Rahvusvaheline Valuutafond (IMF) on ametlikult kinnitanud, et on valmis Hiina jüaani oma reservvaluutade ostukorvi lisama (nende alusel moodustab fond oma arvestusühiku - nn eriarvestusõigused).

Jüaan saavutas tänavu rahvusvahelistes tehingutes maailma enimkasutatavate valuutade edetabelis neljanda koha, edestades esimest korda ajaloos Jaapani jeeni.

Valentin Katasonov

Ma ei saa tegelikult aru, miks on Hiina jaoks põhimõtteliselt oluline, et jüaan oleks reservvaluuta. Lõppude lõpuks, kui Hiina kavatseb konkureerida Ameerika dollariga, tähendab see mitte ainult majandusliku, vaid ka poliitilise süsteemi ümberstruktureerimist. Tegelikult peab Peking leppima sellega, et riigis toimub deindustrialiseerimine, sest reservvaluuta tähendab, et riik ohverdab oma reaalmajanduse. Spetsialistidele on see arusaadav, sest rahvusvaluuta ei saa korraga teenindada kodu- ja maailmamajandust, kahel toolil istuda ei saa.

Ma näen hiinlastel ainult ühte põhjust – lihtsalt oma autoriteeti IMFis suurendada. See volitus võimaldab neil lõpuks sundida USA-d hääletama 2010. aasta otsuse üle, mille tegi IMFi direktorite nõukogu. Seejärel hääletati 14. kvoodi korrigeerimise poolt. 14. kvoodi korrigeerimine nägi ette: a) Hiina ja paljude teiste maailma kapitalismi perifeerias asuvate riikide osakaalu suurendamist IMFi fondi kapitalis ja häältes; b) ette nähtud fondi kapitali kahekordistamine; c) nägi ette arutelu valemi enda läbivaatamise küsimuse üle, et see kajastaks õiglasemalt ja adekvaatsemalt arengumaade rolli ja osakaalu maailmamajanduses ning vastavalt nende osakaalu häältes ja kapitalis. IMF suureneks. Ja viimased viis aastat on USA seda otsust tegelikult blokeerinud. Nad blokeerivad selle, kuna keelduvad 14. kvoodikohanduse ratifitseerimisest.

On selge, et kui jüaan saab reservvaluuta staatuse, on see lisaargument Hiina osakaalu suurendamise kasuks nii kapitalis kui ka häältes. See on ainus ratsionaalne argument, mis toetab Hiina soovi saada oma valuutale staatus.

Mihhail Deljagin

Maailmas on ainult üks reservvaluuta, seda nimetatakse dollariks. Kõne all on valuutakorv, mille alusel luuakse nn spetsiaalsed laenuõigused (ehk SDR-id), mis on tegelikult IMFi rahaühik. Jüaani lisamine nende valuutade hulka (dollar, nael, jeen, euro) suurendab esiteks selle rahvusvahelist mainet. Teiseks aitab see kaasa selle sissevoolule - jüaani ostetakse rohkem ja vastavalt sellele tugevneb see mõnevõrra.

Muidugi võib jüaani tugev tugevnemine Hiina majandusele halvasti mõjuda. Kuid ma arvan, et Hiina keskpank suudab sellele suundumusele vastu seista ja tugevnemine ei ole eriti tugev.

Kirill Myamlin

Täiendavate valuutade kasutuselevõtt rahvusvahelistesse maksetesse on positiivne, sest ühest valuutast sõltumine on pahe, mille vilju me nüüd lõikame.

Muidugi on näiteks swapid alternatiiviks olemasolevale dollaritel ja üldiselt nn arenenud riikide valuutadel põhinevale rahvusvaheliste maksete süsteemile. Kuid on ka puudusi. Lõpmatu arv vahetustehinguid on arvutuste jaoks üsna raske: kujutage ette, mis juhtub, kui igaüks teeb valuutavahetustehingutes oma arvutused. See võib täitsa hulluks minna. Millised on alternatiivid? Dollar ei sobi. Yuan on ka seebi asendaja. Raha, mille IMF välja annab, on selge maailmavalitsuse looming, globaalne maffia, mis lihtsalt neelab alla kogu maailma.

