Investeerimisprojekt on tegevuste kogumi elluviimise kava, mis on suunatud füüsiliste rajatiste ja tehnoloogiliste protsesside loomisele, soetamisele või kaasajastamisele, teadusarenduste ja finantstehingute läbiviimisele. Reaalne investeerimisprojekt peab olema tehniliselt põhjendatud ning ressursside, tähtaegade ja teostajate osas omavahel seotud.

Iga projekt läbib eeltestimise eksperdid. Eelkõige hinnatakse projekti selle teostatavuse seisukohalt nii majanduslikus kui tehnilises aspektis, s.o. kaalumisel on projekti esialgne tasuvusuuring (PTS). Kui esialgne hinnang projektile on positiivne, siis minnakse edasi projekti detailsema uurimise juurde. Eelhindamise väärtus on madala eduvõimalusega projektide kiire väljasõelumine, et hoida kokku kuluka projektiuuringu kulusid.

Projekti hindamise üks olulisi etappe on seotud projekti investeerimisriski kindlaksmääramisega. Projekti investeerimisrisk on keeruline mõiste, mis hõlmab erinevat tüüpi riske. Iga investeerimisetappi iseloomustavad teatud tüüpi riskid, mis on oma olemuselt nii sisemised kui ka välised. Projekti üldine riskihindamine viiakse läbi selle üksikute etappide koondandmete põhjal. Konkreetsetes Venemaa tingimustes saab eristada järgmist: peamised investeerimisriskide liigid:

• äripartnerite lepinguliste kohustuste täitmata jätmisega seotud maksejõuetus;
• projekti rahaline toetamine, mis on seotud investeerimisressursside mitteõigeaegse laekumisega üksikutest allikatest, millega kaasneb alarahastamise oht projekti rahastamise kallinemise tõttu;
• ettevõtte finantsiline ebastabiilsus, mis on põhjustatud omakapitali ja laenukapitali voo tasakaalustamatusest;
• maksuseadusandluse võimalike muudatustega seotud maks;
• inflatsioon, mis on seotud reaalsissetuleku võimaliku vähenemisega;
• intressimäär, mis on seotud Venemaa Keskpanga diskontomäära muutustega ja sellest tulenevalt kommertspankade intressimäärade muutustega;
• turundus - risk, et projekti käigus tekib investeeringutulu puudujääk, mis on põhjustatud müügimahtu ja tegevuskulusid mõjutavatest asjaoludest;
• kriminogeenne eraomandi õiguste nõuetekohase kaitse puudumise tõttu.

Investeerimisprojekti terviklik hindamine, s.o. selle tasuvusuuring (TES) viiakse läbi vastavalt määruste nõuetele.

Kui lähtuda definitsioonist, et investeering on majandusressursside pikaajaline investeering eesmärgiga luua ja saada kasu tulevikus, siis selle investeeringu põhieesmärk on muuta investori enda ja laenatud vahendid varadeks, mis kasutatud, loob uus likviidsus. Mõiste "investeering" selline määratlus hõlmab kõiki investeeringuliike ning vastab investeerimisprojektide eesmärkidele ja eesmärkidele.

Loomine ja teostus Investeerimisprojekt sisaldab järgmisi etappe:

• investeerimisplaani koostamine;
• investeerimisvõimaluste uurimine;
• projekti tasuvusuuring (TES);
• lepingudokumentatsiooni koostamine;
• maa omandamine või rentimine ja eraldamine;
• projekti dokumentatsiooni koostamine;
• ehitus- ja paigaldustööd;
• objekti käitamine, majandusnäitajate jälgimine. Moodustamine investeerimiskava (idee) näeb ette:
• planeeringu valik ja esialgne põhjendamine;
• kavandatava projektiga ettenähtud tehnilise lahenduse (tehnilise objekti, ressursi, teenuse) uuenduslik, patendi- ja keskkonnaanalüüs;
• sertifitseerimisnõuetele vastavuse kontrollimine;
• investeerimiskava esialgne heakskiitmine föderaal-, piirkondlike, munitsipaal- ja tööstusasutustega;
• projekti ellu viima suuteliste ettevõtete ja organisatsioonide eelvalik;
• teabememorandumi koostamine, milles investeerimistegevuse subjekt, s.o. investeeringuid tegevad ettevõtted ja organisatsioonid teavitavad investeerimisprojekti elluviimise ettevalmistustest.

Investeerimisprojekti analüüsi üks etappe on projektieelne uuring ja investeerimisvõimaluste hindamine (Äriplaani). Selles etapis tehakse järgmised tööd:

• viiakse läbi turundusuuringud, mille käigus on vaja lahendada küsimus, kui palju ja mis hinnaga saab müüa selle projekti raames väljalaskmiseks ette nähtud tooteid;
• ettevalmistamisel on ettepanekud projekti elluviimise organisatsioonilise ja juriidilise vormi ning osalejate koosseisu kohta;
• hinnatakse projekti kulud ning määratakse finantseerimisallikad ja -summad;
• hinnatakse tooraine kättesaadavust ja tooraine kohaletoimetamise maksumust;
• kogutakse teavet projekti elluviimist puudutavate õigus- ja normatiivaktide kohta;
• Projekti tasuvusuuringu (TES) osadele on koostamisel eelhinnangud;
• projekteerimis- ja mõõdistustööde lepingudokumentatsioon on koostamisel.

Investeerimisprojekti kaalumise esialgses etapis on see põhimõttelise tähtsusega projekti elujõulisuse hindamine, mille all mõeldakse erinevate olemasolevate projektivõimaluste võrdlemise tulemust nende maksumuse, teostusaja ja tasuvuse osas. Projekti elujõulisuse hindamine peaks vastama kahele põhimõtteliselt olulisele küsimusele:

• 1) kas investor suudab projekti katkematult varustada rahaliste vahenditega?
• 2) kas projekt on võimeline tagama sissetulekuallika, mis võiks investoritele nende investeeritud rahalisi vahendeid tagasi maksta, võttes arvesse võetud riski?

Kui alternatiivseid projektivariante on ainult üks või mitu, võetakse võrdluse aluseks nn olukord "ilma projektita" või "ilma uut ettevõtet ehitamata". Esimesel juhul tähendab see, et võrreldakse olemasoleva ettevõtte tootmis- ja majandustulemusi enne ja pärast rekonstrueerimist. Teisel juhul võrreldakse kavandatava projekti järgi ehitatud uue ettevõtte hüpoteetilisi tootmis- ja finantstulemusi olemasoleva ettevõtte näitajatega. Pärast investeerimisprojekti elujõulisuse kindlakstegemist on vaja kindlaks teha projekti väärtus, st. tulemusi pärast selle rakendamist. Selleks määrake hüvitiste muutuse ja selle rakendamisest tuleneva kulude muutuse vahe.

Põhiliseks projektidokumendiks rajatise ehitusplaani kaalumisel on tasuvusuuring (Teostatavusuuring). Teostatavusuuringus määratakse peamised lahendused: tehnoloogiline, ruumiplaneering, ehituslik, keskkonnaalane; hinnatakse projekti keskkonna-, sanitaar-epidemioloogilist ja tööohutust, selle majanduslikku efektiivsust ja sotsiaalseid tagajärgi.

Teostatavusuuring sisaldab kalkulatsioon ja finantsdokumentatsioon, sh: kapitalikulude arvestus, tootmiskulude hindamine, tootmistegevusest (ettevõtted) aasta tulude arvestus, käibekapitali vajaduse arvestus, projektide finantseerimise allikad, hinnangulised vajadused välisvaluuta järele, võlausaldajate valik. Lisaks peab tasuvusuuring sisaldama hinnangut projekti elluviimisega kaasnevatele riskidele ja selle elluviimise ajastusele. Teostatavusuuring koosneb järgmisi jaotisi:

• üldine seletuskiri;
• üldplaneering ja transport;
• tehnoloogilised lahendused;
• tootmise (ettevõtte) juhtimine ning tingimuste ja töötajate ja töötajate töökaitse korraldamine;
• inseneriseadmed, võrgud ja süsteemid;
• ehituse korraldamine;
• keskkonnakaitsemeetmed;
• meetmed hädaolukordade ennetamiseks;
• kalkulatsiooni dokumentatsioon;
• investeeringute tõhususe hindamine.

