Klassikalise rahateooria kontseptsioonid. Klassikaline kvantiteooria
1. Raha metalliteooria……………………………………………….lk 3
2. Nominalistlik rahateooria……………………………………….. lk 3
3. Raha koguseteooria. Monetarism………………………………lk 4
4. I. Fisheri raha kvantiteedi teooria………………………………… lk 5
5. Moodne monetarism. ……………………………………………….. lk 5
6. Raha kvantiteedi teooria Cambridge'i versioon………………. lk 7
Raha teooriad
On kolm peamist rahateooriat – metalliline, nominalistlik ja kvantitatiivne.
1. Raha metalliteooria.
Varane metalism tekkis primitiivse kapitali akumulatsiooni perioodil 16.-17.sajandil. See teooria ilmus tolle aja kõige arenenumas riigis - Inglismaal. Üks metalliteooria rajajaid oli W. Stafford (1554-1612). Varasele metallide rahateooriale oli iseloomulik ühiskonna rikkuse samastamine väärismetallidega, mille põhjuseks oli raha kõigi funktsioonide monopoolne täitmine.
Selle teooria puudused olid järgmised sätted:
Esiteks ei näinud nad ette täisväärtusliku paberraha asendamise vajadust ja regulaarsust.
Teiseks olid selle toetajate ettekujutused ühiskonna rikkusest piiratud, kuna nad ei mõistnud, et ühiskonna rikkus ei seisne kullas, vaid tööga loodud materiaalsete ja vaimsete hüvede kogumikus.
Hiljem, XVIII sajandil. ja 19. sajandi esimesel poolel on oma positsioone kaotamas metalliteooria rahast, mis varem peegeldas pigem kaubandusliku kui tööstusliku kodanluse huve.
Kuid XIX sajandi teisel poolel. Saksa majandusteadlane K. Knies (1821-1898) mitte ainult ei reprodutseerinud varajaste metallitööliste seisukohti, vaid moderniseeris neid seoses uute tingimustega. Rahana ei käsitlenud ta mitte ainult metalli, vaid ka keskpanga rahatähti, kuna selleks ajaks oli krediit hakanud mängima majanduses olulist rolli, mis omakorda oli pangatähtede emiteerimise aluseks. Tunnustades rahatähti, võttis K. Knies samal ajal sõna paberraha vastu, mitte vahetatav metalli vastu.
Metalli rahateooria teine metamorfoos leidis aset pärast Esimest maailmasõda, kui metalismi pooldajad pooldasid kullastandardi säilitamist nn maharaiutud kujul, nimelt kullakangi ja kullavahetusstandardi.
Pärast Teist maailmasõda pooldasid mõned majandusteadlased ideed taastada kullastandard kodumaises raharingluses ja 60ndatel. Prantsusmaal toimus metalliteooria kolmas metamorfoos ainult rahvusvaheliste rahasuhete osas. See teooria, mida nimetatakse neometallismiks, tugevdas Prantsuse valitsuse poliitilist tegevust, mis muutis suurema osa oma dollarivaradest kullaks.
2. Nominalistlik rahateooria.
Varajase nominalismi esimesed esindajad olid inglased J. Berkeley (1685-1753) ja J. Stuart (1712-1780). Nende teooria põhines kahel järgmisel sättel: raha loob riik ja raha väärtuse määrab selle nimiväärtus.
Nominalistide peamine viga on teooria seisukoht, et raha väärtuse määrab riik. Ja see tähendab tööväärtuse teooria ja raha kaubalise olemuse eitamist.
Nominalismi edasine areng (eriti Saksamaal) langeb 19. sajandi lõppu – 20. sajandi algusesse. Nominalismi tuntuim esindaja oli saksa majandusteadlane H. Knapp (1842-1926). Rahal on tema hinnangul ostujõud, mille riik neile annab.
Nominalismi evolutsioon avaldus sel perioodil selles, et G. Knapp ei rajanud oma teooriat mitte täisväärtuslikele müntidele, vaid paberrahale. Samas võttis ta rahapakkumise analüüsimisel arvesse ainult riigikassa kupüüre (paberraha) ja vahetusmünte. Ta jättis oma uurimistööst välja krediidiraha (arved, pangatähed, tšekid), mis põhjustas krediidiraha levimisel tema kontseptsiooni läbikukkumise.
Nominalistide peamine viga seisnes selles, et eraldades paberraha mitte ainult kullast, vaid ka kauba väärtusest, andsid nad sellele riikliku seadusandliku aktiga "väärtuse", "ostujõu".
Nominalismil oli oluline roll Saksamaa majanduspoliitikas, mis rahateemasid laialdaselt kasutas Esimese maailmasõja rahastamiseks. Kuid hüperinflatsiooni periood Saksamaal 20. aastatel. tegi lõpu nominalismi domineerimisele rahateooriates.
Kaasaegsed majandusteadlased ei jaga G. Knappi põhiseisukohti. Olles säilitanud nominalismist tööväärtuse teooria metallikontseptsiooni eitamise, hakati raha väärtuse määratlust otsima mitte riiklikest dekreetidest, vaid turusuhete sfäärist, hinnates nende "kasulikkust" subjektiivselt. ostujõud. Selle tulemusena võttis kvantitatiivne teooria rahateooriates juhtiva positsiooni.
Vara metalism tekkis kapitali esialgse akumulatsiooni, kapitalismi kujunemise ja arengu perioodil XVI - XVII sajandil. Kapitalismi sündi seostati toimetuleku-feodaalmajanduse lagunemise ja turgude arenguga. See teooria ilmus tolleaegses kapitalismi kõige arenenumas riigis - Inglismaal. Metallistilise teooria üks rajajaid oli W. Stafford (1554 - 1612).
Ajaloolist keskkonda, kus tekkis metallistlik rahateooria, iseloomustas manufaktuuride teke, kommertskapitali kasv ja ülemeremaade loodusvarade hõivamine Euroopa riikide poolt. Seega iseloomustas varakult metalistlikku rahateooriat ühiskonna rikkuse samastamine väärismetallidega. Merkantilistid tunnistasid raha kauba olemus, nähes nende väärtust kulla ja hõbeda looduslikes omadustes ning seisis seetõttu müntide riknemise vastu, mida sel ajal sageli esines.
Varased merkantilistid(kuni 16. sajandi keskpaigani) oli raha põhifunktsiooniks akumulatsiooni (varade moodustamise) funktsioon. Nende peamised teoreetilised seisukohad põhinesid aktiivse "rahabilansi" ideel, pakkudes riigis kulla ja hõbeda küllust positiivse väliskaubandusbilansi alusel. Nende poliitika seisnes meetmete võtmises, esiteks kulla ja hõbeda riigist väljavoolu tõkestamiseks ning teiseks kulla ja hõbeda sissevoolu välismaalt stimuleerimiseks.
Hilised merkantilistid(16. sajandi teisest poolest kuni 17. sajandi lõpuni) vastandas "rahatasakaalu" ideele "kaubandusbilansi" ideele, uskudes, et piisavalt arenenud ja korrapäraste tingimustes riikidevahelist kaubandust, on võimalik lubada kaupade importi (positiivse bilansi korral) ja raha eksporti tulusate äritehingute jaoks. Nad pidasid raha põhifunktsiooniks ringlusvahendi funktsiooni, eelkõige selle kasutamist rahvusvahelise kaubanduse vahendina.
Nendel tingimustel ilmusid metalistliku rahateooria kriitikud. Mõned kriitikud väitsid, et sisemise ringluse jaoks pole vaja täisväärtuslikku metallraha, nende funktsioone saab täita paberraha.
Saksa majandusteadlased K. Knies, V. Lexis, A. Lansburg jt esitasid 19. sajandi teisel poolel paberpangatähtede ringluse võimalust tõrjumata nõude nende kohustuslikuks vahetamiseks metalli vastu. knis rahaks ei peeta mitte ainult metallmünte, vaid ka väljastanud panga pangatähti, millel on krediidi iseloom ja mida kasutatakse laialdaselt majanduses. Pangatähti ära tundes oli Knies vastu fiat-rahale, mida ei saanud metalli vastu vahetada.
Pärast Esimest maailmasõda pooldasid metalismi pooldajad, tunnistades kuldmüntide standardi taastamise võimatust, kullastandardi säilitamist selle "kärbitud" kujul - kullakangi ja kullakaubanduse standardid.
