Võlakirjad on aktsiaturul pangahoiustele lähim alternatiiv. Need on väärtpaberid (ettevõtete või riigi võlakohustused), mis töötavad ligikaudu samal põhimõttel nagu pangahoius. Ostad 100 rubla eest võlakirja ja aasta (või mõne muu kokkulepitud perioodi) pärast lubatakse need 100 rubla tagastada, millele lisandub kindel protsent sissetulekust, mida saab maksta kord kvartalis, pooles aastas või aastas. Võlakirja ostmisel nimiväärtusega 100 rubla. 100 rubla eest. intressimääraga 10% aastas 1 aasta jooksul saate aastas 110 rubla.

Võlakirjadega kaubeldakse börsil. Neid saab osta kas iseseisvalt fondi avades või fondivalitseja kaudu, ostes investeerimisfondi osaluse.

Võlakirjad emiteeritakse teatud perioodiks. See võib olla 1, 2, 3 aastat või rohkem. Kui otsustate võlakirjad enne tähtaega maha müüa, näiteks kuue kuu pärast, siis soodsa turuolukorra korral saate tagastada nende täisväärtuse ja saada kuue kuu eest intressi täies mahus ehk 100+5 rubla.

Võlakirjadega kaubeldakse börsil ja nende väärtus võib langeda. See sõltub rahvusvahelisest olukorrast, keskpanga poliitikast, olukorrast konkreetses ettevõttes või tööstusharus. Turuosalised ostavad ja müüvad väärtpabereid iga päev. Sel põhjusel, kui otsustate müüa seda, mida ostsite 100 rubla eest. võlakiri kuus kuud pärast ostmist, võite negatiivsete uudiste taustal teha vea. Loomulikult saate selle eest kogu intressi 6 kuu jooksul, see tähendab 5 rubla, kuid samal ajal võib tagatise maksumus langeda 95 rublani. See on summa, mille eest saab seda müüa. Lõpuks jääte parimal juhul omadega.

Aga kui olukord muutub teie kasuks ja näiteks USA tühistab Venemaa-vastased sanktsioonid, siis võlakirjade väärtus, vastupidi, tõuseb ja saate selle näiteks 105 rubla eest maha müüa. ja jälle saate oma intressi 5 rubla ulatuses. Siiski kordame, et saate garanteerida oma 100 rubla pluss 10% aastas tagastamise alles siis, kui eelnevalt kokkulepitud vabastamiskuupäev on möödas.

Erinevalt pangahoiusest, kus riik garanteerib 1,4 miljoni rubla tagastamise. panga sulgemise korral tagab võlakirjale raha tagastamise ainult võlakirja emiteerija - riigivõlakirjade puhul riik või ettevõte. Sel põhjusel tuleb sobiva võlakirja valimisel keskenduda mitte ainult selle tähtajale ja kasumlikkusele, vaid ka selle väljastanud ettevõtte usaldusväärsusele.

Mis tüüpi võlakirju on olemas?

Riigi võlakirjad

See on üks usaldusväärsemaid viise raha investeerimiseks. See valik on huvitav ennekõike neile, kellele meeldib hoida raha Sberbankis, kus hoiuse määr ühe või kolme aasta jooksul on 5-6% aastas ja deposiidil koos võimalusega täiendada. ja osaline väljavõtmine ilma intressi kadumiseta on 1,5-2,3%. Samal ajal on OFZ (föderaallaenu võlakirjade) tootlus umbes 8%, 2-aastase OFZ intress on umbes 8,12% aastas. Riik tegutseb raha tagastamise tagajana, nii et saate OFZ-idesse julgelt investeerida rohkem kui 1,4 miljonit rubla.

Kui soovite saada suuremat tootlust, võite osta suure linna või piirkonna emiteeritud munitsipaal- või piirkondlikke võlakirju. Selliste võlakirjade kupongitulu on suurem kui OFZ-del ja seda ei maksustata ka tulumaksuga. Siin on aga riskid suuremad, sest teoreetiliselt võib end pankrotti kuulutada eraldi regioon, seega on parem valida suurimad suurlinnapiirkonnad ja rikkad piirkonnad nagu Moskva, Peterburi, Jekaterinburg jne. Tore boonus on see, et riigivõlakirjadest saadavat tulu ei maksustata.

Kasumlikkus: kuni 7,5-8,5% aastas

Sisenemislävi: 1000 rubla (nii palju maksab üks võlakiri).

Ettevõtete võlakirjad

Kui OFZ-i tootlus tundub liiga tagasihoidlik, saate investeerida ettevõtete võlakirjadesse (ettevõtte väärtpaberitesse). Majandusliku ebastabiilsuse tingimustes on parem valida kõige kuulsamate ja suurte ettevõtete väärtpaberid, nagu Gazprom, Rosneft, Sberbank, VTB, Severstal jne.

Kuid on üks "aga". Saadud tulust peate maha arvama mitte ainult maakleri vahendustasu, vaid ka 13% üksikisiku tulumaksu, mida maksustatakse võlakirjade intressidelt.

On üks elu häkkimine. Mitte varem kui 2017. aastal emiteeritud võlakirjadelt on võimalik mitte maksta üksikisiku tulumaksu, vaid ainult kupongilt, mis laekub investori kontole alates 1. jaanuarist 2018. Kui ostate võlakirja nendel tingimustel, siis tootlus sellel on peaaegu võrdne kupongimääraga. Näiteks teisel päeval paigutas Gazprombank kolmeaastaseid võlakirju intressimääraga 8,65% aastas. See tähendab, et kui olete sellise intressimääraga võlakirja investeerinud 100 tuhat, saate aastas tulu 8400–8500 rubla, millest on maha arvatud maakleri vahendustasu. ehk umbes 8,4-8,5% aastas.

