märgid riskifond ja selle erinevused traditsioonilistest fondidest:

• riskifond keskendub absoluutsele, mitte suhtelisele sissetulekule (ühisfondid üritavad turgu lüüa ja riskifondid teenida igas turuolukorras)
• riskifondid kasutada võimalikult laia valikut instrumente, peamine erinevus on see, et nad saavad aktsiate vähenemise korral teenida.
• riskifondid kasutada aktiivselt võimendust
• tasu juhtide teenuste eest skeemi 2-20 alusel (2% varadest ja 20% kasumist aastas)
• regulaator ei sekku kuidagi juhi strateegiasse
• Venemaal registreerimata
• suur hulk investoritelt kaasatud vahendeid
• "Sissepääsupilet" on vähemalt 100 tuhat dollarit.

erinevus riskifond investeerimisfondist ja selle peamiseks eeliseks on Föderaalse Finantsturgude Service'i seaduste ja määruste puudumine, mis annab riskifondide valitsejale palju rohkem tegutsemisvabadust kui investeerimisfondide haldur, kes peab rangelt järgima investeerimisdeklaratsiooni. investeerimisfond.

1998. aastal viitas riskifondide kirjelduses Webster's Dictionary, et nad kasutavad "kõrge riskiga seotud spekulatiivseid meetodeid".

Investeerimisfondi tulemus sõltub enamikul juhtudel otseselt turu enda dünaamikast.

Viga riskifond võrreldes investeerimisfondidega - vähem läbipaistvust ja investori õiguskaitset.

Iga edukas juht püüab luua oma riskifondi, et suurendada tehingute mahtu. Iga kaltsukast hekiloo kohta on aga vähemalt kaks-kolm kaltsu- ja kaltsukas-ja-jälle-lugu.

Riskifondi keskmine eluiga, nagu ka jalgpalli rahvusliiga mängija karjäär, ei ületa 4 aastat. Nõrga tootluse ja kriisiga toimetulematuse tõttu suletakse igal aastal ligikaudu 1000 riskifondi.

2007-2009 kriisi ajal läks pankrotti umbes 500 riskifondi, mis langesid kiire investorite põgenemise ohvriks. Laenuandjad kärpisid krediidiliine absoluutselt kõigi fondide jaoks, sest nad ei teadnud, kui palju on fonde koormatud mürgiste varadega.

riskifondid võivad olla väga haavatavad, kui nad kasutavad lühiajalist repofinantseerimist mittelikviidsete instrumentide (nt CDO-de) pikaajaliste ostude võimendamiseks.

• 1500 dollarit kuus, odavaim fondivalik (BVI või Caymans)
• audiitor 12 000 dollarit aastas
• keskmine kontor (ei ole kohustuslik) $1500-2000/kuus

Riskifondide eesmärk
3 aastat auditeeritud riskifondi ajalugu võimaldab kaasata pikaajalist institutsionaalset raha. Pealegi on suure raha kaasamiseks vaja näidata suhteliselt madalat tootlust 10-30% ja minimaalseid riske.

1. Suhteliste väärtuste strateegiad(suhteliste väärtuste strateegiad) - põhiidee on kombineerida pikki ja lühikesi positsioone mis tahes instrumendis. Reeglina rakendatakse strateegiat instrumentidele, mis on omavahel seotud: * 2 sama sektori aktsiat * 2 erineva tähtajaga 1 emitendi võlakirja * 1 ettevõtte lihtaktsiad ja eelisaktsiad .

2. Ürituse juhitud(ürituste strateegiad) - ettevõttele keskendunud strateegiad, mis põhinevad oluliste sündmuste ootustel (ühinemised/ülevõtmised, aktsiate tagasiostmine, restruktureerimine, pankrotist päästmine). Strateegia peamine risk seisneb selles, et sündmust, millele fondijuht loodab, ei toimu.

3. Suunatud/Oppurtunistlik(suunastrateegiad) - alahinnatud varade ostmine ja ülehinnatud varade müümine, katse ennustada turgu, kus toimub tugev liikumine. Reeglina on sellistel fondidel kõige agressiivsem riskiprofiil (risk / tootlus). Strateegia ei hõlma riskide maandamist, vaid keskendub õige panuse valikule. Sellesse strateegiate klassi kuuluvad ka strateegiad "Globaalne makro" ja "trendi järgimine" (konkreetsem juhtum).

• Fikseeritud sissetulekuga arbitraaž
• Kvantitatiivsed strateegiad
• Aktsia Long-Short-
• Volatiilsusega kauplemine
• Globaalne makro- globaalne makroinvesteerimine - riskifondide strateegia, mille sisuks on globaalsete makromajanduslike protsesside analüüs.

Riskifondi organisatsiooniline struktuur :


Sponsor riskifond on sageli selle looja. Ta on asutaja, hääleõiguslike aktsiate ainuomanik, kuid hääleõiguslikud aktsiad ei anna õigust investeeringust saadud kasumit jaotada. fondi tegevust. Sponsor võib olla üks investorid ja saada investeeritud kapitalilt (häälteta aktsiad) tulu.