Pärast Teist maailmasõda pooldasid mõned majandusteadlased ideed taastada kodumaises raharingluses kullastandard. XX sajandi 60ndatel tulid prantsuse majandusteadlased A. Tulemont, J. Ruef ja M. Debray, aga ka inglise majandusteadlane R. Harrod välja ideega taaselustada metalism. (neometallism) rahvusvahelises ringluses. Neometallistid, erinevalt vana metalistliku rahateooria esindajatest, ei eitanud raha toimimist fiat-paberraha kujul, vaid seisid kullastandardi juurde naasmise eest koos rahatähtede vaba vahetamisega kulla vastu.
nominalistlik rahateooria
Nominalismi võib leida isegi iidsete filosoofide seas orjasüsteemi ja seejärel feodalismi all. Esimesed nominalistid olid müntide rüvetamise pooldajad. Märgates tõsiasja, et kulunud mündid ringlevad samamoodi nagu täisväärtuslikud, hakati vaidlema, et oluline pole mitte raha metallisisaldus, vaid nende nimiväärtus.
Nominalism kujunes välja 17.-18. sajandil, mil raharinglus ujutati üle defektsete müntidega. Varajase nominalismi teooria aluseks olid defektsed mündid, mitte paberraha.
Nominalistid peavad raha kokkuleppelisteks märkideks ja lükkavad tagasi igasuguse seose väärismetallidega. Mõned eksperdid väitsid, et raha on riigivõimu looming ja seetõttu on riigil õigus anda rahale “ettekirjutatud väärtus”.
18. sajandil Inglismaal arendasid nominalistlikke ideid religioonifilosoof George Berkeley (1685-1753) ja silmapaistev majandusteadlane James Stuart (1712-1780). Nad pidasid raha ideaalseks hinnaskaalaks tavapäraseks arvestusühikuks, mida kasutatakse vahetusproportsioonide väljendamiseks. Nende arvates on nii metall- kui paberraha tegelikult lihtsalt "Vastumärgid".
Nominalistid lähtusid järgmistest sätetest: raha loob riik; raha väärtuse määrab neile kirjutatu, nende nimiväärtus (sellest ka teooria nimi).
20. sajandi alguses, seoses Esimese maailmasõja põhjustatud kullastandardi kokkuvarisemisega, arendati edasi nominalistlikku rahateooriat. Selle perioodi silmapaistvaim nominalismi esindaja on saksa majandusteadlane G.F. Knapp (1842-1926), kes avaldas 1905. aastal kuulsa raamatu The State Theory of Money.
Tema teooria põhisätted on järgmised:
Raha on "õigusriigi toode", riigivõimu looming, nende ostujõud on määratud riigi seadusandlike aktidega;
- "Raha olemus ei seisne mitte märkide materjalis, vaid nende kasutamist reguleerivates õigusnormides";
Raha põhiülesanne on olla maksevahend;
Riik annab rahale maksejõu.
Nominalismil oli suur roll Saksamaa majanduspoliitikas, mis kasutas rahaküsimust laialdaselt Esimese maailmasõja rahastamiseks. Knappil oli alguses palju toetajaid. Kuid Saksamaa hüperinflatsiooni perioodil, mil 80 tehast töötas kiiresti odavneva paberraha väljastamise nimel, paljastas praktika ise väite, et "riik ei tea raha väärtuse muutumist", alusetust. 1920. aastate hüperinflatsioon Saksamaal tegi lõpu nominalismi domineerimisele kodanlikes rahateooriates.
Raha kvantiteediteooria- See on majandusdoktriin, mis selgitab seost ringluses oleva raha hulga, toormehindade taseme ja raha enda väärtuse vahel. Selle olemus seisneb väites, et ringluses oleva raha hulk on kaupade hinnataseme ja raha väärtuse proportsionaalse muutuse algpõhjus. Seda sätet rakendati esmalt metallrahale ja seejärel paberrahale.
Raha kvantiteooria tekkis 16.-18.sajandil. Selle esivanem on prantsuse majandusteadlane Jean Bodin (1530 - 1596), kes püüdis põhjuseid välja selgitada. "hinna revolutsioon", mis seob kasvu väärismetallide sissevooluga Euroopasse. XVI - XVIII sajandil. Kulla ja hõbeda toodang maailmas oli umbes 16 korda suurem kui Euroopas 1500. aastal saadaval olnud väärismetallide varu. Selle põhjuseks on kulla eksport Mehhikost ja Lõuna-Ameerikast.
Need ideed 17. ja 18. sajandil kajastuvad inglise filosoofide J. Locke'i (1632-1704) ja D. Hume'i (1711-1776), prantsuse filosoofi C. Montesquieu (1689-1755) ja teiste mõtlejate töödes.
Raha kvantitatiivset teooriat arendasid edasi klassikalise poliitökonoomia koolkonna esindajad - D. Ricardo (1772-1823) ja J. St. Mill.
Raha kvantiteediteoorial olid aga vastased. K. Marx kritiseeris selle põhipostulaate, märkides selle teooria ühe fundamentaalse puudusena raha taandamist ainult ringlusvahendi funktsioonile, jättes tähelepanuta nende funktsiooni väärtuse mõõtjana. Ta uskus, et kvantiteooria põhiviga peitub hüpoteesis, et kaubad sisenevad ringlusse ilma hinnata ja raha ilma väärtuseta.
Tema arvates on rahal väärtus juba enne ringlusse tulekut ning olenevalt ühelt poolt raha väärtusest ja teiselt poolt kaupade väärtusest on kaupade hinnad fikseeritud. Marx nägi raha kvantiteedi teoorias veel üht viga selles ekslikus eelduses, et mis tahes meelevaldselt seatud rahasumma. Marx väitis, et ringluses oleva raha koguse määrab tegevus objektiivne majandusseadus, mille kohaselt läheb ringlusse selline kogus täisväärtuslikku raha, mis on ringluseks vajalik.
Raha koguseteooria tehinguversioon. Ameerika majandusteadlane, statistik ja matemaatik I. Fisher (1867-1947) eitas tööväärtust ja lähtus "raha ostujõust".
I. Fisher uskus, et teatud perioodi vahetustehingute summat saab väljendada kahel viisil:
1. Rahasumma (M) korrutisena nende ringluse keskmise kiirusega (V);
2. Müüdud kaupade arvu (Q) korrutis nende keskmise hinnaga (P).
Sellest tuletab ta järgmise vahetusvõrrandi:
MV = PQ
Fisher uskus seda selles valemis V Ja K lühiajaliselt on need püsivad väärtused ja seetõttu võib nende mõju välistada. Siis on ainult üks suhe: vahel M Ja R, mis on raha kvantiteediteooria olemus. Praktika näitab aga, et raharingluse kiirus ja müüdavate kaupade kogus ei ole kaugeltki konstantsed väärtused ning avaldavad raharinglusele olulist mõju, mida ei saa mainimata jätta.
Raha kvantiteedi teooria Cambridge'i versioon. Selle kontseptsiooni rajajateks on inglise majandusteadlased A. Marshall, A. Pigou, D. Robertson, kes erinevalt Fisherist ei keskendunud raha ringlusele, vaid nende kogumisele majandusüksustest (millega seoses oli ka see teooria mida nimetatakse sularahajääkide teooriaks).
Selle valiku põhimõtet väljendatakse järgmise valemiga:
M = KPQ,
kus M on rahasumma;
P - hinnatase;
Q - lõpptootes sisalduvate kaupade füüsiline maht;
K on osa aastatulust, mida käibes osalejad soovivad rahana hoida.
Kuna K on raha liikumise kiiruse pöördväärtus (K = 1/V), siis asendades selle väärtuse valemis, saame vahetusvõrrandi I. Fisher:
Need. MV = PQ.
Seega ei ole raha kvantiteediteooria kahe versiooni vahel põhimõttelisi erinevusi, on lihtsalt vahetusvõrrandi kirjutamise viis.
Raha kui terviku kvantiteooria fundamentaalsed vead on raha selliste funktsioonide eiramine väärtuse ja aare mõõtjana ning ringluses oleva raha hulka määrava seaduse eitamine.
Neoklassikaline lähenemine rahateooria tõlgendamisel põhineb raha kvantiteedi teoorial. Seda teooriat saab lihtsustada järgmiselt: raha koguse eksogeenne muutus toob kaasa absoluutse hinnataseme proportsionaalse muutuse. Kui me ütleme eksogeenseid muutusi, peame silmas muutusi, mis toimuvad väljaspool majandussüsteemi.
Tavaliselt mõeldakse selle välisjõu all valitsust (riiki), mõnikord tuuakse välja eksootilisemaid põhjuseid, näiteks rahatähtede vihma. Kõik need välised põhjused võivad antud juhul kaasa tuua rahahulga suurenemise ja sellest tulenevalt ka hindade tõusu.