Kasumlikkus: 8,4-8,5% aastas

Sisenemislävi: 1000 rubla

Rahva võlakirjad

Rahandusministeerium käivitas kevadel spetsiaalse instrumendi - lihtsustatud nn rahvaste föderaallaenu võlakirjad ehk OFZ-n. Nende määr on isegi kõrgem kui tavalistel OFZ-del ja moodustab 8,5% aastas. Sellised väärtpaberid paigutatakse tavaliselt kolmeks aastaks. Samuti ei maksustata nende pealt saadavat kupongitulu. Müügiagentidena tegutsevatele pankadele tuleb aga maksta täiendavat vahendustasu. Pealegi on see vahendustasu seda suurem, mida väiksem on investeeritud summa. Väärtpaberite ostmisel väärtusega alla 50 tuhande rubla on vahendustasu 1,5%. Kui 50-300 tuhat rubla - 1%, rohkem kui 300 tuhat rubla - 0,5%. Lisaks võivad pangad võtta võlakirja lunastamise ennetähtaegse esitamise eest vahendustasu ning ennetähtaegse tagasimaksmisega võite kaotada osa kogunenud kupongitulust. Kui aga hoiate paberit tähtaja lõpuni ja investeerite nendesse võlakirjadesse 100 tuhat rubla, saate kokkuvõttes tulu 8,4% aastas, millest on maha arvatud panga vahendustasu ehk 8400 rubla.

Tootlus: 8,4% aastas

Sissepääsulävi: 30 000 RUB.

Kuidas osta?

Inimeste võlakirju saab osta ainult Sberbanki ja VTB24 kontorites. Teistesse võlakirjadesse saate investeerida kolmel viisil.

1. Avage maaklerikonto

Võlakirju saate osta, avades konto maaklerfirmas. Selleks tuleb esmalt valida maakler. Täielikku nimekirja saab vaadata Moskva börsi veebisaidil.

Lepingu sõlmimiseks on vaja passi. Maakler avab maaklerikonto ja aitab teil arvutisse kauplemisprogrammi installida, samuti selgitab, kuidas konkreetset väärtpaberit osta.

Maakler teenib kauplemistoimingutelt saadud kliendi vahendustasusid. Et mitte üle maksta, peate paluma valida oma konkreetsetele vajadustele vastava tariifi. Andke neile teada, et kavatsete teha minimaalse arvu tehinguid ehk aasta-kahe pärast paberit osta ja müüa. Võlakirja saab osta oma isikliku konto kaudu pärast seda, kui olete kauplemisrakenduse oma arvutisse installinud, järgides maakleri juhiseid. Kui otsustate raha välja võtta, teavitage sellest soovist maaklerit. Vahenduskontolt kantakse raha pangakontole ning sealt saab selle välja võtta kassas või sularahaautomaadi kaudu.

Võlakirjade ostu/müügi vahendustasu jääb vahemikku 0,025% tehingusummast. Samuti peate maksma 100-177 rubla. aastas väärtpaberite hoidmise eest depositooriumis. Raha väljavõtmise eest tuleb tasuda veel väike summa (umbes 10-50 rubla). Komisjonitasude suurus sõltub maaklerist ja tehingusummadest.

2. Avage IIS

Individuaalne investeerimiskonto (IIA) on teatud tüüpi maaklerkonto, kuid see oli ametivõimude poolt mõeldud selleks, et tavakodanikud (nagu sina ja mina) hakkaksid ostma aktsiaid ja võlakirju. Selleks on riik välja mõelnud soodustused neile, kes IIS-i avavad. Reeglid on järgmised: kui kandsite oma kontole kuni 400 tuhat rubla. ja ärge võtke raha välja 3 aasta jooksul, siis tagastatakse teile maksusoodustus 13% kontol olevast summast. Mahaarvamist saab juba esimesel aastal, esitades maksuametile deklaratsiooni.

Sellist kontot saab avada ka maakleri kaudu. IIS-i arv on piiratud – üks konto inimese kohta. Saate IIS-ile hoiustada kuni 1 miljon rubla, kuid mahaarvamist saate ainult 400 tuhande rubla eest. Tõsi, aasta pärast saate teatada veel 400 tuhat ja saada uue mahaarvamise. Samas tuleb ka teist summat kontol hoida 3 aastat alates sissemakse kuupäevast jne. Kui te kolme aasta jooksul ikkagi raha välja võtate, tuleb mahaarvamine riigile tagastada.

"Lisaks OFZ kupongitulule, mida ei maksustata üksikisiku tulumaksuga, on investoril võimalik saada maksusoodustust 13% ulatuses IIS-i hoiustatud summast. Seega saate ainult esimesel IIS-i OFZ-i omamise aastal saada ligikaudu 21% aastas. Muidugi aastaga kasumlikkus väheneb, sest varem sissemakstud summalt igal aastal maksusoodustust saada ei saa. Ja siiski, IIS-i kaudu OFZ-idesse investeerimise kasumlikkus ületab parimaid pankade hoiuste pakkumisi,“ selgitab Otkritie Brokeri veebikaubanduse osakonna juht Alexander Dubrov.

IIS-ile saate panna mitte ainult valitsuse võlakirju, vaid ka ettevõtete väärtpabereid. Kuid ühelt poolt saate nende eest maksusoodustust, teisalt tuleb kupongitulult tasuda üksikisiku tulumaks.

3. Ostke investeerimisfonde

Kui te ei soovi kauplemisprogramme mõista või õiget tagatist otsida, saate fondivalitseja (MC) kaudu võlakirjadesse investeerida. Selleks piisab investeerimisfondi (ühismaise investeerimisfondi) osaluse ostmisest. Investeerimisfond on suur portfell, mis sisaldab erinevate tööstusharude ettevõtete võlakirju. Juht võtab kõik peavalud enda kanda.

Juhid ise väidavad, et nende kaudu võlakirjadesse investeerimine pole mitte ainult mugavam, vaid ka tulusam kui omaette investeerimine, sest fondide eest hoolitseb professionaal.

„Eelmine aasta oli võlakirjaturule väga edukas ning võlakirjade investeerimisfondide tootlus oli 13-14%,“ ütleb Alfa Capitali analüütik Andrey Shenk.

Kuid ükski haldur ei saa lubada garanteeritud tootlust, nii et saate investeerimisfondilt rohkem või vähem teenida kui iseseisvalt ostetud võlakirjadelt.