Teostatavusuuring läbib osakonnaväliseid keskkonna- ja muud liiki ekspertiise. Teostatavusuuringu ja ekspertarvamuste põhjal tehakse otsused vahendite paigutamiseks investeerimisprojekti.

Samaaegselt tasuvusuuringu koostamisega koostatakse äriplaan, leping ja töödokumentatsioon.

Äriplaani- see on üksikasjalik dokument, milles on sätestatud investeerimisprojekti eesmärgid ja eesmärgid, selle elluviimise meetodid ning ettevõtte või projekti tehnilised ja majanduslikud näitajad pärast selle lõpetamist.

Lepingu dokumentatsioon sisaldab:

• pakkumiste koostamine ja nende tulemustest lähtuvalt töövõtulepingute koostamine;
• pakkumiste tingimused tehnilise dokumentatsiooni edasiseks projekteerimiseks ja arendamiseks.

Töödokumentatsiooni koostamisel koostatakse projekt- ja kalkulatsioonidokumentatsioon (tööjoonised) ning selgitatakse välja mittestandardsete protsessiseadmete tootjad ja tarnijad.

Investeerimisprojekti lõppfaasis teostatakse ehitus-, paigaldus- ja kasutuselevõtutööd ning toodetakse pilootpartii tooteid. Pärast rajatise ehitamise lõpetamist ja selle normaalse töö alustamist teostatakse loodud ettevõtte toimimise pidevat monitooringut, s.o. tootmine ja selle majandusnäitajad.

Mõiste "investeerimisprojekt" on meetmete süsteem, mida rakendatakse aja jooksul ettevõtte tegevuse oluliseks uuendamiseks või põhimõtteliselt uute üksikute komponentide loomiseks. Iga investeerimisprojekti komponendid on otsesed osalejad (üksik-juriidiline isik), sellest huvitatud organisatsioon või isikute rühm. Selle struktuuri viimane lüli võib olla seotud nii makromajandusliku ja mesotasandi kui ka mikromajandusliku tasemega.

Sellelt lingilt saate alla laadida kõige terviklikuma investeerimisprojekti (näide arvutustega Excelis). Arvutustulemused on testimiseks saadaval, valemid on "nähtavad" (lihtne on kontrollida, millist valemit kasutati ja millistele andmetele see viitab).

Projekt peab looma struktuuriskeemi, mis on umbes selline:

• idee autor;
• sisu autor;
• investorid;
• ettevõte (ettevõtete grupp), kellele projekt on suunatud;
• tarbijad, kellele projekt oli suunatud.

Näiteks tuleb investeerimisprojektides järjestada kõik struktuurielemendid. See süsteem täidab järgmisi funktsioone:

• otsustustoetus projekteerimisel ja valikul;
• optimaalne äriarengu plaan; finantsplaanide ja investeerimisprojektide koostamine;
• erineva vormi ja struktuuriga ettevõtete tegevuse modelleerimine.

Investeerimisprojekti väga oluline lahutamatu osa on selle kestuse täpne määramine, näiteks 1 aasta või 2-3 kuud. Samuti on oluline investeerimisprojekti käivitamise kuupäev.

Koostame näite abil investeerimisprojekti

Nimi:	"Täieliku tootmistsükli loomakasvatusfarmi loomine."
Dokumentatsioon:	äriplaan, põllumajandusturu turundusuuring.
Projekti eelarve:	40 000 USD.
Tegevusala:	Põllumajandus.
Finantseerimisallikad:	isiklikud vahendid, krediidifondid.
Eesmärgi definitsioon:	olemasoleva põllumajandusettevõtte baasil täistootmistsükli loomakasvatusfarmi loomine.
Suund:	kaubanduslik.

Kui räägime konkreetsest investeerimisprojekti näitest, siis seal on üksikasjalikult kirjeldatud projekti plaani elluviimise kõik etapid, kontseptsioon, uudsus, efektiivsus ja selle saavutamise viisid. Tuleb märkida, et tüüpiline näide võib olla investeerimisprojekti enda kui terviku või selle osa äriplaan. Projekt võib sisaldada kuni kümmet osa:

1. algandmed,
2. turu hindamine,
3. finantsvarad
4. tootmine,
5. inimressursid,
6. investeerimisobjektide territoriaalne asukoht,
7. projekti dokumentatsioon,
8. korraldus ja kulud,
9. plaanide elluviimise tähtajad,
10. äritegevuse tulemuslikkuse hindamine.

Ehitusprojekti näide: "Sanatooriumi ja kuurordi kompleks (SKK)". Isegi selline igas mõttes ideaalis planeeritud äriprojekt ilma investorita jääb realiseerimata.

Investeerimisprojekti struktuuri registreerimine

Teine näide ametlikust investeerimisprojektist võib olla järgmine struktuur:

• ettevõte,
• kontseptuaalne olemus,
• kapitaliinvesteeringute plaan (tehniline ja lubade dokumentatsioon, võrgu kasutuselevõtu kulud jne),
• tootmiskuupäevad,
• rakendamise tähtajad,
• müügi- ja turustusteed, materjalid ja komponendid,
• üldkulud ja personaliplaan,
• rahastamine.

Struktuur peaks sõltuma otseselt investeeringuobjekti spetsiifikast, teostuse ulatusest jne. Need investeerimisprojektide näited ei võta arvesse äriprojektide rahalist poolt. On oluline, et praegune finantsseisund määraks projekti käivitamise kuupäeva tasakaalu. See tegur mõjutab otseselt rahavoogude suurust ja suunda. Sellega seoses määratakse investeeringutasuvus. Koostatud näidetel peavad olema investeeringu mahu ja vormi kirjeldused. Vajalik on ettepaneku olemuse lühikokkuvõte. Kokkuvõtte all peame silmas projekti enda poolt eelnevalt kindlaks määratud arenduse põhijoonte detaili. Paljud ettevõtted ja spetsialistid pakuvad teenuseid investeerimisprojektide arendamiseks või nende analüüsimiseks ning selle tulemusena korrigeerimiseks maksimaalse efektiivsuse saavutamiseks.

Investeerimisprojekti määratlus on toodud föderaalseaduses nr 39-FZ, samuti "Investeerimisprojektide tulemuslikkuse hindamise metoodilistes soovitustes" (nr VK 477, heaks kiidetud majandusministeeriumi, rahandusministeeriumi poolt). ja Vene Föderatsiooni Riiklik Ehituskomitee 21. juunil 1999). Arvestada tuleb sellega, et “Metoodilised soovitused...” tutvustavad eraldi mõisteid “projekt” ja “investeerimisprojekt”. Seega mõistetakse mõistet "projekt" kahes tähenduses:

Dokumentide kogum, mis sisaldab eelseisva tegevuse eesmärgi sõnastamist ja selle saavutamiseks suunatud tegevuste kogumi määratlemist;

Tegevuste kogum (tööd, teenused, omandamised, juhtimistoimingud ja otsused), mille eesmärk on saavutada seatud eesmärk; see tähendab dokumentatsiooni ja tegevusena. Tulevikus kasutatakse mõistet "projekt" kõigil juhtudel, välja arvatud juhul, kui see on konkreetselt öeldud, teises tähenduses.

Investeerimisprojekt (IP) “Metoodilistes soovitustes...” on määratletud “Investeerimistegevuse seaduses...” kapitaliinvesteeringute majandusliku otstarbekuse, mahu ja ajastuse põhjendusena, sealhulgas vajalik projekteerimis- ja kalkulatsioonidokumentatsioon. välja töötatud vastavalt Vene Föderatsiooni õigusaktidele ja nõuetekohaselt kinnitatud standarditele (normid ja reeglid), samuti investeeringute tegemise praktiliste toimingute kirjeldus (äriplaan).

