Olles nende ridade kirjutamise ajal palju mõelnud Venemaa ja USA erinevustele ja sarnasustele – üks, mis on juba kokku varisenud, ja teised, mis kogevad kokkuvarisemist, tundsin, et olen valmis ... tuvastama viis kokkuvarisemise etappi, mis toimivad vaimsed verstapostid, kui hakkame vaatama oma valmisolekut kokkuvarisemiseks ja vaatama, mida saaks veel teha.

Nii kirjutab Dmitri Orlov oma algse artikli "The Five Stages of Collapse" toimetatud katkendites.

Orlov jätkab:

...Pakutud klassifikatsioon seob kõik viis kokkuvarisemise etappi status quo'sse uskumise konkreetse taseme hävitamisega. Vaatamata asjaolule, et iga etapp toob ümbritsevas ruumis kaasa nähtavaid muutusi, võivad need olla järk-järgult...

1. etapp: finantskrahh

Usk "tavapärasesse ärisse" on kadumas. Tulevik ei tähenda enam sarnasust minevikuga ühelgi viisil, mis võimaldaks hinnata riske ja garanteerida finantsvarasid. Finantsasutused muutuvad maksejõuetuks; majandused hävivad ja juurdepääs kapitalile kaob.

2. etapp: kaubanduslik kokkuvarisemine

Usk, et "turg peaks pakkuma", on kadunud. Raha devalveeritakse ja/või jääb väheks, kaupu kogutakse, impordi- ja jaemüügivõrgud on häiritud ning laialdane esmatarbekaupade nappus muutub normiks.

3. etapp: poliitiline kollaps

Usk, et "valitsus hoolitseb meie eest", on kadumas. Kuna valitsuse katsed leevendada juurdepääsu kadumist esmatarbekaupade kaubanduslikele tarnetele ebaõnnestuvad, kaotab poliitiline institutsioon legitiimsuse ja elujõulisuse.

4. etapp: sotsiaalne kollaps

Usk, et “teie inimesed hoolitsevad sinu eest”, kaob kohalike organisatsioonidena, olgu need siis heategevusorganisatsioonid või muud rühmitused, kes tormavad võimuvaakumit täitma, saavad ressursid otsa või kukuvad kokku sisemiste konfliktide tõttu.

5. etapp: kultuuriline kollaps

Usk inimkonna headusesse on kadunud. Inimesed on kaotamas võimet olla "lahkus, suuremeelsus, tähelepanu, armastus, ausus, külalislahkus, kaastunne, halastus" (Turnbull, "Koopainimesed"). Pered lagunevad ja hakkavad konkureerima eraldiseisvate üksustena nappide ressursside pärast. Uueks motoks saab "Sina sured täna ja mina suren homme" (Solženitsõn, Gulagi saarestik). Võib esineda kannibalismi juhtumeid.

Kokkuvarisemise viis etappi

Ehkki inimesed võivad arvata, et kokkuvarisemine on omamoodi lift, mis viib teid päris põhja (5. etapp), pole seda mehhanismi märgata, ükskõik millist nuppu vajutate. Pigem nõuab meie kõigi viimine viiendasse etappi kooskõlastatud jõupingutusi igal vaheetapil. See, et kõik mängijad näivad olevat valmis just sellise pingutuse tegema, võib anda sellele kokkuvarisemisele klassikalise tragöödia vormi – mõttes, kuid marssib vääramatult hävingu poole... Kirjeldame seda protsessi.

1. etapp: finantskrahhi stsenaarium

Esimese etapi kollaps koosneb kahest osast:

Osa elanikkonnast on sunnitud ühest kohast teise kolima, kes ei saa enam endale ostetud maja lubada kõrgendatud hindade, võltsitud sissetulekuandmete ja rumalate lootuste tõttu lõputule varade kasvule. Ja kuna tehniliselt ei saanud nad endale neid maju osta ja soetasid need ainult rahaliste ja poliitiliste kuritarvituste tõttu, on see olukorra täiesti loomulik areng.

Üksiti võiksime olla nii mõõdukad kui soovime, kuid valitsus jätkaks meie nimel võlamägede kogumist. Kõik valitsustasandid, alates kohalikest omavalitsustest ja kohalikest omavalitsustest, mis toetuvad avalike teenuste rahastamisel finantsturgudele, kuni föderaalvalitsuseni, mis toetuvad oma lõputute sõdade rahastamiseks välisinvesteeringutele, on kõik laenuhaakinud. Nad teavad, et nad ei saa laenu võtmist lõpetada ja teevad kõik, et oma praegust positsiooni võimalikult kaua säilitada.