Sissetulekute summast tuleb lahutada komisjonitasud, mis fondivalitsejate puhul on palju suuremad kui maaklerite puhul. Lisandub valitsemistasu (1-2% fondi varadest), allahindlused/lisatasud, mida investor maksab fondiosakute ostmisel/lunastamisel. Kokku tuleb aktsia haldamise ja lunastamise eest saadud kasumist maha arvata umbes 1,5-2%. Aktsia saab aga panna ka IIS-i ja saada maksusoodustust sama 13% ulatuses aastas.

järeldused

Lihtne aritmeetika näitab, et võlakirjadesse investeerimine on tulusam kui hoiustele. Seda tööriista uurides võite saada rohkem kui 12% aastas tootlust. Selleks tuleb avada maaklerikonto, uurida turgu ja maksta maakleriteenuste eest vahendustasusid ja vahel ka tulumaksu.

Riigivõlakirjade tootlus on kõrgem kui hoiuseintressid ja maksejõuetuse risk on palju väiksem. Milliseid võlakirju peaksite täna ostma?

2015. aasta septembris ütlesid rahandusministeeriumi ametnikud, et oleks hea mõte muuta föderaalsed laenuvõlakirjad (OFZ) sama kättesaadavaks kui pangahoiused. See idee viitas sellele, et väärtpaberite ostmine muutub lihtsamaks kui praegu: venelased saaksid avada spetsiaalse pangakonto ja selle kaudu investeerida OFZ-idesse. Rahandusministeerium teatas eriraviprotseduuriga kodanikele mõeldud erivahendi väljatöötamisest. Kuid siiani pole asi edasi liikunud.

Täna on pangahoiused ainsaks laialdaselt kasutatavaks vahendiks vahendite investeerimisel, ütleb NAFI juhtivpartner Pavel Samiev. Ta selgitab, et väga kitsas ring professionaalseid investoreid investeerib OFZ-idesse, kuid mitte sellepärast, et venelased peavad OFZ-sid kõrge riskiga instrumendiks. Samievi sõnul inimesed lihtsalt ei mõista, kuidas neid osta.

Täna saate osta võlakirju kas maaklerikonto kaudu või fondivalitseja kaudu usaldushaldusteenuste osana. Ja kui rahandusministeeriumi idee oleks Samievi sõnul ellu viidud, oleksid venelased OFZ-idesse investeerimisel palju aktiivsemad. “Paljud investeerimistooted – eelkõige investeerimiselukindlustus – said laialt levinud just pärast seda, kui pangad hakkasid neid oma klientidele pakkuma ja registreerimisel abistama,” meenutab ta.

Osta kohe

Praegu on hea aeg OFZ-idesse investeerimiseks. Nende kasumlikkus ei ole vähemalt riigi osalusega pankade hoiuste intressimääradest madalam, märgib BKS Brokeri tegevdirektor Oleg Chikhladze. Suurim tootlus lunastustähtajani on 2027. aastal tähtajaga võlakirjadel (OFZ emissioon 29007) - 14,27% aastas. Teenuse Sravni.ru andmetel ei anna ükski Venemaa pank hoiustele sellist intressimäära. Keskpanga andmetel oli veebruari esimese kümne päevaga kodanike hoiuste mahult suurimate pankade maksimaalne intressimäär 9,76%.

Teine argument OFZ-de ostmise kasuks on nende töökindlus. Just sellele pööras endine aserahandusminister Aleksei Kudrin tähelepanu, kui ta soovitas kodanikel OFZ-e osta. OFZ-de usaldusväärsuse määrab riigi krediidireiting, sest sisuliselt emiteerib ta (esindab rahandusministeerium) neid väärtpabereid ja tasub kohustused, selgitab KIT Finance Brokeri usaldushalduse osakonna juhtivspetsialist Vladimir Kapustjanski. Arvestada tasub rahvusvaheliste agentuuride S&P, Moody’s, Fitch poolt antud reitinguga.

Kui OFZ-i kupongimakse on hilinenud või põhivõlga ei maksta õigeaegselt, tekib maksehäire, jätkab Kapustyansky. “Eeskujuks on 1998. aasta sündmused,” meenutab ta. Sellises olukorras restruktureerib riik võla OFZ omanikele ja seejärel hüvitab kahjud. Pangad võivad oma tegevuslubadest ilma jääda ja seda on viimasel ajal üha sagedamini juhtunud. Venemaa on aga oma kaasaegses ajaloos võetud kohustustele vastanud, kuigi mõnikord viivitusega, julgustab Kapustjanski.

Kui võrrelda OFZ-sid kuni 1,4 miljoni rubla suuruse pangahoiusega, siis on riskid samad - riik vastutab lõppkokkuvõttes nii hoiuste garantiide kui ka OFZ-ist tulenevate kohustuste täitmise eest, nõustub fondi direktori asetäitja Natalia Shilova. B&N Banki makromajandusliku prognoosimise ja investeerimisstrateegia keskus.

Kuid kui investeeringusumma on suurem, siis on OFZ usaldusväärsem: Venemaa võlgade tasumata jätmine on vähem tõenäoline kui ühegi eraettevõtte makseviivitus - kuigi see on "" tasemel. Vaid vähesed Venemaa pangad suudavad pakkuda samal tasemel usaldusväärsust kui OFZ, nõustub Chikhladze. Usaldusväärsuselt saavad Venemaa OFZ-id alla jääda vaid välismaiste emitentide väärtpaberitele, kuid tuleb arvestada, et nende tootlus jääb oluliselt madalamaks, lisab Shilova.

Ole kannatlik

Millistesse OFZ-i probleemidesse peaksite investeerima? Kõige ettevaatlikumatel investoritel on mõttekas keskenduda emissioonidele, mille lunastustähtaeg on üks või kaks aastat ja tootlus lunastustähtajani 9,83-11,03% aastas (edaspidi Cbondsi andmed 24. veebruari seisuga), ütleb Chikhladze. Lühiajalised OFZ-d, samuti ujuva kupongiga ja inflatsioonimääraga indekseeritud nimiväärtusega OFZ-d on instrumentidest kõige konservatiivsemad, nõustub Capital Management Company analüütik Andrei Shenk. "Nende hind muutub väga vähe ja krediidiriski võib võrdsustada nulliga," selgitas ta.