Mida teha? Peame tagasi pöörduma rahvusvahelise arvelduskoja idee juurde, mille 1944. aastal väljendas John Maynard Keynes. Ja just see oleks pidanud olema Bretton Woodsi süsteemi aluseks, kuid siis sai USA sõjast kasu ja võttis rahvusvahelise arveldusvaluutana kasutusele dollari. Mis oli esialgne ettepanek? Fakt on see, et luuakse rahvusvahelisi arvelduskodasid, hiiglaslikku raamatupidamisosakonda, mis arvestab erinevate riikide vahelisi arveldusi. Tehti ettepanek luua arvestusüksus, nn pankor, mida ei saanud arestida iseseisva väärtusena. Sellel ei olnud füüsilist välimust, lihtsalt arvutis oli rekord. Asi on selles, et aruandeperioodi lõpuks tuleks saldod nullida. Oletame, et me tarnisime Egiptusele teravilja ja Egiptus varustas meid vastutasuks banaanidega. See tähendab, et summad on võrdsed, kaubandusbilansid on ühtlustunud. Kõik on õnnelikud ja said oma eelise. Tasandage kõik kaubandusbilansid nii, et keegi ei alustaks kaubandust ja majanduse laienemist. See on majandussuhete ühtlustamise ja ülemaailmsete rahalaenutajate tegelik kõrvaldamise vorm. On selge, miks see kõik siis ära ei läinud. Kuid nüüd on aeg selle juurde tagasi pöörduda.

Meie, Kõrgkommunitarismi Instituut, oleme uuendanud ideed rahvusvahelisest arvelduskojast. See on maailma lahendamise õiglane vorm, kus keegi ei saa eeliseid ja kõigil on võrdsed võimalused. Kaubandusbilansside võrdsustamiseks eeldati, sealhulgas Keynesi poolt, et teatud piire ei tohiks ületada. Ja deebet- või kreeditsaldo, st väliskaubanduse arvelduste ületamise eest on ette nähtud vastavad trahvid. Ja need sissetulekud võetakse ära ja lähevad vaeste riikide hüvanguks, aidates neil oma majandust ühtlustada. Siin on ainuke eelis riigil, kes seda protsessi alustab, sest strateegias on eelis reeglite kehtestajal, kellel on võimalus neid muuta. Ja teine ​​punkt. Kohustuste täitmiseks lähtub pankur kaubasisaldusest või tagatistest sissemaksete näol, näiteks väärismetallides. Ütleme 10% iga-aastaste väliskaubandusarvelduste summast, mis tasuks mingisse hoidlasse hoiustada. Venemaa oleks ideaalne hoidla kui maailma keskpunkt, Euraasia suurriik.

IMFi juhatus otsustas lisada jüaani maailma reservvaluutade nimekirja. Esimest korda viimase 15 aasta jooksul muutub korvis olevate valuutade koostis. Analüütikute hinnangud selle sammu võimalike tagajärgede kohta on aga vastuolulised. Ühed ennustavad Hiina varadesse tehtavate välisinvesteeringute suurenemist, teised kutsuvad Hiina ametivõime üles finantssüsteemi tõsiseid reforme tegema, ilma milleta põhjustab jüaani uus staatus investorite seas “ainult haigutamist”.

Hiina jüaan lisatakse Rahvusvahelise Valuutafondi reservvaluutade nimekirja. Selline otsus tehti IMFi juhatuse koosolekul 30. novembril. Hiina rahvusvaluutast saab USA dollari, euro, Suurbritannia naelsterlingi ja Jaapani jeeni järel viies reservvaluutade korvi liige. Jüaan saab korvist 11% osaluse, teatas IMF. See on rohkem kui Briti nael ja Jaapani jeen. Suurim osatähtsus on Ameerika dollaris.

Viimati muutus korvi kuuluvate valuutade nimekiri 1999. aastal: siis jäeti sellest välja Prantsuse frank ja Saksa mark ning lisati euro.

Jüaan erineb teistest reservvaluutadest selle poolest, et sellest saab hetkel ainus fikseeritud kursiga reservvaluuta.

Lisaks, erinevalt teistest nimekirja liikmetest, ei saa jüaani vabalt osta ja müüa. Hiina rahvusvaluuta muutub vabalt konverteeritavaks alles 2020. aastal.

IMFi juhatuse otsus ei tulnud turule üllatusena. IMFi juht Christine Lagarde teatas 13. novembril, et jüaan on valmis liituma reservvaluutakorviga. Tema sõnul viisid fondi töötajad läbi uuringu, mille kohaselt hakkas jüaan täitma piiriülestes tehingutes valuuta vaba ja laialdase kasutamise kriteeriumit ning seda saab asetada IMF-i ostukorvi nelja valuutaga võrdsele tasemele.

Just selle “tasuta kasutamise” kriteeriumi täitmata jätmine oli põhjus, miks IMF keeldus 2010. aastal Hiina valuutat reservnimekirja kandmast. Pärast seda viis ametlik Peking läbi rea rahareforme, mille eesmärk oli viia rahvusvaluuta kooskõlla IMFi nõuetega.

Lisaks märkis Lagarde kaks nädalat tagasi, et jüaaniga kaubeldakse maailma suurematel valuutaturgudel laialdaselt. "Töötajad teevad juhatusele ettepaneku lisada jüaan reservvaluutade ostukorvi," ütles IMF 13. novembri teates. "Nõustun fondi töötajate järeldustega," tsiteeriti Lagarde'i fondi sõnumis.

