Rahavoogude ratsionaalne kujundamine aitab kaasa ettevõtte tegevustsükli rütmile ning tagab tootmismahtude ja tootemüügi kasvu. Samal ajal mõjutab igasugune maksedistsipliini rikkumine negatiivselt tooraine ja tarvikute tootmisreservide moodustamist, tööviljakuse taset, valmistoodete müüki, ettevõtte positsiooni turul jne. Isegi turul edukalt tegutsevate ja piisaval hulgal kasumit tootvate ettevõtete puhul võib maksejõuetus tekkida erinevate rahavoogude tasakaalustamatuse tõttu aja jooksul.

Teisest küljest on rahavoogude juhtimine oluline tegur ettevõtte kapitali käibe kiirendamisel. See tuleneb tegevustsükli kestuse lühenemisest, omavahendite säästlikumast kasutamisest ja laenuallikate vajaduse vähenemisest. Järelikult sõltub ettevõtte efektiivsus täielikult rahavoogude juhtimise süsteemi korraldusest. See süsteem on loodud ettevõtte lühiajaliste ja strateegiliste plaanide elluviimise tagamiseks, maksevõime ja finantsstabiilsuse säilitamiseks, varade ja finantseerimisallikate ratsionaalsemaks kasutamiseks ning äritegevuse rahastamise kulude minimeerimiseks.

Ettevõtte rahavoogude juhtimine on ettevõtte finantstegevuse juhtimise üldise süsteemi oluline osa.

Rahavoogude juhtimine on tööriist, mille abil saate saavutada ettevõtte soovitud tulemuse - kasumi.

Kuid peamine roll rahavoogude juhtimisel on nende tasakaalu tagamine liikide, mahtude, ajavahemike ja muude oluliste omaduste osas. Selle probleemi edukaks lahendamiseks on vaja ettevõttes juurutada planeerimis-, arvestus-, analüüsi- ja kontrollisüsteemid. Lõppude lõpuks suurendab ettevõtte majandustegevuse üldiselt ja rahavoogude planeerimine oluliselt rahavoogude juhtimise efektiivsust, mis toob kaasa:

• - ettevõtte hetkevajaduste vähendamine nende järele, lähtudes rahavarade ja nõuete käibe suurendamisest, samuti rahavoogude ratsionaalse struktuuri valimisest;
• - ajutiselt vabade vahendite (sh kindlustusjääkide) efektiivne kasutamine ettevõtte finantsinvesteeringute kaudu;
• - raha ülejäägi ja ettevõtte vajaliku maksevõime tagamine jooksval perioodil, sünkroniseerides positiivse ja negatiivse rahavoo iga ajaintervalli kontekstis.

Käesolevas kursusetöös vaadeldi rahavoogude mõistet, analüüsiti nende rolli ettevõtte toimimises, anti teoreetiline kirjeldus rahavoogude uurimise meetodite kohta, prognoosimismeetodite abil kirjeldati ettevõtte põhinäitajate tulevikuseisundit. rahavoogude seis seoses uuritava objektiga.

Ettevõtte krediidipoliitikas sisalduvate nõuete ja võlgnevuste juhtimine on kaubandusettevõtete rahavoogude juhtimise üks olulisemaid plokke nii nende olulise osatähtsuse tõttu bilansistruktuuris kui ka nende mõju tõttu brutorahavoogudele. . Ettevõtte krediidipoliitika raames lahendatakse ülesandeid, mis määravad tema rolli rahavoogude juhtimisel ettevõttes: positiivse rahavoo maksimeerimine; Käibekapitali investeeringute rahastamise kulude vähendamine debitoorsete arvete ja laoseisude osas; raha sisse- ja väljavoolude sünkroniseerimine; ettevõtte likviidsuse ja maksevõime tagamine.

• - püüda saada põhitegevusest rohkem kasumit;
• - suunata vabu vahendeid finantstegevusse;
• - püüda vähendada ruumide ja muu vara ülalpidamiskulusid.

Seega on rahavoogude juhtimine ettevõtte finantspoliitika kõige olulisem element, mis läbib kogu ettevõtte juhtimissüsteemi. Rahavoogude juhtimise tähtsust ja olulisust ettevõttes on vaevalt võimalik ülehinnata, kuna selle kvaliteedist ei sõltu mitte ainult ettevõtte jätkusuutlikkus konkreetsel ajaperioodil, vaid ka võime edasi areneda ja pikas perspektiivis rahalist edu saavutada. ja tõhusust.

Kuna ettevõtte põhitegevus on peamine kasumiallikas, peaks see olema ka peamine rahaallikas.

Investeerimistegevus hõlmab pikaajaliste varade soetamise, müügiga ja investeeringutelt saadavate tulude laekumist ja kasutamist. Sel juhul on raha "sissevoolud" seotud põhivara, immateriaalse vara müügiga, dividendide laekumisega, pikaajaliste finantsinvesteeringute intresside ja muude finantsinvesteeringute tagastamisega. Rahaliste vahendite “väljavoolu” seletatakse põhivara, immateriaalse põhivara, kapitaliinvesteeringute ja pikaajaliste finantsinvesteeringutega.

Kuna ettevõte püüab eduka äritegevuse käigus laiendada ja kaasajastada tootmisrajatisi, põhjustab investeerimistegevus üldiselt raha ajutist väljavoolu.

Finantseerimistegevused hõlmavad raha laekumisi laenu saamise või aktsiate emiteerimisega, samuti varem saadud laenude võlgade tagasimaksmisega ja dividendide maksmisega seotud väljamakseid.

Vahendite “sissevoolud” võivad olla tingitud lühiajalistest laenudest ja laenudest, pikaajalistest laenudest ja laenudest, aktsiate emissioonist saadavatest tuludest ja sihtfinantseerimisest. Vahendite “väljavool” toimub seoses lühiajaliste laenude ja laenude tagasimaksmisega. Pikaajaliste laenude ja laenude tagasimaksmine, dividendide maksmine, arvete tagasimaksmine.

Finantstegevuse eesmärk on suurendada ettevõtte käsutuses olevaid vahendeid põhi- ja investeerimistegevuse rahaliseks toetamiseks.

3 Rahavoogude hindamise meetodid inflatsiooni tingimustes

Rahavoogude juhtimise protsessis on vaja arvestada inflatsiooniteguriga. Inflatsiooni mõju mõjutab ettevõtte rahavoogude kujunemise paljusid aspekte. Inflatsiooniteguri mõju arvestamise põhimõte ettevõtte rahavoogude juhtimisel seisneb vajaduses nende väärtust realistlikult kajastada, samuti tagada erinevate finantstehingute tegemisel nende inflatsiooniprotsessidest põhjustatud kahjude hüvitamine.

Selle kontseptsiooniga seotud peamised põhimõisted on: inflatsioon, inflatsioonimäär, tegelik inflatsioonimäär, oodatav inflatsioonimäär, inflatsiooniindeks, nominaalne rahasumma, reaalne rahasumma, nominaalne intressimäär, reaalne intressimäär, inflatsioonipreemia.

Vaatleme peamisi meetodeid rahavoogude hindamiseks inflatsiooni tingimustes.

1. Aastase inflatsioonimäära ja indeksi prognoosimise metoodilised vahendid põhinevad eeldatavatel keskmistel kuumääradel.
1. Aastase inflatsioonimäära prognoosimisel kasutatakse valemit

TIg = (1+TIm) – 1

kus TIg on prognoositav aastane inflatsioonimäär, väljendatuna kümnendmurruna, TIm on järgmise perioodi eeldatav keskmine kuu inflatsioonimäär, väljendatuna kümnendmurruna.

1. Aastase inflatsiooniindeksi prognoosimisel kasutatakse järgmisi valemeid:

IIg = 1+TIg või IIg = (1+TIm)

kus IIg on prognoositav aastane inflatsiooniindeks, väljendatuna kümnendmurruna.

1. Reaalintressimäära moodustamise metoodilised vahendid, võttes arvesse inflatsioonitegurit, põhinevad selle prognoositud nominaaltasemel finantsturul ja aastaste inflatsioonimäärade prognoosi tulemustel. Valemit kasutatakse Ip = (I – TI) / (I + TI), kus Ip on reaalne intressimäär, väljendatuna kümnendmurruna, I on nominaalne intressimäär, väljendatuna kümnendmurruna, TI on inflatsioonimäär (tegelik või prognoositav), väljendatud kümnendmurruna .
2. Inflatsioonitegurit arvestavad fondide väärtuse hindamise metoodilised vahendid võimaldavad arvutada nii tuleviku- kui ka nüüdisväärtust vastava “inflatsioonikomponendiga”.

1. Rahaliste vahendite tulevase väärtuse hindamisel, võttes arvesse inflatsioonitegurit, kasutatakse valemit

Sn = P*[(1+Ip)*(1+TI)]

kus Sн on hoiuse tulevane nominaalväärtus, võttes arvesse inflatsioonitegurit, P on hoiuse esialgne summa, Ip on reaalne intressimäär, väljendatuna kümnendmurdena, TI on prognoositav inflatsioonimäär, väljendatuna kümnendmurd, n on intervallide arv, mille järel iga intressimakse tehakse üldisel ajavahemikul.

1. Rahaliste vahendite nüüdisväärtuse hindamisel, võttes arvesse inflatsioonitegurit, kasutatakse valemit

kus Pp on hoiuse tegelik praegune summa, võttes arvesse inflatsioonitegurit, on Sн hoiuse eeldatav tuleviku nimiväärtus.

1. Metoodilised vahendid finantstehingute nõutava kasumlikkuse taseme kujundamiseks, võttes arvesse inflatsioonitegurit, on loodud selleks, et tagada "inflatsioonipreemia" suuruse ja taseme arvutamine ning nominaaltulu üldise taseme arvutamine, tagades inflatsioonikahjude hüvitamine ja vajaliku reaalse kasumi taseme saamine.

1. Inflatsioonipreemia nõutava suuruse määramisel kasutatakse valemit Pi = P * TI, kus Pi on inflatsioonipreemia suurus teatud perioodil, P on vahendite algkulu, TI on inflatsioonimäär perioodil läbivaatamisel, väljendatuna kümnendmurruna.

1. Finantstehingu nõutava tulu kogusumma määramisel, võttes arvesse inflatsioonitegurit, kasutatakse valemit Dn = Dr + Pi, kus Dn on finantstehingu nõutava tulu nominaalsumma kogusumma, võttes arvesse inflatsioonitegurit. vaadeldaval perioodil Dr on reaalne finantstehingu nõutava tulu summa vaadeldaval perioodil, mis on arvutatud kasutades liht- või liitintressi kasutades reaalset intressimäära, Pi on inflatsioonipreemia suurus vaadeldaval perioodil.
2. Finantstehingute nõutava tasuvuse taseme määramisel, võttes arvesse inflatsioonitegurit, kasutatakse valemit UDn = (Dn/Dr)-1, kus UDn on finantstehingute nõutav kasumlikkuse tase, võttes arvesse inflatsioonitegurit, väljendatuna kümnendmurruna.

Ülesanne

Koostage plaan-aruanne ettevõtte 5 tegevusaasta rahavoogude kohta (otsene meetod).

Algandmed:

Esimesel aastal;

1.1 Plaanis on luua äriühing, mille algkapital on 3364 VÜ.

1.2.Ostab seadmeid toodete tootmise korraldamiseks summas 3059 CU.

1.3.Kogukulud (fikseeritud: haldus- ja ärikulud) aastas (5 aasta jooksul) on 100 rubla.

Teist aastat:

2.1. Ettevõte plaanib kaasata investorit aktsiakapitali suurendamiseks summas 2447 CU.

2.2. Võeti pangalaenu summas 1223 CU.

2.3. Vahendid eraldati ostetud materjalide, tooraine, komponentide, s.o. muutuvkulud 887 CU

Kaasaegsetes majandustingimustes on paljud ettevõtted sunnitud iseseisvalt valima oma arengustrateegia ja -taktika. Ettevõtte tegevuse omafinantseering on muutunud esmatähtsaks.

Konkurentsitingimustes ja ebastabiilses väliskeskkonnas on vaja kiiresti reageerida kõrvalekalletele ettevõtte tavapärasest tegevusest. Rahavoogude juhtimine on tööriist, mille abil saate saavutada ettevõtte soovitud tulemuse - kasumi. Need asjaolud määravad uurimisteema valiku.

Lõputöö eesmärgiks on välja töötada soovitused rahavoogude juhtimise mehhanismi täiustamiseks uuritava ettevõtte tootmis- ja majandustegevuse analüüsi käigus.

Uuringu objektiks on OJSC "Kurskkhimvolokno" rahavoogude protsess. Uuringu teemaks on rahavoogude juhtimise mehhanism ettevõttes.

Eesmärgi saavutamiseks tuleb lõputöös lahendada järgmised ülesanded:

Kaaluge rahavoogude mõiste ja olemuse teoreetilisi lähenemisviise;

Analüüsida peamisi rahavoogude juhtimise meetodeid;

Määrata kindlaks peamised rahavoogude juhtimisel kasutatavad näitajad;

Näitajate analüüsi põhjal töötage välja soovitused ettevõtte rahavoogude juhtimise mehhanismi täiustamiseks.

Lõputöö praktiline tähendus seisneb konkreetsete meetmete väljatöötamises ettevõtte rahavoogude juhtimise parandamiseks.

Lõputöö koosneb sissejuhatusest, kolmest põhiosast, järeldusest, kirjanduse loetelust ja rakendustest.

Esimeses osas käsitletakse teoreetilisi küsimusi, mis on seotud ettevõtte rahavoogude kontseptsiooni ja olemusega, rahavoogude juhtimisega ettevõttes, raha rolli ja tähtsusega ettevõtte tegevuses tervikuna ning käibekapitali kõige likviidsema osana. .

Teises osas käsitletakse rahavoogude juhtimise põhimeetodeid, rahakäibe hindamise meetodeid, rahavoogude analüüsi ning peamiste rahavoo näitajate arvutamise meetodeid.

Kolmandas, praktilises osas hinnatakse uuritava ettevõtte näitel rahavoogude seisu ja liikumist ettevõttes ning töötatakse välja meetmed rahavoogude juhtimise parandamiseks.

Lõputöös kasutati nii kodu- kui välismaist sularahahalduse valdkonna arengut ja tehnikat, perioodika allikaid ning mitme perioodi raamatupidamise esmaseid dokumente.

Finantsturu roll Venemaa majanduses on muutumas ilmseks ja oluliseks: riigivõlg, käimasolev erastamisprotsess, kapitali kogunemine pankade ja tööstusettevõtete poolt, elanikkonna individuaalsed säästud - sõna otseses mõttes on finantsturul kõik “suletud”.

See viitab sellele, et sisuliselt uues majandusstruktuuris tegutsedes on Venemaa tootmisettevõtted oma äritegevuse reguleerimisel üle läinud turumeetodite laiemale kasutamisele. Olemasolevad raskused eelarve-, raha- ja maksevaldkonnas avaldavad mõju majandussektori ettevõtete olukorrale ja rahanduse korraldusele.

Iga ettevõte vajab tootmise laiendamiseks ja kasumi suurendamiseks rahalisi vahendeid. Nende moodustamine ja kasutamine toimub kahel tasandil: üleriigiliselt ja igas ettevõttes. Riigieelarve tulude kasvuvõimalused määrab rahaliste vahendite moodustamise allikate suurus ja struktuur kogu riigis. Ettevõtte tasandil tekkivate rahaliste vahendite suurus määrab võimaluse teha vajalikke kapitaliinvesteeringuid, suurendada käibekapitali, täita rahalisi kohustusi ja rahuldada sotsiaalseid vajadusi. Sellised rahalised vahendid tekivad omavahenditest – brutotulu (kasum) ja kulum.

Finantsturg mängib finantsressursside moodustamisel suurt rolli.

Finantsturg on keeruline mehhanism rahaliste ressursside toimimiseks, mis toodavad tulu sõltuvalt pakkumisest ja nõudlusest, müüjate ja ostjate maksevõimest.

Finantsturg koosneb suhteliselt iseseisvatest maksevahendite turgudest. Kõige olulisem on avalik kapitaliturg (rahaturg), samuti laenukapitaliturg. Väärtpaberiturg mängib järjest olulisemat rolli.

Avalik kapitaliturg on Venemaa Panga kontrolli all, mis on finantsturu infrastruktuuri tugistruktuur.

Refinantseerimismäära kiire kasv viitab objektiivselt inflatsiooniprotsesside "lahtiminekule" riigis ja süvendab riigi rahanduse kriisi. Kõik see mõjutab ettevõtete tegevust. Paljudele neist ei ole tänapäeval kaasatud (laenatud) rahalised vahendid kättesaadavad, mistõttu peavad nad oma vahenditega hakkama saama. Rahalised ressursid liiguvad tootmissfäärist vahendustegevuse sfääri.

Ettevõtte tasandil on vaja oskuslikult juhtida finantsressursside liikumist ja finantssuhteid, mis tekivad äriüksuste vahel. Vajalik on välja töötada finantsjuhtimise eesmärgid ja mõjutada neid finantsmehhanismi hoobade abil. Kõige üldisemal kujul peaks lahendus tagama võimalikult tõhusa finantsressursside liikumise ettevõtte ja finantsturu vahel, mis on turutingimustes ettevõtte peamine välisfinantseerimise allikas. Seda saab skemaatiliselt väljendada joonisel fig. 1.

Rahaline

Rahaline juht

Ettevõte

osariik

Riis. 1 Finantsressursside liikumine ettevõtte ja finantsturu vahel

Kus: 1 - finantsturgudelt saadud vahendid (aktsiate, võlakirjade müügi, laenulepingute sõlmimise kaudu);

2 - investeeritud vahendid;

3 - ettevõtte finantsmajandusliku tegevuse tulemusena saadud rahalised vahendid;

4 - finantsturu üksustele kapitali eest tasumiseks tagastatud vahendid (intresside ja dividendidena);

5 - ettevõttesse reinvesteeritud vahendid;

6 - maksumaksed.

Ülaltoodud diagramm kajastab kahte olulist punkti:

Ettevõtte finantsotsuste suurem sõltuvus väliskeskkonnast – eelkõige finantsturgudest ja valitsuse regulatsioonist (mis on samuti suunatud finantsturgudele);

Sularaha näitaja väärtus, mis on finantsjuhtimises üks kesksemaid.

Seega võimaldab finantsturg ettevõttel õigesti korraldada finantsvoogude juhtimist, et kasutada kapitali võimalikult tõhusalt ja saada maksimaalset kasumit.

Rahalise kapitali akumulatsiooni ulatuse suurenemine tänapäevastes tingimustes on kaasa toonud laenukapitali turu arengu.

Laenukapital on teatud protsendi ulatuses laenatud raha, mis kuulub tagasimaksmisele. Laenukapitali liikumise vorm on krediit.

Laenukapitali peamised allikad on taastootmise käigus vabanev rahakapital (raha): ettevõtete amortisatsioonifond, kasum, kõigi elanikkonnakihtide rahatulu ja säästud, riigi rahalised säästud jt.