Teisisõnu on selle definitsiooni järgi investeerimisprojekt ennekõike terviklik tegevuskava, mis hõlmab projekteerimist, ehitamist, tehnoloogiate ja seadmete soetamist, personali koolitust jne, mille eesmärk on luua uus või olemasolevat tootmist kaasajastada. kaubad (tööd, teenused) ) majandusliku kasu saamise eesmärgil. Investeerimisprojekti genereerib alati mõni projekt (teise definitsiooni mõttes), mille teostatavuse põhjendus ja omadused see sisaldab. Sellega seoses mõistetakse "Metoodilistes soovitustes ..." üksikettevõtja teatud omaduste, omaduste, parameetrite (kestus, rakendamine, rahavood jne) all seda loova projekti vastavaid omadusi, omadusi, parameetreid.

Investeerimisprojekte saab liigitada mitme kriteeriumi järgi. Seega võib investeerimisprojektid (IP) sõltuvalt nende vastastikusest mõjust jagada järgmisteks osadeks:

Sõltumatu, kui ühe projekti vastuvõtmise otsus ei mõjuta teise projekti vastuvõtmise otsust. Selleks, et investeerimisprojekt A oleks projektist B sõltumatu, peavad olema täidetud kaks tingimust:

Projekti A elluviimiseks peavad olema võimalused (tehnilised, tehnoloogilised), olenemata sellest, kas projekt B on aktsepteeritud või mitte;

Projekti B heakskiitmine või tagasilükkamine ei tohiks mõjutada projekti A eeldatavaid rahavoogusid.

Mõnikord ei saa ettevõte rahapuudusel kahte projekti korraga ellu viia. Sellises olukorras toob ühe projekti vastuvõtmine kaasa teise tagasilükkamise.

Oleks aga vale nimetada projekte sõltuvaks üksnes põhjusel, et investoril ei jätku nende ühiseks elluviimiseks vahendeid.

Kui ühe projekti elluviimise otsusel on mõju teisele projektile, st projekti A rahavood muutuvad sõltuvalt sellest, kas projekt B võetakse vastu või lükatakse tagasi, loetakse projektid sõltuvaks. Sellised projektid võib jagada ka järgmisteks tüüpideks:

Alternatiiv (üksteist välistav), kui kahte või enamat analüüsitud projekti ei ole võimalik üheaegselt ellu viia ja neist ühe aktsepteerimine tähendab automaatselt, et ülejäänud projekte ei saa ellu viia. Näiteks võib eraldatud maatükile ehitada töökoja, söökla või parkla: ühe sellise projekti vastuvõtmine muudab automaatselt teiste elluviimise võimatuks;

Üksteist täiendavad, kui mitut projekti saab ellu viia ainult ühiselt. Sel juhul saab täiendavad projektid jagada järgmisteks osadeks:

Täiendav, kui ühe investeerimisprojekti vastuvõtmine toob kaasa tulude suurenemise teistest projektidest;

Projektid, mis on omavahel seotud asendussuhetega, kui uue projekti vastuvõtmine toob kaasa ühe või mitme olemasoleva projekti sissetulekute mõningase vähenemise.

Täiendus- ja asendussuhete tuvastamine eeldab investeerimisprojektide prioriteedi määramist mitte eraldiseisvana, vaid koos, eriti kui projekti heakskiit valitud põhikriteeriumi järgi ei ole ilmne.

Vastavalt rakendamise ajastusele (loomine ja toimimine) võib üksikettevõtjad jagada järgmisteks osadeks:

Lühiajaline (kuni 3 aastat);

Keskmise tähtajaga (3-5 aastat);

Pikaajaline (üle 5 aasta).

Projektide skaala järgi liigitades tuleb arvestada, et projekti mastaap iseloomustab selle sotsiaalset olulisust, mille määrab projekti tulemuste mõju vähemalt ühele sise- või välisturule (finants-, kauba- ja teenused). , ressursse), samuti keskkonna- ja sotsiaalset olukorda. Sellest vaatenurgast on soovitatav projektid skaala järgi jagada järgmisteks osadeks:

Globaalne, mille rakendamine mõjutab oluliselt majanduslikku, sotsiaalset või keskkonnaalast olukorda Maal;

Rahvamajanduslik, mõjutades kogu riiki tervikuna või selle suuri piirkondi (Uurali, Volga piirkond); ja neid hinnates saame piirduda ainult selle mõju arvestamisega;

Suuremahuline, mis hõlmab üksikuid tööstusharusid või suuri territoriaalseid üksusi (föderatsiooni subjekt, linnad, piirkonnad); ning nende hindamisel ei pruugita arvesse võtta nende projektide mõju olukorrale teistes piirkondades või tööstusharudes;

Kohalik, mille mõju piirdub antud IP-d juurutava ettevõtte raamistikuga. Nende rakendamine ei mõjuta oluliselt piirkonna majanduslikku, sotsiaalset ja keskkonnaalast olukorda ning ei muuda kaubaturgude hindade taset ja struktuuri.

Põhimõtteliselt võib projektid jagada järgmisteks osadeks:

Kommerts, mille põhieesmärk on kasumi teenimine;

Sotsiaalne, keskendunud näiteks piirkonna tööpuuduse või endiste sõjaväelaste sotsiaalse kohanemise probleemide lahendamisele jne;

Ökoloogiline, mille põhifookuses on inimeste elukeskkonna, aga ka taimestiku ja loomastiku parandamine.

Investeeringute tsükkel

Ajavahemikku projekti algusest kuni selle likvideerimiseni nimetatakse tavaliselt investeerimistsükliks. Investeerimistsükkel jaguneb tavaliselt faasideks, millest igaühel on oma eesmärgid ja eesmärgid:

Eelinvesteerimine – alates eeluuringust kuni lõpliku otsuseni investeerimisprojekti vastuvõtmise kohta;

Investeering – sh projekteerimine, lepingu või lepingu sõlmimine, ehitustööde leping jms;

Tegevus (tootmine) – ettevõtte (rajatise) majandustegevuse etapp;

Likvideerimine – kui IP rakendamise tagajärjed on likvideeritud.

Investeerimiseelne etapp koosneb mitmest etapist:

a) investeerimisvõimaluste väljaselgitamine;

b) analüüs alternatiivsete projektivariantide ja projektide valiku erimeetodite abil; c) järeldus projekti kohta;

d) investeerimisotsuse tegemine.

Investeerimisprojekti iga etapp peaks aitama ennetada ootamatusi ja võimalikke riske järgmistes etappides, aitama leida kõige kuluefektiivsemaid viise soovitud tulemuste saavutamiseks ja seda arendada.

Investeerimiseelses etapis on vaja koostada investeerimisplaan (selgitada projekt). Ideed investeerimisprojekti elluviimiseks tekivad seoses ebarahuldava nõudlusega kaupade ja teenuste järele, ajutiselt vabade vahendite olemasoluga, sooviga realiseerida ettevõtlusvõimeid jne. Reeglina kaalutakse mitut äriidee varianti ning lükatakse kõrvale võimalused, mis on seotud suurte kuludega, liigse riskiga või usaldusväärsete finantseerimisallikate puudumisega.

Investeerimiskava kajastub kavatsuste deklaratsioonis. Deklaratsioon sisaldab teavet investori, objekti asukoha, investeerimisprojekti tehniliste ja tehnoloogiliste omaduste, erinevate ressursside vajaduse (tööjõud, tooraine, vesi, maa, energia), finantseerimisallikate, investeerimisprojekti mõju kohta. keskkonnahoid ja valmistoodete müük.

Järgmine nõutav dokument on investeeringu põhjendus. See dokument on välja töötatud valitsusasutuste nõudeid arvesse võttes ja see peab läbima kontrolli. Investeeringu põhjendus kajastab valdkonna ja ettevõtte üldisi tunnuseid, projekti eesmärke ja eesmärke, rajatiste ja rajatiste iseärasusi, ressurssidega varustatust, tooteturu hetkeseisu ja prognoosi, projekti juhtimisstruktuuri ja investeerimisprojekti tulemuslikkuse hindamine.