"See on oluline verstapost teel, mis hõlmab kahtlemata rohkem reforme," ütles Lagarde pärast IMFi juhatuse koosoleku lõppu.

Reservvaluutade korv on IMFi poolt 1969. aastal loodud rahvusvaheline reservvara, mida nimetatakse spetsiaalseteks laenuõigusteks ehk SDRiks. Kahe olulisema reservvara - kulla ja USA dollari - rahvusvahelise pakkumise mahud osutusid 20. sajandi teisel poolel maailmakaubanduse laienemise ja finantssektori arengu tagamiseks ebapiisavaks. Seejärel, 1969. aastal, lõi IMF Bretton Woodsi fikseeritud vahetuskursside süsteemi toetamiseks SDRi. Kuid mõne aasta pärast süsteem varises kokku ja peamised valuutad läksid üle ujuva vahetuskursi režiimile. Vajadus SDRi järele on nõrgenenud. Hilisemad SDR-ide jaotused kogusummas 182,6 miljardit SDRi 2009. aastal andsid aga ülemaailmsele majandussüsteemile likviidsust ja täiendasid liikmesriikide ametlikke reserve ülemaailmse finantskriisi ajal, ütlesid IMFi ametnikud.

SDR-i väärtus põhineb neljast peamisest rahvusvahelisest valuutast koosneval korvil ja arvutatakse ostukorvis oleva nelja valuuta teatud summade koondväärtusena USA dollarites, mis määratakse kindlaks iga päev keskpäeval noteeritud vahetuskursside alusel. Londoni börs.

SDR-e saab vahetada vabalt kasutatavate valuutade vastu. 2015. aasta 17. märtsi seisuga oli loodud ja liikmesriikidele jagatud 204 miljardit SDRi (mis vastab ligikaudu 280 miljardile dollarile).

Jüaani lisamine reservvaluutade nimekirja võib suurendada maailma keskpankade huvi selle valuuta vastu. Kuid kõik sõltub sellest, kui kiiresti suudab Peking oma turud maailmale avada.

Novembri keskel ennustas Standard Chartered, et jüaani uus staatus toob järgmise viie aasta jooksul kaasa Hiina varadesse tehtavate välisinvesteeringute kasvu 0,7–1 triljoni dollari võrra.

Teised finantsasutused nimetasid sellist sammu aga "puhtsümboolseks", kui sellele ei järgne tõsiseid struktuurireforme. Seega usub Daiwa Capital Markets, et ilma reformideta ei oma jüaani sisenemine korvi praktiliselt mingit tähendust, vahendab Bloomberg.

Jüaani sisenemine reservvaluutade korvi toob kaasa ka uue survelaine ametlikule Pekingile, kirjutab Wall Street Journal.

Rahvusvaheliste investorite ja finantsasutuste tähelepanu keskendub sellele, kuidas Hiina avab oma finantssüsteemi maailmale ja täidab jüaani jäiga fikseerimise leevendamise tingimusi.

Riigi keskpanga rolli täitev Hiina Rahvapank peab pakkuma ka välisinvestoritele samasugust selgust ja läbipaistvust, mida pakuvad USA Föderaalreserv ja Euroopa Keskpank. Seni on suurem osa Rahvapanga tegudest turuosalistele üllatus: seda võib öelda seoses augustis läbi viidud jüaani devalveerimisega ning Hiina keskpanga vaikiva käitumisega 2010. aastal. Hiina aktsiaturgude kokkuvarisemine selle aasta juulis.

„Enamike investorite jaoks ei ole jüaani lisamine reservvaluutade ostukorvi suur asi. Ainus heli, mida kuulete, on kollektiivne haigutamine, ütles TCW Foundationi tegevdirektor David Levinger Wall Street Journalile. "Andmete ja läbipaistvate poliitikate puudumine on endiselt investorite peamine risk."

Hiina regulaator näeb seda probleemi ja mõistab, et turuosalistega suhtlemise protsessis on vaja mõningaid muudatusi. "Peame looma usaldust jüaani varade vastu nii kodu- kui ka välisinvestorites ning samal ajal vältima valuutaga kaasnevate finantsriskide globaalsemaks muutumist," ütles Hiina Rahvapanga uuringute ja statistika osakonna juht. mängib keskpanga rolli). riigis) Sheng Songchen. "See nõuab mitmesuguseid kooskõlastatud finantsreforme."

Siin seisab aga Rahvapanga ees raske ülesanne – laveerida välisinvestorite ootuste ja kommunistliku partei juhtkonna nõudmiste vahel, mis mõjutab jätkuvalt riigi suuremate otsuste vastuvõtmist mitte ainult poliitika vallas, aga ka majanduses.

Teatas Hiina rahvusvaluuta lisamisest SDR (Special Drawing Rights) korvi – Rahvusvahelise Valuutafondi väljaantud rahvusvaheline maksevahend. Seega on jüaan liitunud Rahvusvahelise Valuutafondi reservvaluutade nimekirjaga, kuhu kuuluvad ka USA dollar, euro, naelsterling ja jeen, seisab organisatsiooni ametlikus pressiteates.