Raha kvantiteedi teooria rajajad on mõned majandusteadlased kaaluge David Hume'i(1711-1776) - kuulus inglise filosoof, majandusteadlane ja ajaloolane, samas kui teised eelistavad kaasmaalast ja kaasaegset D. Hume'i Jacob Vanderlint(? - 1740). Nagu öeldud, väljendab koguseteooria kaupade hindade otsest sõltuvust raha kogusummast. Selle tandemi aktiivne pool on rahapakkumine. Raha väärtuse säilitamise ja säilitamise tingimuseks on selle koguse piiramine. Vaatleme neoklassikalise teooria raha kvantiteediteooria analüüsi peamisi lähenemisviise.
Neoklassikaliste majandusteadlaste rahanõudluse analüüs põhineb eeldusel, et raha on vaid vahetusvahend ja sellisena on majandusagentide käes ainult vahetuse hõlbustamiseks. Kuna sissetuleku teenimise ja kaupade ostmise vahel on ajavahe, on inimesed sunnitud hoidma teatud aja sularahajääke. Oletame, et keegi saab oma sissetuleku perioodi (kuu) alguses ja ei kuluta seda kohe, sest vajalik ost peaks toimuma alles kuu lõpus. Seega on rahanõudluse "ainus põhjus" klassikalises teoorias ajavahe olemasolu tulude laekumise ja kulutamise vahel. Raha hoitakse silme ees tehingute saldod tulevaste tehingute (tehingu) rahastamiseks. Sellist lähenemist rahanõudlusele nimetatakse tehingusaldode versioon. Tehingubilansi hüpotees ei käsitle tegureid, mis kujundavad üksikisikute soovi sularaha hoida. See võtab arvesse tegureid, mis määravad raha säästmise vajaduse. Nende tegurite hulka kuuluvad: sissetuleku suurus, sissetulekute saamise sagedus ja saadud raha kulutamise eripära. Selline lähenemine väljendub nn vahetusvõrrand, sõnastas Irving Fisher 1911. aastal:
Kus M- rahapakkumine; V- raha ringluse kiirus; R- absoluutne hindade tase rahvamajanduses; Y on reaalse sissetuleku tase.
See võrrand näitab rahaturu tasakaalu. See muutuja on muutujaga sarnane k ja on sellega seotud pöördvõrdeliselt V = 1/k, need. mida kiiremini raha ringleb, seda vähem peaks seda elanike käes olema. See võrrand keskendub ideele, et raha põhifunktsioon on vahetusvahend, erinevalt Cambridge'i võrrandist, mida arutatakse allpool, mis keskendub akumulatsioonifunktsioonile. Seda kinnitab asjaolu, et Cambridge'i võrrandis on koefitsient k, mis näitab nominaalsissetuleku ja soovitud sularahajääkide suhet. Teisisõnu näitab see ringlusse jääva raha osa ja eraisikute kogutava osa suhet.
I. Fisheri rahanõudluse võrrandi valemi mõistis kiiresti kogu majandusringkond, kuid paljudele majandusteadlastele tundus see liiga mehhaaniline. "Vaieldamatu, kuid mõttetu," nagu M. I. Tugan-Baranovsky Fisheri võrrandit defineeris, ei vastanud see küsimusele, mis on majandussuhete üksikute osalejate alternatiivse rahakasutuse motiivid. See võrrand väljendas raha funktsiooni ainult ringlusvahendi ja väärtuse mõõtjana, kuid mitte väärtuse hoidjana. Majandusteadlased on märganud Cambridge'i kool.
Raha kvantiteediteooria võrrandi järgmist versiooni nimetati Cambridge'i lähenemiseks, selle esitas 1923. aastal A. Marshall traktaadi "Raha, krediit ja kaubandus" avaldatud osas. Lisaks sõnastas ta Marshallist sõltumatult oma hüpoteesi raha kvantiteedi teooriast (peaaegu identne Marshalli omaga) ja A. S. Pigou'st ning seda nimetati versiooniks. sularaha jäägid või Cambridge'i lähenemine. Vastupidiselt I. Fisheri hüpoteesile, kes lähtus raha säästmise vajaduse tegurite ülimuslikkusest, uurib Cambridge'i koolkond rahanõudluse tegureid. Teisisõnu on see lähenemine keskendunud üksikisikute raha hoidmise kalduvuse analüüsile. Cambridge'i lähenemisviis eeldab, et üksikisikud on valmis hoidma raha, kuna nad on võimelised neile teatud teenuseid osutama. Esiteks on rahal absoluutne likviidsus, mistõttu saab seda kiiresti ja ilma kahjudeta mis tahes kauba vastu vahetada. Teiseks võimaldab raha omamine inimestel valida ostlemiseks optimaalse aja ja/või oste tulevikku lükata. Eelneva põhjal seisab üksikisik silmitsi erinevate teenuste tarbimise tasakaalustamise probleemiga. Isik peab kindlaks määrama oma sissetuleku osa, mida ta soovib hoida sularahas. Eelpool mainitud tasakaalu jaoks tuleb igas ühiskonnas teatud osa sissetulekust hoida rahana. Selle lähenemise kvintessents on kuulus Cambridge'i võrrand:
See võrrand on formaalne avaldis raha koguseteooria kus kõik muutujad on samad, mis I. Fisheri võrrandis. Muudatused mõjutavad ainult muutujat V(raha ringluse kiirus), mille asemel ilmub koefitsient k, mis on suhe nominaalsissetuleku ja soovitud sularahajääkide vahel ehk teisisõnu sularaha osakaal reaaltulus. Seda koefitsienti nimetati hiljem "Marshalli koefitsiendiks".
Eeldatakse, et k Ja y - const, st. konstantsed väärtused, põhineb see eeldus hüpoteesil statsionaarne majandus. See hüpoteetiline majandus, milles reaalsissetuleku püsivus põhineb sellel, et rahvusprodukt on täistööhõives, s.t. kõrgeimal võimalikul tasemel. Tuletagem nüüd meelde, et rahvatulu võrdub rahvusproduktiga, seega on rahvatulu tase maksimaalne statsionaarset tüüpi majanduses, kus puudub rahvastiku juurdekasv ja tehniline progress. Koefitsient k on konstantne, kuna eeldatakse, et tehingute üldine struktuur on konstantne. Seega, arvestades püsivust juures Ja k, raha nominaalkoguse muutus peab kaasa tooma absoluutse hinnataseme proportsionaalse muutuse.
Selles rahanõudluse valemis näeme, et see pöörab erilist tähelepanu raha funktsioonile akumulatsioonivahendina, kuna kasutusele võetakse sularahajääkide mõiste, s.o. kogumiseks mõeldud säästetud rahafond. Koefitsient k tähistab osakaalu sellest osast reaalsest sissetulekust, mis on säästetud ja mis ei osale ringluses, Cambridge'i võrrand on lühendatud võrrand ja see on tuletatud kolmest võrrandist:
Neoklassikaline teooria ei ole loonud kõikehõlmavat rahateooriat, kuid selle eelised nende ideede arendamisel on ilmsed. Esiteks, nii Fisheri kui ka Cambridge'i koolkonna esindajate, eriti A. Marshalli sõnastuses toimub radikaalne murdumine klassikalistest ideedest, et raha väärtuse määrab metalli väärtus, millest raha tehakse. Üldiselt lähenes neoklassika ideele, et nende kaasaegses majanduses on kuld kaotanud oma ainuõigused olla raha. Teiseks eraldati selgelt raha hinna kujunemise probleem suhtelise hinna kujunemise probleemist. Ehk siis kaubaturul kujunevad kaupade suhtelised hinnad ja seejärel kantakse neile peale rahaturul kujunevad kvantitatiivsed proportsioonid ning selle tulemusena saadakse raha hinnad.
Raha ja tootmise seost on märgatud juba ammu. Raha on iga majandussüsteemi oluline element, mis aitab kaasa majanduse toimimisele.
Olenevalt eelkõige hinnangust raha ja rahasüsteemi rollile majanduse arengus, on erinevaid rahateooriaid. Praeguseks on kolm peamist rahateooriat: metalliline, nominalistlik ja kvantitatiivne.
