Ametlikult kehtestatud sularahasuhe. Valuuta noteerimise protseduur

valuuta raha Bretton Woods

Rahvusvaheline rahasüsteem sisaldab mitmeid konstruktiivseid instrumente, mille hulgas on järgmised:

ülemaailmne rahaline kaup ja rahvusvaheline likviidsus;

vahetuskurss;

valuutaturud;

rahvusvahelised raha- ja finantsorganisatsioonid;

riikidevahelised kokkulepped.

Välismajandussuhete arendamiseks on vaja spetsiaalset tööriista, mille kaudu rahvusvahelisel turul tegutsevad üksused saaksid hoida omavahel tihedat finantssuhet. Selliseks vahendiks on pangatoimingud välisvaluuta vahetamiseks. Välisvaluutaga tehtavate pangatehingute süsteemi kõige olulisem element on vahetuskurss.

Vahetuskurss on määratletud kui ühe riigi valuuta väärtus, mis on väljendatud teise riigi valuutas. Vahetuskurss on vajalik valuutavahetuseks kaupade ja teenustega kauplemisel, kapitali ja laenude liikumisel; võrrelda hindu maailma toormeturgudel, samuti erinevate riikide kulunäitajaid; ettevõtete, pankade, valitsuste ja üksikisikute välisvaluutakontode perioodiliseks ümberhindluseks. Valuutakurss kujuneb valuutaturul. Vahetuskurss ei ole aga lihtsalt ühe rahaühiku “hind” teises väljendatuna, vaid kahe riigi majanduse kulude võrdluse kompleksne sünteetiline näitaja.

Tavapärane on vahet teha nominaal- ja reaalkursi vahel. Nominaalne vahetuskurss on kahe riigi valuutade suhteline hind. Reaalne on kahes riigis toodetud kaupade suhteline hind. Teisisõnu, reaalkurss ütleb meile, millises vahekorras saame ühe riigi kaupu teise riigi kauba vastu vahetada.

Vahetuskursid jagunevad kahte põhitüüpi: fikseeritud ja ujuvad. Fikseeritud vahetuskurss põhineb valuuta pariteedil, st erinevate riikide rahaühikute ametlikult kehtestatud suhtel. Ujuvad vahetuskursid sõltuvad turu nõudlusest ja pakkumisest valuuta järele ning nende väärtus võib märkimisväärselt kõikuda.

Fikseeritud vahetuskurss- see on ametlikult kehtestatud suhe riikide valuutade vahel, mis võimaldab ajutist kõrvalekallet sellest ühes või teises suunas mitte rohkem kui 2,25%.

Kurssi saab fikseerida mitmel viisil:

Kursi fikseerimine ühele valuutale- tähendab rahvusvaluuta vahetuskursi sidumist siseriiklike arvelduste kõige olulisemate valuutade kursiga. Tavaliselt teevad sellist sidumist vähem arenenud riigid arenenumate riikide valuutade suhtes. Lisaks riikidele, kellega on tihedad kaubandussuhted. Sellise poliitika elluviimise motiivid on üsna ilmsed: kaubandussuhete stabiilsuse tagamine eelkõige pikaajaliste lepingute puhul ning võimalike valuutakursside kõikumiste mõju ärahoidmine hinnataseme muutustele riigis, kui sidumist poleks rakendatud;

Kursi fikseerimine valuutakomposiidiga- rahvusvaluuta vahetuskursi sidumine peamiste kaubanduspartnerite riikide kollektiivsete rahaühikute või erinevate valuutakorvidega. Valuutade osakaal vahetuskursi fikseerimiseks koostatud korvides peegeldab tavaliselt seda valuutat kasutavate riikide osakaalu kaupade ja teenuste väliskaubanduses ning antud riigi kapitali liikumises.

Tuleb märkida, et praktikas on rangelt fikseeritud vahetuskursid haruldased. Pealegi on seda tingimust üsna raske saavutada.

Ujuv vahetuskurss- see on nõudluse ja pakkumise mõjul vabalt muutuv kurss, mida riik saab teatud tingimustel mõjutada valuutainterventsioonide kaudu. Ujuva vahetuskursiga vahetuskursi kujunemise mehhanismid jagunevad:

“puhas ujuv” – vahetuskursi määramine ilma keskpanga sekkumiseta valuutaturul;

“määrdunud ujuv” - vahetuskursi kujunemine keskpanga aktiivsel sekkumisel valuutaturule.

On mitmeid tegureid, mis põhjustavad muutusi valuutade vahetuskursi fundamentaalses tasakaalus. Need jagunevad struktuurseteks (toimivad pikaajaliselt) ja oportunistlikeks (põhjustab lühiajalisi vahetuskursi kõikumisi).

TO struktuursed tegurid seotud:

riigi kaupade konkurentsivõime maailmaturul;

riigi maksebilansi olukord;

rahaühikute ostujõud ja inflatsioonimäärad;

intressimäärade erinevused erinevates riikides;

vahetuskursi riiklik reguleerimine;

majanduse avatuse aste.

Turutegurid on seotud riigi äritegevuse kõikumiste, poliitilise olukorra, kuulujuttude ja prognoosidega. Need sisaldavad:

valuutaturgude tegevus;

spekulatiivsed valuutatehingud;

kriisid, sõjad, looduskatastroofid;

äritegevuse tsüklilisus riigis;

prognoosid

Praegustes majanduse globaliseerumise tingimustes avaldab vahetuskursile otsustavat mõju kapitalivood erinevate valuuta- ja finantsturgude vahel

Neil on ka oluline roll poliitilised ootused. Seega suurendab stabiilne poliitiline olukord investeeringute atraktiivsust riigi majandusse ja aitab kaasa rahvusvaluuta kallinemisele. Muud asjad on võrdsed inflatsioonimäär riigis mõjutab riigi valuuta vahetuskursi väärtust pöördvõrdeliselt

Muutused intressimäärades mõjutab vahetuskurssi kahel viisil. Ühest küljest põhjustab nende nominaalne kasv riigisiseselt nõudluse vähenemist rahvusvaluuta järele, kuna laenu võtmine muutub ettevõtjatele kulukaks. Võttes selle kasutusele, tõstavad ettevõtjad oma toodete maksumust, mis omakorda toob kaasa kaupade hindade tõusu riigis. See odavneb rahvusvaluutat võrreldes välisvaluutaga. Teisest küljest muudab reaalintressimäärade (st inflatsioonimääraga korrigeeritud nominaalintressimäärade) tõus, kui muud asjaolud on võrdne, fondide paigutamise sellesse riiki välismaalastele tulusamaks. Seetõttu voolab kapital kõrgema intressimääraga riiki, nõudlus selle valuuta järele suureneb ja see muutub kallimaks

Makse saldo mõjutab otseselt vahetuskurssi. Seega aitab aktiivne maksebilanss kaasa rahvusvaluuta kallinemisele, kuna nõudlus selle järele välisvõlgnike poolt kasvab. Passiivne maksebilanss loob tendentsi vahetuskursi odavnemiseks, sest kodumaised võlglased üritavad seda välisvaluuta eest maha müüa, et oma väliskohustusi tasuda. Maksebilansi mõju suuruse vahetuskursile määrab riigi majanduse avatuse määr. Seega, mida suurem on ekspordi osatähtsus rahvuslikus koguproduktis (mida suurem on majanduse avatus), seda suurem on vahetuskursi elastsus maksebilansi muutustele.

