Risk- see on ootamatute kahjude, kasumi või sissetulekute vähenemise tõenäosus võrreldes prognoositud variandiga majanduslike tingimuste juhusliku muutumise või ebasoodsate asjaolude tõttu.

Riski klassifikatsioon.

Vastavalt äritegevuse valdkondadele eristavad nad tavaliselt: tootmis-, äri-, finants- ja kindlustusriski.

Finantsrisk- risk, mis on seotud rahaliste vahendite (sularaha) kaotamise tõenäosusega.

Finantsriskid jagunevad kahte tüüpi:

1) fondide ostujõuga seotud riskid;

2) kapitali investeerimisega kaasnevad riskid (investeerimisriskid).

Fondide ostujõuga seotud riskid hõlmavad järgmist tüüpi riske: inflatsiooni- ja deflatsioonirisk, valuutarisk, likviidsusrisk.

Inflatsiooniline risk- risk, et inflatsiooni kasvades väheneb saadav sularahatulu reaalse ostujõu osas kiiremini kui kasvab. Sellistes tingimustes kannab ettevõtja reaalset kahju.

Deflatsioonirisk- oht, et deflatsiooni kasvuga kaasneb hinnataseme langus, ettevõtluse majanduslike tingimuste halvenemine ja sissetulekute vähenemine.

Valuutarisk- välismaiste majandus-, krediidi- ja muude välisvaluutatehingute käigus ühe välisvaluuta vahetuskursi muutumisega seotud valuutakahjumi risk.

Likviidsusriskid- risk, mis on seotud kahju tekkimise võimalusega keti väärtpaberite või muude kaupade müümisel nende kvaliteedi ja kasutusväärtuse hinnangu muutumise tõttu.

Investeerimine – hõlmab järgmisi riskide alamliike:

1) saamata jäänud kasum;

2) kasumlikkuse vähenemine;

3) otsene rahaline kahju.

Kaotamata kasumi oht- kaudse (tagatise) rahalise kahju (saamata jäänud kasumi) risk mis tahes tegevuse (näiteks kindlustus, maandamine, investeerimine vms) elluviimata jätmise tagajärjel.

Kasumlikkuse vähenemise oht võib tekkida portfelliinvesteeringute, hoiuste ja laenude intresside ja dividendide summa vähenemise tulemusena. Portfelliinvesteeringud on seotud investeerimisportfelli moodustamisega ning kujutavad endast väärtpaberite ja muude varade soetamist.

Kasumlikkuse vähenemise risk hõlmab järgmisi liike: intressiriskid, krediidiriskid.

Intressimäära riskidele viitab kahjude ohule, mida kommertspangad, krediidiasutused ja investeerimisasutused võivad kanda, kui nende poolt laenatud vahenditelt makstavad intressimäärad ületavad antud laenude intressimäärasid. Intressiriskide alla kuuluvad ka riskid saada investoritel aktsiate dividendide, võlakirjade, sertifikaatide ja muude väärtpaberite intressimäärade muutustest väärtpaberiturul.

Turuintressimäärade tõus toob kaasa väärtpaberite, eriti fikseeritud intressiga võlakirjade turuväärtuse languse. Intressimäära tõustes võib alata ka madalama fikseeritud intressimääraga emiteeritud ja vastavalt emissiooni tingimustele emitendi poolt ennetähtaegselt tagasi võetud väärtpaberite massiline dump.

Intressimäära riski kannab investor, kes on investeerinud fikseeritud intressimääraga kesk- ja pikaajalistesse väärtpaberitesse turu keskmise intressimäära jooksva tõusuga võrreldes fikseeritud tasemega. Teisisõnu võib investor saada intressitõusu tõttu sissetuleku kasvu, kuid ei saa vabastada oma investeeritud vahendeid ülaltoodud tingimustel.

Intressimäära riski kannab emitent, kes emiteerib keskmise tähtajaga ja pikaajalisi fikseeritud intressimääraga väärtpabereid turu keskmise intressimäära jooksva langusega võrreldes fikseeritud tasemega. Ehk siis emitent saaks turult raha kaasata madalama intressiga, kuid väärtpaberite emissioon on ta juba seotud. Seda tüüpi risk koos intressimäärade kiire kasvuga inflatsiooni tingimustes on oluline ka lühiajaliste väärtpaberite puhul.

Krediidirisk- laenusaaja poolt laenuandjale võlgnetava põhivõla ja intresside tasumata jätmise risk. Krediidirisk viitab ka riskile, et võlakirja emitent ei suuda tasuda intressi või põhiosa makseid.

Krediidirisk võib olla ka otsese rahalise kahju risk.

Otsese rahalise kahju riskid hõlmavad järgmisi tüüpe: valuutarisk, valikurisk, pankrotirisk.

Vahetusriskid kujutavad endast vahetustehingutest tuleneva kahju ohtu. Nende riskide hulka kuuluvad: äritehingute tasumata jätmise risk, maaklerfirma vahendustasude maksmata jätmise risk jne.

Valikulised riskid(ladina keeles - valik, valik) - need on riskid, mis tulenevad investeerimisportfelli moodustamisel kapitali investeerimise meetodi, investeerimisahel väärtpaberite tüübi valesti valimisest võrreldes muud tüüpi väärtpaberitega.

Pankrotioht kujutab endast ohtu kapitali investeerimise meetodi vale valiku, ettevõtja omakapitali täieliku kaotamise ja suutmatuse tõttu oma kohustusi tasuda. Selle tulemusena läheb ettevõtja pankrotti.

Valikulised riskid (ladina keeles "selektio" - valik, valik) on risk, et investeerimisportfelli moodustamisel valitakse ebaõigesti kapitaliinvesteeringute tüüp, investeeritavate väärtpaberite tüüp võrreldes teiste väärtpaberitüüpidega.

