureerimiseks, tootmise ümberkorraldamiseks ja kodumaiste tootjate toetamiseks.

Sõltuvalt eesmärkidest, vahenditest ja rakendamise meetoditest võib valitsuse krediit avaldada positiivset või negatiivset mõju riigi sotsiaal-majanduslikule arengule. Riigikrediidi kontrollifunktsiooni täidavad finantsasutused, krediidiasutused ja valitsusasutused. Vastava eelarveaasta eelarveseadus kehtestab välis- ja sisevõla ning riigigarantiide piirmäärad.

4.2. Riik kui laenuvõtja

Vene Föderatsioon mobiliseerib laenatud vahendeid peamiselt kahel viisil:

1) võlakirjade paigutamine;

2) laenu võtmine spetsialiseeritud finants- ja krediidiasutustelt.

Sõltuvalt asukohast eristatakse sise- ja välislaene.

Laenusuhete subjektidele – kesk- ja territoriaalvalitsusorganite antud laenud. Keskvalitsuse tasandil ei ole valitsuse laenudel kindlat eesmärki. Territoriaalsel tasandil on laenu võtmisel sageli sihipärane eesmärk, näiteks tee või elamurajooni rajamine.

Tingimuste järgi: lühiajaline (kuni 1 aasta); keskmise tähtajaga (1–5 aastat); pikaajaline (üle 5 aasta).

Tagatise järgi: hüpoteegid (konkreetse kinnisvara tagatisel) ja mittehüpoteek;

Makstud tulu iseloomu järgi: intressid, nullkupongiga (allahindlus, müüdud nimiväärtusest allahindlusega ja ostetud tagasi nimiväärtusega), võit.

Tulu olemuse järgi: fikseeritud ja ujuva tuluga.

Kui ennetähtaegne tagastamine on võimalik: ennetähtaegse tagastamise õigusega ja ilma.

Tagasimakse liigi järgi: ühekordse tagasimaksega ja osade kaupa tagasimaksega.

Siseriiklikke laene väljastatakse tavaliselt omavääringus ja nende võlausaldajateks on valdavalt vastava riigi residendid (füüsilised ja juriidilised isikud).

Võimaluse piires jagunevad siseriiklikud võlakohustused:

1. turg, mis eksisteerib emissiooniklassi väärtpaberite kujul (vabalt müüdud ja ostetavad). 2005. aastal andis Vene Föderatsiooni rahandusministeerium välja föderaalseid laenuvõlakirju (OFZ) ja valitsuse hoiuvõlakirju (GSO).

2. turuväline, väljastatud eelarvevõla finantseerimiseks (Vene Föderatsiooni rahandusministeeriumi arved, võlg Vene Föderatsiooni keskpangale jne)

Vene Föderatsiooni subjektidel on õigus laenata raha teistest eelarvetest, kommertspankadest või väljastada laenu investeerimise eesmärgil. Emiteeritakse peamiselt keskmise tähtajaga ja lühiajalisi subföderaalseid väärtpabereid.

Vene Föderatsiooni välislaenud võib jagada 4 kategooriasse.

1) Võlg lääneriikide kommertspankadele, kes annavad laenu valitsuse garantiiga või riigiasutuste laenukindlustusega (Vene Föderatsiooni võla põhisumma (50 miljardit dollarit)). See võlg langeb Pariisi klubile, mis koosneb peamiste võlausaldajariikide (umbes 2 tosinat osariiki) ametlikest esindajatest.

2) Laenud, mida annavad lääneriikide kommertspangad iseseisvalt, ilma valitsuse garantiideta. Seda võlga reguleerib Londoni klubi, mis ühendab mitteametlikult kreeditorpankureid (üle 600 kommertspanga).

3) Kauba tarnimise ja teenuste eest tasumisega seotud ettevõtete laenude võlg erinevatele äristruktuuridele.

4) Võlad rahvusvaheliste rahandus- ja finantsorganisatsioonide ees.

Välislaene saab kasutada kolmel kujul:

1) investeerimisprojektide ja majandusarengu rahastamine (finantspaigutus on kõige tõhusam viis);

2) eelarve jooksvate kulude ja riigieelarve puudujäägi rahastamine, sh välisvõla teenindamine (eelarvekasutus on kõige ebaefektiivsem välisvõla kasutamise viis. Kasutatakse Vene Föderatsioonis);

3) eelarve- ja finantspaigutus.