Rahvatulu ei ole iseseisev komponent, mis võib iseenesest muutuda. Üldiselt on aga vahetuskursile suur mõju nendel teguritel, mis põhjustavad rahvatulu muutumist. Seega tõstab toodete pakkumise kasv vahetuskurssi ja sisenõudluse kasv vähendab seda.

Lisaks hõlmavad vahetuskursi kujunemise tegurid valuutaspekulatsioon turud, st. mäng tundmatute (eeldatavate) vahetuskurssidega. Seda toimingut viivad läbi finantsturu osalised, et teenida kasumit vahetuskursside erinevustelt.

Lõpuks mõjutab oluliselt rahvusvaluuta vahetuskurssi äritegevuse hooajalised tipud ja orud riigis[samas]

Praegu võime kindlalt väita, et vahetuskursid on kogu rahvusvaheliste majandussuhete süsteemi oluline punkt ning kogu sisemiste ja väliste tegurite kompleks, mis määrab konkreetse riigi majanduse arengu, mõjutab vahetuskursside dünaamikat. .

Majandustehingud rahvusvahelistes suhetes osalejate vahel on võimatud ilma ühe rahvusvaluuta vahetamiseta teise vastu. Vahekorda, milles ühe riigi valuuta vahetatakse teise riigi valuuta vastu, nimetatakse vahetuskursiks. Teisisõnu, igal välisriigi rahaühikul on vahetuskurss – hind, mis on väljendatud teise riigi omavääringus.

Vahetuskurss on vajalik valuutavahetuseks kaupade ja teenustega kauplemisel, kapitali ja laenude liikumisel; võrrelda hindu maailma toormeturgudel, samuti erinevate riikide kulunäitajaid; ettevõtete, pankade, valitsuste ja üksikisikute välisvaluutakontode perioodiliseks ümberhindluseks. Eksportija vahetab välisvaluutast saadud tulu omavääringu vastu, kuna teiste riikide valuutad ei saa antud riigi territooriumil seadusliku ostu- ja maksevahendina ringelda. Importija vahetab oma valuuta välisvaluuta vastu, et maksta välismaalt ostetud kaupade eest.

Vahetuskursid jagunevad kahte põhitüüpi: fikseeritud ja ujuvad.

Fikseeritud vahetuskurss kõigub kitsas vahemikus. Ujuvad vahetuskursid sõltuvad turu nõudlusest ja pakkumisest valuuta järele ning nende väärtus võib märkimisväärselt kõikuda.

Fikseeritud vahetuskurss põhineb valuuta pariteedil, s.o. ametlikult kehtestatud erinevate riikide valuutade suhe. Monometallismi – kuld või hõbe – all oli vahetuskursi aluseks rahapariteet – erinevate riikide rahaühikute suhe nende metallisisalduse järgi. See langes kokku valuuta pariteedi kontseptsiooniga.

Kulla monometallismi ajal põhines vahetuskurss kulla pariteedil – valuutade suhtel vastavalt nende ametlikule kullasisaldusele – ja kõikus spontaanselt selle ümber kullapunktide piires. Klassikaline kullapunktide mehhanism toimis kahel tingimusel: kulla vaba ost ja müük ning selle piiramatu eksport. Valuutakursi kõikumise piirid määrasid kulla välismaale transportimisega seotud kulud ega ületanud tegelikult +/- 1% pariteedist. Kullastandardi kaotamisega lakkas kuldpunktimehhanism toimimast.

Fiat-krediidiraha vahetuskurss murdus järk-järgult kulla pariteedist, kuna kuld sunniti ringlusest aardeks. See on tingitud kaubatootmise, raha- ja vahetuskursisüsteemide arengust. Kuni 70. aastate keskpaigani põhines vahetuskurss valuutade kullasisaldusel – ametlikul hinnaskaalal – ja kulla pariteetidel, mille IMF fikseeris pärast Teist maailmasõda. Valuutadevahelise suhte mõõdupuuks oli kulla ametlik hind krediidirahas, mis koos toormehindadega oli rahvusvaluutade odavnemise astme näitaja. Seoses lõhega kulla ametliku, riiklikult fikseeritud hinna ja selle väärtuse vahel pikka aega, on kulla pariteedi kunstlikkus tugevnenud.

Rohkem kui 40 aastat (1934-1976) kehtestati hinnaskaala ja kulla pariteet kulla ametliku hinna alusel. Bretton Woodsi rahasüsteemis oli dollari standardi domineerimise tõttu teiste riikide vahetuskursside võrdluspunkt.

Veel artikleid

Kasumist moodustatud rahalised vahendid
Turumajanduses on kesksel kohal majanduskategooria "kasum", mis väljendab mitmekülgseid majandussuhteid ja toimib ettevõtlustegevuse peamise eesmärgina. Kasum (positiivne finantstulemus) on peamine näitaja...

Otsene noteering – rahvusvaluuta kogus välisvaluuta ühiku kohta. Enamikus riikides väljendatakse valuutakursse omavääringus. See on nn otsepakkumise süsteem. Näiteks Saksamaal võrdub üks USA dollar ($) teatud arvu Saksa markadega (DM) ja New Yorgis võrdub üks Saksa mark teatud arvu sentidega (või dollariga, kui mark määr on piisavalt kõrge).

Pöördnoteering on välisvaluuta summa rahvusliku valuuta ühiku kohta.

Vahetuskursid jagunevad kahte põhitüüpi: fikseeritud ja ujuvad.

Fikseeritud vahetuskurss kõigub kitsas vahemikus. Ujuvad vahetuskursid sõltuvad turu nõudlusest ja pakkumisest valuuta järele ning nende väärtus võib märkimisväärselt kõikuda.