Laenukapitaliturg soodustab tootmise ja kaubavahetuse käibe kasvu, kapitali liikumist riigis ning sularahasäästude muutumist kapitaliinvesteeringuteks. Laenukapitalituru majanduslik roll seisneb selle võimes ühendada väikeseid hajutatud fonde.

Ettevõte vajab rahalisi vahendeid tootmise laiendamiseks ja kasumi teenimiseks, mida riik vajab oma majandusfunktsioonide täitmiseks. Kuid nagu praktika näitab, kasvab see vajadus kiiremini kui ettevõtete ja riigi rahalised võimalused – ühelt poolt kasum ja teiselt poolt riigi tulud (peamiselt maksud) ei ole piisavad, et katta kõiki. vajalikud kulutused. Nii tekivad ettevõtete finantspuudujäägid.

Selle probleemi saab lahendada elanikkond, kes kulutab oma jooksvaid sissetulekuid järk-järgult, omades pidevalt ajutiselt vabu vahendeid. Just need fondid on riigi ja ettevõtete poolt oma tegevuse rahastamise allikana kasvava nõudlusega.

Elanikkonna vabade rahaliste ressursside nõudlus ja pakkumine tekitab spetsiaalse finantsturu, kus rahalised vahendid liiguvad nende omanikelt nende kasutajateni. Selliseid suhteid teostatakse väärtpaberiturul.

Väärtpaberiturg on osa finantsturust, kus toimub väärtpaberite ost ja müük. Väärtpaberituru eesmärk on tagada rahavoogude täielikum ja kiirem liikumine investeeringutesse ostjale ja müüjale sobiva hinnaga.

Seega saavad nii riik kui ka ettevõtted väärtpabereid emiteerides finantsturult “osta” elanikkonna vahendeid.

Selleks, et meelitada väärtpabereid ostma võimalikult palju inimesi, on vaja luua riskide vähendamise süsteem ja hästi välja töötada strateegiliste tegevuste programm püstitatud eesmärkide saavutamiseks.

Rahavoog on finantsturu lahutamatu osa. Iga ettevõte saab investeerida olemasolevaid vahendeid väärtpaberitesse, ostes neid väärtpaberiturult, mis on osa finantsturust. Seega toimub raha väljavool, väärtpaberitelt tulu saades saab ettevõte raha - sissevool. Rahavoog on ilmne (selle ülaltoodud definitsiooni mõttes).

Mis puudutab veel ühte finantsturu elementi - laenukapitali turgu, siis siin on ka rahavoog. Iga ettevõte võib oma käibekapitali täiendamiseks võtta finantsasutusest laenu (raha sissevool), laenu tagasi makstes lahkuvad ettevõttest rahalised vahendid ja seeläbi toimub väljavool.

Igasugune raha liikumine ühel või teisel viisil puudutab finantsturgu.

1.3 Rahavoogude juhtimise põhimõtted

Ilma rahavoogude juhtimiseta on ettevõtte olemasolu turul ebareaalne. Seetõttu on oluline suurepäraselt valdada ettevõtte rahavoogude ja finantsressursside juhtimise tehnikaid.

Finantsvoogude tõhusaks juhtimiseks mängib olulist rolli käibekapitali optimaalse suuruse määramine, kuna selle koostisesse kuulub sularaha. Ühest küljest võib sularahapuudus viia ettevõtte pankrotti ning mida kiirem on selle arengutempo, seda suurem on risk rahata jääda. Teisest küljest ei ole liigne vahendite kogunemine heaolu näitaja, kuna ettevõte kaotab kasumi, mida ta oleks võinud selle raha paigutamise tulemusena saada. See toob kaasa kapitali "surma" ja vähendab selle kasutamise efektiivsust.

Kassapositsiooni jälgimise üheks meetodiks on sularaha bilansilise väärtuse ja käibekapitali suuruse suhte juhtimine. Käibekapitalist sularaha suhe (protsent) määratakse sularaha summa jagamisel käibekapitali summaga.

Arvestades käibekapitali sularaha suhet, peate teadma, et proportsiooni muutumine ei pruugi iseloomustada sularaha muutust, kuna käibekapitali kuuluvad varud võivad muutuda.

Ettevõtte jaoks vajaliku sularaha suuruse määramiseks on võimalik ka teine ​​lähenemisviis. See on hinnang kassajäägile võrreldes müügimahuga.

Käibekiiruse müügimaht analüüsitud perioodi kohta

Raha bilansis rahaline väärtus

Indikaatori kõrge väärtus näitab sularaha tõhusat kasutamist ja võimaldab suurendada müüki ilma käibekapitali muutmata, turustuskulusid vähendades, kasumit suurendades.

Sularaha laekumise kiirendamiseks on mitu võimalust: klientide ja klientide arvete esitamise protsessi kiirendamine; juhi isiklik tegevus maksete vastuvõtmisel; pangatoimingute koondamine (raha kogutakse kohalikesse pankadesse ja kantakse spetsiaalsele kontole, kus neid kogutakse); sularaha saamine kontodelt, millel need on kasutamata.

Kui ettevõttes napib sularaha ja tuleb tasuda ning jooksvateks vajadusteks on vajalik teatud raha olemasolu, siis saab makseid edasi lükata või kasutada veksleid. Sularahamakseid saate edasi lükata, kasutades tarnijatele maksmiseks tšekke.

Investeeringuteooria vaatenurgast on sularaha üks laoseisusse investeerimise erijuhtumeid. Seetõttu kehtivad neile üldised nõuded:

Jooksvate arvutuste tegemiseks on vaja sularaha baasreservi;

Ettenägematute kulude katmiseks on vaja teatud vahendeid;

Tegevuse võimaliku või prognoositava laienemise tagamiseks on soovitav omada teatud vaba rahavoogu.

Seega on varude juhtimise teoorias välja töötatud mudelid sularahale rakendatavad ja võimaldavad sularaha hulka optimeerida.

Lääne praktikas kasutatakse enim Baumoli ja Miller-Orri mudeleid. Nende mudelite otsene rakendamine kodumaises praktikas on endiselt raskendatud inflatsiooni, kõrgete diskontomäärade, väärtpaberituru vähearenenud jms tõttu.

Baumoli mudel eeldab, et ettevõte alustab tegevust oma maksimaalse sularahatasemega ja kasutab seda siis järk-järgult ära. Kõik kaupade ja teenuste müügist laekuvad vahendid investeeritakse lühiajalistesse väärtpaberitesse. Niipea, kui sularahavaru on ammendunud, st see muutub nulliks või saavutab teatud kindla ohutustaseme, müüb ettevõte osa väärtpaberitest ja täiendab seeläbi kassareservi algse väärtuseni. Seega on arvelduskonto rahaliste vahendite jäägi dünaamika “saehambaline” graafik (joonis 2).

Tasakaal

arvutatud Q kohta

Riis. 2 Arvelduskonto rahajäägi muutuste graafik (Baumoli mudel)

Täiendussumma Q arvutatakse järgmise valemi abil:

Q = 2 * V * C

Kus: V on perioodi prognoositav rahavajadus;

C - sularaha väärtpaberiteks konverteerimise kulud;

R on vastuvõetav ja võimalik intressitulu ettevõttele lühiajalistelt finantsinvesteeringutelt.

Seega on keskmine sularahareserv Q/2 ja väärtpaberite sularahaks konverteerimise tehingute koguarv (K) on võrdne: K = V : K (3)

Sellise sularahahalduspoliitika rakendamise kogukulud (OR) on järgmised: OP = C * K + R * K /2 (4)

Esimene termin selles valemis tähistab otseseid kulusid, teine ​​on saamata jäänud kasum, mis on tekkinud rahaliste vahendite hoidmisest arvelduskontol selle asemel, et neid väärtpaberitesse investeerida.

Baumoli mudel on lihtne ja üsna vastuvõetav ettevõtetele, kelle sularahakulud on stabiilsed ja prognoositavad. Tegelikkuses juhtub seda harva. Rahaliste vahendite jääk arvelduskontol muutub juhuslikult ning võimalikud on olulised kõikumised.

Miller-Orri mudel vastab küsimusele: kuidas peaks ettevõte oma rahavarusid haldama, kui igapäevast raha välja- ja sissevoolu ei ole võimalik ennustada? Mudeli koostamisel kasutatakse Bernoulli protsessi - stohhastilist protsessi, milles periooditi raha laekumine ja kulutamine on iseseisvad juhuslikud sündmused (joon. 3)

Varud Üleliigse sularaha investeerimine

sularaha ülempiir

rahalised vahendid

Tagasipöördumispunkt

madalam limiit

Sularahavarude taastamine

Riis. 3 Miller-Orri mudel

Kontojääk muutub kaootiliselt, kuni jõuab ülempiirini. Niipea kui see juhtub, hakkab ettevõte ostma väärtpabereid, et viia sularahareserv mingile normaalsele tasemele (tagastuspunkti). Kui kassareserv jõuab alampiirini, siis ettevõte müüb oma väärtpaberid ja täiendab kassareservi normaalsele tasemele.

Variatsioonivahemiku (üle- ja alampiiri erinevuse) üle otsustamisel on soovitatav järgida järgmist poliitikat: kui rahavoogude igapäevane kõikumine on suur või väärtpaberite ostu-müügiga seotud kulud on suured, siis peaks ettevõte suurendama variatsiooni ulatust ja vastupidi. Samuti on soovitatav variatsiooni ulatust vähendada, kui kõrge väärtpaberiintressi tõttu on võimalus tulu teenida.

Mudelit rakendatakse mitmes etapis:

1. on kehtestatud arvelduskontol olevate rahaliste vahendite miinimumsumma;

2. statistiliste andmete alusel määratakse arvelduskontole vahendite igapäevase laekumise kõikumine;

3. määratakse raha arvelduskontol hoidmise kulud ja rahaliste vahendite väärtpaberiteks ümberkujundamise kulud;

4. arvutada arvelduskonto sularahajäägi kõikumise ulatus;

5. arvutada arvelduskontol olevate vahendite ülempiir, mille ületamisel on vajalik osa vahenditest konverteerida lühiajalisteks väärtpaberiteks;

6. määrake tagastuspunkt - arvelduskonto rahajäägi summa, kuhu on vaja tagastada, kui arvelduskonto tegelik rahajääk väljub intervalli piiridest [ülemine piir; alumine joon].

Miller-Orri mudelit kasutades saate määrata arvelduskontol olevate rahaliste vahendite haldamise poliitika.

Seega tuleb rahavoogude juhtimise põhimõtteid ja meetodeid kohandada ja rakendada Venemaa tingimustes; Lääne praktikas on laialt levinud 60ndate alguses välja töötatud Baumol ja Miller-Orr mudelid, mida saab Venemaa ettevõtetele suurte reservatsioonidega rakendada; Võttes arvesse Lääne teadlaste kogemusi, on vaja välja töötada terviklikud meetodid rahavoogude juhtimiseks.

Finantssõltumatuse tagamiseks peab ettevõttel olema piisav kogus omakapitali. Selleks on vaja, et ettevõte töötaks kasumlikult. Selle eesmärgi tagamiseks on oluline raha sisse- ja väljavoolu efektiivne juhtimine ning kiire reageerimine kõrvalekaldumisele etteantud tegevussuunast.

Rahavoogude juhtimine on finantsjuhi üks olulisemaid tegevusi ja hõlmab:

rahaliste vahendite ringluse aja arvutamine (finantstsükkel);

rahavoogude analüüs;

rahavoogude prognoosimine.

Ettevõtte likviidsuse juhtimise võti on rahavoogude tsükkel (finantstsükkel).

Finantstsükkel tähistab aega, mille jooksul raha ringlusest eemaldatakse.

Teisisõnu hõlmab finantstsükkel:

1. raha investeerimine toorainesse, materjalidesse, pooltoodetesse ja komponentidesse ning muudesse varadesse tootmiseks;

2. toodete müük, teenuste osutamine ja tööde tegemine;

3. tulu saamine toodete müügist, teenuste osutamisest, tööde tegemisest.

Nende tegevuste toimumise järjekorra tõttu mõjutavad ettevõtte likviidsust otseselt iga tegevuse sularahatehingute ajalised erinevused.

Raha kulutamine, toodete müük ja raha laekumine ei lange ajaliselt kokku, mistõttu on ülalpidamiseks vaja kas suuremat rahavoogu või kasutada muid rahaallikaid (kapital ja laenud) likviidsus.

Rahavoogude juhtimise oluline punkt on finantstsükli kestuse määramine, mis sõlmitakse ajavahemikus tootmisressursside omandamise hetkest kuni müüdud kauba eest raha laekumiseni (joonis 4).

Riis. 4 Sularaharingluse etapid

Jooniselt on näha, et tootmisressursside ja -vahendite füüsilise liikumise kogu tehnoloogilise ahela võimaliku mittevastavuse tõttu on vaja jälgida tegevus- ja finantstsükli komponentide ning ettevõtte kogu äritegevuse tsükli vahelisi seoseid. Tuleb meeles pidada, et antud voolu perioodiseerimisskeem on vaid lihtsustatud kronoloogiline ahel, mida põhimõtteliselt ei saa otseselt jälgida, vaid saab määrata ainult arvutustega.

Esitatud skeemi loogika on järgmine. Töötsükkel iseloomustab koguaega, mille jooksul rahalisi ressursse hoitakse varudes ja saadaolevates arvetes. Kuna ettevõte maksab arveid ajavahega, siis on raha ringlusest kõrvalejuhtimise aeg ehk finantstsükkel lühem kui tasumisele kuuluvate arvete ringluse keskmine aeg. Positiivseks trendiks peetakse tegevus- ja finantstsüklite vähenemist aja jooksul. Kui töötsükli vähendamist saab teha tootmisprotsessi ja debitoorsete arvete käibe kiirendamisega, siis finantstsüklit saab lühendada nii nende tegurite kui ka võlgnevuste käibe mõningase aeglustumise tõttu.

Finantstsükli kestus (FCC) käibepäevades arvutatakse järgmise valemi abil:

PFC = POC – VOK = KES + WOD – VOK, (5)

Valemi (5) alusel on edaspidi võimalik hinnata ettevõtte krediidipoliitika olemust, nõuete ja võlgnevuste samaväärsust, konkreetsele ettevõttele omase tegevustsükli kestust ja selle mõju käibekapitali suurusele. ettevõtte kui terviku kohta majanduskäibest rahaliste vahendite ümbersuunamise periood.

Seega on rahaliste vahendite ringluse aja arvutamise keskne punkt finantstsükli kestus (FC).

Finantstsükkel - ajavahemik tootmisressursside soetamise hetkest kuni müüdud kauba eest raha laekumiseni.

PFC arvutamine võimaldab teil näidata sularahakäibe kiirendamise viise, hinnates PFC määramisel kasutatavate näitajate mõju.

Ettevõtte normaalse toimimise üheks peamiseks tingimuseks on rahaliste vahendite olemasolu, mida saab hinnata rahavoogude analüüsiga.

Rahavoogude analüüsi põhiülesanne on rahaliste vahendite puudumise (ülejäägi) põhjuste väljaselgitamine, nende tuluallikate ja kasutusvaldkondade väljaselgitamine.

Analüüsi eesmärk on võimalusel välja tuua kõik rahavoogu mõjutavad tehingud.

Analüüsimisel võetakse rahavoogusid arvesse kolme tüüpi tegevuste puhul: põhi-, investeerimis- ja finantstegevus. See jaotus võimaldab määrata, milline on iga tegevusliigi tulude osakaal. Selline analüüs aitab hinnata ettevõtte väljavaateid.

Põhitegevuseks on talle põhitulu toova ettevõtte tegevus, aga ka muu investeeringute ja finantseerimisega mitteseotud tegevus. Allpool on toodud peamised raha sisse- ja väljavoolu suunad (tabel 1).

Tabel 1 Rahaliste vahendite sisse- ja väljavoolu peamised suunad peamiste lõikes

tegevused

Kuna põhitegevus on peamine kasumiallikas, peaks see olema peamine sularahaallikas.

Investeerimistegevus on seotud pikaajalise kasutusega kinnisvara müügi ja soetamisega.

Info investeerimistegevusega seotud rahavoogude kohta kajastab ressursside soetamise kulusid, mis loovad tulevikus rahavoo ja kasumi (vt tabel 2).

Tabel 2 Peamised raha sisse- ja väljavoolu suunad poolt

investeerimistegevus

Investeerimistegevuse tulemuseks on üldjuhul ajutine raha väljavool.

Finantseerimistegevused on tegevused, mille tulemusel muutuvad ettevõtte omakapitali ja laenukohustuste suurus ja koostis.

Ettevõte loetakse finantstegevusega tegelevaks, kui ta saab aktsionäridelt ressursse (väljastab aktsiaid), tagastab aktsionäridele ressursse (maksab dividende), laenab võlausaldajatelt raha ja maksab tagasi laenuna saadud summasid. Teave finantseerimistegevusega seotud rahavoogude kohta võimaldab prognoosida rahasummat, millele ettevõtte kapitalipakkujatel on õigus tulevikus. Finantstegevusest raha välja- ja sissevoolu suunad on toodud tabelis 3.

Tabel 3 Põhilised vahendite sisse- ja väljavoolu suunad vastavalt finants

tegevused

Finantstegevuse eesmärk on suurendada ettevõtte käsutuses olevaid vahendeid põhi- ja investeerimistegevuse rahaliseks toetamiseks.

Iga tegevusvaldkonna kohta on vaja tulemused kokku võtta. On halb, kui praegustes tegevustes hakkab domineerima raha väljavool. See näitab, et saadud rahalistest vahenditest ei piisa ettevõtte jooksvate maksete tagamiseks. Sel juhul kaetakse jooksvate maksete rahapuudus laenatud vahenditega. Kui lisaks toimub vahendite väljavool investeerimistegevusest, siis ettevõtte rahaline sõltumatus väheneb.

sularaha + lühiajalised finantsinvesteeringud

Lühiajalised kohustused

See suhtarv näitab, kui suure osa jooksvast võlast on võimalik bilansipäeva seisuga tagasi maksta. Kui koefitsiendi tegelik väärtus on väiksem kui 0,2–0,3, näitab see ettevõttes rahapuudust. Nendel tingimustel sõltub praegune maksevõime täielikult võlgnike usaldusväärsusest.

Kui analüüsi käigus selgub, et lühiajaliste kohustuste sularaha hulk väheneb ja lühiajalised kohustused suurenevad, on see negatiivne trend.

Teises etapis hinnatakse rahaliste vahendite piisavust. Selleks määrake nende käibeperioodi kestus valemi abil:

Kestus Keskmised sularahajäägid * Arveldusperioodi pikkus

üks revolutsioon Perioodi rahakäive

Raha

Keskmised sularahajäägid arvutatakse ajaloolise keskmise alusel. Arvutamiseks võetakse andmed kassakontode saldode suuruse kohta perioodi alguses ja lõpus. Keskmise käibe arvutamiseks tuleks kasutada analüüsitava perioodi krediidikäivet kontol 51. Konto 51 puhul on vaja kreeditkäive sisekäibest kustutada.