Näib, et ainus, mida valitsus saab praegu teha, on:

laiendada üha enam laenuandmist neile, kellel on probleeme, määrates intressimäärad inflatsioonimäärast tunduvalt madalamaks, võttes tagatiseks väärtusetuid paberitükke ja pumbates raha maksejõuetutesse finantsasutustesse.

Sellel on dollari lahjendusefekt, mis kahandab üha enam selle väärtust ja viib aja jooksul hüperinflatsioonini, mis on üsna kahjulik igale majandusele, kuid eriti kahjulik sellele, kus domineerib import. Kui import väheneb ja seotud tööstusharud sulguvad, jõuame 2. etappi: kaubanduslik kokkuvarisemine.

2. etapp: kaubanduse kokkuvarisemise stsenaarium

Kui ettevõtted suletakse, aknaluugid on laudadega kinni löödud ja avalikkus jääb rahata ning FEMA-st ja heategevusorganisatsioonidest suuresti sõltuvaks, võib valitsus hakata mõtlema, mida edasi teha. See võib näiteks:

• kutsuda tagasi kõik sõjalised jõud ülemeremaadest ja määrata need töötama avalike projektide kallal, mis on kavandatud elanikkonna otseseks abistamiseks.
• Edendada kohalikku majanduslikku iseseisvust, luues kogukonnapõhiseid põllumajandusprogramme, rajades taastuvenergiasüsteeme ja organiseerides kohalikke omakaitsejõude, et säilitada seadust ja korda.
• tellida sõjaväe inseneride korpuse sõjaväebuldooserid linnakeskuste ümber asuvatele endistele põllumaadele ehitatud hooneid tasandada, maad tagasi harida ja rajada suure tihedusega päikeseenergial töötavaid linnakeskusi, et asustada need ümberasustatud inimestega.

Suure õnne korral võivad sellised meetmed suundumust pöörata, tagades lõpuks teisele etapile eelnenud tingimuste taastamise.

See võib, aga ei pruugi olla hea plaan, kuid igal juhul on see väga ebatõenäoline, kuna USA on nii suurtes võlgades sunnitud täitma oma välisvõlausaldajate soove, kellele kuulub palju rahvuslikke varasid (maa). , hooned ja ettevõtted), mis pigem näeksid Ameerika kodanikke orjalikult oma võlgu kustutamas, selle asemel, et olla isemajandavad ja sõltumatud, unustades mugavalt, et panid oma laste tulevikule hüpoteegi, et maksta sõjaliste ebaõnnestumiste, suurte majade, autode ja tohutute telerite eest. kogu sein.

Palju tõenäolisem stsenaarium on see, et föderaalvalitsus (teades, kellele nad on leivavõid võlgu) kummardub välismaiste huvide ees ja:

• kehtestab kokkuhoiu tingimused,
• tagab seaduse ja korra karmide meetmetega,
• aitab rajada välisomanduses olevaid tehaselinnu ja istandusi.

Kuna inimesed hakkavad üha enam arvama, et valitsus pole nii hea idee, küpsevad tingimused 3. etapi: poliitilise kokkuvarisemise suunas.

3. etapp: poliitiline kollaps

Pärast märkimisväärset verevalamist muutub enamik riigist territooriumiks, kuhu valitsusametnikud ei ole oodatud. Välismaised võlausaldajad otsustavad, et nende võlgu ei saa tagasi maksta, kärbivad oma kahjusid nii palju kui võimalik ja lähevad koju. Muu maailm otsustab käituda nii, nagu poleks sellist kohta nagu USA, sest "keegi ei lähe enam sinna"...

Kolmandas etapis täidetakse föderaal-, osariigi- ja kohalike omavalitsuste ebaõnnestumisest tekkinud vaakum mitmete uute võimustruktuuridega. Endiste õiguskaitseorganite ja armee jäänused, tänavajõugud, etnilised maffiarühmitused, religioossed kultused ja rikkad kinnisvaraomanikud püüavad kõik ehitada suure varemetele oma väikeseid impeeriume, võideldes omavahel territooriumi ja ressursside pärast. Mõnes kohas saavad karismaatilised juhid muuta oma ressursid millekski legitiimseks valitsuseks, samas kui teistes kohtades viib võimuvõitlus uue konflikti ja otsese sõjani.

