Курс падает из-за закупки валюты, оттока капитала и дешевеющей нефти

Российская валюта находится в состоянии перманентного ослабления. С начала весны доллар подорожал более чем на 15% - с 55-до почти 64 рублей. Теперь причин для дальнейшего обрушения «деревянного» еще больше. «Война пошлин», развязанная США против всего мира, отток капитала и нестабильные цены на нефть могут привести к тому, что к осени стоимость американского денежного знака превысит планку в 70 рублей.

Причины, по которым курс рубля на протяжении вот уже четырех месяцев неизменно падает, носят как внешний, так и внутренний характер. В последнее время основным рычагом давления на курс является так называемая «война пошлин» - обмен экономическими ограничениями, который в настоящее время происходит между США и Китаем, а также США и странами Евросоюза.

В конце мая президент Дональд Трамп объявил о введении таможенных пошлин в 25% на товары, ввозимые в Штаты из Поднебесной. В дальнейшем повышение пошлин коснулось и импортируемого в США алюминия, в том числе из стран ЕС и России.

Европа и Китай ответили собственными заградительными инструментами. Например, с 22 июня Евросоюз начнет взимать пошлины в размере 25% с целого ряда американских товаров. Китай принял аналогичное решение на неделю раньше. К ним присоединилась и Россия - по словам главы Минэкономразвития Максима Орешкина, наша страна ужесточит пошлинную политику в отношении США из-за потерь от пошлин на сталь и алюминий.

На фоне противостояния в международном пространстве российская валюта поступательно падала в цене. Если в начале марта, когда претензии Вашингтона в Пекину приобрели реальные очертания, за доллар просили около 55 рублей, то сейчас котировки «американца» находятся в районе 64 рублей. Это произошло вследствие падения котировок акций крупных отечественных экспортных компаний, что опосредованно отразилось и на курсе российской валюты.

Дополнительное отрицательное давление наша валюта ощущает также по причине роста оттока капитала - в декабре 2017 года ЦБ поднял свою оценку этого показателя по итогам 2018 года с $10 млрд до $16 млрд, а спустя три месяца повысил ее до $19 млрд. К слову, бегство капитала наблюдалось по валютам большинства развивающийся стран - за рубеж свои средства активно выводили китайские, индийские, мексиканские и турецкие бизнесмены.

Между тем, как заявил первый вице-премьер и министр финансов Антон Силуанов, курс доллара мог бы опуститься до 50 рублей, однако такому развитию сценария мешает бюджетное правило, которое ограничивает расходы федерального бюджета. Дело в том, что базовая стоимость нефти, заложенная в бюджете, составляет около $41 за баррель. Нефтегазовые доходы сверх этой планки Минфин направляет на закупку валюты, которая впоследствии идет на пополнение Фонда национального благосостояния. За первых пять месяцев года ведомство Силуанова закупило валюты на 1,3 трлн рублей. В июне аналогичные операции обещают оказаться рекордными - Минифин планирует потратить на эти цели почти 380 млрд рублей.

Масла в огонь подливают и нефтяные котировки, успевшие за последний месяц подешеветь с $80 до $74 за баррель. Учитывая, что на ближайшим саммите ОПЕК+, который состоится в Вене 22-23 июня, может быть принято решении об увеличении добычи сырья, стоимость нефти рискует откатиться в район $60-65 за баррель, а российская валюта, залогом крепкого курса которой является углеводородная составляющая, может провалиться до 70 рублей за доллар и выше.

Читайте материал

Роман Ткачук, старший аналитик «Альпари»:

Главная тенденция валютных рынков в мае – укрепление доллара к евро и другим валютам. Под наибольшим давлением оказались валюты развивающихся стран: турецкая лира, индонезийская рупия, аргентинский и мексиканский песо. Рубль тоже относится к валютам развивающихся стран. Курс доллара мог бы подняться к 65 рублям, но российской валюте помогла дорогая нефть. В результате, рост нефти компенсировал внешний негатив, рубль был стабилен. Последние полтора месяца курс пары доллар/рубль находится в узком коридоре 61-64 рублей.

В июне повышенный интерес к доллару на мировых рынках сохранится. Политический кризис в Италии и торговое противостояние США и Китая подогревают интерес к доллару как к защитной валюте на случай потрясений в экономике. В последние годы во время проведения крупных спортивных мероприятий происходили важные политические и экономические события. Не исключено, что так будет и на этот раз.