Kurss fiat krediidirahaga murdus järk-järgult kullapariteedist lahti, sest kuld tõrjuti ringlusest aardeks. See on tingitud kaubatootmise, raha- ja vahetuskursisüsteemide arengust. 70. aastate keskpaigaks oli vahetuskursi aluseks valuutade kullasisaldus – ametlik hinnaskaala – ja kulla pariteedid, mille IMF fikseeris pärast Teist maailmasõda. Valuutadevahelise suhte mõõdupuuks oli kulla ametlik hind krediidirahas, mis koos toormehindadega oli rahvusvaluutade odavnemise astme näitaja. Seoses lõhega kulla ametliku, riiklikult fikseeritud hinna ja selle väärtuse vahel pikka aega, on kulla pariteedi kunstlikkus tugevnenud.

Pärast dollari ametliku hinnaga kulla vastu vahetamise lõppu 1971. aastal muutusid valuutade kullasisaldus ja kulla pariteedid puhtalt nominaalseteks mõisteteks. Jamaica valuutareformi tulemusena loobusid lääneriigid ametlikult kulla pariteedist vahetuskursside alusena. Ametlike kullapariteetide kaotamisega kaotas mõtte ka mündipariteedi mõiste. Kaasaegsetes tingimustes põhineb vahetuskurss valuuta pariteedil - seadusega kehtestatud valuutade vahelisel suhtel ja kõigub selle ümber.

Vastavalt muudetud IMF-i põhikirjale saab valuuta pariteete kehtestada SDR-is või muus rahvusvahelises valuutaühikus. Alates 70. aastate keskpaigast on uus nähtus olnud valuutakorvil põhinevate pariteetide kehtestamine. See on meetod ühe valuuta kaalutud keskmise vahetuskursi mõõtmiseks teiste valuutade konkreetse komplekti suhtes. Valuutakorvi kasutamine dollari asemel peegeldab suundumust dollarilt mitme valuuta standardile.

Seega kujuneb vabalt ujuvas süsteemis vahetuskurss turu nõudluse ja pakkumise mõjul. Samas on välisvaluuta valuutaturg täiusliku turu mudelile kõige lähemal: osalejate arv nii nõudluse kui ka pakkumise poolel on tohutu, kogu teave edastatakse süsteemis koheselt ja see on saadaval. kõigile turuosalistele on keskpankade moonutav roll tähtsusetu ja ebajärjekindel.

Juhitud ujuvsüsteemis mõjutavad vahetuskurssi lisaks pakkumisele ja nõudlusele tugevalt riikide keskpangad, aga ka mitmesugused ajutised turumoonutused. Fikseeritud vahetuskursi süsteemi näide on Bretton-Woodsi valuutasüsteem aastatel 1944–1971. Sihtvööndi süsteem arendab fikseeritud vahetuskursside ideed. See tüüp hõlmab Euroopa rahasüsteemis osalevate riikide vahetuskursside toimimisviisi.

Riigi valuuta on seadusega kehtestatud maksevahend, mis on kohustuslik arveldustehingute tegemiseks riigi territooriumil. Selle füüsiliseks kandjaks on paberpangatähed või sularaharingluse tagamiseks välja antud pangatähed ja metallmündid. Rahaühik ringleb ka mittesularahas arveldusteks majandusüksuste ja eraisikute vahel.

Maksevahenditel on igas iseseisvas riigis oma nimed, mis on reeglina kinnitatud spetsiaalse seadusandliku aktiga.

Maailma suurimate riikide valuutade loend:

Austraalia – Austraalia dollar;
Argentiina – argentiinlane;
Brasiilia – Brasiilia reaal;
Suurbritannia - naelsterling;
- euro;
India – ;
Kanada – Kanada dollar;
Hiina Rahvavabariik – jüaan;
Venemaa Föderatsioon - ;
Ameerika Ühendriigid – dollar;
Jaapan - jeen.

Riigi rahaühikute nimetused võivad pärineda ajalooliselt teatud territooriumil käibel olnud müntide nimedest. Teisel juhul on need spetsiaalselt leiutatud sünteetilised sõnad. Niisiis, kui Euroopa valuuta küsimust otsustati, pakuti neutraalset nime – euro. See nimi ei riivanud ühegi liiduga liitunud riigi elanike rahvuslikku uhkust.

Kõigi maailma riikide rahaühikutel on kolmetähelised tähised rahvusvahelise standardi ISO 4217:2008 järgi kehtestatud koodide kujul. Neid kasutatakse kasutajate mugavuse huvides ametlikes pangandus- ja juriidilistes dokumentides ning need võimaldavad valuutat üheselt tuvastada. See kehtib eriti sama nimega maksevahendite kohta. Näiteks Ameerika dollar on koodiga USD, Kanada dollar on CAD ja Austraalia dollar on AUD.

Enamikus riikides on maksete mugavuse huvides vahetatavad rahaühikud. Tavaliselt moodustavad need ühe sajandiku riigi põhivaluutast. Seega koosneb Vene rubla 100 kopikast ja Ameerika dollar 100 sendist. Paljude väikeste vahetusmüntide nimetused on ladina juurtega, nende aluseks on sõna centum – sada.

Mõnes osariigis on põhi- ja vahetusvaluutaühikute allutamise keerulisemad süsteemid:

Saudi Araabias koosneb üks 20 qirshist, mis omakorda võrdub 5 halalaga.
Madagaskaril ja Mauritaanias põhineb raharinglus viiekordsel numbrisüsteemil. Üks ariary võrdub 5 iraimbilanyaga ja üks ougiya koosneb 5 khumist.
Rhodose ja Malta Jeruusalemma Püha Johannese suveräänsel sõjaväeordul on valuuta, mida nimetatakse maltaks ja see koosneb 12 tarist ehk 240 teraviljast.
Liibüas, Tuneesias, Omaanis, Bahreinis, Iraagis ja Kuveidis koosneb maksevahend tuhandetest väikestest vahetusmüntidest.
Vietnamis, Hongkongis, Jordaanias, Hiinas ja Macaus on põhivaluuta ja vahetusvaluuta suhe 1:10.

Kõrge inflatsiooniga riikides väikeseid münte sularahas ja sularahata maksetes praktiliselt ei kasutata. Nii et meie riigis on peni praktiliselt käibelt läinud, sarnane olukord tekkis omal ajal ka Jaapanis. Väikeste vahetusrahade tagasitulek toimub tavaliselt rahareformi käigus nominaali kujul. Hiljutine näide on Venemaa Föderatsiooni majanduslik ümberkujundamine 1998. aastal.