Peamine rahavoogude analüüsi dokument on “Rahavoogude aruanne”.

Rahavoogude määramiseks kasutatakse otseseid ja kaudseid meetodeid. Nende erinevus seisneb rahavoo suuruse määramise protseduuride erinevas järjestuses.

Otsene meetod põhineb raha sissevoolu (tulu toodete, tööde ja teenuste müügist, saadud ettemaksed jms) ja väljavoolu (tarnijaarvete tasumine, saadud lühiajaliste laenude tagastamine jne) arvutamisel, et esialgne element on tulu. Kassaanalüüs otsemeetodil võimaldab hinnata ettevõtte likviidsust, kuna see näitab üksikasjalikult raha liikumist tema kontodel ja võimaldab teha kiireid järeldusi rahaliste vahendite piisavuse kohta jooksvate kohustuste tasumiseks, investeerimistegevuseks. ja lisakulud.

Sellel meetodil on tõsine puudus - see ei paljasta saadud finantstulemuse ja ettevõtte raamatupidamises olevate rahaliste vahendite muutuse vahelist seost, seetõttu kasutatakse kasumi ja raha lahknevuse põhjuste selgitamiseks kaudset analüüsimeetodit.

Kaudne meetod põhineb bilansi- ja kasumiaruande kirjete analüüsil, rahavoogudega seotud tehingute arvestusel ja puhaskasumi järjestikusel korrigeerimisel ehk algelemendiks on kasum.

Kaudne meetod võimaldab näidata seost ettevõtte eri tüüpi tegevuste vahel, tuvastab seose aruandeperioodi puhaskasumi ja ettevõtte varade muutuste vahel. Selle olemus on puhaskasumi summa konverteerimine sularahaks. Sel juhul eeldatakse, et on teatud tüüpi kulusid ja tulusid, mis vähendavad (suurendavad) kasumit ilma sularaha hulka mõjutamata. Analüüsi käigus korrigeeritakse puhaskasum nende kulude (tulude) summaga nii, et raha väljavooluga mitteseotud kuluartiklid ja tulukirjed, millega ei kaasne nende sissevoolu, ei mõjutaks puhaskasumi suurust.

Põhivara ja immateriaalse põhivara amortisatsiooni arvestamisega seotud äritehingud, mis vähendavad majandustulemuse väärtust, ei põhjusta rahaliste vahendite väljavoolu. Sel juhul ei kaasne kasumi vähenemisega sularaha vähenemine (reaalse rahasumma saamiseks tuleb puhaskasumile lisada kogunenud kulumi summa). Saadud majandustulemuse ja rahaliste vahendite muutuste seose analüüsimisel tuleks arvestada võimalusega saada raamatupidamises kajastatud tulu enne raha tegelikku laekumist (näiteks müüdud toodete arvelevõtmisel nende tarnimise hetkel) .

Analüüsi eesmärgil kasutatakse bilansi informatsiooni, vormi nr 2 “Kasumiaruanne”, samuti pearaamatu andmeid. Selle abil määratakse eraldi rahavood jooksva, investeerimis- ja finantseerimistegevuse raames. Ettevõtte rahaliste vahendite seisu iseloomustav kogutulemus koosneb iga tegevusliigi rahavoogude tulemuste summast.

Analüüs algab ettevõtte varade üksikute objektide ja nende allikate muutuste hindamisega.

Seejärel korrigeeritakse erinevate kontode andmeid, mis mõjutavad kasumimarginaali. See mõju võib olla mitmesuunaline. Korrigeerimine põhineb bilansilisel võrrandil, mis ühendab alg- ja lõppsaldo ning deebet- ja kreeditkäivet.

Rahavoogude analüüs võimaldab teha teadlikumaid järeldusi:

1. Mil määral ja millistest allikatest laekus raha, millised on nende kasutamise juhised.

2. Kas ettevõtte omavahenditest piisab investeerimistegevuseks?

3. Kas ettevõte on võimeline tasuma oma jooksvaid kohustusi.

4. Kas saadud kasumist piisab jooksva tegevuse teenindamiseks?

5. Mis seletab lahknevusi saadud kasumi suuruse ja rahaliste vahendite olemasolu vahel?

Kõik see määrab sellise analüüsi tähtsuse ja selle rakendamise teostatavuse ettevõtte operatiiv- ja strateegilise finantsplaneerimise seisukohalt.

Prognoosimine finantsjuhtimises on teatud sündmuse ennetamine, objekti kui terviku ja selle erinevate osade finantsseisundi tulevaste muutuste areng.

Prognoosimise tunnuseks on alternatiivsus finantsnäitajate ja parameetrite koostamisel, mis määrab ettevõtte finantsseisundi arengu varieerumise lähtuvalt tekkivatest trendidest. Prognoosi kallal töötamine aitab kaasa tootmise kõigi aspektide sügavamale uurimisele, mis võimaldab esilekerkivaid probleeme edukamalt lahendada.

Prognoosi saab läbi viia nii mineviku ekstrapoleerimisel tulevikku, võttes arvesse eksperthinnangut muutuste trendi kohta, kui ka muutuste otsest ennetamist.

Rahavoogude prognoos on aruanne, mis kajastab kõiki teatud perioodi eeldatavate tehingute (toimingute) käigus raha laekumisi ja väljaminekuid.

Rahavoogude prognoosimine võimaldab ette näha vahendite nappust või ülejääki juba enne nende tekkimist ning võimaldab korrigeerida ettevõtte käitumist teatud aja jooksul.

Majanduskirjandusest võib leida väite, et rahavoo “prognoosi” nimetatakse õigemini “eelarveks”. Mitmete majandusteadlaste arvates on selline väide aga ekslik. Nad usuvad, et prognoos ja eelarve on erinevad, mitte sarnased mõisted.

Aasta jooksul võivad ilmneda ettenägematud asjaolud, mis nõuavad kohest planeeritud näitajate muutmist, et need vastaksid hetkeoludele. Saadud uusi arve ei saa nimetada eelarveks. Õigem on neid nimetada "ennustusteks", mida võib olenevalt asjaoludest olla nii palju kui vaja.

Seega on seda seisukohta järgivate majandusteadlaste jaoks rahavoogude prognoos aruanne, mis kajastab kõiki eeldatavate tehingute (toimingute) käigus teatud perioodi jooksul laekunud ja kulutatud raha ning eelarvet. - tulevase perioodi kooskõlastatud juhtimisplaani või äristrateegia hinnangulised tulemused.

Paljude teiste majandusteadlaste sõnul taandub rahavoogude prognoosimine sageli kassaeelarvete koostamisele, kuna enamikku näitajaid on üsna raske suure täpsusega ennustada.

Kassaeelarve on laekumistest ja väljamaksetest põhjustatud rahavoogude prognoos.

See on välja töötatud ettevõtte tulevaste sularaha laekumiste ja väljamaksete planeerimise alusel erinevateks perioodideks ning näitab aruandeperioodi eeldatavate sularaha laekumiste ja väljamaksete hetke ja mahtu.

Eelarve kujutab endast rahaliselt väljendatud tegevuste programmi tootmise, tooraine või kaupade hankimise, valmistatud toodete müügi jms valdkonnas. Tegevusprogramm peab tagama üksikute tegevuste ajalise ja funktsionaalse koordineerimise (koordineerimise).

Sularaha eelarvet saab koostada peaaegu igaks perioodiks. Lühiajalisi prognoose tehakse tavaliselt kord kuus, tõenäoliselt seetõttu, et need võtavad arvesse rahavoogude hooajalisi erinevusi. Kui rahavood on prognoositavad, kuid väga kõikuvad, võib maksimaalse rahavajaduse kindlaksmääramiseks olla vajalik koostada eelarve lühemateks perioodideks. Samal põhjusel, kui rahavood on suhteliselt nõrgad, võib põhjendatud olla eelarve koostamine kvartaliks või isegi pikemaks perioodiks.

Mida kaugemal on periood, mille kohta prognoos tehakse, seda ebatäpsemaks ennustus muutub. Kuu kassaeelarve koostamise kulu on enamasti põhjendatud vaid lähitulevikuga seotud prognooside puhul. Eelarve on ainult nii kasulik, kuivõrd selle koostamisel tugineme prognoosi täpsusele.

Sularahaeelarve koosneb tavaliselt neljast põhiosast:

Laekumiste osa, mis sisaldab sularaha jääki perioodi alguses, sularaha laekumisi klientidelt ja muid sularaha laekumisi;

Sularahakulude jagu, mis kajastab tuleva perioodi kõiki raha väljavoolu liike;

Sularaha ülejäägi või puudujäägi jaotus - raha laekumise ja väljamineku vahe;

Finantsjaotis, mis tutvustab üksikasjalikult eelseisva perioodi laenatud vahendite ja võlgade tagasimaksmise kirjeid.

Eelarve võimaldab:

Saate aimu sularaha koguvajadusest;

Teha otsuseid ressursside ratsionaalse kasutamise kohta;

Analüüsida olulisi kõrvalekaldeid eelarvepunktides ja hinnata nende mõju ettevõtte finantstulemustele;

Laenamise mahu ja ajastuse vajaduse kindlaksmääramine;

Jälgige muutusi rahavoos, mis peaks alati olema piisaval tasemel, et vajadusel kohustusi tasuda.

Tänu sellele on võimalik kontrollida raha sisse- ja väljavoolu, pöörates erilist tähelepanu nende toimumise täpse aja kajastamise õigsusele ning nende seostele kavandatava tootmis-, investeerimis- ja finantstegevusega.

Olles uurinud erinevaid rahavoogude prognoosimise lähenemisviise, lähtub autor seisukohast, et prognoosimine taandub kassaeelarve koostamisele. Prognoosimine aitab tuvastada suundumusi kogu ettevõtte kui terviku arengus, aga ka selle toimimise üksikuid näitajaid. Ettevõte suudab prognoosiandmete abil oma olukorra eelseisvatele muutustele eelnevalt reageerida, mitte aga kiiresti reageerida, kui ebasoodsate arengusuundade korral ei ole enam vaja kahjusid (kahju) vältida, vaid püüda neid vähendada.

Kuna Kurskkhimvolokno OJSC rahavoogu ei prognoosi, vaid töötab ainult aruandlusega, töötame välja tegelike andmete põhjal eelarve, mis võimaldab juba prognoosi koostada. Meie puhul põhineb prognoos indikaatorite tulevaste väärtuste tuvastamisel (vormi nr 4 alusel). Omades indikaatorite tegelikke väärtusi, prognoosime Excel 97 tabeliprotsessoris indikaatorite väärtusi juhtperioodiks (vt lisa 2).

Sellise teabe töötlemise statistiliste meetodite seisukohalt nimetatakse prognoosimeetodit "trendimeetodiks". Lineaarse trendi võrrandi vorm on järgmine:

Y t = a o + a 1 * t (11)

kus a o ja a 1 on võrrandi parameetrid; t - aja tähistus.

Funktsiooni parameetrite arvutamiseks vähimruutude meetodi nõuete alusel koostatakse normaalvõrrandite süsteem:

n* a o + a 1* S t = S Y a o* S t + a 1* S t 2 = S t* Y

Võrrandisüsteemi lahendamiseks kasutatakse tavaliselt determinantide meetodit, mis võimaldab saada täpsemaid tulemusi, minimeerides parameetrite arvutamisel ümardamisest tulenevaid vigu:

Seoses analüüsitud andmetega koostatakse a o ja a 1 määramiseks arvutatud näitajate maatriks (vt tabel 4). Vaatame rea "Perioodi laekumised" näidet.

Tabel 4 Joondatud seeria väärtuste arvutamine vähimruutude meetodil

a o = SY/n = 13191256,75 a 1 = S(t * Y)/St 2 = 1180893,85

Seega aitab prognoosimine näha, mis rahavoogudega tulevikus saab; kas esimestel kuudel on vaja raha välja võtta või tuleb need koguda, mida tuleb teha teises kvartalis. Samuti on oluline, kas ettevõte saab kasutada pangalaene ja teiste ettevõtete laene. Kassaeelarve aitab meil hinnata, kas laenude ja laenude tagasimakse tähtaeg on realistlik.

Turusuhetele ülemineku kontekstis muutub ülioluliseks kontroll rahavoogude üle, kuna sellest sõltub ettevõtte ellujäämine, mistõttu on vaja rahavoogusid prognoosida, koostada ja arendada rahaeelarveid. Kõik see võimaldab teil jälgida rahavoogude suurust, tuvastada vahendite puudujäägid või ülejäägid juba enne nende tekkimist ning teha võimalikke toiminguid korrigeerida.

OJSC "Kurskkhimvolokno"

Uuritav ettevõte - avatud aktsiaselts "Kurskkhimvolokno" loodi Kurski riigiettevõtte "Khimvolokno" ümberkujundamise teel. Ettevõtte asukoht: Kursk, Seimski halduspiirkond.

OJSC "Kurskkhimvolokno" on äriline organisatsioon, juriidiline isik, peab iseseisvat raamatupidamist, on oma bilansis ja omab oma arvelduskontot. Ettevõte võib enda nimel omandada ja teostada varalisi ja isiklikke mittevaralisi õigusi, kanda kohustusi, olla kohtus hageja ja kostja ning avada pangakontosid rublades ja välisvaluutas. Ettevõttele pärast maksude ja muude maksete tasumist eelarvesse jääv kasum läheb täielikult ettevõtte käsutusse ja seda kasutab aktsiaselts iseseisvalt.

Ettevõtte asutaja on Kurski oblasti kinnisvarahalduse komitee.

Vastavalt OJSC Kurskkhimvolokno restruktureerimisprogrammile asutas ettevõte 1998. aastal tütarettevõtte CJSC Kapron asutajana.

Ettevõtte loomise põhieesmärk on: kasumi saamine läbi keemiliste kiudude tootmise ja müügi, hulgi- ja jaekaubanduse, kinnisvara ja vara rentimise.

CJSC Kaproni põhikapital on 180,5 miljonit rubla. Liikmes olevate aktsiate arv on 180 515, ühe aktsia nimiväärtus 1000 rubla.

OJSC "Kurskkhimvolokno" põhikapital on 49,4 miljonit rubla, mis moodustati 493 559 nimelise lihtaktsiate (nimiväärtusega 100 rubla) arvelt.

Ettevõttel ei ole ühtegi käibelolevat aktsiat, mis oleks täielikult tasumata. Põhikapital on täielikult tasutud.

Ettevõtte aktsionärid on: Kurski piirkonna kinnisvarakomitee, millele kuulub 9,5% aktsiatest, tööjõud (3% aktsiatest) ja 77,5% kõigist Kurskkhimvolokno OJSC aktsiatest kuulub kolmandatest isikutest juriidilistele isikutele.

OJSC "Kurskkhimvolokno" peamised tegevused on:

Tööstus- ja tehnikatoodete, tarbekaupade, põllumajandussaaduste tootmine ja müük;

Kaubandus- ja hanketegevus;

Välismajanduslik tegevus.

OJSC "Kurskkhimvolokno" on üks Venemaa suurimaid sünteetiliste kiudude ja niitide tootjaid tekstiili-, kudumis-, vaiba-, trüki-, rehvi-, kummi-, kalatööstuse jne jaoks.

Ettevõte toodab polüamiidtekstiil- ja tehnilisi niite, kiude ja nöörkangast ning toodab Venemaal täna ainsana polüester- ja polüpropüleenkiude ja -niite, monofilamente, erinevaid vaiku ja kuumsulamliime.

Lisaks toodab ettevõte laias valikus tarbekaupu, sealhulgas: isoleeritud linoleum, stantsitud vaipkatted, käsitsi kuduvad niidid, sukad, õngenöör, kaablid, nöörid, harjased ja plasttooted, jahutusvedelik." Antifriis - A 40m" , mitmesugused mittekootud materjalid.

Ettevõttel on kaks peamist tootmisüksust “Lavsan” ja “Kapron” ning seitseteist abitöökoda; toodab kolme tüüpi sünteetilisi kiude ja niite: polüester (lavsan), polükaproamiid (nailon) ja polüolefiin (polüpropüleen), samuti erinevat tüüpi sünteetilisi vaiku (polüester ja polüamiid).

Valmistatud tooteid saadetakse Venemaa, Valgevene, Ukraina ja teiste piirkondade kergetööstusettevõtetele (tabel 1).

Tabel 1 - Toote müügituru geograafia

Venemaal on mitmeid keemilisi kiude ja niite tootvaid ettevõtteid. Tööstusettevõtted on koondunud viide majanduspiirkonda, kus 60% tootmisvõimsustest asub Venemaa Euroopa osas ja ülejäänud 40% Siberis. Tootmisvõimsuselt on vaieldamatu liider Balakovo Chemical Fibers, mille tootmisvõimsusest üle poole moodustab viskooskiud. Sibvolokno saavutab teise koha. Kolmandal kohal on JSC Kurskkhimvolokno, mis on viimasel ajal spetsialiseerunud nailonniitide ja -kiudude tootmisele.

Viimase kolme aasta jooksul, alles 1998. aastal, suurenes tööstuses sünteetiliste niitide, nailonnöörkanga, nailonkiu jne tootmine.

Põhjuseks on asjaolu, et 1998. aasta kolmandas kvartalis vähenesid seoses dollari kursi tõusuga seda tüüpi kiudude ja niitide tarned Ukrainast ja Valgevenest.

Tööstuses tervikuna muutub keemiliste kiudude ja niitide tootmise struktuur perioodiliselt. Vaatamata sellele, et tekstiilpaelte ja tehniliste kileniitide osakaal keemiliste kiudude ja niitide kogutoodangus on suurenenud, on nende tootmine füüsikalises mõttes vähenenud.

Sünteetiliste kiudude ja niitide tootmine tööstuses tervikuna väheneb.

Viimasel ajal on ettevõtte kõik tootmisvõimsused kasutatud alla 100%. Tootmismahud väärtuses on selgelt toodud joonisel 1.

Joonis 1 Tootmismahud

Aasta keskmise tootmisvõimsuse alakasutamine on seletatav rahaliste raskustega tooraine, energiaressursside ostmisel ja toodangu müümisel siseturul, mis on tingitud tarbijaettevõtete madalast maksevõimest.

Vaatamata keerulisele olukorrale majanduses töötas JSC Kurskkhimvolokno 1998. aastal stabiilsemalt kui eelmistel aastatel. 1996. aastal tekkis esimest korda kahjumit põhitegevuses. Ettevõtte 1997. aasta tulemuslikkuse analüüs näitab selle tegevuse halvenemist.

Perioodiks 1996-1998. ettevõte sai kahju, mis tulenes müügikahjudest, tegevuskuludest üle tuludest, vahendite suunamisest sotsiaal-kultuurilise ning eluaseme- ja kommunaalmajanduse ülalpidamiseks, majanduslikest sanktsioonidest jm. Lisaks on kahju varasematest aastatest. Kokku moodustas 1998. aasta kahjum koos eelmiste aastate kahjumiga 320 449 tuhat rubla.