Отметим, что 15 июня состоится заседание Центробанка РФ, в текущих условиях регулятор вряд ли решится на снижение ставки. Для рубля важное значение будет иметь динамика нефти. 22 июня состоится очередное заседание ОПЕК. Учитывая растущий спрос на нефть в мире, не исключено, что картель увеличит квоты на добычу. Если увеличение будет большим (на 1-1,5 млн баррелей в сутки), Brent может оказаться под давлением. Все же более вероятно, что ОПЕК проявит осторожность и будет действовать аккуратно. В остальном внешний фон на июнь для рубля благоприятный. Мы ожидаем, что в июне пара доллар/рубль будет торговаться в диапазоне 61-64 рублей, а евро/рубль – 71-75 рублей.

Александр Купцикевич, финансовый аналитик FxPro:

Вопреки мрачным ожиданиям апреля, май выдался весьма благоприятным для рубля. Во многом благодаря внешним факторам, таким, как ослабление санкционной риторики США в отношении России и разрыв ядерной сделки с Ираном, что вызвало бурный рост нефтяных котировок.

Кроме того, рублю удалось практически выйти сухим из воды на фоне мощной просадки валют развивающихся стран. Более того, слабость евро помогла снижению пары евро/рубль на 3,17 рубля или 4,2%. Но эта же история не позволила российской валюте восстанавливаться к доллару в условиях мощного ралли нефти. Доллар/рубль в мае потеряла 95 копеек или 1,5%.

И все же я сохраняю настороженный настрой в отношении рубля в июне. Штаты наращивают производство нефти, а между Россией и ОПЕК заговорили о трещинах в союзе. Наибольший риск для нефти – быстрый отказ от ограничений в добыче между сторонами и возврат к идее борьбы за рыночную долю. Вероятно возвращение на повестку дня расширения списка SDN. Однако для глобальных рынков также имеет значение вероятное повышение ставки в США и намеки на более активные повышения в дальнейшем. Такое развитие событий становится возможным в свете проявления инфляционных тенденций в развитых странах. Это грозит расширить отток капитала из рынков развивающихся стран и навредить рублю.

На мой взгляд, к концу июня курс доллар/рубль поднимется в область 64-65 рубля за доллар. От евро пока сложно ожидать роста. Хотя перспективы выхода из Италии из ЕС сейчас ничтожны, уверен, что текущий политический кризис еще потреплет нервы евро-инвесторам. Поэтому предполагаю минимум движения данной пары по итогам месяца в диапазоне 72-74 рубля, ожидая от евро/доллар падения к 1,135-1,155.

В октябре 2018 года курс доллара к рублю, несмотря на определенную волатильность, остается достаточно стабильным. Месяц начался с курса около 65,5 рублей, примерно такой же курс наблюдается и сейчас, на исходе второй декады октября.

Негативные и позитивные факторы, влияющие на курс, практически вошли в равновесие друг с другом, а каких-то громких событий, способных резко изменить стоимость рубля к доллару в ту или иную сторону, не происходит. Прогноз курса доллара на ноябрь 2018 года - таблица по дням, что будет происходить с курсом доллара в России в следующем месяце по мнению экспертов.

Говоря о сегодняшних трендах на валютном рынке, эксперты объясняют относительную стабильность рубля к доллару следующими факторами.

Во-первых, если говорить о санкционных рисках (а именно они становились причинами для резкого обвала курса рубля в этом году), то в данный момент они хотя никуда и не исчезли, все же острота их не так велика. Так, те же США сейчас больше заняты санкциями в отношении Китая и Саудовской Аравии. Что, конечно, не снимает риска для России в долгосрочной перспективе.

Во-вторых, даже на фоне снижения стоимости нефтяных контрактов рубль держится в том числе за счет предстоящего в 20-х числах налогового периода. Российские экспортеры уже начинают покупать рубли для внесения обязательных налоговых платежей, что поддерживает национальную валюту.

В-третьих, рубль в том числе зависит от других развивающихся валют. В данный момент динамика таких валют хотя и слабо, но позитивная.