Investeeringute juht- see on üksikisik või fondivalitseja, kes haldab fondi raha, võtab vastu investeeringuid. otsused, fondi tegevuse juhtimine.

Investeerimisnõustaja võib aidata fondi toimimist.

Juhatus Riskifond kontrollib kõiki oma tegevuse aspekte.

• Jälgib investeeringute halduri ja teiste fondile teenuseid osutavate ettevõtete tegevust.
• Konfliktide lahendamine aktsionäride ja investeeringute haldurite vahel.
• Kinnitamise tasu investeeringujuhile
• Määrab audiitorid, valib fondi teenindavad agendid.

Esmane maakler
Peamaakler on “pääs suurepäraste finantsvõimaluste maailma”, mille reeglina annab suur maakler Goldman Sachsi, Merril Lynchi, JPMorgani jt hulgast.
On arvamus, et "alla 20-30 miljoni NAV-iga nad prime'i ei võta, nad ütlevad, et nad ei tulnud välja :)"
Goldman Sachs ei tööta summadega, mis on väiksemad kui 50 miljonit dollarit
Hea prime maksab 10 000 dollarit kuus

Goldman Sachsi saate siseneda IB kaudu = http://daptrading.com/

Samuti on seda skeemi üksikasjalikult kirjeldatud.

Riskifondide tulud
koosnevad 2 komponendist:

• Varahalduse tasu. Reeglina on see 1-2% investeeritud vahendite summast aastas.
• Preemia tulemuse eest (edutustasu/ tulemustasu) - 20-25% saadud kasumist.
• tööstuse standard on 2-20, s.o. 2% juhtimiseks ja 20% tuludest.

Offshore riskifondi registreerimine.
Venemaal puuduvad riskifondi loomiseks juriidilised mehhanismid. Tavaliselt riskifond loodud avamerel (nt Kaimanisaared). Põhilised hetked:

• pehme reguleerimine avameretsoonides
• registreerimiseks ametiasutustelt loa saamine
• fondi investeerimistegevus ei ole reguleeritud (tee mis tahad)

Riskifondi organisatsioonilised ja juriidilised vormid:

• LP – usaldusühing (Limited partnership). Täisosanik + usaldusosanikud. Vastutus määratakse asutamislepinguga. Täisosanik käsundiandjana võtab fondi juhtimise + igapäevase tegevuse üle. Täisosanikul on VP võlgade eest piiramatu vastutus. Usalduspartnerid on lihtsalt passiivsed investorid, neil ei ole kohustust peale investeeritud kapitali ja nad ei osale LP juhtimises. Maksud ei nõuta mitte seltsingult, vaid partneritelt individuaalsete määradega.
• LLC - piiratud vastutusega äriühing(piiratud vastutusega äriühing) – arenenum, populaarsem skeem kui LP. Osalejaid ei nimetata enam partneriteks, vaid liikmeteks, nad võivad ise juhtida või delegeerida juhtkonda. Asutajatele, ankurinvestoritele ja teistele investoritele võib emiteerida erinevat liiki aktsiaid. Reeglina hääletavad asutajad. Põhiinvestorid võivad nautida eeliseid (nt vähendatud haldustasusid). LLC-ga võivad liituda kõik investorid - füüsilised ja juriidilised isikud. Vabastatud ettevõtte (vabastatud ettevõtte) staatus võimaldab vabaneda aktsionäride registri avalikuks tutvumiseks andmisest, viia läbi aktsionäride koosolekuid, lihtsustades fondi loomist.
• Unit Trust (osake usaldus). Usaldusinvestorid annavad oma vara üle usaldusfondi haldurile, saades kasusaaja staatuse.

• OPF-i tüüp võib sõltuda konkreetse offshore'i õigusaktidest.

Riskifondide tüübid:

• avatud (avatud) – investor saab oma panuse igal ajal tagasi võtta.
• suletud (suletud) - investor saab dividende, aktsia lunastamine on võimalik ainult kokkuleppel fondiga.

Riskifondide geograafia ja investeerimisfondide ettevõtete liigid:

• Briti Neitsisaared (BVO)- rahvusvahelised äriettevõtted (IBC – International Business Company), investeerimisfondid
• Kaimanisaared – maksust vabastatud ettevõtted (vabastatud ettevõte), + eraldatud portfelliettevõte. (“Kaimanid on kõige lihtsam ja levinum viis riskifondi avamiseks” /tsitaat/). investeerimisfondid
• Bermuda – vt Caymans, + eraldatud kontodega ettevõte
• Mauritius - globaalsed äriettevõtted + kaitstud rakuettevõtted. Maks 3%.
• Guernsey ja Jersey (Välisaared)
• Luksemburg
• Iirimaa
• Andorra - kõige paindlikumad tingimused fondide loomiseks.
• USA-s asuvad riskifondid Greenwichis, Connecticutis. USA riskifondid saavad teenindada ainult professionaalseid investoreid (kvalifitseeritud investoreid), kelle panus erainvestoritele on vähemalt 5 miljonit dollarit.