Pankrotioht on oht, mis tuleneb kapitaliinvesteeringu valest valikust, ettevõtja omakapitali täielikust kaotamisest ja võimetusest oma kohustusi tasuda.

3. rühma finantsriskid. Majandustegevuse korraldamise vormiga seotud riskid hõlmavad järgmist:

Edasiminek

Käiberiskid.

Ettemaksuriskid tekivad lepingu sõlmimisel, kui see näeb ette valmistoodangu tarnimise ostja raha eest. Riski olemus seisneb selles, et müüjaettevõttel (riskikandjal) tekkisid kauba valmistamisel (või ostmisel) teatud kulud, mis tootmise (või ostmise) hetkel ei olnud millegagi kaetud, s.o. riskivaldaja bilansi positsioonilt saab neid sulgeda vaid eelmiste perioodide kasumiga. Kui ettevõttel ei ole efektiivselt väljakujunenud käivet, kannab ta avansilisi riske, mis väljenduvad müümata kauba laovarude kujunemises.

Käiberisk - eeldab rahaliste ressursside nappuse tekkimist regulaarse käibe perioodil: konstantse tootemüügitempo korral võib ettevõttel tekkida erineva kiirusega rahaliste ressursside käive.

Portfellirisk on kahju tekkimise tõenäosus nii üksikute väärtpaberiliikide kui ka kogu laenukategooria puhul. Portfelliriskid jagunevad finants-, likviidsus-, süsteemseteks ja mittesüsteemseteks riskideks.

Likviidsusrisk on finantsvarade võime kiiresti rahaks konverteerida.

Süsteemne risk – seotud aktsiahindade muutustega, nende kasumlikkusega, võlakirjade jooksvate ja eeldatavate intressidega, oodatavate dividendide ja üldistest turukõikumistest tingitud lisakasumitega. See ühendab endas intressimäärade muutumise riski, üldiste turuhindade muutumise riski ja inflatsiooniriski ning on üsna täpselt prognoositav, kuna börsikursi ja turu üldise seisu vahel on tihe seos (korrelatsioon). regulaarselt ja üsna usaldusväärselt registreeritud erinevate aktsiaindeksite poolt.

Ebasüstemaatiline risk ei sõltu turu olukorrast ja on omane konkreetsele ettevõttele või pangale. See võib olla valdkondlik ja rahaline. Peamisteks teguriteks, mis mõjutavad mittesüstemaatilise portfelli riski taset, on finantsressursside alternatiivsete rakendusalade (investeeringute) olemasolu, olukord kauba- ja aktsiaturgudel jm. Süsteemsete ja mittesüsteemsete riskide kogumit nimetatakse investeerimisriskiks.

Ettevõtjad puutuvad oma tegevuse käigus kokku erinevate riskidega, mis erinevad esinemise koha ja aja, nende suurust mõjutavate väliste ja sisemiste tegurite koosmõju ning sellest tulenevalt ka nende analüüsimeetodite ja mõjutamismeetodite poolest. Sellest lähtuvalt on riskide klassifitseerimisel palju lähenemisviise, mis erinevad klassifitseerimise aluse poolest.

Riskijuhtimise korralduse (vt p 1.4) efektiivsuse määrab eelkõige õige riski tuvastamine vastavalt teaduslikult väljatöötatud klassifikatsioonisüsteemile. Selline süsteem hõlmab riskide kategooriaid, rühmi, liike, alaliike ja variatsioone (vt joonis 1.1) ning loob eeldused asjakohaste riskijuhtimismeetodite ja -võtete efektiivseks rakendamiseks. Lisaks on igal riskil oma riskijuhtimise tehnika.

Arutame üksikasjalikumalt põhjustel klassifitseerimisskeem näidatud joonisel 1.1.

Esiteks, sõltuvalt võimalikust tulemusest (riskisündmusest) võib riskid jagada kahte suurde rühma: puhtad ja spekulatiivsed.

Puhtad riskid tähendab saamise võimalust negatiivne või null tulemus . Nende hulka kuuluvad riskid looduslik, keskkondlik, poliitiline, transport Ja osa äririskidest (kinnisvara, tootmine, kaubandus).

Spekulatiivsed riskid väljendunud saamise võimaluses nii positiivseid kui ka negatiivseid tulemusi . Need sisaldavad finantsriskid , mis on osa äririskidest.

Sõltuvalt peamisest põhjusest (põhilised või loomulik märk ), on riskid jagatud järgmistesse kategooriatesse: loodus-, keskkonna-, poliitiline, transport ja kaubandus .

TO loomulik hõlmavad riske, mis on seotud loodusjõudude avaldumisega: maavärin, üleujutus, torm, tulekahju, epideemia jne.

Keskkonnariskid – need on keskkonnareostusega seotud riskid.

Poliitilised riskid ühendatud poliitilise olukorraga riigis Ja

riiklik tegevus . Tekivad poliitilised riskid tootmis- ja kauplemisprotsessi tingimuste rikkumisel majandusüksusest otseselt mittesõltuvatel põhjustel.

Transpordiriskid - need on riskid, mis on seotud kaupade transportimisega transpordiga: maantee, meri, jõgi, raudtee, lennuk jne.

Ärilised riskid esindama kahju oht finants- ja majandustegevuse käigus . Need tähendavad teatud äritehingu tulemuse ebakindlust.

Vastavalt struktuursetele omadustele äririskid jagunevad vara, tootmine, kaubandus, finants .

Varaga seotud riskid - need on seotud riskid vara kaotamise võimalusega kodanik/ettevõtja sest tehniliste ja tehnoloogiliste süsteemide vargus, sabotaaž, hooletus, ülepinge ja nii edasi.