See dokument on vajadusel aluseks maatüki valimise akti koostamisel. Investeeringu põhjendatuse osana kaalutakse projekti elujõulisust. Projekti elujõulisust hinnatakse maksumuse, teostusperioodi ja tasuvuse järgi. Hindamine võimaldab tuvastada projekti usaldusväärsust, tasuvust ja efektiivsust. Projekti elujõulisus tähendab selle võimet genereerida rahavoogusid mitte ainult investeeringute ja riskide kompenseerimiseks, vaid ka kasumi teenimiseks. Reeglina viiakse hindamine läbi projektide tulemuslikkuse analüüsi meetodeid.

Projekti raha investeerimise otsustamisel mängib olulist rolli projekti ekspertiis. Ekspertiis on projekti hindamine eesmärgiga ennetada selliste objektide tekkimist, mille kasutamine rikub riigi huve, üksikisikute ja juriidiliste isikute õigusi või ei vasta kehtestatud standarditele, samuti selleks, et teha kindlaks projekti tulemuslikkus. tehtud investeeringud. Riiklikule igakülgsele ekspertiisile kuuluvad eri tasandi eelarvete kulul või osalusel teostatavad investeeringuprojektid, mis nõuavad riigi toetust või tagatisi.

Ministeeriumide ja osakondade ekspertosakonnad viivad läbi projektide ekspertiisi projekti elluviimise otstarbekuse, linnaplaneerimise, sanitaar-, keskkonna- ja sotsiaalsetele nõuetele vastavuse kohta. Ekspertiisi läbiviimise töö viib läbi ekspertide rühm, kes koostab järelduse, mis sisaldab lõplikke järeldusi projekti teostatavuse kohta, samuti hinnangu projekti tehnilistele, finants-, majandus-, keskkonna- ja sotsiaalsetele aspektidele. projekt.

Investeerimiseelse uurimistöö viimane etapp on tasuvusuuringu (TES) väljatöötamine. Teostatavusuuring on arvutus- ja analüütiliste dokumentide kogum, mis kajastab projekti lähteandmeid, peamisi tehnilisi, tehnoloogilisi, projekteerimis- ja kalkulatsiooni-, hindamis-, projekteerimis- ja keskkonnalahendusi, mille alusel on võimalik kindlaks teha projekti tulemuslikkus ja analüüs. projekti sotsiaalsed tagajärjed.

Teostatavusuuring on kohustuslik dokument kapitaliinvesteeringute rahastamisel riigieelarvest (täielikult või jagatuna), ministeeriumide ja osakondade tsentraliseeritud vahenditest ning riigiettevõtete omavahenditest. Teostatavusuuringu väljatöötamisega tegelevad juriidilised ja eraisikud, kes on saanud loa vastavat liiki projekteerimistööde tegemiseks.

Praktikas ei ole ühtset universaalset tasuvusuuringu mudelit. Kuid välis- ja kodumaised kogemused võimaldavad meil anda teostatavusuuringu osade ligikaudse struktuuri:

1. Projekti taust ja põhiidee.

2. Turuanalüüs ja turundusstrateegia.

3. Ressursside kättesaadavus.

4. Investeerimisobjekti asukoht ja keskkond.

5. Disain ja tehnoloogia.

6. Organisatsiooni skeem ja ettevõtte juhtimine. Investeeringute juhtimine reaalinvesteeringute valdkonnas.

7. Tööjõuressurss.

8. Projekti elluviimine.

9. Finantsanalüüs ja investeeringute hindamine.

10. Kokkuvõte.

Investeerimisfaas koosneb strateegiliste planeerimisotsuste tegemisest, mis peaksid võimaldama investoritel määrata investeeringu mahu ja ajastuse ning koostada optimaalseima projekti rahastamise plaani. Selle etapi raames sõlmitakse lepingud ja töölepingud, teostatakse kapitaliinvesteeringuid, rajatiste ehitamist, kasutuselevõttu jms.

Investeerimisprojekti tegevus- (tootmis)faas koosneb projekti jooksvatest tegevustest: tooraine ost, toodete tootmine ja müük, turundustegevuste läbiviimine jne. Selles etapis tehakse tootmistoiminguid, mis on otseselt seotud vastastikuste arveldustega vastaspooltega (tarnijad, töövõtjad, ostjad, vahendajad), tekitades rahavooge, mille analüüs võimaldab hinnata selle investeerimisprojekti majanduslikku efektiivsust.

Likvideerimisfaas on seotud investeerimisprojekti valmimisastmega, mil see on täitnud oma eesmärgid või ammendanud oma potentsiaali. Selles etapis määravad investorid ja kapitaliinvesteeringuobjektide kasutajad põhivara jääkväärtuse, võttes arvesse amortisatsiooni, hindavad nende võimalikku turuväärtust, müüvad või säilitavad kasutuselt kõrvaldatud seadmeid ning vajadusel likvideerivad üksikettevõtjate rakendamise tagajärjed. .

Likvideerimisfaas võib tekkida ka projekti ennetähtaegse lõpetamise korral, olenemata seatud eesmärkide saavutamise tasemest. Sellise otsuse võib põhjustada investori plaanide muutumine, rahapuudus projekti elluviimiseks, vead arvutustes, alternatiivsete projektide esilekerkimine jne. Kui on potentsiaalne võimalus projekti jätkamiseks, lõpetatakse projekti lõpetamine. protsess peaks hõlmama ettevalmistusi projekti organisatsioonilise struktuuri tulevaseks taastamiseks ja töö jätkamise võimalust. Kui projekt on tavapäraselt või enneaegselt lõppenud, tuleks sulgemisprobleemi käsitleda kui eriprojekti, ühekordset ainulaadset ülesannet, millel on spetsiifilised ressursipiirangud.

Allikas - Maksimova V.F. Investeeringute juhtimine: Õppe- ja praktiline käsiraamat. – M.: Kirjastus. EAOI keskus. 2007. – M., 2007. – 214 lk.

Investeerimisäriprojekt on tegevuste kogum, mille eesmärk on rahaliste vahendite tulus investeerimine, et saada lähitulevikus kasumit. Investeerimisobjektide hulk on väga lai. Need võivad erineda sõltuvalt erinevatest kriteeriumidest, näiteks:

• rahaliste vahendite maht;
• kaal;
• tegevusala;
• kestus ja nii edasi.

Olenemata projekti spetsiifikast on sellel tingimata neli komponenti: teostusperiood, kulude suurus, rahavoog ja likviidne väärtus. Huvi suuna vastu määrab nende 4 komponendi suhe.

Igal projektil on konkreetne loetelu selle tulemuslikkuse näitajatest ja hinnangutest, mida arvutatakse kogu selle eksisteerimise perioodi jooksul. Üldandmed peavad tingimata sisaldama:

• Tegevussuuna kirjeldus, vabastamiseks kavandatavate toodete koostis või teenuste täpsustamine.
• Andmed tootmise või ettevõtte asukoha kohta.
• Tootmistehnoloogia spetsifikatsiooni või teenuste osutamise spetsiifikaga seotud teave.
• Tegevuste elluviimiseks vajalike ressursside loetelu.

Iga projektiga peavad olema kaasas paberid, mis kirjeldavad selgelt investeeringu suunda koos tähtaegadega. Iga investeerimisobjekti oluline parameeter on materiaalsete ressursside tasakaal. See arvutatakse igal investeerimisperioodil sissetuleva ja väljamineva raha erinevuse põhjal.

Projekti väljatöötamine investeeringuks

Iga investeerimisprojekt aktiveeritakse juba enne vastavas dokumentatsioonis ettenähtud toimingute elluviimist. Ka selle valmimine toimub etteantud tähtaegadest tunduvalt hiljem. Investeerimistsüklis on ainult kaks etappi:

• Eelinvesteering, ilma selge ajaraamita. Selles etapis viiakse läbi turundusuuringud, määratakse tegevuste elluviimiseks vajalike ressursside allikad, peetakse aktiivseid läbirääkimisi potentsiaalsete partneritega ja ettevõtte juriidiline registreerimine. Kogu tehtud tööde kompleksi tulemuseks on detailne ja detailne investeerimiskava-projekt ehk teisisõnu äriplaan.
• Operatsioonietapp. See algab esimestest tegelikest tegevustest. See hõlmab seadmete ostmist, kinnisvara rentimist või ostmist, seltsingulepingute sõlmimist jne. Projekti üldised omadused on otseselt seotud selle etapi kestusega.