Arvestusühikute mõiste

Mõnes osariigis töötatakse välja spetsiaalsed maksevahendid, mida kasutatakse maksete tegemiseks kontode vahel raha ülekandmisel. Sularaha arvestusühikuid saab kasutada ainult sularahata ringluses. Enamasti on need kanned registrites elektroonilisel või paberkandjal ja kehtivad piiratud aja.

Mõnes riigis võidakse majanduse ebastabiilsuse tõttu kasutusele võtta asendusmaksevahendid või välisvaluutad. Neid saab kasutada sularaharingluses, mille jaoks lastakse välja pangatähti ja vermitakse münte. Nii kasutatakse Liberty Islandil paralleelselt Kuuba peesoga selle konverteeritavat vormi ja Myanmaris spetsiaalset vahetussertifikaati.

1.2. Vahetuskurss

Vahetuskursid jagunevad kahte põhitüüpi: fikseeritud ja ujuvad. Fikseeritud vahetuskurss põhineb valuuta pariteedil, s.o. ametlikult kehtestatud erinevate riikide valuutade suhe. Ujuvad vahetuskursid sõltuvad valuuta turu nõudlusest ja pakkumisest ning võivad nende väärtuses oluliselt kõikuda.

1.3. Valuutaturud

Globaalne valuutaturg (forex) hõlmab üksikuid turge, mis paiknevad erinevates maailma piirkondades, rahvusvahelise kaubanduse ning raha- ja finantstehingute keskusi. Valuutaturul tehakse laialdasi operatsioone, mis on seotud väliskaubanduse arvelduste, kapitalirände, turismiga, aga ka valuutariskide kindlustamise ja sekkumistegevuse läbiviimisega.

Ühest küljest on valuutaturg spetsiaalne institutsionaalne mehhanism, mis vahendab pankade, maaklerite ja teiste finantsasutuste vahelisi suhteid välisvaluuta ostu-müügiks. Teisest küljest teenindab valuutaturg pankade ja klientide (nii ettevõtete, valitsuse kui ka üksikisiku) vahelisi suhteid. Seega on valuutaturul osalejad kommertspangad ja keskpangad, valitsusüksused, maaklerorganisatsioonid, finantsasutused, tööstuslikud kauplemisettevõtted ja välisvaluutaga tegelevad eraisikud.

Maksimaalne kaal valuutatehingutes kuulub suurtele rahvusvahelistele pankadele, mis kasutavad laialdaselt kaasaegset telekommunikatsiooni. Seetõttu nimetatakse valuutaturge pankadevaheliste elektrooniliste, telefoni- ja muude välisvaluutatehingutega seotud kontaktide süsteemiks.

Rahvusvahelist valuutaturgu mõistetakse piirkondlike valuutaturgude ahelana, mis on omavahel tihedalt seotud kaabel- ja satelliitsidesüsteemiga. Nende vahel toimub rahavoog sõltuvalt hetkeinformatsioonist ja juhtivate turuosaliste prognoosidest üksikute valuutade võimaliku positsiooni kohta. Eristatakse suurimaid piirkondlikke valuutaturge: Euroopa (Londonis, Maini-äärses Frankfurtis, Pariisis, Zürichis), Ameerika (New Yorgis, Chicagos, Los Angeleses, Montrealis) ja Aasia (Tokyos, Hongkongis, Singapuris, Bahreinis). Aastane tehingute maht neil valuutaturgudel on juhtivate keskpankade hinnangul üle 250 triljoni. dollarit Nendel turgudel noteeritakse maailma juhtivaid valuutasid. Kuna üksikud piirkondlikud valuutaturud asuvad erinevates ajavööndites, toimib rahvusvaheline valuutaturg ööpäevaringselt.

1.4. Rahvusvahelised rahandus- ja finantsorganisatsioonid

Peamine riigiülene raha- ja finantsasutus, mis tagab rahvusvahelise rahasüsteemi stabiilsuse, on Rahvusvaheline Valuutafond (IMF). Selle ülesandeks on võidelda välisvaluutapiirangute vastu, luua rahvusvaheline valuutatehingute maksete süsteem jne.

Lisaks kuuluvad rahvusvaheliste rahandus- ja finantsorganisatsioonide hulka hulk rahvusvahelisi institutsioone, mille investeerimis- ja krediiditegevus on samuti rahalise iseloomuga. Nende hulgas on Rahvusvaheline Rekonstruktsiooni- ja Arengupank, Baseli Rahvusvaheliste Arvelduste Pank, Euroopa Investeerimispank, Aasia Arengupank, Aafrika Arengupank, Islami Arengupank, Skandinaavia Investeerimispank, Andide Reservfond, Araabia Valuutafond, Aafrika Arengufond, Ida-Aafrika Arengupank, Rahvusvaheline Arenguühendus, Rahvusvaheline Põllumajanduse Arengu Fond jne.

1.5. Riikidevahelised kokkulepped

Tõhusa rahvusvahelise kaubanduse ja investeeringute läbiviimiseks riikide vahel, maksete sujuvamaks muutmiseks ja maksete tegemise reeglite tõlgendamise ühtsuse saavutamiseks on vastu võetud mitmeid riikidevahelisi lepinguid, millest peab kinni valdav hulk riike maailmas. Nende hulka kuuluvad "Akreditiivi ühtsed reeglid", "Akreditiivi ühtsed reeglid", "Ühtne veksliseadus", "Ühtne tšekkide seadus", "Pangagarantiid", SWIFT-i harta, CHIPS-i harta ja muud dokumendid .

Üldiselt sõltub rahvusvahelise finantssüsteemi toimimise olemus ja stabiilsus selle vastavusest maailmamajanduse struktuurile. Kui maailmamajanduse struktuur ja jõudude tasakaal maailmaareenil muutub, asendub senine rahvusvahelise sõjalise süsteemi vorm uuega. 19. sajandil tekkinud maailma rahasüsteem läbis kolm arenguetappi: "kuldstandard", Bretton Woodsi fikseeritud vahetuskursside süsteem ja Jamaica ujuvate vahetuskursside süsteem. Iseloomustame lühidalt neid MWS-i arenguetappe.