Need, kes loodavad kõrgele sissetulekule, peaksid aga keskmise pikkusega ja pikaajalisi OFZ-sid lähemalt uurima, soovitab Promsvyazbanki juhtivanalüütik Dmitri Gritskevitš. Fakt on see, et neil on suurim kasvupotentsiaal: praegu on selliste väärtpaberite tootlus kuni 14% aastas, selgitab ta. Arvestades, et aasta lõpuks võidakse baasintressimäära langetada 9-9,5%-le, nende OFZ-de hind tõenäoliselt tõuseb (intressimäärade langus tähendab võlakirjade tootluse langust ja nende hindade tõusu), lisab Gritskevitš. .

Schenk soovitab osta ka pikki OFZ-sid. Põhjus on ikka sama: inflatsioon on aastases arvestuses langenud juba alla 10% ja jätkab langust vähemalt 2016. aasta esimese kvartali lõpuni. Võtmemäär järgneb, usub Schenk. Mida pikem on võlakirja tähtaeg, seda rohkem sõltub selle hind turuintressidest ja seetõttu on sellel suurem kasvupotentsiaal, lisas Schenk.

Kuidas OFZ-d on üles ehitatud:

OFZ-id on rahandusministeeriumi emiteeritud võlakirjad. Tegelikult laenab investor riigile raha. Kõik OFZ-d on kupongid, st nad maksavad kupongitulu (tavaliselt kord kuue kuu jooksul). Väärtpaberi nimiväärtus (või väärtus) tagastatakse tähtaja lõpus - lunastuskuupäeval. Mõned OFZ-emissioonid näevad ette ka nimiväärtuse osalise tagasimaksmise (võla amortisatsioon). Mida madalam on keskpanga baasintress, seda madalam on OFZ-i tootlus tähtajani, kuid seda kõrgem on paberi turuhind ja vastupidi.

OFZ-sid on kahte tüüpi – fikseeritud (neid on enamus) ja ujuva sissetulekuga. Esimesel juhul on kupongitulu suurus ette määratud kogu paberi ringlusperioodiks, teisel juhul varieerub see olenevalt mõnest näitajast. Nüüd on turu OFZ-de puhul selleks kas Ruonia rahaturu intressimäär (sellisi OFZ-sid nimetatakse ujukiteks) või inflatsioon. Ujujate kupongitulu arvutatakse iga kuue kuu tagant eelneva kuue kuu kursi aritmeetilise keskmise alusel, millele lisandub teatud preemia (praegu on see 74-120 bp).

Tänapäeval on inflatsiooniga seotud ainult üks OFZ turuemissioon. Paber valmib 2023. aasta augustis. Investor saab fikseeritud kupongi 2,5% aastas, kuid paberi nimiväärtus muutub iga päev - seda indekseeritakse igakuise inflatsiooni summaga, mis on võetud kolmekuulise viivitusega. OFZ-ga kaubeldakse Moskva börsil. Nimiväärtus on 1 tuhat rubla, kuid enamiku väärtpaberitega kaubeldakse nimiväärtusest veidi rohkem või veidi vähem. Näiteks turu OFZ-idest maksab kõige kallim praegu 107% nimiväärtusest ja odavaim - 72%.

Eriti huvitavad on mitmed spetsiifilised OFZ-probleemid: 24018 (tähtaeg 2017. aastal), 29006 (2025. aastal), 26217 (2021. aastal) ja 26215 (2023. aastal), märgib Kapustyansky. Kõrgeima tootluse annab lunastustähtajani neist esimene (11,03%), madalaima viimane (9,96%). Esimest numbrit soovitab ka Chikhladze.

Märkimisväärne on, et täna on erinevate perioodide võlakirjade tootlus peaaegu sama, kuigi teoreetiliselt peaksid pikaajalised väärtpaberid kõrgenenud riski tõttu rohkem tooma, rõhutab Shilova. Võlakirjade tootlus perioodiks üks kuni kuus aastat on peaaegu sama ja kõigub vahemikus 10,06-10,33%. Pealegi on nende kõrgeim tootlus väärtpaberitel, mille lunastustähtaeg on 2017. aastal ja madalaim - 2019. aastal.

Selle põhjuseks on asjaolu, et turg ootab intressimäärade edasist langetamist, soovitab Atoni võlainstrumentidega kauplemise osakonna juht Konstantin Glazov. Tõsi, pole kindlust, et see juhtub. "Naftahinnad on madalal tasemel, eelarvedefitsiit on kasvanud, mida saab vähendada rubla nõrgenemisega," arutleb ta. Et õigustada OFZ-i tootlust alla 10% aastas, tuleb intressimäära langetada 9%ni ehk 2 protsendipunkti võrra, ütles Glazov.

OFZ-idesse investeerimisel on oluline arvestada paberi tiraažiperioodiga, see peab langema kokku investeerimishorisondiga, märgib Chikhladze. Vastasel juhul võite sattuda ebameeldivasse olukorda. „Näiteks ostsite üheaastase võlakirja, mille planeerimishorisont on kolm aastat. Suure tõenäosusega intressimäärad langevad ja te ei saa sama intressimääraga raha “nihutada”,“ ütleb Shilova. Selle tulemusel on kolme aasta sissetulek väiksem kui kolmeaastase OFZ ostmisel, ütleb ta ja täpsustab, et see loogika töötab ainult nende jaoks, kes hoiavad paberit tähtajani - spekulatiivse kauplemisega on kõik teisiti.