Mauritius nõuab maksusoodustuste eest kohalike töötajate (direktorid, sekretärid, administraatorid jne) palkamist. Bermuda ka, kuid vähem karm kui Mauritius.

Venemaa riskifondid ja nende tulemused (juuni 2014):

Riskifondide paigutamise geograafia USA-s:

Allikad:
Offshore investeerimisfondi registreerimine (1. osa)
Mis on juhtunud riskifond ja kuidas see seestpoolt korraldatud on
Näide riskifondide strateegiatest ja iseloomulikest riskidest
riskifond(wikipedia)
Riskifond (wikipedia)
Roger Lowenstein "Kui geenius ebaõnnestub"
Barton Biggs "Hedger udust välja"
Nouriel Roubini, Stephen Mime: "Nouriel Roubini: kuidas ma kriisi ennustasin"
Riskifondide kohta (21.11.2011)
Miks me armastame riskifondid? (01.10.2011)
Riskifondid: turu mängimine uute reeglite järgi Autorid: Kotikov V., Neil J.

4 (80%) 2 häält

Majandus- ja rahandusmaailmas kuuleb sageli mõistet "riskifondid". Vaatame, mille poolest erinevad seda tüüpi fondid klassikalistest investeerimisfondidest.

1. Mis on riskifond lihtsamalt öeldes

riskifond(inglise keelest "hedge fund" - kindlustusfond) on investeerimisfond, mis on saadaval ainult professionaalsetele investoritele ja millel on suurem kasumlikkuse potentsiaal.

Erinevalt investeerimisfondidest on riskifondidel palju rohkem võimalusi raha teenimiseks. Neid investeeringute osas praktiliselt keegi ei reguleeri. Näiteks võivad nad osta:

• valuuta
• Kaubad

Samuti võivad fondid võtta finantsvõimenduse ja kaubelda langusega, mis on investeerimisfondide puhul vastuvõetamatu. Tänu sellele on neil palju rohkem võimalusi tegutsemiseks ja potentsiaalselt tulusamad, kuid teisalt on nad ka riskantsemad. Kaubelda saab ju igal rindel, nii üles kui alla.

Riskifondi teenuste kasutamise eest on fikseeritud vahendustasu ca 2-3% aastas (olenemata tulemusest). Lisaks võetakse teatud läve (näiteks 10%) ületavatelt sissetulekutelt vahendustasu umbes 20%. See sarnaneb investeerimisfondidega, kuid väikeste erinevustega.

Investeeringud riskifondidesse on pikaajalised. Oma osa saad müüa ainult fondisiseselt teisele osalejale.

2. Riskifondide ajalugu

Riskifond ilmus esmakordselt 1949. aastal Ameerika Ühendriikides. Seda kutsuti A. W. Jones & Co. Haldaja Alfred Jones. Tema eesmärk oli lihtsalt elatist teenida börsil raha teenides. Ta võttis 20% kogu teenitud kasumist.

Alfred Jonesi esimesed investorid olid tema sõbrad ja sugulased. Fond tõi 10 tööaasta eest keskmiselt 65% aastas, mis ei saanud investoritele meele järele olla.

Pärast seda juhtumit hakkasid riskifondid USA-s dramaatiliselt levima. 1968. aasta ajal oli neid juba 140.

Reguleerivad asutused seadsid tol hetkel hoiustatud vahendite miinimumläve ranged piirangud. Selle tulemusena ei olnud tavalisel inimesel lihtsalt nii palju raha, et osaleda. Näiteks Ameerika Ühendriikides oli sisenemise hind alates 500 tuhandest dollarist. Ja see on sel hetkel! Praegusel hetkel võrduks see summa inflatsiooni arvesse võttes juba 1 miljoni dollariga.

Sarnane piirang kehtib ka Venemaal. Peate olema professionaalne investor. Ja selleks on vaja rohkem kui 6 miljonit rubla.

Kuna selliste fondide regulatsioon on üsna konkreetne (näiteks minimaalne investeeringusumma), siis avatakse paljud riskifondid offshore, kus jurisdiktsioon on palju pehmem ja võimaldab vastu võtta väikeinvestorite investeeringuid.

Kokku on maailmas 2018. aastaks umbes 12 tuhat riskifondi, mille hallatav kogusumma on 2 triljonit. dollarit. Samal ajal on üle poole neist kahes riigis: USA-s (31%) ja Ühendkuningriigis (27%). Tegelikult sai kogu liikumine ja areng alguse neist.

Venemaal ilmus esimene fond alles 2008. aastal. Kuid veidi varem, 2007. aastal, avas Otkritie Corporation esimese fondi Andorras.