2. KULDSTANDARDSÜSTEEM

“Kullastandardi” alguse pani 1821. aastal Inglise Pank. See süsteem sai ametliku tunnustuse 1867. aastal Pariisis toimunud konverentsil. "Kullastandard" kehtis kuni Teise maailmasõjani. Selle aluseks oli kuld, millele oli seaduslikult määratud raha peamise vormi roll. Selles süsteemis oli rahvusvaluutade vahetuskurss jäigalt kullaga seotud ja valuuta kullasisalduse kaudu korreleeriti omavahel fikseeritud vahetuskursiga. Seega, kui 1 f. Art. oli võrdne 1/4 untsi kullaga ja 1 dollariga. USA andis 1/20 untsi kulda, siis 1 nael. Art. sa võid saada 5 dollarit vahetust. USA (1 troyunts kulda võrdub 31,1 g 999 kullaga). Kõrvalekalded fikseeritud kursist olid äärmiselt ebaolulised (mitte rohkem kui +/- 1%) ja jäid “kuldsete punktide” (nn. vahetuskursi kehtestatud kullapariteedist kõrvalekaldumise maksimumpiiridesse, mille määravad kulla välismaale transportimise kulud).

Kulda välismaale vedamise vajadus tekkis siis, kui väliskaubanduses tekkis tasakaal, mis tasuti tagasi samaväärse kullaveoga. Samal ajal polnud kullamaksetel piiranguid.

“Kuldstandardi” sordid on: 1) kuldmündistandard, mille alusel pangad vermisid vabalt kuldmünte (kehtis 20. sajandi alguseni); 2) kullastandard, mille alusel kasutati kulda ainult rahvusvahelistes maksetes (20. sajandi algus - Esimese maailmasõja algus); 3) kulla- ja välisvaluuta (kullabörsi) standard, milles koos kullaga on Genova standardina tuntud “kullastandardi” süsteemi kuuluvate riikide valuutad (1922 - Teise maailmasõja algus) , kasutati ka arvutustes.

Esimese maailmasõja ja eriti suure depressiooni (1929–1934) ajal koges “kuldstandardi” süsteem kriise. Kuldmüntide ja kullakangi standardid on aegunud, kuna need ei vasta enam suurenenud majandussidemete ulatusele. Enamiku Euroopa riikide kõrge inflatsiooni tõttu on nende valuutad muutunud konverteerimatuks. USA-st sai uus finantsliider ja "kullastandardit" muudeti.

1922. aasta Genova rahvusvaheline majanduskonverents kinnitas üleminekut kulla vahetusstandardile, mis põhineb kullal ja juhtivatel valuutadel, mis olid kullaks konverteeritavad. Ilmusid motod - välisvaluutas maksevahendid, mõeldud rahvusvahelisteks makseteks. Kulla pariteedid säilitati, kuid valuutade konverteerimine kullaks sai toimuda ka kaudselt, välisvaluutade kaudu, mis võimaldas Esimese maailmasõja ajal vaesunud riikidel kulda säästa.

Sõdadevahelisel perioodil loobusid riigid järjekindlalt "kullastandardist". Esimesena lahkusid “kuldstandardi” süsteemist põllumajandus- ja koloniaalmaad (1929-1930), Saksamaa, Austria ja Suurbritannia 1931. aastal ning USA 1933. aasta aprillis (võtes endale kohustuse vahetada dollarid kulla vastu hind 35 dollarit troy untsist välisriikide keskpankadele, et tugevdada dollari rahvusvahelist positsiooni), 1936. aastal – Prantsusmaa. Paljud riigid on kehtestanud valuutapiirangud ja valuutakontrolli. Sel ajal hakkasid juhtivate riikide valuutasüsteemide põhjal tekkima valuutaplokid ja -tsoonid.

Valuutablokk on oma juhtivast võimust majanduslikult, rahaliselt ja rahaliselt sõltuvate riikide rühmitus, mis dikteerib neile ühtse poliitika rahvusvaheliste suhete vallas ning kasutab neid eelisturuna, odava tooraine allikana ning kasumlik rakenduskapitali valdkond.

Valuutabloki eesmärk on tugevdada juhtiva riigi konkurentsipositsiooni rahvusvahelisel areenil, eriti majanduskriisi ajal. Valuutablokki iseloomustavad järgmised tunnused: vahetuskurss on seotud gruppi juhtiva riigi valuutaga; bloki kuuluvate riikide rahvusvahelised arveldused toimuvad hegemoonilise riigi valuutas; osalevate riikide valuutareserve hoitakse hegemoonilises riigis; Hegemoonilise riigi riigivõlakirjad ja valitsuse võlakirjad on sõltuvate valuutade tagatiseks.

Sel ajal moodustati naelsterlingi, dollari ja kulla valuutaplokid. Suurbritannia naelsterlingi blokk moodustati 1931. aastal. Sellesse kuulusid Briti Rahvaste Ühenduse riigid (v.a Kanada ja Newfoundland), Hongkongi, Egiptuse, Iraagi ja Portugali territooriumid. Hiljem liitusid sellega Taani, Norra, Rootsi, Soome, Jaapan, Kreeka ja Iraan. USA juhitud dollariblokk moodustati aastal 1933. Sellesse kuulus lisaks USA-le ka Kanada ning Kesk- ja Lõuna-Ameerika riigid. Kullabloki lõid 1933. aastal kullastandardit säilitada püüdnud riigid – sellega liitusid Prantsusmaa, Belgia, Holland, Šveits ning hiljem Itaalia, Tšehhoslovakkia ja Poola. 1936. aastaks kukkus blokk Prantsusmaal kullastandardi süsteemi kaotamise tõttu kokku. Teise maailmasõja ajal lakkasid kõik valuutablokid olemast.

Kuldstandardi eelised:

1) stabiilsuse tagamine nii sise- kui ka välismajanduspoliitikas, mis on seletatav järgnevaga: riikidevahelised kullavood stabiliseerisid valuutakursse ja lõid seeläbi soodsad tingimused rahvusvahelise kaubanduse kasvuks ja arenguks;

2) valuutakursside stabiilsus, mis tagab ettevõtte rahavoogude prognooside, kulude ja kasumite planeerimise usaldusväärsuse.

Kuldstandardi puudused:

1) rahapakkumise väljakujunenud sõltuvus kulla kaevandamisest ja tootmisest (uute maardlate avastamine ja selle tootmise suurenemine tõi kaasa riikidevahelise inflatsiooni);

2) suutmatus ajada iseseisvat rahapoliitikat, mis on suunatud riigi siseprobleemide lahendamisele.

Teine maailmasõda viis Genova rahasüsteemi kriisi ja kokkuvarisemiseni, mis asendati Bretton Woodsi süsteemiga.