4. etapp: ühiskonna kokkuvarisemine

Kokkuvarisemine toimub siis, kui ühiskond muutub korratuks ja nii vaesumaks, et ei suuda enam hoolitseda oma karismaatilise juhi eest, kes muutub järjest väiksemaks, kuni ta üldse kaob. Ühiskond killuneb suurteks peredeks ja väikesteks umbes kümnekonnast perekonnast koosnevateks hõimudeks, kes on leidnud, et on kasulik ühineda vastastikuse toetuse ja kaitse eesmärgil. See ühiskonnavorm eksisteeris 98,5% inimese kui bioloogilise liigi elust ja võib öelda, et see on inimeksistentsi alus. Inimesed võivad sellel organisatsiooni tasemel eksisteerida tuhandeid, isegi miljoneid aastaid.

5. etapp: kultuuriline kollaps

Kui ühiskond on juba enne kokkuvarisemist liiga killustunud, võõrandunud ja individualistlik, et moodustada ühtseid suurperekondi ja hõime, või kui selle füüsiline keskkond muutub nii korratuks ja vaesumaks, et nälg levib laialt, siis saab võimalikuks kokkuvarisemise viies etapp. Selles etapis võtab elu säilitamiseks ja järglaste saamiseks võimu primitiivne bioloogiline vajadus. Pered lagunevad, vanad inimesed jäetakse omapäi, laste eest hoolitsetakse kuni kolm aastat. Kogu sotsiaalne kogukond hävib ja isegi paarid lähevad aja jooksul lahku, eelistades end toita ja keeldudes toitu jagamast. Sellist ühiskonna seisundit kirjeldab antropoloog Colin Turnbull oma teoses Cavemen. Kui ühiskonda kuni viienda astmeni võib nimetada inimkonna loomulikuks ajalooliseks normiks, siis kokkuvarisemise viies staadium viib inimkonna füüsilise väljasuremise äärele.

Järeldus

Vaikimisi on iseenesest rida ebaõnnestumisi: iga kokkuvarisemise etapp võib kergesti viia järgmiseni. Venemaal peatati see protsess kohe pärast kolmandat etappi: eksisteerisid maffia etnilised klannid ja isegi omamoodi kohalike vürstlike sõjapealike diktatuur, kuid lõpuks võitsid valitsuse julgeolekujõud. Oma teistes töödes kirjeldan üksikasjalikumalt täpseid tingimusi, miks ühiskond oli Venemaal suhteliselt kaitstud kokkuvarisemise eest. Siinkohal ütlen lihtsalt, et need komponendid ei ole praegu USA-s täielikult olemas.

Arvestades arenevat ülemaailmset riigivõla fiaskot, järeldan, et pärast aastaid kestnud võimu- ja finantsennustusi tulevikule, mida ei juhtu, ja kahekordistamist iga järgneva kaotusega, näen nüüd kokkuvarisemise viit etappi lihtsalt huvitava teooriana. .

Selle asemel usun, et 1. (rahaline) ja 2. (poliitiline) kokkuvarisemine varisevad üheks kaootiliseks episoodiks. Kaubanduse kokkuvarisemine ei lase end kaua oodata, sest ülemaailmne kaubandus sõltub globaalsest rahandusest ja kui rahvusvaheline laenamine uksed sulgeb, lõpetavad tankerid ja konteinerlaevad sõitmise. Varsti pärast seda tuled kustuvad.

Turg aina kasvab

Kõige tavalisem väide petlike pseudoanalüütiliste ja pseudoteaduslike portaalide kaudu on, et "ajalooliselt läheb turg alati üles". Kasvu all ei tuleks mõista mitte nominaalset kasvu, vaid inflatsiooni arvestavat kasvu. Mis kasu on tegelikult varade kahekordistamisest, kui hinnad on kolmekordistunud?

Seega, kui kohandada Dow Jonesi indeksit inflatsiooniga (tarbijahinnaindeks dollaritsoonis), ilmnevad huvitavad tähelepanekud

80 aastaks(20. sajandi algusest kuni 1982. aastani) USA aktsiaturg pole üldse kasvanud ja mitte kuidagi. Null protsenti. Absoluutne kuradi null. Taaskord 80 (kaheksakümmend) aastat!

Dow Jonesi dünaamika ei peegelda kogu turu kapitalisatsiooni, kuid on sellele lähedal. Indeks on 130 aasta jooksul läbinud kümneid rotatsioone ja rekombinatsioone ning indeksi vanim ettevõte on General Electric. Nüüd on indeksist poole sajandi taguse ajaga võrreldes vähe järele jäänud, kuid Dow indeks tervikuna on kõige kõrgema korrelatsiooniga kogu turu kapitalisatsiooniga. Ajalooliselt hõlmab Dow Jones Industrial USA 30 parimat ettevõtet, seega näeb see tavaliselt mõnevõrra parem välja kui S&P500 ja isegi parem kui üldine turg. Indekside vahel võivad tasemed muutuda (näiteks üks tõuseb 20%, teine ​​30%, kuid pikaajalised trendid on peaaegu alati identsed).