Tabel 2 - OJSC "Kurskkhimvolokno" tootmis- ja finantstegevuse peamised näitajad

Nimi				Kasvutempo 1998 protsendina 1996. aastast
Omatoodangu kommertstooted, miljon rubla
müügitulu, tasumisel saatmisel
Müügikulud, tuhat rubla
Kasum (+), kahjum (-), tuhat rubla Sealhulgas rakendamisest; Rahaliste vahendite ümbersuunamine elamumajanduse, sotsiaal- ja kultuurisfääri jms ülalpidamiseks; Majandussanktsioonid
Tootmispõhivara maksumus, tuhat rubla
Ehitus pooleli
Varude ja pooleliolevate tööde maht sh. valmistoodete maksumus
Investeeringud põhivarasse
Keskmine töötajate arv sh. PPP

Ettevõtte kahjumiga tegevus tõi kaasa kriitilise finantsseisundi.

Ettevõtte fondide dünaamika esitame tabelis 3.

Tabel 3 – Ettevõtlusfondide dünaamika

Tuhandetes rublades

Dünaamika näitab käibekapitali vähenemist ja võlgnevuste suurenemist. Võlgnevuse oluline suurenemine on tingitud AS Kaproni põhivara pikaajalisest rendilepingust tulenevatest kohustustest.

Seega ei ole ettevõttel piisavalt omavahendeid, et täielikult moodustada isegi põhivara, rääkimata käibevarast, mis moodustatakse täielikult laenatud vahenditest ja praktiliselt ainult võlgnevuste tõttu.

Käibekapitali ja võlgnevuste moodustamise dünaamika on negatiivse trendiga. Võlakohustuste (peamiselt tarnijatele, eelarve- ja eelarvevälistele vahenditele) kasvu seletatakse ettevõtte kahjumliku tegevusega ning vahendite puudumisega tooraine ja ressursside tarnete õigeaegseks tasumiseks ning maksude tasumiseks.

3.2 OJSC "Kurskkhimvolokno" rahavoogude olukorra hindamine

Käesolevas peatükis püüab autor anda tervikliku hinnangu uurimisobjekti rahavoogude seisule ning töötada välja soovitused rahavoogude juhtimise parandamiseks. Selleks vaadeldakse rahavoo peamisi näitajaid.

Esiteks on vaja hinnata rahaliste vahendite üldist seisu ning analüüsida nende laekumise ja kulutamise peamisi viise uuritavas organisatsioonis.

Selleks, et paljastada OJSC Kurskkhimvolokno tegelik rahavoog, hinnata laekumiste ja maksete sünkroonsust ning seostada saadud finantstulemuse väärtus rahaliste vahendite seisuga, tõstame esile ja analüüsime kõiki sularaha laekumise suundi, samuti nende kulutused.

Rahavoogude kogusumma on toodud lisas 3. Toome graafikul analüüsi jaoks olulisemate kirjete sularaha muutus perioodil 1995-1998. (joonis 5).

Lisa 3 andmed annavad üldise ettekujutuse rahavoogudest aastate lõikes. Võib öelda, et kvartali lõpu sularahajäägid on ebastabiilsed ja muutuvad kogu vaadeldava perioodi jooksul. Selle põhjuseks võib olla asjaolu, et ettevõtted peavad kokku leppima pangaga, kus nende arvelduskonto asub, sularahalimiidi suuruse, st.

maksimaalne võimalik rahasumma kassas. Lisaks on sularaha kassas hoidmine väga ohtlik ning kuna Keskturg on kauplemisettevõte, siis annab (kassab) raha üle pangale.

Mis puudutab arvelduskontol olevaid vahendeid, siis nende kulude üksikasjalikuks analüüsiks on vaja tutvuda vastavate perioodide pangaväljavõtetega. Arvelduskonto saldode dünaamika kohta võib öelda, et see vastab täielikult ettevõtte profiilile. Sularaha muudel (eri)pangakontodel iseloomustab langustrend.

Palju tähelepanu tuleks pöörata võlgnevuste ja debitoorsete arvete muutumise dünaamikale. Ostjate ja võlgnevuste muutuste suundumused aastatel 1995-1998. munitsipaalühisettevõttes "Kesketurg" on näidatud graafikul (joonis 6).

Soovitav on, et võlgnevused oleksid veidi suuremad kui saadaolevad arved. Selle põhjuseks on asjaolu, et saadaolevad arved on ajutiselt ringlusest kõrvale suunatud raha ja võlgnevused on ringluses olevad vahendid. Samuti ei ole soovitav võlgnevuste suur ülejääk saadaolevatest arvetest, kuna võlausaldajate nõudmisel (eriti lühiajaliste võlgade puhul) võlgnevus tagasimaksmiseks võidakse ettevõte seada sõltuvusse võla finantsseisundist. võlgnikud.

Nagu on näha jooniselt 6, ületavad võlgnevused saadaolevaid arveid. Üldjoontes pole see aga halb, 1995 III kvartalis, 1996 I kvartalis, 1997 IV kvartalis. võlgnevused ületasid saadaolevaid arveid ligikaudu 2 korda. See on negatiivne trend. 1998. aasta I kvartali seisuga see suhe oli 1,56 korda. Samal ajal oli ettevõttel vaid umbes 9% võlgnevuste summast. See viitab sellele, et ainult 55% võlgnevustest saab tagasi maksta sularahast ja nõuetest ning ainult 9% sularahast. Selline asjade seis võimaldab meil teha järgmised järeldused:

Ostjate võlgnevuste ja nõuete suhe ei vasta täielikult ettevõtte finantssõltumatuse nõuetele;

Rahasumma kõikumine kassas ja arvelduskontol viitab ebastabiilsusele raha vastuvõtmisel ja eriti selle kulutamisel.;

Asjade seisu saab muuta, analüüsides kõiki (või põhilisi) laekumise kanaleid ja vahendite kasutamise juhiseid, võttes aluseks aasta- ja kvartaliaruandluse vormi nr 4 „Rahavoogude aruanne“.

Rahavoogude aruanne on üks peamisi finantsaruandluse vorme, mis võtab kokku teabe ettevõtte raha sisse- ja väljavoolu kohta. Aruanne selgitab muudatusi, mis on toimunud ühest finantsaruannete komponendist – sularahast – ühest bilansipäevast teise, st võimaldab kasutajatel analüüsida jooksvaid rahavoogusid, hinnata oma tulevasi laekumisi, hinnata finantsaruannete suutlikkust. võlgade tagasimaksmiseks ja dividendide maksmiseks, analüüsida täiendavate rahaliste vahendite kaasamise vajadust. Selle suureks eeliseks on see, et see võimaldab lihtsal ja analüütilisel kujul tuvastada tegurid, mis mõjutasid aruandeperioodi rahavoogude muutusi. Analüüsime peamisi raha sisse- ja väljavoolu allikaid (vt tabel 5).

Tabel 5 Raha sisse- ja väljavoolu allikate analüüs

Tuhandetes rublades

Näitajad
Sularaha jääk aasta alguses
Saadud raha kogusumma, sealhulgas:
tulu toote müügist
põhivara müügist saadud tulu
eelarveeraldised
finantsinvesteeringute intressid
muu tarne
Saadetud raha kokku, sh
kauba eest tasumiseks
palga eest
aruandekohustuslike summade väljastamise eest
autode ja sõidukite eest tasumiseks
finantsinvesteeringuteks
eelarve arvutamiseks
kassast pangale üle antud
muud maksed
Raha jääk perioodi lõpus

Seega saab analüüsiandmete põhjal teha järgmised järeldused:

1. Ühtse munitsipaalettevõtte "Keskturg" eksisteerimise perioodil (alates 1995. aasta aprillist) oli igal aastal üldiselt ülekaalus raha sissevool väljavoolust.

2. Toodete müügi ja teenuste osutamise tulude osatähtsus oli aastatel 1995-1997 vastavalt 60,0%, 53,9% ja 57,4%. Selle trendi hoidmiseks tuleb püüda kiiresti sularahaks konverteerida debitoorsed arved (mis on aastate lõikes vastavalt 10,8%, 9,6%, 9,1%, protsendina müügitulust). On näha, et saadaolevate arvete osakaal tuludes väheneb, kuigi paljude organisatsioonide ja ettevõtete puhul on trend vastupidine.

3. Vahendeid kasutatakse peamiselt kauba eest tasumiseks. Selliste kulude osakaal aasta lõikes on 49,1%, 37,3%, 37,9%. Kui nendele kuludele lisada tööjõukulud (tulemus 51,9%, 41,9%, 43,1%), siis toodete müügist saadavast tulust piisab nende tootmiseks. See näitab organisatsiooni normaalset toimimist.

4. Negatiivne külg on ettevõtte finantsinvesteeringute puudumine. Need investeeringud (väärtpaberitesse, tähtajalistesse hoiustesse) võiksid teenida tulu. Vaatamata sellele, et perioodil domineerisid raha sissevoolud üldiselt väljavooludest, ei olnud ettevõttel mõnel perioodil piisavalt vahendeid võlausaldajate tasumiseks. Sellest annavad tunnistust absoluutse likviidsuskordaja andmed, mida autor edasi analüüsib.

Rahavoogude analüüsi oluliseks punktiks on finantstsükli kestuse (FCC) (sularaha ringluse aja) määramine. Positiivseks trendiks peetakse PFC vähenemist, st mida väiksem on PFC, seda vähem on erinevates varades raha “külmutatud”, mis aitab kiirendada nende käivet ja seeläbi lisatulu saamise võimalust. PFC arvutamise valemi (vt (6)) alusel määrame PFC mitmeks perioodiks munitsipaalühisettevõttes "Kesketurg" (vt lisa D).

Saadud andmed annavad aimu PFC-st, mis iga vaadeldava aasta esimeses kvartalis tõuseb. PFC kasv 1. kvartalis 1995-1997. oli tingitud nõuete ringlemisaja pikenemisest vastavalt 8,11, 14 ja 3,42 päeva võrra. See viitab nõuete käibe aeglustumisele võrreldes teiste perioodidega, mis omakorda tingis viiviste ja ebatõenäoliselt laekuvate nõuete osakaalu suurenemise ning nende kvaliteedi halvenemise. Seejärel PFC vähenes ja nagu andmed näitavad, jäi see vahemikku 0,88–2,7 päeva, see tähendab, et sellel on ligikaudu sama ajavahemik. Seda mõjutab varude ringlusaja lühenemine. Mida lühem on varude ringlusaeg, seda lühem on nende säilivusaeg, st need ei kogune ja ülevarusid ei teki. See viitab sellele, et Keskturul ei toimu sellise laoseisu tõttu raha väljavoolu, mis tähendab, et vahendeid ei suunata ringlusest välja ja neid saab kasutada muuks otstarbeks.

PFC vähenemise põhjuseks oli ka võlgnevuste ringlusaja aeglustumine ehk ajutiselt kaasatud vahendid, mis on erinevalt kallitest pangalaenudest täiesti vastuvõetav finantseerimisallikas. 1998. aasta I kvartalis Samuti on tendents PFC alanemisele, mis viitab sellele, et Keskturu töötajad jälgivad finantsjuhtimissüsteemi ja võtavad käivet kiirendades välja lisakasumit. Seetõttu on edaspidi vaja sellest seisukohast kinni pidada ja PFC komponente tähelepanelikult jälgida, mis võimaldab võtta vajalikke meetmeid rikete põhjustanud põhjuste kõrvaldamiseks ning vajadusel võimaldab Keskturg krediidipoliitika kujundamiseks.

Organisatsiooni rahalise heaolu üheks tingimuseks on sularaha sissevool. Organisatsioonil peab olema piisav kogus sularaha, et maksta võlausaldajatele õigeaegselt, maksta palka ja lõpuks säilitada teatud optimaalne likviidsus. Liigne sularahasumma viitab aga sellele, et organisatsioon kannab tegelikult kahju, mis on seotud inflatsiooni ja raha odavnemisega, aga ka kasutamata võimalust oma kasumlikuks paigutamiseks. Seetõttu analüüsiti Keskturu Kommunaalettevõtte rahavoogude seisukorra hindamiseks raha osakaalu lühiajalistes kohustustes ehk arvutati absoluutne likviidsuskordaja (vt lisa E).

Absoluutse likviidsuskordaja normaalväärtus jääb vahemikku 0,2-0,3. See absoluutse likviidsuskordaja väärtus tähendab, et 20-30% lühiajalistest kohustustest on ettevõttel võimalik sularahast ja turukõlblikest väärtpaberitest kohe tagasi maksta. Tabel D.1 näitab, et absoluutse likviidsuskordaja väärtused jäid vahemikku 3-57%. See näitab ettevõtte ebastabiilset finantsseisundit.

Ühest küljest ei küündinud absoluutse likviidsuskordaja väärtused 5 perioodi kohta normaalväärtuseni, mis tähendab, et ettevõttel ei olnud piisavalt raha lühiajaliste kohustuste tasumiseks ja ta pidi lootma ettevõtte finantsseisundile. võlgnikel ja selle varadel, mida saaks kasutada võlgade tasumiseks, kui võlgnikelt raha ei laeku.

Seevastu 4 perioodi absoluutse likviidsuskordaja väärtused olid normatiivsetest kõrgemad. See viitab sellele, et ettevõttel on liiga palju sularaha, kuigi need vahendid võiks ringlusse lasta ja tulu teenida. Vaid kolmel perioodil vastas absoluutne likviidsuskordaja normaalväärtusele.

Seega on ettevõttel vaja kontrollida rahavoogusid, eriti võlgnevuste näol. Tegelikult 1997. aasta lõpus. ja 1998. aasta alguses absoluutse likviidsuskordaja väärtus jäi 3-8% piiresse. See tähendab, et võlgade tasumata jätmise risk suureneb ja ettevõtte likviidsus võib väheneda.

Vahendite piisavust hindame Keskturu Kommunaalettevõttes. Selleks arvutame välja nende käibeperioodi kestuse. Sel eesmärgil kasutatakse valemit (11). Perioodi kestus on 30 päeva, kuna näitaja väärtus arvutatakse kuu kohta. Arvutamiseks kasutati raamatupidamise sisemisi andmeid kassakontode saldode summa kohta perioodi alguses ja lõpus. Keskmise käibe arvutamiseks kasutati konto 51 krediidikäivet.

Keskturu Kommunaalettevõttes käib suurem osa maksetest läbi kassa, mistõttu kassakontol näidatud sularahakulud liideti arvelduskonto krediidikäibe summale. Sularaha käibe perioodi arvestus on toodud lisas E. Kujutagem graafikul visuaalselt sularahakäibe kestuse muutust (joonis 7).

Nagu tuleneb lisa E andmetest sularahakäibe periood 1996.a. jääb vahemikku 1,03–4,44 päeva ning 1997. a. 1.02 kuni 4.50. Teisisõnu, alates hetkest, mil raha laekus ettevõtte kontole kuni selle väljavõtmiseni, toimus see 1996. aastal. keskmiselt mitte rohkem kui 1,8 päeva, 1997. a 2,19 päeva. See näitab ettevõtte jaoks ebapiisavaid rahalisi vahendeid, mis on väga ohtlik, kui võlgnevusi on palju. Iga tõsine makseviivitus võib viia ettevõtte finantsstabiilsusest välja.

Keskturu munitsipaalettevõtte tegeliku rahavoo väljaselgitamiseks, nende laekumise ja väljamineku hindamiseks ning ka saadud majandustulemuse väärtuse sidumiseks rahaliste vahendite seisuga, selgitati välja ja analüüsiti nende laekumise ja realiseerimise kõik suunad. , viidi analüüs läbi otsese (vt . Lisa G) ja kaudse (vt lisa H) meetoditega. Selline lähenemine tagab operatiivjuhtimise ja kontrolli rahavoogude üle organisatsioonis.

Seega on lisast G selgelt näha, et sissevool ületab vahendite väljavoolu 1996. ja 1997. aasta igas kvartalis. Sularaha sissevoolu tagas peamiselt toodete, kaupade ja teenuste müügitulu kasv. Keskmiselt oli see protsendina kogu sissevoolust 68 - 69%.

Mis puudutab investeerimis- ja finantstegevust, siis organisatsioonil ei ole nende jaoks raha sisse- ega väljavoolu. Kõik vahendite laekumised ja väljaminekud toimuvad ainult jooksvate tegevuste jaoks.

Lisas 3 käsitletakse kaudset meetodit. See võimaldab selgitada lahknevusi puhaskasumi suuruse ja rahavoogude muutuste vahel tegevusalade lõikes. Autor käsitleb ainult jooksvaid tegevusi, kuna investeerimis- ja finantsorganisatsioon ei ole sellega seotud. Puhaskasumi ja raha väärtused on toodud tabelis 6.

Tabel 6 Puhaskasum ja rahavoog jooksvast tegevusest

Tuhandetes rublades

Kuigi raamatupidamise aastaaruande (vorm nr 2) järgi sai uuritav organisatsioon puhaskasumit tabelis 6 toodud summades, siis tegelikkuses oli tal kvartaalseid vahendeid samas tabelis näidatud summades. Just kaudne meetod võimaldab sellist võrdlust teha.

Tabel näitab, et põhimõtteliselt oli organisatsioonil rohkem raha kui puhaskasum. Selle põhjused on järgmised.

Märkimisväärsed amortisatsioonisummad (keskmiselt 28% puhastulust 1996. aastal ja 16,7% 1997. aastal) vähendasid puhaskasumit, kuid ei mõjutanud rahavoogusid, kuna tegelik raha nende varade eest maksti varem nende ostmisel ning amortisatsioonisummad olid kasumi vähendamiseks maha kantud;

Kuna majandustulemuste arvutamisel kasutatakse toodete müümise meetodit saatmismeetodil, siis nõuete summa on osa kasumist, kuid tegelikult laekub raha hiljem, mis toob kaasa reaalse raha sissevoolu suurenemise.

Passiivsetel kontodel tehtud tehingutel on rahavoogudele vastupidine mõju. Kui kohustuste kontode jääk suureneb, siis maksti nende pealt kuludes näidatud summast vähem ja tõusu summa tuleb lisada puhastulule. Kui jääk väheneb, siis maksti kohustuste kontodele rohkem ja vähenemise summa tuleks puhastulust välja jätta.

Kaudse meetodi abil saab ettevõtte juhtkond jälgida oma praegust maksevõimet, teha operatiivseid stabiliseerimisotsuseid ja hinnata täiendavate investeeringute tegemise võimalust.

Seega analüüsiti antud jaotises rahavoogude põhinäitajaid, millest järgmises osas tehakse kokkuvõte, et anda terviklik hinnang rahavoogude seisule ning töötada välja peamised meetmed rahavoogude juhtimise tõhustamiseks.

Olles hinnanud ja analüüsinud Keskturu Kommunaalettevõtte rahavoogude olukorda, on vaja välja töötada ja põhjendada lahendusi nende efektiivseks kasutamiseks.

Analüüsi käigus selgus, et organisatsioonil puudub stabiilne seis ehk kohati on rahapuudus või ajutiselt vabu vahendeid. Seetõttu püüame vähemalt suhtelise stabiilsuse ja mitte äkiliste muutuste saavutamiseks välja töötada meetmete komplekti rahaliste vahendite tõhusaks kasutamiseks.