3. BRETTON WOODSI RAHASÜSTEEM

Teine rahasüsteem vormistati ÜRO rahvusvahelisel raha- ja finantskonverentsil, mis toimus 1. juulist 22. juulini 1944 Bretton Woodsis (USA, New Hampshire). Siin asutati ka Rahvusvaheline Valuutafond (IMF) ja Rahvusvaheline Rekonstruktsiooni- ja Arengupank (IBRD), mida nimetatakse Rahvusvaheliseks pangaks.

Teise MBC loomise eesmärgid olid:

ulatusliku vabakaubanduse taastamine;

fikseeritud vahetuskursside süsteemil põhineva rahvusvahelise vahetussüsteemi stabiilse tasakaalu loomine;

ressursside ülekandmine riikidele välistasakaalu ajutiste raskuste vastu võitlemiseks.

Teine MBC põhines järgmistel põhimõtetel:

on kehtestatud osalevate riikide valuutade fikseeritud vahetuskursid juhtiva valuuta kursi suhtes;

2) juhtiva valuuta kurss on fikseeritud kulla suhtes;

3) keskpangad hoiavad valuutainterventsioonide kaudu oma valuuta stabiilset vahetuskurssi juhtiva valuuta suhtes (+/- 1%);

4) valuutakursside muutused viiakse läbi devalveerimise ja revalveerimise teel;

5) süsteemi organisatsiooniline üksus on IMF ja Maailmapank, mille eesmärk on arendada riikidevahelist rahandusalast koostööd ja aidata vähendada maksebilansi puudujääki.

USA dollarist sai reservvaluuta, kuna ainult seda sai tol ajal kullaks konverteerida (USA-l oli 70% maailma kullavarudest). Kehtestati USA dollari kulla suhe: 35 dollarit. 1 troy untsi eest. Teised riigid on sidunud oma valuutad USA dollariga. Dollar hakkas rahvusvahelises mastaabis täitma kõiki raha funktsioone: rahvusvaheline vahetusvahend, rahvusvaheline arvestusühik, rahvusvaheline reservvaluuta ja väärtuse säilitaja. Nii sai USA rahvusvaluutast samaaegselt maailma raha ja seetõttu nimetatakse teist IMF-i sageli kulla-dollari standardisüsteemiks.

Valuutainterventsioone peeti mehhanismiks teise rahvusvahelise finantssüsteemi kohanemiseks muutuvate välistingimustega, sarnaselt kullavarude transportimisega, et reguleerida maksebilanssi “kullastandardi” alusel. Vahetuskursse sai muuta ainult siis, kui bilansis tekkis põhimõtteline tasakaalustamatus. Neid vahetuskursside muutusi fikseeritud pariteedi raames nimetati valuutade revalveerimiseks* ja devalveerimiseks**.

*Revalveerimine on rahvusvaluuta vahetuskursi ametlik tõus välisvaluuta suhtes.

**Devalveerimine on rahvusvaluuta vahetuskursi ametlik langus välisvaluutade suhtes.

Juhtiva valuutaga riigina oli USA-l pärast Teist maailmasõda pidevalt negatiivne maksebilanss (erandiks on Korea sõja periood 50ndate alguses). Keskmiselt jäi saldo vahemikku 2–3 miljardit dollarit. See aga ei mõjutanud negatiivselt USA majanduslikku olukorda, vaid aitas ainult kaasa Ameerika kapitali laienemisele teistesse riikidesse. Peale kulla müügikohustuse ei olnud Bretton Woodsi süsteemil sanktsioonide mehhanismi juhtvaluuta riigi inflatsioonipoliitika korral. Dollari nõrkus tõi tugeva valuutaga riigis kaasa ainult rahabaasi laienemise ja välisvaluutareservide suurenemise, põhjustamata USA-s vastupidist mõju. Nendes oludes olid USA-l praktiliselt piiramatud võimalused oma sisemajanduslikel eesmärkidel põhineva rahapoliitika elluviimiseks.

Teine IMF saaks eksisteerida vaid seni, kuni USA kullavarud suudavad tagada välisdollarite kullaks konverteerimise. Küll aga 70ndate alguseks. toimus kullavarude ümberjagamine Euroopa kasuks: 60.–70. Euroopa keskpankade dollarite maht kolmekordistus ja ulatus 1970. aastaks 47 miljardi dollarini. 11,1 miljardi dollari vastu. USA-s. Olulisi probleeme on ka rahvusvahelise likviidsusega, kuna võrreldes rahvusvahelise kaubanduse mahtude kasvuga oli kulla tootmine väike: aastatel 1948–1969 kasvas kulla tootmine 50% ja rahvusvahelise kaubanduse maht enam kui 2,5 korda. USA tohutu maksebilansi puudujäägi tõttu langeb ka kindlustunne dollari kui reservvaluuta vastu. Tekivad uued finantskeskused (Lääne-Euroopa ja Jaapan), mis viib USA absoluutse domineeriva positsiooni kaotamiseni maailmas. Selle süsteemi paradoksaalsus, mis põhineb paradoksi või Triffeni dilemmana tuntud sisemisel vastuolul, ilmneb selgelt.

Triffeni dilemma kohaselt peab kulla-dollari standard ühendama kaks vastandlikku nõuet:

1) võtmevaluuta emissioon peab olema korrelatsioonis riigi kullavarude muutustega. Võtmevaluuta ülemäärane emissioon, mida ei toeta kullareservid, võib kahjustada põhivaluuta kullaks konverteeritavust ja aja jooksul põhjustada selle suhtes usalduskriisi;

2) võtmevaluutat tuleb emiteerida kogustes, mis on piisavad, et tagada rahvusvahelise rahapakkumise suurenemine järjest suurenevate rahvusvaheliste tehingute teenindamiseks. Seetõttu peaks selle emissioon ületama kaugelt riigi kullavarusid.

Seega on vaja üle vaadata olemasoleva rahasüsteemi alused. Teise valuutasüsteemi kriis kestis 10 aastat. Selle avaldumisvormid olid: valuuta ja kullapalavik; valuutade massilised devalveerimised ja ümberhindlused; paanika börsil valuutakursside muutuste ootuses; keskpankade aktiivne sekkumine, sealhulgas kollektiivne sekkumine; riikliku ja riikidevahelise valuutaregulatsiooni aktiveerimine.