Tootmisriskid - need on seotud riskid tootmise katkestamisest tuleneva kahjumiga erinevate tegurite mõjul ja ennekõike põhi- ja käibekapitali kaotsimineku või kahjustumisega (seadmed, tooraine, transport jne), samuti kaasnevad riskid uute seadmete ja tehnoloogia kasutuselevõtuga tootmisse .

Kauplemisriskid kujutavad endast põhjustatud kahjuga seotud riske maksete viivitused , maksmisest keeldumine kauba veo ajal , kaupade tarnimata jätmine ja nii edasi.

Riis. 1.1. Riski klassifikatsioon

Finantsriskid ühendatud rahaliste vahendite kaotamise võimalusega .

Finantsriskid jagunevad kahte tüüpi:

1) kaasnevad riskid raha ostujõuga ;

2) kaasnevad riskid kapitaliinvesteeringuga (investeerimisriskid ).

Raha ostujõuga seotud riskid hõlmavad järgmist tüüpi riske: inflatsiooniline Ja deflatsiooniline riskid, välisvaluuta riskid, likviidsusrisk .

Inflatsioonirisk - see on oht, et kui inflatsioon tõuseb, siis saab sularaha sissetulekud odavnevad tegeliku ostujõu osas kiiremini kui kasvavad . Sellistes tingimustes kannab ettevõtja reaalset kahju.

Deflatsioonirisk - see on oht, et kui deflatsioon suureneb, hinnataseme langus, ettevõtluse majandustingimuste halvenemine ja sissetulekute vähenemine.

Valuutariskid esindama valuutakahjude oht seotud ühe välisvaluuta vahetuskursi muutumisega teise valuuta suhtes läbiviimisel välismajandus-, krediidi- ja muud välisvaluutatehingud.

Likviidsusriskid- need on seotud riskid väärtpaberite müügil kahjumi võimalusega või muid kaupu muutuste tõttu nende kvaliteedi ja kasutusväärtuse hinnangus.

Investeerimisriskid hõlmab järgmisi riskide alatüüpe:

1) saamata jäänud kasumi oht;

2) kasumlikkuse risk;

3) otsese rahalise kahju oht.

Kaotamata kasumi oht- see on risk kaudse tekkimine(tagatis) rahalist kahju(kaotamata kasum) mis tahes tegevuse elluviimata jätmise tõttu (näiteks kindlustus, riskimaandamine, investeerimine ja nii edasi.).

Kasumlikkuse vähenemise oht võib selle tulemusena tekkida portfelliinvesteeringute, hoiuste ja laenude intresside ja dividendide summa vähendamine.

Portfelliinvesteeringühendatud investeerimisportfelli moodustamisega ja esindama väärtpaberite ja muu vara soetamine. Mõiste "portfell" pärineb itaaliakeelsest sõnast "porto foglio", mis tähendab investori valduses olevate väärtpaberite kogumit.

Kasumlikkuse vähenemise oht sisaldab järgmisi sorte: intressimäära riskid Ja krediidiriskid.

TO intressimäära riskid viitab tekkivate kahjude riskile kommertspangad, krediidiasutused, investeerimisasutused, müügiettevõtted tulemusena ülemäärased intressimäärad , makstud neid kogutud vahenditega , kõrgemad kui antud laenude intressimäärad . Intressimäära riskid hõlmavad ka kaotamise riskid mis võivad tekkida investorid tähtaeg muutustega aktsiate dividendides, võlakirjade, sertifikaatide ja muude väärtpaberite intressimäärades väärtpaberiturul.

Turu intressimäära tõus viib väärtpaberite turuväärtuse vähenemine , eriti fikseeritud intressiga võlakirjad . Kui protsent suureneb, võib see ka alata väärtpaberite massiline dump ,välja antud madalama fikseeritud intressimääraga ja vastavalt väljastamistingimustele väljastaja poolt ennetähtaegselt tagasi võetud . Intressimäära riski kannab investor, kes investeeris keskpikas perspektiivis Ja fikseeritud intressimääraga pikaajalised väärtpaberid turu keskmise intressimäära jooksva tõusuga võrreldes fikseeritud tasemega. Teisisõnu investor võib saada intressitõusu tõttu sissetulekute kasvu , Aga ei saa vabastada oma ülaltoodud tingimustel investeeritud vahendeid .

Intressimäära riski kannab väljaandja, vabastades keskmise tähtajaga ja pikaajalised fikseeritud intressimääraga väärtpaberid lastakse ringlusse turu keskmise intressimäära praeguse langusega võrreldes fikseeritud tasemega. Teisisõnu, väljaandja võiks turult raha meelitada madalama intressimääraga , aga ta juba on seotud väärtpaberite emissiooniga .

Seda tüüpi risk koos intressimäärade kiire kasvuga inflatsiooni tingimustes on oluline ka lühiajaliste väärtpaberite puhul.

Krediidirisk - oht laenuvõtja suutmatus tasuda laenuandjale kuuluva põhiosa ja intressi . Krediidirisk hõlmab ka riski sündmuseks, mille puhul väljaandja, võlaväärtpaberite emitent , Selgub ei suuda tasuda intressi ega põhiosa .

Krediidirisk võibolla ka teatud tüüpi otsese rahalise kahju risk .

Otsese rahalise kahju riskid sisaldab järgmisi sorte: valuutarisk, valikurisk, pankrotirisk, ja krediidirisk .

Vahetusriskid esindama börsitehingutest tuleneva kahju oht . Need riskid hõlmavad järgmist: äritehingute tasumata jätmise risk, maaklerfirma vahendustasude mittemaksmise risk ja nii edasi.