3. Riskifondide klassifikatsioon ja struktuur

Riskifondid eristavad IMFi klassifikatsiooni järgi järgmist tüüpi struktuure:

1. Suhtelise väärtusega fondid (kasutavad klassikaliste riskimaandamisstrateegiatega)
2. Makrofondid (tegutsevad teatud riikides)
3. Ülemaailmsed fondid

Igal riskifondil on järgmine struktuur:

1. Investorid
2. Käendaja pank
3. Varahaldur
4. Administraator (audiitor)
5. Esmane maakler

Vaata ka videot "tõde riskifondidest":

Esimene seda tüüpi investeerimisfond tekkis umbes 70 aastat tagasi Ameerika Ühendriikides Ameerika sotsioloogi Alfred Jonesi eraalgatusena. Ta ei seadnud endale ülesandeks selles ettevõtmises muinasjutuliselt rikkaks saada, vaid tahtis börsile investeerides lihtsalt elatisraha teenida ja teha seda, mida armastas.

Ta ise, aga ka tema sõbrad ja sugulased tegutsesid fondi aktsionäridena. Ja lõpuks kujunes tema algatus täielikuks ja tingimusteta eduks! Kuus aastat pärast investeerimistegevuse alustamist avaldas Jones oma tulemused. Selle keskmine tootlus oli umbes 65% aastas, mis oli oluliselt kõrgem tolleaegsete suurimate investeerimisfondide kasumist. Loomulikult järgisid seda edukat eeskuju paljud ettevõtjad ja 1968. aastaks oli Ameerika Ühendriikides juba 140 sedalaadi fondi. Kuna tegemist oli tegelikult uut tüüpi investeerimisfondidega, oli SEC (American Securities Commission) sunnitud liigitama need uueks struktuuriks. Seda struktuuri nimetati riskifondiks (ingliskeelsest sõnast hedge - kindlustus, kaitse).

Miks sellele selline nimi pandi? Tuleme tagasi riskifondide asutaja – Alfred Winslow Jonesi või õigemini tema investeerimisstrateegia juurde. Ja see strateegia seisnes selles, et ta avas (ostis) alahinnatud (suure kasvupotentsiaaliga) aktsiatel ja tegi samal ajal selgelt ülehinnatud aktsiate lühikeseks müüki.

Seega sai ta majanduskasvu perioodidel kasu alahinnatud aktsiate kasvust ja depressiooniperioodidel ülehinnatud aktsiate hinnalangusest. Samaaegne sisenemine nii pikkadele kui ka lühikestele positsioonidele oli peamine põhjus, miks SEC määras kõigile seda tüüpi fondidele eesliite “hedge”.

Muide, riskifondid töötavad praegu täiesti erinevatel strateegiatel ja neil pole sellise asjaga nagu riskimaandamine midagi pistmist.

Riskimaandamine on kauplemistaktika, mis hõlmab mitmesuunaliste positsioonide avamist erinevatel turgudel, et kompenseerida ühe kahjumit teisel kasumiga. Klassikaline riskimaandamine hõlmab positsioonide avamist futuuriturul, mitte hetketurul (näiteks aktsiaturul aktsiate ostmisega kaasneb futuuride müük neile futuuriturul).

Pealegi on riskifondide tegevus sageli palju riskantsem kui muud tüüpi investeerimisfondid.

Riskifondidesse investeerimise omadused:

1. Mitte igaüks ei saa olla seda tüüpi fondide panustaja (aktsionär), vaid ainult professionaalseteks (kvalifitseeritud) investoriteks liigitatud isikute kategooria. Sellise staatuse saamiseks Venemaal on vajalik vähemalt 3 000 000 rubla suurune investeerimiskapital. Ka Ameerika riskifondid suudavad meelitada investeeringuid ainult professionaalsetelt investoritelt. Samal ajal on aktsiate minimaalne suurus eraisikute jaoks 5 000 000 dollarit ja ettevõtetele (institutsionaalsed investorid) - alates 25 000 000 dollarist;
2. Riskifondil on oma olemuselt väiksem sõltuvus valitsuse reguleerivatest asutustest (kui see pole ühegi regulatiivse määrusega täielikult piiratud). Ühest küljest annab see juhtidele maksimaalse vabaduse (mis võimaldab pädeva lähenemise korral saada investeeringutelt potentsiaalselt suurt kasumit), kuid teisest küljest on riikliku reguleerimise puudumine täis täiendavaid riske. investorid;
3. Seda tüüpi fondide jaoks saadaolevate strateegiate ja finantsinstrumentide tohutu valik võimaldab teil kasutada kõige paindlikumaid investeerimisstrateegiaid. Võrdluseks võib tuua, et tavalistel investeerimisfondidel (investeerimisfondidel) on võimalus investeerida vaid piiratud hulka finantsinstrumentidesse (peamiselt aktsiatesse ja võlakirjadesse), samas kui riskifondil on võimalik investeerida ka väärismetallidesse, kinnisvarasse, maasse, tuletisinstrumentidesse, FOREX jne .d. ja nii edasi.
4. Riskifondid saavad oma tegevuses kasutada laenatud vahendeid, st kaubelda finantsvõimenduse abil. Selline kauplemistaktika võib tuua nii suuremat tootlust kui ka purustavat kahjumit (nagu näitas paljude fondide kokkuvarisemine 2008. aasta kriisis).
5. Seda tüüpi fondidesse investeerimise eripäraks on ka see, et fondijuht saab hoiustajate vahendite haldamise eest mitte ainult kindla protsendi vormis tasu (olenemata tootlusest), vaid ka soliidse protsendi, kui fondi tegevus on teinud. kasum (nn tulemuspreemia).
6. Raha investeerimine sellistesse fondidesse hõlmab tavaliselt üsna pikaajalisi investeeringuid. Fondi tingimused võivad sisaldada minimaalset investeerimisperioodi piiravat punkti. See omakorda mõjutab negatiivselt seda tüüpi investeeringu likviidsust (hoiustajate seisukohalt).