Vene Föderatsiooni välisvõla reguleerimise peamine meetod on selle restruktureerimine Venemaale vastuvõetavatel tingimustel - see tähendab uue võla tagasimaksegraafiku koostamine võrreldes esialgsete skeemidega (lühikeste ja kallite võlgade asendamine pikkade ja odavatega).

Venemaa Föderatsioon paigutab välised võlakirjaemissioonid Venemaa eurovõlakirjade kujul rahvusvahelistele kapitaliturgudele. Eurovõlakirjade emissioon võimaldab sisevõla üle kanda välisvõlaks. Välisvõla teenindamise kulu on väiksem (halvimal juhul 25% aastas) kui sisevõlg.

Vene Föderatsiooni subjektidel ei ole õigust kasutada väliskrediiti ja -laene. Enne 1998. aasta kriisi õnnestus Moskval, Peterburil ja Nižni Novgorodi oblastil väljastada välisvaluutas laene.

Laenutegevuse tulemusena tekib riigivõlg.

Riigivõlg on valitsemissektori eelarvepuudujääk teatud aja jooksul. See on riigivõla majanduslik olemus.

Õiguslikust aspektist on Vene Föderatsiooni riigivõlg Vene Föderatsiooni võlakohustused üksikisikute, juriidiliste isikute, välisriikide, rahvusvaheliste organisatsioonide ja muude rahvusvahelise õiguse subjektide ees. Sisevõlg on valitsusorganite kohustused residentide ees, välisvõlg mitteresidentide ees.

Juhtimistaseme järgi jaguneb riigivõlg Vene Föderatsiooni riigivõlaks, Vene Föderatsiooni moodustava üksuse riigivõlaks ja omavalitsuste riigivõlaks. Venemaa ei vastuta Vene Föderatsiooni moodustavate üksuste ja omavalitsuste võlakohustuste eest. Kõik hinnangud valitsuse laenamise olukorrale hõlmavad föderaalvalitsuse eelarvevõlga, kuigi riigivõlast rääkides tuleks arvestada ka piirkondlike ja kohalike omavalitsuste võlga.

Valitsussektori võlg tekib raha laenamisest ja võlgade emiteerimisest. Võla tagasimaksmine võib toimuda sularahamaksete, võlakohustuse maksuvabastuse vastu vahetamise, maksmisest keeldumise, võla kustutamise või võla vastuvõtmise kaudu teise asutuse poolt. Riigivõla haldamisel on võimalik võlausaldajate ja laenusaaja vahel kokkuleppele jõuda: 1) võlakohustuste asendamises muude kohustustega; 2) mitme varem pandud võlakohustuse koondamine (ühtlustamine); 3) laenukasumlikkuse muutused; 4) laenu tähtaja pikendamine (konsolideerimine) Riik võib laenu tagasimaksmist edasi lükata või tühistada.

4.3. Riik käendajaks

Riigigarantii- tsiviilkohustuste tagamise meetod, mille kohaselt käendaja (Vene Föderatsioon või selle subjekt) annab kirjaliku kohustuse vastutada võlgniku kohustuste täitmise eest kolmandate isikute ees. Riigigarantiiga käendaja kannab võlgniku ees täiendavat vastutust tema käendatud kohustuse eest.

Riik kui käendaja:

A) tagab Sberbankis enne 20. juunit 1991 ja riiklikes kindlustusorganisatsioonides isikukindlustuslepingute alusel hoiuste taastamise ja turvalisuse perioodil enne 1. jaanuari 1992;

B) tagab kodanikele sissetuleku ning kindla komplekti põhitarbekaupu ja -teenuseid riikliku sotsiaalse miinimumstandardi süsteemi raames;

C) Vene Föderatsioon võib tegutseda Vene Föderatsiooni moodustavate üksuste ja omavalitsuste kohustuste tagajana;

D) väga tõhusatele investeerimisprojektidele saab konkursi alusel anda riigigarantiid juriidilistele isikutele.

4.4. Riik kui võlausaldaja

Föderaaleelarve vahendite laenuvõtjate hulka võivad kuuluda:

1) eelarvelised asutused. Neil ei ole õigust saada laenu krediidiorganisatsioonidelt ja muudelt füüsilistelt ja juriidilistelt isikutelt, välja arvatud laenud eelarvest ja riigieelarvevälistest vahenditest;

2) riigi- ja munitsipaalettevõtted;

3) muud juriidilised isikud;

4) väiksema eelarvega täitevvõimud.