Peamised eespool analüüsitud rahavoo näitajad on toodud tabelis 7.

Tabel 7 Rahapositsiooni põhinäitajad

Tabeli jätk

Tabelis 7 on toodud kassapositsiooni põhinäitajate arvestuslikud andmed ning prognoosiandmed kahe perioodi, 1998. aasta I ja II kvartali kohta. Prognoos tehti tabelarvutusprotsessoris Excel-97 ning antud graafikud konstrueeriti selles.

Nende andmete põhjal saab teha järgmised järeldused (soovitused):

Rahajääkide muutus kvartalite lõpus ei ole lineaarne. See suundumus on sarnane sinusoidaalse muutuse seadusega. Siiski on üldine tendents sularahajääkide absoluutväärtuste vähenemisele. 1997. aastal ja 1998. aasta alguses langustrend on muutumas üha selgemaks. See olukord omakorda mõjutab absoluutse likviidsuskordaja väärtusi, mille väärtused 1997. aasta lõpuks olid. ja prognoosi järgi 1998. aasta I-II kvartalis. vähenevad. See võib negatiivselt mõjutada organisatsiooni likviidsuspositsiooni. Pealegi 1997. aasta lõpuks. Ostjate võlgnevuste tähtsus on suurenenud. Seetõttu on vaja jälgida võlgade olekut ja rahaliste vahendite suurust. Vaatamata organisatsiooni sularahajääkide vähenemisele analüüsitud perioodide lõpus võib ettevõtte finantsseisu üldiselt pidada soodsaks. Fakt on see, et teave sularahajääkide kohta võetakse bilansist, mis on koostatud teatud kuupäeva seisuga ja sisaldab seetõttu staatilist teavet. Fondide seisu kohta täielikuma järelduse tegemiseks pöördugem puhaskasumi näitaja ja rahavoogude analüüsi kaudse meetodi rakendamise tulemusena saadud vahendite näitaja poole.

3. Nagu on näha tabelist 7 ja jooniselt fig. 9 organisatsioon oli igal perioodil puhaskasumis. Alates 1997. aasta algusest ning koos prognoositud väärtustega kipub puhaskasumi näitaja tõusma ja on üsna stabiilne. Rahaliste vahendite suurus, mis organisatsioonil oli ja jääb, on prognoositud 1998. aastal. suurem kui kasuminäitaja, mis tuleneb lahknevusest reaalse raha laekumise ja finantstulemuste genereerimise vahel.

4. Alates 1997. aasta IV kvartalist Finantstsükli kestus on kaldunud lühenema. See on hea trend, sest mida väiksem on PFC, seda kiiremini raha ringleb ja toovad toodete ja muude sularaha laekumiste müügi käigus lisakasumit. Sarnase trendiga on ka sularahakäibe kestuse näitaja (vt joonis 11).

5. Ülaltoodud analüüs näitab, et organisatsioonis on ülekaal võlgnevuste üle saadaolevatest arvetest (vt joonis 6). See pole halb trend, kuid võlgnevuste ülemäärane ülejääk koos sularaha vähenemisega perioodi lõpus võib organisatsiooni maksevõimet negatiivselt mõjutada, kuna võlgnevustes on valdavalt ülekaalus lühiajalised arved.

Seega saab uuritava organisatsiooni jaoks rahavoogude juhtimise parandamiseks võtta järgmisi meetmeid:

1. Suurendage veidi likviidsuskordajat normaalväärtuseni, mis tagab organisatsioonile likviidsuse.

2. Püüdke vähendada nõuete tagasimakse tähtaega, kasutades osalist ettemaksu või muid võlgnike mõjutamise meetodeid (trahvid, trahvid, trahvid jne).

3. püüdke põhitegevusest rohkem kasumit saada. Selleks on võimalik laiendada turupinda, paigaldada täiendavaid kaubanduspindu (1995-1997 moodustasid ühekordsed tasud ca 52%), eraldada täiendavaid pindu üürimiseks (samal perioodil olid üürihinnad keskmiselt ca 45%). Need on organisatsiooni kaks suurimat sissetulekuallikat.

4. Vabade vahendite suunamine finantstegevusse. Organisatsioon praktiliselt ei tegele finantstegevusega, mis teatud asjaoludel (kvalifitseeritud personali olemasolu jne) võib tuua täiendavat kasumit, mida, märgime, ei maksustata, kuna sellist tulu maksustatakse selle tekkimise allikas .

5. Peamisteks kuluallikateks on kulutused ruumide rendile ja ülalpidamisele, inventarile ja muule varale, töötasule ja oma põhivara kulum. Pange tähele, et amortisatsiooniga ei kaasne tegelik raha väljavool. Palka praktiliselt ei vähendata. Seetõttu peate proovima vähendada ruumide ja muude varade ülalpidamiskulusid.

Seega analüüsiti rahavoogude seisu põhinäitajaid ja tehti soovitusi rahavoogude juhtimise parandamiseks.

Rahavoogude juhtimise uuringu põhjal saadi järgmised järeldused ja soovitused:

1. Rahavoog on iga ettevõtte elu üks keskseid elemente. Nende juhtimine on ettevõtte kõigi finantsressursside haldamise lahutamatu osa, et tagada ettevõtte eesmärk - kasumi teenimine.

2. Turutingimustes muutub rahavoogude juhtimine kogu ettevõtte juhtimise kõige pakilisemaks probleemiks, sest just sinna on koondunud peamised viisid positiivsete finantstulemuste saavutamiseks.

3. Käesolevas lõputöös vaadeldi rahavoogude mõistet, analüüsiti nende rolli ettevõtte toimimises, anti teoreetiline kirjeldus rahavoogude uurimise meetodite kohta ning prognoosimismeetodite abil kirjeldati põhilise tuleviku seisu. rahavoogude seisu näitajad seoses uurimisobjektiga.

4. Tehti peamised järeldused ja töötati välja soovitused rahavoogude juhtimise parandamiseks uurimiskohas:

Suurendada likviidsuskordajat normaalväärtuseni;

Vähendada nõuete tagasimaksetähtaegu;

Püüa saada rohkem kasumit põhitegevusest;

suunata vabu vahendeid finantstegevusse;

Püüdke vähendada ruumide ja muu vara ülalpidamiskulusid.

1. Bernstein L.A. Finantsaruannete analüüs: teooria, praktika ja tõlgendus: Trans. inglise keelest / Teaduslik toim. liikmete üleviimine - korr. RAS I.I. Elisejev. – M.: Rahandus ja statistika, 1996. – 624 lk.

2. Van Horn J.K. Finantsjuhtimise alused: Trans. inglise keelest – M.: Rahandus ja statistika, 1997. – 800 lk.

3. Gritsenko G.A. Ülemaailmse finantsturu kriis ja selle mõju Venemaa rahaturule // Pangandus. - 1998. - nr 3. - lk 22-24.

4. Daniel Garner, et al., ERNST AND YOUNG. Kapitali kaasamine / Tõlk. inglise keelest – M.: “John Wiley ja Suns”, 1995. – 464 lk.

5. Efimova O.V. Finantsanalüüs. – M.: Bukh. raamatupidamine, 1996. – 208 lk.

7. Kovaljov V.V. Finantsanalüüs: Kapitali juhtimine. Investeeringute valik. Aruandluse analüüs. – M.: Rahandus ja statistika, 1996. – 432 lk.

8. Malievsky D. Venemaa väärtpaberiturg 1997. aasta lõpus: kriisi tagajärjed // Väärtpaberiturg. - 1998. - nr 2. - lk.5-8.

9. Moljakov D.S., Dokutšajev M.V., Bolšakov S.V. Ettevõtluse rahastamise aktuaalsed probleemid // Rahandus. - 1996. - nr 4. - lk.3-7.

10.Novodvorski V.D., Metelkin E.A. Teave "Rahavoogude aruande" kohta // Bukh. raamatupidamine - 1997. - nr 8. - Koos. 39-46.

11. Raha ja krediidi üldteooria: Õpik/ Under. toim. prof. E.F. Žukova. - M.: Pangad ja börsid, ÜHTSUS, 1995. - 304 lk.

12. Ovsiychuk M.F. Ettevõtte sularahahaldus // Audiitor. - 1996. - nr 5. - Koos. 37-42.

13. Ovsiychuk M.F. Varahaldus ja finantseerimismeetodid // Audiitor. - 1996. - nr 4. - lk.34-38.

14. Võistlusportfell ja finantsjuhtimine: (Konkurendi raamat. Finantsjuhi raamat. Kriisivastase juhi raamat)/ Rep. toim. Rubin Yu – M.: SOMINTEK, 1996. – 736 lk.

15.Väärtpaberiturg: Õpik/ Under. toim. V.A. Galanova, A.I. Basova. - M.: Rahandus ja statistika, 1996. - 352 lk.: ill.

16. Piirkonna turumajandus. Under. toim. Professor V.V. Safronova, V.A. Chemükhina. - Kursk: Kurskinformpechat, 1994. - 264 lk.

17. Utkin E.A. Ettevõtte juhtimine. - M.: "Akalis", 1996. - 516 lk.

18.Finantsjuhtimine: teooria ja praktika: Õpik./ Under. toim. E.S. Stojanova. – 2. väljaanne, muudetud. ja täiendav – M.: Kirjastus. Perspektiiv, 1997. – 574 lk.

19. Helfert E. Finantsanalüüsi tehnika / Tõlk. inglise keelest all. toim. L.P. Belykh. – M.: Audit, ÜHTSUS, 1996. – 663 lk.

20. Khorin A.N. Käibekapitali analüüs // Bukh. raamatupidamine - 1994. - nr 6. - lk 23-26.

21. Shmalen G. Ettevõtlusökonoomika alused ja probleemid: Tõlk. saksa/Underiga. toim. prof. A.G. Poršneva. - M.: Rahandus ja statistika, 1996. - 512 lk.

Lisa A

Joonis A.1 Ettevõttesiseste rahavoogude diagramm

Tabel B.1 Sularaha kättesaadavuse prognoosi arengutabel

Näitajad					1997. aasta esimene kvartal
Rahajäägid perioodi alguses
Kviitungid perioodi kohta
kaupade, tööde ja teenuste müügist
põhivara ja muu vara müügist
eelarveeraldised
dividendid, finantsinvesteeringute intressid
muu tarne
Ettevõtte käsutuses olev sularaha kokku
Perioodi kulud
kaupade ja tööde eest tasumise kulud
tööjõukulud
sotsiaalmakseid
aruandekohustuslike summade väljastamise kulud
seadmete ostmine
finantsinvesteeringute kulud
eelarve arvutused
deponeeris sularaha panka
muud maksed
Rahaliste vahendite ülejääk (defitsiit).					Tabel B.1 Rahavoog kokku, (1997. aasta hindades, perioodi lõpus) Tuhandetes rublades Näitajad sularaha Kontrollin kontot Makstavad arved Arved arved Tabel D.1 Omavalitsuse ühtse ettevõtte "Keskturg" finantstsükli kestuse arvutamine Näitajad 1. Keskmine varude hulk 2. Müüdud toodete maksumus 3. Keskmine nõuete summa 4. Müügitulu 5. Keskmine võlgnevuste summa Tabel E.1 Kassakäibe kestuse muutus kuude lõikes Tuhandetes rublades Näitajad Sularaha saldod Kuu käive Käibeperiood, päevad Tabel E.1 Rahavoog Keskturu munitsipaalettevõttesse (otsene meetod) Tuhandetes rublades Näitajad 1. veerand 2. veerand 3. veerand 4. veerand 1. veerand 2. veerand 3. veerand 4. veerand PRAEGUNE TEGEVUS 1.1 Tulu 1.2 Ettemaksed 1.3 Muu 2.1 Maksed tarnijatele 2.2 Palk 2.3 Eelarvesse 2.4 Muu Tabel G.1 Keskturu munitsipaalettevõtte rahavoog (kaudne meetod). Tuhandetes rublades Näitajad 1. veerand 2. veerand 3. veerand 4. veerand 1. veerand 2. veerand 3. veerand 4. veerand PRAEGUNE TEGEVUS Netokasum Reguleerimistoimingud Varude muudatused käibemaksu muudatus Vahetustöö pooleli Muutus saadaolevates arvetes Eelarve võlgade muutus Muutused võlgnevustes tarnijatele Palgavõlgnevuste muutus Sotsiaalkindlustusvõlgade muutus Võlgade muutumine teistele võlausaldajatele Tabel 3.1 Absoluutse likviidsuskordaja arvutamine munitsipaalühisettevõttele "Kesketurg"

Rahavoogude juhtimisel tuleb arvestada inflatsiooniga, mis aja jooksul ringluses oleva sularaha väärtust amortiseerib.
Inflatsiooni mõju mõjutab ettevõtte rahavoogude kujunemise paljusid aspekte. Inflatsiooni käigus toimub ettevõttes kasutatava üksiku materiaalse põhivara (põhivara, varud jne) väärtuse suhteline langus; rahaliste ja muude finantsvarade (debitoorsed arved, jaotamata kasum,) reaalväärtuse vähenemine jne. Inflatsioonitegur mõjutab eriti tugevalt ettevõtte rahavoogude juhtimisega seotud pikaajalisi finantstehinguid.
Inflatsiooni stabiilsus ja selle mõju ettevõtte finantstulemustele rahavoogude juhtimise valdkonnas määravad vajaduse selle teguri mõjuga pidevalt arvestada.
Inflatsiooniteguri mõju arvestamise põhimõte ettevõtte rahavoogude juhtimisel seisneb vajaduses nende väärtust realistlikult kajastada, samuti tagada finantstehingute tegemisel nende inflatsiooniprotsessidest põhjustatud kahjude hüvitamine.
Metoodilised vahendid, mis võimaldavad ettevõtte rahavoogude juhtimise protsessis inflatsiooni arvesse võtta, on põhiarvutustes eristatud (joonis 12.6).

1. Aastase inflatsioonimäära ja indeksi prognoosimise metoodilised vahendid põhinevad eeldatavatel keskmistel kuumääradel. Selline teave sisaldub riigi tulevase perioodi majandus- ja sotsiaalse arengu avaldatud prognoosides. Prognoositulemused on aluseks ettevõtte finantstegevuse järgnevale inflatsioonitegurile.

1. Aastase inflatsioonimäära prognoosimisel kasutatakse järgmist valemit:

TIG _ (1 + TIM)12 -1, (12.20)
kus TIG on prognoositav aastane inflatsioonimäär; TIM on järgmise perioodi eeldatav keskmine igakuine inflatsioonimäär.

Valemi (12.20) abil saab arvutada mitte ainult prognoositava aastase inflatsioonimäära, vaid ka selle näitaja väärtuse tuleva aasta mis tahes kuu lõpus.

1. Aastase inflatsiooniindeksi prognoosimisel kasutatakse järgmisi valemeid:

IIg = 1 + TIG, (12.21)
või IIG =(1 + TIM)12, (12.22)
kus IIG on prognoositav aastane inflatsiooniindeks; TIG - prognoositav aastane inflatsioonimäär (arvutatud eelnevalt antud valemiga); TIM – eeldatav keskmine kuu inflatsioonimäär.

1. Inflatsiooni arvestava reaalintressimäära moodustamise metoodilised vahendid põhinevad finantsturu prognoositaval nominaaltasemel (sellise prognoosi tulemused kajastuvad tavaliselt börsil sõlmitud futuuride ja optsioonilepingute hindades) ning 2010. aasta seisuga. aasta inflatsioonimäärade prognoosi tulemused. Inflatsioonitegurit arvestava reaalse intressimäära arvutamine põhineb Fisheri mudelil:

= VALETA., (12.23)
p 1 + TI
kus I p on reaalne intressimäär (tegelik või prognoositav
teatud aja jooksul); I - nominaalne intressimäär (tegelik või prognoositav teatud perioodil); TI - inflatsioonimäär (tegelik või prognoositav teatud perioodil).

1. Fondide väärtuse hindamise metoodilised vahendid inflatsiooni arvesse võttes võimaldavad arvutada nii nende tuleviku- kui ka nüüdisväärtuse vastava inflatsioonikomponendiga. Need arvutused põhinevad genereeritud reaalsel intressimääral.

1. Rahaliste vahendite tulevikuväärtuse hindamisel, võttes arvesse inflatsiooni, kasutatakse järgmist valemit (Fisheri mudeli modifikatsioon):

SH = P [(+ ip) (+ IT)]n, (12.24)
kus SH on hoiuse (sularaha) tuleviku nominaalväärtus, võttes arvesse inflatsiooni; P - esialgne sissemakse summa; ip - reaalne intressimäär; TI - prognoositav inflatsioonimäär; n on intervallide arv, mille järel iga intressimakse tehakse kogu ettenähtud ajavahemiku jooksul.

1. Rahaliste vahendite nüüdisväärtuse hindamisel, võttes arvesse inflatsioonitegurit, kasutatakse järgmist valemit:

S
Pp = - -н -, (12.25)
[(+ip И1 + IT)]"
kus Pp on hoiuse (sularaha) tegelik praegune summa, võttes arvesse inflatsioonitegurit; SH on hoiuse (sularaha) eeldatav tuleviku nominaalväärtus; ip on kulude diskonteerimise protsessis kasutatav reaalne intressimäär; TI - prognoositav inflatsioonimäär; n on intervallide arv, mille järel iga intressimakse tehakse kindlaksmääratud ajavahemiku jooksul.

1. Metoodilised vahendid finantstehingute nõutava kasumlikkuse taseme kujundamiseks, võttes arvesse inflatsiooni, võimaldavad ühelt poolt arvutada "inflatsioonipreemia" suuruse ja taseme ning teiselt poolt arvutada nominaaltulu tase, tagades inflatsioonikahjude hüvitamise ja saavutades vajaliku reaalkasumi taseme.

1. Nõutava inflatsioonipreemia suuruse määramisel kasutatakse järgmist valemit:

(12.26)
Pi _ R TI,
kus PI on inflatsioonipreemia summa teatud perioodil; P on vahendite esialgne maksumus; TI - vaadeldava perioodi inflatsioonimäär.