Paljud eksperdid nõuavad, et investeerimisprojektil oleks veel üks etapp, mis on kahe kirjeldatud etapi vahel üleminekuperiood. Investeerimisfaas on lai nimekiri ärijuhtimisega seotud ülesannetest. See võib hõlmata finants- ja õigusraamistiku kujundamist ning organisatsiooniliste probleemide lahendamist. Selles tööetapis määratakse juhtkond ja administratsioon, palgatakse ja koolitatakse töötajaid.

Väliskeskkond kui üks riskitegureid

Investeerimisprojektide hindamine on üldistatud mõiste, mis on üsna sageli eraldatud väliskeskkonnast, milles projekt toimib ja areneb. Komponentide vahelisel suhtel on kaks olulist tagajärge:

• Töötajad või projektijuhid peavad suutma kergesti kohaneda muudatustega, olenemata nende toimumise ajast.
• Ettevõtete juhid peaksid võimaluse korral mõjutama muutusi väliskeskkonnas projekti kasuks.

Investeerimisprojekti tulemuslikkus sõltub ka sellest, kui põhjalikult ja hoolikalt hinnati ja kontrolliti väliseid potentsiaalselt olulisi mõjutegureid. Eksperdid soovitavad pöörata tähelepanu sellistele punktidele nagu inflatsioon ja võimalus projekti ellu viia mis tahes maailma valuutas, maksusüsteemi muutmise väljavaated ning intressimäärade tõstmine või langetamine. Sekundaarsete välistegurite hulgas, mille põhjal tuleks hinnata investeerimisprojektide tulemuslikkust, on objekti asukoha piirkonna infrastruktuur, piirkondlik reguleeriv raamistik ning föderaal- ja munitsipaalasutuste suhtumine teatud tüüpi elluviimisse. tegevusest.

Projekti hindamine

Projekti majandusliku efektiivsuse väärtuste kasutamise eripärad, etapid ja omadused muutuvad pidevalt ja nõuavad süstemaatilist uurimist. See põhineb kahel suundumusel. Neist ühe kohaselt võib investeerimisprojekt toimida kas iseseisva hindamisüksusena või varaelemendi kujul, mida hinnaversioonis hinnatakse koos tehniliste ja intellektuaalsete ressurssidega. Teine suund hõlmab hindamist eesmärgiga hiljem kinnisvara osta või müüa. Kinnisvara potentsiaalne omanik kaalub investeerimise suunda, võrreldes eeldatavat investeeringu suurust tulude, kulude ja tegeliku hinnaga. Diskonteerimisprotsess selles olukorras viiakse ellu kasumliku lähenemisviisi vormis, mis nõuab pidevat kohandamist.

Investeerimisprojekte saab hinnata väga paljude tegurite põhjal. See hõlmab olukorda investeerimisturul, asjade tegelikku seisu selles valdkonnas, investori professionaalseid huve ja võimeid, projekti enda rahalist elujõulisust, geopoliitilisi tegureid ja palju muud. See on midagi, mis on seotud investori isiklike eelistuste ja huvidega. Praktikas kasutatakse universaalseid skeeme ja valemeid, mis arvulistes väärtustes ja materjalinäitajates võivad selgelt näidata konkreetse suuna atraktiivsust. Selged arvutused võimaldavad teil saada objektiivse vastuse küsimusele, kas projekt, millesse kavatsete raha investeerida, on võimeline tooma head kasumit, mis suudab hõlpsalt katta kõik kulud.

Investeeringu arvutamise lihtne vorm

Investeerimisprojektide rahastamine kapitaliomaniku seisukohalt on keeldumine kohese kasumi saamisest tulevikus suurema sissetuleku nimel. Sihtkoha atraktiivsuse hindamise probleem seisneb investeeringute ja rahavoogude mitmepoolses analüüsis, mida need peaksid pakkuma. Analüütiku ülesanne on kindlaks teha, kui palju vastavad konkreetse objekti oodatavad tulemused investori enda ootustele. Investeerimisotsuse tegemine on lubatud ainult juhul, kui on olemas teave kulude täieliku hüvitamise, täiendava kasumi suuruse vastavuse kohta riskitasemele, eesmärgi saavutamise tõenäosuse kohta.

Investeerimisprojektide arvutusmeetodid jagunevad lihtsateks (ehk statistilisteks) ja keerukateks, mis põhinevad raha väärtuse muutumisel teatud ajaperioodil. Lihtsad hindamismeetodid olid nõukogude praktikas laialt levinud. Materjalisüstide majanduslik ratsionaalsus põhines näitajate süsteemil, mis vastas tegelikele majandusoludele. See võib hõlmata järgmist:

• Investeeringute efektiivsuse suhe. Valem: projekti efektiivsus = aastane kasum: investeeringu summa.
• Tagasimakse periood. Valem: tasuvusaeg = investeeringu summa: aastakasum.
• Kulude minimeerimisel põhinev võrdlev majanduslik efektiivsus. Valem: majanduslik efektiivsus = jooksvad kulud + standardne efektiivsuskordaja - iga variandi kapitaliinvesteeringud.

Investeerimisprotsessil on ainulaadne omadus – ajavahe. Vahendite investeerimisest kuni kasumi saamise hetkeni peab mööduma teatud ajavahemik. Investeerimisprojekti arvutamine lihtsa kodumaise skeemi abil on kallutatud, kuna see jätab tähelepanuta nii olulise aspekti nagu aeg.

Projekti tasuvuse arvutamise keerukas vorm

Investeerimistegevust puudutavate turusuhete ja uute seadusandlike aktide vastuvõtmine on avanud investoritele uusi tegevusvaldkondi:

• Lai valik investeerimisobjekte.
• Täiendavad kriteeriumid investeerimisalade hindamiseks.
• Unikaalsed rahastamisallikad.
• Põhjalikud kriteeriumid objektidele, mis võimaldavad hinnata investeerimisprojekti tulemuslikkust.
• Võimalus töötulemusi mitmekülgselt kasutada.

Siit lihtne järeldus – iga projekti hindamisel on oluline arvestada väliste teguritega. Kompleksse hindamismeetodi olemus põhineb asjaolul, et tulude ja kulude rahavooge ei hinnata ühtse tervikuna, vaid need on täiesti sõltumatud suurused. Objektiivne hinnang on võimalik ainult siis, kui võrrelda konkreetse projekti kulusid kulutamise aegse kasumiga. Seega võetakse arvesse investeerimisprojektide riske ja tulu diskonteeritakse. Majanduslik hindamine võimaldab määrata ühe suuna atraktiivsust võrreldes teiste investeeringuteks pakutavate tööstusharudega. Projekti hindamine keeruka metoodika abil hõlmab selliste näitajate uurimist nagu:

• Tagasimakse periood.
• Sissetuleku netoväärtus teatud ajahetkel.
• Tootlus (või kasumlikkuse suhe).
• Sisemine tulumäär.
• Finantsjuhtimise tasuvusmäär.

Kaasaegse majanduse investeeringute ulatust saab ratsionaalselt hinnata ainult kõiki näitajaid arvesse võttes. Iga suuna majanduslik olemus on erinev. Analüütikul on ligipääs infole projekti erinevate aspektide kohta, mis võimaldab teha otsuse ainuüksi kõiki väärtusi võrreldes.

Projekti efektiivsus: liigid ja eripärad

Investeerimisprojektide elluviimine on lubatud alles pärast nende igakülgset hindamist, mida saab läbi viia mitme kriteeriumi alusel, ulatudes mastaabist kuni investori huvini. Suuna tasuvuse peamine näitaja on efektiivsus. Ratsionalism võimaldab tulevikus saada investeeringutest mitte ainult majanduslikku, vaid ka mittemajanduslikku kasu, eelkõige sotsiaalsete pingete leevendamist.