Valikulised riskid (ladina keelest selectio - valik, valik) - need on riskid kapitali investeerimismeetodi vale valik, investeerimiseks vajalike väärtpaberite liik võrreldes teiste väärtpaberiliikidega investeerimisportfelli moodustamisel.

Pankrotioht kujutab endast seetõttu ohtu investeerimismeetodi vale valik , ettevõtja omakapitali täielik kaotamine ja suutmatus oma kohustusi tasuda. Selle tulemusena läheb ettevõtja pankrotti.

Finantsrisk esindab aja funktsioon . Tavaliselt, antud finantsvara või investeerimisvõimaluse riskiaste aja jooksul suureneb . Näiteks, kaotused importija Täna sõltuvad ajast alates lepingu sõlmimisest kuni tehingu maksetähtajani, sest Välisvaluutakursid Vene rubla suhtes jätkavad tõusu .

Tuleb märkida, et igasuguse kapitaliinvesteeringuga kaasneb alati risk. Investeerimisriskid jagunevad järgmisteks tüüpideks:
- saamata jäänud kasumi risk;
- teostatavuse vähenemise oht;
- Otseste finantskulude oht.

Otsese saamata jäänud kasumi oht- see on risk saada saamata jäänud tulu teatud meetmete (näiteks kindlustus, riskimaandamine jne) mitterakendamise tõttu.

Kasumlikkuse vähenemise oht võib tekkida tehtud investeeringute, hoiuste, laenude jms intresside ja dividendide summa vähenemise tagajärjel... Kasumlikkuse languse riskil on erinevaid variatsioone nagu intressiriskid ja krediidiriskid.

Intressimäära riskidele hõlmab kommertspankade, krediidiasutuste ja investeerimisasutuste tulu kaotamise võimalust nende poolt makstavate laenude eest saadavate intressimääradega võrreldes.

Krediidirisk- see on oht, et laenuvõtjad ei maksa laenuandjale võlgu ja intressi. Krediidirisk on ka otsese rahalise kahju riski liik.

Lisaks hõlmab otseste rahaliste kahjude risk börsiriske, valikuriske ja pankrotiriske.

Vahetusriskid- see on börsitehingute kahjude risk, näiteks äritehingute eest tasumata jätmise risk, maaklerifirmale vahendustasu maksmata jätmise risk jne...

Valikulised riskid- need on riskid, mis tulenevad investeeringuliikide, väärtpaberitüüpide ebaõigest valikust võrreldes teiste investeerimisvõimalustega.

Pankrotioht kujutab endast ohtu kapitali täielikule kaotusele ja suutmatusest tasuda kohustusi vale investeeringute valiku tõttu.

Sissetuleku riskantsuse hindamine on aluseks ratsionaalsete investeerimisotsuste langetamisel. Risk on tootluse varieeruvuse või ebakindluse mõõt, mis omakorda koosneb investeeringu oodatavast tulust või tootlusest.
Erinevad investeeringud toovad erinevat tulu. Riski ja tulu suhe on selline, et investeeritud raha tootlus peaks proportsionaalselt vastama hoiuse riskantsusele.
Riis. 2.4. Riski-tulu suhe.

Madal risk on seotud madala sissetulekuga. Pikad – pikkadega. Kui riski pole, saavad investorid tulu Y3, riskiga X1 on tulu Y2, riskitasemega X2 saavad investorid tulu Y1.
Finantssektoris määrab riski eeldatava tulu varieeruvuse tase.
Riski suurust või riskiastet mõõdetakse kahe kriteeriumi alusel:
- keskmine eeldatav väärtus;
- Võimalike tulemuste varieeruvus.

Keskmine eeldatav väärtus- see on sündmuse suuruse väärtus, mis on seotud olukorra ebakindlusega. Keskmine oodatav väärtus on kõigi võimalike tulemuste kaalutud keskmine, kus iga tulemuse tõenäosust kasutatakse vastava väärtuse sageduse või raskusastmena.
Keskmine oodatav väärtus mõõdab tulemust, mida me keskmiselt ootame.

Näide. Tuntud on olukord, kui projekti elluviimise ajal kapitali investeerides 100 juhtumist:
40 juhul saadi kasumit - 11 tuhat UAH. (tõenäosus 40%).
36 juhul - 20 tuhat UAH. (tõenäosus 36%).
24 juhul - 12 tuhat UAH. (tõenäosus 24%).
Projekti tegevuse A rakendamise keskmine eeldatav kasum on:
11 * 0,40 +20 * 0,36 +12 * 0,24 = 14,48 tuhat UAH.
Oletame, et projekti tegevuse B jaoks tehti sarnane arvutus ja saadi järgmised väärtused:
18 * 0,3 +20 * 0,5 +25 * 0,2 = 20,4 tuhat UAH.
Võrreldes kahte eeldatava kasumi summat, näeme, et projekti tegevusse A kapitali investeerides jääb saadud kasumi summa vahemikku 11-20 tuhat UAH ja keskmine väärtus on 14,48 tuhat UAH; Projektitegevuses B on saadud kasumi suurus vahemikus 18 kuni 25 tuhat UAH ja keskmine väärtus on 20,4 tuhat UAH.
Järelikult on keskmine väärtus üldistatud kvantitatiivne tunnus, mis ei võimalda teha otsust ühegi investeerimisvõimaluse kasuks.
Lõpliku otsuse tegemiseks on vaja mõõta näitajate varieeruvust või võimaliku tulemuse kõikumiste mõõdet.

Muutlikkus on kõikumise suurus, mis juhtub paljude väärtustega, kui need erinevad iseloomulikust keskmisest väärtusest.
Muutuvuse mõõtmiseks praktikas kasutatakse kahte omavahel tihedalt seotud näitajat: dispersioon ja standardhälve.