"Täitevnõukogu otsus lisada renminbi SDR-i korvi on oluline verstapost Hiina majanduse integreerimisel ülemaailmsesse finantssüsteemi. Samuti tunnustatakse sellega Hiina ametivõimude edusamme viimastel aastatel raha- ja finantsreformi läbiviimisel. Selle töö jätkamine ja süvendamine viib tugevama rahvusvahelise raha- ja finantssüsteemi loomiseni, mis omakorda toetab Hiina ja maailmamajanduse kasvu ja stabiilsust," ütles IMFi tegevdirektor Christine Lagarde.

Edaspidi võetakse SDR-i väärtuse aluseks USA dollarist, eurost, Hiina jüaanist, naelsterlingist ja Jaapani jeenist koosnevasse valuutakorvi kuuluvate valuutade kaalutud keskmine väärtus. Jüaani kaasamine suurendab SDRi atraktiivsust, muutes valuutakorvi mitmekesisemaks ja esindamaks maailma juhtivaid valuutasid, ütles Lagarde.

Tema sõnul määratakse SDR-i varade intressimäär ka edaspidi SDR-i ostukorvi kuuluvate valuutaturgude lühiajaliste finantsinstrumentide kaalutud keskmise intressimäärana. Kõigi SDR-i ostukorvis esindatud valuutade eest vastutavad asutused (mis hõlmab praegu ka Hiina ametiasutusi) peaksid säilitama poliitikaraamistikud, mis toetavad IMFi, selle liikmete ja teiste SDR-i kasutajate tehinguid nendes valuutades.

Tähelepanuväärne on, et 27. novembril võttis Venemaa Pank Hiina jüaani kulla ja välisvaluutareservide investeerimisel kasutatavate valuutade nimekirja. Keskpank ei ole aga veel jüaani füüsiliseks ostmiseks operatsioone läbi viinud. Keskpank ei plaani lähiajal operatsioone jüaanides nomineeritud varade ostmiseks läbi viia, teatas agentuur TASS, viidates kahele olukorraga kursis olevale allikale.

Juba siis teatati, et Hongkongis aktiivselt tegutseva Briti panga Standard Chartered Plc ekspertide sõnul on Hiina täitnud kõik tehnilised nõuded jüaani lisamise tõenäosus SDR-i ostukorvi 90%. Kui see juhtub, jõuavad järgmise viie aasta jooksul Hiinasse investeeringud 4 triljoni jüaani (628 miljardi dollari) väärtuses, ennustab Deutsche Bank AG.

"Osa kulla- ja välisvaluutareservide ülekandmine jüaanidesse, samuti jüaani lisamine IMF-i laenukorvi on maailmamajanduse jaoks oluline sündmus," ütles Heads Consultingu tegevdirektor Nikita Kulikov. See aitab Hiinal kompenseerida aktsiaindeksite langust, mis toimus 2015. aasta keskel, ja tugevdab tema positsiooni.

Peamiselt USA dollarist, eurost, naelsterlingist ja jeenist koosneva SDR-i korvi koosseis määrab fondi abi vajavatele riikidele antavate laenude valuutastruktuuri. IMF-i analüütikute hinnangul võiks jüaani osakaal SDR-i korvis olla ligikaudu 14-16%.

2010. aastal keeldus IMF jüaani SDR-i lisamast, märkides, et Hiina valuuta ei vasta "vabalt kasutatava" määratlusele. Sel aastal on jüaanist saanud domineeriv valuuta piiriüleste arvelduste puhul Aasia ja Vaikse ookeani piirkonnas, mis hõlmab Hiinat ja Hongkongi, edestades jeeni ja tõustes enimkasutatava maailma valuuta neljandaks. Tõsi, jüaani kasutamine investeeringuteks jääb minimaalseks, seda kasutatakse peamiselt kaubamaksete tegemisel. Selle aasta lõpus peab IMF lõpetama järgmise reservvaluutade korvi ülevaatuse, mille alusel fond SDRi moodustab.

Hiina on viimastel kuudel astunud mitmeid samme, mille eesmärk on valuutasüsteemi ja intressimäärade liberaliseerimine, samuti rahvusvaluuta rahvusvahelistumine, sealhulgas kapitalipiirangute järkjärguline kaotamine. Kõik need meetmed olid analüütikute sõnul suunatud jüaani globaalse rolli tugevdamisele ja tingimuste loomisele selle lisamiseks Rahvusvahelise Valuutafondi reservvaluutade ostukorvi.