1. Finantstehingu nõutava tulu kogusumma määramisel, võttes arvesse inflatsioonitegurit, kasutatakse järgmist valemit (12.27):

(12.27)
Päev _ Dr + Pi,
kus Дн on finantstehingu nõutava tulu nominaalsumma kogusumma, võttes arvesse vaadeldava perioodi inflatsioonitegurit; Dr - vaadeldaval perioodil finantstehingu nõutava tulu reaalne summa, mis on arvutatud reaalintressimäära kasutades liht- või liitintressi kasutades; Pi on inflatsioonipreemia suurus vaadeldaval perioodil.
Nõutava tulu kogusumma ja inflatsioonipreemia suuruse sõltuvust inflatsioonimäärast saab esitada graafiliselt (joonis 12.7).


vaata
ae
Inflatsioonimäär

1. Finantstehingute nõutava kasumlikkuse taseme määramisel, võttes arvesse inflatsioonitegurit, kasutatakse järgmist valemit:

UDn = D^ -1, (12,28)
dr
kus UDN on finantstehingute nõutav kasumlikkuse tase, võttes arvesse inflatsioonitegurit; Dn - finantstehingu nõutava tulu nominaalsumma kokku vaadeldaval perioodil; Dr -
finantstehingust nõutava tulu tegelik summa vaadeldaval perioodil.
Inflatsioonimäärade prognoosimine on üsna keeruline ja töömahukas tõenäosusprotsess, mida mõjutavad suuresti subjektiivsed tegurid. Seetõttu saab varahalduse praktikas kasutada lihtsamat inflatsiooniteguri arvestamise meetodit. Nendel eesmärkidel arvutatakse rahaliste vahendite maksumus nende hilisemal suurendamisel või nõutava tulu summa selle hilisema diskonteerimise ajal eelnevalt omavääringust ümber ühe "tugeva" (st inflatsioonile kõige vähem vastuvõtliku) vabalt konverteeritava valuuta kursi alusel. arvutuste tegemise ajal. Väärtuse suurendamise või diskonteerimise protsess viiakse seejärel läbi reaalse intressimääraga (kapitali minimaalne reaalne tootlus). Selline rahavoogude praeguse või tulevase väärtuse hindamise meetod võimaldab meil oma arvutustest täielikult välistada riigisisese inflatsiooni mõju.

Sissejuhatus

Peatükk 1. Rahavood ettevõtte tootmis-, majandus- ja finantstegevuses

1 Ettevõtte rahavoogude majanduslik olemus

2 Rahavoog ja selle liikide omadused

3 Rahavoogude juhtimise infosüsteem

Peatükk 2. Ettevõtte rahavoogude analüüsimeetodid

1 Rahavoogude analüüsi meetodid, mis ei kasuta diskonteerimist

2 Aja jooksul rahavoogude hindamise meetodid

3 Rahavoogude hindamise meetodid inflatsiooni tingimustes

Peatükk 3. Ettevõtte rahavoogude optimeerimine ja planeerimine

1 Ettevõtte rahavoogude optimeerimine

2 Rahaliste vahendite laekumise ja kulutamise kava väljatöötamine

Järeldus

Bibliograafia

rahakäive ettevõtte inflatsioon

Sissejuhatus

Raha olemasolu ettevõttes määrab selle ellujäämise võimaluse ja edasise arengu suuna.

Majandustegevust teenindava ettevõtte rahavoogude optimeerimise efektiivsus sõltub ennekõike otsuste tegemise infobaasist - kvaliteetsest analüütilisest tööst. Finantsjuhtimise praktikas on omakorda kogunenud laialdased kogemused sularahamaksete optimeerimisel, ettevõtte kasumlikkuse, finantsstabiilsuse ja turuaktiivsuse suurendamisel, likviidsuse kaotuse ja pankrotiriskide vähendamisel. Sellega seoses muutub eriti aktuaalseks kursusetöö teema, mis on seotud ettevõtte rahavoogude analüüsi ja juhtimisega.

Uurimisteema on laialdaselt käsitletud kodu- ja välismajandusteadlaste töödes. Paljud autorid pööravad tähelepanu ettevõtte rahavoogude analüüsi ja finantsjuhtimise küsimustele. Vene majandusteadlastest - need on E. Žolonski, I. Ivakina, R. O. Kostyrenko, O. Kononenko, O. Makhanko, välisautoritest - M. I. Bakanov, A. Blank, V. V. Botšarov, M. Kreinina, Kononenko O., Leontjev V.E., Radkovskaja N.P. Savitskaja G., Savchuk V.P. Utkin E., Shapkin A.S., Shapkin V.A., Sheremet A.D. ja paljud teised.

Käesolevas artiklis vaadeldakse rahavoogude mõistet nende juhtimise seisukohast ettevõttes.

Rahavoogude juhtimine on ettevõttes praegu kuum teema, kuna selle finantsstabiilsus, maksevõime, suutlikkus toimida ja areneda vastavalt turu nõuetele sõltuvad kõik need tegurid, mis omakorda mõjutavad ühiskonna olukorda ja majandust tervikuna.

Venemaa majanduse üks peamisi probleeme on praegu ettevõtetes rahapuudus jooksva ja investeerimistegevuse teostamiseks. Seda probleemi lähemalt uurides selgub aga, et selle puudujäägi üheks põhjuseks on reeglina rahaliste vahendite kaasamise ja kasutamise madal efektiivsus, selles kasutatavate finantsinstrumentide, tehnoloogiate ja mehhanismide piiratus. juhtum.

Käesoleva töö põhieesmärk on uurida ettevõtte rahavoogude juhtimise olemust, määrata kindlaks peamised sularaha planeerimise ja juhtimise meetodid.

Sellest lähtuvalt on töös püstitatud järgmised ülesanded:

analüüsida olemasolevaid seisukohti rahavoogude teoreetiliste aspektide kohta ja selgitada ettevõtte rahavoogude mõiste definitsiooni;

klassifitseerida ja määratleda need juhtimise jaoks olulise tähtsusega;

selgitada välja peamised vahendid rahavoogude juhtimiseks ja analüüsimiseks;

määrata rahavoogude juhtimise põhisuunad.

Antud töö uurimisobjektiks on ettevõtte rahavood.

Õppeaineks on rahavoogude protsessi reguleerimise analüüs ja hindamine.

Peatükk 1. Rahavood ettevõtte tootmis-, majandus- ja finantstegevuses

1 Ettevõtte rahavoogude majanduslik olemus

Peaaegu igat liiki finantstehingute teostamine tekitab teatud rahalise liikumise nende laekumise või väljamineku näol. Toimiva ettevõtte rahaliste vahendite liikumine ajas on pidev protsess ja seda määratleb rahavoo mõiste. Praegusel etapil pööratakse üha enam tähelepanu ettevõtte rahavoogude juhtimisele ning sellel teel on juba tehtud mõningaid edusamme.

Ettevõtte rahavoogude juhtimise süsteemide ja mehhanismide edasiarendamine nõuab kiiresti süvendada selle finantsjuhtimise jaoks kõige olulisema kategooria teoreetilist uurimistööd ja ennekõike seda määravate oluliste tunnuste igakülgset kaalumist. Eeldades seda kaalutlust, märgime, et käesolev uuring on suunatud teatud teoreetiliste sätete hilisemale praktilisele kasutamisele konkreetsete majandusüksuste rahavoogude juhtimise süsteemis. Selline piirang jätab rahavoogude teooria uurimisvaldkonnast teadlikult välja kõik selle kategooria abstraktsed määratlused, mis iseloomustavad seda kui sotsiaalmajanduslike suhete vormi, samuti nende kujunemise ja liikumise tunnused, mis väljuvad rahavoogude teooriast. ettevõte.

Arvestades uuringu eesmärki, sõnastame ettevõtte kui finantsjuhtimise objekti rahavoogude põhitunnused, mis meie hinnangul kajastavad igakülgselt selle kategooria olulisi aspekte.

Rahavoog kui ettevõtte majandustegevuse finantsjuhtimise objekt. Rahavoogude protsess peegeldab ettevõtte rahalisi suhteid, mis kuuluvad tema finantstegevuse ulatusse. Seda seost ettevõtte rahavoogude ja tema finantstegevuse ulatuse vahel rõhutavad paljud majandusteadlased - enimkasutatava definitsiooni kohaselt on ettevõtte rahastamine majandussuhete süsteem, mis on seotud rahaliste vahendite moodustamise, jaotamise ja kasutamisega. oma majandustegevuse protsessi.

Ettevõtte rahavoog peegeldab selle rahalisi suhteid, nii väliseid kui ka sisemisi.

Ettevõtte rahavoog kui raha toimimise ja riigi rahasüsteemiga otseselt seotud protsess. Ettevõtte rahavoo sisuks on tema eriliigi varade – raha ja selle asendajate liikumine. Raha on iga majandussüsteemi üks olulisemaid elemente ja peegeldab suuresti üksikute riikide majandusarengu rahvuslikke iseärasusi. Need tunnused avalduvad valitud riigi rahaühiku spetsiifilises tüübis, antud riigis ringlusse lubatud välisvaluuta tüüpides, antud riigi emissiooni- (või raha)poliitikas, sularaha ja sularahata raha käibe vahekorras. riigis rahasuhete ettevõtlust vahendavate üksikute finantsinstrumentide kasutamise ulatus ja omadused, samuti muud parameetrid, mis määravad riigi rahasüsteemi olemuse.

Teisisõnu, kui ettevõtte materiaalse ja immateriaalse vara voog iseloomustab nende individualiseeritud sortide liikumist, mille ulatuse ja funktsionaalsed omadused määravad tema põhitegevuse spetsiifika, siis rahavoogu seostatakse raha liikumisega. ja rahaasendajad, mis on oma olemuselt universaalsed kõikidele ettevõtetele.

Ettevõtte rahavoog kui protsess, mis on seotud selle kapitali moodustamise, jaotamise ja kasutamisega. Ettevõtte rahavoo aluseks on tema omandis olevate rahaliste varade liikumine, s.o. omakapital sularahas. Omakapitali oma kõige üldisemal kujul iseloomustatakse selles positsioonis teatud ajahetkel varem kogunenud raha ja selle asendajatena. Teisisõnu võib rahavoogu konkreetsel kuupäeval käsitleda ettevõtte sularahas oleva kapitali diskreetse summana, mida iseloomustab tema rahaliste varade suurus (vastavalt sellele peegeldab selle diskreetse väärtuse mis tahes muutus dünaamikas ettevõtte rahavoog vaatlusalusel perioodil).

Ettevõtte rahavoog kui protsess, mis peegeldab erinevate krediidivormide kasutamist ettevõtte poolt. Ettevõtte rahaliste vahendite liikumine on lahutamatult seotud tema kasutatava laenukapitali liikumisega, mis on meelitatud laenu vormis majandustegevuseks. See seos on tingitud asjaolust, et krediit on tänapäevastes tingimustes kõige olulisem allikas ettevõtete finantsressursside nõudluse rahuldamiseks. Olenemata sellest, kui kõrge on ettevõtte põhi- ja investeerimistegevuse omafinantseeringu tase, peavad majandusüksused kiirenenud kasvu tagamiseks ja omakapitali tootluse suurendamiseks kaasama laenuraha. Laen on ettevõttele vajalik oma raharingluse järjepidevuse säilitamiseks, tootmisprotsessi ja tööstuskaupade müügiprotsessi teenindamiseks ning erinevate kapitalikaupade soetamiseks investeerimistegevuse läbiviimisel.

Ettevõtte rahavoog kui protsess, mis iseloomustab tema teatud tüüpi varade käivet ja ümberkujundamist. Ettevõttes kasutatavad rahalised varad on pidevas liikumises, millega kaasneb nende liikide ja vormide pidev muutumine. Sellise pideva liikumise ja ümberkujundamise protsess, mida majandusteoorias iseloomustab mõiste "varakäive", viiakse läbi teatud korduvate tsüklitena. Varade käibetsükli all mõistetakse perioodi, mil nende üksikute funktsionaalsete rühmade ja tüüpide ringlus on täielikult lõpule viidud, mille tulemusena naasevad nad algsele kujule - rahalistele varadele. Nagu ülaltoodud jooniselt näha, on ettevõtte käibe- ja põhivaradesse kantud vahendite ringluse olemus teatud eripärad, mis kajastuvad kogu rahavoo kujunemises.

Ettevõtte rahavoog kui protsess, mis tagab majandusliku efekti tekkimise. Majandusliku efekti tekitamise võime on ettevõtte rahavoo üks olulisemaid omadusi. Kõikjal, kus ettevõtte rahalisi vahendeid (rahalises vormis kapitali) kasutatakse – tema põhi- või investeerimistegevuses, on need otstarbeka kasutamise korral alati potentsiaalselt võimelised tekitama positiivset majanduslikku efekti.

Ettevõtte rahavoogudest tekkiva majandusliku efekti peamine vorm on "puhasrahavoog" (positiivse ja negatiivse rahavoo kogumahu vahe). Netorahavoo tase iseloomustab rahalises vormis kapitali võimet oma väärtust erineval määral ise suurendada.

Ettevõtte rahavoog kui protsess, mis peegeldab ettevõtte toimimise vorme ja mahtusid kauba- ja finantsturgudel. Erinevat tüüpi rahavoogude kujunemine on lahutamatult seotud ettevõtte toimimisega konkreetsetel turgudel. Seega on ettevõtte põhitegevuse käigus laekuvate rahaliste vahendite põhimaht seotud tema toodete müügiga kaubaturul. Ettevõtte põhitegevuses ja investeerimistegevuses kasutatavatele toorainetele, materjalidele, pooltoodetele, kapitalikaupadele kulutatakse põhiliselt ka kaubaturul. Finantsturul (selle erinevates segmentides) kogub ettevõte vahendeid aktsiate ja võlakirjade emiteerimise teel panga- ja muud liiki laenude vormis ning kulutab neid võla teenindamiseks ja põhisumma tagasimaksmiseks ning finantsinvesteeringute ostmiseks. instrumendid.

Ettevõtte rahavoog kui ajafaktorit arvestav protsess. Rahavoogude kasvutempo, samuti nende struktuur ettevõtte tegevusalade lõikes kujuneb ajafaktori olulisel mõjul. Rahakapitali toimimine ajas on alati selle omanike valitud alternatiivi tulemus - kasutada seda teatud kaubahulga jooksva tarbimise eesmärgil või kaasata see edasisesse majandusprotsessi, et neid kaupu suurtes kogustes hankida. teatud aja jooksul.

Rahalise kapitali omanike positsioonist saadava tänase ja tulevase kasu majanduslik väärtus on ebavõrdne. Majandusteooria väidab, et tänaseid kaupu hindab indiviid alati kõrgemalt kui tulevasi kaupu. Seda indiviidide majanduskäitumise tunnust majandusteoorias peegeldab termin "ajaeelistus", mille olemus seisneb selles, et kui muud asjad on võrdsed, on tulevase tarbimise võimalused majanduslikust seisukohast alati vähem väärtuslikud. praeguse tarbimisega. Et saada üle sellest ajaeelistuse stereotüübist ja sundida kapitali omanikku keelduma selle kasutamisest jooksva tarbimise eesmärgil, on vaja sellise keeldumise eest ette näha piisavalt märkimisväärne tasu.

Alternatiivsed ajaeelistuse vormid tekivad rahalises vormis kapitali funktsioneerimise kõigil etappidel. Sellest tulenevalt seisavad kapitali omanikud igal etapil silmitsi valiku dilemmaga, mis on seotud selle kasutamisega aja jooksul.

Kvantitatiivne vahend kapitali kasutamise tõhustamiseks aja jooksul on "aja eelistamise norm". See määrab üksikisiku hinnangute suhte tuleviku ja praeguse perioodi tarbekaupadele. See näitaja arvutatakse järgmise valemi abil:

, (1.1)

Kus - ajaeelistuse norm, väljendatuna kümnendmurruna; - tulevaste tarbekaupade koguhinnang vabade vahendite ühiku kohta; - olemasolevate vahendite ühiku kohta ostetud jooksvate tarbekaupade koguhinnang.

Rahaliste vahendite optimaalset kasutamist aja jooksul iseloomustab teatud kriteerium. See kriteerium põhineb ajaeelistuse piirmäära (antud kapitaliomaniku jaoks individuaalselt) võrdlusel kapitali piirtootlusega. Selle suhtarvu seisukohalt on rahakapitali optimaalse kasutamise kriteerium igas konkreetses ajavahemikus suhe:

, (1.2)

Kus - rahakapitali piirtulu; PNVP on aja eelistuse piirnorm.

See kriteerium tagab ettevõtte omanike heaolu maksimeerimise, kui raha kasutamise eesmärk on optimeerida tarbimise jaotust ajas.

Ettevõtte rahavoog kui riskifaktorit arvestav protsess. Risk on ettevõtte majandustegevuses kõigi rahaliste vahendite kasutamise vormide kõige olulisem tunnus. Selle teguri kandja on sularaha, mis on lahutamatult seotud selle omadustega majandusressurssidena, mis teenivad kasutamise ajal tulu. Rahaliste vahendite kasutamise riskitase sõltub otseselt rahavoogude (netorahavoogude) eeldatava mõju tasemest, eriti üksikute äritehingute kasumlikkuse tasemest, moodustades ühtse "kasumlikkus - risk" skaala. nende rakendamisel. See skaala peegeldab turu keskmisi kvantitatiivseid parameetreid kapitali sularahas kasutamise riskitaseme kohta erinevat tüüpi äritegevuses, mis vastavad selle eeldatava kasumlikkuse taseme konkreetsetele parameetritele. Tegevus- või investeerimisprotsessis tulu teenimiseks rahas kapitali kasutamisega seotud erinevat tüüpi rahavoogude genereerimisel peab ettevõtja alati teadlikult võtma riske, mille ulatuse määrab ta iseseisvalt. Riskitegur on ettevõtte rahavoogude kujunemise oluline objektiivne tunnus ja seda tuleb nende juhtimisel arvesse võtta.

Ettevõtte rahavoog kui likviidsustegurit arvestav protsess. Kapitali sularaharingluse protsessi teenindades peab ettevõtte genereeritav rahavoog tagama mitte ainult rahaliste vahendite õigeaegse laekumise ja kulutamise, vaid ka nende reservi teatud taseme, et säilitada pidev maksevõime. Sellist reservi luuakse ettevõttes nii erinevat tüüpi rahaliste varade kui ka nende asendajate (lühiajaliste finantsinvesteeringute instrumendid) kujul. Sellest lähtuvalt on rahavoogude likviidsuse tase rahaliste varade ja nende asendajate keskmise jäägi suhe teatud perioodi rahakulutuste mahusse.

Rahavoogude likviidsuse juhtimine tagatakse mitte ainult ettevõtte püsiva maksevõime säilitamiseks vajaliku sularahakoguse määramisega, vaid ka selle kriteeriumi kohaselt kogu varade ratsionaalse struktuuri kujundamisega. Erinevat tüüpi varadel, olenevalt nende funktsionaalse otstarbe mitmekülgsusest, tegevus- või investeerimisprotsessi käibe kiirusest, vastavate turuliikide ja turusegmentide arengutasemest ning muudest tingimustest, on erinev likviidsusaste. Seetõttu tuleb ettevõtte varade struktuuri kujundamisel rahavoo likviidsuse tagamise seisukohalt tagada, et need sisaldaksid piisavas koguses seda tüüpi varasid, mida on vajadusel võimalik kiiresti rahaks konverteerida nende tegelik väärtus.

Rahavoogude likviidsus on objektiivne tegur, mis määrab selle konkreetsete vormide ja tüüpide kujunemise, et säilitada ettevõtte nõutav rahareservi tase.