Dispersioon on tegelike tulemuste ruutude kõrvalekallete kaalutud keskmine eeldatavast keskmisest.

X on iga vaatlusjuhtumi eeldatav väärtus;
X - keskmine eeldatav väärtus;
n on vaatlusjuhtumite arv (sagedus).

dispersiooni ruutjuurena vastavalt valemile:

Dispersioon ja standardhälve on absoluutse varieeruvuse mõõdikud. Lisaks nendele kahele näitajale kasutatakse analüüsis variatsioonikoefitsienti.

See on standardhälbe ja aritmeetilise keskmise suhe, mis näitab saadud väärtuste hälbe astet:

V - variatsioonikoefitsient,%;
G - standardhälve;
X on keskmine eeldatav väärtus.
Variatsioonikoefitsient on suhteline väärtus ja indikaatorite absoluutväärtused ei mõjuta selle väärtust. Variatsioonikoefitsient varieerub vahemikus 0 kuni 100%. Mida suurem on koefitsient, seda suurem on tunnuse muutlikkus.

Näide. Standardhälve on võrdne kapitali investeerimisel:
Projekti A jaoks:

Projekti B jaoks:

Projekti A jaoks:

Projekti B jaoks:

Variatsioonikoefitsient projekti tegevuse B elluviimisel on oluliselt väiksem kui projekti tegevuse A elluviimisel, mis võimaldab teha otsuse projekti B kapitali investeerimise kasuks.<.i>

Riskiastme määramiseks on ka teisi, lihtsustatud meetodeid.
Investori seisukohalt iseloomustab risk kvantitatiivselt tõenäosuslikku hinnangut maksimaalse ja minimaalse investeeringu tulemusena saadava tulu suurusele. Veelgi enam, mida suurem on vahemik nende väärtuste vahel, kui sündmuste toimumise tõenäosus on võrdne, seda suurem on riskiaste.
Seejärel kasutatakse dispersiooni, standardhälbe ja variatsiooni näitajate arvutamiseks järgmisi valemeid:

Maksimaalse kasumi saamise tõenäosus (sissetulek, kasumlikkus);

- maksimaalne kasumi suurus (sissetulek, kasumlikkus);
X - keskmine, oodatav kasum (sissetulek, kasumlikkus);

-minimaalse kasumi saamise tõenäosus (sissetulek, kasumlikkus);

-kasumi miinimumsumma (sissetulek, kasumlikkus);
G - standardhälve;
v on variatsioonikordaja.

Näide. Valige kahe hulgast kõige vähem riskantne investeerimisvõimalus, mille andmed on toodud allpool.
Esimene variant. Kasum keskmise väärtusega 15 tuhat UAH. jääb vahemikku 10-20 tuhat UAH. Minimaalse kasumi saamise tõenäosus on 20%, maksimaalne - 30%.
Teine variant. Kasum keskmise väärtusega 20 tuhat UAH. jääb vahemikku 15-25 tuhat UAH. Minimaalse kasumi saamise tõenäosus on 40%, maksimaalne - 30%.

Variatsioonikoefitsientide väärtuste võrdlus näitab, et teisele investeerimisvõimalusele on omane madalam riskiaste.

Investeerimisriski probleemide lahendamine on võimalik läbi erinevate vahendite rakendamise. Sellised vahendid on riski vältimine, hoidmine, ülekandmine ja vähendamine.

Riski vältimine saavutada, keeldudes ellu viimast projekti, mis on seotud kõrge riskitasemega. Kuid sel juhul kaotab investor samal ajal võimaluse selle projekti elluviimisest kasumit teenida.

Riski säilitamine hõlmab riski panemist investorile, see tähendab, et ta peab katma ebaõnnestunud investeeringust tuleneva võimaliku kapitalikahju.

Riski ülekandmine tähendab, et investor annab riski üle teisele, näiteks kindlustusseltsile.

Riski vähendamine- see on kahjude tõenäosuse ja mahu vähenemine.

Riskiprobleemide lahendamisega seotud konkreetsete vahendite valik põhineb teatud põhimõtete järgimisel:
- 1. põhimõte – riske saab võtta ainult nendes piirides, mida enda kapital võimaldab;
- 2. põhimõte - investeerimisprojekte on vaja analüüsida, võttes arvesse riski tagajärgi;
- 3. põhimõte - riski investeerida suur summa väikese kasumi saamiseks peetakse põhjendamatuks.

Rakendamine esimene põhimõte tähendab, et kapitali investeerimisele peab eelnema analüüs, mis koosneb järgmistest etappidest:
1) maksimaalse võimaliku kahju kindlaksmääramine projekti elluviimisel (Umah);
2) kahjude suuruse võrdlemine projekti investeeritud kapitali summaga (Kn);
3) kahjude suuruse võrdlus kapitaliinvestori kõigi finantsressursside mahuga (FR);
4) riskikoefitsiendi ® määramine nimetatud näitajate alusel.

Selle koefitsiendi väärtus on erinevate investeerimisprojektide puhul erinev ja tuleb määrata iga juhtumi puhul eraldi.
Riskikoefitsiendil on aga piir, mille saavutamisel on investori jaoks pankrotti suur tõenäosus.

Rakendamine teine ​​põhimõte tähendab, et pärast riskikoefitsiendi määramist peab investor otsustama investeerimisprojekti elluviimise kasuks ja võtma riski enda peale, keelduma projekti investeerimisest või andma vastutuse riski eest teisele isikule.

Tegevus kolmas põhimõte hõlmab projekti elluviimisest investori kasu väljaselgitamist võrreldes rahaliste vahendite investeerimisega.
Investeerimisriski vähendamiseks kasutatakse erinevaid meetodeid: hajutamine, piiramine, kindlustus jne (vt joonis 2.5.). Üks levinumaid on mitmekesistamine.