Raha metalliteooria. See teooria tekkis Inglismaal kapitali primitiivse akumulatsiooni perioodil 16.-17.sajandil. Üks metalliteooria rajajaid oli W. Stafford. Raha metalliteooriat iseloomustas ühiskonna rikkuse samastamine väärismetallidega, mis omistati raha kõigi funktsioonide monopoolsele täitmisele. Selle teooria pooldajad ei näinud vajadust ja seaduspärasust täisväärtusliku paberraha väljavahetamiseks, mistõttu asuti hiljem metalli vastu vahetamatu paberraha vastu.
nominalistlik rahateooria. Selle teooria esimesteks esindajateks olid britid J. Berkeley ja J. Stuart. Nende teooria põhines kahel sättel: esiteks, raha loob riik; teiseks määrab raha väärtuse nende nimiväärtus. Nominalismi esindajate peamine viga on seisukoht, et raha väärtuse määrab riik. See eitab töö väärtuse teooriat ja raha kaubalist olemust.
Selle teooria edasiarendamine toimus 19. sajandi lõpus – 20. sajandi alguses. Selle teooria kuulsaim esindaja oli saksa majandusteadlane G. Knapp. Tema arvates on rahal ostujõud, mille riik talle annab. Seega võttis ta rahapakkumist analüüsides arvesse ainult riigikassa paberraha ja tokeneid, jättes sellest välja krediidiraha.
Nominalistide peamine viga oli paberraha eraldamine kullast ja kauba väärtusest, kuid nad andsid neile riikliku seadusandliku aktiga "väärtuse", "ostujõu".
Raha koguseteooria. Selle teooria rajajaks oli prantsuse majandusteadlane J. Bo-den. Edasi arendati seda inglaste D. Hume'i ja J. Milli ning prantslase C. Montesquieu töödes. Kvantiteediteooria pooldajad nägid rahas ainult vahetusvahendit. Ekslikult väitsid nad, et ringluses pandi rahamassi ja kaubamassi kokkupõrke tagajärjel paika väidetavalt hinnad ja määrati raha väärtus.
Moodsa kvantitatiivse rahateooria aluse pani Ameerika majandusteadlane I. Fisher, kes eitas tööväärtust ja lähtus "raha ostujõust".
Raha kvantiteooria variatsioon on monetarism.
Monetarism– majandusteooria, mille kohaselt ringluses olev rahapakkumine mängib turumajanduse stabiliseerimisel ja arengus määravat rolli. Selle teooria rajajaks on M. Friedman. Vastavalt monetaristlikule kontseptsioonile on kaasaegsed turusuhted stabiilne, isereguleeruv süsteem, mis tagab majandusliku efektiivsuse.
Holistlikult määratletud rahasuhete teooria. Rahateoorias on kujunenud eraldi suundumused ja suunad, mis arenevad oma metoodilistel alustel või konkureerivad omavahel.
1. Raha koguseteooria.
Esimesed katsed raha olemust teoreetiliselt mõista tegid iidsed mõtlejad Xenophon, Platon, Aristoteles. Aristotelese uurimused sisaldasid hüpoteese raha päritolu, nende funktsioonide sisu ja rahasuhete koha põhjendatuse kohta majandussuhete süsteemis.
Aristotelese ideed peegelduvad raha kvantiteedi teoorias, mis kujunes välja 16.-17.
Raha kvantitatiivse teooria algseid metodoloogilisi põhimõtteid arutles kõige üksikasjalikumalt inglise teadlane D. Hume (traktaat rahast, 1752). Teooria loob funktsionaalse seose toormehindade taseme ja ringluses oleva raha hulga vahel. Selle teooria põhipostulaat on, et igasugune rahahulga muutus toob kaasa kaupade ja teenuste absoluutse hinnataseme proportsionaalse muutuse ja seega nominaalse RKT muutuse. Hume defineeris klassikaliseks muutunud seose: rahasumma kahekordistamine toob kaasa selles rahas väljendatud absoluutse hinnataseme vastava kahekordistumise.
Hume’i kvantitatiivne teooria lõi metodoloogilise aluse raha väärtuse kujunemise põhimõtete iseloomustamiseks. Raha väärtus D. Hume'i mõistes on tinglik mõiste. Tsirkulatsioonivahendina pole neil oma väärtusbaasi. Raha väärtus on esinduslik (fiktiivne), see tähendab, et see määratakse ringluses olevate kaupade ja seda ringlust teenindava rahapakkumise kvantitatiivse suhte kaudu.
19. sajandi lõpus - 20. sajandi alguses. raha kvantiteediteooria ideed arenesid edasi neoklassikalise poliitökonoomia koolkonna kiire edenemise kontekstis. Selle struktuuris moodustati 2 kvantitatiivse teooria sorti:
Tehinguvõimalus (I. Fisher "Raha ostujõud", 1921).
M - ringluses oleva raha hulk
V on raha ringluse kiirus, s.o. keskmine valuutavahetuste arv teatud perioodi jooksul
Р - toodanguühiku keskmine hind (RKP deflaator)
Y - teatud tootmisperioodi jooksul toodetud ühikute arv
See võrrand (I. Fisheri vahetusvõrrand) näitab tihedat seost raha hulga, nende käibe kiiruse ja hinnataseme vahel.
Cambridge'i versioon (A. Pigou, A. Marshall).
k - Cambridge'i koefitsient, mis määrab suhte nominaalsissetuleku ja selle rahaosa vahel, mis moodustab sularahajäägid. Seetõttu nimetatakse rahanõudluse määramise Cambridge'i versiooni sularahajääkide teooriaks.
Cambridge'i versiooni peetakse paindlikumaks. Erinevused kahe valiku vahel:
Fisheri võrrand võtab arvesse rahavoogude dünaamikat makrotasandil; Cambridge'i koolkond käsitleb raha kogumise motiive turumajanduse konkreetsete ainete kaupa (mikromajanduslik analüüs).
Fisheri võrrandis on raha sisuliselt vahetusvahend; Cambridge'i versioonis on sellele funktsioonile lisatud väärtuse säilitamise funktsioon.
Cambridge’i versioon arvestab ka raha funktsioneerimise subjektiivseid aluseid, majandusüksuste psühholoogilist reaktsiooni seoses sularaha kasutamisega.
Fisher arvestab ainult rahapakkumist; Cambridge’i variandis saab keskseks rahanõudluse probleem, selle kassadesse ja äriüksuste kontodele kogunemise motiivide väljaselgitamine.
2. Klassikaline rahateooria.
Majandusteooria jaoks oli erilise tähtsusega raha spontaanse päritoluga seotud seisukoha teaduslik põhjendamine A. Smithi töödes. Selle küsimuse analüüsile on pühendatud tema teose "Uurimisi rahvaste rikkuse olemusest ja põhjustest" (1776. aastal) eriosa, milles mahukale faktilisele materjalile tuginedes on seisukoht, et raha areng on omavahel seotud. sotsiaalse tööjaotuse ja tootmise sotsialiseerumise ajaloolise protsessiga vaieldakse. Sellega kooskõlas järgib Smith kontseptsiooni, et rahasuhete edenemise määrab objektiivsete majandusseaduste toimimine. Riigi õigusnormid ja rahapoliitika peaksid kajastama nende seaduste nõudeid, looma mehhanismi nende rakendamiseks.
Smith ja Ricardo vaidlesid raha kaubalise olemuse määratluse osas mitme olulise punkti üle. Nende arvates on raha kaup, mis ei erine teistest kaupadest. Samas olid nende teoreetilised seisukohad paberraha olemuse kohta suure teadusliku tähtsusega. Eelkõige Ricardo, viidates, et rahvusliku rikkuse suurendamise oluliseks tingimuseks on raharingluse stabiilsus, mis on saavutatav ainult kullastandardi alusel, rõhutas samas, et viimase toimimine ei pruugi hõlmata kuldraha ringlus. Ebaproduktiivsete kulutuste vähendamiseks saab ja tuleks need asendada paberrahaga.
Teine liin rahasuhete olemuse määramisel: raha olemus määrati kaupade ringlemise tehnilise instrumendina. Klassikalise koolkonna esindajad pöörasid tähelepanu ainult raha vahendajarollile, nende ringlusvahendi funktsiooni täitmisele. Nad ignoreerisid raha üht põhifunktsiooni – nende eesmärki täita kaubaringluses universaalse väärtuse ekvivalendi rolli. “Kuld ja hõbe on nagu köögiriistad” (A. Smith).
Mõtet, et kuld ja hõbe toimivad vaid tehnilise vahetusinstrumendina, jagasid hilisemad klassikalise koolkonna esindajad. J.S. Mill väitis, et raha on spetsiaalne mehhanism ilma nendeta tehtu kiireks ja mugavaks elluviimiseks, kuigi mitte nii kiiresti ja mugavalt.