Ettevõtte rahavoo olulisemate tunnuste ülevaade näitab, kui mitmetahuline on see majanduskategooria teoreetiliselt ja rakenduslikult. Samal ajal on kõik vaadeldavad tunnused, mis kajastavad ettevõtte rahavoo tunnuseid selle erinevates aspektides, omavahel tihedalt seotud ja nõuavad rahavoo majandusliku olemuse kindlaksmääramisel igakülgset kajastamist. Võttes arvesse vaadeldavaid põhiomadusi, saab ettevõtte rahavoogude majandusliku olemuse kõige üldisemal kujul sõnastada järgmiselt:

Ettevõtte rahavoog on tema majandustegevusest saadud vahendite laekumiste ja väljamaksete kogum, mis on jaotatud vaadeldava perioodi erinevatele perioodidele ja mille liikumine on seotud aja-, riski- ja likviidsusteguritega.

1.2 Rahavoog ja selle liikide omadused

Ettevõtte rahavoo kui iseseisva finantsjuhtimise objekti kontseptsioon ei ole veel piisavalt kajastatud mitte ainult kodumaises, vaid ka välismaises finantsjuhtimise alases kirjanduses. Selle kontseptsiooni rakendatavaid aspekte käsitletakse tavaliselt vaid osana rahaliste varade saldode haldamise, finantsressursside moodustamise juhtimise ja pankrotiohus ettevõtte kriisivastase juhtimise küsimustest. Isegi finantsaruandlus, mis iseloomustab ettevõtte rahavoogusid ajas, on suhteliselt hiljuti võetud rahvusvaheliste raamatupidamisstandardite süsteemi (meie riigis on selline aruandlus lapsekingades).

Samal ajal on ettevõtte rahavood kõigis nende vormides ja tüüpides ning vastavalt ka kogu rahavoog finantsjuhtimise kõige olulisem iseseisev objekt, mis nõuab teoreetiliste aluste süvenemist ja praktiliste soovituste laiendamist. Selle määrab rahavoogude juhtimise roll ettevõtte arengus ja finantstegevuse lõpptulemuste kujunemisel.

Vaatletud aspektid kinnitavad väitekirja vajadusest eraldada ettevõtte rahavood iseseisvaks finantsjuhtimise objektiks koos selle juhtimise jaoks sobiva struktuuri- ja personalitoetusega.

.Majandusprotsessi teenindamise ulatuse alusel eristatakse järgmisi rahavoogude liike:

· rahavoog ettevõtte kui terviku jaoks. See on kõige agregeeritum rahavoogude liik, mis akumuleerib igat liiki rahavoogusid, mis teenindavad ettevõtte kui terviku majandusprotsessi;

· ettevõtte teatud tüüpi majandustegevuse rahavood. Seda tüüpi rahavood iseloomustavad ettevõtte kogu rahavoo diferentseerumise tulemust tema majandustegevuse üksikute liikide kontekstis;

· ettevõtte üksikute struktuuriüksuste (vastutuskeskuste) rahavood. Selline ettevõtte rahavoogude eristamine määratleb selle iseseisva juhtimisobjektina ettevõtte organisatsioonilise ja majandusliku struktuuri süsteemis;

· rahavoog üksikute äritehingute jaoks. Ettevõtte majandusprotsessi süsteemis tuleks seda tüüpi rahavoogu pidada iseseisva juhtimise peamiseks objektiks.

2.Majandustegevuse liigi järgi eristatakse vastavalt rahvusvahelistele raamatupidamisstandarditele järgmisi rahavoo liike:

· põhitegevuse rahavoog. Seda iseloomustavad sularahamaksed tooraine ja materjali tarnijatele; teatud tüüpi teenuste osutajad, kes osutavad operatiivtegevusi; tööprotsessis osalevate töötajate ja seda protsessi juhtivate töötajate töötasu; ettevõtte maksumaksed kõikide tasandite eelarvetesse ja eelarvevälistesse fondidesse; muud tegevusprotsessi elluviimisega seotud maksed. Samal ajal peegeldab seda tüüpi rahavoog toodete ostjatelt laekunud raha; maksuhaldurilt enammakstud summade ja mõnede muude rahvusvaheliste raamatupidamisstandarditega ette nähtud maksete ümberarvutamiseks;

· investeerimistegevuse rahavoog. See iseloomustab reaal- ja finantsinvesteeringute teostamisega seotud vahendite makseid ja laekumisi, kasutusest väljalangevate põhi- ja immateriaalsete varade müüki, investeerimisportfelli pikaajaliste finantsinstrumentide rotatsiooni ja muid sarnaseid investeerimistegevust teenindavaid rahavoogusid. ettevõte;

· rahavoog finantseerimistegevusest. See iseloomustab täiendava aktsia- ja aktsiakapitali kaasamisega seotud vahendite laekumisi ja väljamakseid, pikaajaliste ja lühiajaliste laenude ja laenude võtmist, dividendide ja omanike hoiuste intresside maksmist rahas ning mõningaid muid elluviimisega seotud rahavoogusid. ettevõtte majandustegevuse välisfinantseerimisest.

3.Rahavoogude suuna järgi eristatakse kahte peamist rahavoo tüüpi:

· positiivne rahavoog, mis iseloomustab igat liiki äritegevusest ettevõttesse laekuvate rahavoogude kogumit (selle mõiste analoogina kasutatakse mõistet "raha sissevool");

· negatiivne rahavoog, mis iseloomustab ettevõtte sularahamaksete kogumit igat tüüpi äritegevuse käigus (selle mõiste analoogina kasutatakse mõistet "raha väljavool").

Seda tüüpi rahavoogude iseloomustamisel peaksite pöörama tähelepanu nende omavaheliste seoste kõrgele tasemele. Ühe sellise voolu mahtude ebapiisavus ajas põhjustab hilisemat nende voogude teist tüüpi mahtude vähenemist. Seetõttu kujutavad mõlemad seda tüüpi rahavood ettevõtte rahavoogude juhtimise süsteemis ühtset (keerulist) finantsjuhtimise objekti.

.Mahu arvutamise meetodi järgi eristatakse järgmisi ettevõtte rahavoogude liike:

· brutorahavoog. See iseloomustab kogu vaadeldava perioodi raha laekumiste või väljaminekute kogumit selle üksikute intervallide kontekstis;

· Puhas rahavoog. See iseloomustab positiivsete ja negatiivsete rahavoogude (raha laekumise ja kulutamise vahel) erinevust vaadeldaval perioodil selle individuaalsete intervallide kontekstis. Netorahavoog on ettevõtte finantstegevuse kõige olulisem tulemus, mis määrab suuresti finantsbilansi ja turuväärtuse kasvutempo. Ettevõtte kui terviku, selle üksikute struktuuriüksuste (vastutuskeskuste), erinevat tüüpi äritegevuse või üksikute äritegevuste netorahavoogude arvutamine toimub järgmise valemi (1.3) abil:

, (1.3)

kus NPV on netorahavoog vaatlusalusel perioodil; PDP - positiivse rahavoo (kassalaekumiste) summa vaadeldaval perioodil; ECF on negatiivse rahavoo (sularahakulu) summa vaadeldaval perioodil.

Nagu sellest valemist näha, saab netorahavoo suurust iseloomustada sõltuvalt positiivsete ja negatiivsete voogude mahtude suhtest nii positiivsete kui ka negatiivsete väärtustega, mis määravad ettevõtte vastava majandustegevuse lõpptulemuse. ja lõpuks mõjutada selle rahaliste varade bilansi suuruse kujunemist.

5.Sõltuvalt mahu piisavuse tasemest eristatakse järgmisi ettevõtte rahavoogude liike:

· liigne rahavoog. See iseloomustab rahavoogu, mille puhul raha laekumine ületab oluliselt ettevõtte tegelikku vajadust sihtotstarbeliste kulutuste järele. Ülemäärase rahavoo tunnistuseks on netorahavoo kõrge positiivne väärtus, mida ettevõtte majandustegevuses ei kasutata;

· puudulik rahavoog. See iseloomustab rahavoogu, mille puhul raha laekumine on oluliselt väiksem kui ettevõtte tegelik vajadus sihtotstarbeliste kulutuste järele. Isegi kui netorahavoog on positiivne, võib seda iseloomustada puudujäägina, kui see summa ei vasta kavandatud raha kulutamise vajadusele kõigis kavandatud ettevõtte majandustegevuse valdkondades. Netorahavoo summa negatiivne väärtus muudab selle voo automaatselt väheseks.

6.Ajahinnangu meetodi järgi eristatakse järgmisi rahavoo liike:

· tegelik rahavoog. See iseloomustab ettevõtte rahavoogu ühtse võrreldava väärtusena, mida on väärtuse võrra vähendatud praeguse ajahetkeni;

· tulevane rahavoog. See iseloomustab ettevõtte rahavoogu ühtse võrreldava väärtusena, mis on taandatud väärtuse võrra konkreetse eelseisva ajahetkeni. Tulevase rahavoo mõistet saab kasutada ka selle nimiväärtusena tulevikus (või tulevase perioodi eelseisvate intervallide kontekstis), mida kasutatakse diskonteerimiseks, et viia see nüüdisväärtuseni.

Vaadeldava ettevõtte rahavoogude liigid kajastavad raha väärtuse hindamise kontseptsiooni sisu ajas seoses ettevõtte äritegevusega.

7.Moodustamise järjepidevuse põhjal vaadeldaval perioodil eristatakse järgmisi ettevõtte rahavoogude liike:

· regulaarne rahavoog. See iseloomustab üksikute äritehingute (üht tüüpi rahavoogude) laekumiste või raha väljaminekute liikumist, mida vaadeldaval perioodil teostatakse pidevalt selle perioodi eraldi intervallidega. Enamik ettevõtte põhitegevusest genereeritud rahavoo liike on oma olemuselt regulaarsed; finantskrediidi teenindamisega seotud vood selle kõigis vormides; pikaajaliste reaalsete investeerimisprojektide elluviimist tagavad rahavood jms;

· diskreetne rahavoog. See iseloomustab ettevõtte üksikute äritehingute tegemisega seotud raha laekumist või kulutamist vaadeldaval perioodil. Diskreetse rahavoo olemus on ühekordne rahakulu, mis on seotud ettevõtte poolt tervikliku kinnisvarakompleksi omandamisega, frantsiisilitsentsi ostmisega; rahaliste vahendite saamine tasuta abi näol jne.

Seda tüüpi ettevõtte rahavoogusid kaaludes peaksite pöörama tähelepanu asjaolule, et need erinevad ainult teatud ajavahemikus. Arvestades teatud minimaalset ajavahemikku, võib kõiki ettevõtte rahavoogusid pidada diskreetseteks. Ja vastupidi, ettevõtte elutsükli jooksul on valdav osa selle rahavoogudest regulaarset laadi.

8.Vastavalt moodustumise ajavahemike stabiilsusele iseloomustavad regulaarseid rahavoogusid järgmised tüübid:

· regulaarne rahavoog regulaarsete ajavahemike järel vaadeldaval perioodil. Sellisel vahendite laekumise või kulutamise rahavoogudel on annuiteedi olemus (sellest tuleb üksikasjalikult juttu raha väärtuse ajas hindamise kontseptsiooni esitamise käigus);

· regulaarne rahavoog ebaühtlaste ajavahemikega vaadeldaval perioodil. Sellise rahavoo näiteks on poolte vahel kokku lepitud ebaühtlaste ajaintervallidega liisingumaksete graafik liisingvara eest kogu vara liisinguperioodi jooksul.

Vaadeldav klassifikatsioon võimaldab sihipärasemalt arvestada, analüüsida ja planeerida erinevat tüüpi rahavoogusid ettevõttes.

1.3 Rahavoogude juhtimise infosüsteem

Rahavoogude juhtimise infotugisüsteemi sisu, selle laiuse ja sügavuse määravad ettevõtete tegevuse valdkondlikud iseärasused, nende organisatsiooniline ja õiguslik vorm, majandustegevuse maht ja mitmekesistamise aste ning mitmed muud tingimused. Selle süsteemi spetsiifilised näitajad kujunevad nii väliste (väljaspool ettevõtet paiknevate) kui ka sisemiste teabeallikate tõttu. Nende allikate iga rühma kontekstis on kogu rahavoogude juhtimise infosüsteemis sisalduv näitajate kogum esialgselt salastatud.

Välistest allikatest genereeritud rahavoogude juhtimise teabetoe indikaatorite süsteem on jagatud nelja põhirühma:

1.Riigi üldist majandusarengut iseloomustavad näitajad. Selle rühma informatiivsete näitajate süsteem on aluseks ettevõtte välismajanduskeskkonna tingimuste analüüsimisel ja prognoosimisel rahavoogude korraldamise valdkonnas kõige olulisemate otsuste tegemisel. Selle rühma näitajate süsteemi moodustamine põhineb avaldatud riiklikul statistikal.

Esimesse rühma kuuluvad näitajad on jagatud kahte plokki.

Esimene plokk - "Makromajandusliku arengu näitajad" - sisaldab järgmisi peamisi informatiivseid näitajaid:

· sisemajanduse koguprodukti mahu muutumise määr;

· rahvatulu mahu muutumise määr;

· inflatsiooniindeks;

· keskpanga diskontomäär.

Teine plokk - "Tööstuse arenguindikaatorid" - sisaldab järgmisi peamisi informatiivseid näitajaid selle valdkonna kohta, kuhu ettevõte kuulub:

· toodete tootmismahu (müügi) muutumise määr;

· toodete müügi keskmine kasumlikkus ja tasuvus;

· toodete keskmine tootmis- ja müügikulu;

· põhitegevuse tulude, kulude ja kasumi maksumäärad;

· tööstustoodete hinnaindeks vaadeldaval perioodil;

· tööstusettevõtete investeerimistegevuse mahu muutumise määr;

· tööstusharu ettevõtete majandustegevuses kasutatud oma- ja laenukapitali osakaal.

2.Finants- ja kaubaturgude olukorda iseloomustavad näitajad. Selle rühma informatiivsete näitajate süsteem aitab teha juhtimisotsuseid äritegevuse rahavoogude tekitamise, finantsinvesteeringute portfelli moodustamise ja tõhusa rahavoo tagamise valdkonnas. Selle rühma näitajate süsteemi moodustamine põhineb perioodiliste väljaannete ja kommertsväljaannete väljaannetel; aktsia- ja kaubabörsidel, samuti asjakohastel elektroonilistel teabeallikatel.

Selles informatiivsete näitajate rühmas on tavaliselt kolm peamist plokki.

Esimene plokk - "Aktsiaturgude tingimuste näitajad" - sisaldab järgmisi põhiteabe andmeid:

· börsil ja börsiväliselt kaubeldavate aktsiainstrumentide liigid;

· aktsiainstrumentide põhiliikide noteeritud pakkumise ja nõudluse hinnad;

· põhiliste aktsiainstrumentide liikide tehingute mahud ja hinnad;

· aktsiaturu hinnadünaamika liitindeks.

Teine plokk "Reaalsete kapitalikaupade turutingimuste näitajad" sisaldab järgmisi põhilisi informatiivseid näitajaid:

· börsil ja börsiväliselt kaubaturgudel kaubeldavate ettevõtte tegevusala spetsiifikaga seotud töövahendite liigid;

· turul pakutava immateriaalse vara liigid;

· börsil ja börsiväliste kaubaturgudel pakutavate toorainete ja tarvikute liigid;

· põhiliste reaalsete kapitalikaupade pakkumise ja nõudluse noteeritud hinnad;

· reaalsete kapitalikaupade põhiliikide tehingute mahud ja hinnad vahetusturul;

· põhikapitalikaupade hinnadünaamika indeks.

Kolmas plokk - "Valmistoodete turutingimuste näitajad" - sisaldab järgmisi peamisi informatiivseid näitajaid:

· pakkumise ja nõudluse mahud ettevõtte valmistoodete piirkondliku turu asjaomastes segmentides;

· teatud tüüpi valmistoodete hinnavahemik, võttes arvesse nende positsiooni turul;

· Piirkondlikul (ja mõnel juhul ka maailma) turul peamiste valmistoodete tüüpide hinnadünaamika indeks.

3.Osapoolte ja konkurentide tegevust iseloomustavad näitajad. Selle rühma informatiivsete näitajate süsteemi kasutatakse peamiselt operatiivjuhtimise otsuste tegemiseks ettevõtte fondide moodustamise teatud aspektide kohta. Need näitajad moodustatakse tavaliselt järgmiste plokkide kontekstis: “Pangad”; "Liisingfirmad"; "Kindlustusfirmad"; "Tooraine ja tarvikute tarnijad"; "Valmistoodete ostjad"; "Võistlejad". Selle rühma näitajate moodustamise allikaks on aruandlusmaterjalide avaldamine ajakirjanduses (teatud tüüpi äriüksuste jaoks on sellised väljaanded kohustuslikud); ettevõtete vastavad reitingud nende tegevuse peamiste tulemusnäitajatega (pankadele, kindlustusseltsidele); teabefirmade (seaduslikul alusel) väljastatud tasulised äritõendid.

Iga ploki informatiivsete näitajate koosseis on määratud rahavoogude juhtimise konkreetsete eesmärkidega.

4.Normatiivsed ja regulatiivsed näitajad, mis on kehtestatud asjakohaste õigusaktidega. Nende näitajate süsteemi võetakse arvesse ettevõtte rahavoogude riikliku reguleerimise iseärasustega seotud juhtimisotsuste koostamise protsessis. Need näitajad moodustatakse reeglina kahe ploki kontekstis: "Rahavoogude kujunemisega seotud ettevõtete majandustegevuse erinevate aspektide normatiivsed ja regulatiivsed näitajad" ja "Üksikisiku toimimisega seotud normatiivsed ja regulatiivsed näitajad". finants- ja kaubaturgude segmentides. Selle rühma näitajate kujunemise allikaks on erinevate valitsusasutuste poolt vastu võetud määrused.

Sisemistest allikatest genereeritud rahavoogude juhtimise infotoe indikaatorite süsteem jaguneb kolme rühma:

1.Ettevõtte kui terviku rahavoogude tekitamise tulemusi iseloomustavad näitajad. Selle rühma informatiivsete näitajate süsteemi kasutavad laialdaselt nii välis- kui ka sisekasutajad.

Seda kasutatakse ekspressanalüüsi, jooksva planeerimise ja rahavoogude juhtimise poliitika väljatöötamise protsessis. See teave annab kõige üldisema kirjelduse ettevõtte rahavoogude kujunemisest konkreetsel aruandeperioodil. Selle rühma näitajate süsteemi moodustamine põhineb ettevõtte standardiseeritud finantsarvestuse andmetel.

Sellesse rühma kuuluvad näitajad on jagatud kolme põhiplokki.

Esimene plokk - "Rahavoogu iseloomustavad näitajad" sisaldab andmeid ettevõtte finantsaruande vastava vormi kohta. Need näitajad on rühmitatud põhi-, investeerimis- ja finantstegevuse järgi ning iseloomustavad nii teatud tüüpi vahendite laekumist kui ka kulutamist. Selle aruande andmete põhjal saab määrata ettevõtte netorahavoo mahtu ja rahajäägi dünaamikat vaadeldaval perioodil.