Riskifondid Venemaal ja maailmas

Võib-olla on kõige kuulsam riskifondi näide Quantum. Selle fondi lõi nüüdseks maailmakuulus investor George Soros. Ja asjaolu, et 1992. aastal teenis Quantum Fund Briti rahvusvaluuta naelsterlingi kukkumise pealt miljard dollarit, tõi talle maailmakuulsuse. Ja ta tegi seda tegelikult ühe päevaga – nn "mustal kolmapäeval" 16. septembril 1992. aastal.

Kõige rohkem on seda tüüpi fonde Suurbritannias (suurimad neist AHL ja GLG) ning Ameerika Ühendriikides (kuulsaimad Bridgewater Associates ja AQR Capital Management). Kokku moodustavad need riigid üle poole maailma riskifondidest (üle 55%).

Venemaal pole riskifondid veel sellist populaarsust ja massilist levikut saavutanud. See on osaliselt tingitud seda tegevusvaldkonda reguleeriva õigusliku raamistiku ebatäiuslikkusest. Võib öelda, et Lääne riskifondide Venemaa analoogiks on üldised pangahaldusfondid (). Neil on ka lai valik finantsinstrumente ja investeerimisstrateegiaid ning neid koormab minimaalne riiklik kontroll.

Paljud Venemaa riskifondid on registreeritud offshore'is, näiteks Otkritie panga omanimeline fond registreeriti 2007. aastal Andorras. Lisaks tegutsevad meie riigis sellised fondid nagu VTB Capital, Equinox Russian Opp Fund, Aton Light jt.

Riskifondide liigid Rahvusvahelise Valuutafondi (IMF) klassifikatsiooni järgi:

1. Globaalsed fondid võivad avada positsioone finantsturgudel üle maailma;
2. Makrofondid tegutsevad finantsturgudel ühe konkreetse riigi piires;
3. Arbitraažfonde (suhtelise väärtusega fonde) võib nimetada klassikalisteks riskifondideks, kuna nende tööstrateegia on nende nimega kõige paremini kooskõlas. Toimimispõhimõte on avada omavahel seotud finantsinstrumentidel mitmesuunalisi positsioone ning saada kasu nende hindade väikestest sarnasustest ja erinevustest.

Riskifond on tõsine organisatsioon, millel on üsna keeruline struktuur. See võib hõlmata paljusid osakondi (audiitorid, õigusnõustamise osakond, investeerimisnõustamise osakond, analüüsiosakond jne) ning see võib töötada paljude partneritega (pangad, maaklerid, investeerimisfirmad jne).

Üldiselt on aga võimalik välja tuua teatud põhistruktuur, ühel või teisel viisil, mis on iseloomulik kõigile sedalaadi rinnetele (vt joonist allpool).

Depoopank on vahelüli investorite ja fondi vahel. Just selles pangas avatakse kontod, kuhu hoitakse kogu fondi hoiustajatele kuuluv vara. Reeglina mängivad seda rolli kõige kuulsamad kõrgeima usaldusväärsuse reitinguga pangad.

(inglise peamaakler), mille kaudu tegelikult kõik toimingud finantsturgudel tehakse. Lisaks pakub selline maakler mitmeid riskifondi toimimiseks vajalikke lisafunktsioone. Peamaaklerina võib tegutseda suur investeerimispank või investeerimisühing.

Juht on riskifondi aju. Just tema määrab investeerimistaktika ja -strateegia ning tema otsustest sõltuvad lõpuks fondi tegevuse tulemused. Tema töötasu on väga soliidse suurusega, see on otseselt seotud kasumlikkusega, mida tema investeerimisotsused toovad. Arvatakse, et riskifondidel on kõige andekamad juhid. Muide, termini "juht" all võib peituda mitte üks inimene, vaid terve osakond või isegi investeerimisfirma.

Administraator tegeleb fondi finantsinstrumentide ja varade auditeerimise ja sõltumatu hindamisega. Lisaks kuuluvad tema tööülesannete hulka sageli raamatupidamisarvestus, aruannete koostamine ja jagamine investoritele ning muud puhtalt administratiivsed tegevused.