• Üldine efektiivsus, mis jaguneb sotsiaalmajanduslikuks ja äriliseks.
• Osalemise tõhusus, sealhulgas tõhusus ettevõtetele, investoritele, kes ostavad tulevikus aktsiaid, suurettevõtetele ja isegi riigiasutustele.

Mida dikteerib kaasaegne turumajandus?

Igasugust investeerimisprojekti tänapäeva turumajanduse tingimustes tuleb vaadelda üheaegselt mitmest küljest. Suunaanalüüsi võimaldavad põhimõtted ja meetodid on järgmised:

• Raha, ressursside ja toodete liikumise modelleerimine teenustega.
• Turuanalüüs, sealhulgas ettevõtte finantsseisund.
• Projektijuhtimise usalduse tase.
• Rakendatava projekti mõju keskkonnale.
• Tulevaste kulude võrdlus tulemustega. See põhineb orientatsioonil ja kapitali suurusele vastava kasumimäära saavutamisel.
• Võimalike kulude ja tulude, nende võrreldavuse ja majandusliku väärtuse arvutamine projekti algfaasis ja selle lõppfaasis.
• Olukorda mõjutava inflatsiooni tõenäosuse hindamine. Sealhulgas riskid, mis on seotud maksete hilinemisega ja muude probleemidega, mis võivad otseselt mõjutada kasutatud materiaalsete ressursside väärtust.
• Ebakindluse, sh investeerimisprojektide riskide arvestamine.

Põhjalik analüüs ja riskide minimeerimine

Pärast arvutuste tegemist ja äriplaani koostamist on vaja vastata küsimusele, kas ettevõte suudab ideed täielikult ellu viia. Ratsionaalne vastus aitab leida põhjaliku analüüsi selle majandussektori kohta, mille raames see projekt eksisteerib. Oluline on hinnata selles valdkonnas konkureerivaid organisatsioone. Lääneriikide jaoks on tööstuse kui terviku hindamiseks tüüpiline kasutada järgmisi kriteeriume:

• suunaküpsus;
• koht, mille ettevõte konkreetses tegevussegmendis hõivab.

Hinnates projekti konkurentsivõime taset sihtsegmendis, on võimalik mitte ainult määrata selle elutsüklit. Investoritele tutvustatakse kõige tõhusamaid investeerimisvaldkondi, mis võimaldavad neil organisatsiooni kõrgemale tasemele tõsta. Objekti eelhindamise etapp, kuigi see ei kesta kaua, on väga oluline. Arvestades organisatsioonide suurt mitmekesisust, taandub eelanalüüsi üldine skeem ühele stsenaariumile, mis hõlmab mitmeid tegevusi, mille eesmärk on hinnata projekti ärilist teostatavust, nii tehnilist ja rahalist kui ka majanduslikku ja institutsionaalset. Riske analüüsitakse viimasena. Kui analüüsi tulemused ootustele ei vasta, siis suunda ei suleta. Võib teha teatud kohandusi, kusjuures algusest peale tuleb läbi viia täiendav analüüs. Sellist ringikujulist hindamisskeemi saab korrata seni, kuni saadakse rahuldav arvutustulemus.

Isegi kui investeerimisprojekti näitajad osutuvad positiivseks, tuleks neid võrrelda teiste samalaadsete projektide andmetega. Suure tõenäosusega osutuvad teised valdkonnad atraktiivsemaks ja lühema aja jooksul tulusamaks. Selleks, et võimalikult täpselt kindlaks määrata tulus investeeringusuund, tuleb teha tohutult tööd. Kui tegemist on investeerimisega suurtesse äriprojektidesse, nagu tehased või töötlemistehased, võib objekti olukorra analüüsimine kesta kuus kuud või isegi kauem. Arvutuste täpsusest ja objektiivsusest sõltub investori kasum ja riskide suurus.

Projekti riskid

Absoluutselt kõik majanduslikud investeerimisprojektid on otseselt seotud väga erineva iseloomuga riskidega. Nende mõju tase objekti tegevusele võib suureneda riigi majanduse radikaalsete muutuste, turutingimuste muutlikkuse, suure hulga uuenduslike investeerimisvaldkondade esilekerkimise tõttu. Reaalse investeerimisprotsessi integratsioonirisk põhineb projektiriskidel. Need on seotud tegelike tegevustega. Objektide hindamise indikaatorite süsteemis on riskide tase tähtsuselt kolmas koht.

Projekti tegelikud riskid viitavad ebasoodsate finantsolude tekkimise tõenäosusele investorite eeldatava sissetuleku kaotuse näol koos selle rakendamise ebakindlusega. Investeerimisprojektide tulemuslikkuse hindamine on võimatu ilma riske arvestamata, millel on omakorda iseloomulikud tunnused:

• Integreeritud tegelane. Koguriski näitaja koosneb suurest hulgast koefitsientidest, mis on arvutatud igat tüüpi sekundaarsete riskide jaoks.
• Esinemise objektiivsus. Riskid on omased igale investeerimisvaldkonnale, sõltumata tegevuse ja valdkonna spetsifikatsioonist.
• Mitmekesine liigiline struktuur. Investeerimisprojekti elluviimise igas etapis võivad tekkida erinevat tüüpi riskid, mida tuleks hinnata tegevuse elluviimise erinevatele etappidele keskendudes.
• Tugev seos äriprobleemidega.
• Kindla objekti olemasolu kestusega sidumine.
• Dramaatilised muutused indikaatoris võrreldes ühetasandiliste projektidega.

Siinkohal tasub lisada, et riskide hindamine konkreetse investeerimisprojekti puhul on piiratud infohulga tõttu äärmiselt problemaatiline. Pealegi pole turul piisavalt näitajaid, mis aitaksid teha kõige täpsemaid arvutusi investeerimisprojekti hindamiseks. Tõhusa investeeringu näidet toetavad alati lisakulud olukorra hindamiseks, analüütikaks ja audiitorfirmade kaasamiseks. Ideaalne ei peaks olema mitte ainult projekti dokumentatsioon, vaid ka projekti tegelik töö peaks olema kooskõlas olemasolevate andmetega.

Investeerimisprojekt: näide

Praktikas on investeerimisprojektid dokumendid, mis kirjeldavad üksikasjalikult teatud äritegevusi, alustades planeerimise etapist ja lõpetades teatud tulemuste saavutamisega.

Investeerimisprojekti näide on elamukompleksi ehitamine. Investeeritakse ehitusse. Projekti sisenemiseks on vaja eraldada raha maatüki ostmiseks, ehitusmaterjalideks, töötajate töötasudeks ja muudeks küsimusteks. Projekti kasumlikkus luuakse kasutusvalmis ruutmeetrite müügi ja parkimiskohtade müügi kaudu.

Teine näide oleks õlletehasesse investeerimine. Investeeringu eesmärgiks on tootmisliinide kaasajastamine ja õlle edasine müük. Optimaalsete tasuvusnäitajate saavutamiseks tasub ümber varustada, laiendada vanu ja luua uusi turge. Olulised punktid on valiku laiendamine ja turundustegevuste komplekti rakendamine.

Investeerimisprojekti keskmeks võib olla iga ettevõte ja ettevõte. Peaasi, et investeeringute tulemuslikkuse ratsionaalseks hindamiseks peate rakendama kõiki ülalkirjeldatud näitajaid prioriteetsele valdkonnale.

Investeerimisprojekt, kontseptsioon ja eesmärk

Investeerimisprojekt (IP) on kapitaliinvesteeringute majandusliku teostatavuse, mahu ja ajastuse põhjendus, sealhulgas vajalik projekteerimis- ja hinnangudokumentatsioon, mis on välja töötatud vastavalt Vene Föderatsiooni õigusaktidele ja nõuetekohaselt kinnitatud standarditele (normidele ja reeglitele), samuti rakendatavate praktiliste tegevuste kirjeldusena investeering(Äriplaani).