Graafik näitab perioodi algust detsembrist 1914. Indeks ei kajasta dividende, vaid kajastab täielikult aktsiate tagasiostmist. 1915. aasta keskel oli indeksi nimiväärtus perioodi keskmiselt umbes 80 punkti ja 1982. aastal umbes 830. Nominaalne tõus oli üle 10 korra , kuid võttes arvesse hinnamuutusi null. Jaanuaris 1900 oli indeks 10% kõrgem (par)! Ajavahemikku enne 1914. aastat ei ole THI andmete puudumise tõttu arvesse võetud, kuid hinnangulise aastase inflatsiooni andmetega on 1900. aasta defleeritud Dow võrreldav 1982. aasta tasemega.

Enne praeguste päevade pööraseid sündmusi oli Ameerika aktsiaturu üle 100-aastase ajaloo KAKS mulli. See on turu tõus 20. sajandi 20ndate lõpus ja 90ndate lõpus.

Nüüd täpsemalt.

Esimese mulli intensiivse kasvu põhifaas toimus 1924. aasta aprillist 1929. aasta septembrini (umbes 5,5 aastat), inflatsiooni arvesse võttes tõusis indeks 3,9 korda.
Rohkem kui 30 kuud langes turg pidevalt. 85% (!) võrra – üle 6 korra! Langus peatus 1932. aasta suvel.

Toibumise kasv jätkus samuti ligi 4,5 aastat augustist 1932 kuni märtsini 1937. Selle aja jooksul kasvas turg inflatsiooni arvestades 3,8 korda, kuid jäi ligi 40% alla varasema maksimumi. Seda ei saa liigitada mulliks.

Aastatel 1937–1953 oli turg pikalt tasasel positsioonil. Lühi- ja keskpika perioodi strateegiate raames pakkus turg sel ajal palju võimalusi, sest liikumine mõlemas suunas oli kümneid protsente, kuid pikemas perspektiivis oli see stagnatsioon.

Esimene ulatuslik väljumine tasasest olukorrast toimus 1953. aasta septembris ja kestis augustini 1956. Turg kasvas inflatsiooni arvesse võttes 1,9 korda. Kasvu iseloomustas kõrge intensiivsusega liikumine ilma kohalike korrektsioonideta. Mustrite poolest sarnaneb see praeguse tagasilöögita kasvuga.

Enne 1958. aastat oli korrektsioon üle 30% ja kuni 60ndate alguseni püüti kasvada kohalikest miinimumidest umbes 1,5 korda. Peamine läbimurre siiski toimus alles oktoobrist 1962 jaanuarini 1966, kus sellest tulenev kasv oli ligikaudu 60%. Muide, just sel perioodil püstitati mitu rekordit pikima tagasilöögita kasvu ja madalaima volatiilsuse osas. Kokkuvõttes oli pulliturg 12,5 aastat ja kumulatiivne kasv oli 3,1 korda 1953. aasta madalaima tasemega võrreldes.

Ja siis on kõik kurb. Draama mõttes annavad järgmised 16 aastat edumaa 30ndate etendusele, kuid 30ndatel toimus kõik kiiresti ja äärmiselt verised. Aastatel 1966–1982 kõik oli venivam. Ehkki formaalselt kasvas turg isegi nominaaltasemel, ulatusid tolle perioodi USA rekordiliselt kõrge inflatsiooni tõttu kogukahjud 1982. aastaks peaaegu 75%-ni (4 korda) 1966. aastaga võrreldes.
1982. aasta juulist 1987. aasta augustini algas esimene taastumisimpulss kuni 1987. aasta oktoobri kurbade sündmusteni. See impulss kestis veidi alla 5,5 aasta, inflatsiooni arvesse võttes kasvas see kuni 2,8 korda.

Turukrahh 1987. aasta oktoobris kestis sisuliselt vaid 2 päeva. Halvim oli möödas enne, kui see isegi algas, kuid taastumisperiood oli kohe üleval enne 1992. aastat.