Eelarvelaenu tagasimaksmise tagamise võimalused on pangagarantiid, käendused ja kinnisvarapant. Juriidilistele isikutele antud eelarvevahendite tagastamine, samuti nende kasutamise tasud on võrdsed maksetega eelarvesse.

Eelarvelaen – juriidilistele isikutele või muudesse eelarvetesse tagastatavad ja hüvitatavad eelarvelised vahendid. Eelarvelaen on eelarvelised vahendid, mis antakse teise eelarvesse tagasimakstavatel, tasuta või tagasimakstavatel alustel perioodiks kuni 6 kuud majandusaasta jooksul.

Vene Föderatsiooni subjektid annavad ka eelarvelaene.

Välislaenud – antakse välisriikidele, juriidilistele isikutele, rahvusvahelistele organisatsioonidele. Kolmandate riikide võlad Venemaal on 140 miljardit dollarit. Vene Föderatsioon pakub neile võlgade konverteerimist nende riikide territooriumil olevaks varaks, välistööjõu kasutamist ja tarnete eksporti. Suuremad võlglased: Kuuba, Mongoolia, Vietnam, India, Iraak, Afganistan, Etioopia, Alžeeria, Angola.

Pangad, laenud, hoiused

Riigi jaoks on riigilaen üks võimalusi oma vajadusteks raha kaasata. Seega on valitsuse laenud osa kogu riigi rahanduse süsteemist. Peaaegu igal riigil on vajadus kaasata täiendavaid rahalisi vahendeid piiratud maksutulude ja muude tuludega. Seega lisaks tasuta ressursside (nt maksud) laekumisele kaasab riik vahendeid ka tagasimakstavatel alustel, kasutades nii välist kui ka siseriiklikku laenu.

Riik võib nendes majandussuhetes tegutseda laenuvõtja, käendaja või laenuandjana.

Kui riik võtab endale vastutuse laenu tagasimaksmise või muude kohustuste täitmise eest, saab ta käendajaks. Ja kui võlgnik täidab oma kohustused õigeaegselt ja täies mahus, siis ei pea käendaja lisakulusid kandma. Ebausaldusväärsed laenuvõtjad vajavad aga sageli valitsuse tagatisi, mis tähendab, et kulud peavad kandma tsentraliseeritud rahafondid.

Riigilaen, nagu iga teine, eristub makse, kiireloomulisuse ja tagasimaksmise poolest. Riigilaen erineb aga panga- või ärilaenust tagatise liigi poolest. Panga- või ärilaenud on tagatud mingisuguste väärisesemetega. Kui riik laenab raha, on tagatiseks kogu tema maksevõime, kogu vara või sissetulek.

Põhjuseid, miks riigil on oma majandustegevuses ilma riigikrediidita raske hakkama saada, on kolm põhjust:

eelarve rahapuudujääk, st rahaliste vahendite eelarvesse laekumise aja ja nende kulude ajavahe;

Eelarve puudujäägi olemasolu toob kaasa ka vajaduse valitsuse laenu järele;

Majanduse kasvav orienteeritus sotsiaalsfäärile, investeeringute suurendamine keskkonnakaitsesse ehk protsessidesse, mis nõuavad suuremaid valitsuse kulutusi.

Tavaliselt on valitsuse laenud vabatahtlikud. Kuigi loomulikult on ka erandeid. Näiteks nõuti pärast II maailmasõda elanikelt riigivõlakirjade märkimist, mille eesmärk oli koguda vahendeid sõjajärgse rahvamajanduse taastamiseks. Sundlaenud toimuvad reeglina totalitaarse režiimiga riikides.

Kuidas kasutatakse valitsuse krediiti?

Riik kasutab seda ressursside otsimisel riigi kulude rahastamiseks, makro- ja mikromajanduse protsesside reguleerimiseks, sotsiaal- ja rahapoliitika mõjutamiseks.

Kahel valitsuse laenutüübil – välisel ja sisemisel – on oma omadused. Väliskrediidi mõiste on tihedalt seotud riigi välisvõlaga. Kuid sisemine tähendab riigi võlga riigisiseste isikute suhtes. Isegi olukord, kus riigil pole olnud aega sotsiaaltöötajatele või haavatavatele elanikkonnarühmadele palkasid või pensione üle kanda, on riigilaen. Riigikrediit hõlmab ka valitsuse vahendite laenamist kommertspankadest ja valitsuse võlakohustuste - teatud tähtajaga väärtpaberite - emiteerimist.