Tavakodanikud ei tohiks spekuleerida ega võlakirjade hindade liikumist tabada, usub Chikhladze. Tema sõnul on kogenematu investori jaoks parim variant passiivne strateegia. "Avate individuaalse investeerimiskonto ja ostate OFZ-i tootlusega 10% aastas. Igal aastal kajastate sellele kontole rahalisi vahendeid ja saate maksusoodustuse 13% investeeringusummast,“ räägib ta. Selle tulemusel teenite madala riskitasemega palju rohkem tulu kui hoiuse pealt, selgitab Chikhladze.​

Huvitav statistika, mis põhineb reitinguagentuuri Standard & Poor's erinevate riikide kodanike finantskirjaoskust käsitleva uuringu tulemustel, näitas, et finantskirjaoskuse osas (ja kõige lihtsamates küsimustes) on Venemaa kodanikel sama koht. Kameruni, Madagaskari ja Togo kodanikud ning on madalamad kui Zimbabwe ja Mongoolia.

Pole just meeldiv statistika, eriti arvestades praegust olukorda Venemaa majanduses. Ma tõesti tahan seda statistikat parandada ja ennekõike pean oluliseks rääkida sellest võlakirjade investeerimistulu saamise meetodist. Just võlakirjadesse investeerimine on minu arvates ühiskonnas äärmiselt alahinnatud ja ebapopulaarne, hoolimata sellest, et need väärivad suurt huvi.

Levinud seosed sõnaga võlakirjad on ligikaudu järgmised: madala tootlusega, kompleksne, riskantne.

Nüüd teen ettepaneku võrrelda võlakirju mitmes parameetris pangahoiusega.

Aga enne kui alustame, paar sõna võlakirjade kohta.

Bond on emitendi (riigi, ettevõtte, omavalitsuse) poolt välja antud võlaväärtpaber, mis tagab selle omanikule selle nimiväärtuse tagastamise kindlaksmääratud perioodi jooksul, samuti sellelt täiendava tulu saamise. Lisatulu makstakse sageli kupongi kaudu (regulaarne makse võlakirjale).

Lihtsamalt öeldes saate võlakirja ostmisega selle võlakirja väljaandja võlausaldajaks ja vastavalt oma sissetulekuks: teile tagastatava laenusumma + intressid.

Edasi, et kohe eemaldada küsimus, et võlakiri on riskantne väärtpaber, räägime ainult OFZ-dest ehk siis riigi emiteeritud võlakirjadest. See, muide, on kõige usaldusväärsem Vene Föderatsioonis teoreetiliselt võimalik investeerimisvahend.

Kuidas võlakirjadega kaubeldakse - OFZ-dega kaubeldakse börsil, mis tähendab, et nende ostmiseks peab teil olema maaklerikonto. Protsess ise on järgmine. Igal OFZ võlakirjaemissioonil (ja neid võib olla palju) on oma tingimused: oma kupong (% tootlus), väljendatuna rublades, oma makseperiood (tavaliselt makstakse kupongi iga kuue kuu tagant), oma nimiväärtus (tavaliselt 1 võlakiri = 1000 rubla) ja teie lunastamiskuupäev (sel kuupäeval saate võlakirja nimiväärtuse - 1000 rubla).

Ideaalis võiks ostuprotsess välja näha järgmine: Deponeerisite 10 000 rubla maaklerikontole, mis võimaldas teil osta 10 võlakirja, igaüks 1000 rubla. Võlakirja kupong on 50 rubla, makseperiood on 182 päeva, lunastamistähtaeg on 31. detsember 2020. See tähendab, et kuni 2020. aasta lõpuni saate iga 182 päeva (pool aasta) järel ühe võlakirja eest 50 rubla ja 31. detsembril 2020 saate iga võlakirja eest 1000 rubla. Seega saab aasta tootluseks arvutada 50*2/1000 = 0,1 ehk 10% aastas (kupongimakse kaks korda aastas). Pole veel väga tulus, kuid võlakirjadel on mitmeid huvitavaid eeliseid.

Eelis 1: võlakirja turuhind.

Riik, kes emiteerib OFZ-i nimiväärtusega 1000 rubla võlakirja kohta, tagastab teile lunastamiskuupäeval täpselt selle võlakirja nominaalhinna, mis on võrdne 1000 rubla. Aktsiaturul ei ole aga võlakirja väärtus fikseeritud ja selle määrab turg. See tähendab, et võlakirja nimiväärtusega 1000 rubla ja kupongiga 50 saab osta kas 900 rubla eest (allahindlusega 90% nimiväärtusest) või 1100 rubla eest (lisatasuga). Siit saate luua täiendavat sissetulekut. Kehtib reegel, et kui pangaintress TÕUSEB, siis võlakirja turuväärtus LANGEB, kui pangaintress LANGE, siis võlakirja turuväärtus TÕUSB. Selle põhjuseks on fikseeritud kupongitulu, millele kohandatakse võlakirja turuhind nii, et kogutulu jääb samaks.

Niisiis, kui Vene Föderatsiooni Keskpank tõstis 2014. aasta detsembris intressimäära 17%-le, langes paljude võlakirjade turuhind 75-80%-le nimiväärtusest, et anda intressitulu umbes 15-17%. Samal ajal on praegu Vene Föderatsiooni Keskpanga intressimäär langenud 11%-ni (ja langeb jätkuvalt) ning nende võlakirjade turuväärtus on tõusnud 100%-ni nende nimiväärtusest. Seega said omanikud lisaks 15% kupongitulule 20-25% täiendavat tulu seoses võlakirja turuväärtuse muutumisega. Muide, nüüd on sarnane olukord, mida saab ära kasutada.

Eelis 2: saate võlakirja igal ajal maha müüa ilma tulu kaotamata.

Mis juhtub, kui otsustate oma hoiuse ennetähtaegselt sulgeda? Väga sageli jääte ilma kogu hoiusele kogunenud tulust. Võlakirja puhul jääb teie ACI (akumuleeritud kupongitulu) alati teie juurde, isegi kui hoidsite võlakirja ainult 2 päeva. See osa huvist, mis on juba “tilgutatud”, jääb teile.

Kasu 3: maksusoodustused ja võlakirjade mahaarvamised.

Esialgu maksustatakse kogu börsil teenitud kasumilt Vene Föderatsiooni elanike tulumaks 13% kasumist.