Ja siis tuntud dot-comi mull. See on kestnud augustist saati 1994 veebruarini 2000 , ja kes oleks arvanud, jälle 5,5 aastat! Lõpptulemus on 2,8-kordne kasv määratud perioodi jooksul

S&P500 indeks ja eriti NASDAQ osutusid hiljem Dow-st oluliselt suuremaks, kuid isegi Dow kandis kuni 40% kahjumit. Taastumise kasv Märts 2003 - oktoober 2007 hüvitatakse kõik kahjud. Siis juhtus sama kriis 2008ühe suurima ja kiireima langusega tervete varaklasside lõikes alates 1930. aastatest.

Alates 2009. aasta märtsi keskmistest väärtustest on turg kasvanud kolm korda (inflatsiooni arvesse võttes algas peamine kasvuimpulss 2012. aastal, kus kasv praegusele tasemele peaaegu kahekordistus). Puudega tagasisidega periood on 5 aastat ja 2 kuud.

Turu kasvu kiirenemist alates 1982. aastast soodustasid:

• · Investeerimispankade aktiveerimine pärast 1932. aastast kehtinud avalikule kauplemisele sisenemise keeldude leevendamist.
• · Institutsionaalsete fondide (institutsioonifondid, kindlustus- ja pensionifondid) areng, pikaajalise, suure raha turule ilmumine.
• · Võlgade laienemine.
• · Tuletisinstrumentide ja alternatiivsete instrumentide turu arendamine, mis võimaldavad riskimaandamistoiminguid.
• · Muutus ettevõtte poliitikas, pöörates oluliselt suuremat tähelepanu aktsiatele. Dividendide ja tagasiostude kasv.
• · Suurenenud piiriülene rahastamine, finantside globaliseerumine (rahvusvaheliste investorite esilekerkimine) ja maailmamajanduse kiirem kasv pärast raudse eesriide kokkuvarisemist.
• · Elektroonilise kauplemise kasutuselevõtt, mis lihtsustas oluliselt juurdepääsu kauplemisele ning laiendas investorite ja spekulantide geograafiat.
• · Turu otsene kontroll finantsregulaatorite ja keskpankade poolt, eriti pärast 1987. aasta sündmusi, mis võimaldas koondada ressursse turule. Nüüd on see tegur muutunud absoluutseks, mis on viinud tagasiside katkemiseni.

Tuletan meelde, et kaks esimest globaalset mulli jätkusid intensiivse kasvu faasis täpselt 5,5 aastat.

Praegune ralli on üks võimsamaid turu ajaloos ja on täielikult klassifitseeritud kui kolmas globaalne mull. Tagasilöögita kasvu kestuse ja väikseima volatiilsuse rekordid on juba püstitatud. Eranditult rebisid kõik peamised makromajanduslikud ja ettevõtete kordajad ajaloolisi keskmisi tükkideks mitte vähem kui 35%

Ralli 32-37; 53-56; 62-66; 82-87 ja 2003-2007 ei ole mull, vaid taastav katse pärast pikaajalist depressiooni või äärmiselt kiiret turukrahhi. Kuigi igale näidatud taastumisrallile järgnes inflatsiooni arvesse võttes vähemalt 30% turukorrektsioon. Pealegi kulus kõigist kohalikest rallidest taastumiseks vähemalt 5 aastat.

Mullide lõhkemisel olid pikaajalised turu- ja makromajanduslikud tagajärjed. 29. aasta tipp sai ületatud ainult 1959 (30 aasta pärast) ja 2000. aasta tipp oli 12 aastat hiljem, kaks 50% kokkuvarisemist.

Praeguse mulli teguritest ja motiividest olen juba rääkinud.

• · Keskne juht ja katalüsaator on sundralli ja turutoetus keskpanga kaudu ja peamised edasimüüjad, sealhulgas QE kaudu.
• · Agressiivne tagasiostmine ja dividendid ettevõtetelt, kes on turul peamised netoostjad, taustal, et majanduse reaalsektori kapitaliinvesteeringuteks puuduvad punktid.
• · Rahavoogude sunniviisiline ümberjagamine aktsiaturule konservatiivsete investorite sularahast ja võlgadest kindlustus- ja pensionifondide näol, millele aitasid kaasa rekordmadalad intressimäärad turul.

Kuid ootamine ei kesta kaua. Me läheneme haripunktile.

Kui endine Reagani administratsiooni ametnik on oma ennustustes õige, näeme tõenäoliselt järgmist suurt finantskrahhi enne 2017. aasta lõppu. Wikipedia andmetel on David Stockman "autor, endine ärimees, Ameerika poliitik, kes oli Michigani Vabariikliku Esindajatekoja liige (1977–1981) ning president Ronald Reagani (1981) juhtimise ja eelarve büroo direktor. –1985). Teda intervjueerivad sageli peamised uudisteväljaanded, nagu CNBC, Bloomberg ja PBS. Tema arvamus on finantsringkonnas väga autoriteetne. Sarnaselt teistele analüütikutele usub Stockman, et USA majandus on väga halvas seisus ja ta ütles intervjuu ajal Greg Hunterile, et tema arvates võib S&P 500 peagi kokku kukkuda "40% või rohkemgi".