Если говорить о самом долларе, то он пока что не слишком дорожает к прочим валютам из-за разнонаправленных трендов внутри США. С одной стороны, ФРС повышает ключевую ставку и уверенно говорит о том, что монетарная политика будет ужесточаться и в дальнейшем. С другой стороны, президент Трамп активно критикует политику регулятора, что вводит инвесторов в некоторое замешательство.

Курс доллара в ноябре 2018 года будет зависеть от решения американских конгрессменов. Вопрос введения санкций против России был отложен из-за парламентских каникул в США и промежуточных выборов в Конгресс 6 ноября 2018 года. Однако, работа над очередным пакетом ограничительных мер не прекращалась. Вероятнее всего, к середине ноября решение будет принято.

В последний месяц российский рынок замер в ожидании этого события. Поэтому, эксперты не расценивают укрепление рубля в октябре, как признак стабильности. Это, скорее, затишье перед бурей. Отсрочка в применении санкции вредит российской экономике, поскольку держит рынок в напряжении. Неопределённость не позволяет иностранным экспертам вернуться на российский рынок и начать вкладывать деньги в интересующие их активы, которые могут в любой момент стать токсичными.

Котировки нефти остаются нестабильными. Эксперты полагают, что стремительный рост последних месяцев должен привести к отскоку цены, и удешевлению нефти в ближайшее время. Кроме того, риск усиления экономических проблем в Турции и Аргентине всё ещё высок. Ухудшение обстановки на рынках развивающихся стран обязательно отзовётся повышением курса доллара в России.

Негативный прогноз на ноябрь 2018 года сделал даже Danske Bank, обычно не драматизирующий ситуацию. Финансовые аналитики банка ожидают повышения курса доллара в ноябре 2018 года в России до 72 рублей, а через полгода – до 75 рублей.

Прогноз курса доллара на следующий месяц является относительно долгосрочным. Большинство экспертов предупреждают - на данный момент давать такие прогнозы практически нереально. С одной стороны, этот курс будет определяться силой самого рубля, которая в свою очередь зависит от политической и экономической ситуации внутри страны. С другой стороны, курс доллара, естественно, зависит и от самого доллара, который может начать укрепляться или слабеть ко всем остальным валютам мира.

Реально оценить перспективы и той, и другой группы факторов, а, тем более, в их совокупности, довольно тяжело.

Тем не менее, некоторые экспертные группы не боятся делать детальные прогнозы курсов валют. Мы приведем два подобных прогноза.

Первый из них - от московского агентства АПЭКОН. Агентство прогнозирования экономики традиционно составляет долгосрочные прогнозы по курсам валют и стоимости других активов. В их версии прогноз курса доллара на первые две декады ноября 2018 года выглядит следующим образом:

Дата	День недели	Возможный курс
01.11	четверг	64.97
02.11	пятница	64.74
06.11	вторник	65.69
07.11	среда	66.60
08.11	четверг	66.07
09.11	пятница	65.99
12.11	понедельник	65.52
13.11	вторник	65.77
14.11	среда	65.36
15.11	четверг	65.12
16.11	пятница	65.24
19.11	понедельник	64.87
20.11	вторник	64.25
21.11	среда	63.55
22.11	четверг	63.57
23.11	пятница	63.38

Прогноз АПЭКОН предполагает укрепление рубля к доллару ближе к концу следующего месяца, причем достаточно значительное.

Другой прогноз составлен на основе заявлений аналитиков нескольких крупнейших банков России:

Дата	День недели	Возможный курс
01.11	четверг	67,18
02.11	пятница	65,8
06.11	вторник	66,44
07.11	среда	66,64
08.11	четверг	66,44
09.11	пятница	66,06
12.11	понедельник	65,02
13.11	вторник	64,35
14.11	среда	64,18
15.11	четверг	64,13
16.11	пятница	64,02
19.11	понедельник	63,94
20.11	вторник	64,02
21.11	среда	64,14
22.11	четверг	64,35
23.11	пятница	64,56
26.11	понедельник	65,68
27.11	вторник	66,06
28.11	среда	66,8
29.11	четверг	66,94
30.11	пятница	66,52

Согласно этой версии прогноза, рубль также укрепится к доллару ближе к 20-м числам ноября, когда настанет налоговый период. Но к концу месяца ситуация вернется на круги своя - доллар будет котироваться выше 66 рублей.

Ставшего следствием введения новых санкций Минфина США против российских менеджеров и предприятий.