Investeerimisprojekt on tegevuskava või programm, mis on seotud kapitaliinvesteeringute teostamise ning nende hilisema hüvitamise ja laekumisega. saabunud.Investeerimisprojekti mõistet võib mõista kahes tähenduses:

dokumentide kogumina, mis sisaldab eelseisva tegevuse eesmärgi sõnastamist ja selle saavutamiseks suunatud tegevuste kogumi määratlemist;

kuna see tegevuste kogum ise (tööd, teenused, omandamised, juhtimistoimingud ja otsused) on suunatud sõnastatud eesmärkide saavutamisele. eesmärgid.

Õigesti koostatud investeerimisprojekt annab lõpuks vastuse küsimusele: kas tasub üldse investeerida? raha selles küsimuses ja kas see toob tulu, mis maksab tagasi kõik pingutuse ja raha kulud? Väga oluline on koostada teatud nõuete kohaselt paberkandjal investeerimisprojekt ja teha spetsiaalsed arvutused – see aitab ette näha tulevasi probleeme ja mõista, kas neist on võimalik üle saada ning kus on vaja end eelnevalt kindlustada.

Investeerimisprojekti eesmärk on aidata ettevõtjad ja majandusteadlased nelja peamise probleemi lahendamiseks:

Uuring mahutavus ja tulevikuväljavaated turul müük;

hinnata kulusid, mis on vajalikud sellel turul vajalike toodete valmistamiseks ja müügiks, ning võrrelda neid nendega hinnad, kus on võimalik oma kaubad kavandatava ettevõtte potentsiaalse kasumlikkuse kindlaksmääramiseks;

avastage kõik võimalikud lõksud, mis varitsevad uut ettevõtet;

tuvastada need signaalid ja indikaatorid, mille põhjal on võimalik regulaarselt teha hinnata ettevõtte tegevust.

Investeerimisprojektide klassifikatsioon Investeeringu üle otsustamisel on soovitatav kindlaks teha, kuhu on tulusam kapitali investeerida: tootmisse, väärtpaberitesse, kaupade ostmiseks edasimüügiks, kinnisvarasse või valuutasse. Seetõttu on investeerimisel soovitatav arvestada järgmiste põhipunktidega, näiteks pika tasuvusajaga kapitaliinvesteeringuid tuleb rahastada pikaajaliselt laenatud vahenditest. Olulise riskiastmega investeeringuid on soovitatav finantseerida omavahenditest (puhaskasum ja amortisatsioonikulud). Tuleb valida investeeringud, mis tagavad investorile maksimaalse (marginaalse) kasumlikkuse. Investeeringutasuvus peaks alati olema kõrgem kui inflatsiooniindeks. Metoodilised soovitused hõlmavad ka mitmete oluliste põhimõtete kasutamist investeerimisprojektide väljatöötamisel, analüüsimisel ja uurimisel, millest peamised on alternatiivsuse põhimõtte kasutamine; projekti arendamine ja uurimine mitmes kohustuslikus osas või aspektis, nagu tehniline, kaubanduslik, institutsionaalne, keskkonnaalane, sotsiaalne, rahaline (mikrotasand) ja majanduslik (makrotasand); kasutades projektide tulemuslikkuse hindamiseks rahvusvaheliselt tunnustatud kriteeriume, mis põhinevad mõju määramisel tulevaste integraalsete tulemuste ja kulude võrdlemisel, keskendudes nõutava kapitali tasuvuse ja muude näitajate saavutamisele, viies tulevased kulud ja tulud nende võrreldavuse tingimustele , võttes arvesse teooriat raha väärtusest ajas; võttes arvesse projekti elluviimisega kaasnevat ebakindlust ja riske jne. Investeerimisprojektidel on erinevaid klassifikatsioone. Sõltuvalt klassifikatsiooni aluseks olevatest omadustest võib eristada järgmist tüüpi investeerimisprojekte: I Üksteise suhtes: · sõltumatud, võimaldades samaaegset ja eraldiseisvat teostust ning nende realiseerimise tunnused ei mõjuta üksteist; · üksteist välistavad s.t. ei võimalda samaaegset rakendamist. Praktikas täidavad sellised projektid sageli sama funktsiooni. Alternatiivsete projektide komplektist saab ellu viia ainult ühte; · täiendavad, mille rakendamine saab toimuda ainult ühiselt. II Rakendusaja järgi (loomine ja toimimine):

lühiajaline (kuni 3 aastat);

keskmise tähtajaga (3-5 aastat);

pikaajaline (üle 5 aasta).

Lühiajalised projektid nõuavad lühikesi elluviimise tähtaegu. Lühiajalise projekti maksumus võib selle elluviimisel tõusta. Klient suurendab projekti maksumust, et võita aega müügiturul konkurentsis prioriteetsuse säilitamiseks. Lühiajalised (kiire) projektid on reeglina tüüpilised kiiresti uueneva tootevalikuga ettevõtetele, restaureerimistööde ajal, piloottehaste loomisel jne. Pikaajalised projektid on tavaliselt projektid, mis viivad ellu kapitalimahukaid investeeringuid (näiteks investeeritakse kinnisvara ehitusse ja rekonstrueerimisse). III Kõrval kaal (enamasti määrab projekti ulatuse investeeringu suurus): · väikesed projektid, mille tegevus piirdub ühe projekti ellu viiva väikeettevõtte raames. Põhimõtteliselt kujutavad need endast plaane tootmist laiendada ja tootevalikut suurendada. Neid eristab suhteliselt lühike rakendusaeg. Väikeprojektid reeglina ei nõua tasuvusuuringu ja sellega seotud küsimuste erilist läbitöötamist. Samal ajal võivad projektide koostamisel tehtud vead nende tõhusust tõsiselt mõjutada. Väikeprojektide hulka kuulub ka sotsiaal- ja kultuurirajatiste loomine. · keskmised projektid- need on enamasti olemasolevate tootmishoonete rekonstrueerimise ja tehnilise ümberkorraldamise projektid. Neid rakendatakse etapiviisiliselt üksikute lavastuste jaoks, rangelt vastavalt eelnevalt välja töötatud ajakavadele igat tüüpi ressursside, sealhulgas rahaliste ressursside saamiseks; · suuremad projektid- suurettevõtete projektid, mis põhinevad progressiivsel "uuel ideel" toota tooteid, mis on vajalikud sise- ja välisturgude nõudluse rahuldamiseks; · megaprojektid- need on suunatud investeerimisprogrammid, mis sisaldavad paljusid omavahel seotud lõppprojekte. Sellised programmid võivad olla rahvusvahelised, riiklikud ja piirkondlikud. Megaprojektidel on järgmised eristavad omadused – nende maksumus on kõrge – alates 1 miljardist dollarist; vahendid selliste projektide elluviimiseks ületavad tavaliselt finantsreserve, vaja on täiendavaid finantseerimisallikaid, näiteks pangalaenud, ekspordilaenud, segalaenud Megaprojektid nõuavad kokku suurt tööd inimtundides: 2 miljonit töötundi projekteerimine, 15 miljonit töötundi – rajatiste ehitamiseks; ja rakendusperiood on 5-7 aastat või rohkem. Megaprojektidel on mõju piirkonna ja isegi selle riigi sotsiaal- ja majandussfääridele, kus neid ellu viiakse. Projekti liigitamiseks väikeseks, keskmiseks või megaprojektiks kasutatakse järgmisi näitajaid: · kapitaliinvesteeringute maht; · tööjõukulud; · rakendamise kestus; · juhtimissüsteemi keerukus; · välisosalejate meelitamine; · mõju piirkonna sotsiaal-majanduslikule keskkonnale jne. IV Vastavalt peamisele juhised:

kommertsprojektid , mille põhieesmärk on kasumi teenimine;

sotsiaalsed projektid orienteeritud näiteks piirkonna tööpuuduse probleemide lahendamisele, kuritegevuse vähendamisele jne;

keskkonnaprojektid , mille aluseks on elukeskkonna parandamine;

muud

V Sõltuvalt investeerimisprojekti tulemuste mõju määrast finants-, materiaalsete toodete ja teenuste, tööjõu sise- või välisturud, samuti keskkonna- ja sotsiaalsed tingimused :

globaalsed projektid , mille rakendamine mõjutab oluliselt majanduslikku, sotsiaalset või keskkonnaalast olukorda Maal;

rahvamajandusprojektid , mille rakendamine mõjutab oluliselt majanduslikku, sotsiaalset või keskkonnaalast olukorda riigis ning nende hindamine võib piirduda ainult selle mõju arvestamisega;

suuremahulised projektid , mille rakendamine mõjutab oluliselt majanduslikku, sotsiaalset või keskkonnaalast olukorda konkreetses riigis;

kohalikud projektid , mille rakendamine ei avalda olulist mõju teatud piirkondade ja (või) linnade majanduslikule, sotsiaalsele või keskkonnaolukorrale, kaubaturgude hindade tasemele ja struktuurile.