1. oktoobril 2016 leidis aset sündmus, mida rahvusvahelises raha- ja finantssfääris sageli ette ei tule, kuid mida võib loomulikult liigitada olulisi struktuurilisi nihkeid märgistavateks ja kaugeleulatuvate pikaajaliste tagajärgedega. Hiina jüaan on ametlikult kantud peamiste rahvusvaheliste valuutade ostukorvi, mille alusel arvutatakse Rahvusvahelise Valuutafondi laenueriõiguste (SDR) väärtus. Viimati muutus korvi koosseis 1999. aastal seoses euro kasutuselevõtuga.

Hiina jüaan pigistas uues korvis välja jeeni ja naela, kuid euro kaal langes kõige märgatavamalt (ligi 6,5%). Samal ajal jäi USA dollari osatähtsus praktiliselt muutumatuks. Valuutade osakaal SDR-i ostukorvis pärast jüaani kaasamist jagunes järgmiselt:

– USA dollar – 41,73% (41,9% enne jüaani arvestamist);

– euro – 30,93% (37,4%);

– Hiina jüaan – 10,92%;

– Jaapani jeen – 8,33% (9,4%);

– Briti nael – 8,09% (11,3%).

De facto tähendab see sündmus, et jüaan on nüüd samal tasemel USA dollari, euro, Jaapani jeeni ja Briti naelaga. Samas ei ole IMF-i reservvaluutade korvis esimest korda mitte arenenud riigi, nagu varem, vaid areneva turuga riigi omavääringut. Lisaks ei ole jüaan veel vabalt konverteeritav valuuta. Hiina võimud püüavad suurendada jüaani konverteeritavust aastaks 2020. Teiste prognooside kohaselt võib jüaani täielikule konverteeritavusele ülemineku protsess kesta 10-15 aastat.

IMFi tegevdirektori C. Lagarde’i sõnul on jüaani lisamine reservvaluutade ostukorvi ajaloolise tähtsusega SDR-i, IMFi, Hiina ja rahvusvahelise rahasüsteemi jaoks. Hiinas peetakse rahvusvaluuta lisamist SDR-i ostukorvi oluliseks pöördepunktiks, mis katalüüsib nõudluse kasvu jüaani järele kogu maailmas ning aitab seega kaasa selle edasisele rahvusvahelistumisele ja rahvusvahelise rahapoliitika parandamise missioonile. süsteem.

Ainuüksi asjaolu, et Hiina valuuta on IMF-i ostukorvis, ei muuda jüaani automaatselt globaalseks reservvaluutaks. See sündmus peegeldab ja tugevdab aga edusamme, mida Hiina on teinud oma raha-, finants- ja vahetuskursisüsteemide reformimisel, ning tunnustab Hiina rolli ja tähtsust maailmamajanduses.

Hiina valuuta reservvaluutana lisamise tagajärjed avalduvad täielikult alles pikemas perspektiivis ning võivad osutuda väga ulatuslikuks ja ülemaailmse raha- ja finantssüsteemi jaoks oluliseks. Teoreetiliselt võib kaasamise fakt kaasa aidata juba käimasolevale jüaani rahvusvahelise kasutuse laiendamise protsessile, eemaldades sellel teel mitmeid tehnilisi tõkkeid. Hiina valuuta osas on aga ekspertide arvamused võimalike tagajärgede osas jagatud. Mõned usuvad, et lähiajal suuri muutusi ei toimu, vähemalt seni, kuni Hiina oma finantssektorit veelgi liberaliseerib ja jüaani vabalt konverteeritavaks muudab. Teised usuvad, et nõudlus Hiina valuuta ja investeeringute järele jüaanis kasvab lähitulevikus.

Tänapäeval on Hiina jüaan juba osa ametlikest välisvaluutareservidest: IMFi andmetel on 38 maailma 130 keskpangast juba jüaani oma reservide hulka arvanud. IMF-i viimase uuringu järgi oli jüaani osa keskpankade välisvaluutareservidest alla 1,1%, mis on väiksem kui Austraalia ja Kanada dollari aktsiad. USA dollar moodustab 63,4% maailma reservidest (avatud), euro 20,2%, Briti nael ja jeen kumbki alla 5% ning Kanada ja Austraalia dollar veidi alla 2%.

Jüaani lisamine IMF-i ostukorvi aitab suurendada nõudlust Hiina valuuta järele keskpankade ja teiste avalike investorite (näiteks riiklike investeerimisfondide) poolt, et mitmekesistada nende välisvaluuta hoidmist. Mõnede hinnangute kohaselt võib jüaani osakaal maailma reservides kasvada 2020. aastaks 5%-ni (üle 375 miljardi dollari), mis läheks mööda Briti naela ja Jaapani jeeni reservidest. Kuigi maailma keskpangad ei ole kohustatud kordama IMF-i korvi struktuuri, siis kui eeldada, et investeeringute kasv on korrelatsioonis jüaani osatähtsusega selles korvis (10,9%), siis võib selle osakaal maailma reservides olla korrelatsioonis. suurem ja ulatub ligikaudu 800 miljardi dollarini (ehk ligikaudu poole keskpankade käibevarast eurodes).