Mitmekesistamine- investeerimisfondide jaotamine üksikute objektide vahel, mis ei ole omavahel seotud. Mitmekesistamine aitab riske hajutada ja üldiselt vähendada selle suurust.
Investeerimisfondide tegevus lähtub hajutamise põhimõttest. Mitmekesistamine võimaldab teil vähendada äritegevusest kasumi saamise riski, kui tegelete selle erinevat tüüpi äritegevusega.
Riis. 2.5. viise finantsriski vähendamiseks.

Piirang- see on teatud piirangute kehtestamine kulutustele, müügile, laenu andmisele jne, mis on oluline riskide vähendamise vahend.

Kindlustus on tagatud investorite sissetulekute vähenemisega riski vältimisel või riskiastme vähendamisel. Kindlustus on ka üks levinumaid viise riskide vältimiseks või nende mõju vähendamiseks. Kindlustusprotsessi käigus jaotatakse raha ümber hoiuseid kindlustavate isikute ja kindlustusfondidest väljamakseid vajavate isikute vahel.

Turvalisus- see on kahe panga osalemine ühe projekti elluviimisel ja mõlemad pangad täidavad erinevaid funktsioone. Üks neist töötab välja tingimused ja sõlmib lepingu, teine ​​annab laenuvõtjale laenu.

Riski klassifikatsioon

Ettevõtjad puutuvad oma tegevuse käigus kokku erinevate riskidega, mis erinevad esinemise koha ja aja, nende suurust mõjutavate väliste ja sisemiste tegurite koosmõju ning sellest tulenevalt ka nende analüüsimeetodite ja mõjutamismeetodite poolest. Sellest lähtuvalt on riskide klassifitseerimisel palju lähenemisviise, mis erinevad klassifitseerimise aluse poolest.

Riskijuhtimise korralduse (vt p 1.4) efektiivsuse määrab eelkõige õige riski tuvastamine vastavalt teaduslikult väljatöötatud klassifikatsioonisüsteemile. Selline süsteem hõlmab riskide kategooriaid, rühmi, liike, alaliike ja variatsioone (vt joonis 1.1) ning loob eeldused asjakohaste riskijuhtimismeetodite ja -võtete efektiivseks rakendamiseks. Lisaks on igal riskil oma riskijuhtimise tehnika.

Arutame üksikasjalikumalt põhjustelklassifitseerimisskeem näidatud joonisel 1.1.

Esiteks, olenevalt võimalikust tulemusest(riskisündmuse) riskid võib jagada kahte suurde rühma: puhas ja spekulatiivne.

Puhtad riskid tähendab saamise võimalust negatiivne või null tulemus . Nende hulka kuuluvad riskid looduslik, keskkondlik, poliitiline, transport Ja osa äririskidest (kinnisvara, tootmine, kaubandus).

Spekulatiivsed riskid väljendunud saamise võimaluses nii positiivseid kui ka negatiivseid tulemusi . Need sisaldavad finantsriskid , mis on osa äririskidest.

Sõltuvalt peamisest põhjusest (põhilised või loomulik märk ), on riskid jagatud järgmistesse kategooriatesse: loodus-, keskkonna-, poliitiline, transport ja kaubandus .

Loomulikuks hõlmavad riske, mis on seotud loodusjõudude avaldumisega: maavärin, üleujutus, torm, tulekahju, epideemia jne.

Keskkonnariskid– need on keskkonnareostusega seotud riskid.

Poliitilised riskidühendatud poliitilise olukorraga riigis Ja

riiklik tegevus. Tekivad poliitilised riskid tootmis- ja kauplemisprotsessi tingimuste rikkumisel majandusüksusest otseselt mittesõltuvatel põhjustel .

Transpordiriskid - need on riskid, mis on seotud kaupade transportimisega transpordiga: maantee, meri, jõgi, raudtee, lennuk jne.

Ärilised riskid esindama kahju oht finants- ja majandustegevuse käigus . Need tähendavad teatud äritehingu tulemuse ebakindlust.

Vastavalt struktuursetele omadustele äririskid jagunevad vara, tootmine, kaubandus, finants .

Varaga seotud riskid - need on seotud riskid vara kaotamise võimalusega kodanik/ettevõtja sest tehniliste ja tehnoloogiliste süsteemide vargus, sabotaaž, hooletus, ülepinge ja nii edasi.

Tootmisriskid- need on seotud riskid tootmise katkestamisest tuleneva kahjumiga erinevate tegurite mõjul ja ennekõike põhi- ja käibekapitali kaotsimineku või kahjustumisega (seadmed, tooraine, transport jne), samuti kaasnevad riskid uute seadmete ja tehnoloogia kasutuselevõtuga tootmisse .

Kauplemisriskid kujutavad endast põhjustatud kahjuga seotud riske maksete viivitused , maksmisest keeldumine kauba veo ajal , kaupade tarnimata jätmine ja nii edasi.

Riis. 1.1. Riski klassifikatsioon

Finantsriskidühendatud rahaliste vahendite kaotamise võimalusega .

Finantsriskid jagunevad kahte tüüpi:

1) kaasnevad riskid raha ostujõuga ;

2) kaasnevad riskid kapitaliinvesteeringuga (investeerimisriskid ).

Raha ostujõuga seotud riskid hõlmavad järgmist tüüpi riske: inflatsiooniline Ja deflatsiooniline riskid, välisvaluuta riskid, likviidsusrisk .

Inflatsioonirisk - see on oht, et kui inflatsioon tõuseb, siis saab sularaha sissetulekud odavnevad tegeliku ostujõu osas kiiremini kui kasvavad . Sellistes tingimustes kannab ettevõtja reaalset kahju.