Selle puudujäägi raha funktsioonide tõlgendamisel kõrvaldas K. Marx. Kõige olulisem tema teoorias on raha olemuse määratlemine universaalse kuluekvivalendina. Raha hakati pidama mitte lihtsalt kaubaks, vaid eriliseks kaubaks, mis täidab teatud funktsiooni.
3. Kaasaegsed rahateooriad.
Keynesi rahateooria.
JM Keynesi traktaat rahareformist (1923), traktaat rahast (1930), üldine tööhõive, intresside ja raha teooria (1936).
Kogu klassikaline ja neoklassikaline kirjandus lähtus raha neutraalsuse ideest majandussüsteemis. Neoklassikaline turumajanduse kontseptsioon oli sisuliselt vahetusmajanduse mudel, milles raha täitis peamiselt kõrvalfunktsioone. Seevastu Keynes esitas teesi, et raha täidab oma erilist, iseseisvat rolli taastootmisprotsessis, toimides ettevõtluse energiaallikana, vahelülina praeguse ja tulevase majandustegevuse, tootmiskulude ja selle lõpptulemuste vahel. Keynes arvas, et majandussündmuste arengut ei ole võimalik ette näha ei lühemas ega pikemas perspektiivis, kui ei arvestata, mis rahaga vastaval perioodil juhtub.
Keynesiansi järgi on raha liikumiskiirus muutlik ja ettearvamatu. See varieerub otseselt proportsionaalselt intressimääraga ja pöördvõrdeliselt rahapakkumisega.
Teesi "rahaasjad" põhjal töötas Keynes välja "reguleeritud raha" teoreetilise kontseptsiooni, mis põhineb nende laialdase riikliku reguleerimise ja kasutamise süsteemil, et stimuleerida efektiivset efektiivset nõudlust ja vastavalt ka investeerimisprotsessi. . Keynesi sõnul on raha ühelt poolt majanduse riikliku reguleerimise objekt, teisalt aga otsene vahend sellise regulatsiooni rakendamiseks.
Keynesist sai rahateooria ühe suuna – riigi rahapoliitika teooria – rajaja. Selle poliitika peamised postulaadid kehastusid otseselt juhtivate lääneriikide (eriti USA ja Suurbritannia) majandusprotsesside riikliku reguleerimise süsteemis.
Eriti kaalukas on Keynesi seisukoht "odava raha" ja sooduskrediidi poliitika elluviimise põhimõtete osas. Ta töötas välja juhitud hinnakujunduse ja kontrollitud inflatsiooni kontseptsiooni. Teooria keskne seisukoht: rahanõudluse ebapiisavus on kriisiprotsesside arengu, tootmise languse ja tööpuuduse kasvu üheks määravaks põhjuseks. Seetõttu tuleb rahapakkumist stimuleerida "odava raha" poliitika rakendamise ja intressimäära asjakohase kasutamise kaudu. Keynesi "odava raha" poliitika järgimine sai põhjuseks, miks teda hakati nimetama "sündinud inflatsiooniks." Keynesi sõnul stimuleerib inflatsioon majandustegevust, toimides vahendina majanduslikult passiivse üürnike kihi positsioonide nõrgendamiseks. - see vähendab üürnike kalduvust säästa.
Samal ajal Keynes mitte ainult ei eitanud, vaid isegi kaitses karmi krediidi- ja emissioonipoliitikat majanduse taastumise tingimustes. Seega on "reguleeritud raha" poliitika paindlik ja kohandatud vastavalt majandustsükli arengule.
kaasaegne monetarism.
Monetarismi ideed kui üks lääne majandusmõtte neoklassikalise suuna vorme tekkisid 1920. aastatel. XX sajand. Majanduslike vaadete tervikliku süsteemina kujunes monetarism välja 60ndatel. Selle teooria üks kuulsamaid esindajaid on Chicago ülikooli professor, 1976. aasta Nobeli majanduspreemia laureaat M. Friedman.
Monetarismil kui majandusteoorial on tagajärjed, mis tekitab ebaselgust selle põhisisu määratlemisel.
Üldises (laias) rakenduses on monetarism teooria, mis uurib raha ja rahapoliitika mõju majanduse olukorrale tervikuna.
Monetarismi kitsamas (konkreetsemas) definitsioonis tõlgendatakse kui teoreetiliste seisukohtade süsteemi, mille kohaselt on rahapakkumise regulatsioon rahatulu dünaamikat mõjutav määrav tegur.
Kuna monetarismil on palju ühist raha kvantiteediteooriaga, peetakse seda viimase kaasaegseks versiooniks.
Monetarism on kahe põhiprintsiibi kombinatsioon:
Raha loeb, st. muutused rahasfääris avaldavad otsustavat mõju üldisele majandusolukorrale.
Keskpangad suudavad kontrollida ringluses oleva raha hulka.
80ndatel. monetarismi atraktiivsus hakkas järsult vähenema. Mõned monetarismi fundamentaalsed metodoloogilised postulaadid vaadati üle ja selle koosseisust koorus välja mitu voolu.
Neoklassikalised monetaristid(Friedman) seisavad hinnamehhanismi absoluutse paindlikkuse ja vastava rahapoliitika efektiivsuse positsioonidel (kõige radikaalsem rühm).
Monetaristlikud gradualistid(Leider) leiavad, et hinnastruktuuri elastsus on ebapiisav. See aeglustab turumehhanismi reaktsiooni rahapakkumise muutustele, tekitades ajavahe rahapoliitika elluviimise ja majanduse reaktsiooni vahele. Seetõttu on ülesandeks inflatsioonimäära astmeline alandamine (rahalise astmelisuse poliitika).
Monetaristlikud pragmaatikud usun, et inflatsioonivastases võitluses tuleks kasutada ka sissetulekute piiramise finantsinstrumente. Räägime range rahapoliitika orgaanilisest kombinatsioonist sissetulekupoliitikaga (Keinsilikule lähedane positsioon).
Kaasaegse majandusmõtlemise struktuuris on veel kaks uude konservatismi kuuluvat voolu: pakkumise poole majandus ja uus klassikaline ratsionaalsete ootuste koolkond . Nende voolude positsioonid rahapoliitika praktiliste soovituste kindlaksmääramisel langevad suures osas kokku neokeynesistide seisukohtadega.
TEEMA 4. RAHATURG
Rahaturu olemus ja struktuur.
Brew ja McConnelli järgi on rahaturg turg, kus raha nõudlus ja raha pakkumine määravad intressimäära (või intressimäärade taseme).
Rahaturu objektid võivad olla: raha, kapital, väärtpaberid ja valuuta. Selle järgi saab rahaturu struktuuris eristada järgmisi segmente:
otse rahaturg;
kapitaliturg;
aktsiate ja võlakirjade turg;
valuutaturg.
Raha suhtelise väärtuse ja hinna kujunemine.
Tasakaalu tagamine raha nõudluse ja pakkumise vahel.
Ärisuhete hoidmine.
Nõudlus raha järele ja seda määravad tegurid.
McConnell tuvastab järgmised rahanõudluse tüübid:
Nõudlus raha järele tehinguteks.
Varade nõudlus raha järele.
pakkumine
protsenti, Dt
rahanõudlus, c.u.
Sel juhul tehakse lihtsustus: tehingute rahasummat ei seostata intressimäära muutumisega. Tegelikult on tehinguteks mõeldud rahasumma pöördvõrdeline intressimääraga. Intressimäärade tõustes vähendavad üksused tehinguteks mõeldud rahasummat, et investeerida rohkem raha tulu (intressi) tootvatesse varadesse.
Tehingute rahanõudluse ja intressimäära vahelise seose olemasolu või puudumine sõltub saadud tulust:
Kui saadav tulu ei ületa "tarbijakorvi" maksumust, siis intressimäär tehinguraha nõudlust ei mõjuta (kogu tulu kulub jooksvate vajaduste rahuldamiseks).
Seos rahanõudluse ja intressimäära vahel tekib vaid sularahajääkide kujunemise korral. Sel juhul toimib intressimäär tegurina raha jagamisel tehingulisteks ja spekulatiivseteks eesmärkideks. Intressimäära ja tehinguraha vahel moodustub pöördvõrdeline seos.
pakkumine
P 
protsenti, Da Dt Dm
rahanõudlus, c.u.
Raha kogunõudlus on võrdne tehingute rahanõudluse ja varapoolse rahanõudluse summaga.
Rahapakkumise kujunemine.
Rahapakkumine on rahaemissiooniga tihedalt seotud. Raha emiteerimine selle laiemas tähenduses toimub kahel tasandil: 1 - keskpangad, 2 - kommertspangad ja samaväärsed finantsasutused.