Однако с 63,5 руб. доллар опустился до 61,2 руб., что стало следствием снижения геополитической напряженности. В ближайшее время эксперты ждут укрепления рубля из-за грядущего Чемпионата мира по футболу, который должен увеличить заинтересованность российской валютой.

Туристы, которые посетят Россию во время Чемпионата мира, сейчас гадают, какой курс доллара будет в июне. Центробанк постарается укрепить рубль на рынке, чтобы иностранцы покупали валюту по выгодному для российской экономики курсу. Однако предположения экспертов в этом вопросе расходятся.

Редакция представляет прогноз курса доллара к рублю на июнь 2018 года, который был составлен на основе мнений частных инвесторов.

Прогнозы экспертов

Аналитик Александр Жуков считает текущий курс доллара необоснованно завышенным. Инвесторы переоценили риски в геополитической сфере, которые привели к ослаблению рубля.

Вскоре валюта окрепнет на фоне стабильно высоких цен на нефть, от которой зависит бюджет страны. Положительно на рубле могут сказаться и отличные макроэкономические показатели, среди которых профицит бюджета. Жуков считает, что в июне рубль будет стоить 61-62 руб.: падения не последует из-за стабильно напряженной геополитической ситуации.

Эксперты YouTube-канала «Простая аналитика » дают положительный прогноз курса доллара на июнь 2018 года. Свою позицию аналитики подтверждают действиями ЦБ США и России. В то время как Федеральная резервная система подняла ставку до 1,5%, Банк России продолжает понижать процентную ставку: с 7,5% до 7,25%.

Интерфакс

Банк России заявляет о рекордно низкой инфляции в 2018 году, вместе с тем Центробанк анонсировал переход от умеренно жесткой денежной политики к нейтральной.

«Таким образом, возникла вероятность, что на следующем заседании ЦБ снова подрежет ставку. А еще стало больше шансов, что к концу года она станет ниже 7%», – дает свой прогноз ведущий «Простой аналитики».

Однако на фоне новых санкций не стоит ждать укрепления рубля к доллару в июне. Инвестиции в российские активы становятся менее привлекательными не только для зарубежных, но и для российских инвесторов.

По рублю может ударить рост доходности американских ценных бумаг – трежерис. Разочаровавшихся в российских облигациях инвесторов привлечет крепчающий доллар. Рост американской валюты повлечет за собой падение цен на нефть, которое приведет к ослаблению рубля: в июне доллар будет стоить 61-66 руб.

currency-graphs.com

Аналитик и инвестор Александр Князев объяснил свой положительный прогноз курса доллара на июнь ростом доходности ценных бумаг США, которые эмитированы успешной американской экономикой.

«Была новость, что страны якобы избавляются от госдолга США. Проанализируйте, для чего они это делают. Проанализируйте мнения экономистов. Страны избавляются от госдолга США, чтобы потом купить те же трежерис с более высокой процентной ставкой», – считает Князев.

В июне аналитики прогнозируют рублю падение из-за геополитической напряженности, слабой российской экономики, скупки иностранной валюты ЦБ. Новый удар по рублю нанесут санкции Минфина США: они приведут к оттоку капитала, падению российской валюты и спаду экономики в целом.

Девальвация рубля, которая в ближайшее время не завершится, приведет к подорожанию импорта. ЦБ не верит в укрепления рубля, поэтому закупается иностранной валютой: Банк России приобрел около 300 млрд руб. в мае.

Стоит ли закупать доллары и евро в июне?

Помимо прогнозов курса доллара на июнь, аналитики рассказали, стоит ли сейчас покупать иностранную валюту. После снижения геополитической напряженности эксперты ожидают краткосрочную стабильность российской валюты на рынке.

Комсомольская правда

Александр Жуков призывает покупать любую иностранную валюту в долгосрочной перспективе. Аналитик считает невыгодным покупать только доллар, несмотря на укрепление американской экономики.

«Я хотел бы Вам порекомендовать не покупать только доллар, если Вы хотите инвестировать какую-то часть своих денежных средств в иностранную валюту. Купите хотя бы две валюты: евро, например, и доллар. По 50% вложите в каждую», – считает Жуков.

Инвесторы сейчас склонны вкладываться в доллар на фоне роста доходности американских ценных бумаг. По мнению аналитика, это не создает сильные предпосылки для укрепления доллара на рынке.