Turg osutus metsikult ülehinnatuks. See on hull... Usun, et turg võib kergesti langeda 1600 või 1300 peale. Kui fantaasia lõpeb, võib see 40% kaotada. Varsti ilmub valitsus kogu oma hiilguses, põhjustades eelarvele kaost. Ja siis maetakse need hullud ideed Trumpi stiimuliprogrammi elluviimise võimalikkusest lõplikult maha. Ma ütlen, et neid stiimuleid ei tule. Nad ei saa kongressi kaudu vastu võtta maksusoodustustega eelarveresolutsiooni, kui eelarve sisaldab juba 10 triljoni dollarilist võlakoormuse kasvu. ehk 15 triljonit dollarit. järgmise kümne aasta jooksul. See lihtsalt ei lähe Kongressis läbi... Usun, et oleme tunnistajaks suurimale lollide kogunemisele, mida me kunagi näinud oleme.

Kuid veelgi murettekitavamad on Stockmani sõnad sellise finantskrahhi võimaliku ajastuse kohta. Kui ta peaks valima järgmise suuremahulise aktsiaturu kokkuvarisemise kuupäeva, siis tema sõnul "keskenduks ta ajavahemikule augustist novembrini" ...

Me liigume ootamatu kriisi poole ja S&P 500 langeb mõnel hetkel järgmiste kuude jooksul sadu punkte... Mina võtaksin eesmärgiks augustist novembrini, sest just siis jõuab võla lae probleem haripunkti. ja valitsus jääb ilma vahemäluta. Washington sukeldub kibedasse poliitilisse konflikti võla ülemmäära väljavaadete pärast... Sellest saab hiiglaslik eelarve tapatalgud, mida me pole kunagi näinud.

Pole kahtlust, et USA finantssüsteem töötab laenatud ajaga ja me ei saa lõputult võlga suurendada. 2017. aastal ulatuvad valitsussektori võla intressid esimest korda poole triljoni dollari piiridesse ja järgmisel aastal suureneb see näitaja veelgi, kuna tõenäoliselt lisame olemasolevale võlale veel vähemalt triljonit dollarit.

Vahepeal muutuvad finantsturud iga päevaga üha absurdsemaks.

Vaata Teslat. Sellel ettevõttel õnnestus 2017. aasta esimeses kvartalis seletamatul kombel olla 620 miljoni dollari võrra miinuses ning see kaotab pidevalt kvartali kaupa sadu miljoneid dollareid.

Selle ettevõtte turuväärtus on aga uskumatud 48 miljardit dollarit.

Tundub, et elame segaduses maailmas, kus mida rohkem raha ettevõte kaotab, seda väärtuslikumaks see investorite silmis muutub. Sellised korporatsioonid nagu Tesla, Netflix ja Twitter põletavad läbi tohutuid summasid investorite raha, ilma et see oleks kasumit teeninud, kuid tundub, et see ei huvita kedagi.

Ärikinnisvara hüpoteegiga tagatud väärtpaberid on veel üks punane lipp, mis on hakanud tähelepanu köitma...

Commercial Mortgage Alert andmetel ulatus hüpoteegiga tagatud väärtpaberite (MBS) laenude osakaal aprilli lõpu seisuga 6,6%-ni. Selle näitaja tõus märtsi lõpuga võrreldes 5 baaspunkti võrra tulenes ärikinnisvaraga tagatud ja Fitchi reitinguga väärtpaberite mahu kasvust, mille puhul registreeriti võlgnevused - 9 baaspunkti võrra 3,5 punktile. % aprilli lõpu seisuga.

MBS-i ja CMBS-i rikkumiste arv saavutas kõrgeima taseme alates 2015. aastast.

Kuigi elamukinnisvaraga tagatud väärtpaberid mängisid 2008. aasta kriisi ajal suurt rolli, näivad kommertskinnisvaraga tagatud väärtpaberid olevat valmis seekord finantsturge hävitama.

Üks põhjusi, miks see kõik juhtub, on kaubanduskeskuste omanike tohutud raskused. 2017. aasta jaekaupluste sulgemise tempo tõotab ületada varasemat rekordit 20% võrra ja Bloomberg ennustab, et miljard ruutjalga kaubanduspinda kaob lõpuks tegevusest või kasutatakse muuks otstarbeks.