Enamikus riikides on pangatähtede emiteerimise ainuõigus keskpankadel. Paberraha trükitakse riigimärgi tehastes, münte vermitakse rahapajades.
Majanduskirjanduses nimetatakse keskpangatähti "kõrge tootlusega rahaks". Pangatähtede emissioonil on krediidi iseloom. Iga teatud koguse pangatähtede ringlusse laskmine keskpanga finantsaruandes peab vastama vastavale krediidipositsioonile - laen valitsusele, kommertspangale või välisvara. Keskpangal on tema käsutuses olevate majandusinstrumentide abil võimalik mõjutada nende võlakohustuste teket ja seeläbi reguleerida pangatähtede emissiooni.
Rahapakkumine, mis kujuneb riigi tasandil, ei piirdu ainult pangatähtede emissiooniga. Paljudes riikides on säilinud riigikassade maksevahendid: mündid ja teatud kogus paberraha.
Haldusmajandusega riikides oli riigikassa emissioon otseselt seotud eelarvepuudujäägi rahastamisega. Turumajandusega riikides on eelarvepuudujäägi teenindamiseks teine süsteem, mis põhineb valitsussektori võla paigutamisel avatud finantsturule. Riigivõlakohustuste paigutamine avatud turule mõjutab emissiooniprotsesse ja seega ka raha pakkumist. Otsene emissiooniefekt ilmneb ainult siis, kui valitsuse väärtpaberid paigutatakse pangahoiusasutustesse, sealhulgas keskpanka. Riigivõlakirju ostes loob keskpank aluse edasiseks hoiuse- ja tšekiemissiooniks, mis toob kaasa ringluses oleva raha pakkumise suurenemise.
Kui raha loomise mehhanismi ei käsitleta mitte ainult nende kui ringlusvahendina, vaid ka akumulatsiooni funktsioonina ja see tähendab mitte ainult sularaha, vaid ka sularahata makseid, siis koos keskpangaga saavad kommertspangad. väljastamisprotsessi otsene teema. Nad loovad pangaraha oma klientidele laenu andes. Kui pangad laenavad, siis rahapakkumine suureneb, kui laen pangale tagastatakse, siis see väheneb.
Raha väärtuse eripära.
Kaasaegse raha suhteline väärtus on seotud selle majandusliku kasulikkusega. Kauba kasulikkust iseloomustab selle võime rahuldada inimese vastavaid vajadusi. Raha kasulikkus määratakse kaudselt – teiste kaupade ja teenuste kasulikkuse kaudu, mida selle raha eest saada saab.
Raha väärtuse olemus sõltub selle funktsioonidest:
Kui raha kasutatakse vahetusvahendina, siis on raha väärtus selle ostujõud.
Kui raha kasutatakse väärtuse hoidja funktsioonis (raha kui finantsvara), siis selle väärtus määratakse tasu suuruse kaudu protsendina. Intressimäär on pangaraha väärtuse näitaja.
Tasakaal rahaturul.
Majandusele tervikuna, sealhulgas rahasüsteemile, ei ole hävitav mitte ainult rahaemissiooni liig, vaid ka selle puudumine, rahulolematus rahanõudlusega. Seega kriisiprotsesside süvenemine USA-s Suure Depressiooni aastatel 1929-1933. ergutatuna Föderaalreservi Süsteemi ekslikest tegevustest, mille eesmärk on rahapakkumist kunstlikult vähendada.
Tasakaalu taastamine rahaturul toimub järgmiselt. Rahapakkumise vähenemine tekitab rahaturul ajutise rahapuuduse. Inimesed ja asutused üritavad võlakirju müües raha juurde saada. Võlakirjade pakkumine suureneb, mis alandab nende hinda ja tõstab intressimäära. Kõrgema intressimäära korral väheneb raha hulk, mida inimesed soovivad omada. Seetõttu on pakutav ja nõutav rahasumma kõrgema intressiga taas võrdne. Samamoodi tekitab rahapakkumise suurenemine ajutist raha ülejääki, mis suurendab nõudlust võlakirjade järele ja muudab need kallimaks. Intressimäär langeb ja rahaturg taastub tasakaalu.
Arenenud turumajanduses on raha pakkumise ja nõudluse iseregulatsiooni automaatne mehhanism. Me räägime kaitsvatest stabilisaatoritest, mis suunavad rahasüsteemi arengut tasakaalu saavutamise suunas:
Hinna stabilisaator: raha liigne pakkumine tekitab hinnakordaja kaudu raha inflatsioonilise odavnemise, selle suhtelise väärtuse vähenemise ja ülehinnatud rahapakkumise vastava kohandamise olemasoleva nõudlusega. Seega. Tasakaal rahaturul saavutatakse inflatsioonimäära muutmisega, mis on tasakaalustatud nominaalse rahapakkumise kasvutempoga.
Krediidikordaja: kuna krediidiemissioon põhineb võlakohustustel, mille määrab raha reaalne nõudlus, reguleerib see juba vastavalt rahaturu kvantitatiivseid parameetreid.
Asendusmehhanism: rahapakkumise suurenemisega jõuavad majandusprotsessis osalejad järeldusele, et osa nende sularahas hoitavast varast on ülemäärane. Selle põhjal võib ennustada, et nad eelistavad raha asendada muude varadega (väärtpaberid, kestvuskaubad, ehted).
Raha ringluse kiirus: rahahulga vähenemise korral suureneb iga rahaühiku ringluse kiirus.
TEEMA 8. LAEN TURUMAJANDUSES
Laenukapital ja laenuintressid.
Krediidi olemus ja funktsioonid. Laenu põhimõtted. Laenu vormid.
Krediidisuhted ja krediidisüsteem.
1. Laenukapital ja laenuintress.
Laenukapital on rahakapitali vorm, mida selle omanik annab laenuintressidena kasumi saamise eesmärgil ettevõtjale ajutiseks kasutamiseks. Laenukapitali selle omanik otseselt tootmisse ega kaubandusse ei investeeri. Seda teeb teine isik - ettevõtja, kellele kapital antakse üle ajutiseks kasutamiseks. Selle tulemusena jaguneb kapital kapital-varaks ja kapitalifunktsiooniks: kapitali omand jääb võlausaldajale ka pärast seda, kui see on tema käest laenuvõtjale üle läinud.
Laenukapitali kogumise allikad:
Rahakapital, mis vabaneb ajutiselt tööstus- ja kaubanduskapitali ringluse käigus. See väljalase on:
akumulatsioon amortisatsioonikuludena;
ajutiselt vabu vahendeid tekib seetõttu, et valmistoodangu müük ning uue tooraine, kütuse ja materjalide ostmine ei lange ajaliselt kokku;
kogumine toimub palgafondi teatud aja jooksul kogunemise tulemusena, samuti osa tulust, mis jaotatakse tootmisvahendite omanike vahel.
Üürikapital on nende isikute rahakapital, kes ise ei tegele ettevõtlusega, vaid elavad kapitalina varana kasutamisest intressi saades - laenuna kogutud vahendeid väljastades.
Elanikkonna rahatulust ja säästudest see osa, mis ajutiselt ületab nende senist tarbimisfondi. Need vahendid on koondunud panga- ja krediidiasutuste hoiukontodele ning konverteeritakse laenukapitaliks.
Riigi- ja kohalike eelarvete, kindlustusseltside, pensionifondide ja muude asutuste vabad vahendid.
1) laenule võetud kapitali hind (rahateooria klassikaline suund);
2) ohverduse eest tasumine või raha omaniku keeldumine neid koheselt teatud väärtuste omandamiseks kasutada (neoklassikaline koolkond);
3) makse likviidsusest lahkumise eest (Keynesi koolkond).
Laenuintressi allikaks on kasum, mille ettevõtja saab laenukapitali produktiivse kasutamise käigus.
Laenukapitaliturg hõlmab 4 põhisegmenti: rahaturg (käibekapitali liikumist teenindavad lühiajalised krediiditehingud); kapitaliturg (põhivara liikumist teenindavad keskpika ja pikaajalise laenuoperatsioonid); aktsiaturg; hüpoteegiturg (kinnisvaraturgu teenindavad krediiditehingud).
2. Krediidi olemus ja funktsioonid. Laenu põhimõtted. Laenu vormid.
Laenukapitali liikumise funktsionaalseks vormiks on laen.
Laenu omadused:
Majanduses olemasolevate rahaliste ja finantsressursside ümberjagamine ning nende koondamine prioriteetsetesse majandustegevuse valdkondadesse.