Ametlike valitsusasutuste järel võivad jüaani vastu huvi üles näidata ka erainstitutsionaalsed investorid. Nende investeeringute suurenemine jüaanivaradesse vaid 1% võrra võib 2020. aastaks kaasa tuua nõudluse kasvu nende järele peaaegu 200 miljardi dollari võrra.

Üldiselt võib kõige konservatiivsemate hinnangute kohaselt Hiina valuutas nomineeritud varade nõudluse kasv riigi- ja erainvestorite poolt 2020. aastaks olla umbes 600 miljardit dollarit ning optimistlikumate prognooside kohaselt kuni 1 triljon. dollarit

Et lihtsustada tehinguid jüaaniga välismaal, on Hiina viimastel aastatel aktiivselt loonud offshore-arvelduskeskusi – nn. "jüaani keskused" Arvelduskeskus võimaldab mitteresidentidel saada ligipääsu jüaanidele ja erinevatele jüaanides nomineeritud finantsinstrumentidele, teha Hiina ettevõtete ja pankadega jüaanis makseid ja arveldusi, sh kliiringu alusel. Praegu on Hiinal juba üle 20 välismaise arvelduskeskuse üle maailma, sealhulgas nii lähiriikides (Lõuna-Korea, Tai, Malaisia) kui ka Euroopa riikides (Ühendkuningriik, Saksamaa, Prantsusmaa, Luksemburg), aga ka Austraalias, Kanadas, Kataris, Tšiilis. 2016. aasta septembris sai Bank of China New Yorgi filiaalist arvelduspank jüaanitehingute jaoks Ameerika Ühendriikides ja Moskva ICBC Bank (Hiina ICBC panga Venemaa tütarettevõte) muutus jüaanitehingute arvelduspangaks Venemaal.

SWIFTi andmetel oli jüaani osatähtsus seda rahvusvahelist süsteemi läbivate maksete kogumahus selle aasta juulis-augustis 1,9%, mis andis talle dollari, euro, naela järel maailma juhtivate valuutade hulgas viienda koha. ja jeen. Vahe neljandal kohal oleva jeeniga, mis moodustab umbes 3,4% arveldustest, on endiselt suur ja on raske ennustada, millal see vahe ületatakse.

2015. aasta augustis ületas jüaan juba Jaapani jeeni ja oli maailma juhtivate valuutade seas neljandal kohal rekordilise 2,79% arveldusosaga. Sellele järgnenud jüaani devalveerimine koos Hiina valuuta endiselt suure volatiilsusega ja Hiina majanduse kasvutempo aeglustumisega muutis jüaani aga vähem populaarseks arvestusühikuks. Muidugi on jüaani osatähtsus rahvusvahelistes maksetes võrreldamatult väike võrreldes nii dollari (40-42% maksetest) või euroga (30-31%) kui ka Hiina osatähtsusega maailma majanduses ja kaubanduses. Siiski ei saa eitada jüaani rahvusvahelise kasutamise muljetavaldavat kasvu viimastel aastatel. Kui 2013. aasta alguses oli see 0,63% rahvusvaheliste maksete osakaaluga 13. kohal, siis praegu on jüaan selles näitajas viiendal või kuuendal kohal. 2016. aasta esimese poolaasta tulemuste põhjal on jüaan Aasia-Vaikse ookeani piirkonnas teine ​​arveldusvaluuta jeeni järel. Samas on valuutade vahe minimaalne.

Rahvusvahelise Arvelduspanga (BIS) andmetel on jüaan arenevatel turgudel rahvusvahelisel valuutaturul kõige enam kaubeldav valuuta. Jüaani keskmine päevakäive valuutaturul dollarites 2013. aasta aprillist 2016. aasta aprillini peaaegu kahekordistus – 110 miljardilt 202,0 miljardile dollarile. Sel perioodil kasvasid tehingud Hiina valuutaga 2,2%-lt 4%-le Forex turu keskmisest päevasest käibest.

Viimastel aastatel esile kerkinud jüaani laialdasema rahvusvahelise kasutuse trend võimaldab pidada seda maailma raha- ja finantsturu jaoks üheks olulisemaks pärast euro kasutuselevõttu. Sellest tulenevalt ei saanud see jätta leidmata ka vastavat rahvusvahelist tunnustust IMF-i korvi kandmise näol. Samal ajal seab Hiina valuuta lisamine reservvaluutade kogumisse HRV-le täiendavaid kohustusi suurendada läbipaistvust oma välisvaluutareservide ja kullareservide struktuuri avalikustamise osas. Eelkõige on Hiina seni vaid osaliselt avalikustanud oma reservide struktuuri, kuid eeldatakse, et see suurendab järk-järgult läbipaistvust selles küsimuses. Samamoodi tasub kaaluda käimasolevat tööd BISi ja asjaomaste Hiina struktuuride vahel Hiina pangandussüsteemi statistika esitamise parandamiseks.