Varem käsitlesime olukordi, kus riik tegutseb laenuvõtjana, kuid võib olla ka laenuandja. Näiteks saab riik laenata kohalikele omavalitsustele, organisatsioonidele, ettevõtetele ning neile ka soodustingimustel laenu väljastada. Lisaks saab riik anda välislaene.

Laenatud vahendeid ei meelita mitte ainult üksikisikud, ettevõtted, vaid ka valitsusasutused. Laenu vormi, mille puhul valitsus tegutseb laenuvõtja või käendajana, nimetatakse valitsuse laenuks.

Laenuandjad võivad olla füüsilised, juriidilised isikud või muud riigid. Selliste laenude võlasumma sisaldub kogu riigivõlas.

Valitsuse laenude funktsioonid

Riigilaenud võimaldavad vahendeid tõhusamalt majandussektorite vahel ümber jaotada. Sellised laenud mängivad tänapäeval olulist rolli, kuna need võimaldavad tagada suurte projektide elluviimise ja on ka üks eelarve täitmise allikaid.

Valitsuse laenude põhifunktsioonid on järgmised:

• inflatsiooniprotsessidega mitteseotud eelarvepuudujäägi tagasimaksmine;
• ajutiselt vabade vahendite mobiliseerimine nende efektiivseks kasutamiseks ja riigi vajaduste rahuldamiseks;
• majanduse ja rahasüsteemi reguleerimine.

Samuti on võimalik esile tuua valitsuse laenude kontrollifunktsiooni, kuna krediidiprogrammide elluviimise protsessis on vaja kontrollida vahendite jaotamist ja nende sihtotstarbelist kasutamist.

Valitsuse laenude liigid

Riigilaenud liigitatakse erinevate kriteeriumide järgi, mille hulgast saab eristada peamisi.

Olenevalt laenuvõtjast

• keskpank;
• valitsused;
• kohalikud täitevvõimud.

Võlakapitaliturgude järgi

• väline - meelitatud väljaspool riiki;
• sisemine – meelitatud riigi sees.

Vastavalt laenu vormile

• väärtpaberite emiteerimine;
• laenulepingu sõlmimine.

Riigi väärtpaberite emissioon on üks levinumaid vorme. Olenevalt perioodist, milleks need väärtpaberid emiteeritakse, jagatakse need lühi-, keskmise- ja pikaajalisteks. Lühiajaliste puhul ei ületa ringlusperiood aastat, keskmise tähtajaga - 1 kuni 5 aastat. Pikaajalisi omandiväärtpabereid emiteeritakse perioodiks üle 5 aasta.

Riigi poolt laenatud vahendite kaasamise tingimused

Riigil on palju võimalusi laenuvahendite kaasamiseks. See loob investoritele kõige mugavamad tingimused ja annab kindlad garantiid. Seetõttu on valitsuse laenuandmine paljude laenuandjate jaoks atraktiivne. Ja kuigi see laenuvorm suurt tulu ei too, on kapitali kaotamise oht peaaegu null.

Riik saab laenata raha enda vajaduste rahuldamiseks või meelitada investoreid tõsiste projektide rahastamiseks. Lisaks võib see toimida mitte ainult laenuvõtja, vaid ka käendajana.

Kui ühelt poolt võivad riigilaenud tuua palju kasu, siis teisest küljest nõuavad need erilist kontrolli. See kehtib iga etapi kohta alates raha kogumisest kuni võlgade tagasimaksmiseni.

Valitsuse laenude kaasamisel juhinduvad nad kahest põhimõttest:

• laenatud vahendite maksumus peaks olema minimaalne;
• valitsuse võlakirjad on ühed stabiilsemad.

Lisaks peavad riigilaenu väljastamise tehingu tegemiseks olema täidetud järgmised tingimused:

• võlausaldajad usaldavad riiki;
• piisavate rahaliste vahendite olemasolu võlausaldajatelt;
• investorite huvi riigile laenata;
• võime laen õigeaegselt ja täies mahus tagasi maksta;
• garantiid investorile.

Praktikas on peamisteks tingimusteks vabade vahendite olemasolu ja huvi projekti vastu. Laenuandjad usaldavad valitsust rohkem kui teised laenuvõtjad. Lisaks annab riik olulisi tagatisi, mis aitab riske minimeerida.