Täiendava ostujõu loomine majanduses.
Vaba rahalise tulu kapitaliseerimine (laenukapitali kogumine eraisikute ja juriidiliste isikute reaalsete säästude arvelt. Krediidimehhanismi kaudu võetakse need rahalised ressursid ajutise tegevusetuse seisundist välja ja muudetakse laenukapitali vormiks).
Kapitali ringluse rahateenus selle taastootmise protsessis.
Kapitali koondumise ja tsentraliseerimise kiirendamine ettevõtte omandi aktsiate ja võlakirjade kasutamise kaudu.
Innovatsiooniprotsessi säilitamine.
Raharingluse efektiivsuse kasvu tagamine (maksete tasaarvestamine, raharingluse kiirendamine, pangaraha erinevate vormide loomine).
Krediidi kasutamine majandusprotsesside makromajandusliku reguleerimise vahendina.
Kordumine.
Kiireloomulisus (selle tingimuse rikkumine on võlausaldaja jaoks piisav põhjus kohaldada laenusaaja suhtes majanduslikke sanktsioone intressi suurendamise või rahaliste nõuete kohtus esitamise näol).
Makse.
Turvalisus.
Laenu sihtmärk.
Laenu diferentseeritud olemus (diferentseeritud lähenemine erinevatele laenuvõtjate kategooriatele, näiteks teatud üksuste või tegevusalade jaoks soodsad laenutingimused).
Kaubandus-, kauba- või kauplemisvahend (selle traditsiooniline instrument on veksel).
Pank:
lühiajalised, keskmise tähtajaga, pikaajalised ja valvetehingud;
sihipärane ja üldine eesmärk;
tagatud, tühjad ja kolmandate isikute finantstagatiste alusel.
Tarbija.
osariik.
Rahvusvaheline.
3. Krediidisuhted ja krediidisüsteem.
Laenuandja ja -saaja vahel tekivad krediidisuhted ajutiselt vabade rahaliste vahendite mobiliseerimise ja tagasimakse- ja maksetingimustel kasutamise osas.
Krediidisüsteem on krediidisuhete, neid reguleerivate institutsioonide, krediidimehhanismi ja krediidipoliitika kogum.
Krediidimehhanism on teatud põhimõtete, organisatsiooniliste vormide, meetodite ja reeglite kogum, mis on reguleeritud kehtiva seadusandlusega ja loovad krediidisuhete elluviimiseks vajalikud tingimused.
Krediidipoliitika hõlmab riigi finants- ja krediidimeetmete süsteemi, mis on suunatud teatud majanduslike eesmärkide saavutamisele. Laenupoliitika põhineb asjakohastel institutsionaalsetel institutsioonidel ja toimival laenumehhanismil.
Krediidisüsteemi lahutamatu osa on pangandussüsteem – eri tüüpi pankade kogum, mis eksisteerivad konkreetses riigis teatud ajalooperioodil.
Ühiskonna arengu eri etappidel muutus krediidiasutuste koosseis vastavalt rahvamajanduse arengu ajalooliste tingimuste kujunemisele. Samal ajal on praeguses etapis krediidisüsteemide loomisel mõned üldpõhimõtted:
keskpankade ja teiste pankade funktsioonide jaotus;
teise taseme pankade tegevuse kontroll ja reguleerimine keskasutuse poolt;
keskpank ei osale riigisisesel rahaturgudel konkurentsis.
Kapitalismi kiire arenguga pärast tööstusrevolutsiooni kaasnes kommertspankade funktsioonide ja tegevuse laienemine, spetsialiseerunud krediidiasutuste tekkimine. Paljudes riikides loodi kesksed emissiooniasutused, tekkisid hoiupangad ning hoiu- ja krediidiühistud.
Aktsiaseltside intensiivne areng alates 19. sajandi teisest poolest. tõi kaasa uute funktsioonide tekkimise olemasolevatele pankadele ja spetsialiseeritud laenuasutustele, nagu investeerimispangad ja ettevõtted. 20. sajandi alguses tekib hulk uusi krediidiasutusi: väliskaubanduspangad, tarbijakrediidiasutused jne.
Krediidisüsteemi arenguga kaasneb ka kommertspankade universaliseerimine, mis praegu täidavad peaaegu kõiki funktsioone, välja arvatud pangatähtede emissioon. Seetõttu on kommertspangad universaalset tüüpi pangad.
Täidetavate funktsioonide olemuse järgi võib kõik krediidiasutused jagada emissioonideks, mis on krediidisüsteemis kesksed, kommertspankadeks - universaalset tüüpi pankadeks, spetsialiseerunud finants- ja krediidiasutusteks, mis täidavad teatud funktsioone või teenindavad teatud majandussektoreid.
KREDIDISÜSTEEM
Keskpank
Riis. Krediidisüsteemi struktuur.
Oma struktuurilt erinevad üksikute riikide pangandussüsteemid oluliselt. Samas on kõikidele turumajanduses tegutsevatele pangasüsteemidele omane hulk omadusi. See on peamiselt kahetasandiline struktuur. Esimesel tasemel on üks pank (või mitu panka, nagu USA-s), mis toimib emissiooni keskpangana. Kõik teised pangad asuvad pangandussüsteemi teisel tasandil: universaalsed ja spetsialiseerunud.
Pangandussüsteem nõuab pidevat järelevalvet eriasutuste poolt. Igas riigis on seaduste süsteem, mis reguleerib panganduse erinevaid aspekte. Pangaväliste finants- ja krediidiasutuste tegevus võimaldab täita teatud nišše pangateenuste turul, mis millegipärast jäid hõivamata. Sellistel asutustel ei ole panga staatust, kuna nad ei tee põhilisi rahaturuoperatsioone, nende tegevus erinevalt pankadest ei muuda ringluses olevat rahapakkumist.
Krediidisüsteemide areng.
Krediidiasutused ei ole tänapäeva leiutis. Pika ajaloolise perioodi jooksul arenesid need kõigis riikides, moodustades ühe või teise riikliku krediidisüsteemi, mille peamiseks lüliks on pangandussüsteem. Kogu majanduse toimimise stabiilsus sõltub suuresti selle toimimisest.
Krediidisüsteemide arengu areng on näidanud vajadust tõhusa järelevalve järele pankade tegevuse üle. Järelevalveasutuse ülesanne on tagada pankade ohutus ja usaldusväärne toimimine. Selleks peab nende käsutuses olema piisav kapital ja reservid, mis on vajalikud pangatoimingute käigus tekkivate riskide katmiseks.
Panganduse rahvusvahelistumine ja objektiivne protsess maailma eri riikide pankade vaheliste suhete tugevdamiseks tõi kaasa Baseli pangandusregulatsiooni komitee tegevuse intensiivistumise. Komiteesse kuuluvad Ühendkuningriik, Saksamaa, Prantsusmaa, Holland, Rootsi ja Luksemburg.
Igas riigis on panganduse erinevaid aspekte reguleeriv õigusaktide süsteem. Ajaloolise arengu tunnused ning erinevate poliitiliste ja majanduslike tegurite mõju määrasid kindlaks pankade töö kontrollimise vormide ja meetodite eripära. Paljudes riikides ei tegele pankade tegevuse järelevalve ja kontrolliga mitte ainult keskpangad, vaid ka spetsiaalselt loodud riigiorganid.
Viimased aastakümned on olnud kogu maailma krediidisüsteemides sügavate muutuste periood. Need muutused on peamiselt seotud järgmiste protsessidega:
finantsturgude dereguleerimine on seadusandlike reformide protsess, mida on läbi viidud alates 60ndate lõpust. ja hõlmas enamikku turumajandusega riike. Need olid suunatud finantstegevuse piirangute ja keeldude leevendamisele või täielikule kaotamisele;
pangandusväliste finants- ja krediidiasutuste rolli tugevdamine – 70-90ndate iseloomulik tunnus;
suurenenud konkurents panganduses;
tehnoloogiline revolutsioon - panganduses seostatakse seda ennekõike arvutistamise protsessiga;
finantsuuendused - eeldavad varem kasutamata operatsioonide tekkimist (uut tüüpi hoiused, laenud, uued rahaturuinstrumendid, väärtpaberistamine);
finantsüleilmastumine - suurte pankade tegevusala laienemine üle riigipiiride, millega kaasneb välisfiliaalide võrgustiku loomine ja välismaiste tegevuste osakaalu suurenemine pangandusäris.
TEEMA 9. RAHATURU FINANTSVAHENDJAD.