See ei kehti võlakirjade kupongitulu kohta; te ei maksa nende pealt makse ja see on hea uudis. Järgmine uudis, mis on veelgi parem, puudutab spetsiaalseid individuaalseid investeerimiskontosid (IIA), mille saate avada ka maakleri juures ja mille eest saate igal aastal tagastada 13% maksu, mis on makstud igalt investeeritud summalt kuni 400 000 rubla ulatuses.

See tähendab, et kui avasite IIS-i ja deponeerisite sellele 400 000 rubla, saate maksusoodustuse summas 400 000 * 0,13 = 52 000 rubla.

Lisage see 13% 10% võlakirja kupongile + 5-10% turutulu ja saate 23% VALITSUSE GARANTEERITUD tulu + 5-10% turutulu.

Kokkuvõte:

Hoius – Usaldusväärsus sõltub pangast, kindlustatud vahendite hulk on piiratud, hoiuse periood ei ole tavaliselt üle 3 aasta, ennetähtaegsel väljavõtmisel intress kaob, oodatav tootlus on inflatsiooni tasemel, likviidsus madalam.

OFZ võlakiri - kõige usaldusväärsem instrument mis tahes investeerimisperioodiga (1 kuni 25 aastat) ja mis tahes summaga, võimalusega müüa igal ajal ilma kogunenud tulu kaotamata, koos maksusoodustustega ja täiendava tuluga IIS-ilt 13%, eeldatav tootlus üle inflatsiooni, kõrge likviidsus. Seda võrdlevat hinnangut vaadates saab selgeks, kui mugavad ja likviidsed on võlakirjad ning koos IIS-iga tulusamad kui mistahes pangahoius. Võlakirjade ostmiseks peate lihtsalt avama maaklerikonto (pole keerulisem kui pangakonto avamine).

See on kõik, ostke investeeringuid, parandage oma finantskirjaoskust ja pidage meeles:

Investeeringud ei ole riskantsed. Kirjaoskamatu investor olla on riskantne!

Lisateavet OFZ-võlakirjade tootluse analüüsi kohta.

Võlakirjad ja hoiused on oma olemuselt väga sarnased finantsinstrumendid. Mõlemal juhul tegutseb investor laenuandjana – laenab pangale või emitendile raha intressiga. Põhiolemus on sama, kuid erinevusi on rohkem. Mõelgem selles artiklis, mida valida: võlakirju või pangahoiuseid?

Peamine erinevus seisneb selles, et investeeringud võlakirjadesse ei ole kuidagi kindlustatud, pangahoiused aga kuni 1400 tuhandeni. Jääb vaid loota, et kui emitent pankrotistub, jätkub raha võlakirjade tasumiseks. Kuid nende maksete saamisega kaasneb palju tüli, samas kui hoiusekindlustuse saab hõlpsasti pangast oma passi kasutades hankida.

Kindlustuse puudumine tingib vajaduse valida usaldusväärne väljastaja. peetakse Venemaa turu kõige usaldusväärsemaks finantsinstrumendiks, mis on usaldusväärsem kui hoius üheski Venemaa pangas.

Võlakirjade ja pangahoiuste võrdlus

1. Seaduse järgi on pank kohustatud teile nõudmisel raha andma. Võlakirjade puhul võib tekkida probleeme raha hankimisega. Kui võlakiri on likviidne, siis selle müügiga probleeme tekkida ei tohiks. Kui aga ostetud võlakiri ei ole väga likviidne, siis ei pruugi sellele õigel ajal ostjaid leida või hind, millega võlakirja osta tahetakse, ei pruugi sulle sobida. Või on ostjaid ainult 200 võlakirjale ja soovite müüa 400.

2. Hoiuse ennetähtaegsel lõpetamisel jääte ilma kogunenud intressist, võlakirjadelt makstakse välja kogunenud kupongitulu (ACI).

3. Maksustamise seisukohalt on hoius tulusam, kuna 35% maksuga maksustatakse ainult tulu, mis saadakse hoiuse intressimäära ületamiselt refinantseerimismäära + 5%. Võlakirjade puhul peetakse 13% maksu kinni kupongitulult ja müügitulult (erandiks on osariigi, omavalitsuste ja alaliidu võlakirjad, mille kupongitulu ei maksustata).

4. Hoiuse sissetulek on alati fikseeritud. Võlakirja tootlus võib muutuda, kuna võlakirja hind võib muutuda. Kui võlakirja hind langeb, suureneb võlakirja tootlus lunastustähtajani. Ostes võlakirja alla nominaalväärtuse, võite saada lisatulu hindade tõusust, sest võlakiri lunastatakse nimiväärtusega. Loomulikult on need erijuhtumid, mida tuleb hoolikalt analüüsida. Teisest küljest võib võlakirja hind langeda hetkel, kui teil on vaja võlakiri müüa, mis tähendab, et on oht kaotada osa põhisummast.

5. Võlakirjade ostmisega kaasnevad regulaarsed vahendus-, hooldus- ja maksukulud. Mida suuremad on komisjonitasud, seda väiksem on teie tegelik sissetulek. Seetõttu võib see väga väikese summa puhul olla lihtsalt kahjumlik, kuna kogu kasumi söövad ära “vahendustasud” ja maksud. Näiteks ostsite võlakirja 1000 rubla eest, kupongi sissetulekuga 90 rubla. Maaklervahendustasu 0,05%, depooteenused 100 rubla, kokku 100,5 rubla. See tähendab, et pole mõtet osta ainult ühte võlakirja, kuna komisjonitasud ületavad tulu. Deposiidi avamine ei too tavaliselt kaasa mingeid lisakulusid.

6. Võlakirjade peamine eelis hoiuste ees on võimalus saada hoiusest suuremat tootlust, kuid selleks on vaja võlakirju mõista. Mina isiklikult ei näe mõtet osta võlakirju, mis annavad vähem tootlust kui tagatisraha. Minu arvates on võlakirjad keerulisem ja riskantsem instrument, mis tähendab, et nendelt tuleb saada suuremat tootlust.