Jüaan on tegelikult pika, keeruka ja mitmetahulise täieõigusliku reservvaluuta staatuse poole liikumise protsessi algfaasis, mis hõlmab arvukalt probleeme ja riske, aga ka majanduslangusi ja taastumist. Vaevalt, et peaksime lähitulevikus jüaani nõudluse järsku muutust ootama ja Hiina praeguste tingimuste juures selle poole veel ei pürgi. Kapitalituru edasine liberaliseerimine on Hiina jaoks raskendatud jätkuvalt kõrge kapitali väljavoolu riski tõttu, mis võib avaldada negatiivset mõju Kesk-Kuningriigi ja selle kaudu kogu maailma majandusele. Hiina jaoks on ülimalt oluline olukorra stabiliseerimine valuuta- ja finantsturul ning see nõuab aega. Samuti on vaja valuuta tugevust ja aega, et investorid usuksid jüaani usaldusväärsusesse. Võib eeldada, et praeguseid lähituleviku suundumusi arvestades eelistab Hiina pigem äraootavat lähenemist, suunates jõupingutused lühiajaliste probleemide lahendamisele, vähendades samal ajal jüaani rahvusvahelistumise tempot.

Seda, et jüaan on IMF-i korvis, saab vaadata erinevate nurkade alt. See on nii samm Hiina edasise integreerimise suunas rahvusvahelisse raha- ja finantssüsteemi, kui ka teatud sõnum Pekingile, mille eesmärk on veenda Hiinat edasiste sammude vajaduses jüaani vaba konverteeritavuse suunas.

Nüüd on IMF-i korvi koosseis mitmekesisem ja kajastab igakülgselt maailma valuutade hetkeseisu ja maailmamajanduse seisu, mis annab sellele täiendava kaitse vahetuskursi volatiilsuse eest ja suurendab selle olulisust maailmamajanduses.

Hiina kinnitab oma kavatsust aktiivsemalt osaleda ülemaailmse raha- ja finantsagenda küsimuste lahendamisel ning samal ajal valmisolekut mitte kalduda kõrvale reformide ja finantsturu edasise liberaliseerimise teelt. Samal ajal mõistab HRV, et tulevikus hindab rahvusvaheline üldsus Hiina finantsreforme kõrgemate standardite ja kõrgema rahvusvahelise vastutuse alusel.

See on fondi tavapärane arvestusühik, mille IMF väljastab sularahata. Selle kohaldamisala on piiratud IMF-i kontodega. SDR täidab täiendava likviidsuse rolli, mis on vajalik fondi liikmesriikide maksebilansi reguleerimiseks, nende maksebilansi ja rahvusvaheliste reservide puudujäägi katmiseks ning IMF-i laenumaksete tegemiseks. Kõik need toimingud viiakse läbi ainult riikidevahelisel tasandil või riikide valitsuste ja IMFi vahel.

Foto: iris wright / shutterstock.com

Maailma suurim naftaimportija Hiina on lõpetamas ettevalmistusi jüaanides nomineeritud naftafutuuride kauplemise käivitamiseks Shanghai börsil. Eeldatavasti algab börsil kauplemine futuuridega sel aastal. Sellest teatab Reuters. See on pehmelt öeldes oluline sündmus.

Nafta ja nafta derivaatide börsil kauplemine toimub praegu New Yorgi kaubabörsil, Londoni naftabörsil ja Dubai kaubabörsil. Kõik 3 börsi kuuluvad ühte gruppi – CME gruppi. Lisaks on seal ka ICE börs, kus kaubeldakse ka naftafutuuridega. Ma arvan, et ICE-l ja CME-l on samad omanikud. Need kauplemisplatvormid manipuleerivad nafta hinda nii nagu tahavad – nad tahavad, et nafta maksaks 200 dollarit või vastupidi, 30 dollarit. Kui mõni naftat eksportiv riik tahab korraldada oma naftabörsi, siis temaga juhtub sama, mis juhtus Iraaniga. Seetõttu pole ühelgi teisel maailma riigil naftabörsi. 2005. aastal otsustas Iraan luua naftabörsi, kuid ÜRO Julgeolekunõukogu kehtestas ootamatult ja ootamatult Iraani vastu sanktsioonid ning keelas kõigil teistel riikidel Iraanist naftat osta. See lihtsalt juhtus nii.

Eespool nimetatud põhjusel on naftafutuuride kauplemise korraldamine Hiinas erakordse tähtsusega sündmus. Kuid on veel üks põhjus, miks see on oluline. Fakt on see, et hiinlased on juba korraldanud kauplemist jüaanides nomineeritud kullafutuuridega (alates 2016. aasta aprillist Shanghais ja alates 2017. aasta juulist Hongkongis) ning nüüd ka jüaanides nomineeritud naftafutuuridega. See tähendab kahte põhiasja:

[b]1. Nüüd ilmub nafta hind jüaanides ja vastavalt sellele on võimalik sõlmida naftalepinguid jüaanides.