Töönäide ja töötasu arvestamine

Vaatame episoodi hüpoteetilisest riskifondist, mida nimetatakse näiteks Plushkin & Co fond. Selle fondi tingimused näevad ette järgmised juhi töötasu suurust reguleerivad punktid:

1. Fondi poolt igalt oma kliendilt oma vahendite haldamise eest võetava vahendustasu suurus on 2% aastas;
2. Kui fondi tootlus ületab 10% aastas, saab juht tulemuse eest boonust 20% aasta kogutulust.

Oletame, et see fond on meelitanud 20 investorit, kellest igaüks on teinud minimaalse sissemakse 5 000 000 dollarit. Seega oli meie fondi halduses summa 100 000 000 dollarit.

Kogu see raha kanti depoopanga kontodele ja investeeriti fondijuhi otsusel edasi börsile (aktsiad ja võlakirjad). Aasta hiljem ulatus fondi kasum 30 000 000 dollarini (ehk 30% aastas).

Investoritega sõlmitud lepingu tingimuste kohaselt saab juht preemiat 20% kogutulust, kuna 10% aastas tootluse läve ületati. Lisaks võtab fond sama lepingu alusel finantsjuhtimise eest 2%.

Seega jagatakse fondi tulu järgmiselt:

• Fond saab 22% 30 000 000 dollarist (20% boonus + 2% vahendustasu), see on (30 000 000/100) x 22 = 6 600 000 dollarit;
• Fondi kliendid (investorid) saavad ülejäänud kasumi summas 30000000-6600000=23400000$. Kuna meie näites olid kõigi klientide hoiused võrdsed, siis igaühele saadav kasum on võrdne summas 23400000/20=1170000 dollarit kummagi kohta.

Selline finantsstruktuur kui riskifond kodumaises majanduslikus mõttes on endiselt "tume hobune", mille tegevus on laiemale avalikkusele praktiliselt tundmatu.

Keegi tajub neid kui võimalust oma rahaasjade kindlustamiseks, keegi eelistab üldse mitte sekkuda, aga kui struktuur on olemas, siis on sellel omad funktsioonid.

Riskifond on erainvesteerimispartnerlus, mille osaliste eesmärk on olemasolevate riskide ees maksimeerida investorite investeeritud vahendite tootlust või vastupidi, vähendada riske, et saavutada seatud tootlus. Fondi tegevuse eesmärk on saada hoiustajate fondide investeeringutelt regulaarset kasumit, olenemata turuolukorrast. Fondid kipuvad kasutama mõlemat strateegiat, muutes neid vastavalt vajadusele.

Selliste eesmärkide saavutamiseks on vaja rakendada keerulisi finantsstrateegiaid, mis hõlmavad muuhulgas väärtpaberite pikaajalist ostmist või lühidalt nende müüki, finantsvõimendust ja muud. Kasutatavate tööriistade valik on üsna mitmekesine ja sõltub igast konkreetsest olukorrast.

Hoiustajate raha investeeritakse peamiselt avalikult kaubeldavatesse väärtpaberitesse, kuid investeeringud ei piirdu selle kategooriaga, edaspidise kasumi allikaks võib olla kõik, mis võib tulu teenida:

• Maa;
• väärtpaberid
• valuuta;
• kaubaturg ja palju muud.

Samas ei saa riskifondi kinnisvara kasutada iga ettevõtja, fondile pääsevad ligi ainult akrediteeritud või professionaalsed investorid. Omades vähemalt 1 miljon dollarit netoväärtust.

Riskifondid Venemaal

Siseturg ei ole sellistele finantsasutustele liiga soodne. Nende tootlus on sageli negatiivne või väga madal. Suures osas esindavad Venemaa riskifondid OFBU-d, millest märkimisväärne osa moodustati juba 2008. aastal, vahetult pärast börsibuumi kokkuvarisemist. Selliseid organisatsioone on Venemaal kokku umbes 60, mis on suurusjärgu võrra vähem kui USA-s.

See on suuresti tingitud õigusliku raamistiku ebatäiuslikkusest. Märkimisväärne osa fondidest on registreeritud offshore'is, mis võimaldab nendes osalejatel nautida liberaalsemate riikide seadusandluse mööndusi ja kaitsta oma rahandust.

Kuid isegi sellises keerulises olukorras on Venemaal peakorteriga fonde, mis saavad stabiilset kõrget kasumit.

• Üks turuliidreid VR Global Offshore Fund, mille aastakasum ulatus üle 30%. Ettevõttel õnnestus selline kasumlikkuse tase saavutada fondide blokeerimisega.
• Kasumlikkuse poolest teisel kohal on Teemantajastu Atlase fond kes teenis natuke rohkem 20% kogukasum.
• Võrdne eelmise fondiga, 20% toob kasumit ja riskifond Kvadrat Black.
• Jälgib teda Copperstone Alpha Fund, teenimine 19,1% saabunud.
• Neljandal kohal on Burnemi varahaldus, saagisega 17%.