Võlakirjade plussid:

• suur valik emitente ja võlakirju nii usaldusväärsuse, tootluse kui ka tähtaja poolest. Võite leida võlakirju, mis tasuvad end ära 10 või isegi enama aasta pärast, või võite leida ka neid, mis tasuvad end ära kuu aja pärast
• b O kõrgem tootlus kui hoiusel (ärge unustage arvestada makse ja vahendustasusid)
• võlakirja müümisel kogunenud tulu kaotsi ei lähe
• võlakirju saab kergesti müüa kodust lahkumata, kui likviidsus seda võimaldab
• lisavõimalus teenida raha tõusvate võlakirjahindadega

Võlakirjade puudused:

• investeeringud ei ole kindlustatud
• ettevõtete võlakirjadelt saadav tulu maksustatakse
• võlakirjahindade languse ja intressimäära riski

Võlakirjade ja hoiuste tootluste võrdlus.

Võlakirjade ja hoiuste tootluste võrdlemiseks toon välja mitu graafikut.

MICEX ettevõtete võlakirjade indeks. See on MICEXi börsil kaubeldavate ettevõtete võlakirjade indeks. Indeks arvutatakse kogutulu indeksi meetodil ja see näitab indeksisse investeeritud kapitali kasvu alates selle arvutamise kuupäeva algusest, 31. detsembrist 2002. 1. septembriks 2014 sellesse indeksisse investeeritud 100 rubla oleks kasvanud 248 rublani. , mis näitab 8 ,05% keskmist aastatootlust.

Teine ettevõtete võlakirjade indeks onIFX-võlakirjadSee arvutatakse ka täistulu meetodil.(kogutulu indeks).Indeksi arvutamise valem modelleerib indeksi väärtuse dünaamikatväärtpaberiportfell, eeldusel, et kõik saadud intressimaksed investeeritakse kohe samassevõlakirjade portfell. INSellesse 1. jaanuaril 2002 sissemakstud 100 rubla oleks 17. septembriks 2014 kasvanud 379,97-ni, näidates keskmiseks tootluseks 11,05.

Indeksite tootluse erinevus on seletatav sellega, et indekseid arvutavad erinevad organisatsioonid ja nende koosseis on erinev.

MICEX riigivõlakirjade indeks. 31. detsembril 2002 indeksisse investeeritud 100 rubla oleks 1. septembril 2014 muutunud 317,32 rublaks, näidates 10,4% tootlust.

Pangahoiuste kasumlikkuse indeks. Hoiuste intressimäärade rolliks peetakse eraisikute rublahoiuste kaalutud keskmisi intressimäärasid pankades (sh Venemaa Sberbank) perioodiks kuni 1 aasta, välja arvatud nõudmiseni hoiused. Kuukapitalisatsiooniga hoiustesse investeeritud 100 rubla 01.01.2003 seisuga oleks 01.01.2014 seisuga kasvanud 238,36-ni, näidates keskmist tootlust 8,21%.

Pangahoiuste kasumlikkuse indeks

Võlakirjade ja hoiuste intressimäärad.

Pankade hoiuste intressimäärad ja lunastustähtajani võlakirjade intressimäärad muutuvad iga kuu. Vaatame nende dünaamikat.

See graafik näitab riigivõlakirjade tulususe muutust lunastustähtajani. 2009. aasta kriisi ajal langesid võlakirjade hinnad järsult, mistõttu tootlused tõusid 15%ni. See tähendab, et kui ostsite praegu valitsuse võlakirju, võite arvestada 15% tootlusega lunastustähtajani.

See diagramm näitab ettevõtete võlakirjade efektiivset tootlust lunastustähtajani (sinine diagramm). Nagu näha, oli kriisi ajal ettevõtete võlakirjade tootlus üle 17%.

Hoiuste keskmised intressimäärad jäid vahemikku 6–14%.

eraisikud saavad osaleda oma võlakirjade märkimises pangakontorite kaudu, avaldusi võetakse vastu kuni 21. novembrini. Kupongi määr jääb vahemikku 7,9-8,1% aastas (lõplik määr kujuneb taotluste kogumise tulemuste põhjal), käibeperiood on kolm aastat ja neli päeva. Minimaalne investeeringusumma on 200 tuhat rubla, kuponge makstakse iga kuue kuu tagant.

Sberbank viis sarnase paigutuse lõpule eelmisel kuul, paigutades võlakirju tähtajaga kolm aastat ja kaks kuud ning kupongimääraga 8%. Sberbanki juhatuse aseesimehe Aleksandr Morozovi sõnul moodustasid enam kui poole nende väärtpaberite nõudlusest üksikinvestorid (kogu paigutusmaht ulatus 40 miljardi rublani).

Nende pankade võlakirju saab müüa börsil järelkauplemisel ilma lunastustähtaega ära ootamata.

Kuidas osta pangavõlakirju "elanikkonnale"

Võlakirjade ostmiseks tuleb kontorisse saabuvatel klientidel avada maaklerikonto ja väärtpaberikonto (kui see pole neis pankades veel avatud), millel väärtpaberite arvele võetakse. Seejärel tuleks kanda raha maaklerikontole ja esitada korraldus võlakirjade ostmiseks.

Iga tehingu tegemisel (väärtpaberite ostmiseks ja järelturul müümiseks, kui te ei oota lunastamist) tuleb tasuda maakler- ja vahetusvahendustasu. Vastavalt pangatariifidele on maaklertasu RSHB-s 0,0075-0,075% tehingusummast ja VTB Grupi vahendustasu 0,012-0,0472% ja sõltub tehingute mahust. VTB Group võtab depooteenuste eest ka ühekordset tasu (150 RUB). Need tariifid kehtivad nii pangakontorites väärtpaberite märkimisel kui ka järelturul tegutsemisel.

Moskva börsi vahendustasu võlakirjaturul on esmasel turul väärtpaberite ostmisel 0,0125% ja järelturul ostu-müügitehingute puhul 0,01%.

Kui atraktiivne see on?

Investeeringute atraktiivsust saab hinnata selliste parameetritega nagu kasumlikkus, usaldusväärsus ja võimalus vajadusel raha kiiresti tagasi saada.