Finantsvahendajate funktsioonid.
Vahendajate tüübid rahaturul.
1. Finantsvahendajate ülesanded.
Nii raha nõudluse kui ka pakkumise esindajad saavad turule siseneda iseseisvalt või finantsvahendajate teenuseid kasutades. Nende põhiülesanne on aidata kaasa raha ülekandmisel potentsiaalsetelt kogumisobjektidelt potentsiaalsetele investoritele ja vastupidi. Finantsvahendajad loovad oma vahendid, laenates raha neilt, kellel on säästud, mille eest makstakse viimastele intressitulu. Sel viisil vahendeid kogudes pakuvad nad neid investoritele suurema protsendiga. Saadud ja makstud intressitulu vahet kasutatakse finantsvahendajate kulude ja nende kasumi katteks. Finantsvahendajate tegevus on kasulik kõigile rahaturu subjektidele:
Pole vaja üksteist otsida.
Vähendab laenu maksejõuetuse või ebaefektiivse investeeringu riski.
Hoiustajate intressitulu suurendamine.
Laenuvõtja kogukulu laenu saamiseks väheneb, vähendades moraalseid, füüsilisi ja ajakulusid mitme säästuga isiku otsimisel vajaliku laenusumma saamiseks.
Väikeste säästudega eraisikutel on võimalus osaleda ettevõttes, mis annab suuremat tulu (võrreldes väikese summa laenamisega), kuid mis ei olnud neile kättesaadav, kuna oli vaja teha olulisi investeeringuid.
Säästud inimeste jaoks on sageli atraktiivsem võimalus saada oma kapitalilt garanteeritud sissetulekut (pangaintresside, võlakirjade tulu, pensioniõiguste näol) kui risk osaleda projektides, mis ei ole alati usaldusväärsed (ostmine). aktsiad).
Finantsvahendajad vähendavad finantstehingute maksumust, mis saavutatakse ühtlustamise ja spetsialiseerumisega (antud juhul on tegemist mastaabiefektiga).
Väheneb ebatäieliku teabe oht.
Enamiku säästjate ja laenuvõtjate jaoks on kasulikum suhelda finantsvahendajatega, kes on oma ala professionaalid, kui väikeste, ebaselgete partneritega.
2. Vahendajate tüübid rahaturul.
Erinevate riikide finantssüsteemide erinevused põhjustavad ka finantsvahendajate mõnevõrra erinevat jagunemist gruppidesse. Kõige ulatuslikum on Ameerika Ühendriikide finantsvahendajate klassifikatsioon, kus finantsvahendajad jagunevad kolme põhikategooriasse: depositooriumid, lepingu tüüpi hoiuasutused,
depositooriumid.
Depoopank on finantsasutus, millel on õigus vastu võtta sissemakseid ja hoiuseid. Nende põhiülesanneteks on rahaliste vahendite kaasamine eraisikutelt ja juriidilistelt isikutelt hoiuste kujul ning laenude andmine elanikkonnale ja ettevõtetele. Raharingluse ja selle üle kontrolli seisukohalt on see finantsvahendajate kategooria kõige olulisem, kuna just nemad mõjutavad hoiuseid avades ja sulgedes rahapakkumist majanduses. Tüübid:
kommertspangad.
hoiuasutused.
Hoiu- ja krediidiühistud - finantsasutused, mille sissetulekuallikateks on säästu-, tähtajalised ja kontrollhoiused; kogunenud vahendeid kasutatakse peamiselt kinnisvara tagatisel laenude andmiseks. Kuna tagatisega laene antakse piisavalt pikaks perioodiks, mõjutab intressimäärade muutus selle aja jooksul oluliselt ühingu finantsseisu.
Vastastikused hoiupangad on oma toimimise poolest sarnased hoiu-laenuühistutele, kuid erinevad organisatsioonilise ülesehituse poolest: vastastikused hoiupangad on alati organiseeritud ühistu alusel ning pangahoiustajad on nende kaasomanikud.
Krediidiühistud on ühistud, mis on loodud selleks, et koguda oma liikmete sääste ja anda vastastikust laenu (peamiselt tarbija eesmärgil) teatud sotsiaalsesse rühma. Need ühendavad isikuid, kes töötavad samas ettevõttes, on sama ametiühinguorganisatsiooni liikmed või elavad samas kohas. Nende vahendid koosnevad liikmemaksudest ja kommertspankade laenudest.
Kaasake lepingu alusel pikaajalisi sääste. Nad moodustavad oma vahendid perioodiliste sissemaksete kaudu vastavalt lepingutele. Märkimisväärne hulk sõlmitud lepinguid võimaldab tõenäosuse ja majandusliku riski teooriat kasutades täpselt kindlaks määrata lepingujärgsete tulevaste maksete kogumahu. See omakorda võimaldab lepingutüüpi asutustel võimalikke kahjusid kontrollida. Tüübid:
Kindlustusseltsid koguvad vahendeid kindlustuspoliise müües ja konkureerivad raha paigutamisel teiste laenuasutustega.
Pensionifondid on spetsialiseerunud asutused, mis koguvad vahendeid, mis on ette nähtud kodanike pensionimaksmiseks pärast teatud vanuseni jõudmist. Pensionifondide vara investeeritakse ettevõtete ja valitsuse väärtpaberitesse.
Investeerimispank kaasab pikaajalist laenukapitali ja kannab selle laenuvõtjatele üle võlakirjade või muude võlainstrumentide emiteerimise ja paigutamise kaudu. Tegutseb organisatsioonilise vahendajana (selgitab välja laenuvõtjate vajadused, lepib kokku laenutingimustes, väärtpaberite liigi valiku, nende paigutuse, korraldab vajadusel pangasündikaate) ning käendajana laenuvõtjate ja investorite vahel.
Investeerimisettevõtted (fondid) on ettevõtted, mis vähendavad oma klientide riskiastet. Nad tegutsevad vahendajana investorite ja aktsiaseltside vahel. Investeerimisfirmad emiteerivad oma aktsiaid ja paigutavad need börsile ning saadud vahendid paigutatakse paljude erinevate ettevõtete aktsiatesse ja võlakirjadesse, mis vähendab pankrotiriski. Need erinevad investeerimispankadest selle poolest, et väljendavad üksikute investorite huve. Eristatakse avatud tüüpi investeerimisühinguid, kes kohustuvad nõudmisel oma aktsiad tagasi ostma, ja suletud tüüpi investeerimisühinguid, kes sellist kohustust ei võta.
Hüpoteegipank - hüpoteeklaenuoperatsioonidele spetsialiseerunud pank: väljastab pikaajalisi hüpoteeklaene; kogub ressursse pandikirjade emiteerimise ja paigutamise kaudu; täidab hüpoteeklaenude pakkimisega seotud funktsioone.
Eluasemepank – pank, mis on spetsialiseerunud laenuandmisele ja elamuehituse rahastamisele.
Finantsettevõte kogub oma vahendeid kommertspaberite müügi ning aktsiate ja võlakirjade emiteerimisega. Saadud tulu antakse tarbijatele laenu või krediidina kallite kaupade ostmiseks, kodu remondiks ja väikeettevõtete vajadusteks. Finantsettevõtted tekkisid seoses kallite kestvuskaupade masstootmisega. Nad kalduvad andma tarbijatele krediiti kaudselt, st ostes kauplemisettevõtetelt tarbijavõlga. Levitatud USA-s, Saksamaal, Suurbritannias, Jaapanis.
Investeerimisfond müüb oma aktsiaid paljudele väikeinvestoritele ning kogub kogutud vahenditega mitmekesise väärtpaberiportfelli (peamiselt aktsiad ja võlakirjad). See võimaldab fondi hoiustajatel oma vahendeid koondades võita, eelkõige vähendades osakukulusid suurtes plokkides aktsiate või võlakirjade ostmisel, samuti hajutades väärtpaberiportfelli, mis oleks iga üksiku investori jaoks võimatu.
Rahaturu investeerimisfond on hiljuti tekkinud investeerimisfondide tüüp, millel on investeerimisfondide tunnused ja samas ka depooasutustele omased mõnevõrra arenenud funktsioonid (fondiaktsionäridel on õigus kirjutada tšekke teatud piirangutega nende summale) . Investorite kaasatud vahendid investeeritakse lühiajalistesse (kuni 60 päeva) kvaliteetsetesse väärtpaberitesse. Teenitud intressid makstakse fondi aktsionäridele. Tšekkide kirjutamise võimalus tagab, et fondi aktsiad toimivad finantsturul nagu intressikandvad kontrollhoiused.