[b]2. Nüüd saab jüaani eest pikaajalise lepingu alusel naftat või muid kaupu müüv ettevõte samaaegselt lepingu sõlmimisega osta kullafutuure summa eest, mille ta saab nafta (või kauba) müügist. Need. Selgub, et jüaani taga on kuld.

Seni oli vaid üks riik, kes lubas kaubandustulusid sel viisil valuutakõikumiste eest kaitsta – Ameerika Ühendriigid. Nüüd on selliseid riike kaks. Kuid Hiinal on eelis. Fakt on see, et New Yorgis (Londonis) on võimatu osta füüsilist kulda, vaid ainult kullafutuure, mis üldiselt ei ole sama asi. Ja Shanghai börsil saate osta füüsilist kulda. Just füüsilise kulla likviidse turu korraldamiseks on Hiina viimastel aastatel kulda tohututes kogustes ostnud. Hiinal on praegu 20 000 tonni kulda (vt graafikut).

Võrdluseks, USA-l on 8000 tonni, Saksamaal 3400 tonni.

Teisisõnu, lähiaastatel, kui nafta ja kulla börsikaubandus Shanghais täielikult toimima hakkab, ilmub esimest korda pärast 1971. aastat maailma kullaga tagatud valuuta jüaan. Jüaani ei seota kullaga (nagu dollar omal ajal oli), vaid on sellega tagatud. Need. kõik Hiina kaubanduspartnerid saavad osta füüsilist kulda jüaani kasutades börsihinnaga. Selline näeb välja uus kullastandard.

Nafta börsil kauplemine Hiinas muudab kõike. Maailm ei ole enam kunagi endine. Nafta (gaasi) eksportijad saavad võimaluse oma kulla- ja välisvaluutavarud osaliselt jüaanideks konverteerida. Ilmselt teevad seda Venemaa, Venezuela, Katar ja Angola. Iraan on seda juba teinud. Ka saudid ei lähe kuhugi, kui tahavad, et Hiina nende naftat ostaks. Nagu eelmises postituses kirjutasime, sunnib Hiina saude karmilt naftalepinguid jüaanideks konverteerima. Kui see juhtub (ja juhtub), pole saudidel mõtet jüaani dollariteks vahetada. Nad jätkavad nende ladustamist prügikastides jüaani kujul.

Arvan, et järgmise 10-15 aasta jooksul konverteeritakse oluline osa maailmakaubandusest jüaanidesse. Hiinlased plaanivad jüaanides börsil kauplemist korraldada mitte ainult nafta, vaid ka gaasi, vase ja muude värviliste metallide jaoks. Kaubanduslepinguid on palju mugavam nimetada jüaanides kui dollarites, sest USA-l on nõrk kaubandusbilanss, Hiinal aga tugev. Ja üldiselt on Hiina majandus suurem ja mitmekesisem.

Üldiselt võite nüüd unustada mitte ainult USA dollari, vaid ka USA enda. Sest USA peamine ekspordiartikkel on dollarid. Homme pole neid enam samas mahus kui täna vaja ja USA maksebilansi auk kukub kokku. See ei too kaasa majanduse kokkuvarisemist, kuid dollar odavneb 25%. Kirjutasime sellest üksikasjalikult siin. Sellest tulenevalt tõusevad USA-s kõigi tööstuskaupade hinnad 25% ja elanikkonda ei rõõmusta. USA on juba sisenenud pikaajalisesse poliitilise ebastabiilsuse perioodi ja olukord halveneb veelgi.

Kas USA kaotab võimaluse dollareid trükkida? Ei, nad ei kaota seda, kuid nad ei prindi seda ka. Tegelikult nad ei prindi neid enam. Kas USA kaotab võime oma riigivõlga suurendada? Ei, nad ei kaota seda, vaid ainult elanikud ja Fed ostavad selle (võla). Välismaalased ei tunne USA riigivõlakirjade vastu suurt huvi.

Maailm muutub otse meie silme all. Hiina (meie abiga) paneb viimase naela ülemaailmse finantssüsteemi kirstu. Sünnib täiesti uus maailmakord. USA annab teed uuele maailmaliidrile Hiinale, nagu 100 aastat tagasi andis Suurbritannia teed USA ülemaailmsele liidrile. (Suurbritannia ise, muide, liigub mitte teise, vaid kolmanda juhtide kategooriasse). Ameerika Ühendriigid saavad meid vaid tänada oma paljude aastate ülemaailmse juhtrolli ja pensionile jäämise eest. Meil on jäänud vaid üks vaenlane – Saksamaa. Kuid see vaenlane on lagunenud ega ole enam ohtlik.