VTB ja Venemaa Põllumajanduspanga pakutavad võlakirjade intressimäärad on kõrgemad kui hoiuste intressimäärad, nagu näitab teave krediidiasutuste veebisaitidel. Näiteks Rosselkhozbankis on rubladeposiidi maksimaalne määr kolmeks aastaks (periood, mis on võrreldav kavandatavate võlakirjade ringlusperioodiga) 7% aastas (100 miljoni rubla või suurema hoiuse korral). VTB Grupis on kuni aastaks hoiuste soodsaim määr samuti 7% aastas.

“Tootlus on kõrgem kui hoiuseintressid. Lisaks ei maksa võlakirjade ostjad maksuseaduste muudatuste tõttu kupongitulult makse,” märgib Aton Investment Company võlainstrumentidega kaupleja Mihhail Vaštšenko. Sel aastal vastu võetud maksuseadustiku muudatuste kohaselt on kodanikud vabastatud perioodil 1. jaanuarist 2017 kuni 31. detsembrini 2020 emiteeritud rublavõlakirjade kupongitulult üksikisiku tulumaksu tasumisest (maks hakkab kehtima ainult juhul, kui kupong on väljastatud). intressimäär on 5 protsendipunkti kõrgem kui Venemaa Panga baasintress, mis on praegu 8,25% aastas, kuid sama mehhanism kehtib ka hoiuste puhul). Need muudatused jõustuvad “mitte varem kui järgmise üksikisiku tulumaksu maksustamisperioodi esimesel päeval”, st järgmisest aastast väljamakstavatelt kupongidelt ei maksustata üksikisiku tulumaksu.

“Mis puudutab usaldusväärsust, siis siin ei kehti muidugi hoiuste kindlustusameti tagatis, nagu hoiuste puhul. Aga kuna me räägime riigipankade võlakirjadest, on maksejõuetuse tõenäosus ülimalt väike,” märgib Postolenko. “Risk selliste võlakirjade puhul on madal. Seega, kui investorid on aktsiainstrumentide suhtes positiivselt meelestatud, meelitab neid sellise instrumendi veidi kõrgem tootlus,” kinnitab Riikliku Reitinguagentuuri (NRA) tegevdirektor Pavel Samiev.

Kui rääkida võimalusest raha kiiresti tagasi saada, siis sellistesse võlakirjadesse investeerides on teatud riske raha kaotada, ütleb Postolenko. Pangas on hoiustajal õigus igal ajal kogu hoiusele pandud summa ennetähtaegselt välja võtta ja kui räägime võlakirjadest, siis tuleb kliendil väärtpaberid müüa turuhinnaga, mis võib muutuda ebasoodsas suunas. ja see toob kaasa kaotusi. Siiski on ka vastupidine - kui hind muutub soodsalt, võib võlakirjaomanik võita, tasudes samas turuväärtuse tõusult 13% maksu, märgib ekspert.

Pank või valuutavahetus

Riigipankade võlakirju (nende kontorites hetkel pakutavad väärtpaberid pole veel börsile jõudnud, seega räägime muudest teemadest) saab järelturul börsilt osta igal päeval, kui inimesel on maaklerikonto ja tal on juurdepääs kauplemisele. Ja mõnel juhul võib see olla tulusam kui uute võlakirjade märkimine pangakontorite kaudu. “Näiteks saab nüüd järelturult osta kolmeaastase tähtajaga RSHB väärtpabereid tootlusega 8,3% aastas ehk kui rääkida paberi lunastustähtajani hoidmisest, siis võib olla kasulikum osta väärtpabereid järelturult. turul,” ütleb Postolenko.

Samas märgib ta, et keskmine investor peab sel juhul turust aru saama. “Tavainimese jaoks tuleb järelturult ostes vaadata paberit. Eelkõige uurige, millal võlakiri välja lasti, kuna kupongilt maksu ei võeta ainult siis, kui paber on välja antud 2017. aastal või hiljem. Investor peab ka ise pakkumisi jälgima (ennetähtaegne lunastamine eelnevalt kokkulepitud kuupäeval. - RBC), kuna kupongimäärad võivad pakkumiste ajal muutuda (VTB ja RSHB kontorites praegu pakutavatele kahele võlakirjaemissioonile pakkumisi ei ole. - RBC),“ märgib spetsialist. Kui valite ise järelturul võlakirju, võite kogemata osta madala likviidsusega emissiooni, mille ostu- ja pakkumishindade vahe on suur, mistõttu on seda väärtpaberit vajadusel keerulisem kasumlikult müüa.

Mihhail Vaštšenko märgib ka, et väärtpaberite ostmine järelturult on tavakodanikule keerulisem kui pangakontoris võlakirjade märkimine. "Näiteks peate installima veebipõhise kauplemissüsteemi või helistama kauplejale ja tegema tehingu "häälega." Pankade praegu oma kontorites pakutavad majutuskohad on kliendi seisukohast mugavad. Kui tegemist oleks turuvälise paigutusega ja kupongimäär oleks liiga madal, oleks võimalik arutada, kas väärtpaberite ostmine on mõttekas. Aga pakutud määrad on adekvaatsed,” märgib ta.

Erinevus "rahvapärastest" OFZ-dest

Üksikisikute pangakontorite kaudu võlakirjadesse meelitamise teerajajaks oli riik, kes pakkus välja OFZ esimese emissiooni elanikkonna jaoks (OFZ-n). Rahandusministeeriumi agentidena tegutsesid ainult kaks panka - Sberbank ja VTB24, meelitades investoreid oma kontorite kaudu.

Nende väärtpaberite intressimäär on nominaalselt üsna atraktiivne - 8,5% aastas, eeldusel, et investor hoiab võlakirju kolm aastat. Komisjonitasu, mida pangad OFZ-n müümisel võtavad, on aga olenevalt ostusummast 0,5-1,5%. Lisaks ei kaubelda nende väärtpaberitega vabaturul ning nende müümiseks tuleb maksta sama kõrget vahendustasu.