Deflatsioonirisk - see on oht, et kui deflatsioon suureneb, hinnataseme langus, ettevõtluse majandustingimuste halvenemine ja sissetulekute vähenemine.

Valuutariskid esindama valuutakahjude oht seotud ühe välisvaluuta vahetuskursi muutumisega teise valuuta suhtes läbiviimisel välismajandus-, krediidi- ja muud välisvaluutatehingud .

Likviidsusriskid - need on seotud riskid väärtpaberite müügil kahjumi võimalusega või muid kaupu muutuste tõttu nende kvaliteedi ja kasutusväärtuse hinnangus .

Investeerimisriskid hõlmab järgmisi riskide alatüüpe:

1) saamata jäänud kasumi oht ;

2) kasumlikkuse risk ;

3) otsese rahalise kahju oht .

Kaotamata kasumi oht - see on risk kaudse tekkimine (tagatis) rahalist kahju (kaotamata kasum) mis tahes tegevuse elluviimata jätmise tõttu (näiteks kindlustus, riskimaandamine, investeerimine ja nii edasi.).

Kasumlikkuse vähenemise oht võib selle tulemusena tekkida portfelliinvesteeringute, hoiuste ja laenude intresside ja dividendide summa vähendamine.

Portfelliinvesteeringühendatud investeerimisportfelli moodustamisega ja esindama väärtpaberite ja muu vara soetamine . Mõiste "portfell" pärineb itaaliakeelsest sõnast "porto foglio", mis tähendab investori valduses olevate väärtpaberite kogumit.

Kasumlikkuse vähenemise oht sisaldab järgmisi sorte: intressimäära riskid Ja krediidiriskid .

TO intressimäära riskid viitab tekkivate kahjude riskile kommertspangad, krediidiasutused, investeerimisasutused, müügiettevõtted tulemusena ülemäärased intressimäärad , makstud neid kogutud vahenditega , kõrgemad kui antud laenude intressimäärad . Intressimäära riskid hõlmavad ka kaotamise riskid mis võivad tekkida investorid tähtaeg muutustega aktsiate dividendides, võlakirjade, sertifikaatide ja muude väärtpaberite intressimäärades väärtpaberiturul .

Turu intressimäära tõus viib väärtpaberite turuväärtuse vähenemine , eriti fikseeritud intressiga võlakirjad . Kui protsent suureneb, võib see ka alata väärtpaberite massiline dump , välja antud madalama fikseeritud intressimääraga ja vastavalt väljastamistingimustele väljastaja poolt ennetähtaegselt tagasi võetud . Intressimäära riski kannab investor, kes investeeris keskpikas perspektiivis Ja fikseeritud intressimääraga pikaajalised väärtpaberid turu keskmise intressimäära jooksva tõusuga võrreldes fikseeritud tasemega . Teisisõnu investor võib saada intressitõusu tõttu sissetulekute kasvu , Aga ei saa vabastada oma ülaltoodud tingimustel investeeritud vahendeid .

Intressimäära riski kannab väljaandja, vabastades keskmise tähtajaga ja pikaajalised fikseeritud intressimääraga väärtpaberid lastakse ringlusse turu keskmise intressimäära praeguse langusega võrreldes fikseeritud tasemega . Teisisõnu, väljaandja võiks turult raha meelitada madalama intressimääraga , aga ta juba on seotud väärtpaberite emissiooniga .

Seda tüüpi risk koos intressimäärade kiire kasvuga inflatsiooni tingimustes on oluline ka lühiajaliste väärtpaberite puhul.

Krediidirisk- oht laenuvõtja suutmatus tasuda laenuandjale kuuluva põhiosa ja intressi . Krediidirisk hõlmab ka riski sündmuseks, mille puhul väljaandja, võlaväärtpaberite emitent , Selgub ei suuda tasuda intressi ega põhiosa .

Krediidirisk võibolla ka teatud tüüpi otsese rahalise kahju risk .

Otsese rahalise kahju riskid sisaldab järgmisi sorte: valuutarisk, valikurisk, pankrotirisk, ja krediidirisk .

Vahetusriskid esindama börsitehingutest tuleneva kahju oht . Need riskid hõlmavad järgmist: äritehingute tasumata jätmise risk, maaklerfirma vahendustasude mittemaksmise risk ja nii edasi.

Valikulised riskid(ladina keelest selectio - valik, valik) - need on riskid kapitali investeerimismeetodi vale valik, investeerimiseks vajalike väärtpaberite liik võrreldes teiste väärtpaberiliikidega investeerimisportfelli moodustamisel.

Pankrotioht kujutab endast seetõttu ohtu investeerimismeetodi vale valik , ettevõtja omakapitali täielik kaotamine ja suutmatus oma kohustusi tasuda . Selle tulemusena läheb ettevõtja pankrotti.

Finantsrisk esindab aja funktsioon . Tavaliselt, antud finantsvara või investeerimisvõimaluse riskiaste aja jooksul suureneb . Näiteks, kaotused importija Täna sõltuvad ajast alates lepingu sõlmimisest kuni tehingu maksetähtajani, sest Välisvaluutakursid Vene rubla suhtes jätkavad tõusu .

Riskijuhtimist võib iseloomustada kui meetodite, tehnikate ja tegevuste kogumit, mis võimaldab teatud määral ennustada riskisündmuste toimumist Ja võtta meetmeid selliste sündmuste negatiivsete tagajärgede kõrvaldamiseks või vähendamiseks .

Riskijuhtimine on spetsiifiline majandustegevuse valdkond, mis nõuab sügavaid teadmisi ärianalüüsi, äriotsuste optimeerimise meetodite, kindlustusäri, psühholoogia ja palju muu vallas. Ettevõtja põhiülesanne selles valdkonnas on leida variant, mis tagab antud projekti jaoks optimaalse riski ja tulu kombinatsiooni, lähtudes sellest, et mida tulusam on projekt, seda suurem on selle elluviimise riskiaste.