Ütlematagi selge, et jaekaubanduses toimuv avaldab tohutut survet kaubanduspindade omanikele, kelle võlgnevused hakkavad kiiresti halvenema.

2007. aastal ja 2008. aasta alguses hoiatasid paljud analüütikud, et hüpoteegiga tagatud väärtpaberid võivad põhjustada aktsiaturu krahhi ja sellele järgneva vältimatu majanduslanguse. Kuid need analüütikud olid naeruvääristamise objektid. Inimesed küsisid neilt pidevalt, millal "kriis" lõpuks saabub, samas kui Föderaalreservi esimees kinnitas avalikkust, et USA-s majanduslangust ei tule.

Kuid siis saabus 2008. aasta sügis ja kõik läks põrgusse. Investorid kaotasid ootamatult triljoneid dollareid, miljonid töökohad haihtusid, nagu poleks neid kunagi olnudki, ja Ameerika majandus langes kõige hullemasse majanduslangusse pärast 1930. aastate suurt depressiooni.

Ja nüüd oleme jõudnud lähedale veelgi kohutavamale katastroofile. USA riigivõlg on viimasest kriisist alates peaaegu kahekordistunud, ettevõtete võlg on enam kui kahekordistunud ja kõik pikaajalised majanduse põhinäitajad halvenevad jätkuvalt.

Ainus, mis meid päästab, on võime suurendada meie niigi ülisuurt võlga, kuid kui see võlamull lõhkeb, näeme Ameerika ajaloo suurimat elatustaseme korrigeerimist.

Pole teada, kas Stockmanil on ajastuse valikul õigus või mitte, kuid see pole nii oluline.

Palju olulisem on tõsiasi, et aastakümneid kestnud erakordselt rumalad otsused on muutnud vältimatuks USA ajaloo suurima majanduskriisi ja kui see end täielikult paljastab, on selle kriisi arenguga kaasnevad inimlikud kannatused tõeliselt pretsedenditud.

Kui endine Reagani administratsiooni ametnik on oma ennustustes õige, näeme tõenäoliselt järgmist suurt finantskrahhi enne 2017. aasta lõppu. Wikipedia andmetel on David Stockman "autor, endine ärimees, Ameerika poliitik, kes oli Michigani Vabariikliku Esindajatekoja liige (1977-1981) ning president Ronald Reagani (1981) juhtimise ja eelarve büroo direktor. -1985). Teda intervjueerivad sageli peamised uudisteväljaanded, nagu CNBC, Bloomberg ja PBS. Tema arvamus on finantsringkonnas väga autoriteetne. Sarnaselt teistele analüütikutele usub Stockman, et USA majandus on väga halvas seisus ja ta ütles intervjuu ajal Greg Hunterile, et tema arvates võib S&P 500 peagi kokku kukkuda "40% või rohkemgi".

Turg osutus metsikult ülehinnatuks. See on hull... Usun, et turg võib kergesti langeda 1600 või 1300 peale. Kui fantaasia lõpeb, võib see 40% kaotada. Varsti ilmub valitsus kogu oma hiilguses, põhjustades eelarvele kaost. Ja siis maetakse need hullud ideed Trumpi stiimuliprogrammi elluviimise võimalikkusest lõplikult maha. Ma ütlen, et neid stiimuleid ei tule. Nad ei saa kongressi kaudu vastu võtta maksusoodustustega eelarveresolutsiooni, kui eelarve sisaldab juba 10 triljoni dollarilist võlakoormuse kasvu. ehk 15 triljonit dollarit. järgmise kümne aasta jooksul. See lihtsalt ei lähe Kongressis läbi... Usun, et oleme tunnistajaks suurimale lollide kogunemisele, mida me kunagi näinud oleme.

Kuid veelgi murettekitavamad on Stockmani sõnad sellise finantskrahhi võimaliku ajastuse kohta. Kui ta peaks valima järgmise suuremahulise aktsiaturu kokkuvarisemise kuupäeva, siis tema sõnul "keskenduks ta ajavahemikule augustist novembrini" ...

Me liigume ootamatu kriisi poole ja S&P 500 langeb mõnel hetkel järgmiste kuude jooksul sadu punkte... Mina võtaksin eesmärgiks augustist novembrini, sest just siis jõuab võla lae probleem haripunkti. ja valitsus jääb ilma vahemäluta. Washington sukeldub kibedasse poliitilisse konflikti võla ülemmäära väljavaadete pärast... Sellest saab hiiglaslik eelarve tapatalgud, mida me pole kunagi näinud.