VI Investeerimisprotsessi eripäraks on selle seotus määramatusega, mille määr võib oluliselt erineda, seetõttu jaotatakse investeerimisprojektid sõltuvalt riski suurusest järgmiselt:

usaldusväärsed projektid , mida iseloomustab garanteeritud tulemuste saamise suur tõenäosus (näiteks valitsuse tellimuste alusel teostatavad projektid);

riskantsed projektid , mida iseloomustab nii kulude kui ka tulemuste suur ebakindlus (näiteks uute tööstusharude ja tehnoloogiate loomisega seotud projektid).

VII Projektis osalejate seisukohast on kõige olulisem arvestada järgmiste osalejatega: · riigiettevõtted; · ühisettevõtted; · välisinvestorid. Praktikas ei ole see klassifikatsioon ammendav ja võimaldab täpsustada. 1.3

1.2. Staatilised meetodid investeerimisprojektide tulemuslikkuse hindamiseks. Investeerimisprojektide tõhususe lihtsad, staatilised kriteeriumid hõlmavad tasuvusaega ja lihtsat tulumäära. Investeeringu tasuvusaeg tähendab esialgse investeeringu eeldatavat taastumise perioodi puhastulust (kassalaekumised miinus kulud). Näitaja majanduslik tähendus on määrata ajavahemik, mille jooksul investor saab investeeritud kapitali tagastada. Kui tuluvoog on ebaühtlane, hõlmab näitaja arvutamine projekti elluviimisest laekuvate raha laekumiste summa kindlaksmääramist tekkepõhiselt, s.o. kumulatiivse väärtusena (samm-sammuline sularahalaekumiste aastasummade liitmine kuni investeeringusumma saavutamiseni). Meetodi eelis seisneb selle arvutamise lihtsuses, piisavas mõistmise lihtsuses ja aktsepteeritavuses subjektiivse kriteeriumina projekti riski hindamisel (pika tasuvusaja juures saame rääkida olulisest ebakindlusest oodatavate investeeringutulemuste saamisel) . Puuduseks on see, et see ei võta arvesse raha ajaväärtust, eirab tasuvusaega ületavaid rahavoogusid ning seda saab kasutada vaid juhul, kui võrreldavate projektide kestus on võrdne ja alginvesteering on ühekordne. Lihttulu (arvestuslik investeeringutasuvus, investeeringu efektiivsuse suhe, hinnanguline kasumimäär) on ettevõtte raamatupidamisaruannete järgse keskmise tulu ja keskmise investeeringu summa suhe. Keskmine investeeringusumma saadakse esialgse investeeringusumma jagamisel 2-ga eeldusel, et projekti lõppemisel kantakse kõik kulud maha. Kui jääk- või likvideerimisväärtuse olemasolu on lubatud, on selle väärtus välistatud. Indikaatori kasutamine põhineb selle arvutatud taseme võrdlemisel organisatsiooni standardsete kasumlikkuse tasemetega. Heakskiitmisele kuuluvad vaid need projektid, mis tõstavad ettevõttes varem saavutatud tootmise ja majandustegevuse efektiivsust. Kriteeriumi peamiseks eeliseks on arvutamise lihtsus ja rakenduse lihtsus, kuid puuduseks on see, et see ei võta arvesse raha ajaväärtust ning selle määramiseks kasutatakse raamatupidamislikku kasumit, samas kui pikaajaliselt rahavoogude analüüsi põhjal tehtud investeerimisotsused.

1.4. Dünaamilised meetodid investeerimisprojektide tulemuslikkuse hindamiseks. Raha ajaväärtuse arvutamise tehnikal põhinevaid kriteeriume nimetatakse diskonteeritud kriteeriumiteks. Maailmapraktikas kasutatakse kõige sagedamini järgmist: 1. Nüüdispuhasväärtus NPV (puhas nüüdisväärtus) on projekti väärtuse diskonteeritud näitaja, mis on määratletud kui tulu diskonteeritud väärtuste summa, millest on lahutatud igal aastal saadud kulud. projekti eluea jooksul. РV on projekti rahavoogude hetkeväärtus, I on esialgsed investeeringukulud, CF (1,n) on netorahavoog perioodil t, n on investeerimisprojekti kavandatud elluviimise periood, r on projekti diskontomäär . Projekti investori seisukohalt efektiivseks tunnistamiseks peab selle NPV olema positiivne, alternatiivsete projektide võrdlemisel eelistatakse suure NPV väärtusega projekti (eeldusel, et see on > 0). 2. Kasumlikkuse indeks PI iseloomustab projekti tootlust sellesse investeeritud vahenditelt. See on äritegevuse rahavoo elementide summa ja investeerimistegevuse rahavoo elementide diskonteeritud summa absoluutväärtuse suhe. Kriteerium on väga mugav, kui valite ühe projekti alternatiivsete projektide hulgast, millel on ligikaudu samad NPV väärtused (kui kahel projektil on võrdne NPV, kuid vajalike investeeringute maht on erinev, siis on tulusam see, mis tagab suurema investeeringuefektiivsuse ) või investeerimisportfelli koostamisel, et maksimeerida kogu NPV väärtusi. H. Diskonteeritud tasuvusaeg on võrdne lühima perioodi kestusega, mille järel nüüdispuhasväärtus muutub ja jääb mittenegatiivseks. 4. Sisemine tulumäär IRR - esindab intressimäära r, mis muudab projekti rahavoogude hetkeväärtuse võrdseks esialgsete investeerimiskuludega, s.o. r = IRR, kui NPV = 0. See on diskontomäär, millega projekt läheb tasa. IRR-i leidmiseks on neli võimalust: - katse-eksituse meetodil; - lihtsustatud valemi kasutamine; - finantskalkulaatori kasutamine; - annuiteedi praeguse väärtuse standardväärtuste kasutamine netorahavoo konstantse väärtusega. Selle meetodi praktiline rakendamine taandub järjestikusele iteratsioonile, mille abil leitakse diskontotegur, mis tagab võrdsuse NPV = 0. Analüüsi ajal olemasolevate laenukapitali intressimäärade põhjal valitakse diskontoteguri kaks väärtust< таким образом, чтобы в интервале от до функция NPV меняла свое значение с + на - или наоборот. Далее используют формулу: Точность вычислений обратна длине интервала, поэтому наилучшая апроксимация достигается в случае, когда длина интервала принимается минимальной (1%). Преимущества использования IRR, заключаются в следующем: прост в понимании менеджера, учитывает временную ценность денежных вложений, показывает рисковый край (предельные значения процентной ставки и срок окупаемости), для его расчета не требуется предварительно определять величину проектной дисконтной ставки. Недостатки связаны с неоднозначностью математического определения IRR в случае нетрадиционных денежных потоков и некорректной оценкой взаимоисключающих проектов с разными масштабами капиталовложений. Критерии IRR, NPV и PI являются фактически разными версиями одной и той же концепции, поэтому их результаты связаны друг с другом. Таким образом, можно ожидать выполнения следующих математических отношений для одного проекта: если NPV >0, siis PI >1, IRR > r; kui NPV< 0, то PI <1, IRR< r; если NPV = 0, то PI =1, IRR = r. Для того, чтобы проект мог быть признан эффективным, необходимо и достаточно выполнение одного из следующих условий: 1. NPV >= 0. 2. IRR >= r 3. PI >=1. 4. RVd< Т.