Александр Князев советует приобретать иностранную валюту независимо от ее стоимости, поскольку сегодня доллар – это одна из самых надежных валют. Аналитик сам закупается иностранной валютой, чтобы получать доход от роста капитала, дивидендов и обезопасить себя от резкого ослабления рубля.

Князев уверен в ослаблении российской валюты: свое предположение он подкрепил прогнозом Минэкономразвития. Ведомство ожидает, что в 2018 году средний курс доллара к рублю составит 64,7 руб. В конце 2018 года доллар подорожает до 65,7 руб.

Интерфакс

Девальвация рубля продолжится и в 2019 году: в первом квартале курс поднимется до 66,3 руб., а в конце года – до 67,5 руб. По прогнозу МЭР, средний курс доллара к рублю в 2019 году составит 66,9 руб.

В целом аналитики дают положительный прогноз курса доллара на июнь 2018 года. Рост российской экономики начнется после активного притока туристов на Чемпионат мира по футболу и стабилизации геополитической напряженности. В июне курс доллара к рублю не упадет ниже 61 руб., в чем уверены большинство аналитиков, но ждать резкого удешевления российской валюты также не стоит.

Эксперты выделили факторы, которые будут поддерживать рубль в июне и которые могут ослабить российскую валюту.

Рубль ждет мундиаль

Роман Блинов, руководитель аналитического департамента «Международного финансового центра»: «В первом летнем месяце можно выделить два момента: время проведения чемпионата мира и конец месяца. На данный момент позиции рубля последовательно ослабляет Минфин, для которого ЦБР покупает валюту на внутреннем рынке.

В период проведения мундиаля ожидается приток до 10 млрд долларов от туристов, спонсоров и рекламодателей. Курс рубля укрепится до 59-60 рублей за доллар. Период отпусков и потребность в валюте для населения здесь также учтены, как и то, что время окончания ЧМ-2018 будет самым эффективным для покупки доллара или евро.

Период, когда в России предложение валюты превысит спрос, будет относительно небольшим, правительство взяло курс на наполнение бюджета за счет девальвации рубля, но июнь будет отличным временем для покупки валюты на отпуск.

Что касается второго момента, то он будет длиться недолго в конце месяца, но еще одно окно для покупки валюты у граждан снова появится. Это произойдет из-за окончания налогового периода. Падение доллара до 60-60,5 рубля будет комфортным для правительства и бизнеса.

До начала ЧМ-2018, как и между ним и окончанием налогового периода, доллар будет укрепляться на внутреннем рынке до 61-61,5 рубля. Это происходит из-за повышения ставки ФРС (ожидаемого и имеющегося), улучшения в экономике США и некоторого перетока средств от инвесторов из слабеющего ЕС. Давление на внутреннем рынке от правительства на рубль остается более серьезным, чем внешнее.

Санкции, провокации и изменения на глобальном рынке оказывают краткосрочное влияние на отечественную валюту и в июне не будут основным источником укрепления доллара и евро».

«Кризис в Испании ослабит евро»

Руководитель отдела анализа и исследований ICBF Павел Щипанов : «Факторы поддержки и ослабления рубля останутся прежними. Отскок по нефти сорта BRENT выше 77 долларов за баррель поддержит интерес к российским активам и гособлигациям. Но надо понимать, что последнее движение котировок вверх, скорее всего, коррекционное. Обсуждавшееся на ПМЭФ-2018 начало выхода ОПЕК+ из сделки по ограничению добычи, вероятно, станет определяющим фактором для ценообразования на нефтяном рынке в следующие полгода. Потенциал дальнейшего роста цен ограничивается. Доллар притормозил свое укрепление на мировом валютном рынке, создав возможность стабилизации и для рубля. Минфин продолжит покупать валюту для резервов на московской бирже.

В интересах правительства сохранить курс рубля стабильным на достигнутых уровнях, продолжить постепенное снижение ключевой ставки и в то же время удержать инфляцию около целевых уровней в 4%. Ослабление рубля противоречит этим целям. Российские монетарные власти очень постараются стабилизировать рубль.

Если сценарий стабилизации рубля станет реальностью, — а мы это поймем уже в ближайшие дни — то доллары следует покупать непосредственно перед тем, как их тратить. Потому что вероятность как снижения курса рубля, так и его укрепления одинакова.