Bretton Woodsi rahasüsteemi kriisi peamised etapid:

1) 17. märts 1968 Loodi kahekordne kullaturg. Kulla hind eraturgudel määratakse vabalt vastavalt nõudlusele ja pakkumisele. Riikide keskpankade ametlike tehingute järgi jääb dollari kullaks konverteeritavus ametlikule kursile 35 dollarit. 1 troy untsi kohta;

2) 15. august 1971 keelas ajutiselt keskpankadele dollari kullaks konverteerimise;

3) 17. detsember 1971 Dollari devalveerimine kulla suhtes 7,89%. Kulla ametlik hind tõusis 35 dollarilt 38 dollarile. 1 troy untsi eest, uuendamata dollarite vahetamist kulla vastu selle kursi alusel; vahetuskursi lubatud kõikumise piirid laienesid +/- 2,25%-ni väljakuulutatud dollari pariteedist;

5) 16. märts 1973 Pariisis toimunud rahvusvaheline konverents allutas valuutakursid turuseadustele. Sellest ajast peale ei ole vahetuskursid fikseeritud ning muutuvad pakkumise ja nõudluse mõjul, vastupidiselt IMFi hartale. Seega lakkas olemast fikseeritud vahetuskursside süsteem.

Pärast Teist maailmasõda moodustati kuus peamist valuutatsooni:

a) Briti naelsterling;

b) USA dollar;

c) Prantsuse frank;

d) Portugali eskuudo;

d) Hispaania peseeta ja

e) Hollandi gilder.

Kõige stabiilsem oli tänini eksisteeriv Prantsuse frangi valuutatsoon, mis ühendab mitmeid Kesk-Aafrika riike.

Pärast pikka üleminekuperioodi, mil riigid said proovida erinevaid rahasüsteemi mudeleid, hakkas tekkima uus maailma rahasüsteem, mida iseloomustasid olulised valuutakursside kõikumised.

Moodsa maailma rahasüsteemi struktuur lepiti ametlikult kokku IMFi konverentsil Jamaical Kingstonis jaanuaris 1976. Selle süsteemi aluseks on ujuvad vahetuskursid ja mitme valuuta standard.

Paindlikele vahetuskurssidele üleminek eeldas kolme peamise eesmärgi saavutamist:

1) inflatsioonimäärade ühtlustamine erinevates riikides;

2) maksebilansi tasakaalustamine;

3) iseseisva siseriikliku rahapoliitika võimaluste laiendamine üksikute keskpankade poolt.

Jamaica valuutasüsteemi peamised omadused on järgmised:

1) süsteem on polütsentriline, s.t. ei põhine mitte ühel, vaid mitmel põhivaluutal;

2) kaotati kulla rahaline pariteet;

3) rahvusvaheliste maksete peamiseks vahendiks said vabalt konverteeritav valuuta, samuti SDR-id ja reservpositsioonid IMFis;

4) valuutakursside kõikumisel ei ole piiranguid. Vahetuskursid määravad pakkumine ja nõudlus;

5) riikide keskpangad ei ole kohustatud oma valuuta fikseeritud pariteedi hoidmiseks sekkuma valuutaturgude toimimisse. Küll aga viivad nad vahetuskursside stabiliseerimiseks läbi valuutainterventsioone;

6) riik valib ise vahetuskursirežiimi, kuid tal on keelatud seda kulla kaudu väljendada.

7) IMF jälgib riikide poliitikat valuutakursside vallas; IMFi liikmesmaad peaksid vältima vahetuskurssidega manipuleerimist viisil, mis takistaks maksebilansi tõhusat kohandamist või saavutaks ühepoolseid eeliseid teiste IMF-i liikmesriikide ees.

Vastavalt IMF-i klassifikatsioonile saab riik valida järgmised vahetuskursirežiimid: fikseeritud, ujuv või segatud.

Fikseeritud vahetuskursil on mitu sorti:

1) rahvusvaluuta kurss on fikseeritud ühe vabatahtlikult valitud valuuta suhtes. Rahvusvaluuta vahetuskurss muutub automaatselt baaskursiga samades proportsioonides. Arengumaad fikseerivad tavaliselt oma valuutade vahetuskursid USA dollari, Suurbritannia naelsterlingi ja Prantsuse frangi suhtes;

2) rahvusvaluuta vahetuskurss on fikseeritud SDR-i suhtes;

3) "korvi" vahetuskurss. Riigi valuuta vahetuskurss on seotud kunstlikult loodud valuutakombinatsioonidega. Tavaliselt sisaldavad need kombinatsioonid (või valuutakorvid) peamiste riikide – antud riigi kaubanduspartnerite – valuutasid;

4) libiseva pariteedi alusel arvutatud määr. Fikseeritud vahetuskurss kehtestatakse baasvaluuta suhtes, kuid riigi ja baaskursi dünaamika suhe ei ole automaatne, vaid arvutatakse spetsiaalselt määratud valemi abil, mis võtab arvesse erinevusi (näiteks kursis). hinnakasvust).

USA, Kanada, Suurbritannia, Jaapani, Šveitsi ja mitmete teiste riikide valuutad on vabal kujul. Sageli aga toetavad nende riikide keskpangad vahetuskursse, kui need järsult kõikuvad. Seetõttu räägitakse vahetuskursside "juhitud" või "määrdunud" ujumisest. Nii sekkuvad USA, Kanada ja Saksamaa keskpangad oma rahvusvaluutade vahetuskursside lühiajaliste kõikumiste tasandamiseks, teised aga muudavad oma välisvaluutareservide struktuuri.

Ka segaujumisel on mitmeid sorte. Esiteks on see rühmaujumine. See on tüüpiline riikidele, kes on EMU liikmed. Nende jaoks on kaks vahetuskursirežiimi: sisemine - ühendusesiseste tehingute jaoks, väline - tehingute jaoks teiste riikidega. Majandus- ja rahaliidu riikide valuutade vahel kehtib kindel pariteet, mis on arvutatud keskkursside ja eküü suhte alusel kõikumispiiriga +/- 15%, mis on kehtestatud alates 1993. aastast (enne seda kehtis kursi kõikumise piir 1993. aastast). vahemikus +/- 2,25 %). Vahetuskursid ühiselt „ujuvad” mis tahes muu valuuta suhtes, mis ei kuulu EMU süsteemi. Lisaks kuulub sellesse vahetuskursirežiimide kategooriasse OPECi riikide vahetuskursi erirežiim. Saudi Araabia, Araabia Ühendemiraadid, Bahrein ja teised OPECi riigid on sidunud oma valuutad naftahinnaga.

Üldiselt on arenenud riikide vahetuskursid puhtalt või grupipõhiselt ujuvad. Arengumaad fikseerivad tavaliselt oma valuuta kursi tugevama valuuta suhtes või määravad selle libiseva pariteedi alusel (tabel 1.2).