Teine plokk - “Majandustegevuse üldistatud lõplikke finantstulemusi iseloomustavad näitajad” sisaldab vastava perioodi andmeid “Majandustulemuste aruandest”. See aruanne koosneb kolmest osast. Esimene jaotis - "Finantstulemused" - kajastab toodete (kaubad, tööd, teenused) müügist saadud tulu (tulu); tulult tasutud maksud ja lõivud; puhastulu toodete müügist; müüdud kaupade maksumus; muud tegevus- ja mittetegevustulud; kasum või kahjum. Teine jaotis - "Tegevuskulude elemendid" - kajastab nende peamisi liike ja mahtusid aruandeperioodil võrreldes eelmise perioodiga (materjalikulud, tööjõukulud, amortisatsioon jne). Kolmas jaotis - "Aktsiate kasumlikkuse näitajate arvutamine" - sisaldab andmeid kasumi ja dividendide suuruse kohta lihtaktsia kohta.

Kolmas plokk - "Teatud tüüpi varade ja kapitali liikumist iseloomustavad näitajad" - sisaldab ettevõtte bilansi andmeid. Need annavad aimu ettevõtte teatud tüüpi käibe- ja põhivara väärtuse dünaamikast, samuti oma- ja laenukapitali koosseisust.

.Indikaatorid, mis iseloomustavad rahavoogude kujunemist ettevõtte üksikute struktuuriüksuste kontekstis. Selle näitajate rühma süsteemi kasutatakse peaaegu kõigi ettevõtte rahavoogude kujunemise aspektide jooksvaks ja operatiivseks juhtimiseks igat tüüpi majandustegevuse jaoks. Selle rühma näitajate süsteemi moodustamine põhineb ettevõttes korraldatud avaldatud juhtimisarvestusel.

Seda tüüpi raamatupidamine areneb seoses meie riigi ettevõtete üleminekuga rahvusvahelises praktikas üldtunnustatud raamatupidamissüsteemile, mis võib oluliselt täiendada finantsarvestust. See on süsteem kõigi vajalike näitajate registreerimiseks, mis moodustavad infobaasi operatiivjuhtimise otsuste tegemiseks (peamiselt kasumi kujunemise ja kasutamise juhtimise valdkonnas) ning ettevõtte tegevuse planeerimiseks järgneval perioodil.

Võrreldes finantsjuhtimise raamatupidamisega on sellel järgmised peamised eelised: see ei kajasta mitte ainult kulusid, vaid ka näitajate loomulikke väärtusi (ja seega ka tooraine, valmistoodete jne hindade suundumusi); juhtimisarvestuse tulemuste esitamise sagedus vastab täielikult teabevajadusele operatiivotsuste tegemiseks (vajadusel saab teavet anda kasvõi igapäevaselt); seda raamatupidamist saab struktureerida mis tahes kontekstis – vastutuskeskuste, finantstegevuse liikide jne järgi. (koos kogu ettevõtte näitajate samaaegse koondamisega); see võib kajastada individuaalseid rahavoogusid, võttes arvesse inflatsioonimäärasid, raha ajaväärtust jne. Selle raamatupidamise tulemused on ettevõtte ärisaladus ja neid ei tohiks välistele kasutajatele edastada.

Rahavoogude juhtimise infotugisüsteemi ülesehitamise protsessis on juhtimisarvestus kavandatud moodustama näitajate rühmi, mis kajastavad tegevuse mahtu, kulude suurust ja koostist, saadud tulu suurust ja koostist ning muud. Need näitajate rühmad moodustatakse juhtimisarvestuse protsessis, tavaliselt järgmistes plokkides:

· ettevõtte piirkondlike allüksuste kaupa;

· vastavalt ettevõtte “vastutuskeskustele”.

.Ettevõtte rahavoogude kujunemisega seotud sisemised regulatiivsed ja planeerimisnäitajad. Neid näitajaid kasutatakse ettevõtte rahaliste vahendite moodustamise ja kasutamise edenemise jooksva ja operatiivse kontrolli käigus. Need moodustatakse otse ettevõttes kahes plokis.

Esimene plokk - "Ettevõtte rahavoogude kujunemise erinevaid aspekte reguleerivate sisestandardite süsteem" - sisaldab standardeid (sihtnäitajaid) konkreetse rahavoo jaoks; varade minimaalne likviidsus jne.

Teine plokk - "Rahavoogude moodustamise planeeritud indikaatorite süsteem" - sisaldab kogu vaadeldava juhtimisobjektiga seotud ettevõtte majandustegevuse jooksvate ja tegevusplaanide näitajate kogumit.

Kõigi välistest ja sisemistest allikatest genereeritud huvipakkuvate näitajate kasutamine võimaldab luua igas ettevõttes rahavoogude juhtimiseks suunatud infotugisüsteemi, mis on keskendunud nii pikaajaliste otsuste tegemisele kui ka nende tõhusale jooksvale juhtimisele.

Peatükk 2. Ettevõtte rahavoogude analüüsimeetodid

1 Rahavoogude analüüsi meetodid, mis ei kasuta diskonteerimist

Ettevõtte rahavoogude juhtimise mehhanismi oluliseks komponendiks on süsteemid ja meetodid nende analüüsimiseks. Rahavoogude analüüs on protsess, mille käigus uuritakse ettevõttes nende kujunemise efektiivseid näitajaid, et teha kindlaks reservid nende toimimise tõhususe edasiseks parandamiseks.

Analüütiliste uuringute spetsiifiliste probleemide lahendamiseks kasutatakse mitmeid spetsiaalseid rahavoogude analüüsi süsteeme ja meetodeid, mis võimaldavad saada terviklikku kvantitatiivset hinnangut nende mitmemõõtmelise toimimise tulemustele ettevõttes nii staatiliselt kui dünaamiliselt. Finantsjuhtimise teoorias eristatakse sõltuvalt kasutatavatest meetoditest järgmisi ettevõttes rahavoogude toimimise uurimisel läbiviidavaid analüüsisüsteeme: horisontaalne finantsanalüüs; vertikaalne finantsanalüüs; võrdlev finantsanalüüs; finantssuhtarvude analüüs; terviklik finantsanalüüs.

I. Horisontaalne (või trendi) finantsanalüüs põhineb üksikute finantsnäitajate dünaamika uurimisel ajas. Selle analüüsisüsteemi kasutamise käigus arvutatakse üksikute finantsaruandluse näitajate kasvumäärad (kasv) mitme perioodi kohta ja määratakse nende muutumise (või trendi) üldised suundumused. Rahavoogude juhtimise süsteemis on enim levinud järgmised horisontaalse (trendi) finantsanalüüsi tüübid:

· Aruandeperioodi rahavoogude näitajate dünaamika uurimine võrreldes eelmise perioodi näitajatega (näiteks eelmise kuu, kvartali, aasta näitajatega).

· Aruandeperioodi rahavoonäitajate dünaamika uurimine võrreldes eelmise aasta sama perioodi näitajatega (näiteks aruandeperioodi teise kvartali näitajad eelmise aasta II kvartali sarnaste näitajatega). Seda tüüpi horisontaalset finantsanalüüsi kasutatakse ettevõtetes, millel on majandustegevuse hooajalised tunnused.

· Rahavoogude näitajate dünaamika uurimine mitme varasema perioodi kohta. Seda tüüpi analüüsi eesmärk on tuvastada ettevõtte rahaliste varade toimimise tulemusi iseloomustavate üksikute näitajate muutuste suundumused (trendijoone määramine ajas). Igat liiki rahavoogude horisontaalsele (trendi) analüüsile lisandub tavaliselt uurimus üksikute tegurite mõjust vastavate tulemusnäitajate muutustele. Sellise analüütilise uuringu tulemused võimaldavad koostada sobivaid dünaamiliste tegurite mudeleid, mida seejärel kasutatakse ettevõtte rahavoogude planeerimisel.

II. Vertikaalne (või struktuurne) finantsanalüüs põhineb ettevõtte finantsaruannete üksikute näitajate struktuursel jaotusel. Selle analüüsi läbiviimise käigus arvutatakse välja üksikute struktuurikomponentide osakaal koondatud finantsnäitajates. Rahavoogude juhtimise süsteemis on enim levinud järgmised vertikaalse (struktuurse) analüüsi tüübid:

1.Ettevõtte rahavoogude struktuurianalüüs majandustegevuse liikide kaupa. Selline analüüs on eelduseks voogude moodustamise efektiivsusnäitajate arvutamiseks üksikute tegevusliikide kontekstis ja selle tõhususe vastava faktoranalüüsi läbiviimiseks ettevõtte kui terviku jaoks.

.Rahavoogude struktuurne analüüs ettevõtte sisemiste allüksuste (“vastutuskeskused”) kaupa. Selle analüüsi tulemused on aluseks järgnevale ettevõtte rahavoogude genereerimise efektiivsuse põhjalikule võrdlevale ja faktoranalüüsile.

3.Positiivse (negatiivse) rahavoo struktuurianalüüs selle moodustamise üksikute elementide kaupa. Selline analüüs võimaldab tuvastada ettevõtte positiivsete või negatiivsete rahavoogude kujunemise olulisemad komponendid, võttes arvesse selle majandustegevuse eripära.

III. Võrdlev finantsanalüüs põhineb sarnaste näitajate eraldi rühmade omavahelisel võrdlemisel. Selle analüüsisüsteemi kasutamise käigus arvutatakse võrreldavate näitajate absoluutsete ja suhteliste hälvete suurused. Ettevõtte rahavoogude juhtimise süsteemis on kõige levinumad järgmised võrdleva finantsanalüüsi tüübid:

1.Rahavoonäitajate võrdlev analüüs selle ettevõtte sisemiste struktuuriüksuste (selle "vastutuskeskused") kontekstis. Selline analüüs viiakse läbi võrdleva hindamise ja efektiivsusreservide otsimise eesmärgil ettevõtte sisemiste allüksuste rahavoogude moodustamisel.

2.Üksikute reaalinvesteeringuprojektide rahavoonäitajate võrdlev analüüs. Selline analüüs on aluseks üksikute võrreldavate investeerimisprojektide eeldatava efektiivsuse hindamisel ettevõtte reaalse investeerimisprogrammi koostamisel.

.Üksikute frahavoonäitajate võrdlev analüüs. Selle analüüsi tulemusi kasutatakse ettevõtte finantsinvesteeringute portfelli moodustamisel ja ümberstruktureerimisel.

.Aruandluse ja rahavoo genereerimise planeeritud (normatiivsete) näitajate võrdlev analüüs. Selline analüüs on aluseks ettevõttes korraldatavale rahavoogude kontrollile. Selle analüüsi käigus selgitatakse välja aruandlusnäitajate kõrvalekaldumise määr kavandatud (standardsetest) näitajatest, selgitatakse välja nende kõrvalekallete põhjused ja tehakse järeldused vajaduse kohta kohandada ettevõtte teatud majandustegevuse valdkondi ja selle valdkondi. sularahavood.

IV. Finantssuhtarvude analüüs (R-analüüs) põhineb ettevõtte finantstegevuse erinevate absoluutnäitajate omavahelise suhte arvutamisel. Selle analüüsisüsteemi kasutamise käigus määratakse erinevad suhtelised näitajad, mis iseloomustavad rahavoogude üksikuid näitajaid ja nende mõju astet ettevõtte finantsseisundi üldisele tasemele. Rahavoogude juhtimise süsteemis on enim levinud järgmised analüütiliste finantssuhtarvude rühmad.

1.Rahavoogude likviidsuse taset iseloomustavad suhtarvud. Need iseloomustavad ettevõtte suutlikkust oma rahalisi kohustusi õigeaegselt tasuda. Sellise hindamise protsessis mängivad kõige olulisemat rolli järgmised näitajad:

a) ettevõtte rahavoo likviidsuskordaja. See näitab, mil määral ettevõtte positiivne brutorahavoog katab negatiivse rahavoo. See näitaja arvutatakse järgmise valemi (2.1) abil:

, (2.1)

Kus - ettevõtte rahavoogude likviidsuskordaja vaadeldaval perioodil; PDP - ettevõtte positiivse brutorahavoo summa vaadeldaval perioodil; ECF on ettevõtte negatiivse brutorahavoo summa vaadeldaval perioodil.

b) absoluutse maksevõime suhtarv ehk (KAP). See näitab, mil määral on ettevõtte kõik jooksvad rahalised kohustused tagatud kindlal kuupäeval tema käsutuses olevate valmis maksevahenditega. See koefitsient arvutatakse valemi (2.2) abil:

, (2.2)

kus JAH on ettevõtte rahaliste varade suurus kindla kuupäeva seisuga; KFV - ettevõtte lühiajaliste finantsinvesteeringute summa kindla kuupäeva seisuga; - ettevõtte kõigi lühiajaliste (lühiajaliste) rahaliste kohustuste summa teatud kuupäeva seisuga.

c) vahepealne solventsuskordaja (IPR). See näitab, mil määral saab kõiki lühiajalisi (jooksvaid) rahalisi kohustusi täita oma kõrge likviidsete varade (sh valmis maksevahendite) arvelt. Selle indikaatori määramiseks kasutatakse järgmist valemit (2.3):

, (2.3)

kus JAH on ettevõtte rahaliste varade suurus (keskmine või konkreetse kuupäeva seisuga); KFV - lühiajaliste finantsinvesteeringute summa (keskmine või konkreetse kuupäeva seisuga); DZ - igat tüüpi saadaolevate arvelduskontode summa (keskmine või konkreetse kuupäeva seisuga); - ettevõtte kõigi lühiajaliste (lühiajaliste) finantskohustuste summa (keskmised või kindla kuupäeva seisuga).

d) praegune maksevõime suhe (CTR). See näitab, mil määral saab kogu lühiajaliste (jooksvate) rahaliste kohustuste võlga täita kogu tema käibe- (käibe)vara arvelt. See näitaja arvutatakse valemi (2.4) abil:

, (2.4)

kus OA on ettevõtte kõigi käibevarade summa (keskmine või teatud kuupäeva seisuga); - ettevõtte kõigi lühiajaliste (lühiajaliste) finantskohustuste summa (keskmised või kindla kuupäeva seisuga);

e) nõuete ja võlgnevuste üldine suhe ( ). See iseloomustab ettevõtte seda tüüpi võlgade arvelduste üldist suhet. See näitaja arvutatakse valemi (2.5) abil:

, (2.5)

Kus - ettevõtte igat liiki arveldusarvete kogusumma (keskmine või kindla kuupäeva seisuga); - ettevõtte igat liiki võlgnevuste kogusumma (keskmine või kindla kuupäeva seisuga);

f) äritehingute nõuete ja võlgnevuste suhe ( ). See näitaja iseloomustab ostetud ja tarnitud toodete eest tehtud maksete suhet. Selle indikaatori määramiseks kasutatakse valemit (2.6):

, (2.6)

Kus - ettevõtte nõuete summa toodete (kaubad, tööd, teenused) eest, arvutatuna keskmisena või kindla kuupäeva seisuga; - ettevõtte toodete (kaubad, teenused, tööd) eest tasumisele kuuluvate arvete summa, mis on arvutatud keskmisena või konkreetse kuupäeva kohta.

2.Üksikute varade käivet iseloomustavad koefitsiendid ettevõtte rahakäibe protsessis. Teatud määral võimaldavad need hinnata ettevõtte rahakäibe määra. Selle hindamise jaoks kasutatakse järgmisi koefitsiente:

a) rahaliste varade ja nende ekvivalentide käivete arv vaadeldaval perioodil ( ). See näitaja arvutatakse järgmise valemi (2.7) abil:

, (2.7)

Ettevõtte lühiajaliste (jooksvate) finantsinvesteeringute keskmine summa (iseloomustades raha ekvivalente) vaadeldaval perioodil (arvutatud kronoloogilise keskmisena);

b) rahaliste varade ja nende ekvivalentide käibeperiood ( ). See näitaja arvutatakse järgmise valemi (2.8) abil:

;, (2.8)

Kus - ettevõtte rahaliste varade keskmine suurus vaadeldaval perioodil (arvutatud kronoloogilise keskmisena); - ettevõtte lühiajaliste (jooksvate) finantsinvesteeringute keskmine summa (iseloomustades raha ekvivalente) vaadeldaval perioodil (arvutatud kronoloogilise keskmisena); - ühepäevane toote müügimaht vaadeldaval perioodil; - rahaliste varade ja nende ekvivalentide käivete arv vaadeldaval perioodil.

c) ettevõtte käibevara käivete arv vaadeldaval perioodil ( ). See näitaja arvutatakse järgmise valemi (2.9) abil:

, (2.9)

kus VÕI on toote müügi kogumaht vaatlusalusel perioodil; - käibevara keskmine väärtus vaadeldaval perioodil (arvutatud kronoloogilise keskmisena);

d) käibevara käibeperiood päevades ( ). See näitaja arvutatakse järgmiste valemite (2.2) abil:

;, (2.2)

Kus - käibevara keskmine väärtus vaadeldaval perioodil (arvutatud kronoloogilise keskmisena); - käibevarade käivete arv vaadeldaval perioodil;

e) kõigi vaadeldaval perioodil kasutatud varade käivete arv (CR). See näitaja määratakse järgmise valemiga (2.11):

, (2.11)

kus VÕI on toote müügi kogumaht vaatlusalusel perioodil; - ettevõtte kõigi kasutatud varade keskmine väärtus vaadeldaval perioodil (arvutatud kronoloogilise keskmisena);

f) kõigi kasutatud varade käibeperiood päevades ( ). Selle näitaja saab arvutada järgmiste valemite (2.12) abil:

;, (2.12)

Kus - ettevõtte kõigi kasutatud varade keskmine väärtus vaadeldaval perioodil; - vaadeldava perioodi ühepäevane toodete müügimaht; D - päevade arv vaadeldaval perioodil; - vaadeldaval perioodil kõigi kasutatud varade käivete arv.

3.Rahavoogude efektiivsuse taset iseloomustavad koefitsiendid. Need annavad üldise kirjelduse ettevõtte rahavoogude genereerimise efektiivsusest. Peamised neist näitajatest on:

a) ettevõtte rahavoo efektiivsuse koefitsient arvutatakse järgmise valemiga (2.13):

, (2.13)

Kus - ettevõtte rahavoo efektiivsuse suhe vaadeldaval perioodil; NPV - ettevõtte netorahavoo summa vaadeldaval perioodil; ECF - ettevõtte negatiivse brutorahavoo summa vaadeldaval perioodil;

b) ettevõtte netorahavoo adekvaatsuse suhe. See arvutatakse järgmise valemi 2.14 abil:

, (12.14)

Kus - ettevõtte netorahavoo adekvaatsuse suhe vaadeldaval perioodil; NPV - ettevõtte netorahavoo summa vaadeldaval perioodil; OD - ettevõtte pika- ja lühiajaliste laenude ja võlakohustuste põhiosa maksete summa; - ettevõtte käibevara hulka kuuluvate varude suurenemise summa; - ettevõtte omanikele (aktsionäridele) investeeritud kapitalilt (aktsiad, aktsiad jne) makstavate dividendide (intresside) summa.

c) ettevõtte netorahavoo reinvesteerimise suhe. See näitaja arvutatakse järgmise valemi (2.15) abil:

, (2.15)