Евро может ослабнуть к рублю в ближайшие дни. На смену политическому кризису в Италии, напугавшему инвесторов и ослабившему евро, пришел правительственный кризис в Испании: депутаты выразили недоверие премьер-министру и отправили Мариано Рахоя в отставку».

Американская угроза

Антон Быков, главный аналитик Центра аналитики и финансовых технологий: «Вероятность снижения рубля выше в первой половине июня, чем во второй. Если внутренние факторы сейчас поддерживают российскую валюту, последние статистические данные по экономике России это подтверждают (объем розничных продаж в мае вырос на 2.4% г/г, уровень безработицы сократился до 4.9%, рост ВВП ускорился до 1.7% г/г.), то внешние, напротив, становятся главной угрозой.

Национально-протекционистская политика, которую проводит США, вызывает торговые конфликты. С 1 июня официально началась американо-европейская торговая война. Американская сторона ввела импортные пошлины на поставки стали и алюминия и в ближайшее время планирует ввести новые пошлины на автомобили. Евросоюз не может не ответить, о чем уже сообщила Федерика Могерини, Верховный представитель ЕС по иностранным делам и политике безопасности.

Если напряженность продолжит расти, то отток капитала с развивающихся рынков в первой половине июня может ускориться. Российская валюта в такой ситуации может снизиться к американскому доллару до отметок 63.50-65.00 руб. и к евро до 73.50-75.00 руб.

Во второй половине июня у рубля появится дополнительная поддержка. Российские компании-экспортеры будут обменивать валюту для налоговых выплат, а иностранные гости, приехавшие на ЧМ по футболу, дополнительно повысят спрос на российский рубль, стабилизировав курс».

Продавать рубли лучше в конце месяца

Михаил Крылов, директор аналитического департамента «Golden Hills — КапиталЪ АМ»: «В июне рубль будет под давлением выплат иностранцам по ценным бумагам, ожиданий по росту расходов бюджета на дороги и мосты, спроса на валюту для турпутевок. Небольшая поддержка возможна от репатриации капитала и уплаты налогов в конце месяца.

Над рублем по-прежнему нависает угроза новых санкций

Максим Харитонов, генеральный директор ИК «Харитонов Капитал»: «Начало лета будет для рубля позитивным, так как, по нашим предварительным подсчетам, туристы, которые приедут в Россию на ЧМ-2018, привезут с собой и потратят как минимум 0.5 млрд долларов. Этот фактор не даст паре рубль-доллар подняться выше 63.5 рубля.

С другой стороны, этой тенденции будет противостоять рост курса доллара к остальным валютам на мировом валютном рынке, который опирается на то, что макроэкономические показатели США пока превышают показатели Еврозоны и, как следствие этого, фонды и инвесторы закрывают короткие позиции по доллару. К тому же над российской экономикой по-прежнему нависает угроза новых санкций со стороны США, и среди них самым чувствительным приемом может быть запрет на операции с российскими ОФЗ. Даже несмотря на то, что ЦБ РФ обладает достаточными резервами, чтобы купить весь госдолг у нерезидентов, санкции в отношении ОФЗ будут иметь очень сильное эмоциональное влияние на рынки, если будут введены до конца этого года.

Вдобавок в летний сезон всегда растет спрос на валюту со стороны россиян, отправляющихся в отпуск.

На мой взгляд, покупка доллара с целью потратить в отпуске сейчас достаточно выгодна, но покупка с целью положить в долгосрочные сбережения будет выгодной, только если пара рубль-доллар опустится на уровень 60 рублей за доллар. Нужно понимать, что долгосрочно рубль как валюта развивающейся страны будет проигрывать доллару и евро и еще несколько лет будет подвержен повышенному риску девальвации».

Устойчивость на время ЧМ-2018

Георгий Ващенко, начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс»: «На валютном рынке ожидаю продолжение ослабления евро против доллара на фоне введения пошлин и в случае повышения ставки ФРС. Рубль, в свою очередь, будет относительно устойчив во время проведения чемпионата мира по футболу. Ориентируюсь на диапазон 61-64 рубля за доллар. На самом деле ЧМ-2018 выступает одним из факторов, способствующих ослаблению рубля, поскольку ожидается большой приток ликвидности в рублях и в случае падения цены на нефть часть средств в итоге будет потрачена импортерами на покупку валюты».