Pole kahtlust, et USA finantssüsteem töötab laenatud ajaga ja me ei saa lõputult võlga suurendada. 2017. aastal ulatuvad valitsussektori võla intressid esimest korda poole triljoni dollari piiridesse ja järgmisel aastal suureneb see näitaja veelgi, kuna tõenäoliselt lisame olemasolevale võlale veel vähemalt triljonit dollarit.

Vahepeal muutuvad finantsturud iga päevaga üha absurdsemaks.

Vaata Teslat. Sellel ettevõttel õnnestus 2017. aasta esimeses kvartalis seletamatul kombel olla 620 miljoni dollari võrra miinuses ning see kaotab pidevalt kvartali kaupa sadu miljoneid dollareid.

Selle ettevõtte turuväärtus on aga uskumatud 48 miljardit dollarit.

Tundub, et elame segaduses maailmas, kus mida rohkem raha ettevõte kaotab, seda väärtuslikumaks see investorite silmis muutub. Sellised korporatsioonid nagu Tesla, Netflix ja Twitter põletavad läbi tohutuid summasid investorite raha, ilma et see oleks kasumit teeninud, kuid tundub, et see ei huvita kedagi.

Ärikinnisvara hüpoteegiga tagatud väärtpaberid on veel üks punane lipp, mis on hakanud tähelepanu köitma...

Commercial Mortgage Alert andmetel ulatus hüpoteegiga tagatud väärtpaberite (MBS) laenude osakaal aprilli lõpu seisuga 6,6%-ni. Selle näitaja tõus märtsi lõpuga võrreldes 5 baaspunkti võrra tulenes ärikinnisvaraga tagatud ja Fitchi reitinguga väärtpaberite mahu kasvust, mille puhul registreeriti võlgnevused - 9 baaspunkti võrra 3,5 punktile. % aprilli lõpu seisuga.

MBS-i ja CMBS-i rikkumiste arv saavutas kõrgeima taseme alates 2015. aastast.

Kuigi elamukinnisvaraga tagatud väärtpaberid mängisid 2008. aasta kriisi ajal suurt rolli, näivad kommertskinnisvaraga tagatud väärtpaberid olevat valmis seekord finantsturge hävitama.

Üks põhjusi, miks see kõik juhtub, on kaubanduskeskuste omanike tohutud raskused. 2017. aasta jaekaupluste sulgemise tempo tõotab ületada varasemat rekordit 20% võrra ja Bloomberg ennustab, et miljard ruutjalga kaubanduspinda kaob lõpuks tegevusest või kasutatakse muuks otstarbeks.

Ütlematagi selge, et jaekaubanduses toimuv avaldab tohutut survet kaubanduspindade omanikele, kelle võlgnevused hakkavad kiiresti halvenema.

2007. aastal ja 2008. aasta alguses hoiatasid paljud analüütikud, et hüpoteegiga tagatud väärtpaberid võivad põhjustada aktsiaturu krahhi ja sellele järgneva vältimatu majanduslanguse. Kuid need analüütikud olid naeruvääristamise objektid. Inimesed küsisid neilt pidevalt, millal "kriis" lõpuks saabub, samas kui Föderaalreservi esimees kinnitas avalikkust, et USA-s majanduslangust ei tule.

Kuid siis saabus 2008. aasta sügis ja kõik läks põrgusse. Investorid kaotasid ootamatult triljoneid dollareid, miljonid töökohad haihtusid, nagu poleks neid kunagi olnudki, ja Ameerika majandus langes kõige hullemasse majanduslangusse pärast 1930. aastate suurt depressiooni.

Ja nüüd oleme jõudnud lähedale veelgi kohutavamale katastroofile. USA riigivõlg on viimasest kriisist alates peaaegu kahekordistunud, ettevõtete võlg on enam kui kahekordistunud ja kõik pikaajalised majanduse põhinäitajad halvenevad jätkuvalt.

Ainus, mis meid päästab, on võime suurendada meie niigi ülisuurt võlga, kuid kui see võlamull lõhkeb, näeme Ameerika ajaloo suurimat elatustaseme korrigeerimist.

Pole teada, kas Stockmanil on ajastuse valikul õigus või mitte, kuid see pole nii oluline.

Palju olulisem on tõsiasi, et aastakümneid kestnud erakordselt rumalad otsused on muutnud vältimatuks USA ajaloo suurima majanduskriisi ja kui see end täielikult paljastab, on selle kriisi arenguga kaasnevad inimlikud kannatused tõeliselt pretsedenditud.