Riskijuhtimine on kutsetegevus, mida teostavad kutseinstituudid, kindlustusseltsid, aga ka riskijuhid ja kindlustusspetsialistid.

Nende ülesanded on: tsooni tuvastamine (piirkonnad) suurenenud risk ; riskianalüüs ; antud riskitaseme vastuvõetavuse analüüs organiseerimise jaoks; meetmete väljatöötamine riskide ennetamiseks või vähendamiseks ; riskantse sündmuse toimumise korral abinõude rakendamine tekitatud kahju maksimaalse võimaliku hüvitamise tagamiseks.

Peamiste hulgas riskijuhtimise põhimõtted eristada saab järgmist:

· te ei saa võtta rohkem riske, kui teie omakapital lubab ;

· tuleb mõelda riski tagajärgedele ;

· Väikese eest ei saa palju riskida .

Esimene põhimõte nõuab, et ettevõtja:

Määras kindlaks maksimaalse võimaliku kahjusumma riskijuhtumi korral;

Hinnati, kas kahjum toob kaasa ettevõtte pankrotti.

Teine põhimõte. Teades maksimaalset võimalikku kahju suurust, tehke otsus omal vastutusel riski võtmise, riski teisele isikule ülekandmise (riskikindlustuse juhtum) või riskist keeldumise (s.o. sündmusest) kohta.

Kolmas põhimõte eeldab oodatava tulemuse (kasumi) tasakaalustamist võimalike kahjudega riskisündmuse korral.

Eeltoodust järeldub, et peamised riskijuhtimise tehnikad on riskide vältimine, riskide vähendamine, riskide aktsepteerimine .

Riski vältimine tähendab riskiga seotud tegevusest keeldumist. Kuid samal ajal võib kasutamata võimalustest tekkida kaotusi.

Riski vähendamine hõlmab kahjude tõenäosuse ja mahu vähendamist. Näiteks riski ülekandmine kindlustusseltsile, väärtpaberiportfelli hajutamine.

Riskide võtmine tähendab kogu riski või osa riski jätmist ettevõtja kanda. Sel juhul otsustab ettevõtja võimalikud kahjud katta oma vahenditega.

Ühe või teise riskijuhtimise tehnika valik põhineb järgmisel: põhireeglid :

Maksimaalsed võidud, maksimaalsed tulemused vastuvõetava riskiga;

Võitude ja riski optimaalne kombinatsioon, s.o. optsioon, millel on suurim tulu ja kahju suhe;

Tulemuse optimaalne tõenäosus, s.o. valides võimaluse, millel on maksimaalne tasuvus.

Riskijuhtimise lõppeesmärk on saada suurim kasum ettevõtjale vastuvõetava optimaalse kasumi-riski suhtega.

Riskijuhtimine (vt joonis 1.2) hõlmab järgmisi samme:

1. Andmete kogumine ja töötlemine.

2. Teabe kvalitatiivne analüüs hõlmab riski allikate ja põhjuste, riski tekkimise etappide ja töö väljaselgitamist; praktilise kasu ja negatiivsete tagajärgede väljaselgitamine jne.

1 - andmete kogumine ja töötlemine,

2 - kvalitatiivne riskianalüüs,

3 - kvantitatiivne riskihindamine;

4 – riski vastuvõetavuse hindamine,

5.11 - riski vähendamise võimaluse hindamine,

6, 12 - meetodite valik ja riskide vähendamise võimaluste kujundamine,

8 - riski suurendamise võimaluste kujundamine ja valik,

7 - riski suurenemise võimaluse hindamine,

9, 13 - riski vähendamise teostatavuse hindamine,

10 - riski suurendamise teostatavuse hindamine,

14 - riski vähendamise võimaluse valik,

15 - projekti elluviimine (riski aktsepteerimine),

16 - projekti elluviimisest keeldumine (vältimine, risk)

Riis. 1.2. Riskijuhtimise protsessi vooskeem

3. Kvantitatiivne analüüs hõlmab riski tõenäosuse ja selle tagajärgede kindlaksmääramist, vastuvõetava riskitaseme määramist.

Kvantitatiivse riskihindamise levinumad meetodid on statistilised meetodid ja eksperthinnangu meetodid.

Statistiliste meetodite olemus seisneb selles, et uuritakse antud valdkonnas tekkinud kahjude ja kasumite statistikat ning koostatakse kõige tõenäolisem tulevikuprognoos. Need meetodid nõuavad märkimisväärset hulka andmeid ja asjakohast matemaatilist tuge.

Eksperthinnangu meetodite kasutamine hõlmab kvantitatiivsete riskihinnangute saamist, mis põhinevad kogenud ettevõtjate või spetsialistide arvamuste töötlemisel.

4. Riski kõrvaldamise ja minimeerimise meetmed hõlmavad järgmisi samme.

Sellest tuleneva riskitaseme vastuvõetavuse hindamine;

Riski vähendamise või suurendamise võimaluse hindamine, suurendades samal ajal oodatavat tulu;

Riskide vähendamise (suurendamise) meetodite valimine.

Teema 2. Kvantitatiivsed tunnused ja riskihindamise skeemid määramatuse tingimustes .

Tagajärje maatriks. Riskimaatriks. Seotud otsuste rühma analüüs täieliku määramatuse tingimustes. Waldi reegel. Metsiku reegel. Hurwitzi reegel. Seotud otsuste rühma analüüs osalise määramatuse tingimustes. Pareto optimaalsus, võttes arvesse finantstehingu kahte omadust. Laplace'i võrdsete võimaluste reegel.