Tabel 1.2. Vahetuskursirežiimid (1995)

Vahetuskursi režiim	Riikide arv
Fikseeritud intressimäärad, sealhulgas: USA dollarites Prantsuse franki Teistesse valuutadesse Valuutakorvi		Argentina, Süüria, Leedu, Iraan, Panama, Türkmenistan, Venezuela, Nigeeria, Omaan jne. Aafrika riigid, mis kuuluvad frangi alasse Namiibia, Lesotho, Svaasimaa (Lõuna-Aafrika rand), Eesti (Saksa mark), Tadžikistan (Vene rubla). Liibüa, Myanmar, Rwanda, Seišellid. Küpros, Island, Kuveit, Tšehhi, Bangladesh, Ungari, Maroko, Tai jne.
Ujuvad intressimäärad Võttes arvesse määratud parameetreid		Tšiili, Ecuador, Nicaragua
Reguleeritav ujuk Tasuta ujumine		Iisrael, Türgi, Lõuna-Korea, Venemaa, Hiina, Malaisia, Poola, Sloveenia, Singapur jne. USA, Itaalia, Šveits, India, Ukraina, Kanada, Filipiinid, Norra, Ühendkuningriik, Aserbaidžaan jne.
Segaujumine Ühesse valuutasse (dollari) Valuutagruppi		Bahrein, Saudi Araabia, Katar, Araabia Ühendemiraadid Euroopa rahasüsteemi riigid

Eriarveldusõigused (SDR) mängivad olulist rolli. Need on üks Jamaica rahasüsteemi ametlikest reservvaradest. 1978. aastal jõustunud IMFi harta teine muudatus kehtestas väärtuse skaalana kulla asendamise SDR-iga. SDR-idest on saanud rahvusvahelise väärtuse mõõtja, oluline reservvara ja üks rahvusvaheliste ametlike arvelduste vahendeid.

SDR-süsteemis saavad osaleda ainult IMF-i liikmesriigid. Fondi kuulumine ei tähenda aga automaatset osalemist SDRi mehhanismis. SDR-idega tehingute tegemiseks on IMF-i struktuuri raames loodud SDR-i osakond. Praegu on kõik IMF-i liikmed. Samal ajal toimivad SDR-id ainult ametlikul, riikidevahelisel tasandil, mil keskpangad ja rahvusvahelised organisatsioonid neid ringlusse lasevad.

IMFil on õigus luua tingimusteta likviidsust, emiteerides SDR-i osakonnas osalevatele riikidele SDR-ides nomineeritud vahendeid. SDR-id väljastatakse ka siis, kui IMFi juhatus leiab, et praeguses etapis on likviidsete reservide pikaajaline üldine puudus ja vajadus neid täiendada. Selle vajaduse hindamine määrab SDR-i emissiooni suuruse. SDR-id väljastatakse krediidikannete kujul IMF-i erikontodel. SDR-id jaotatakse IMF-i liikmesriikide vahel proportsionaalselt nende kvootide suurusega IMF-is väljaandmise ajal. Iga IMF-i liikmesriigi kvoodi suurus kehtestatakse vastavalt tema rahvatulu mahule ja väliskaubanduskäibe suurusele, s.o. Mida rikkam riik, seda suurem on tema kvoot fondis.

Fond ei tohi väljastada SDR-e endale ega teistele „volitatud omanikele”. Lisaks liikmesriikidele võib IMF saada, hoida ja kasutada SDR-e, aga ka IMFi juhatajate nõukogu otsusega, mis on vastu võetud vähemalt 85% häälteenamusega, riigid, mis ei ole fondi liikmed. ja muud ametlikku staatust omavad rahvusvahelised ja piirkondlikud institutsioonid (pangad, valuutafondid jne). Samas ei saa nende omanikeks olla kommertspangad ja eraisikud.

Jamaica valuutasüsteemi toimimine on ebajärjekindel. Ujuvate vahetuskursside kasutuselevõtuga seotud ootused täitusid vaid osaliselt. Üks põhjus on süsteemis osalevatele riikidele pakutavate võimaluste mitmekesisus. Puhtal kujul vahetuskursirežiime ei rakendata pikka aega. Näiteks vähenes nende riikide arv, kes sidusid oma valuutat dollariga aastatel 1982–1994, 38-lt 20-le ja SDR-i suhtes 5-lt 4-le. Tuleb märkida, et kui 1982. aastal viisid sõltumatud läbi vaid 8 riiki ujuv, siis 1994. aastal oli neid juba 52 riiki, kes teatasid oma valuutade vabast ujumisest, hoidsid kurssi interventsioonidega, s.t. puhta ujumise asemel tegeleti tegelikult kontrollitud ujumisega.

Teine põhjus on USA dollari liidripositsiooni säilitamine Jamaica valuutasüsteemis. Seda seletatakse mitme asjaoluga:

a) alates Bretton Woodsi valuutasüsteemi ajast on üksikisikute ja valitsuste seas üle maailma säilinud märkimisväärsed dollarivarud;

b) alternatiivina dollarile on üldtunnustatud reserv- ja tehinguvaluutad pidevalt defitsiidis seni, kuni nende riikide maksebilanss, mille valuutad võivad seda rolli nõuda (Saksamaa, Šveits, Jaapan) on stabiilse ülejäägiga;

c) Eurodollari turud loovad dollareid sõltumata USA maksebilansi seisust ja aitavad seeläbi varustada maailma rahasüsteemi tehinguteks vajalike vahenditega.

Jamaica rahasüsteemi iseloomustab USA dollari kursi tugev kõikumine, mis on seletatav USA vastuolulise majanduspoliitikaga ekspansiivse fiskaal- ja piirava rahapoliitika näol. See dollari kõikumine on olnud paljude valuutakriiside põhjuseks.

Raamat

Semilyutina Natalja Gennadievna - õigusteaduste kandidaat, Moskva pankadevahelise valuutabörsi (MICEX) juriidilise osakonna finantsturgude arendamise osakonna juhataja asetäitja - Venemaa üks juhtivaid finantsbörse

Akadeemilise distsipliini õppe- ja metoodiline kompleks SDM 06 raharegulatsioon

Koolitus- ja metodoloogiakompleks

Väljavõte kutsekõrghariduse riiklikust haridusstandardist 521600 Majandusteaduse kraad - Majandusmagister, kinnitatud.

Finantsõiguse lõpukvalifikatsiooni (diplomi)tööde tegemise juhend

Juhised

Spetsialisti ja bakalaureuse põhiõppekavadel õppiva üliõpilase diplomitöö on erialal 030501 “Õigusteadus” lõpetava kvalifikatsioonitöö staatus.