Üldiselt hoiavad need fondid oma "reservides" umbes 80 protsenti Venemaa investeerimisturul saadaolevatest varadest, kusjuures pooled neist fondidest kuuluvad kõige kasumlikumale mängijale.

• Teine Venemaal populaarne riskifond on fond Ekstraneti investeering (ekstraneti investeering). Tõsi, selle populaarsus on pigem negatiivne. 2015. aastal ilmnes fondi töös teatud tõrkeid, mille järel hoiustajate isiklikud kontod blokeeriti. Tänaseks on sait taastatud, kuid maksetega seotud probleemid on arvustuste põhjal jäänud.

Lisaks “vanadele” ilmuvad siseturule ka noored ettevõtted, kes peavad kinni aktiivsest juhtimisstrateegiast. Lühikese tööperioodi tõttu ei saa nad loota suurinvestoritele, kes on valmis investeerima pikaks perioodiks. Teisest küljest on neil hea intellektuaalne ressurss, mis aitab karmi konkurentsi tingimustes välja töötada õige, osaliselt isegi agressiivse strateegia. Edukaim neist liigub seejärel juhtide juurde.

Riskifondid USA-s

Ameerika riskifondid on traditsiooniliselt tootluse reitingus liidripositsioonil. Seda on lihtne seletada pika tööajaloo ja läbimõeldud seadusandliku raamistikuga.

USA suurimad sihtasutused haldavad fonde ligikaudu 1,5 triljoni dollari ulatuses, mõjutades samal ajal osariigi poliitilist ja seadusandlikku tegevust.

• glenview Capital Opportunity, mis näitab tellimuse tasuvust 80 protsenti, 2013. aastal panustasid fondijuhid tervishoiureformile ja ostsid kokku meditsiiniettevõtteid.

Ameerika mängijate esiviisikus on ka:

• Millennium Partners L.P., mis kontrollib 180 miljardi dollari suurust varade suurust ja tugineb oma tegevuses strateegiate kombinatsioonile;
• Citadel Global Fixed Income Master Fund Ltd. töötab fikseeritud tulu instrumentidega;
• Black River Firv Opportunity Master Fund Ltd. tegeleb põllumajandussaaduste, toidukaupade, finants- ja tööstustulemuste tarnimisega kõigis riikides;
• Bluecrest Capital International Master Fund Limited, investeeringute omamine Ameerika ja Inglismaa võla- ja aktsiaturgudele;
• Adage Capital Partners L.P., Asudes Bostonis, eelistab ta aktsiatega kauplemist ja lähtub oma strateegias aktsiate tegeliku väärtuse sügavast analüüsist.

Riskifondid Euroopas

Kuigi Euroopa finantsturg on suur, on see üsna heterogeenne, samas kui piirkonna lääne- ja idaosas võib see oluliselt erineda. Suurimad ja kasumlikumad on Briti fondid:

• ODEY EUROPEAN, kasumlikkus üle 30%, varasid üle 2 miljardi dollari;
• LANSDOWNE ARENDUNUD TURUD, omab umbes 9 miljardit, tootlus on üle 18% ;
• VR GLOBAL OFFSHORE, kasumlikkus üle 30%, varade suurus on umbes 2 miljardit;
• PELHAM PIKK/LÜHIK, omab varasid summas 3,2 miljardit, kasumlikkus 19% ;
• LASTE INVESTEERING 7,3 miljardit dollarit, tootlus 30% .

Samuti on fonde, millel on rahvusvaheline meeskond, sealhulgas Ameerika Ühendriikide esindajad. Näiteks riskifondi nagu Brevan Howard, kuhu kuulub viis peamist asutajat, kelle ettevõte tegutseb konservatiivsetel investeeringutel, kuid saab samal ajal stabiilseid tulemusi.

Vaata ka videot riskifondidest, nende tööskeemist ja erinevusest investeerimisfondidest:

Tervitused! Täna räägime teisest raha paigutamise viisist – riskifondidest (mitte segi ajada riskimaandamisega). Tõsi, Venemaa jaoks on see siiski pigem keeruline needus kui investeerimisvõimalus. Aga kes teab, mis saab viie kuni kümne aasta pärast?

Mis on riskifond? See on erasektori investeerimisfond. Ingliskeelne sõna hekk võib tõlkida kui "kaitse, kindlustus või garantii". Aga see on lõks mannekeenidele! Riskifondidesse investeerimist peetakse üheks riskantsemaks investeeringuks.

Tegelikult on see vana hea investorite ühendus, kes on loodud ühisinvesteeringuteks. Peamine erinevus heki ja tavalise vahel on rohkem võimalusi. Riskifondid töötavad aktsiate, võlakirjade, futuuride, optsioonide ja valuutadega. Pealegi saavad sellise fondi juhid kasumit teenida nii kasvaval kui ka langeval turul!

Riskifondid Venemaal

Venemaal on riskifond üks vormidest. Kogu instrumentide "valikule" juurdepääsu saamiseks registreerivad juhid need avamerel (näiteks Kaimanisaartel).

Esimene Venemaa riskifond loodi suhteliselt hiljuti - 2009. aastal. Ta asutas suletud investeerimisfondina Alfa Capital Management Company erainvesteeringute fondi 05.09.

Venemaal ilmus samal aastal Europe Finance'i toel veel üks "pioneer". DRG fond tegutseb Managed Futures strateegia abil, mis on läänes väga populaarne.

OFBU (pangahalduse üldfondid) võib pidada Venemaa klassikalise riskifondi omamoodi analoogiks. Erinevalt investeerimisfondidest saavad seda tüüpi fondid kasutada agressiivset investeerimisstrateegiat ja investeerida.

Kuid Venemaal on riskifondide tööstus alles lapsekingades ja seetõttu pole see eriti populaarne. Meie juhtidel puudub elementaarne kogemus ja Venemaa seadusandlus pole veel lõplikult mängureegleid kehtestanud. Venemaa fondide tõhususe üle on veel vara hinnata – liiga vähe statistilisi andmeid tõsiseks analüüsiks.

Võrdluseks: USA-s lõi esimese riskifondi 1949. aastal Alfred Winslow Jones. Just tema arvas esimesena ära kombineerida pikad positsioonid (ostmine) lühikestega (kukkumise peale mängimine).

Peamised erinevused riskifondide ja investeerimisfondide vahel:

1. Riskifondi sisenemise minimaalne summa algab mitmesajast tuhandest dollarist (ühisfondis tuhandest rublast)
2. Riskifondi kaudu saab investor investeerida kümnetesse instrumentidesse (ühisfondis on tema valik piiratud väärtpaberite, kulla ja kinnisvaraga)
3. Riskifond töötab nii pikkade kui ka lühikeste positsioonidega (ainult investeerimisfondide pikad positsioonid)
4. Riskifondi tegevust riik praktiliselt ei reguleeri (investeerimisfond on range valitsuse kontrolli all)
5. Riskifondi võivad investeerida ainult kvalifitseeritud (akrediteeritud) investorid (ühisrahastusfondi liikmeks võib saada igaüks)
6. Riskiriskiga aktsiat müüakse ainult fondisiseselt (ühisfondi osakuid on lubatud müüa järelturul)

Mis on riskifond?

Igas riskifondis on esiteks investorid. Ilma milleta poleks fondi muidugi üldse. Just investorite raha investeeritakse erinevatesse instrumentidesse, pakkudes kasumit nii osalejatele kui ka riskimaandamisele endale.

Teiseks hõlmab mis tahes riskifondide struktuur garantiipanka (või kontohaldurit). Just selles pangas hoitakse investorite varasid: raha, väärismetalle ja väärtpabereid.
Kolmandaks võtab riskimaandamisinvesteeringute strateegia väljatöötamise ette varahaldur. Fondivalitseja spetsialistid vastutavad fondi operatiivtegevuse eest: aktsiate, võlakirjade, futuuride, optsioonide ja muude finantsinstrumentide ostu-müügi eest.

Neljandaks on riskifondis endiselt selline audiitori (või administraatori) “positsioon”. Seda on vaja varade väärtuse sõltumatuks hindamiseks, et vähendada juhi vigade riski lõikest nr 3. Venemaal täidab haldur sageli ka raamatupidaja rolli: peab raamatupidamisarvestust, saadab investoritele aruandeid, maksab arveid, märgib fondiosakuid.

Ja lõpuks, igas suures riskifondis on esmane maakler (seda rolli võib täita ka investeerimispank). Esmaakleri ülesanne on aidata fondil kiiresti lahendada mitmesuguseid probleeme.

Kui palju saate riskifondidega teenida?

Toon teile mõned suhteliselt hiljutised ajakirjas Forbs avaldatud näited.

2013. aastal tõi pere riskifond Soros Fund Management "pensionile" George Soros talle 22% tootluse. Sel aastal teenis fondi asutaja investeeringutelt umbes 4 miljardit dollarit, pealegi tõi talle suurema osa kasumist Jaapani jeeni kukkumine.

Endine Goldman Sachsi kaupleja David Tapper teenis oma Appaloosa Management fondi kaudu samal aastal 3,5 miljardit dollarit (42% investeeringutasuvust). Muide, viimase viie aasta jooksul on David Tapperi fond näidanud 40% aastast keskmist puhaskasumit.

Kuidas osta välismaise riskifondi aktsiaid?

Esiteks, koguda mitusada tuhat dollarit (minimaalne investeeringusumma läänemaa hekkidesse).

Ja teiseks, et osta riskimaandusosakuid või aktsiaid (peate seal konto avama) või Venemaa vahendaja kaudu, kellel on juurdepääs suurtele riskifondidele välismaal.

Bloombergi andmetel hakkasid riskifondid tänavu oktoobri lõpus esimest korda pärast 2015. aasta juulit panustama rubla tugevnemisele. Loodame, et nad ei eksi.

See on tänaseks kõik, tellige värskendused ja jagage oma sõpradega kõige huvitavamate postituste linke!